Decreto de ley

N°3500
Sistema de AFPs
 Decreto de ley N°3500

Superintendencia de pensiones
La superintendencia de Pensiones es una entidad autónoma , con personalidad jurídica y
patrimonio propio, de duración indefinida, que se rige por un Estatuto Orgánico especial
y se relaciona con el Gobierno por intermedio del Ministerio del Trabajo y Previsión
Social. Además es la encargada de regular y fiscalizar a todas las AFPs, debiendo:

Fiscalizar los mercados

Fiscalizar la Efectuar estudios técnicos primarios y secundarios en
Constitución y aplicación para el desarrollo y lo que se refiere a la
del Encaje. fortalecimiento del sistema. participación de los Fondos
de Pensiones.

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AFP’s
Instituciones con Giro Único cuyo objetivo es Administrar Fondos de
Pensiones Tipo A, B, C, D y E y otorgar a sus afiliados las Prestaciones y
Beneficios que establece el Decreto Ley Nº 3.500.
Dentro de las actividades que comprende la ley, las AFPs deben:
• Recaudar las Cotizaciones y Depósitos y abonarlas en las respectivas cuentas.
• Hacer los tramites necesarios para obtener el Bono de Reconocimiento y su
Complemento.
• Invertir los recursos generados por las recaudaciones según la normativa
correspondiente.

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Serán considerados una falta a la responsabilidad por parte de la AFP,

debiendo esta hacerse responsable patrimonialmente en beneficio de sus
afiliados lo siguiente:
• No efectuar el traspaso de afiliado a la AFP seleccionada por este.
• No acreditar en las cuentas las cotizaciones, depósitos y aportes recibidos.
• No efectuar el cobro del Bono de Reconocimiento cumplida la causa legal
de liquidación

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Cuentas AFP
Cuenta
Cuenta Capitalización
Capitalización Individual de
Individual de Cotizaciones
Cotizaciones Voluntarias
Obligatorias

Cuenta
Cuenta de Capitalización
Cuentas
Ahorro APVC
Voluntarias Cotizaciones
Cuentas Voluntario cav
Voluntarias
Obligatorias
Cuenta de Cuenta
Ahorro de Capitalización
Indemnización Individual Cuenta
(según Afiliado Capitalización
ocupación) Voluntario Individual de
Depósitos
Convenidos

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Formación de una AFP

• El capital mínimo necesario para la formación de una Administradora de Fondos de Pensiones será
el equivalente a 5.000 UF, el que deberá encontrarse suscrito y pagado al tiempo de otorgarse la
escritura social.

• Las Administradoras deberán mantener permanentemente un patrimonio, al menos, igual al

capital mínimo exigido, el que aumentará en relación al número de afiliados que se encuentren
incorporados a ella. (Art. 24)

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Formación de una AFP

• Si el número de afiliados aumenta, el patrimonio también deberá aumentar de la siguiente forma:

Número de Afiliados Patrimonio exigido a la AFP

Desde 5.000 - Hasta 7.499 10.000 UF

Desde 7.500 - Hasta 9.999 15.000 UF
Desde 10.000 y más 20.000 UF

Ejemplo N° de Afiliados Patrimonio exigido en UF

5.890 10.000 UF
9.550 15.000 UF
7.499 10.000 UF

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Patrimonio de una AFP

• Cada Fondo de Pensiones es un patrimonio independiente y diverso del patrimonio de la
Administradora, sin que ésta tenga dominio sobre aquellos.
• Son contabilidades separadas.

Administradora Fondos de Pensiones

Sociedad Anónima Compuesto por Cuentas personales

Propietarios = Accionistas Propietarios = Afiliados

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Patrimonio de una AFP

 Si el patrimonio de la Administradora se reduce a una cantidad inferior al mínimo exigido, la AFP
estará obligada, cada vez que esto ocurra, a completarlo dentro del plazo de 6 meses, de lo
contrario, se le revocará la autorización de existencia y se procederá a la liquidación de la
sociedad.

 Lo anterior se aplicará también a las Administradoras que, debiendo aumentar su patrimonio a

consecuencia de su crecimiento, no lo hicieren dentro del plazo de 6 meses. Los aportes de capital
deberán enterarse en dinero efectivo.

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Disolución de una AFP

 Si una Administradora es disuelta por cualquier causa, la liquidación de los Fondos de Pensiones y
de la Sociedad será practicada por la SUPEN.

 Producida la disolución o quiebra de la Sociedad sus afiliados deberán incorporarse, dentro del
plazo de 90 días a otra AFP. Si no lo hicieren, el liquidador transferirá los saldos de las cuentas a la
Administradora que se determine de acuerdo a lo que disponga el reglamento.

 La Ley autoriza a las Administradoras, que cuenten con un determinado patrimonio, para recaudar
las cotizaciones de otras y abonarlas en las respectivas cuentas individuales. Para poder prestar
servicios a otras AFP, este patrimonio debe ser equivalente, a lo menos, a 20.000 UF

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Publicidad e información en las agencias de cada

AFP.

Panel de
Agencia
actualizado los Actualizada
5 primeros
días de cada Comisiones cobrada por
mes Cotizaciones mensuales,
por Traspasos, por Retiro
Programado y Renta
Temporal.
Rentabilidad Real anual de
la Cuota del fondo de
Pensiones, Valor del fondo
de Pensiones, Composición
de la Cartera de
Inversiones, Valor Cuota,
Capital suscrito y pagado.
Nómina
para el
público Balance General del
último ejercicio y los
Estados de Situación
que determine la
Superintendencia de
Pensiones.
Valor de las Cuotas de
cada uno de los Fondos
de Pensiones, y el
monto de las comisiones
actuales y futuras.

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Fondo de pensiones-Inversiones
 Los Fondos de Pensiones se deberán invertir en los instrumentos establecidos en el Art° 45 del DL
N°3500 cuyo único objetivo la obtención de una adecuada Rentabilidad y Seguridad.

 Todas las cuentas podrán distribuirse en hasta 2 de los 5 Multifondos, incluyendo la Cuenta de
Ahorro de Indemnización que también podrá estar en cualquiera de estos Multifondos.

 Todo otro objetivo que se pretenda dar a tales inversiones, se considerará contrario a los
intereses de los afiliados y constituirá un incumplimiento grave de las obligaciones de las
Administradoras.

 El Patrimonio de cada Fondo de Pensiones estará constituido por:

 Cotizaciones Obligatorias, Depósitos de ahorro, Depósitos Convenidos y aportes de
Indemnización.

 Aporte Adicional,
 Bonos de Reconocimiento.
 Inversiones y Rentabilidades, deducidas las comisiones de la Administradora.

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Fondo de pensiones-Inversiones
 Las Administradoras podrán constituir en el país sociedades anónimas filiales que complementen
su giro previa autorización de existencia otorgada mediante resolución dictada por el
Superintendente, siempre que:

 Presten servicios a personas naturales o jurídicas que operen en el extranjero.

 Inviertan en Administradoras de Fondos de Pensiones constituidas en otros países.
 Inviertan en sociedades cuyo giro esté relacionado con materias previsionales constituidas en
otros países.

 Los recursos de los Fondos de Pensiones NO podrán ser invertidos en acciones de:
 Compañías de Seguros, Bolsa de Valores.
 Administradoras de Fondos Mutuos, Agentes de Valores.
 Administradoras de Fondos de Inversión, Sociedades de Asesorías Financieras.

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Fondo de pensiones-Custodia
 Los títulos representativos de, a lo menos, el 98 % del valor de cada uno de los Fondos de
Pensiones y de los Encajes respectivos, susceptibles de ser custodiados, deberán mantenerse en
todo momento, en custodia del Banco Central de Chile.

 En caso de extravío de un título representativo de una inversión del Fondo, que no se encuentre
en custodia, la AFP no podrá obtener un duplicado sin comunicarlo previamente a la SUPEN, dicha
infracción, será sancionada con multa de hasta el 100% del valor del documento cuyo duplicado se
obtuvo.

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Comisiones de la AFP
Las AFP tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, éstas deben ser
uniformes para todos los afiliados a una misma Administradora y son fijados libremente por las
AFP en base a la estructura establecida en la ley.

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Comisiones de la AFP
 La comunicación a los afiliados de cambios en la comisión se debe hacer a través de uno de los tres diarios de
mayor circulación del domicilio social de la administradora.

 El aviso informando sobre el costo de sus comisiones debe mencionar lo siguiente:

Las comisiones pueden variar previo aviso de 90 días.
Infórmese en su AFP.
Infórmese sobre la rentabilidad de sus Fondos de Pensiones.

 El cambio en la estructura de comisiones debe ser informado a sus afiliados y a la SUPEN con la siguiente
anticipación de entrada en vigencia

Cotización
Cuenta Aumento 90 días Voluntaria y
Depósitos Aumento o Rebaja 30
Obligatoria días
Convenidos
Rebaja 30 días (APV)

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Cuotas
 La cuota de un Fondo de Pensiones es una unidad de medida en la que se expresan los recursos acumulados en
las respectivas cuentas individuales. Todas las cuotas de un Fondo de Pensiones serán de igual monto y
características, y serán, además, inembargables.

 El valor de la cuota se determinará diariamente sobre la base del valor económico o el de mercado de las
inversiones.

Valor cuota = Activos del Fondo de Pensiones

Número neto de cuotas emitidas
* Todas referidas al cierre del día

 Dicho valor será informado por la Superintendencia de Pensiones, el que será común para todos los Fondos de
Pensiones.

 La AFP definirá el valor inicial de la cuota de los fondos que administra, como múltiplo de $1.000.

Classification: Internal Use

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Valor cuota y variación del numero de cuotas

Valor de la Cuota Variación del números

de Cuotas

Rentabilidad
Positiva Negativa Ingresos Egresos

Inversiones de
Fondos de Pensión Fondos de Pensión

 El aumento del número de cuotas en un Fondo significa que aumentó el patrimonio del Fondo de Pensiones.

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Rentabilidad
 La Rentabilidad de la Cuota es la ganancia o pérdida que se obtiene producto de una inversión. La variación
diaria del valor cuota es el reflejo de la Rentabilidad obtenida.

 La rentabilidad de la Cuenta individual de Cotizaciones obligatorias es igual a la rentabilidad de la cuota menos

los costos

Rentabilidad Rentabilidad
Nominal mensual Real mensual de
de un fondo un fondo

Es el % de variación del
valor promedio de la cuota
de un mes del fondo de que
se trate, respecto del valor
promedio mensual de la
cuota en el mes anterior .
Es la rentabilidad nominal
ajustada según la variación
que experimente el IPC en
el mismo período.

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Rentabilidad de la cuota y la cuenta personal

 La Rentabilidad de la Cuota y la Rentabilidad de la Cuenta son distintas porque la Rentabilidad de la Cuota

refleja los resultados de las inversiones de un determinado Fondo, mientras las Cuentas Individuales están
afectas a costo.

 El costo afecta las Cuentas Individuales en forma diferente de acuerdo al saldo y a la renta que tenga el
afiliado.

 La Rentabilidad de la Cuota y de la Cuenta Personal serán publicadas periódicamente mediante una circular de
la SP emitida en forma cuatrimestral.

Classification: Internal Use

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Informe de rentabilidad

 Las Administradoras deberán mantener a la vista y a disposición del público en todas las agencias folletos
informativos con diversos temas de índole previsional.

Rentabilidad
Rentabilidad de la Cuenta
de la cuota Publicada de Publicada
Cuatrimestralmente capitalización Cuatrimestralmente
en la Circular de en la Circular de
Rentabilidad y Costo Rentabilidad y Costo
emitida por la Supen emitida por la Supen

Rentabilidades de Rentabilidad de los 5

los 5 fondos de Fondos de
Pensiones para Pensiones para un
periodo de 12 y 36 periodo de 12 meses
meses

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Encaje

 Activo propiedad de la Administradora equivalente al 1% de cada Fondo. Será invertido en cuotas del mismo
Fondo con el objetivo de responder por la Rentabilidad Mínima.

 Los títulos del Encaje serán inembargables.

 En ningún caso se podrá utilizar recursos del Encaje de un Fondo para cubrir el déficit de Rentabilidad de otro
fondo

 La Administradora que no hubiere enterado la diferencia de rentabilidad o repuesto el Encaje de cualquiera de

los Fondos que administre, transcurridos los plazos establecidos, será disuelta.

Classification: Internal Use

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Encaje

5 Para que la AFP entere

15
días la diferencia con
recursos del Encaje
cuando la Rentabilidad
días Para reponer el
Encaje utilizado
para “Cubrir” la
anualizada de un Fondo,
sea inferior a la
rentabilidad
Rentabilidad Mínima. mínima

Estado Si aplicados el Encaje no Multa Por cada día en que

exista un déficit de
se entera la Encaje, incurrirán en
Rentabilidad mínima una Multa a beneficio
señalada, el Estado fiscal, no inferior al 1%
complementará la ni superior al 100% de
diferencia . dicho déficit.

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Rentabilidad Mínima

 Las AFPs deben obtener un mínimo de Rentabilidad Mínima para cada tipo de Fondo de Pensiones. Esta
rentabilidad está asegurada por Ley y para ello existe el Encaje

 La rentabilidad real anualizada de los últimos 36 meses se calculará separadamente para cada uno de los
Tipos de Fondos.

Classification: Internal Use

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Comisión clasificadora de riesgo:

Funciones

Establecer los
Establecer las Aprobar o
Aprobar, procedimientos Rechazar cuotas
Rechazar las equivalencias
modificar o específicos de emitidas por fondos
clasificaciones entre las
rechazar los aprobación de de inversión y
practicadas por clasificaciones
proyectos de cuotas de cuotas emitidas por
clasificadoras de realizadas por fondos mutuos,
clasificación de Fondos de
riesgo. (BBB o entidades instrumentos
Renta Fija o inversión y de
N-3) clasificadoras representativos de
variable cuotas de fondos
internacionales. capital.
mutuos.

Classification: Internal Use

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Comisión clasificadora de riesgo:

Comisión Clasificadora de
Riesgo

Funcionario de la
Funcionario de la
Funcionario de la Superintendencia de 4 Representantes de
Superintendencia de
SUPEN Bancos e Inst. las AFPs
Valores y Seguros
Financieras

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Consejo técnico de inversiones:

 Consejo de carácter permanente cuyo objetivo será efectuar informes, propuestas y
pronunciamientos respecto de las inversiones de los Fondos de Pensiones.

 Las Funciones del Consejo Técnico de Inversiones son:

Pronunciarse
Emitir opinión
Efectuar sobre las Encargar la
técnica de las
propuestas y materias realización de
Pronunciarse inversiones de
emitir informes relacionadas a Entregar una estudios
sobre el los fondos
en materia de las inversiones memoria anual técnicos en
contenido del respecto a la
perfeccionamie que les sean al presidente de relación a las
régimen de estructura de
nto del régimen consultadas por la república inversiones de
inversión límites,
de inversión. los ministerios los Fondos de
medición de
de Hacienda y Pensiones
riesgo .
del trabajo

Classification: Internal Use

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Consejo técnico de inversiones:

Consejo Técnico de Inversiones

Un miembro designado por el 2 miembros designados por

Un miembro designado los decanos de las Facultades
Presidente de la República
por el consejo del Banco Un miembro designado por de Economía o de
(persona que haya
Central (experto en la AFP (experto en adm. administración de univ.
desempeñado el cargo de
materia financiera y De cartera de inversión) Reconocidas por el estado de
ministro de haciendo o
mercado de capital) Chile
superintendente)

Classification: Internal Use

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Comisión medica:

Determina la condición de La Supen es la entidad En cada región del El financiamiento es

invalidez total o parcial de fiscalizadora de esta país existe una compartido entre la
los afiliados que presenten comisión , pero tiene comisión medica , AFP y el IPS (se
una enfermedad y que autonomía en cuanto al integrada por 3 excluyen los gastos
sufren un menoscabo conocimiento y médicos cirujanos derivados de la
permanente de su calificación de cada designados por la contratación de
capacidad de trabajo. caso. Supen. personal médico).

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Comisión de usuarios:
 Es una comisión creada bajo la Ley 20.255 que tiene los siguientes objetivos:

Informar sobre Proponer Proponer

las evaluaciones estrategias de estrategias de
del educación del difusión del
funcionamiento sistema sistema
del sistema previsional previsional.

Classification: Internal Use

Gracias