FINANZAS I

Semana 5
Gestión del Capital de Trabajo (Parte 1)
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Gestión del capital de trabajo (parte 1)

APRENDIZAJE ESPERADO
El estudiante será capaz de:
• Diferenciar las partidas contables-financieras que participan de la generación
del capital de trabajo con la finalidad de asesorar a la empresa

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ÍNDICE
APRENDIZAJE ESPERADO ......................................................................................................................................................... 2
INTRODUCCIÓN ....................................................................................................................................................................... 4
RESUMEN ................................................................................................................................................................................ 5
PALABRAS CLAVE ..................................................................................................................................................................... 5
PREGUNTAS GATILLANTES ....................................................................................................................................................... 5
1. GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO (PARTE 1) ......................................................................................................................... 6
2. ADMINISTRACIÓN DE LAS PARTIDAS RELEVANTES DEL ACTIVO CORRIENTE ........................................................................... 6
2.1 CAJA ..................................................................................................................................................................................... 7
2.2 INVENTARIOS..................................................................................................................................................................... 10
3. ADMINISTRACIÓN DE LAS PARTIDAS RELEVANTES DEL PASIVO CORRIENTE ......................................................................... 12
3.1 CUENTAS POR PAGAR........................................................................................................................................................ 12
3.2 PROVEEDORES, ACREEDORES ........................................................................................................................................... 13
COMENTARIO FINAL .............................................................................................................................................................. 15
REFERENCIAS ......................................................................................................................................................................... 16

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INTRODUCCIÓN

Administrar el capital es relevante para todas las organizaciones ya que podrán cumplir con sus
obligaciones de corto plazo; para esto, se debe llevar la gestión y control de partidas relevantes del activo
y pasivo de corto plazo, en el caso del activo es relevante gestionar las cuentas, caja, banco, cuentas por
cobrar e inventarios y en el pasivo es importante las cuentas por pagar, proveedores, entre otros.
La gestión del administrador financiero está en planificar los ingresos y egresos de la empresa, ya que, al
no contar con dinero disponible para cumplir las obligaciones de corto plazo, el administrador debe buscar
financiamiento para obtener disponibilidad en las fechas establecidas de los compromisos u obligaciones.

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RESUMEN
Para los administradores financieros es relevante conocer sus partidas del activo y pasivo corriente, ya que
les brindará información sobre el capital bruto y capital neto, y con esto sabrán lo que la empresa tiene
como disponible. El capital bruto viene directo del activo corriente, mientras que el capital neto es la
diferencia entre activos corrientes menos pasivos corrientes; se toma de lo disponible o lo que se convertirá
a disponible en un corto plazo como es el caso de inventario y cuentas por cobrar y se les resta a las deudas
de corto plazo que tiene la empresa, como es el caso de deuda a proveedores, préstamos de corto plazo,
entre otros.
El administrador debe llevar al día esta información, analizando de forma constante los tiempos y rotación
que se requiere para poder convertir el inventario en disponible; si fuese mucho el plazo de la conversión
del efectivo, debe buscar financiamiento para cubrir ese tiempo con el fin de cumplir sus obligaciones.

PALABRAS CLAVE
• Capital del trabajo
• Gestión financiera
• Contabilidad
• Finanzas
• Inventario
• Proveedores

PREGUNTAS GATILLANTES
• ¿Qué es la gestión del capital de trabajo?
• ¿Qué son los activos corrientes?
• ¿Qué son los pasivos corrientes?

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1. GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO (PARTE 1)

El manejo de las finanzas de corto plazo es una decisión relevante para las empresas y estas se denominan
administración del capital de trabajo, ya que incorporan tanto las inversiones como el financiamiento en
un horizonte de un año. Para el efecto, se encuentra el flujo de caja como un aliado estratégico.
El concepto de capital de trabajo bruto suele referirse a los activos circulantes y el capital de trabajo neto,
es decir, se entiende como la diferencia entre los activos y los pasivos circulantes.

2. ADMINISTRACIÓN DE LAS PARTIDAS RELEVANTES DEL

ACTIVO CORRIENTE
Para un buen manejo del capital de trabajo las empresas deben mantener controlado sus activos
corrientes; dentro de ellos está el Disponible y el Inventario.
Disponible se refiere a un conjunto de bienes o derechos que posee una entidad; ya sea que los tenga
físicamente o bien se los debían y de acuerdo con las características de estos bienes y derechos, se agrupan
el mismo título y las ordena de acuerdo con la finalidad con que se confecciona el estado. Es decir, la zona
de activos en el balance se ordena desde lo más disponible hasta llegar a lo de más difícil liquidación y
también de acuerdo con el objetivo que se tuvo al momento de su adquisición.

• Fórmula 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

• Fórmula 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

El activo corriente corresponde a todas aquellas partidas que representan bienes o valores en permanente
conversión como consecuencia del ciclo comercial a la que se dedica la empresa, es decir, representan
disponibilidad y bienes que pueden convertirse en disponible en el corto plazo.
Ejemplo:
• Caja
• Banco
• Cuentas por cobrar
• Clientes
• Letras por cobrar
• Mercaderías / Existencias

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Dentro de las partidas relevantes para el cálculo del capital de trabajo están: Caja e Inventarios.

2.1 CAJA

La caja pertenece al activo corriente y es la de más alta liquidez por cuanto representa los fondos que
pueden ser invertidos de forma inmediata.

El control de estos valores se puede realizar de dos maneras:

1. Por la creación de fondos fijos o también caja chica; estas cuentas son usadas para el pago de gastos
menores.
2. Otro control es a través del arqueo de caja, que permite tomar conocimiento físico de los valores
existentes en el lugar donde se encuentre la caja principal y los correspondientes fondos fijos.

Fondo fijo

Es una forma de controlar el efectivo y separar de acuerdo con las necesidades de control que se
establezcan en cada empresa.

Arqueo de caja

Es la técnica de auditoría más utilizada para controlar la existencia de los valores representativos de dinero
en efectivo que deben constituir el inventario de la caja, el cual consiste en el recuento de dichos valores
para confrontar los resultados con los saldos que entrega la contabilidad para dicha cuenta a una misma
fecha.
Se debe establecer que las empresas necesitan dinero disponible para cumplir con sueldo del personal,
agua, luz, arriendos, compras de insumos entre otros. Por eso es necesario saber sobre el ciclo de
conversión del efectivo.

Ciclo operativo

Indica el tiempo en días que tarda la empresa en realizar sus operaciones desde la compra de materia
prima, su transformación en productos en procesos y terminados, luego su comercialización y la
recuperación de la cartera comercial generada. Es decir, el tiempo que tarda en convertir su operación en
dinero en efectivo.

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Figura 1. Ciclo Operativo

Fuente: Elaboración propia.

En la imagen anterior se aprecia el ciclo operativo, desde el acopio hasta generar cuentas por cobrar y
luego efectivo.

El ciclo de conversión se encuentra entre productos vendidos y cuentas por cobrar.

Figura 2. Ciclo Conversión Efectivo

Fuente: Elaboración propia.

Ciclo de Conversión del efectivo (CGE)

Mide el tiempo que requiere una empresa para convertir la inversión en efectivo. Es un activo no financiado
con pasivos espontáneos y el análisis de este componente permite tomar mejores decisiones de cómo
administrar los activos y pasivos operacionales.

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Las empresas venden en efectivo, pero también con créditos y es relevante saber en qué momento esos
dineros retornarán para poder contar con ellos; en este aspecto la cuenta Cuentas por cobrar, es
fundamental llevarla al día y controlada, ya que de eso dependerá la planificación del dinero disponible
que la empresa necesitará semana a semana, mes a mes, entre otros, para cumplir con sus compromisos
de pago.

Por su parte, el término cuenta por cobrar, se refiere a las obligaciones que tienen los clientes de la
empresa por la compra de un bien o servicio.

Para saber cuánto tiempo se demora la empresa en cobrar la fórmula es la siguiente:

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟∗365

• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑜 = 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠

Muestra la cantidad de días promedio en el cual los clientes pagan las compras a crédito otorgadas
por la empresa.

Ejemplo:

Figura 3. Estados Financieros

Fuente: Elaboración propia.

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365
• 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐽𝑢𝑙𝑖𝑜 = = 12,67
28,8
rotan las cuentas por cobrar en el año

114.912∗30
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑜 𝐽𝑢𝑙𝑖𝑜 = 119.700 = 28,8 días
en esta ocasión se realizó con 30 días ya que, los periodos están mensuales y no anuales como es
costumbre.

365
• 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐴𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 = = 10,32 veces en el año.
35,35

200.307∗30
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑜 𝐴𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 = = 35,35 días.
170.000

• Conclusión: la cobranza de julio fue mayor a la de agosto por casi 7 días, eso indica que la rotación
o velocidad sea mayor por 2,35 veces más que agosto.

2.2 INVENTARIOS

En esta cuenta se lleva el registro de todas las mercaderías que tiene la empresa tales como, materias
primas, productos en proceso, productos terminados, entre otros. Un activo corriente tiene una
fluctuación constante, en donde entran los insumos, pasan por producción y llegan a un producto final
para ser comercializados.

Tipos de Inventarios:

1. Materia prima y materiales: aquellas que van a ser transformadas para llegar a ser parte de los
artículos que la empresa vende.
2. Producción en proceso: aquellos que aún no están totalmente terminados.
3. Artículos terminados: aquellos que se destinan a la venta.

Para el administrador financiero es importante saber cuánto se tardan estos productos en convertirse en
efectivo y dentro de sus objetivos están:

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• Minimizar la inversión en inventarios: deben lograr tener inventario cero pero no se da en la vida
real, a menos que fabrique por pedidos.
• Determinar la inversión óptima de inventario.
• Hacer coincidir los intereses y probabilidades de producción.
• Rotar de manera adecuada las existencias.
• Tener las existencias de productos para hacer frente a las demandas.
• Evitar al máximo posible el dejar de efectuar ventas por falta de mercancía.
• Eliminar la posibilidad de detener la producción por falta de materia.
• Proveer o distribuir de forma adecuada las materias primas necesarias para la empresa.

Fórmula para cálculo de días del inventario:

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

muestra el Período de Permanencia (Promedio) de Inventarios medido en días.

Ejemplo:

Figura 4. Estados Financieros

Fuente: Elaboración propia.

19.464∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 2019 = = 184 días
38.581

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38.581
• 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 2019 = 19.464 = 1,98 veces en el año

18.304∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 2018 = = 190 días
35.202

35.202
• 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 2018 = 18.304 = 1,92 veces en el año

• Conclusión: entre el 2019 y 2018 podemos ver que la mayor velocidad de salida del inventario es
en 2019, tiene 6 días menos que el 2018.

3. ADMINISTRACIÓN DE LAS PARTIDAS RELEVANTES DEL

PASIVO CORRIENTE
El pasivo corriente muestra todas las obligaciones del corto plazo que tienen las empresas; estas
obligaciones son económicas como préstamos, pago a proveedores, cuentas por pagar, entre otras.
Siendo pasivo de corto plazo, éstas representan exigibilidad a un año máximo, dado esto, el administrador
debe llevar de forma constante el control del pasivo corriente, ya que son deudas que vencen en menos
de un año y al no pagarlas, la empresa podría entrar en la insolvencia.

3.1 CUENTAS POR PAGAR

Es conocido por créditos aquellos que surgen por la adquisición de bienes o servicios que están
directamente relacionados con las ventas de otros bienes o servicios. Contablemente se separa de
proveedores y acreedores, ya que dependerá de la clasificación del plan de cuentas de cada empresa.

Fórmula de días que la empresa se demora en pagar sus obligaciones de corto plazo.

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟∗365

• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑜 = 𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠

muestra el Período de permanencia (promedio) de las cuentas por pagar medido en días.

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𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
• 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 = 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟

mide el número de veces por año (Velocidad) que se salda el stock de compromisos del pago de
proveedores.

Siguiendo el ejemplo de figura N°4

27.266∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑜 2019 = = 224 días se demora en pagar
44.324

44.324
• 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 2019 = 27.266 = 1,62 veces

23.857∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑜 2018 = = 213 días se demora en pagar
40.901

40.901
• 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 2018 = 23.857 = 1,71 veces

• Conclusión: la empresa en el 2019 se demoró 11 días más que el 2018, dado que deben ajustar los
ingresos para cancelar sus obligaciones de corto plazo.

3.2 PROVEEDORES, ACREEDORES

Este pasivo se origina por obtener crédito en compras de los insumos que la entidad requiere para producir
u ofrecer sus bienes o servicios. Las empresas proveedoras de bienes o servicios entregan la mercancía y
extienden plazos para el pago de éstas.
Las principales diferencias entre proveedores y acreedores se pueden dar de acuerdo con la naturaleza de
los bienes y servicios que se entregan a una empresa. En el caso de los proveedores, entregan suministros
relacionados con la parte central del negocio, mientras que los acreedores entregan suministros
complementarios para la empresa. Contablemente tienen el mismo tratamiento, pero con separación por
cada tipo de suministros.

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Ejercicio ciclo de conversión del efectivo:

1. La empresa Natural Spa, tiene cuentas por cobrar de $2.400.000, inventario por $2.000.000 y
cuentas por pagar de $ 1.000.000, ventas anuales de $100.000.000 y costo de ventas de
$60.000.000, las compras equivalen a $40.000.000

• Primero debemos conocer los días promedio de cada uno.

2.400.000∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑜 = = 9 días
100.000.000

2.000.000∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = = 12 días
60.000.000

1.000.000∗365
• 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑜 = = 9 días
40.000.000

• Ciclo de conversión efectivo: PPI+PPC-PPP= 12 + 9 – 9 = 12 días se demora la empresa después de

pagar para realizar su cobro, esto quiere decir que debe financiarse mientras realiza su cobro,
mientras más bajo sea este número, menor será el requerimiento del fondo de maniobra.

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COMENTARIO FINAL

El administrador financiero debe velar por el buen manejo del dinero de la empresa, teniendo claro los
tiempos en que el inventario se vende, se paga y se cobra, debido a que, su gran porcentaje de deuda es a
corto plazo. De no contar con el disponible necesario, será imprescindible buscar una alternativa que
permita conseguir el financiamiento requerido.
Los estados financieros brindan conocimiento a través de los saldos de cuenta sobre el capital bruto y
capital neto que tiene la empresa; el capital bruto se ve con la sumatoria total de los activos corrientes,
mientras que el capital neto se refleja entre la diferencia del activo corrientes menos pasivo corriente.
Si el resultado es positivo, indica que los activos corrientes son mayores a las deudas de corto plazo; con
eso se podría indicar que no existe insolvencia, pero se debe analizar con más detalle el activo corriente
dado que tiene cuentas como, cuentas por cobrar e inventarios; estos dos se deben convertir en disponible
para que pasen a la cuenta caja o contablemente a efectivo y equivalente del efectivo, con esto disponible
se verá como saldo en la caja para cumplir con sus obligaciones.

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REFERENCIAS

Izaguirre, J. Carhuancho, I. y Silva, D. (2020). Finanzas para no financieros. Universidad Internacional del
Ecuador.
Morales, A. y Alcocer, R. (2014). Administración financiera. Grupo Editorial Patria.
Tapia, C. (2016). Contabilidad financiera a corto plazo. Instituto Mexicano de Contadores Públicos.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2022). Gestión del capital de trabajo (parte 1). Finanzas I. Semana 5.

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