PUNTOS IMPORTANTES- RESUMEN

1. Importancia y alcances de la relación rendimiento-riesgo

Inversión, clasificada por Riesgo-rendimiento; rendimiento(R): (Precio F +D)/precio In ;
se invierte, pero se asume el riesgo a un mayor R, mayor es el riesgo. Riesgo: disgusto
en decisiones, pérdida de satisfacción,
Riesgo asociado a inversiones:
● Invertir en acciones: Variación precios y Pago o no de dividendos
● Prestar dinero a alguien: No pago de prestamos e interes
● Generar certificados de depósitos mes a mes: Tasa cambiaria y R no fijo
● Compra de activos difíciles de vender: Venta rápida, pierde valor
Valor-rendimiento es incierto a largo plazo, debido a factores que no sabemos o no
podemos controlar.
Cualquier decisión no está considerada con el riesgo o viceversa, se aparece en
posibilidad de dar R mayores o menores a lo esperado. En pocas palabras el riesgo se
obtiene en cada alternativa, pero no la considera, de tal forma que el rendimiento sólo
expresa el valor que se puede obtener, y que la decisión se pueda tomar al final de
dicha evaluación a la mejor alternativa.
2. Impacto del riesgo en la inversión
Cuando hay alternativas de inversión, uno se centra en los rendimientos esperados
Cambios del riesgo de forma dramática
Selec. Mejor alternativa, ahora no implica balance R y balance de riesgo. Se escoje la
desición de menor riesgo o que pueda asumir menor riesgo sacrificando rendimiento
Marco normativo → Profesor Harry Markowitz(1950-1960), surge el riesgo de la
variable R alrededor del R esperado
3. Probabilidad de ocurrencia y riesgo adicional
R futuros son inciertos, pero se puede determinar un R esperado o R promedio o como
fluctuarian tales Rendimientos
EJEMPLO: Alternativa C → Rendimientos: -2% y 6% ; se le asigna una prob. de 0.5 a
cada uno; entonces tendríamos un Valor esperado de 2%, aplica en caso se repita
muchas veces.
Dicha prob genera una medida de riesgo adicional en los R llamada desviación estadar
o volatilidad.
Pero teniendo en cuenta la varianza que su raíz cuadrada es la desviación estandar,
tenemos en cuenta que la varianza es la dispersión de los rendimientos al rededor de
una valor promedio o esperado. EJEMPLO: tenemos un -1% y 3% con prob. ½. Valor
esperado de 1%, debido al proceso anterior. por lo que la varianza se le hará diferencia
de ese valor promedio a cada uno de los rendimientos teniendo un 0.004 y una Desv.E
de 2%; trabajando con las demás alternativas se tiene que a mayor Desv.E mayor
rendimiento, originando la relación Riesgo-rendimiento
4. Selección de las mejores opciones de inversión
Rendimiento esperado es una suerte de Rentabilidad promedio que se obtiene al
mantener la alternativa durante ciertos periodos de tiempo
Mayor fluctuación , los rendimientos se alejan significativamente del promedio,
traduciendo un mayor riesgo.
Se sacrifica el rendimiento para una menor fluctuación, caso contrario mayor
rendimiento, mayor variabilidad de resultados. mayor rendimiento se asume la
variabilidad o Desv. Estand.
 Bajo los supuestos se tiene en consideración el rendimiento y la desv, estandar, mismo
rendimiento, menor riesgo; mismo riesgo, mayor rendimiento
Características del tomador de decisiones, mayor tolerancia al riesgo, poca
predisposición a tomar riesgos
5. Características adicionales y elección final
Ejemplo de activo libre de riesgo, tiene rendimiento fijo; rinde lo mismo, desv.
estand.= 0 ; William Sharpe (en la década de 1960) planteó su famoso ratio de Sharpe
(SR) razón de rendimiento esperado en exceso sobre la tasa libre de riesgo, dividido por
la desviación estándar de rendimientos. Las implicancias de este ratio son profundas en
finanzas. Por ejemplo, dan lugar a un famoso modelo de valorización de activos, y
básicamente a la creación de la industria de fondos mutuos.