EXAMEN FINAL

Curso: ANALISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES

NRC: Fecha: 12.12 Hora: 10:00am Local: MI Duración: 100’
Profesor:

Nombre del alumno:

N O T A

INSTRUCCIONES:
 El alumno debe escribir legiblemente su apellido y nombre, caso contrario no será corregido.
 La evaluación es estrictamente personal y toda solución debe ser escrita con tinta.
 Para recibir toda la puntuación, la respuesta debe estar debidamente sustentada. Caso contrario la
puntuación quedará a criterio del profesor.
 En la calificación se considerará el original (no borrador), el orden, la limpieza y la claridad de las
soluciones.
 SIN MATERIALES / PROHIBIDO CELULARES / PROHIBIDO PRÉSTAMO DE ÚTILES Y CALCULADORA.
CASO 1

ETERNIT S.A. es una empresa líder que contribuye en la construcción de edificaciones de los
segmentos de vivienda, comercial, institucional, educación, salud e industria, a través de la
fabricación de materiales de fibrocemento, yeso y polietileno, materiales para tejado, paneles y
revestimientos para suelos y paredes.

Llega a todo el país gracias a una sólida cadena de distribución, contando con tres plantas de
producción que operan con tecnología de punta, replicando las mejores prácticas europeas, para
ofrecer productos que mejoren la calidad de vida de las familias peruanas.

 Visión: Ser la alternativa preferida para quien tenga una necesidad de productos para la
construcción.

 Misión: Brindar productos y soluciones en la actividad de la construcción que mejoren la

calidad de vida de los usuarios, manteniendo un espíritu de mejora continua en nuestra
organización.

 FODA

Fortalezas Oportunidades Debilidades Amenazas

Sistema de manejo Creciente mercado Productos frágiles y Aumento de techos

integrado pesados metálicos en el mercado
Marca Nuevas líneas de Gestión de residuos Productos nuevos de la
productos para en seco competencia
comercializar
Calidad de los Exportación Dificultad en el Desaceleración
productos transporte económica
Red de
distribuidores
Liderazgo

1
 A continuación, presentamos los estados financieros al 31.12.17 y 31.12.16:

ETERNIT S.A
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(Expresado en miles de Soles) Por el año terminado el 31 de diciembre de

Nota 2017 Vertical 2016 Vertical Horizontal

S/. 2017 S/. 2016 2017-2016
ACTIVO            
Activo corriente            
Efectivo y equivalente de efectivo 3 7,930 2% 3,922 1% 102%
Cuentas por cobrar comerciales, neto 4 35,337 10% 29,980 9% 18%
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 21(b) - 0% 142 0% -100%
Otras cuentas por cobrar 5 6,565 2% 6,158 2% 7%
Existencias, neto 6 49,886 15% 59,615 18% -16%
Gastos pagados por anticipado   279 0% 44 0% 533%
Total activo corriente   99,997 29% 99,861 29% 0%
             
Activo no corriente            
Inversiones   140 1% 140 0% 0%
Inmuebles, maquinaria y equipo (neto) 7 238,718 70% 234,761 70% 2%
Activos intangibles 8 1,567 0% 1,824 1% -14%
Total activo no corriente   240,425 71% 236,725 70% 2%
TOTAL ACTIVO   340,422 100% 336,586 100% 1%
             
PASIVO Y PATRIMONIO            
Pasivo corriente            
Obligaciones financieras 11   0% 30,519 9% -100%
Cuentas por pagar comerciales 9 29,730 9% 32,961 10% -10%
Cuentas por pagar a partes relacionadas 21(b) 2,286 1% 534 0% 328%
Remuneraciones, tributos y otras cuentas 10 16,591 5% 16,198 5% 2%
Total pasivo corriente   48,607 14% 80,212 24% -39%
             
Pasivo no corriente            
Obligaciones financieras 11 - 0% 53,014 16% -100%
Cuentas por pagar a partes relacionadas 21(b) 76,313 22% - 0%  
Impuesto a la renta diferido 12(a) 24,542 7% 27,643 8% -11%
Total pasivo no corriente   100,855 30% 80,657 24% 25%
TOTAL PASIVO   149,462 44% 160,869 48% -7%
             
PATRIMONIO 13          
Capital emitido   20,282 6% 20,282 6% 0%
Capital adicional   10,549 3% 10,549 3% 0%
Acciones de inversión   4,660 1% 4,660 1% 0%
Reserva legal   4,134 1% 4,134 1% 0%
Otras reservas   438 0% 438 0% 0%
Resultados acumulados   150,897 44% 135,654 39% 11%
TOTAL PATRIMONIO   190,960 56% 175,717 52% 9%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO   340,422 100% 336,586 100% 1%
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)

2
ETERNIT S.A
ESTADO DE RESULTADOS
(Expresado en miles de Soles) Por el año terminado el 31 de diciembre de

Nota 2017 Vertical 2016 Vertical Horizontal

S/. 2017 S/. 2016 2017-2016
Ventas netas 1(b) 260,306 100% 213,236 100% 22%
Costo de ventas 14 -175,197 -67% -143,405 -67% 22%
Utilidad Bruta   85,109 33% 69,831 33% 22%
Gastos de ventas 15 -25,307 -10% -19,841 -9% 28%
Gastos de administración 16 -24,789 -10% -21,830 -10% 14%
Utilidad operativa   35,013 13% 28,160 13% 24%
Ingresos financieros 18 34 0% 193 0% -82%
Gastos financieros 18 -6,394 -2% -6,350 -3% 1%
Otros gastos neto 19 -2,869 -1% -753 0% 281%
Diferencia de cambio, neta 24 -1,202 0% -1,451 -1% -17%
Utilidad antes de Impuesto a la Renta   24,582 9% 19,799 9% 24%
Gasto por impuesto a las ganancias 12(b) -9,343 -4% -10,955 -5% -15%
Utilidad neta del ejercicio   15,239 6% 8,844 4% 72%
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)

De acuerdo a los estados financieros de ETERNIT S.A., responda las siguientes preguntas: (13 puntos)

a. ¿Puede pagar sus deudas corrientes con sus recursos corrientes? ¿Cuánto es su capital de
trabajo neto? Interprete su respuesta.
b. ¿Cuál es la relación de sus pasivos respecto a su Patrimonio? Determine si tiene
apalancamiento patrimonial.
c. ¿Existe concordancia entre sus políticas de cobranzas y de pagos?
Dato adicional: inventarios al 31.12.15 fueron S/. 47,572
d. ¿Qué opina acerca de los márgenes de rentabilidad obtenidos?
e. ¿Sus activos generan suficiente rentabilidad? Sustente su respuesta.

1. Aplique análisis DuPont y determine cuál es el principal factor que afecta la rentabilidad de la
compañía. (2 puntos)

2. Emita una apreciación general sobre la situación financiera de la compañía a partir del análisis de
ratios financieros, e incluya conclusiones y recomendaciones. Puede complementar su informe
aplicando análisis vertical y horizontal. Se tomará en cuenta su capacidad de análisis y de síntesis,
integración de ideas, redacción y ortografía. (3 puntos)

3. Se proyecta que para el año 2018 las ventas disminuyen en 15%, el costo de ventas disminuye en
10% y los gastos de administración disminuyen en 5%. Calcule el margen bruto y margen operativo.
(2 puntos)