ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

UNIDAD 3 – SESIÓN 9 – CASO LAYFARM SAC. – EBITDA – SOLUCIÓN

LAYFARM S.A.C.

CÁLCULO DE EBITDA

EBIT = Ventas - Costo de ventas - Gastos de Administración y de Ventas - Depreciación - Amortización

EBIT = Utilidad Operativa

EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización

Margen de EBITDA = ( EBITDA / VENTAS ) x 100

2013 2012 2011

Ventas 20 354 598 12% 18 202 822 19% 15 342 970

( - ) Costo de ventas (10 973 872) 16% (9 487 968) 16% (8 176 432)

( - ) Gastos de Adm. y Ventas (7 652 520) 18% (6 474 758) 13% (5 707 641)

EBIT 1 728 206 -23% 2 240 096 54% 1 458 897

( + ) Depreciación 674 255 635 168 619 234

( + ) Amortización 120 769 83 628 74 351

EBITDA 2 523 230 2 958 892 2 152 482

Margen de EBITDA 12.40% 16.26% 14.03%

Interpretación global de los tres años consecutivos.-

Al relacionar el EBITDA con el total de la ventas anuales de la empresa, observamos que para el año 2012, el
EBITDA de este año (16,26%) fue mayor en comparación con los años 2011 (14,03%) y 2013 (12,40%).
Con respecto al año 2011 fue mayor debido al incremento de las ventas de un año a otro, lo que conllevó
también a que el EBIT creciera también en el mismo periodo (del 2011 al 2012). Con respecto al año 2013, si
bien las ventas se observan que se incrementaron del 2012 al 2013, durante el año 2013 hubo un incremento
en la depreciación de los activos fijos (tal vez por adquisición de nuevos activos fijos) y también hubo un
incremento en las amortizaciones de los intangibles en cerca del 45% (tal vez por nuevas adquisiciones), lo
que conllevó a que el EBITDA del año 2013 disminuyera con respecto al año 2012.

Una segunda interpretación sobre la supremacía del EBITDA del año 2012 con respecto a los años 2011 y
2013, es la siguiente: a) Comparando los incrementos de las ventas del periodo 2011-2012 tenemos que este
fue del 19%; mientras que el incremento de esta misma cuenta pero para el periodo 2012-2013 este fue del
12%. b) Comparando los incrementos del rubro de los Gastos de Administración y de Ventas del periodo
2011-2012 que fue del 13%, este fue menor en comparación con el incremento del mismo rubro para el
periodo 2012-2013 que fue del 18%. c) Lo anterior conllevó a que el EBIT se incrementara de manera
significativa para el periodo 2011-2012 en un 54%; mientras que para el periodo 2012-2013 el EBIT se ha
visto disminuido en un -23%.