BCRD informa que el PIB creció un 5.

1 % en 2019
El país se sitúa, una vez más, como el de más alto crecimiento en toda América Latina, con una
expansión cincuenta veces superior al promedio de la región

El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) informó que el indicador mensual de actividad
económica (IMAE) mostró un significativo desempeño durante el pasado mes de diciembre al registrar
un crecimiento interanual de 6.7 %, que combinado con la expansión acumulada de 4.9 % del período
enero-noviembre, arroja un crecimiento del producto interno bruto (PIB) de 5.1 % para todo el año
2019, consistente con el crecimiento potencial.
Los resultados del año muestran que la economía dominicana reaccionó favorablemente a las medidas
de flexibilización monetaria adoptadas a mediados de 2019, mediante las cuales el Banco Central de la
República Dominicana redujo su tasa de interés de referencia en 100 puntos básicos al pasar de 5.50 %
a 4.50 % anual y la Junta Monetaria dispuso la liberación de RD$34 mil millones de fondos del encaje
legal. Estas medidas fueron determinantes para estimular el consumo y la inversión a través de
préstamos canalizados a los sectores productivos, e impulsar el crecimiento de la economía sin poner
en riesgo el cumplimiento de la meta de inflación.
Al analizar los resultados del PIB según las diferentes actividades económicas durante el año 2019, se
observa que las de mayor crecimiento relativo en términos de valor agregado real fueron: Construcción
(10.5 %), Servicios Financieros (9.0 %), Energía y Agua (7.4 %), Otros Servicios (7.1 %) y Transporte
y Almacenamiento (5.3 %). Otros sectores que incidieron en el crecimiento del año fueron: Salud (4.3
%), Agropecuario (4.1 %), Comercio (3.8 %), Explotación de Minas y Canteras (3.4 %) y Manufactura
Local (2.7 %).
Cabe señalar que el crecimiento de economía dominicana en el pasado año 2019 estuvo sustentando
fundamentalmente por la inversión y el consumo del sector privado que explican más del 85 % de la
demanda interna.
Comportamiento por sectores
La Construcción con su significativa expansión de 10.5 % se mantuvo como la actividad de mayor
incidencia en el crecimiento económico del año 2019, impulsada por el desarrollo de proyectos de
inversión públicos y privados correspondientes a viviendas de bajo y mediano costo, por la ejecución
de obras en el sector turístico, comercial, energético, así como la construcción y remodelación de
infraestructuras para el transporte terrestre y de vías de acceso en las zonas rurales. El dinamismo de la
construcción también se refleja en el comportamiento del volumen de ventas de los principales insumos
como son las estructuras metálicas (9.9 %), cemento (7.2 %) y el resto de materiales (19.5 %).
El crecimiento de 9.0 % en el valor agregado real de la actividad intermediación financiera estuvo
estrechamente vinculado a la implementación de la política monetaria durante el recién transcurrido año
2019. Estas medidas de flexibilización dinamizaron el crédito privado en moneda nacional, el cual
registró un aumento interanual de RD$104,304.0 millones, para un crecimiento de 12.0 %, superior al
crecimiento del PIB nominal. Este aumento del crédito resultó ser un poco más de tres veces el monto
liberado de encaje, dado el efecto multiplicador con recursos propios del sistema financiero.
En términos de la cartera de crédito al sector privado tanto en moneda nacional como extranjera cerró
el año 2019 con un incremento interanual de 11.7 %, equivalente a un aumento de RD$127,668.4
millones, la mayor expansión anual de la historia de la economía dominicana para un año calendario.
Se destacan el aumento del financiamiento al Consumo de los hogares (RD$40,720.9 millones) y la
mayor canalización de préstamos a los sectores productivos como Construcción y Adquisición de
Viviendas (RD$36,855.0 millones), Industrias Manufactureras (RD$11,326.7 millones) y Comercio
(RD$3,160.0 millones), entre otros.
Por otro lado, la Agropecuaria registró una expansión de 4.1 %, comportamiento que obedece en gran
medida a las políticas de apoyo al sector por parte del Gobierno Central del Presidente Lic. Danilo
Medina Sánchez, así como por las facilidades de crédito otorgadas a través Banco Agrícola y asistencias
técnicas otorgadas a los pequeños y medianos productores por parte del Ministerio de Agricultura y sus
dependencias, que en su conjunto pudieron compensar parcialmente los efectos de la sequía que impactó
diferentes zonas del país durante gran parte del año 2019.
Contexto internacional relevante
A los fines de valorar en su justa dimensión el crecimiento obtenido por el país en 2019, cabe puntualizar
que el año recién transcurrido estuvo caracterizado por un entorno internacional convulso asociado a
tensiones sociopolíticas y disputas comerciales entre las principales economías a nivel internacional,
que indujeron una desaceleración sincronizada en la actividad económica en la mayoría de los países
(90 % de la economía mundial experimentó un menor crecimiento en 2019) de acuerdo con el Fondo
Monetario Internacional (FMI).
En efecto, las estimaciones del FMI indican que la economía mundial moderaría su crecimiento de 3.6
% en 2018 a 2.9 % en 2019. En cuanto a las economías avanzadas se espera que Estados Unidos de
América termine con un crecimiento de 2.3 % en 2019, mientras que la zona euro se desaceleraría hasta
1.2 %.
Asimismo, las economías emergentes en su conjunto cerrarían el año creciendo en 3.7 %. De manera
particular el crecimiento de China finalizó el 2019 en 6.1 %, su nivel más bajo en las últimas tres
décadas, mientras que la India, luego de haber crecido en torno al 7.5 % en el pasado quinquenio, el
FMI estima que terminaría en 4.8 % en el 2019. En cuanto a Rusia, crecería en 1.1 %, Brasil 1.2 % y
Sudáfrica 0.4 %.
En lo que respecta a la región de América Latina y el Caribe, el FMI y la CEPAL proyectan un
crecimiento de apenas 0.1 % para 2019, en gran medida por la desaceleración en las dos economías más
grandes, Brasil y México, así como por la recesión experimentada por Venezuela, Argentina, Nicaragua
y Ecuador. Con el crecimiento de 5.1 % alcanzado por la economía dominicana en 2019, el país se sitúa,
una vez más, como el de más alto crecimiento en toda América Latina, con una expansión cincuenta
veces superior al promedio de la región.
Un aspecto relevante a puntualizar es que el contexto internacional anteriormente descrito motivó la
implementación de un conjunto de medidas de flexibilización monetaria por parte de los bancos
centrales, incluyendo reducciones en las tasas de interés de política monetaria y programas de provisión
de liquidez al sector privado, dentro de los que se destacan los implementados en Estados Unidos en la
Zona Euro. Estas medidas monetarias de corte expansivo también tuvieron lugar en los países de
América Latina, siendo el Banco Central de la República Dominicana el pionero en la región en
responder oportunamente a la moderación esperada en el ritmo de crecimiento de la actividad
económica.
Inflación
Es importante señalar que este desempeño de la economía se logró en un contexto de bajas presiones
inflacionarias. En ese sentido, en el pasado año 2019 la inflación fue de 3.66 %, por debajo del punto
central del rango meta establecido en el Programa Monetario de 4.0% (± 1.0%).
Mercado laboral
Este crecimiento económico ha estado acompañado de una importante mejoría en los indicadores del
mercado laboral. De acuerdo a las cifras registradas en la Encuesta Nacional Continua de Fuerza de
Trabajo (ENCFT) levantada por el Banco Central se generaron unos 133,713 nuevos puestos de trabajo
en el año 2019, alcanzando un total de 889,986 empleos creados durante el período 2012-2019.
Asimismo, la tasa de desocupación abierta, es decir las personas que están buscando activamente
trabajo, cerró el último trimestre del año 2019 en 5.9 %, reduciéndose significativamente con respecto
al nivel de 6.5 % registrado en julio-septiembre 2019, manteniéndose la desocupación abierta por debajo
del promedio de los países de América Latina y el Caribe según los últimos datos disponibles de la
Organización Internacional del Trabajo (OIT), que la ubican en torno a 8.0 %.
Sector externo
Los logros alcanzados en términos de la economía nacional se han complementado con un excelente
desempeño del sector externo. En ese tenor, al cierre de 2019 la cuenta corriente de la Balanza de Pagos
presentó un déficit de apenas 1.4 % del PIB, similar al del año 2018 y por debajo del promedio histórico
de la última década. Este comportamiento se explica por un aumento en las exportaciones nacionales,
principalmente de oro; por una moderación en los precios internacionales del petróleo y por un aumento
significativo de las remesas, factores que compensaron, en gran medida, los menores ingresos del sector
turismo, que se vio afectado por la difusión de noticias negativas en medios internacionales.
Específicamente, las exportaciones nacionales crecieron 8.7 % interanual, destacándose las
exportaciones de oro que registraron una expansión de 13.5 % (US$183.7 millones) durante 2019.
Asimismo, el país recibió remesas por US$ 7,087.2 millones (9.1 %), un notable aumento de US$592.8
millones con respecto a 2018.
Por otro lado, los ingresos por turismo alcanzaron US$7,468.1 millones en enero-diciembre 2019,
recibiendo más de 7.5 millones de visitantes, entre pasajeros aéreos y cruceristas. Este resultado implicó
una disminución respecto al año anterior de un 1.2 %, unos US$92.6 millones menos.
En cuanto a la inversión extranjera directa, la misma cerró el año 2019 en US$3,012.8 millones, lo que
significa un incremento de un 18.8 % con respecto al año anterior. Cabe destacar que este nivel de IED
financia más de dos veces el déficit de cuenta corriente de US$1,204.9 millones, con influjos de divisas
con vocación de permanencia en el largo plazo y reafirma que nuestro país se mantiene como un destino
atractivo para los inversionistas extranjeros.
Resulta importante destacar que los ingresos de divisas a la República Dominicana durante el año 2019,
por concepto de exportaciones de bienes, turismo, remesas, inversión extranjera directa y otros ingresos
por servicios ascendieron a US$30,626.0 millones, lo que representa unos US$1,404.8 millones
adicionales con respecto a 2018.
Este notable desempeño en los ingresos de divisas facilitó la acumulación de Reservas Internacionales,
las cuales alcanzaron US$8,781.8 millones al cierre de 2019, aproximadamente un 10% del PIB, que
sería el nivel óptimo de acuerdo al FMI. Es importante señalar que, este nivel de reservas, equivalente
a una cobertura de 4.9 meses de las importaciones, es el más alto alcanzado para un cierre del año en la
historia del Banco Central.
En cuanto a las importaciones totales, en el 2019 terminaron en US$20,288.0 millones, con un aumento
de 0.4 % respecto a 2018. Este resultado obedece básicamente al descenso de US$185.0 millones (-5.0
%) en la factura petrolera al compararla con la del año anterior, como consecuencia de precios
internacionales del petróleo más bajos. Por su parte, las importaciones no petroleras se expandieron en
1.6 % en el durante el año 2019, en consistencia con la evolución de la demanda interna.
Por otra parte, un aspecto relevante a destacar es la estabilidad relativa del tipo de cambio mostrada
durante el año 2019, con un Tipo de Cambio Real alineado con los fundamentos macroeconómicos. En
este sentido, la depreciación nominal acumulada al cierre de 2019 fue de 5.1% con respecto al cierre de
año del 2018.
Indicadores sistema financiero
En apoyo a la actividad económica, el país cuenta con un sistema financiero caracterizado por sus
adecuados niveles de liquidez, solvencia y rentabilidad, así como el bajo nivel de riesgo de su cartera
de créditos. Según las últimas cifras disponibles de la Superintendencia de Bancos, a septiembre de
2019, el coeficiente de solvencia se ubica en 17.2 %, superior al coeficiente mínimo de 10.0 % requerido
legalmente. Asimismo, a diciembre 2019, el sistema financiero en su conjunto presenta una rentabilidad
sobre el patrimonio promedio (ROE) de 19.0 % y sobre los activos (ROA) de 2.3%, así como un índice
de morosidad de apenas 1.6 %, con provisiones superiores al cien por ciento.
En cuanto a la banca múltiple se refiere, que representa el 87.0 % del sistema financiero nacional, la
solvencia fue de 15.6 %, la rentabilidad del patrimonio 21.5 % y sobre los activos 2.3 %, así como la
morosidad de su cartera de créditos de 1.5 %.
Finalmente, el Banco Central de la República Dominicana reafirma su compromiso con el
mantenimiento de la estabilidad macroeconómica, a través de la conducción de una política monetaria
hacia el logro de su meta de inflación. En ese sentido, la institución permanecerá dando seguimiento al
desenvolvimiento del entorno internacional y a los factores de incertidumbre que pudiesen gravitar
sobre la economía dominicana, encontrándose preparado para continuar reaccionando de forma
oportuna ante cualquier evento que pudiese generar presiones inflacionarias y afectar el crecimiento
económico.
Publicado en la página del BCRD, 28 de enero de 2020