“Año del Fortalecimiento de la Soberanía Nacional”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS CONTABLES Y
ADMINISTRATIVAS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ECONOMÍA

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Gamarra Ortiz, Héctor Leonardo

PRÁCTICA N° 2: ANÁLISIS DE RIESGO

GRUPO “A”
Por:

Salazar Sánchez, Adriana Patricia.

Sangay Huamán, Milagros Polet.
Solano Lozano, Kengy Alberto.
Tucumango Llanos, Marcela Mariela.
 
  Cajamarca, 16 de mayo del 2022.
”
Y

yo del 2022.
PRÁCTICA N° 3 - ANÁLISIS DE RIESGO

1. Explique la diferencia entre riesgo e incertidumbre

El riesgo considera que los supuestos de la proyección están basados en probabilidades de ocurrencia y existe la posibilidad de
embargo, a incertidumbre hace frente a una serie de escenarios futuros que no se conocen y no se les puede asignar una proba

2. Señale las herramientas de que dispone el evaluador para analizar el riesgo en un proyecto
Análisis de escenarios, Análisis de puntos críticos y Simulación

3. Señale con qué herramientas se puede analizar un proyecto que presenta condiciones de incertidumbre
Modelo de la sensibilización de Hertz o Análisis multidimencional, El análisis unidimensional

4. ¿En qué se diferencian los modelos de simulación deterministas y aleatorios?

Los modelos de simulacióndeterministas son procesos que obtienen el mismo resultado a pesar de las variaciones en las variabl
mientras que los modelos de simulación aleatorios no pueden predecir el futuro debido a la dependencia que tiene de la distribu
de probabilidades de cada variable y de sus probabilidades en cada análisis
rencia y existe la posibilidad de estimarlos, sin
se les puede asignar una probabilidad.

e incertidumbre

de las variaciones en las variables

endencia que tiene de la distribución
A)

B)

Var (flujos indepen)

Var (flujos perfec corr

C)
p(VAN>0) = p(Z>Zo)

D)
E)
 ESCENARIO FC1 PROB FC2 PROB
A 500 0.1 650 0.2
B 600 0.2 700 0.3
C 800 0.3 800 0.3
D 900 0.4 850 0.2

INVERSIÓN 1000
COK 10%

FC1 FC2 FC3

E(Fci) 770 750 783
Var 20100 1686322742.5 6589
Desv stand 141.77 41064.86 81.17

E(VAN) 908.11
Var(VAN) 1151801454.10 para flujos independientes
Desv stand 33938.20051365 para flujos independientes

Var (flujos indepen)

1 2 3
Var 20100 1686322742.5 6589
Factor 1.21 1.46 1.77
Var (VAN) 16611.57 1151781123.22 3719.32 1151801454.10

Var (flujos perfec correl)

1 2 3
Desv stand 141.77 41064.86 81.17
Factor 1.10 1.21 1.33
Desv stand (VAN) 128.89 33937.90 60.99 34127.77

34127.77 Desviación estándar del VAN

1164704895.57 Desviación estándar del VAN para flujos perfect correl

Coef variabilidad 37.37

p(VAN>0) = p(Z>Zo)
Zo = -0.03
-0.03

p(VAN > 0) = 51.07%

VAN con 95% confianza

Valor acumulado del 97.50%

 Zo = 1.96

Lim superior 67425.76

Lim inferior -65609.54

Con una confianza del 95% es posible que el van se encuentre entre 67425.76 y -65609.54

COK E(VAN) Desv stand VAN p(VAN > 0) = p(TIR > COK)
para flujos indep
10% 908.11 33938.20 51.07%
14% 781.04 31598.37 50.99%
15% 751.51 31051.22 50.97%
21% 590.61 28048.13 50.84%
22% 566.25 27590.22 50.82%
29% 412.34 24677.19 50.67%
30% 392.49 24299.01 50.64%
40% 218.00 20951.72 50.42%
50% 78.67 18251.31 50.17%
55% 19.21 17092.81 50.04%
60% -34.62 16041.22 49.91%
65% -83.55 15083.77 49.78%
70% -128.17 14209.55 49.64%
75% -169.00 13409.19 49.50%
FC3 PROB
720 0.3
750 0.2
810 0.2
850 0.3
CPPC 15% HORIZONTE 17 AÑOS
PROBABILIDAD PROBABILIDAD DE
INVERSIÓN DE INV BENEFICIOS BENEF
3500 0.2 650 0.1
4500 0.6 780 0.2
5800 0.2 850 0.6
990 0.1

E(I) = 4560
E(B) = 830
Vida útil 3 años

ESCENARIO PROBABILIDAD FC1

OPTIMISTA 20% 65000
ESPERADO 45% 50000
PESIMISTA 35% 40000

Inversión 100000
COK 6%

FC1 FC2
E(Fci) 49500 40250
Var 3.79784E+14 2.02505E+14
Desv stand 19488043.76 14230410.13

E(VAN) 8758.57
Var (flujos perfec correl)
1 2
Desv stand 19488043.76 14230410.13
Factor 1.06 1.12
Desv stand (VAN) 18384946.94 12665014.35

39347094.89 Desviación estándar del VAN

1548193876340380 Var(VAN) para flujos perfect correl

Coef variabilidad 4492.41

p(VAN>0) = p(Z>Zo)
Zo = -0.0002226
-0.0002226

p(VAN > 0) = 50.01%

VAN con 95% confianza

Valor acumulado del área 97.50%
Zo = 1.96

Lim superior 77127647.45

Lim inferior -77110130.31

Con una confianza del 95% es posible que el van se encuentra entre 77127647.45.20 y -77110130.31
PROBABILIDAD FC2 PROBABILIDAD FC3
20% 50000 20% 45000
45% 40000 45% 30000
35% 35000 35% 25000

FC3
31250
9.76543E+13
9882018.87

3
9882018.87
1.19
8297133.60 39347094.89
7.45.20 y -77110130.31
 INVERSIÓN 100000.00
COK 5.0%

PROBABILIDAD
FLUJO NETO DE CAJA PERIODO 1
20000 0.20
45000 0.30
70000 0.30
80000 0.20

FLUJOS DE CAJA ESPERADOS E(FCi) 54500

ACIÓN ESTÁNDAR DE FLIJOS DE CAJA VAR(Fci) 467250000
Desv. Estand.(FCi) 21615.97
Fci Máx 76115.97
Fci Mín 32884.03

ESPERANZA DEL VAN E(VAN)= 460153043.65

VARIANZA Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR DEL VAN PARA FLUJOS INDEP

PARA FLUJOS INDEPENDIENTES

Var(VAN)= 1509387469.36

PROBABILIDAD
P[VAN<=0]=P[VAN)/Desvstand(VAN)]=P[Z>-E(VAN)/Desvstand(VAN)]
p(VAN>0) = p(Z>Zo) -11844.10

p(VAN > 0) = 1
 PROBABILIDAD DE OCURRENCIA
PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4
0.20 0.20 0.20
0.30 0.40 0.40
0.20 0.10 0.20
0.30 0.30 0.20

55500 53000 52000

507250000 491000000 446000000
22522.21 22158.52 21118.71
78022.21 75158.52 73118.71
32977.79 30841.48 30881.29

L VAN PARA FLUJOS INDEPENDIENTES

Desv estand(VAN) 38850.84 VAN MÁX

VAN MÍN

>-E(VAN)/Desvstand(VAN)]
460191894.49
460114192.81
 Periodo cero Periodo 1
Escenario Invers inicial Probabilidad Flujo caja
Oprtimista 1000 0.7 1300
Normal 1300 0.2 1600
Pesimista 1900 0.1 900

a) Hallar el VAN esperado con un COK de 10%

VAN esperado 2359.09

b) Varianza y desviación estándar de cada flujos netos

Periodo 1
E(FC) 1360
VAR 98400
DESVIAC ESTANDAR 313.69

Periodo 2
E(FC) 2750
VAR 82500
DESVIAC ESTANDAR 287.23

c) Varianza y desviac estándar del VAN, flujos independientes

Flujo 1
VAR(VAN) 998183
DESVIAC ESTANDAR 999.091

Flujo 2
VAR (VAN) 152810
DESVIAC ESTANDAR 390.91
Periodo 1 Periodo 2
Probabiidad Flujo caja Probabilidad
0.1 3500 0.1
0.6 2800 0.5
0.3 2500 0.4

d) Coeficiente de variación

E(VAN) 2359.09
DESVIAC ESTANDAR 695.000
COEFICIENTE DE VAR 29.46%

e) Intevalo de valores del VAN al 95%

Z= 1.96
VALOR MIN 1395.87
VALOR MIN 3322.31

f) ProbablidadVAN menor a 1000

P(VAN <1000) -1.96

PROBAB 97.47% 95%
 11. Un proyecto presenta el siguiente flujo de caja (en S/.)

El COK es 18%, la depreciación por periodo es igual al 15% y la tasa impositiva (t) sigue la siguiente
distribución de probabilidad: t ~N(µ=0.20 ; σ2=2.2).

INVERSIÓN 100000
BN antes de I 52000
COK 18%
DEPREC 15% 1.483
t 29.50%

Concepto 0 1 2 3
Ingresos 52000 52000 52000
Depreciación Maq y Equ 7800 7800 7800
UAII 59800 59800 59800
Impuesto -17641 -17641 -17641
Utilidad Neta 42159 42159 42159

a) ¿Cuáles son los parámetros de distribución del VAN?

b) ¿Cuál es la probabilidad de que el verdadero VAN se ubique entre S/. 20000 y S/.60000?
itiva (t) sigue la siguiente
.

4 5
52000 52000
7800 7800
59800 59800
-17641 -17641
42159 42159

0 y S/.60000?
 INVERSIÓN 40
VAR de INV 40
BN 12
VAR de BN 4
VIDA UT 10
COK 12%

a) Hallar el VAN esperado y su desviación estándar

E(FC)
VAR
DESVIAC ESTANDAR

b) Construir un cuadro de probabilidades acumulativas del VAN

c) ¿Cuál es la probabilidad de que el VAN esté comprendido entre 0 y 30?

Inv. Inicial 18600
COK 15%
Precio 1
1 2 3 4 5
Ventas (uf) 6500 13500 15680 17100 19600
Costos (uf) 2400 6008 7685 8934 9948

a) VAN 5354.77
TIR 25.18%
CONCEPTO 0 1 2 3
Ingresos 6500 13500 15680
Costos -2400 -6008 -7685
Utilidad 4100 7492 7995
Inversión -18600
FCE -18600 4100 7492 7995

b)
Variaciones en el precio
10% 0.90

VAN 785.61
TIR 16.58%
CONCEPTO 0 1 2 3
Ingresos 5850 12150 14112
Costos -2400 -6008 -7685
Utilidad 3450 6142 6427
Inversión -18600
FCE -18600 3450 6142 6427

c) Análisis bidimensional respecto al VAN

Inv. Inicial 8600 13600 18600 23600
Tasa de desc 5% 10% 15% 20%

VAN Inv. Inicial

5354.8 8600 13600 18600
5% 23287.4 18287.4 13287.4
Tasa de
descuento
 Tasa de 10% 18896.4 13896.4 8896.4
descuento 15% 15354.8 10354.8 5354.8
20% 12463.2 7463.2 2463.2
25% 10075.9 5075.9 75.9
 4 5
17100 19600
-8934 -9948
8166 9652

8166 9652

20% 0.80

VAN -3783.55
TIR 6.77%
4 5 CONCEPTO 0 1 2
15390 17640 Ingresos 5200 10800
-8934 -9948 Costos -2400 -6008
6456 7692 Utilidad 2800 4792
Inversión -18600
6456 7692 FCE -18600 2800 4792

28600
25%

. Inicial
23600 28600
8287.4 3287.4
 3896.4 -1103.6
354.8 -4645.2
-2536.8 -7536.8
-4924.1 -9924.1
 3 4 5
12544 13680 15680
-7685 -8934 -9948
4859 4746 5732

4859 4746 5732

Inversión 500000 ESCENARIOS
Maquinaria 357145 Var Base
K de Trab 142855 Ventas 25000
Periodo d Depreciación 5 años Precio 50
Horizonte 5 años CV unit 30
COK 10%
Impuesto 29.50%
Venta 25000 u.f.
Precios 50
CV unitario 30
CF 300000
Var de variable crítica 10%
20%
30%

Concepto 0 1 2 3
Ingresos 1250000 1250000 1250000
Egresos -1121429 -1121429 -1121429
Costos Var -750000 -750000 -750000
Costos Fijo -300000 -300000 -300000
Depreciación -71429 -71429 -71429
Utilidad antes de T 128571 128571 128571
Impuesto -37928 -37928 -37928
Utilidad después de T 90643 90643 90643
Depreciación 71429 71429 71429
Maquinaria -357145
Capital de Tranajo -142855
FLUJO DE CAJA ECON -500000.0 162071.6 162071.6 162071.6

VAN 203080
TIR 23.44%
TIRM 17.76% VA 703080
 IR 0.41 IR 1.41

VAN TIR TRIM IR

VENTAS 203080 23.44% 17.76% 0.41
32500 603956 47.94% 28.88% 1.21
30000 470331 39.99% 25.60% 0.94
27500 336706 31.84% 21.93% 0.67
25000 203080 23.44% 17.76% 0.41
22500 69455 14.71% 12.90% 0.14
20000 -64170 5.52% 7.02% -0.13
17500 -197795 -4.31% -0.54% -0.40

VARIABLE BASE EXTREMO VAR %

INVERSIÓN 500000 1035721.037 107% (Menos sensible)
VENTAS 25000 21201 -15%
PRECIO 50 47 -6% (Más sensible)
Optimista Pesimista
27000 22000
55 48
28 32

4 5
1250000 1250000
-1121429 -1121429
-750000 -750000
-300000 -300000
-71429 -71429
128571 128571
-37928 -37928
90643 90643
71429 71429

142855
162071.6 304926.6
 VAN TIR TRIM IR
PRECIO 203080 23.44% 17.76% 0.41 INVERSIÓN
65 1205270 82.21% 40.59% 2.41 650000
60 871207 63.41% 34.59% 1.74 600000
55 537144 43.98% 27.28% 1.07 550000
50 203080 23.44% 17.76% 0.41 500000
45 -130983 0.70% 3.52% -0.26 450000
40 -465046 Err:523 -25.39% -0.93 400000
35 -799109 Err:523 -46.31% -1.60 350000

Menos sensible)

Más sensible)
VAN TIR TRIM IR
203080 23.44% 17.76% 0.41
146219 17.12% 14.56% 0.22
165173 18.83% 15.48% 0.28
184126 20.89% 16.54% 0.33
203080 23.44% 17.76% 0.41
222034 26.65% 19.19% 0.49
240988 30.79% 20.88% 0.60
259942 36.31% 22.92% 0.74