Maestría en Dirección de Construcción

Curso:
Contabilidad Financiera y Costos

Sesión 3 - 4:

Generación de Valor en las

Decisiones Empresariales
desde los Estados
Financieros
MBA CPC Walter Crespo C.
Agenda

01 02
Estados Estado de Situación
Financieros Financiera

03 04 05
Estado de
| Estado Flujo de Efectivo Análisis Financiero
Resultado
– Estado Cambios Casos
Patrimonio
 MBA CPC Walter Crespo C.
Contador Público Colegiado de la UPN; MBA CENTRUM PUCP, postgrado en Finanzas Corporativas de la
Universidad del Pacífico, Control Interno en ESAN y NIIF. Bilingüe. Curso especializado en Desarrollo Sostenible
(Marruecos). Asociación Público Privadas (BID – MEF); Diploma Ley Contrataciones con el Estado (UNMSM) y Obras por
Impuestos. Actualmente es Fundador y Gerente General en Finances CT Consulting & Training. Consultor y Asesor
especializado en Finanzas Corporativas y Finanzas Personales, Valoración de Empresas y Marcas. Estrategia Empresarial,
Tributación, Control Interno, Gestión Contable, Recursos Humanos y Administración Estratégica. + 18 años de
experiencia profesional en reconocidas empresas del exterior y locales, de Construcción (Graña y Montero), e
Infraestructura (Soletanche Bachy del Grupo Francés VINCI), Telecomunicaciones (MER Telecom del grupo Israelí MER
Group; Cell Site Solution de Goldman Sachs Fund Equity), Minería (Anglo American), Petróleo y Gas (Baker Hughes de
General Electric), Servicios (Mer Telecom; Granja Italia), y otras, como Director; Gerente de Administración y Finanzas,
Contador General. Docente Postgrado en la UPC y CENTRUM PUCP y de la Escuela Nacional de Control ENC de la
Contraloría General de la República.
 Logro:

Al finalizar la sesión el estudiante sustenta los estados financieros y

aplica el análisis financiero de tendencias y ratios, a empresas de
construcción, demostrando dominio técnico de lo aprendido en la
sesión
 Estados Financieros

Los estados financieros deben considerarse como un medio para comunicar

información y no como un fin; su objetivo es proporcionar información sobre la
situación financiera, los resultados de las operaciones, los flujos de efectivo y el
movimiento en el capital contable de una entidad.
 Estado de Situación Financiera

Balance General, a este estado financiero se le llama también estado de

situación financiera . Éste proporciona información tanto de los recursos que
tiene la empresa para operar (también llama-dos activos ) y las deudas y
compromisos que tiene y debe cumplir (también denominados pasivos ) como
de la inversión que tienen los accionistas en la empresa, incluyendo las utilidades
que no han retirado de ésta (llamada también capital contable ).

Esta información se prepara a una fecha determinada: la fecha de cierre de los

estados financieros . Además, este estado financiero presenta información que
permite hacer un análisis de la posición financiera , el cual consiste en
diagnosticar la estructura financiera y la liquidez de la empresa
 Estado de Situación Financiera
Documento que
permite dejar en claro
por escrito cuales
Definición fueron los gastos,
ingresos y saldos del
año fiscal que finaliza.
El Balance General
supone entonces la resta
del Pasivo al Activo para
conocer finalmente el
monto de todo aquello
que se posee.

Permite saber a los que dirigen la empresa cual es el estado

financiero de la misma, para poder tomar decisiones y proyectar
nuevas inversiones , expansiones , compras , etc.

Nos permite conocer con más facilidad la situación financiera y

económica de una empresa, para una mejor toma de decisiones e
inversiones.
Estado de Situación Financiera
 Estado de Resultados

• Este estado financiero

Partes
presenta información sobre
los resultados de una • Enfrentando a los ingresos,
empresa en un periodo los costos y gastos en que
determinado se incurrieron para poder
obtenerlos y calcular una
utilidad o pérdida para ese
periodo.
• Muestra un resumen de los
resultados de las
operaciones de la empresa,
si ganó o perdió durante el
periodo en cuestión

Definición Importancia
 Estado de Resultados

Es un reporte financiero que muestra de manera detallada los

Definición ingresos obtenidos, los gastos en el momento en que se
producen y como consecuencia, el beneficio o pérdida que ha
generado la empresa en dicho periodo de tiempo.

✓ Muestra la información relativa al resultado de

sus operaciones en un periodo contable, reuniendo las
Importancia características de confiabilidad, relevancia, comprensibilidad y
comparabilidad para que éste sea útil en la toma de decisiones.
✓ Evaluación precisa y eficaz sobre las ganancias y perdidas de la
empresa
Estado de
Resultados
 Estado de Flujo de Efectivo

Flujo de Efectivo
Equivalente de Efectivo:
Inversiones a corto plazo, Flujos de Efectivo:
Efectivo: Dinero y que son fácilmente Entradas y salidas de
depósitos bancarios a la convertibles en dinero, efectivo y equivalentes
vista o disponibles hay una pequeña de efectivo.
exposición al riesgo por
cambio de valor.
 Estado de Flujo de Efectivo

Actividades de Operación Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento

• Ingresos: Venta de las • Adquisición y disposición de • Producen cambios en el
actividades del negocio activos de largo plazo tamaño de la composición de
• Egresos: Pagos de • Otras inversiones no los capitales propios y de los
operaciones del giro del incluidas en los equivalentes préstamos tomados por la
negocio. Ej: Proveedores, de efectivo. Ej. Compra y Empresa.
sueldos, impuestos venta de IME • Ej. Préstamo de Bancos,
emisión de bonos
 Estado de Flujo de Efectivo

• Presentación por separado de las principales categorías en términos brutos

• La NIC 7 recomienda el uso de éste método
Directo

• Parte de la ganancia o pérdida neta, corregida luego por el efecto de partidas no monetarias, y por
todo tipo de partidas de pago diferido y acumulaciones (o devengos), que son causa de cobros y
pagos en el pasado o en el futuro
• Partida de pérdidas y ganancias asociadas con flujos de efectivo de operaciones clasificadas como
Indirecto de inversión o financiación
Estado de Flujo
de Efectivo
Estado de Flujo
de Efectivo
 Estado de Cambios en el Patrimonio
El estado de cambios en el patrimonio
Como se relaciona con los otros estados financieros

Estado de Resultados Integrales Estado de Situación

Financiera
Ingresos 260,000 Activos 280,000
Costo (130,000) =
Pasivos 120,000
Gastos ( 70,000) Estado de Cambios en el Patrimonio
+
Resultados Total
Utilidad neta 60,000 Capital Reser Acumulados Patrimonio
Patrimonio 160,000
vas
Saldos
iniciales 80,000 5,000 15,000 100,000

Resultado
Ejercicio - - 60,000 60,000
Saldos
Finales 80,000 5,000 75,000 160,000
Estado de Cambios en el Patrimonio

Muestra las variaciones ocurridas en las distintas partidas patrimoniales

o cuentas contables, durante un período determinado.
Sus cuentas están clasificadas de acuerdo con su origen durante un
período determinado.

CAPITAL
PATRIMONIO
Representa la obligación ACCIONES DE
por pagar que tiene la
empresa hacia los
INVERSION
accionistas, inversionistas
o dueños del negocio. EXCEDENTE DE
Matemáticamente, el REVALUACIÓN
patrimonio se calcula por
la diferencia del Activo
menos el Pasivo. RESERVAS

RESULTADOS
ACUMULADOS
Estado de Cambios en el Patrimonio

Las transacciones patrimoniales provienen de aportes efectuados por

accionistas o partícipes, de los resultados generados por la entidad y
de las actualizaciones de valor.

Todas ellas, modifican el patrimonio neto en su conjunto.

Otras transacciones representan reacomodos patrimoniales, como

los que surgen de acuerdos de accionistas como cuando se
capitalizan utilidades, o de mandatos de Ley, como es el caso de la
Reserva Legal
 Estado de Cambios en el Patrimonio

Incluye los aportes efectuados por los socios a la empresa, en dinero o en especie, con el objeto de proveer
recursos para la actividad empresarial.

El capital debe registrarse en la fecha que se perfeccione el compromiso de efectuar el aporte, se otorgue la
escritura pública de constitución o de modificación de estatuto por el importe comprometido y pagado.

El capital se debe presentar en los estados financieros neto de la parte suscrita pendiente de pago

Cualquier diferencia con el valor nominal de las acciones deberá reflejarse en capital adicional en el
patrimonio.

También se incluyen en esta cuenta las capitalizaciones de Reservas, Primas de Emisión, Acreencias y Utilidades,
Formalizadas desde el punto de vista legal. Mientras las capitalizaciones de aportes u otros se encuentran en
trámite de registros, los importes monetarios de los acuerdos societarios se reflejan en la cuenta Capital Adicional.
Estado de Cambios en el Patrimonio
Transacciones Económicas
Hechos de carácter interno o externo, medibles a través del
dinero, que afectan o modifican la situación financiera y/o los
resultados financieros de una organización.
Sistema de Información
Proceso Contable
Estados
Financieros

Transacciones

Registro
Contable

Libro Diario
Libro
Contables
Libro Mayor

Balance de
Comprobación

Si
Saldo
Ok ?

No

Ajustes
Contables
 Proceso Contable

Balance de
comprobación
Clasificación Estados
por cuentas y financieros
saldos
Registro
cronológico de
las transacciones
Transacciones
de negocios
Flujo Contable
Usuarios de la Información
Financiera
 Análisis Financiero
Principales Áreas

Técnicas del análisis financiero

 Análisis Financiero - Tendencias

El análisis horizontal El análisis vertical

Determina las variación que Determina que tanto
un rubro ha sufrido en un participa un rubro dentro
periodo respecto de otro. de un total global.
Esto es importante para Es un Indicador que nos
determinar cuando se ha permite determinar
crecido o disminuido en un igualmente que tanto ha
periodo de tiempo crecido o disminuido la
determinado. participación de ese rubro
en el total global.
 Análisis Financiero Tendencias
Análisis Horizontal y Vertical

2019 % Ventas 2020 % Ventas 2021 % Ventas 2022 % Ventas 19/20 20/21 21/22
S/. Var % S/. Var % S/. Var %
Ingresos 10,000 100% 15,000 100% 20,000 100% 15,000 100% 5,000 50% 5,000 33% -5,000 -25%
(-) Costo de Venta 4,000 40% 6,000 40% 10,000 50% 7,000 47% 2,000 50% 4,000 67% -3,000 -30%
Utilidad Bruta 6,000 60% 9,000 60% 10,000 50% 8,000 53% 3,000 50% 1,000 11% -2,000 -20%
(-) Gastos de Administración 1,500 15% 2,500 17% 3,500 18% 3,000 20% 1,000 67% 1,000 40% -500 -14%
(-) Gastos de Ventas 2,000 20% 4,000 27% 5,000 25% 3,500 23% 2,000 100% 1,000 25% -1,500 -30%
Utilidad de Operación 2,500 25% 2,500 17% 1,500 8% 1,500 10% - 0% -1,000 -40% - 0%
 Análisis Financiero Tendencias

Limitaciones

Se basa en datos históricos.

Datos de una empresa a una fecha determinada (Estacionalidad de ventas, gastos, producción).
Manipulación de datos contables.
Inflación.
Falta información sectorial.
Análisis Financiero Tendencias
Limitaciones

No son subtítulos de una bola de cristal. Son únicamente una forma de recopilar
grandes cantidades de datos financieros y comparar la evolución de la empresa.

Están basados en los estados financieros y sus correspondientes limitaciones.

No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y situaciones general. El

análisis puede tener significados diferentes para diferentes personas.

No indica problemas ni causas, solamente indican áreas que podrían ser

problemáticas o que puedan requerir mayores investigaciones.

No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se requieren para cada caso
Ratios Financiero
 Ratios Financieros

Ratios de Liquidez

NOS HACEN SABER CUAL ES LA CAPACIDAD QUE TIENE EL NEGOCIO PARA

SATISFACER SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.

Liquidez general
Prueba acida
Prueba defensiva
Días disponible para hacer frente a los pagos

IMPORTANTE: COMPLETAR EL ANALISIS CON EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

(PRESUPUESTO DE CAJA)
 Ratios Financieros
Ratios de Liquidez
LIQUIDEZ GENERAL = ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

▪ Una razón mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes están siendo financiados con
pasivos a largo plazo
▪ Si es muy bajo, puede indicar un margen insuficiente de seguridad para pagar los pasivos
corrientes
▪ Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos y de un exceso en las cuentas
por cobrar.
▪ El ratio ideal depende de la industria, el negocio y las condiciones económicas generales.
▪ En empresas con fondos estables, los ratios son mas bajos que en aquellos negocios que se
caracterizan por tener mercados inciertos
▪ Debe interpretarse con cautela por que no toman en cuenta la liquidez de los componentes del
activo corriente
 Ratios Financieros

Ratios de Liquidez

PRUEBA ACIDA = ACT.CTE - EXISTENCIAS – GSTS. PAG.ANTICIPADO

PASIVO CORRIENTE

PRUEBA DEFENSIVA = CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES

PASIVO CORRIENTE

▪ PRUEBA ACIDA descarta los activos de mas difícil realización

▪ PRUEBA ACIDA es usualmente menor a 1 se supone que las existencias se venderán en el ciclo normal del
negocio.
▪ PRUEBA DEFENSIVA es mas exigente solo considera activos de realización inmediata descartando la
incertidumbre del exigible y el realizable.
▪ PRUEBA DEFENSIVA es usualmente 0.10 a 0.20
 Ratios Financieros
Ratios de Liquidez

DIAS DE DISPONIBLE
PARA HACER = CAJA Y VALORES NEGOCIABLE
FRENTE A LOS PAGOS PASIVO CORRIENTE/365

▪ Validoen empresas que no tengan estacionalidad en cobros

y pagos.
▪ Indican el numero de días en los que se podrán atender los
pagos con el disponible existente.
 Ratios Financieros

Ratios de Solvencia

INDICAN HASTE QUE PUNTO LA EMPRESA ESTA ENDEUDADA.

EVALUAN EL RESPALDO QUE TIENEN FRENTE A LAS DEUDAS

TOTALES
 Ratios Financieros
Ratios de Solvencia

GRADO DE ENDEUDAMIENTO = PASIVOS TOTALES

ACTIVOS TOTALES

▪ Una razón deuda/activo alta indica mayor palanqueo financiero y mayor riesgo financiero.

▪ Una razón deuda/activo baja indica mayor fuerza financiera a largo plazo porque se hace un
menor uso de deudas.

▪ La magnitud del ratio depende del tipo y tamaño del negocio, estabilidad de los ingresos,
utilidades y susceptibilidad ante cambios económicos.
 Ratios Financieros
Ratios de Solvencia
GRADO DE PROPIEDAD = PATRIMONIO TOTAL
ACTIVOS TOTALES

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL = PASIVO TOTAL

PATRIMONIO TOTAL

COBERTURA DEL ACTIVO FIJO = DEUDA L.P. + PATRIMONIO

ACTIVO FIJO NETO

▪La relación entre el pasivo y el patrimonio puede ser medida de varias maneras.

▪Un bajo nivel de endeudamiento no significa capacidad de la empresa para pagar sus deudas.

▪COBERTURA DEL ACTIVO FIJO, indica las veces en las que el activo es financiado con recursos a
largo plazo. Mientras mas alto, indica mayor solvencia financiera
 Ratios Financieros
Ratios de Solvencia

El endeudamiento ideal varia en función de la estabilidad de los

flujos de caja del negocio.

▪ Un buen complemento al análisis es un cuadro de las deudas, vencimientos,

costos financieros y garantías.
Un bajo endeudamiento no significa que la empresa tenga
capacidad de asumir nueva deuda. Si una empresa tiene perdidas
antes de intereses e impuestos, aun perderá mas con los gastos
financieros de la deuda
• Si una empresa tiene perdidas antes de intereses e impuestos, aun perderá
mas con los gastos financieros de la deuda
 Ratios Financieros

Ratios de Actividad

MIDE LA VELOCIDAD CON LA QUE VARIAS CUENTAS SE CONVIERTEN EN

VENTAS O EFECTIVO, ES DECIR INGRESOS O EGRESOS
 Ratios Financieros
Ratios de Actividad
ROTACION DE INVENTARIOS = COSTO DE VENTAS
INVENTARIO
PERIODO PROM. DE COBRANZA = CUENTAS POR COBRAR
VENTAS ANUALES/360
PERIODO PROM. DE PAGOS = CUENTAS POR PAGAR
COMPRAS ANUALES/360

▪La rotación de inventarios mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa
▪La rotación de inventarios se puede convertir a edad promedio de inventar dividiendo entre 360..la
edad promedio de inventario, es el numero de días de venta de un inventario.
▪El periodo promedio de cobranza / pago es el promedio de tiempo requerido para la cobranza de
cuentas por cobrar / pagar.
 Ratios Financieros

Ratios de Actividad

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES = VENTAS

ACTIVOS TOTALES

▪ La rotación de los activos totales, indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para
generar ventas.
 Ratios Financieros
Ratios de Rentabilidad
▪ Margen de utilidad bruta, mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda
después de que la empresa a pagado todos sus productos.

▪ Margen de utilidad operativa, mide el porcentaje de cada sol de ventas que

queda después de deducir todos los costos y gastos que no son intereses e
impuestos. Representa las utilidades puras ganadas por cada sol de ventas.

▪ Margen de utilidad neta, mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda
después de deducir todos los costos y gastos incluyendo intereses e impuestos.

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA

VENTA
MARGEN UTILIDAD OPERATIVA = UTILIDAD OPERATIVA (UAII)
VENTAS
MARGEN UTILIDAD NETA = UTILIDAD NETA
VENTAS
 Ratios Financieros
Ratios de Rentabilidad

RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS = UTILIDAD NETA

(ROA = ROI) ACTIVOS TOTALES

RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL = UTILIDAD NETA

(ROE) PATRIMONIO
▪ ROA = ROI mide la efectividad total de la administración en la generación
de utilidades con sus activos disponibles; también se conoce como
rendimiento sobre la inversión.

▪ ROE, mide el rendimiento obtenido sobre la inversión de los accionista de la

empresa
DUPONT
 DUPONT

Análisis Du
Pont - Fórmula

ROE % = Utilidad Neta X Ventas X Activos

Ventas Activo Patrimonio

Margen Neto Rotac. Activos Margen Apalanc. Financ.

DUPONT
 Ratios Financieros Bursátiles
Ratios de Rentabilidad

GANANCIA POR ACCION (GPA) = UTILIDAD O GANANCIAS DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES
NUMERO DE ACCIONES COMUNES EN CIRCULACION

RELACION PRECIO / GANANCIA (P/G) = PRECIO DE MERCADO POR ACCÓN COMÚN

GANANCIA POR ACCIÓN (GPA)

RAZÓN MERCADO / LIBRO (M/L) = PRECIO DE MERCADO POR ACCIÓN COMÚN

VALOR EN LIBROS POR ACCION COMÚN

VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN COMÚN = CAPITAL EN ACCIONES COMÚN

NÚMERO DE ACCIONES COMÚN EN CIRCULACIÓN