CP2013 G663f

INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN

SANTO TOMÁS
SEMINARIO:
ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA MEJOR TOMA DE DECISIONES
“ANÁLISIS FINANCIERO”
TRABAJO FINAL
QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE:
CONTADOR PÚBLICO
PRESENTAN:
FERNANDO GONZALEZ MACEDO

LUIS ADRIÁN IGNACIO ECHEVERRÍA
CONDUCTOR: C.P. SERGIO ADRIÁN VARGAS PRIOR
MÉXICO D.F. FEBRERO 2013

Mi Seminario se lo dedico con todo mi amor a mis Padres:
Primero que nada tengo que decir que fue una prueba muy difícil, y gracias
a que siempre tuve a diferentes personas conmigo, como amigos y
familiares que me alentaron a seguir adelante y no rendirme aun y con las
piedras en el camino y eso es lo que nos fortalece como personas a ser
más fuertes y es por eso que les agradezco enormemente a mis Padres
“Miguel Ignacio Rojas y Rosa Echeverría Romero” quienes siempre desde
niño me han apoyado y siempre han estado ahí conmigo tanto física como
espiritualmente, nuevamente gracias.
Gracias también a mis amigos que en las buenas y malas me han apoyado
en todo.
Luis Adrián Ignacio Echeverría.

Mi tesis la dedico con todo mi corazón:
Principalmente a mis dos hijos quien fueron el motor y mi inspiración día a
día en toda mi carrera, con todo mi cariño esto es por ustedes, los amo.
A, mis padres quien me dieron la vida y me han apoyado en toda mi carrera
y siguen apoyándome, a ti papi Humberto González que estuviste en todo
momento en las buenas y malas para dar un consejo, por ser mi guía
durante todo este tiempo, por ser el pilar fundamental de mi vida porque
gracias ti soy la persona que soy “GRACIAS” por darme una carrera, a ti
mami Julia Esther Macedo que darías la vida por mi sin recibir nada a
cambio, porque siempre has estado ahí cuando más te necesito, porque
siempre has creído en mi, por ser un claro ejemplo de superación, porque
siempre estas a mi lado dándome todo cariño y amor, mami sin ti no hubiera
logrado llegar hasta aquí, esto te lo debo a ti. Te “AMO” mami.
A ti Nayeli García (Esposa) por estar a mi lado apoyando día y noche, por tu
comprensión y lealtad, porque eres lo mejor que me ha pasado.

A ti Dios por dejarme vivir hasta estos momentos de gloria y felicidad con
toda mi familia, por estar siempre a mi lado.
Fernando Glez. Macedo.

[ANÁLISIS FINANCIERO] 22 de febrero de 2013
ÍNDICE GENERAL
“Análisis Financiero”
Página
Introducción
CAPÍTULO I
1 INFORMACIÓN FINANCIERA……………………………………………..13
1.1 Concepto…………………………………………………………………13
1.2 Características de la Información Financiera………………………...13
1.2.1 Características Cualitativas Primarias…………………………………13
1.2.2 Características Cualitativas Secundarias……………………………...15
1.2.3 Restricciones a las Características Cualitativas………………………18
1.3 Objetivos de la Información Financiera…………………………..........19
1.3.1 Elementos para que el usuario pueda formarse un juicio sobre la
información Financiera…………………………………………………..21
1.4 Limitaciones de la Información financiera……………………………..23
1.5 Estados Financieros……………………………………………….…….24
1.5.1 Generalidades………………………………………………………….…24
1.5.2 Balance General o Estado de Situación Financiera…………………..30
1.5.3 Estado de Resultados……………………………………………….…...37
1.5.4 Estado de Variaciones en el Capital Contable……………….………..44

1.5.5 Estado de Flujo de Efectivo………………………………..……………47
CAPÍTULO II
2. ANÁLISIS FINANCIERO……………………………………………………55
2.1 ¿Qué es el Análisis Financiero?............................................................56
2.2 Objetivo e Importancia………………………………………………………57
2.3 Información y medidas previas al análisis………………………….…….59
2.3.1 Medidas previas al análisis………………………………………...…….60
2.3.1.1 Reglas generales………………………………………………………..60
2.3.1.2 Reglas especiales……………………………………………………...62
2.4 Análisis Interno y Externo……………………………………….………….65
2.4.1 Análisis interno y externo…………………………………………………66
2.5 Usuarios del análisis financiero……………………………………………68
2.6 Diagnostico del Análisis financiero………………………………………...71
CAPÍTULO III
3. METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO…………………………………75
3.1 Métodos de análisis vertical……………………………………………..76

3.1.1 Reducción de Estados Financieros a Porcientos……………………..76
3.1.2 Razones Simples…………………………………………………………81
3.1.3 Razones Estándar………………………………………………………..87
3.2 Métodos de Análisis Horizontal…………………………………………94
3.2.1 Aumentos y disminuciones……………………………………………...94
3.2.2 Tendencias………………………………………………………………..96
3.2.3 Control Presupuestal…………………………………………………….98
3.3 Métodos de Análisis Marginal………………………………………….101
3.3.1 Punto de Equilibrio……………………………………………………...102
3.3.2 Punto de Óptima Utilidad………………………………………………104
3.4 Métodos de Análisis Factorial………………………………………….109
3.4.1 Medio Ambiente…………………………………………………………109
3.4.2 Política y Dirección……………………………………………………...110
3.4.3 Productos y Procesos…………………………………………………..111
3.4.4 Financiamiento…………………………………………………………..112
3.4.5 Medios de Producción………………………………………………….114
3.4.6 Fuerza de Trabajo………………………………………………………115
3.4.7 Suministros………………………………………………………………116
3.4.8 Mercadeo………………………………………………………………...117
3.4.9 Contabilidad y Estadística………………………………………………118
3.5 Valor Económico Agregado…………………………………………….118
3.6 Método Du Pont………………………………………………………….122

CAPÍTULO IV
4 PRINCIPALES DEFICIENCIAS COMUNES EN LAS EMPRESAS….127
4.1 Exceso de inversión en clientes………………………………………129
4.2 Exceso de inversión en inventarios………………………………….132
4.3 Exceso de inversión en Activo Fijo…………………………………...136
4.4 Capital insuficiente……………………………………………………...139
4.5 Ventas insuficientes…………………………………………………….141
4.6 Excesivo costo de ventas………………………………………………146
4.7 Excesivo costo de distribución………………………………………...151
4.8 Inadecuada distribución de Utilidades………………………………..155
CAPÍTULO V
5 CASO PRÁCTICO…………………………………………………………160
5.1 Antecedentes de la empresa……………………………………………160
5.2 Estados Financieros proporcionados por el cliente…………………..164
5.3 Preparación de la información…………………………………………..168
5.4 Aplicación de Métodos……………………………………………………171
5.5 Informe……………………………………………………………………..178
Conclusiones..............................................................................................184
Bibliografía………………………………………………………………………186
INTRODUCCIÓN
Esta investigación se enfoca en el Análisis Financiero para poder
determinar los métodos adecuados e interpretar un mejor manejo de los
recursos de la empresa, estas técnicas han desarrollado el conocimiento
necesario para la toma de decisiones en cuanto a la buena administración
de los recursos obtenidos dentro de un periodo determinado.
La información que nos proporcionan los Estados Financieros de acuerdo a
las operaciones que realizan de forma detallada, son esenciales para
determinar un enfoque más a fondo sobre la empresa, con el fin de mejorar
los rendimientos en cuanto a la liquidez y solvencia financiera que tiene la
misma.
Desde el punto de vista para los accionistas, capitalistas, socios,
empleados, etc. ya está grabado en el pensamiento, que los negocios no
solo se organizan y operan para obtener utilidades, sino también para
responder al reto del entorno social donde opera, sin embargo existen
algunos fenómenos económicos que alteran los informes financieros; los
más conocidos son la inflación y la devaluación la moneda.
Por lo tanto, esta investigación se desarrollo con los métodos básicos con la
finalidad de satisfacer las necesidades de estudio de los estados
financieros, su análisis e interpretación para el adecuado funcionamiento de
la empresa, para poder determinar cómo se lleva a cabo un análisis
financiero.
CAPÍTULO I
1 INFORMACIÓN FINANCIERA………………………………………………13
1.1 Concepto….…………………………………………………………………13
1.2 Características de la Información Financiera……………………………13
1.2.1 Características Cualitativas Primarias…………………………………13
1.2.2 Características Cualitativas Secundarias…………………………......15
1.2.3 Restricciones a las Características Cualitativas………………………18
1.3 Objetivos de la Información Financiera………………………..............19
1.3.1 Elementos para que el usuario pueda formarse un juicio sobre la
información financiera………………………………………………………......21
1.4 Limitaciones de la Información financiera……………………………….23
1.5 Estados Financieros……………………………………………………….24
1.5.1 Generalidades……………………………………………………………24
1.5.2 Balance General o Estado de Situación Financiera………………….30
1.5.3 Estado de Resultados……………………………………………….…..37
1.5.4 Estado de Variaciones en el Capital Contable……………….……….44
1.5.5 Estado de Flujo de Efectivo………………………………..……………47
12
1. INFORMACIÓN FINANCIERA
Conjunto de datos expresados en términos monetario que se emiten en
relación con las operaciones de los recursos de una entidad que reflejan
clara y certeramente la posición y desempeño financiero en un periodo
determinado.
La información financiera que será presentada se deberá adecuar a cada
usuario para que formulen sus conclusiones sobre el desempeño financiero
de la entidad, por medio de esta información y otros elementos de juicio el
usuario podrá evaluar el futuro y tomar decisiones de la empresa.
1.2 Características de la información financiera.
Para lograr el objetivo de que la información financiera sea útil a los
diferentes usuarios, debe cumplir con requisitos de calidad; por tanto se
observa que las características cualitativas de la información financiera son
en estricto sentido los requisitos mínimos que debe contener.
1.2.1 Características cualitativas primarias:
Confiabilidad
Es aquella que se manifiesta cuando su contenido es congruente con las
transacciones, transformaciones internas y eventos sucedidos por lo que el
usuario la acepta y utiliza para tomar decisiones basándose en ella.
La información no es confiable por sí misma, sino que esta confianza es
adjudicada por el usuario y refleja la relación existente entre él y la
13
información. Sin lugar a dudas, esta característica primaria representa el
papel y objetivo más importante de la contabilidad, ya que la información
suministrada debe estar razonablemente libre de errores y desviaciones.
Relevancia
Se manifiesta cuando su efecto es capaz de influir en las decisiones del
usuario, la información impacta en la toma de decisiones cuando el
mensaje es debidamente comunicado y el usuario es capaz de entenderlo,
de manera que le ayuda en la elaboración de predicciones sobre las
consecuencias de acontecimientos pasados, o en la confirmación o
modificación de expectativas; así, el usuario puede mejorar sus habilidades
para planear adecuadamente y hacer pronósticos cada vez más acertados.
Esta información le permite reducir la incertidumbre, para poder confirmar o
alterar las expectativas anteriores (posibilidad de predicción y confirmación)
y, además, debe mostrar los aspectos más significativos de la entidad que
durante el proceso fueron reconocidos contablemente (importancia relativa).
Comparable
La información debe ser elaborada de modo tal que le permita al usuario
compararla a lo largo del tiempo, para apreciar la evolución, mantenimiento
o retroceso de la entidad: Recordemos que “nada es grande ni pequeño sin
la comparación”. Es la cualidad de ser válidamente comparable en
diferentes puntos del tiempo de una entidad o de dos o más entidades entre
sí.
14
1.2.2 Características cualitativas secundarias
Características Secundarias de la confiabilidad
Veracidad
Es una de las cualidades esenciales de la información financiera, ya que en
caso de no cumplirla, se desvirtuaría completamente la información de la
entidad; lo cual implica el hecho de presentar eventos, transacciones y
operaciones reales, correctamente valuadas, presentadas y reveladas a la
luz de las herramientas de medición aceptadas como válidas por el sistema.
Deberá incluir todos los datos de lo ocurrido o realizado en el periodo de
una manera confiable, relevante y comprensible.
Representatividad
Su contenido debe corresponder con las operaciones y eventos
económicos que afectaron a la entidad; por tanto, para que los estados
financieros transmitan una imagen fiel o una presentación razonable de la
situación financiera, los resultados y los cambios en la posición financiera
de la entidad deben elaborarse con base en las NIF.
Objetividad
Implica imparcialidad en la aplicación de reglas, postulados, los juicios, los
criterios, etc., del sistema contable, es decir, que no fueron
“deliberadamente distorsionados” y que, como resultado de esta
objetividad, los estados financieros representan razonablemente la realidad,
15
Esta característica permite que el usuario esté consciente de que los
estados financieros presentan información acorde con las reglas sobre las
cuales se elaboró. Así la información es objetiva, real y fehaciente desde el
punto de vista de la base tomada para su registro.
Verificabilidad
La información financiera es verificable si puede ser comparada y validada
por terceros independientes a la entidad. La verificabilidad depende
esencialmente de las normas de control interno que efectivamente regulen
las diferentes operaciones que la entidad lleva a cabo, e implica que la
información financiera pueda ser sometida a comprobación por cualquier
interesado, utilizando para tal fin información provista por la entidad o
fuentes de información externas.
Esta actividad la realizan profesionales especializados e independientes a
la entidad económica con el fin de emitir posteriormente un dictamen. La
verificabilidad se refiere a que el sistema de operación pueda ser
confirmado por otras personas, aplicando pruebas para comprobar la
información producida.
Información Suficiente
La información presentada debe ser relevante e importante, procurando en
todo momento que la cantidad de esta no demerite su calidad y haga que
aspectos relevantes o importantes pasen desapercibidos para los usuarios.
16
Cuando se habla de revelación suficiente, entre otras cosas se quiere decir
que debemos evitar en lo posible la presentación de datos cuyo significado
sea confuso o contrario a lo que se desea expresar, no incluir demasiada
información, que lejos de aclarar, confunde; pero, por otro lado, se deben
resaltar aquellos datos o acontecimientos cuya significación es de vital
importancia para los usuarios y, por supuesto, los conceptos que integran
los estados financieros deben estar correctamente valuados, presentados y
revelados.
Características Secundarias de la relevancia:
Posibilidad de Predicción y Confirmación
La información financiera debe contener elementos suficientes para
coadyuvar a los usuarios generales a realizar predicciones; asimismo,
debe servirles para confirmar o modificar las expectativas o predicciones
anteriormente formuladas, permitiéndoles evaluar la certeza y precisión de
dicha información.
Sin el conocimiento del pasado, las predicciones carecen de fundamento; y
sin un análisis de su proyección no se puede confirmar lo estimado.
Importancia Relativa
Se debe equilibrar el detalle y la multiplicidad de los datos mostrados en los
informes financieros, considerando la utilidad de la contabilidad, pues
demasiados datos ocasionan que la información pertinente quede envuelta
17
en una gran masa de datos, lo que llevaría al usuario a decisiones
incorrectas. Lo mismo ocurre cuando se omite información.
La información que aparece en los estados financieros debe mostrar los
aspectos importantes de la entidad que fueron reconocidos contablemente.
La información tiene importancia relativa si existe el riesgo de que su
omisión o presentación errónea afecte la percepción de los usuarios
generales en relación con su toma de decisiones.
Comprensible
Una cualidad esencial de la información contenida en los estados
financieros es que el mensaje sea correctamente comunicado para facilitar
su entendimiento por parte de los usuarios.
Para alcanzar este propósito se requiere que los usuarios tengan los
conocimientos y la capacidad de analizar la información financiera; además
de un conocimiento adecuado y razonable de las actividades económicas y
del mundo de los negocios.
1.2.3 Restricciones de las características cualitativas
Oportunidad
Se refiere a que la información llegue a tiempo a manos del usuario para
que pueda utilizarla e influir en la toma de decisiones a tiempo, y lograr así
sus objetivos.
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Costo Beneficio
La información financiera es útil para el proceso de toma de decisiones
pero, al mismo tiempo, su obtención origina costo. Por esta razón, los
beneficios derivados de la información financiera deben exceder el costo de
obtenerla.
1.3 Objetivos de la información financiera.
Los objetivos se derivan principalmente de las necesidades del usuario en
general, las cuales a su vez dependen de la naturaleza de las actividades
de la entidad y de la relación que dicho usuarios tenga con esta.
Los objetivos deben estar determinados por las características del entorno
económico en el que se desenvuelve la entidad, debiendo mantener un
nivel de congruencia con el mismo, y la información financiera presentada
pueda servirles para:
• Tomar decisiones de inversión y crédito asignación de recursos a las
entidades. Los principales interesados de esta información son aquellos
que puedan aportar capital o que realicen aportaciones, contribuciones o
donaciones a la entidad. El grupo de inversionistas o patrocinadores está
interesado en evaluar la capacidad de crecimiento y estabilidad de la
entidad y su rentabilidad, con el fin de asegurar su inversión, obtener un
rendimiento y recuperar la inversión o en su caso, proporcionar un servicio
y lograr sus fines sociales.
19
• Tomar decisiones de otorgar crédito por parte de los proveedores y
acreedores que esperan una retribución justa por la asignación de recursos
o créditos. Los acreedores requieren para su toma de decisiones,
información financiera que puedan comparar con la de otras entidades y de
la misma entidad en diferentes periodos. Su interés se ubica en la
evaluación de la solvencia y liquidez de la entidad, su grado de
endeudamiento y la capacidad de generar flujos de efectivo suficientes para
cubrir los intereses y recuperar sus inversiones o crédito.
• Evaluar el origen y características de los recursos financieros del negocio,
así como su rendimiento, esta área es de interés general para conocer el
uso de estos recursos.
• Distinguir el origen y las características de los recursos financieros de la
entidad, así como el rendimiento de los mismos. En este aspecto el interés
es general, pues todos están interesados en conocer de qué recursos
financieros dispone la entidad para llevar a cabo sus fines, cómo los obtuvo,
cómo los aplicó y, finalmente, que rendimiento ha tenido y puede esperar
de ellos.
• Formarse un juicio de cómo se ha manejado la entidad y evaluar la gestión
de la administración, a través de un diagnostico integral que permita
conocer la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento de la empresa
para formarse un juicio de cómo y en qué medida ha venido cumpliendo sus
objetivos.
20
• Conocer de la entidad, entre otras cosas, su capacidad de crecimiento, la
generación y aplicación de flujos de efectivo, su productividad, los cambios
en sus recursos y en sus obligaciones, el desempeño de la administración,
su capacidad para mantener el capital contable, el potencial para continuar
operando en condiciones normales, la facultada para cumplir su
responsabilidad social a un nivel satisfactorio.
1.3.1 Elementos para que el usuario pueda formarse un juicio sobre
la información financiera
Cuándo la información financiera satisface al usuario general es porque una
persona con algunos conocimientos técnicos pueda formarse un juicio
sobre:
• Solvencia o estabilidad financiera
Sirve al usuario para examinar la estructura de capital contable de la
entidad en términos de la mezcla de sus recursos financieros y la habilidad
de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus
obligaciones de inversión.
• Liquidez
Sirve a los usuario para evaluarla suficiencia de los recursos de la entidad
para satisfacer sus compromisos de efectivo en el largo plazo.
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• Eficiencia operativa
Sirve al usuario general para evaluar los niveles de producción o
rendimiento de recursos a ser generados por los activos utilizados por la
entidad.
• Riesgo financiero
Sirve al usuario para evaluar la posibilidad de que ocurra algún evento en el
futuro que cambie las circunstancias actuales o esperadas, que han servido
de fundamento en la cuantificación de términos monetarios de activos o de
pasivos o en la valuación de sus estimaciones y que, de a ocurrir dicho
evento, pueda originar una pérdida o, en su caso, una utilidad atribuible a
cambios en el valor del activo o del pasivo y, por ende, cambios en los
efectos económicos que les son relativos.
Dentro de los riesgos financieros encontramos que pueden estar
representados por uno o más de los siguientes:
Riesgo de mercado: Consiste en 3 tipos de riesgos.
Cambiario: Es el riesgo de que el valor de un activo o pasivo fluctuará
debido a os movimientos en los tipos de cambio de monedas extranjeras.
De tasas de interés: es el riesgo de que el valor de un activo fluctuará
debido a cambios en el mercado del costo de financiamiento, y
En precios: es el riesgo de que el valor de un activo o pasivo fluctúe como
resultado de cambios en los precios de mercado; si dichos cambios son
causados por factores específicos atribuibles al activo o pasivo o a la
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contraparte o por factores que afectan a todos los activos o pasivos
negociados en el mercado, en su conjunto.
Riesgo de crédito: Es el riesgo de que una de las partes involucradas con
una transacción en un activo o un pasivo deje de cumplir con su obligación
y provoque que la contraparte incurra en una perdida financiera.
Riesgo de Liquidez: Riesgo de que una entidad no tiene capacidad para
reunir los recursos para cumplir con sus compromisos asociados con
activos o pasivos.
Riesgo en el flujo de efectivo: Es el riesgo en el cual los flujos futuros de
efectivo asociados con un activo o pasivos fluctuaran con sus montos
debido a los cambios de tasa de interés en el mercado.
• Rentabilidad
Sirve al usuario general para valorar la utilidad neta o los cambios de los
activos de la entidad, en relación con sus ingresos, su capital contable y sus
propios activos.
1.4 Limitaciones en el uso de los estados financieros.
Los usuarios de la información financiera deben tomar en cuenta los
siguientes conceptos:
• Las transacciones y los eventos económicos son cuantificados con reglas
particulares dependiendo del criterio personal del que los realiza.
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• Ya que la información financiera se expresa en términos monetarios y se
debe considerar que tiene un valor que cambia en función de los eventos
económicos.
• La información financiera no es exacta ni las cifras que se muestran
son definitivas. Esto sucede así porque las operaciones se realizan
bajo juicios personales y Normas de Información Financiera (NIF) que
permiten optar por diferentes alternativas para el tratamiento y
cuantificación de las operaciones.
1.5 Estados Financieros
1.5.1 Generalidades.
Concepto.
Estado financiero es el documento suscrito por una entidad económica en
el cual se muestran datos valuados en unidades monetarias, referentes a la
obtención y aplicación de recursos materiales.
Dicho concepto permite concluir que los estados financieros:
1. Muestran la forma a través de la cual las entidades económicas han
reunido los recursos disponibles para la obtención de sus objetivos.
2. Ponen en evidencia, a través de los valores monetarios que muestra,
el nivel de eficiencia de la dirección de la entidad económica en la
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administración de los recursos materiales que le fueron
encomendados.
La información presentada en los estados financieros se encuentra basada
por las Normas de Información Financiera (NIF), de sus reglas de aplicación
y el criterio prudencial regido por el profesional que la preparo.
Los estados financieros son resúmenes que incluyen cifras, rubros y
clasificaciones; reflejan hechos contabilizados, convencionalismos
contables y criterios contables de las personas que los elaboran.
De acuerdo a la NIF A-3 Necesidades de los Usuarios de la Información
Financiera los estados financieros se definen como:
“La manifestación fundamental de la información financiera; son la
representación estructurada de la situación y desarrollo financiero de una
entidad a una fecha determinada o por un periodo definido. Su propósito
general es proveer información de una entidad acerca de la posición
financiera, la operación financiera, del resultado de sus operaciones y los
cambios en su capital contable o patrimonio contable y en sus recursos o
fuentes, que son útiles al usuario general en el proceso de la toma de
decisiones económicas. Los estados financieros también muestran los
resultados del manejo de los recursos encomendados a la administración
de la entidad, por lo que, para satisfacer ese objetivo, deben proveer
información sobre evolución de:
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a) Los activos
b) Los pasivos
c) El capital contable o patrimonio contable
d) Los ingresos y costos o gastos
e) Los cambios en el capital contable o patrimonio contable
f) Los flujos de efectivo o en su caso, los cambios en la situación
financiera.”(IMCP NIF A-3)
Los objetivos de los estados financieros se determinaran por las
características del entorno económico de la empresa, el cual será
configurado por las necesidades del usuario de la información, el cual será
el punto de partida.
Los estados financieros deberán proporcionar bases confiables que le
permitan al usuario evaluar:
1. El comportamiento económico-financiero de la empresa.
2. La capacidad de la empresa para mantener y optimizar sus recursos,
al igual determinar la viabilidad como negocio en marcha.
Partes Integrantes.
Las partes que integran un estado financiero son tres:
• Encabezado
• Cuerpo
• Pie
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Encabezado. Debe integrarse de:
a) Nombre, razón o denominación social de la entidad.
b) Nombre del estado de que se trate.
c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan.
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus
cambios, así como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Esta parte es la más importante, ya que en ella se dejara constancia de lo
que es la entidad y sus operaciones, por lo tanto, habrá que tener especial
cuidado en incorporar correctamente el contenido informativo, que debe ser
significativo, relevante, veraz y comparable.
Además, todas las cuentas y elementos que lo integren, deberán estar
correctamente valuados y presentados, de aquí la necesidad del
conocimiento de las reglas de valuación y presentación.
Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan, autorizan,
etc. Se debe tener presente que la obligación de la preparación y
presentación de la información financiera recae sobre la dirección de la
empresa, por lo tanto el gerente, el director, el administrador o el propietario
deberán firmar los estados financieros, así como el contador que los
preparo, señalando la relación que guarda con los mismos, ya sea contador
general, contralor, auditor, etc.
27
De conformidad con el principio de revelación suficiente, las notas y demás
material explicativo, pueden presentarse en el cuerpo del estado, al pie o en
hoja por separado, pero en todo caso, deberá hacerse la referencia de la
nota con el renglón del estado a que corresponde.
Los estados financieros y sus notas forman un todo o unidad inseparable y
deberán presentarse conjuntamente en todos los casos. (Romero, 2004 p.p.
147-149)
Clasificación de los estados financieros.
Hay varios criterios para clasificar los estados financieros. A continuación
presentamos los más relevantes:
1. En función a las cifras que presentan:
• Estáticos. Reflejan cifras acumuladas a una fecha determinada, por
ejemplo, el Balance General.
• Dinámicos. Presentan cifras de un solo periodo contable, por
ejemplo, el Estado de Resultados.
2. De acuerdo con su naturaleza:
• Principales o Básicos. Ofrecen los elementos generales para que
el usuario pueda tomar decisiones. Están controlados por la
normatividad contable. Ejemplos, Balance General, Estado de
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Resultados, Estado de Cambios en la Situación Financiera y
Estado de Variaciones en el Capital Contable.
• Analíticos o secundarios. Expresan los principales conceptos de
una cuenta o de varios grupos de cuenta. Son elaborados para
profundizar sobre algún aspecto de los estados financieros
principales, de acuerdo con las necesidades especificas de cada
entidad. Ejemplo: Estado de Costos de Producción, Estado de
Costo de lo Vendido y Proyecto de Aplicación de Utilidades.
Tipos de Estados Financieros.
Los estados financieros básicos que responden a las necesidades del
usuario general y a los objetivos de los estados financieros de acuerdo a la
NIF A-3 Necesidades de los Usuarios de la Información Financiera son:
• Balance General también llamado estado de situación financiera o
estado de posición financiera muestra la situación financiera de una
entidad económica a una fecha determinada, mediante la relación de
sus recursos, obligaciones y patrimonio, debidamente valuados en
términos monetarios.
• Estado de Resultados para entidades lucrativos o Estado de
Actividades para entidades con propósitos no lucrativos, muestra la
utilidad o pérdida obtenida por la entidad económica durante un
periodo determinado, mediante la relación de los elementos que le
dieron origen, debidamente valuados en términos monetarios.
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• Estado de Variaciones en el Capital Contable, en el caso de
entidades lucrativas muestra los cambios en la inversión de los
accionistas o dueños en un periodo y,
• Estado de Flujos de Efectivo o Estado de Cambios en la Situación
Financiera indica los cambios en los recursos y las fuentes de
financiamiento en el periodo, clasificados en operación, inversión y
financiamiento. Este instrumento, también denominado Estado de
origen y aplicación de recursos.
1.5.2 Balance General o Estado de Situación Financiera.
Concepto
Balance General, Estado de Situación Financiera o Estado de Posición
Financiera, es un informe que refleja la relación que guardan los bienes y
derechos de una entidad económica respecto de sus obligaciones con
terceros y de la inversión de los socios. En otras palabras, presenta la
situación entre activos, pasivos y capital de una organización.
La mayoría de las empresas preparan un balance general al final de un
ejercicio contable, aunque también puede hacerse en forma trimestral
(sobre todo para las entidades que cotizan en la bolsa de valores) o
mensual. Las cifras de los documentos que lo integran son acumulativas, es
decir, cuentan con saldos iníciales al comenzar un periodo contable, que se
ven incrementados o disminuidos a lo largo de dicho periodo debido a las
transacciones económicas efectuadas por la entidad a una fecha
30
determinada. Por esta razón el Balance General es uno de los estados
llamados estáticos.
Elementos (activo, pasivo y capital)
Activo.
Conjunto cuantificable, de las que se esperan, beneficios económicos
futuros; el activo está representado por efectivo, derechos, bienes o
servicios, que se derivan de transacciones, transformaciones internas o
eventos económicos pasados. (NIF A-5 Elementos Básicos de los Estados
Financieros)
El activo representa los recursos que un negocio posee o desea explotar de
algún modo y en los cuales invierte para obtener un beneficio futuro por
medio de su venta, consumo o utilización en el curso de las operaciones de
la organización. En otras palabras, los activos constituyen los bienes y
derechos de una entidad. En el Balance General los activos se enlistan en
función de su facilidad para convertirse en dinero, es decir, de acuerdo con
su grado de disponibilidad.
Atendiendo a su mayor y menor grado de disponibilidad, los valores que
forman el activo se clasifican en:
I. Activo Circulante. Este grupo está formado por todos los bienes y
derechos del negocio que están en rotación o en movimiento constante y
31
que tienen como principal característica la fácil conversión en dinero
efectivo.
El orden en que deben aparecer las principales cuentas en el activo
circulante, en atención a su mayor o menor grado de disponibilidad es el
siguiente:
Caja
Bancos
Clientes
Documentos por cobrar
Deudores diversos
Inventarios
Mercancías en transito
Rentas pagadas por anticipado
Impuestos y derechos pagados por anticipado
Regalías pagadas por anticipado
Papelería y artículos de escritorio
El vencimiento de las cuentas por cobrar (clientes, documentos por cobrar y
deudores diversos) debe ser un plazo no mayor a un año, para poderlas
considerar como Activo Circulante; ya que, de no ser así serán
32
consideradas como activo no circulante por tener un plazo mayor al año o
más, a partir de la fecha del balance.
II. Activo No Circulante. Este grupo está formado por todos aquellos
bienes y derechos propiedad del negocio que tienen cierta permanencia o
fijeza y se han adquirido con el propósito de usarlos y no de venderlos;
naturalmente que cuando se encuentren en malas condiciones o no presten
un servicio efectivo, si pueden venderse o cambiarse.
Los principales bienes y derechos que forman el activo no circulante son:
Terrenos
Edificios
Mobiliario y equipo
Maquinaria y equipo
Equipo de cómputo
Acciones y valores
Crédito mercantil
Gastos de investigación
Gastos de organización
Rentas pagadas por anticipado (a largo plazo)
Impuestos y derechos pagados por anticipado (a largo plazo)
33
Regalías pagadas por anticipado (a largo plazo)
Papelería y artículos de escritorio (a largo plazo)
También deben figurar en el activo no circulante, bonos y otros títulos de
crédito que el negocio ha adquirido de otras compañías, pues son
inversiones de carácter permanente, o sea que no se han adquirido con el
objeto de venderlas y tener una rápida conversión en dinero efectivo.
Pasivo
Es un conjunto o segmento cuantificable e identificable de obligaciones
presentes y virtualmente ineludibles de una entidad para transferir activos o
instrumentos financieros de capital o para proporcionar servicios en el
futuro a otras entidades o personas como consecuencia de transacciones,
transformaciones internas o eventos económicos pasados. (NIF A-5
Elementos Básicos de los Estados Financieros)
La clasificación de las deudas y obligaciones que forman el pasivo se
deben hacer atendiendo a su mayor o menor grado de exigibilidad.
En atención a su mayor y menor grado de exigibilidad, las deudas y
obligaciones que forman el pasivo se clasifican en:
I. Pasivo a Corto Plazo. Este grupo está formado por todas las deudas y
obligaciones cuyo vencimiento sea un plazo menor de un año; dichas
deudas y obligaciones tienen como característica principal que se
encuentran en constante rotación o movimiento.
34
Las principales deudas y obligaciones que forman el pasivo a corto plazo
son:
Proveedores
Documentos x pagar
Acreedores bancarios
Dividendos por pagar
Impuestos por pagar
PTU x pagar
Rentas cobradas por anticipado
II. Pasivo a Largo Plazo. Este grupo está formado por todas las deudas y
obligaciones con vencimiento mayor de un año, contando a partir de la
fecha del balance.
Las principales deudas y obligaciones que forman el Pasivo a largo plazo
son:
Acreedores bancarios (a largo plazo)
Documentos por pagar (a largo plazo)
Acreedores hipotecarios
Obligaciones en circulación
Las cantidades cobradas por anticipado se deben considerar Pasivo,
porque generan la obligación de proporcionar un servicio equivalente a la
cantidad cobrada anticipadamente.
Capital.
35
Debe entenderse por capital la diferencia entre el total de recursos que
posee una entidad para el logro de sus objetivos (Activo) y el importe de
sus deudas (Pasivo). Arturo Elizondo López.
El capital contable representa el patrimonio que tienen los accionistas. Este
se clasifica de acuerdo a su origen en:
I. Capital Contribuido. Está conformado por las aportaciones iníciales,
aportaciones nuevas, reinversiones de utilidades y reservas.
Las principales cuentas que lo integran son:
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital.
Prima en venta de acciones.
II. Capital Ganado. Conformado por las utilidades y perdidas integrales
acumuladas, así como, por las reserva creadas por los propietarios de la
entidad.
Las principales cuentas que lo integran son:
Utilidades acumuladas
Reservas
Pérdidas acumuladas
Utilidad del ejercicio o pérdida del ejercicio
36
Ejemplo de Balance General:
1.5.3 Estado de Resultados.
La NIF-B3 “Estado de Resultados” menciona que debe mencionar la
información relativa a las operaciones de una entidad lucrativa en un
periodo contable, mediante un adecuado enfrentamiento de los ingresos
con los costos y los gastos relativos, para así determinar la utilidad o
pérdida neta del periodo, la cual forma parte del capital ganado de dichas
entidades.
37
El Estado de Resultados refleja la rentabilidad de un negocio. Todas las
organizaciones mercantiles tienen como objetivo primordial obtener
ganancias o utilidades, por lo que llevan a cabo operaciones e invierten
recursos. Ahora bien, para conocer la eficiencia financiera y operativa de la
entidad, se formula el Estado de Resultados.
Elementos.
La NIF A-5 “Elementos Básicos de los Estados Financieros” se refiere a los
siguientes conceptos como esenciales para el estado de resultados:
• Ingresos. Representan incrementos en los activos de la empresa,
resultado de la venta de bienes o de la prestación de servicios que
ésta ofrezca a terceros. Asimismo, pueden provenir de operaciones
netamente financieras: Intereses ganados, ganancias por tipos de
cambio o efectos inflacionarios.
• Costos y gastos. Inversiones que se llevan a cabo para obtener
ingresos, por lo que señalan consumos y salidas de recursos
propiedad de la organización. En esta categoría se incluye
principalmente el costo de ventas, que se registra al momento de la
venta; éste comprende el valor de compra de las mercancías
adquiridas más los gastos que incrementan la compra, como
transporte, seguro y mantenimiento. En esta sección también se
presentan los gastos de operación (de venta y administración) y el
costo integral de financiamiento, es decir, los intereses a cargo de la
entidad y las pérdidas cambiarias e inflacionarias
38
• Utilidades. Diferencias aritméticas en las que los ingresos son
superiores a los costos y gastos. En la medida que se comparan y
relacionan esos conceptos se va calculando la utilidad (ganancia).
Como el balance general, el estado de resultados es también comparativo
de un periodo a otro, se muestra su estructura muy clara entre ingresos,
costos y gastos.
Principales renglones del estado de resultados:
a) Ventas o ingresos netos.- Este rubro se integra por los ingresos que
genera una entidad por la venta de inventarios, la prestación de
servicios o por cualquier otro concepto que se deriva de las
actividades primarias que representan la principal fuente de ingresos
de la propia entidad. Los descuentos y bonificaciones otorgados a los
clientes, así como las devoluciones efectuadas, deben disminuirse de
las ventas o ingresos para así obtener el importe de las ventas o
ingresos netos, estos rubros pueden ser presentados por separado.
b) Devoluciones sobre ventas.- Es el valor de las mercancías que los
clientes devuelven porque no les satisface la calidad, el precio, estilo,
color, etc.
c) Rebajas sobre ventas.- El valor de las bonificaciones que sobre el
precio de venta de las mercancías se concede a los clientes, cuando
dichas mercancías tienen algún defecto o son de menor calidad que
la convenida. Puede decirse que las rebajas o bonificaciones se
39
conceden con el objeto de atraer nuevos clientes o con el de
conservar los ya existentes.
d) Descuentos sobre ventas.- Entendemos por Descuentos sobre
ventas las bonificaciones que se conceden a los clientes por pagar
éstos las mercancías adeudadas, antes del plazo estipulado. No
debe olvidarse que las rebajas sobre ventas, son las bonificaciones
que sobre el precio de venta de las mercancías se conceden a los
clientes, mientras que los descuentos sobre ventas se conceden por
pronto pago.
e) Costos y gastos de la entidad deben identificarse con el ingreso que
ésta genera, por lo cual deben incluirse aquellos costos y gastos que
se derivan de las actividades primarias que representan la principal
fuente de ingresos para la entidad. Ciertos sectores o industrias
suelen presentar sus costos y gastos utilizando una combinación de
criterios, permitiendo la clasificación y presentación de una parte de
sus costos y gastos por función y la otra parte, por naturaleza.
Clasificación por función: muestra en rubros genéricos los tipos de
costos y gastos atendiendo a su contribución a los diferentes niveles
de utilidad o pérdida dentro del estado de resultados. Esta
clasificación tiene como característica fundamental el separar el costo
de ventas de los demás costos y gastos. Comúnmente, los sectores
comercial e industrial utilizan esta clasificación.
40
Clasificación por naturaleza: desglosa los rubros de costos y gastos,
atendiendo a la esencia específica del tipo de costo o gasto de la
entidad; es decir, no se agrupan en rubros genéricos. Usualmente el
sector servicios utiliza esta clasificación.
Costo de ventas.- Muestra el costo de producción o adquisición
(según se trate de una empresa de transformación, de una
comercializadora o servicios), de los artículos vendidos o el costo de
los servicios prestados, que generaron las ventas o ingresos netos. El
costo de ventas solo se presenta en una clasificación por función.
Derivado de ello la entidad puede presentar el nivel de utilidad o
pérdida bruta.
f) La utilidad o pérdida bruta es la diferencia entre las ventas o ingresos
netos y el costo de ventas. En una clasificación basada en la
naturaleza de los costos y gastos no se presenta este nivel
Comúnmente se dice que las empresas de servicios no tienen costo de
ventas, debido a que sus costos y gastos son clasificados de acuerdo a su
naturaleza, sin embargo esto no significa que no lo tengan.
En las empresas de servicios, el costo de los servicios prestados está
integrado por aquellos costos que se identifican razonablemente en forma
directa, con la prestación de los servicios.
41
• Gastos generales (operación).- Se agrupan en rubros tales como gastos
de venta, de administración y de investigación.
a) Gastos de venta.- Son los que se derivan de los esfuerzos de la entidad
para comercializar sus bienes o servicios.
b) Gastos de administración.- Entendemos por gastos de administración, los
gastos que tienen como función el sostenimiento de las actividades
destinadas a mantener la dirección y administración de la empresa; de un
modo indirecto están relacionados con la operación de vender.
c) Gastos de investigación.- son los que se desprenden de la búsqueda de
nuevas alternativas de productos y servicios.
La clasificación antes mencionada es la que adoptan por lo general las
empresas, sin embargo cabe señalar, que es de acuerdo a las necesidades
de cada una la forma en la que clasificaran sus gastos generales.
La participación de los trabajadores en las utilidades, deja de reconocerse
como un impuesto a la utilidad, por lo que ahora debe presentarse como
gasto ordinario.
• Resultado Integral de Financiamiento (RIF).- Su objetivo es reconocer la
carga y la utilidad financiera de la empresa, se integra por:
a) Intereses.
b) Fluctuaciones cambiarias.
42
c) Cambios en el valor razonable de activos y pasivos financieros.
d) Resultado por posición monetaria.
El resultado integral de financiamiento se obtiene de la diferencia entre los
productos financieros y los gastos financieros, ya sea a cargo o a favor
según se trate.
• Otros ingresos y otros gastos.- En este rubro se presentan ingresos y
gastos que se derivan de operaciones eventuales y que no forman parte
del RIF, las partidas de este rubro que tengan en un periodo contable
naturaleza deudora y acreedora, como la utilidad o pérdida en venta de
inmuebles, maquinaria y equipo y de activos intangibles, deben
presentarse netas.
• Utilidad o pérdida antes de impuestos a la utilidad.- Este nivel representa
el valor residual de las ventas o ingresos netos después de sumar o
disminuir, según proceda, los otros ingresos, costos y gastos, ordinarios
y no ordinarios, sin incluir los impuestos a la utilidad y las operaciones
discontinuas.
• Impuestos a la utilidad.- En este rubro se informa el importe de los
impuestos a la utilidad, atribuibles al periodo correspondiente,
determinados conforme a las disposiciones fiscales vigentes.
• Utilidad o pérdida neta.- Es el resultado neto del periodo o ejercicio
obtenido.
43
Ejemplo del estado de resultados:
1.5.4 Estado de Variaciones en el Capital Contable.
El estado de variaciones en el capital contable muestra los cambios en la
inversión de los accionistas durante un periodo.
El estado de variaciones en el capital contable muestra el destino que ha
tenido el capital ganado del negocio durante el lapso o periodo
determinado, entonces el estado de variaciones en el capital contable es un
estado financiero dinámico, porque muestra cifras de un solo periodo
contable.
Elementos (movimientos de propietarios, creación de reservas,
utilidad o pérdida integral)
44
La NIF A-5, “Elementos básicos de los estados financieros”, señala que el
estado de variaciones en el capital contable es emitido por las entidades
lucrativas, y se conforma por los siguientes elementos básicos: Movimiento
de los propietarios, creación de reservas y la utilidad o pérdida integral.
La NIF A-5 dice respecto a estos elementos básicos que:
Movimientos de los propietarios. Son cambios al capital contribuido o, en
su caso, al capital ganado de una entidad, durante un periodo contable,
derivado de las decisiones de los propietarios, en relación con su inversión
en dicha entidad.
Los tipos de movimientos de los propietarios pueden ser:
a) Aportaciones de capital
b) Reembolso del capital
c) Decreto de dividendos
d) Capitalización de partidas del capital ganado
e) Capitalizaciones de reservas creadas, si así se requiere.
La creación de reservas. Las reservas representan una segregación de
las utilidades netas acumuladas de la entidad, creadas por decisiones de
sus propietarios y con fines específicos.
La utilidad o pérdida integral La utilidad integral es el incremento del
capital ganado de una entidad lucrativa, durante un periodo contable,
derivado de la utilidad o pérdida neta, más otras partidas integrales. En
caso de determinarse un decreto del capital ganado en estos mismos
45
términos, existe una pérdida integral. Véase, NIF A-5 “Elementos básicos
de los estados financieros”
La utilidad integral se refiere a la ganancia que contempla: Ganancias o
pérdidas inflacionarias Efectos de conversión de moneda extranjera Ajuste
al capital contable por pasivo adicional de remuneraciones al retiro
Impuesto sobre la renta diferido que se aplica directamente al capital
contable. (NIF B-4, Utilidad integral)
Este estado, también se enlaza con el balance y el Estado de Resultados.
El primero, en lo relativo a las utilidades retenidas que forman parte del
capital contable y, en el segundo, a la utilidad neta del periodo.
Ejemplo del Estado de Variaciones en el Capital Contable.
46
1.5.5 Estado de Flujo de Efectivo.
La NIF B-2, “Estado de flujos de efectivo”, señala que este estado financiero
básico:
a) Muestra las entradas y salidas de efectivo que representan la
generación o aplicación de recursos de la entidad durante el periodo;
b) En un entorno inflacionario, antes de presentar los flujos de efectivo
en unidades monetarias de poder adquisitivo de la fecha de cierre del
periodo, se eliminan los efectos de la inflación del periodo
reconocidos en los estados financieros (véase en IN6).
c) El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que
muestra el origen y la aplicación del dinero en efectivo que se genera
en una entidad durante un periodo contable.
d) El propósito del estado de flujo de efectivo es mostrar el dinero
disponible y los medios de pago de una entidad, desglosando la
trayectoria del efectivo a través de las operaciones habituales del
negocio.
Según la NIF A-3, “Necesidades de los usuarios y objetivos de los estados
financieros”:
El estado de flujo de efectivo o, en su caso, el estado de cambios en la
situación financiera, que indica información acerca de los cambios en los
recursos y las fuentes de financiamiento de la entidad en el periodo,
clasificados por actividades de operación, de inversión y de financiamiento.
47
La entidad debe emitir uno de los dos estados, atendiendo a lo establecido
en normas particulares.
Hasta 2007 se presentó el estado de cambios en la situación financiera; a
partir de 2008, se emitirá el estado de flujo de efectivo. Así lo establece la
NIF B-2
La información se debe clasificar y resumir, de manera que el estado
muestre en forma clara el resultado de las actividades clasificadas en:
1. Actividades de operación.
2. Actividades de inversión.
3. Actividades de financiamiento.
En algunos casos, determinadas transacciones pueden tener
características de más de uno de los tres grupos antes mencionados. La
clasificación que finalmente se siga deberá ser la que se considere que
refleja mejor la esencia de la operación, en base a la actividad económica
más relevante de la empresa.
Estructura básica del estado de flujo de efectivo:
• Actividades de operación.- Son las que constituyen la principal fuente
de ingresos para la entidad, también incluye otras actividades que no
pueden ser calificadas como de inversión o de financiamiento. Los
flujos de las actividades de operación son un indicador de la medida
en que estas actividades han generado fondos líquidos suficientes
48
para mantener la capacidad de operación de la entidad, para efectuar
nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiamiento
y, en su caso, para pagar financiamientos y dividendos.
• Actividades de inversión.- Son los relacionados con la adquisición y
disposición de
a) Inmuebles, maquinaria y equipo, activos intangibles y otros activos
destinados al uso, a la producción de bienes o a la prestación
deservicios.
b) Instrumentos financieros disponibles para la venta, así como los
conservados a vencimiento.
c) Inversiones permanentes en instrumentos financieros de capital
d) Actividades relacionadas con el otorgamiento y recuperación de
préstamos que no están relacionados con las actividades de
operación.
Representan la medida en que la entidad ha canalizado sus recursos,
esencialmente, hacia partidas que generarán ingresos y flujos de efectivo
en el mediano y largo plazo.
• Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento.-
Antes de mostrar las actividades de financiamiento, debe
determinarse la suma algebraica de los flujos de efectivo presentados
en los rubros de actividades de operación y actividades de inversión.
49
Cuando este resultado es positivo, se le denomina efectivo excedente
para aplicar en actividades de financiamiento, cuando es negativo, se
le denomina efectivo a obtener en actividades de financiamiento.
• Actividades de financiamiento.- Son las relacionadas con la
obtención, así como con la retribución y resarcimiento de fondos
provenientes de:
a) Los propietarios de la entidad.
b) Acreedores otorgantes de financiamientos que no están
relacionados con las operaciones habituales de suministro de
bienes y servicios.
c) La emisión, por parte de la entidad, de instrumentos de deuda
e instrumentos de capital diferentes a las acciones. En esta
sección se muestran los flujos de efectivo destinados a cubrir
las necesidades de efectivo de la entidad como consecuencia
de compromisos derivados de sus actividades de operación e
inversión.
Asimismo, también se muestra la capacidad de la entidad para restituir a
sus acreedores financieros y a sus propietarios, los recursos que
canalizaron en su momento a la entidad y, en su caso para pagarles
rendimientos.
50
• Incremento o disminución neta de efectivo.- Después de clasificar los
flujos de efectivo en actividades de operación, actividades de
inversión y de financiamiento, deben presentarse los flujos de
efectivo netos de estas tres secciones; este importe neto se
denomina “incremento o disminución neta de efectivo y equivalentes
de efectivo”; cuando es negativo se denomina “disminución neta de
efectivo y equivalentes de efectivo”.
• Efectos por cambios en el valor del efectivo.- En un renglón por
separado, denominado “efectos por cambios en el valor del efectivo”,
la entidad debe presentar, según proceda, lo siguiente:
a) Los efectos por conversión de los saldos y flujos de efectivo de
sus operaciones extranjeras, a la moneda de informe.
b) Los efectos por inflación asociados con los saldos y flujos de
efectivo de cualquiera de las entidades que conforman la
entidad económica consolidada y que se encuentre en un
entorno económico inflacionaria.
c) Los efectos en los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo
por cambios en su valor resultantes de fluctuaciones en el tipo
de cambio en su valor razonable.
51
Los efectos deben presentarse en el estado de flujos de efectivo en forma
segregada para permitir una adecuada conciliación entre el saldo de
efectivo al principio y al final del periodo.
• Efectivo al principio del periodo.-El rubro denominado “efectivo y
equivalentes de efectivo al principio del periodo” corresponde al saldo
de efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el balance
general del final del periodo anterior, el cual debe incluir el efectivo y
equivalentes de efectivo restringidos; el efectivo y equivalentes de
efectivo al principio del periodo deben presentarse en un renglón
especifico dentro del estado de flujos de efectivo para permitir la
conciliación con el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final
del periodo actual.
• Efectivo al final del periodo.- El rubro denominado “efectivo y
equivalentes de efectivo al final del periodo”, dentro del estado de
flujos de efectivo, debe determinarse por la suma algebraica de los
puntos:
a) Incremento o disminución neta de efectivo y equivalentes
de efectivo.
b) Efectos por cambios en el valor del efectivo.
c) Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo;
dicha suma debe corresponder al saldo del efectivo y
52
equivalentes del efectivo presentado en el estado de posición
financiera al final del periodo incluyendo el saldo del efectivo y
equivalentes de efectivo restringidos.
Ejemplo del Estado de Flujo de Efectivo:
53
CAPÍTULO II
2. ANÁLISIS FINANCIERO…………………………………………………….55
2.1 ¿Qué es el Análisis Financiero?............................................................56
2.2 Objetivo e Importancia………………………………………………………57
2.3 Información y medidas previas al análisis………………………………..59
2.3.1 Medidas previas al análisis………………………………………………60
2.3.1.1 Reglas generales………………………………………………………..60
2.3.1.2 Reglas especiales……………………………………………………...62
2.4 Análisis Interno y Externo…………………………………………………..65
2.4.1 Análisis interno y externo…………………………………………………66
2.5 Usuarios del análisis financiero……………………………………………68
2.6 Diagnostico del Análisis financiero………………………………………...71
54
2. Análisis financiero
El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable,
mediante la utilización de indicadores y razones financieras.
La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la
empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa información
para poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los
recursos de la empresa. La información contable o financiera de poco nos
sirve si no la interpretamos, si no la comprendemos, y allí es donde surge la
necesidad del análisis financiero.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto
dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se
debe identificar y de ser posible, cuantificar. Sin el análisis financiero no es
posible haces un diagnóstico del actual de la empresa, y sin ello no habrá
pautar para señalar un derrotero a seguir en el futuro.
Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando
la información contable, pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo
que vaya presentando la empresa en la medida en que se van sucediendo
los hechos económicos.
55
2.1 ¿Qué es el análisis financiero?
Herramienta o técnica que aplica el administrador financiero, para la
evaluación histórica de un organismo social, público o privado (Abrahám
Perdomo Moreno Elementos básicos de la administración financiera)
Es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos
financieros de un negocio, manifestados por un conjunto de estados
contables pertenecientes a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos
elementos, mostradas en una serie de estados financieros
correspondientes a varios periodos sucesivos. (Roberto Macías Pineda El
Análisis de los Estados Financieros Las deficiencias en las Empresas)
Análisis- distinción y separación de un todo hasta llegar a conocer sus
principios o elementos.
Finanzas- Es el conjunto de actividades que incluye procesos, técnicas y
criterios a ser utilizados, con la finalidad de que una unidad económica
como personas, empresa o estado, optimice tanto la forma de obtener
recursos financieros como el uso de los mismos durante el desarrollo de
sus negocios o actividad productiva empresarial.
56
Podemos decir entonces que el análisis financiero es la herramienta que
consiste en el estudio particular de cada uno de los elementos que
componen los estados financieros mediante un conjunto de métodos de
análisis con el fin de poder conocer su comportamiento dentro de la
empresa, para obtener elementos suficientes para poder expresar un juicio
sobre la situación financiera de la misma y llevar a cabo la toma de
decisiones.
2.2 Objetivo e Importancia
Tal y como se menciona la definición del análisis financiero que se hizo
anteriormente los objetivos persiguen, básicamente, informar sobre la
situación financiera de la empresa por lo cual se desprenden los siguientes:
1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes
variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones
económicas de una empresa.
2. Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y
liquidez así como su capacidad para generar recursos.
57
3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros
con la realidad económica y estructural de la empresa.
4. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su

rentabilidad y recuperabilidad.
5. Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la

empresa: de donde provienen, como se invierten y que rendimiento
generan o se puede esperar de ellos.
6. Identificar las deficiencias en la empresa; para aplicar las medidas

correctivas necesarias.
7. Calificar la gestión de los directivos y administradores, por medio de
evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus
activos y planificada la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento
del negocio.
En general, los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la
medición de la rentabilidad, estabilidad, solvencia y liquidez de la empresa a
través de sus resultados, para poder determinar su estado actual y predecir
su evolución en el futuro.
58
Por lo tanto, el cumplimiento de estos objetivos dependerá de la calidad de
los datos, cuantitativos y cualitativos, e informaciones financieras que sirven
de base para el análisis.
La importancia del análisis financiero radica en que facilita el conocer el
porqué la empresa está en la situación que se encuentra, sea buena o
mala, para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para
enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a
aprovechar los aspectos positivos.
A su vez facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que
estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa; ya
que en la época actual, la constitución y operación de los negocios no solo
se motiva por el propósito de obtener suficientes utilidades en beneficio de
sus dueños, sino además hacer frente a la responsabilidad social que
guardan las empresas dentro del entorno donde opera.
2.3 Información y medidas previas al análisis
Para llevar a cabo el análisis financiero es necesario que el analista
obtenga la información esencial la cual le será necesaria al ir desarrollando
su trabajo.
1.- Los estados financieros que serán analizados.
59
2.- Historial de la empresa.
3.- Descripción del giro de la empresa.
4.- Contratos y convenios.
5.- Investigación de políticas y procedimientos.
5.- Cuantificación de la capacidad utilizada
6.- Características del mercado en que opera
7.- Consistencia en la aplicación de las Normas de Información Financiera
2.3.1 Medidas previas al análisis
Obtenidos los estados financieros que se sujetaran al análisis, es necesario
someterlos previamente a ciertas reglas que se clasifican en:
a) Generales b) Especiales
2.3.1.1 Reglas Generales
Dentro de las reglas generales se encuentran las siguientes:
1.- Eliminación de centavos y cierre de cifras: Este procedimiento consiste
en suprimir los centavos de las cifras que aparezcan en los estados así
como, cerrar las mismas a decenas, centenas o miles según la magnitud de
60
la empresa. El cierre se efectúa basándose en que si la cifra a cerrar es
superior a cinco se eleva a la unidad superior y si es menor de cinco a la
inferior.
Cifra Real $2´142,392.17
Cifra Modificada $2´142,400
En el caso de que al terminar la eliminación y cierre de cifras, resulte una
diferencia, ésta se anotará en el último renglón del activo o del pasivo
según corresponda a fin de cuadrar sumas y con el nombre de “conciliación
por análisis”.
2.- Agrupación de Cuentas: Es factible el agrupar ciertas cuentas de
naturaleza similar bajo un mismo título homogéneo.
Almacén de Materias primas
Almacén de Producción en Proceso Se agrupan en inventarios
Almacén de Artículos Terminados
61
3.- Estados Financieros Dictaminados: Al trabajar con estados financieros
dictaminados, los resultados obtenidos cuentan con más veracidad y
utilidad.
4.- Estados Financieros Reexpresados: La información contenida en los
estados financieros que se toman para el análisis reflejan los efectos de la
inflación lo cual permite mostrar la situación de la empresa de manera más
real y para que dos o más valores sean comparables.
2.3.1.2 Reglas Especiales.
El análisis a que se sujeta el Balance General podrá ser sobre la
clasificación y reclasificación que desee del análisis, por ejemplo:
a) Activo Disponible.- Solo incluirá existencias en caja y bancos. Las
inversiones en valores se incluirán siempre y cuando se trate de valores
que no tengan ninguna limitación para su convertibilidad inmediata, si como
las cuentas de cheques en moneda extranjera.
62
b) Cuentas por cobrar.- Solo incluirá las cuentas relacionadas con las
ventas que realice la empresa con respecto a su giro en este caso serian
clientes.
c) Inventarios.- Aquí estarán incluidos los diversos tipos de inventarios
que tengan en la empresa como es inventario de materia prima, inventario
de producción en proceso e inventario de artículos terminados.
d) Activo Fijo.- Se incluirán aquellas inversiones a largo plazo
necesarias para que los valores del Activo Circulante puedan realizarse su
ciclo económico. Deberán de ser representación de la verdadera inversión
del Capital propio, ya que no es razonable que al constituirse la empresa,
las inversiones a largo plazo provengan de inversiones ajenas en tanto que
las propias se destinen a valores circulantes como son inmuebles,
maquinaria y equipo
e) Otros activos.- Aquí estarán incluidas las cuentas propias del diferido
y otras partidas que no entraron en los activos anteriores como pueden ser
pagos anticipados y cuantas por cobrar que no sean por venta de
mercancía.
63
Será de vital importancia la Valuación de estos Activos, pues pueden
prestarse a alteraciones.
Generalmente las Reevaluaciones de estos Activos, no proceden en

materia de análisis, quedando al criterio y sentido común del analista el
eliminarlas o no.
f) Pasivo a Corto Plazo o Circulante.- Comprenderá todos los Pasivos a

cargo de la empresa con vencimiento superior a un año.
g) Pasivo a largo plazo o Fijo.- Comprenderá todo los Pasivos a cargo

de la empresa con vencimiento superior a un año.
h) Capital Contribuido.- Se incluirá el Capital efectivamente aportado por

los propietarios, socio, accionistas, cooperativistas, etc.
h) Capital Ganado.- Mostrara las utilidades o resultados obtenidos por

las operaciones que realiza la empresa, así como el resultado neto de los
ajustes que llevo a papeles de trabajo el analista de estados financieros.
El estado de resultados por su parte podrá agruparse de la siguiente
manera:
64
1.- Ventas Netas.- Deberán obtenerse las cifras de ventas totales,

devoluciones y rebajas sobre ventas por operaciones normales y propias de
la empresa.
2.- Costo de Ventas Netas.- Se obtendrá el costo de artículos comprados

para su venta que constituyan las operaciones propias de la empresa.
3.- Costo de Distribución.- Solo mostrara los costos que estén

relacionados íntimamente actividad de la empresa.
4.- Otros gastos y productos.- Agrupara costos y productos que no sean

normales en la actividad y desarrollo de la empresa.
5.- Costo de adición.- Agrupara la provisión para el Impuesto Sobre la

Renta y la provisión para la Participación de las Utilidades a Trabajadores.
2.4 Análisis interno y externo
El análisis financiero que se realiza de las empresas se puede efectuar de
dos maneras:
Análisis Interno
Análisis Externo
65
2.4.1 Análisis Interno
Se utiliza para fines de gestión y control. Es realizado por aquellos que
tienen acceso a la información detallada del negocio. Este análisis es
utilizado por la gerencia, los empleados, accionistas, instituciones
gubernamentales y tribunales que así lo exijan. Constituye un análisis
exhaustivo de las actividades financieras de la empresa.
Cada compañía tiene una combinación de recursos internos única o
particular, dependiendo de su personal, situación financiera, tecnología, etc.
Estos factores establecen los límites de la capacidad de la compañía para
alcanzar sus objetivos.
En el proceso de planificación, es importante tomar en consideración estos
factores internos.
Fortalezas = Factores internos Debilidades = Factores internos
positivos que contribuyen al logro de negativos que inhiben el logro de los
los objetivos de la empresa. objetivos.
66
Análisis Externo
Es utilizado por usuarios que no tienen acceso a los registros contables. Se
basa fundamentalmente en la información que se desprende de los estados
financieros. El análisis externo es utilizado por inversionistas, instituciones
financieras, sindicatos y otros grupos de interés. Puede perseguir múltiples
fines, tales como evaluar el otorgamiento de un crédito, considerar una
posible inversión, entre otros.
Existen varios factores en el ambiente de una compañía que afectan la
operación de la misma. Algunos de estos factores tienen un impacto
positivo, mientras que otros pueden afectar negativamente. Es más, el
mismo factor puede influir de manera positiva en una compañía y
negativamente en otra, dependiendo de la misión y objetivos de la
compañía.
Oportunidad = todas aquellas Amenaza = todas aquellas fuerzas
posibilidades externas a la empresa externas a la empresa que pueden
que tienen un impacto favorable en tener una influencia desfavorable en
sus actividades sus actividades
Debido a que el analizador interno esta mejor informado que el externo, por
67
conocer las peculiaridades de la empresa, por lo general, los resultados
son más satisfactorios.
2.5 Usuarios del Análisis Financiero
La administración financiera de negocios busca identificar los cursos de

acción que tienen el mayor efecto positivo en el valor de la empresa para
sus propietarios.
Para esto es necesario establecer cuál es el valor de la empresa en el

momento de la decisión y a través de qué caminos puede aumentarse este
valor (actuando sobre los recursos que se emplean y los medios de
financiamiento que se utilizan).
Desde el punto de vista interno:
Administradores: Se ocupan de dirigir las finanzas de diversas empresas,
privadas y públicas, grandes y pequeñas, lucrativas y no lucrativas,
desempeñan actividades tan variadas como la presupuestaria, pronóstico
financiero, administración de efectivo, administración crediticia etc.
Para conocer los resultados de su gestión y como fuente de información
para tomar decisiones, fijar políticas y estrategias que conduzcan al logro
de los objetivos fijados.
68
Accionistas: Requieren información para conocer los resultados de su
inversión y la capacidad de la empresa para generar fondos y estimar el
retorno de su inversión. Al formarse un juicio podrán decidir si deben
conservar su inversión o venderla. También desean evaluar la posibilidad
de invertir adicionalmente. Les interesa conocer la habilidad del manejo de
los activos y la capacidad de la empresa para el pago de dividendos.
Empleados: Interesados en la estabilidad y rentabilidad de la empresa.
Desean saber la participación en las utilidades a que tienen derecho y la
habilidad de la empresa en la generación de fondos y capacidad de pagos
para proveer las remuneraciones y los planes de retiro, jubilación y otros.
Desde el punto de vista externo:
Futuros inversionistas, proveedores de capital de riesgo: Requieren
información financiera para conocer la situación de la empresa, los
resultados que se obtienen y la generación del flujo de fondos, con el fin de
formarse un juicio y evaluar la conveniencia de una posible inversión.
Prestamistas: Están interesados en conocer la situación financiera y la
capacidad que tiene el ente económico para liquidar en la fecha de
vencimiento los intereses y el préstamo.
69
Proveedores y Acreedores: Están interesados en conocer si sus créditos

serán pagados a su vencimiento, así como la continuidad en las
operaciones de la empresa y la capacidad de pago para seguir
considerándola como un cliente de importancia.
Clientes: Están interesados en conocer la estabilidad de la empresa y la

continuidad de sus operaciones, principalmente cuando están
comprometidos en una relación a largo plazo o existe dependencia de la
empresa.
Gobierno: Tiene interés en la distribución de los recursos, y por tanto, en la

actividad de las empresas. Diversas dependencias gubernamentales
necesitan información con relación en concesiones o franquicias, o
determinar políticas fiscales.
El análisis financiero debe ser de uso general pero debe recalcarse que
este se adecua a las necesidades de cada usuario y se emplean para
evaluar la capacidad de la empresa en la generación de efectivo, para
estudiar y conocer su estructura financiera que incluye su liquidez y
solvencia para evaluar la rentabilidad de la misma y, en muchas ocasiones
para conocer el impacto que tiene sus productos en el mercado.
70
2.6 Diagnostico del Análisis financiero
Según el diccionario de la Real Academia Española, la palabra diagnóstico

proviene del griego "Diagnosis", que significa "Conocimiento".
En el mundo de las empresas cuando se habla de diagnóstico se hace

referencia a aquellas actividades tendientes a conocer el estado actual de
una empresa y los obstáculos que impiden obtener los resultados
deseados, y que se genera como resultado del un análisis exhaustivo de la
empresa previamente realizado.
Para poder emitir un diagnostico de manera eficaz que sea conciso y

completo debe emitirse considerando las siguientes perspectivas que son
esenciales de una entidad.
Perspectiva financiera:
Es la visión de los números y la situación financiera de la empresa,
estudiando los niveles de inversión, las políticas de financiación, los
resultados económicos, el uso y aplicación de los fondos del negocio, etc.
Perspectiva de los clientes:
Desde esta visión se enfocan los aspectos relacionados con los clientes a
los cuales está dirigida la organización.
71
Perspectiva de los procesos internos:
Es el momento de analizar los procesos productivos de la organización,
estudiando su eficiencia y correspondencia con el resto de la organización.
Perspectiva de las capacidades del personal y la organización:
Finalmente se analizan las capacidades del personal y la brecha que
puede existir entre las capacidades requeridas para un funcionamiento
eficiente de los procesos productivos y la capacidad actual del personal.
El Diagnóstico Empresarial es una herramienta de gran utilidad da a
conocer la situación actual de una organización y los problemas que
impiden su crecimiento, sobrevivencia o desarrollo.
72
CAPÍTULO III
3. METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO..………………………………..75
3.1 Métodos de análisis vertical……………………………………………..76
3.1.1 Reducción de Estados Financieros a Porcientos……………………..76
3.1.2 Razones Simples…………………………………………………………81
3.1.3 Razones Estándar………………………………………………………..87
3.2 Métodos de Análisis Horizontal…………………………………………94
3.2.1 Aumentos y disminuciones………………………………………………94
3.2.2 Tendencias………………………………………………………………..96
3.2.3 Control Presupuestal……………………………………………………..98
3.3 Métodos de Análisis Marginal………………………………………….101
3.3.1 Punto de Equilibrio……………………………………………………...102
3.3.2 Punto de Óptima Utilidad………………………………………………104
3.4 Métodos de Análisis Factorial………………………………………….109
3.4.1 Medio Ambiente…………………………………………………………109
3.4.2 Política y Dirección……………………………………………………...110
3.4.3 Productos y Procesos…………………………………………………..111
3.4.4 Financiamiento………………………………………………………..…112
3.4.5 Medios de Producción………………………………………………….114
3.4.6 Fuerza de Trabajo………………………………………………………115
3.4.7 Suministros……………………………………………………………...116
3.4.8 Mercadeo………………………………………………………………..117
3.4.9 Contabilidad y Estadística………………………………………………118
73
3.5 Valor Económico Agregado…………………………………………….118
3.6 Método Du Pont………………………………………………………….122
74
3. Métodos de Análisis Financiero
3.1.1 Reducción de Estados Financieros a porcientos

Estáticos
De acuerdo a Dinámicos
su naturaleza Estaticodinamicos
Dinamicoestaticos
3.1 Métodos 3.1.2 Razones simples Financieras

de Análisis De acuerdo a
Cronológicas
Vertical su lectura
De Rotación
Solvencia
De acuerdo a
Estabilidad
su objetivo
Rentabilidad
3.1.3 Razones Estándar
3.2 Métodos 3.2.1 Aumentos y Disminuciones

de Análisis 3.2.2 Tendencias
Horizontal 3.2.3 Control Presupuestal
3.3 Métodos 3.3.1 Punto de equilibrio

de Análisis
Marginal 3.3.2 Punto de Optima utilidad
3.4.1 Medio Ambiente

3.4.2 Políticas y Dirección
3.4.3 Productos y Procesos
3.4 Métodos 3.4.4 Financiamiento
de Análisis 3.4.5 Medios de Producción
Factorial 3.4.6 Fuerza de Trabajo
3.4.7 Suministros
3.4.8 Mercadeo
3.4.9 Contabilidad y Estadística
3.5 El Valor Económico Agregado
3.6 El Método Du Pont
75
3.1 Métodos de Análisis Vertical
Los métodos de análisis vertical son comparaciones que se hacen entre los
estados financieros pertenecientes a un mimo ejercicio o periodo, en este
tipo de comparaciones el factor tiempo se considera incidentalmente y solo
como un elemento de juicio, debido a que las operaciones verticales se
trata de obtener la magnitud de las cifras y de sus relaciones. (Roberto
Macías Pineda “El análisis de los estados financieros –Las deficiencias en
las empresas”)
3.1.1 Reducción de Estados Financieros a porcientos
Este consiste en la separación del contenido de los estados financieros, en
sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la
proporción que guarda cada una de ellas en relación a un todo. De acuerdo
a su aplicación, este método puede ser total o parcial.
Aplicación del Método
El procedimiento que debe seguirse para la reducción de estados
financieros a por cientos consiste en lo siguiente
Porciento Integral = (Cifra Parcial / Cifra Base) 100
Dividir cada una de las partes del todo entre el mismo todo y el resultado se
multiplica por cien.
Aplicación al Estado de Situación Financiera:
76
LA MODERNA S.A.
Balance General al 31 de Diciembre de 2009
ACTIVO 2009 PASIVO 2009
Pasivo a Corto
Activo Circulante Plazo
Caja y bancos 26,413.00 Proveedores 10,176.00
Inversiones en valores 35,000.00 Acreedores 30,190.00
Préstamos
Clientes 61,670.00 bancarios 10,765.00
Inventarios 51,196.00 Suma 51,131.00
Deudores diversos 4,607.00
Pasivo a Largo
Anticipo a proveedores 8,614.00 Plazo
Préstamo
Suma 187,500.00 64% hipotecario 22,672.00
Suma 22,672.00
Activo Fijo
Maquinaria y equipo 113,898.00 TOTAL PASIVO 73,803.00 25%
Mobiliario y equipo de
oficina 7,244.00
CAPITAL
Equipo de transporte 39,325.00 CONTABLE
Equipo de computo 24,820.00 Capital social 70,000.00
Depreciación Utilidades
Acumulada - 95,864.00 acumuladas 112,198.00
Suma 89,423.00 31% Utilidades netas 35,854.00
Suma 218,052.00 75%
Activo Diferido
Gastos de Instalación 17,046.00
Amortización
acumulada - 2,114.00
Suma 14,932.00 5%
TOTAL DE P Y
TOTAL ACTIVO 291,855.00 100% CC 291,855.00 100%
Activo Total
Activo circulante= (187,500.00 / 291,855.00)100
Activo circulante = 64%
77
Activo fijo = (89,423.00 / 291,855.00)100
Activo diferido = (14,923.00 / 291,855.00)100
Interpretaciones:
-El activo circulante representa el 64% del activo total
-El activo fijo representa el 31% del activo Total
-El activo Diferido representa el 5% del activo Total
-por cada $1.00 de activo total $.064 corresponden al activo circulante
-por cada $1.00 de activo total $.031 corresponden al activo circulante
-por cada $1.00 de activo total $.0.05 corresponden al activo circulante
Pasivo y Capital:
Pasivo total= (73,803.00 / 291,855.00)100
Pasivo Total = 25%
Capital Contable = (218,052.00 / 291,855.00)100
Capital Contable = 75%
Interpretación:
78
-La empresa está financiada en un 25% por parte de proveedores,
acreedores etc.
-La empresa está financiada en un 75% por accionistas, propietarios etc.
Aplicación al Estado de Resultados
LA MODERNA S.A.
Estado de Resultados del 1 al 31 de diciembre de
2009
2009
Ventas 325,833.00 100%

Costo de Ventas 204,003.00 63%
Utilidad Bruta 121,830.00 37%
Gastos de Operación
Gastos de Venta 54,287.00 17%
Gastos de Administración 22,559.00 7%
Utilidad de Operación 44,984.00 14%
Resultado Integral de
Financiamiento
Gastos financieros 3,814.00 1%
Productos financieros 3,675.00 1%
Utilidad antes de Impuestos 44,845.00 14%
Impuesto Sobre la Renta 8,991.00 3%

Utilidad del Ejercicio 35,854.00 11%
De acuerdo a diversos autores para aplicar este método en el estado de
resultados se tomata como cifra base (100%) el monto que corresponde a
las ventas, pero de acuerdo a un análisis realizado en clase llegamos a la
conclusión de que al hacerlo de la manera sugerido por dichos autores
79
tenemos una interpretación errónea de la utilidad neta sobre ventas de un
11%.
Por lo tanto para aplicar este método se tomara como base el total de los
costos y gastos reflejados en el estado de resultados anterior quedando de
la siguiente manera.
Determinación de la base (100%)
Costo de
Ventas 204,003.00
Gastos de
Venta 54,287.00
Gastos de Administración 22,559.00
Gastos financieros 3,814.00
Impuesto Sobre la Renta 8,991.00
293,654.00 100%
80
LA MODERNA S.A.
Estado de Resultados del 1 al 31 de diciembre
de 2009
2009
Ventas 325,833.00 111%

Costo de Ventas 204,003.00 69%
Utilidad Bruta 121,830.00 41%
Gastos de Operación
Gastos de Venta 54,287.00 18%
Gastos de Administración 22,559.00 8%
Utilidad de Operación 44,984.00 15%
Resultado Integral de
Financiamiento
Gastos financieros 3,814.00 1%
Productos financieros 3,675.00 1%
Utilidad antes de Impuestos 44,845.00 15%
Impuesto Sobre la Renta 8,991.00 3%
Utilidad del Ejercicio 35,854.00 12%
Podemos decir que obtuvimos una utilidad neta de 12% la cual se integra
por un 11% de utilidad sobre las ventas y un 1% de utilidad por otras
actividades indistintas a las ventas.
3.1.2 Razones Simples
Este procedimiento consiste: “en determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o
más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una
81
empresa determinada” (Análisis e interpretación de Estados Financieros,
Abraham Perdomo Moreno)
Las razones simples pueden clasificarse como sigue:
1. Por la naturaleza de las cifras:
• Razones estáticas.
• Razones dinámicas.
• Razones estático-dinámicas.
• Razones dinámico-estáticas.
2. Por su significado o lectura:
• Razones financieras.
• Razones de rotación.
• Razones cronológicas.
3. Por su aplicación u objetivo:
• Razones de Solvencia.
• Razones de Estabilidad
• Razones de Rentabilidad.
Razones Estáticas: cuando el numerador y denominador proceden de
estados financieros estáticos es decir que están hechos a una fecha
determinada como el balance general.
82
Razones Dinámicas: cuando el numerador y denominador proceden de un
estado financiero dinámico es decir que abarca un periodo determinado
como lo es el estado de resultados.
Razones estático-dinámicas: Cuando el numerador procede a un estado
financiero estático y el denominador de un estado financiero dinámico.
Razones dinámico-estáticos: Cuando el numerador procede de un estado
financiero dinámico y el denominador de un estado financiero estático.
Las Razones Financieras son aquellas que se leen en dinero, pesos, etc.
Las razones de Rotación son aquellas que se leen en veces (rotación o
vueltas al círculo comercial)
Las Razones Cronológicas son aquellas que se leen en tiempo (días, horas,
minutos)
Razones de solvencia.
Son aquellas que muestran la habilidad de cubrir intereses de la deuda y
compromisos inmediatos.
Las razones que estudian la solvencia son
a) Solvencia: Parte de las deudas a corto plazo están garantizadas con
los valores del activo circulante, constituyen los bienes disponibles
con los que se cubrirán las deudas a vencer.
83
Activo circulante
Pasivo circulante
b) Liquidez: Esta razón mide la capacidad que tiene la empresa para
cubrir sus deudas a corto plazo en forma inmediata.
Activo disponible.
Pasivo a corto plazo
c) Garantía de inventarios: Se refiere a la cantidad que se tiene para
cubrir sus obligaciones restantes del pasivo a corto plazo.
Inventarios .
Pasivo a corto plazo
d) Capital Neto de Trabajo: Representa el margen de seguridad para los
acreedores, es decir es el dinero con el que la empresa cuenta para
realizar sus operaciones normales, después de haber cubierto sus
obligaciones a corto plazo.
Activo circulante- Pasivo circulante
e) Rotación de cartera: Establece el número de veces de rotación de las
cuentas por cobrar, de un periodo determinado. Entre mayor sea el
índice de rotación, mejor será la política administrativa, ya que esta
razón nos muestra las veces que se recupera la inversión.
Ventas netas a crédito .

Promedio de cuentas por cobrar
84
f) Rotación de inventarios: Nos ayuda a medir la eficiencia en nuestras
ventas, por medio del desplazamiento de nuestros inventarios; así
mismo nos ayuda a conocer el número de días promedio para vender
dichos inventarios.
Costo de ventas .
Inventario promedio
g) Rotación de cuentas por pagar: Nos permite conocer el grado de
eficiencia de las cuentas por pagar de la empresa y mide la
frecuencia con que se pagan dichas cuentas.
Compras netas .
Promedio de cuentas por pagar
Razones de Estabilidad
La finalidad de este grupo de trabajo de razones es la de conocer la
proporción que existe en el origen de la inversión de la empresa, capital
proveniente de fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios recursos.
Están agrupadas de la siguiente forma:
a) Financiamiento Externo: Esta razón financiera señala la proporción
en que participan los acreedores sobre el valor total de la empresa.
Pasivo total
Activo total
b) Financiamiento Interno: La relación que existe dentro de la estructura
de capital entre los recursos proporcionados por los accionistas o
dueños del capital y el activo total.
85
Capital contable
Activo total
Razones de Rentabilidad
Sirven para medir la eficiencia de la administración de la empresa para
controlar los costos y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas
en utilidades.
Estas razones muestran cual ha sido la ganancia que ha obtenido la
empresa, frente a la inversión que fue requerida para lograrla.
Las razones que estudian la rentabilidad son:
a) RESI: Este indicador señala la tasa de rendimiento que obtienen los
propietarios de la empresa respecto de su inversión representada en
el patrimonio registrado contablemente.
Utilidad neta .
Capital contable- Utilidad Neta
b) Margen de utilidad bruta: Expresa el monto de las utilidades que se
obtienen por cada unidad monetaria de ventas. Este indicador mide la
eficiencia operativa de la empresa.
Utilidad bruta
Ventas netas
c) Rendimientos sobre ventas: Esta razón determina el porcentaje de
utilidad que queda en cada venta después de deducir los gastos e
impuestos.
Utilidad neta
Ventas netas
86
d) Rendimientos sobre activos totales: Esta razón financiera nos
muestra la eficiencia en la aplicación de las políticas administrativas,
para obtener utilidades con los activos disponibles, indica el
rendimiento obtenido de acuerdo a nuestra propia inversión.
Utilidad neta
Activo total
e) Capacidad del capital contable para generar ventas: Esta razón
representa el número de pesos que se obtienen de ventas por cada
peso de capital contable.
Ventas netas
Capital contable
f) Rotación de activos totales: Mide la eficiencia con la cual se han
empleado los activos disponibles para la generación de ventas.
Ventas netas
Activo total
g) Rotación de activos fijos: Esta razón nos indica cuantos pesos de
ventas netas se tiene por cada peso de inversión en activo fijo o
cuantas veces se vendió.
Ventas netas
Activo fijo
3.1.3 Razones Estándar
Son un promedio de una serie de razones simples de estados financieros
Internas: De la misma empresa a distintos periodos para fijar metas futuras
y el éxito de la misma
87
En empresas comerciales e industriales se usa para efectos de:
Contabilidad de Costos, Auditoría Interna, Control y Elaboración de
presupuestos.
Externas: En distintas empresas con el mismo giro, a un mismo periodo,
para efectos de concesión de crédito y de inversión.
Las razones estándar se calculan por medio de:
a) Promedio Aritmético Simple
b) Mediana
c) Moda
d) Promedio Geométrico
e) Promedio Armónico
Promedio Aritmético Simple
Es la suma de datos entre el número de ellos
Fórmula:
P.A.S= ∑ t
N
Ejercicio:
Se desea la razón estándar de solvencia de los últimos 5

años
Datos:
1 2005 0.71
2 2006 0.69 P.A.S= 3.61 0.72
3 2007 0.68 5
4 2008 0.83
5 2009 0.70
3.61
88
Mediana
Se encuentra distribuyendo los datos obtenidos en relación con su valor de
mayor a menor o viceversa tomando el valor medio.
Fórmula:
Mediana= N +1
2
Para una serie de términos clasificados:
(T/2 - F)
Mediana= I + C
F
I= término inferior de la clase mediana
T= total de frecuencias
F= total de frecuencias de las clases más bajas a la clase mediana
C= intervalos de la clase
f= frecuencia de la clase mediana
Ejercicio:
Un analista desea determinar la razón estándar, por lo cual reúne los siguientes
datos y ordena de la siguiente manera:
Término empresa razón simple (solvencia)
1º A 0.60
2º B 0.64
3º C 0.65
4º D 0.70
5º E 0.85 Mediana= 9 +1 10
5
6º F 0.88 2 2
7º G 0.89
8º H 0.90
9º I 0.91
89
Ejercicio:
Un analista de estados financieros desea calcular el plazo medio estándar

de ventas al ordenar los datos queda:
Plazo Medio de Ventas frecuencia

Días empresas
de 30 a 60 12
de 60 a 90 25
de 90 a 120 20
de 120 a 150 22
de 150 a 180 10
89
1.- Conocer donde se encuentra la mediana
Mediana= N +1
2
Mediana= 89 + 1 90
45
2 2
2.- Conocer el pazo estándar en ventas
Mediana= (T/2 - F) C
I +
f
(89/2 - 37)
Mediana= 90 + 30
20
225 igual 90 + 11
90 +
20
101
días
90
Moda
Se toma como promedio el valor que se encuentra más veces en la serie de
términos que se comparan.
Fórmula= (fi) I
S-
fi + fs
S=término superior de clase modal

fi= frecuencia de la clase inferior a la clase modal
I=intervalo de clase
fs= frecuencia de la clase superior a clase modal
Ejercicio:
Determinar la razón estándar de rotación de inventarios de acuerdo a

los siguientes
datos:
Rotación de inventarios
Término frecuencia ( empresas)

inferior superior
de 0 a 3 16
de 4 a 7 50
de 8 a 11 68
de 12 a 15 25
de 16 a 19 14
de 20 a 23 1
Término frecuencia ( empresas)

inferior superior
de 0 a 3 16
de 4 a 7 50
de 8 a 11 68 moda
de 12 a 15 25
de 16 a 19 14
de 20 a 23 1
91
Moda= (fi) I
S-
fi + fs
Moda= (50) 3
11-
50 + 25
150
11-
75
11 -2 igual 9
Promedio Geométrico
Se determina por la multiplicación de los términos entre sí, y al producto
obtenido se le extrae una raíz cuyo índice es igual es igual al número de
términos de la serie.
Ejercicio:
Calcular la razón estándar de rotación de cuentas por cobrar de acuerdo a

los datos
siguientes:
Empresa "A" 2
Empresa "B" 7
Empresa "C" 10
Empresa "D" 8
Empresa "E" 5
Empresa "F" 3
92
Promedio Armónico
Es el recíproco del promedio aritmético, no sólo con relación al quebrado
sino así mismo con relación a cada una de sus cifras.
Ejercicio: Se desea determinar la razón estándar de margen de seguridad
de acuerdo a los siguientes datos:
Empresa Razón Simple
A 0.80
B 0.90
C 1.00
D 1.10
E 1.20
93
3.2 Métodos de Análisis Horizontal
En este tipo de análisis se analizan las variaciones de la información
reflejada en los estados financieros que surgen de la comparación de cifras
homogéneas correspondientes a diferentes periodos, o bien se pueden
comparar con estados financieros de otras empresas del mismo giro, con el
fin de descubrir los cambios o modificaciones experimentados en la
empresa.
3.2.1 Aumentos y Disminuciones
Consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados
financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la
cifra base una diferencia positiva, negativa o neutra.
El procedimiento parte de tomar dos Estados Financieros (Balance General
o Estado de Resultados) de dos periodos consecutivos, preparados sobre
la misma base de valuación. Se presentan las cuentas correspondientes de
los estados analizados.
Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas
que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del
periodo más reciente y en la segunda columna el periodo anterior (las
cuentas deben ser registradas por su valor neto).
Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, y la
diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los
valores del año más reciente los valores del año anterior.
94
Por ejemplo:
COMERCIALIZADORA LA ESPECIAL S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS al 31 de DICIEMBRE DE 2009
(Cifras en pesos)
Variaciones
2008 2009 Aumentos Disminuciones
Ventas 350,000 500,000 150,000
Costo de Ventas 259,500 374,500 115,000
Utilidad Bruta 90,500 125,500 35,000 -
Gastos de Operación 26,000 30,000
Gastos de Venta 18,000 20,000 2,000
Gastos de Administración 8,000 10,000 2,000
Otros ingresos 6,000 5,000 1,000
Otros Gastos 2,500 3,000 500
RIF 1,000 1,500
Ingresos Financieros 2,000 2,500 500
Gastos Financieros 1,000 1,000 -
Utilidad antes de Impuestos 69,000 99,000 31,000 1,000
ISR 700 700 -
Utilidad o Pérdida Neta 68,300 98,300 31,000 1,000
NETO 30,000
95
3.2.2 Tendencias
Este método constituye de alguna manera una aplicación del método de
aumentos y disminuciones.
Consiste en determinar si los valores de un fenómeno han aumentado o
disminuido en el tiempo, y conocer la propensión absoluta y relativa de las
cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros de
una empresa determinada. Los relativos y las tendencias relativas pueden
ser positivos, negativos y neutros.
Para poder aplicar este procedimiento los estados financieros deben
cumplir los siguientes requisitos:
• Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma
empresa.
• Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados
financieros.
• Los estados financieros dinámicos que se presentan deben
proporcionar información correspondiente al mismo ejercicio o
periodo.
• Debemos de hacer uso de estados financieros de ejercicios
anteriores con el objeto de observar cronológicamente la propensión
que han tenido las cifras hasta el presente.
96
La fórmula a usar es:
% relativo= cifra comparada

X 100
cifra base
% de tendencias relativas= cifra comparada-cifra base

X 100
cifra base
Ejemplo: obtener la tendencia de las ventas netas de la empresa
Comercializadora la Especial S.A.”, por los años de 2004 a 2009, teniendo
los siguientes datos:
Importe de Vetas
Año Netas
2004 $400,000.00
2005 $460,000.00
2006 $540,000.00
2007 $640,000.00
2008 $780,000.00
2009 $960,000.00
De lo anterior obtenemos la siguiente tabla y su grafica correspondiente:
Importe de Vetas Tendencia

Año Netas Relativos Relativa
2004 $400,000.00 100% 0
2005 $460,000.00 115% 15% (+)
2006 $540,000.00 135% 35% (+)
2007 $640,000.00 160% 60% (+)
2008 $780,000.00 195% 95% (+)
2009 $960,000.00 240% 140% (+)
97
3.2.3 Control Presupuestal
Este método consiste en confeccionar para un periodo definido, un
programa de previsión y administración financiera y de operación, basado
en experiencias anteriores y en deducciones razonadas de las condiciones
que se prevén para el futuro. (Análisis e interpretación de Estados
Financieros, Abraham Perdomo Moreno).
El analista financiero planeará, coordinará y dictará medidas para controlar
todas las operaciones y funciones, con el fin de obtener el máximo
rendimiento con el mínimo de esfuerzo, tiempo y dinero. Su objetivo
primordial es el de comparar los resultados reales con los previstos, para
ello deberá seguir la siguiente metodología:
• Elaboración de instructivos de bases de comparación.
98
• Efectuar las comparaciones de los resultados reales con los
estimados.
• Interpretación de resultados de la comparación.
• Estudio de las variaciones.
• Toma de decisiones.
Las normas a que deben sujetarse el control de presupuesto son las
siguientes:
• Especificación clara de la meta de la empresa.
• La meta debe basarse en situaciones realizables
• Se debe gozar del apoyo, colaboración, confianza y buena voluntad
de los directores, administradores y empleados.
• Debe existir una adecuada organización, en la empresa, para definir
áreas de responsabilidad, delegar autoridad y determinar
responsabilidades individuales.
• El presupuesto debe estar terminado antes de su ejecución.
• Debe prepararse en una forma flexible, con el objeto de adaptarse a
las circunstancias cambiantes, que se presenten.
• Debe existir un sistema contable que se adapte al presupuesto.
• El sistema de control interno debe determinar líneas y áreas de
autoridad tanto lineal como funcional.
99
• Deben de valuarse las actuaciones individuales de tal modo que una
actuación buena debe propagarse y estimularse; una actuación mala
debe reprenderse en privado.
• La comunicación interna debe ser por escrito, interrumpida por
órdenes o instrucciones de directores a empleados, por sugestiones
o informes a la inversa y por memorándum en igualdad de funciones.
• Los ejecutivos atenderán de acuerdo a su criterio, en primer lugar los
problemas más importantes y posteriormente los de menor
importancia.
• Debe existir una definición perfecta de procedimientos de control
interno y de actividades.
Un buen sistema de control presupuestal deberá planear cada una de las
operaciones que celebrará la empresa, dentro de un periodo establecido,
observando los siguientes factores:
• Período que abarca la rotación de inventarios, haciendo hincapié en
que las necesidades de temporada y las variaciones estacionales
hacen alterarlas ventas.
• Métodos de financiamiento empleados; si la empresa tiene créditos
de instituciones bancarias, los vencimientos de los mismos nos
determinaran el periodo del presupuesto.
• Condiciones del mercado; si las condiciones son inciertas el
presupuesto será por un periodo corto, por el contrario si hay
100
condiciones favorables el presupuesto podrá hacerse por un periodo
largo.
• Duración del periodo contable
La ejecución del control presupuestal será ejercida por el comité de
vigilancia, cuyas funciones podrán ser entre otras las siguientes:
• Tomar decisiones sobre la variación de normas y políticas que
afecten a varios departamentos de la empresa.
• Aprobar los presupuestos.
• Efectuar estudios de informes de los resultados reales con los
estimados.
• Recomendar en su caso la adopción de medidas correctivas.
• Elaborar informes de posición financiera de resultados y eficiencias,
informe de ventas, producción, del tiempo de producción, de
cobranzas, de fondos, de contabilidad, así como de relaciones
humanas.
3.3 Métodos de Análisis Marginal
Este método se emplea para analizar los resultados marginales de una
empresa, podría decirse que es el estudio de las variaciones al aumentar o
disminuir una unidad con base en el volumen existente. Para poder llevarse
a cabo este método de análisis, debe tomar como base el costeo marginal,
101
clasificando los Costos en fijos y variables; al efectuar esta clasificación se
permite la creación más real de los presupuestos.
3.3.1 Punto de equilibrio
El método de punto de equilibrio o punto crítico desde el punto de vista
contable, consiste en predeterminar un importe en el cual la empresa no
sufra pérdidas ni obtenga utilidades; es decir, el punto en donde las ventas
son igual a los costos y gastos. (Abrahám Perdomo Moreno Elementos
básicos de la administración financiera)
De acuerdo a lo anterior podemos decir que el punto de equilibrio es un
método mediante el cual nos permite encontrar el punto en el que una
empresa no obtiene ni pérdida ni ganancia; puesto que en este punto las
ventas son iguales a los costos y gastos y de ahí partir para calcular cuando
se debe producir para obtener una utilidad deseada.
Ahora bien para obtener el punto de equilibrio es necesario en primer lugar
reclasificar los costos y gastos de la empresa en costos fijos y costos
variables; aun cuando en realidad no hay costos fijos o variables precisos
podemos establecer que en general:
Costos Fijos: Son aquellos que están en función del tiempo y que no
cambian en proporción directa con las ventas y cuyo importe y recurrencia
son constantes, por ejemplo: las amortizaciones, depreciaciones en línea
recta, sueldos, servicio de luz, servicio telefónico, renta, etc.
102
Costos Variables: Son aquellos cambian proporcionalmente con las ventas,
por ejemplo: costo de ventas, comisiones sobre ventas, el importe de
impuesto causado sobre ventas o ingresos, gastos de fabricación, etc.
Una de las características del método de punto de equilibrio es que nos
reporta datos de manera anticipada; además de ser un procedimiento
flexible que en general se acomoda a las necesidades de cada empres, de
tal forma que es aplicable a empresas que trabajan con una o varias líneas
de venta.
La fórmula que se aplica para poder determinar el punto de equilibrio es la
siguiente:
P.E. = Costos fijos

1- (Costos Variables / Ventas Totales)
Ejemplo:
Ventas: 325,833.00 (1,000 unidades)
Costos Variables: 271,095.00
Costos Fijos: 22,559.00
Utilidad: 32,179.00
P.E. = 22,559.00
1- (271,095.00 / 325,833.00)
22,559.00
P.E. = 1- (.83)
P.E. = 134,285.00
103
Comprobación
Ventas: 134,285.00 (412 unidades)
- Costos Variables: 111,726.00 (83% de Ventas)
- Costos Fijos: 22,559.00
= Utilidad: 0.00
Gráfica del método
3.3.2 Punto de Óptima Utilidad
Es el punto donde los ingresos y costos marginales son iguales, es decir es
aquel punto en donde a la empresa ya no le conviene seguir vendiendo o
produciendo porque su utilidad comienza a disminuir.
104
Para poder comprender lo referente al punto de óptima utilidad es necesario
tener claro que el costo marginal es el aumento del costo total ocasionado
por el incremento de la producción y ventas adicionales de artículos o
servicios.
El ingreso marginal será la variación en los ingresos totales resultante del
incremento de las unidades vendidas en un ejercicio o periodo de
operaciones, en otras palabras es el precio de venta de la unidad marginal.
Ahora bien, tendremos que la utilidad óptima se obtiene cuando el ingreso
marginal igual a el costo marginal.
Considerando tanto que los costos y gastos como el importe de las ventas
dependen del total de unidades producidas y consecuentemente, del
volumen de las ventas, interesa predeterminar el importe de dichos costos y
gastos a diversos niveles de operación a fin de conocer el nivel en el cual
se obtiene la óptima utilidad.
La utilidad, como resultado de la combinación de los factores ventas, costos
y gastos, se incrementa a medida que las ventas aumentan, pero tal
incremento no es ilimitado pues a partir de un determinado volumen de
operaciones el rendimiento de cada unidad vendida desciende
progresivamente.
Los costos y gastos fijos se mantienen en un monto constante a pesar de
los aumentos o disminuciones del volumen de las ventas.
Por esta característica se dice que estos varían en forma inversamente
proporcional al volumen de las ventas, ya que a medida que éstas
105
aumentan los costos o gastos fijos se distribuyen o prorratean entre un
mayor número de unidades producidas, determinando costos unitarios cada
vez menores; es decir a mayor producción y venta, menor será la cuota de
costos y gastos fijos por unidad producida, lo contrario ocurriría si el
volumen de operaciones disminuye.
Los elementos que integran el punto de óptima utilidad son:
• Costos fijos.
• Costos variables.
• Comportamiento de los costos fijos en la operación de la empresa.
• Costo marginal.
Para determinar el punto de la óptima utilidad se deben seguir los
siguientes pasos:
• Se consideran diferentes niveles de producción y venta.
• Se determinan los costos y gastos totales, considerando tanto los
costos y gasto fijos como los variables, en relación al volumen de
ventas de cada nivel.
• Se obtienen los costos marginales, los cuales resultan de la
diferencia entre los costos totales de un nivel a otro.
• Se determina el monto de las ventas totales, multiplicando el precio
de venta unitario por el número de unidades de cada nivel.
• Se calcula el ingreso marginal, determinando la diferencia en las
ventas totales de un nivel a otro.
106
• Se determina la utilidad o pérdida sufrida en cada nivel, restándole a
las ventas totales el importe de costos y gastos totales.
• Se determina la utilidad o pérdida marginal, comparando los
resultados obtenidos en el paso anterior de un nivel a otro.
• Con base en este último paso se pude establecer en donde se
encuentra el punto de óptima utilidad, así como el punto de máxima
utilidad .A continuación se presenta un ejemplo del punto de óptima
utilidad y el punto de máxima utilidad.
Unidades Ventas Ingreso Costo Costo Utilidad Utilidad

totales Marginal total Marginal (pérdida) (Pérdida
Marginal)
0 0 0 113,636 - -113,636 -113,636

113,636
1,000 50,000 50,000 145,455 -95,455 36,000
31,818
2,000 100,000 50,000 154.545 -54,545 18,000
9,091
3,000 150,000 50,000 162,273 -12,273 42,273
7,727
4,000 200,000 50,000 167,273 32,727 45,000
5,000
5,000 250,000 50,000 172,727 77,273 44,545
5,455
6,000 300,000 50,000 182,727 117,243 40,000
10,000
7,000 350,000 50,000 204,545 145,455 28,182
21,818
8,000 400,000 50,000 254,545 145,455 0
50,000
9,000 450,000 50,000 327,273 122,727 -22,727
72,727
10,000 500,000 50,000 431,818 68,182 -54,547
104,545
107
Para poder obtener el punto de óptima utilidad, en el cuadro anterior se
muestran los diferentes niveles de producción, así como los gastos
incurridos en ella y los ingresos totales por su venta.
120,000
100,000
80,000
ingreso marginal
60,000
costo marginal
40,000
20,000
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
En la gráfica anterior se muestra que al producir 80,000 unidades, el
ingreso marginal de 50,000 es igual al costo marginal 50,000 por lo que
podemos decir que en este nivel se encuentra el punto de óptima utilidad.
La empresas desea conocer la capacidad con que pueden producir sin
perder y aprovechar al máximo los recursos con los que cuentan, se
apoyan del punto de óptima utilidad, por lo cual deben conocer los ingresos
y costos marginales que se obtendrán al hacer la comparación vertical de
los ingresos y costos totales, entonces a los ingresos y costos de un
determinado nivel, se les restara los de nivel inmediato anterior y así
conocer el efecto que se produce el aumentar una unidad más.
108
3.4 Métodos de Análisis Factorial
El análisis factorial se basa en dividir las actividades de una empresa en
factores, denominados “factores de operación” y cada uno de los cuales
tienen cierta función.
Factores de operación.- Son aquellos aspectos vitales del funcionamiento
de una empresa que van desde el medio ambiente que la rodea pasando
por insumos, procesos, fuerza laboral, etc.; es decir, factores tantos
internos como externos los cuales permite cumplir con sus funciones y
objetivos
3.4.1 Medio ambiente.
Este factor se informará oportunamente a la empresa de los cambios que
ocurren en las condiciones externas para su orientación y asimismo,
informar al exterior sobre las actividades de la empresa.
Esta información debe contener básicamente:
a) Desarrollo tecnológico.
Se encargará de recopilar la información relativa a las novedades de
carácter técnico y científico que se refieran a los productos, servicios,
procesos, normas o prácticas administrativas relacionadas con la empresa.
b) Desarrollo económico.
Esta debe contener, igual que la anterior, la información de carácter
económico que pueda estar relacionado con la empresa. Así mismo debe
109
contener estudios de correlación y comentarios hechos por economistas o
personas especializadas en la materia.
c) Tendencias económicas externas.
Es necesario contar con la información disponible sobre ciertas tendencias
económicas con respecto a la evolución de la empresa y para conocer
cómo estos afectan o pueden afectar en el futuro. Las influencias del
ambiente pueden ser locales, nacionales internacionales, para los cuales es
posible medirlos mediante un análisis de correlación.
3.4.2 Política y dirección.
Tiene por misión fijar a la empresa objetivos razonables, y proveerla de los
medios necesarios para alcanzarlos.
Para conocer si la actuación de este factor es la adecuada se cuenta con
dos indicadores básicos: la dirección o rumbo y la velocidad de trabajo o
rendimiento.
a) Dirección de la empresa.
La dirección debe buscar un equilibrio al conducir a la empresa. Si trata de
conseguir una gran productividad debe hacer grandes inversiones y por
tanto la liquidez de la misma se resiste y n habrá dinero para pagar a los
acreedores. En cambio, si mantiene alta la liquidez, para tener altos los
créditos, la productividad de la empresa disminuye.
b) Velocidad de trabajo.
110
Representa el porcentaje o proporción en que se mueve el dinero y los
productos dentro de un período determinado:
3.4.3 Productos y procesos.
Su actividad será seleccionar para su producción los artículos que al mismo
tiempo que presten servicios a los consumidores rindan beneficios a la
empresa y así como determinar los procesos adecuados de producción.
Los principales indicadores de este factor son:
a) Competencia.
Es necesario contar con información sobre las mejoras, aditamentos,
volúmenes de ventas, aceptación, cambios, etc. de los productos, procesos
o servicios competitivos, para obtener el porcentaje de participación en el
mercado.
b) Rentabilidad del producto.
Se obtiene mediante el análisis marginal con el cual se obtiene la
rentabilidad del producto y con este la utilidad neta que obtiene la empresa.
c) Control de calidad.
Este puede realizarse mediante variables o por atributos, es decir en cuanto
a productos medibles o que deben cumplir determinadas características.
Para su análisis son útiles las gráficas de medidas y rangos, y la gráfica por
productos defectuosos.
d) Indicador de rechazos.
111
Se necesita evitar el motivo que producen las devoluciones de ventas ya
efectuadas para ello es útil contar con un seguimiento de los rechazos.
e) Independencia financiera.
Con este indicador se estudia el grado de independencia que se tiene con
respecto al financiamiento de las operaciones de la empresa.
3.4.4 Financiamiento.
Este factor tendrá que proveer de los recursos monetarios adecuados por
su cuantía y origen, para efectuar las inversiones necesarias, así como para
desarrollar las operaciones de la empresa.
Los indicadores de este aspecto nos darán por tanto el equilibrio que debe
haber en las finanzas de la empresa, representado por la disponibilidad de
dinero y la oportunidad de los pagos hacia los acreedores.
a) Indicador del Capital de trabajo.
Este representa el porcentaje de los bienes circulantes no comprometidos
con respecto al activo circulante. El capital de trabajo se obtiene de restar el
pasivo a corto plazo al activo circulante.
La inspección continua de este indicador de Capital de trabajo ayuda a
mantener el equilibrio de las cuentas por pagar.
b) Indicador de cartera.
Este debe ser llevado de manera periódica y mostrar la tendencia de las
cifras que representan las cuentas no cobradas por antigüedad de saldos
112
vecinos, así como el número de clientes que se encuentran retrasados en
sus pagos.
c) Indicador de cobranzas.
Este muestra el porcentaje de eficiencia del departamento de cobranzas y
se calcula con el porcentaje que representa la cantidad cobrada
mensualmente con respecto a la facturación.
d) Indicador del punto de equilibrio. Este da a conocer el porcentaje de las
ventas que se requieren para cubrir los gastos fijos o de estructura de la
empresa.
e) Grado de autofinanciamiento.
Muestra el porcentaje de las utilidades reinvertidas en la empresa con base
al capital social.
f) Dependencia bancaria.
Con este indicador se conoce el grado de dependencia que se tiene con los
bancos para mantener el equilibrio durante el crecimiento natural de la
empresa.
g) Movilidad del activo circulante.
Señala la proporción de los bienes en operación con respecto a la inversión
total.
113
3.4.5 Medios de producción.
Para la operación de este factor las personas encargadas de él deberán
tener conocimiento de maquinaria y equipo de la rama sobre la que se está
trabajando y, además, conocer sobre los terrenos, edificios e instalaciones
para poder dotar a la empresa y ésta efectúe sus operaciones
eficientemente.
Los siguientes indicadores mantienen al tanto de lo que suceda con las
inversiones:
a) Productividad de los medios de producción.
Señala la cantidad de producción lograda por cada hora - máquina.
b) Mantenimiento.
Indica el costo de mantenimiento por cada peso gastado en la producción,
en un período determinado.
c) Estado del activo fijo.
Este se relaciona con los anteriores. Señala la cantidad gastada en
mantenimiento y reparación por cada peso en activo fijo.
d) Intensidad de la inversión.
Representa la cantidad invertida en la estructura general por cada peso
invertido en la empresa.
e) Grado de mecanización.
114
Muestra los pasos que da la empresa hacia la automatización y la velocidad
con que se logra.
3.4.6 Fuerza de trabajo.
Este factor tiene como función seleccionar y adiestrar al personal idóneo y
organizarlo tratando de alcanzar la óptima productividad en el desempeño
de sus labores.
La fuerza de trabajo o personal de la empresa es uno de los puntos clave
para lograr la máxima productividad en la compañía. Es necesario
concentrar la atención en los indicadores que muestran no sólo la cantidad
de trabajo y ociosidad sino también el grado de satisfacción que tienen los
empleados al desempeñar sus actividades.
a) Indicador de las horas - hombre trabajadas.
Da a conocer los cambios en la fuerza de trabajo ocupada. Se usa cuando
hay grandes variaciones en la capacidad de horas - hombre instalada con el
tiempo trabajado efectivamente.
b) Salario medio:
I = Salario pagado / horas - hombre trabajadas
c) Índices de productividad.
La productividad es la proporción dinámica de la producción y sus insumos
o componentes.
115
d) Ausentismo.
Este indicador señala además del porcentaje de horas ausentes, el grado
de inconformidad que tienen los trabajadores con las políticas internas de la
empresa.
e) Índice de frecuencias de accidentes.
Muestra la frecuencia con que se presentan los accidentes en relación al
tiempo trabajado.
f) Rotación de mano de obra.
I = Número de trabajadores separados / número promedio
g) Ventas por trabajador.
I = Ventas totales / Número de trabajadores
3.4.7 Suministros.
Este factor se encarga de que la empresa tenga un suministro continuo de
materiales y servicios de calidad a precios convenientes.
La existencia de materia prima, productos en proceso y productos
terminados en los almacenes respectivos, se justifica por la necesidad de
tener una protección adecuada para la producción o distribución. Sin
embargo no es conveniente tampoco tener grandes cantidades de materias
primas o producto terminado por los riesgos que se corren: pérdidas, robos,
incendios obsolescencia, etc.
a) Movilidad de los inventarios.
116
Presenta la tendencia del nivel de los inventarios con base en la inversión
propia, o sea el capital contable.
b) Importancia de los suministros:
c) Rotación de los materiales:
d) Entrega de suministros:
3.4.8 Mercadeo.
Este factor se encargará de adoptar las medidas que garanticen el flujo
continuo de los productos al mercado y que proporcionen el óptimo
beneficio tanto a la empresa como a los consumidores
Los indicadores para ver el perfil de la empresa con este factor son:
a) Tendencia.
Se grafica la tendencia de las ventas y se calcula matemáticamente
dependiendo del comportamiento que se observe de la misma.
b) Rentabilidad de las ventas:
c) Influencias de la distribución:
d) Influencia de la ubicación:
e) Influencia de la propaganda:
f) Proporción de devoluciones:
117
3.4.9 Contabilidad y estadística.
Deberá establecer y tener en funcionamiento una organización para la
recopilación de datos, particularmente financieros y de costos, con el fin de
mantener informada a la empresa de los aspectos económicos de sus
operaciones en forma oportuna fácil de analizar a un bajo costo.
Los indicadores de los factores han sido diseñados para recibir información
al final de cada período, acumularse en forma estadística a la de los
períodos anteriores y presentar la tendencia respectiva. Una información
estática no servirá para tomar medidas correctivas ni sería fácil su
interpretación administrativa.
Los indicadores no dicen el por qué está mal el funcionamiento de una
actividad o trabajo, sino sólo señalan la anomalía y cuando ésta se
presente el responsable del factor en cuestión deberá pedir una mayor
información o hacer personalmente una investigación minuciosa para
determinar las causas de la irregularidad.
3.5 Valor Económico Agregado
Cualquier empresa, especialmente si tienen ánimo de lucro, trata de lograr
diversos objetivos de tipo económico, entre los que se destacan:
1. Elevar el valor de la empresa y, por lo tanto, el de las acciones que
integran el capital social. De esta forma, la empresa puede convertirse en
un generador de valor o riqueza para sus accionistas. De este objetivo se
desprende la voluntad de obtener la máxima rentabilidad para los
118
accionistas, puesto que es uno de los medios tradicionales para
incrementar el valor.
2. Trabajar con el mínimo riesgo, o al menos con un nivel de riesgo
aceptable, a fin de garantizar la supervivencia y la expansión equilibrada de
la empresa.
3. Disponer de un nivel adecuado de liquidez, a fin de poder afrontar los
diferentes compromisos de pago.
Estos objetivos convergen en dos dimensiones:
• La maximización del valor agregado
• El nivel de riesgo asumido.
El Valor Económico Agregado (en ingles EVA) es una herramienta que
permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en
cuenta el nivel de riesgo con el que opera. Por tanto, se trata de un
indicador orientado a la integración puestos que considera los objetivos
principales de la empresa. Además, aporta elementos para que los
accionistas, inversiones, entidades de crédito y otras personas con
intereses en la empresa puedan tomar decisiones con más conocimiento de
causa.
Objetivos del EVA
El EVA (Valor Económico Agregado) pretende solventar las limitaciones
que han tenido los indicadores:
119
• El precio de mercado de las acciones.
• La utilidad neta
• Los dividendos
• El flujo de caja y el flujo de caja libre
• La rentabilidad del activo
• La rentabilidad del patrimonio
Para calcular el valor creado por la empresa para sus accionistas y para
evaluar la gestión de los directores. Con el fin de poner en marcha
mecanismo que aumenten su motivación.
Concepto
El EVA (Valor Económico Agregado) podría definirse como el importe que
queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los
gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. Por
tanto, el EVA considera la productividad de todos los factores utilizados
para desarrollar la actividad empresarial.
En otra palabras, el EVA es la ganancia operativa neta menos un cargo
apropiado por el costo de oportunidad de todo el capital invertido en una
empresa. Como tal el EVA es un estimado del beneficio “Económico” real o
el monto por el cual las utilidades u orden exceden o no llegan a la tasa
mínimo de retorno que los accionistas y los prestamistas pueden obtener
invirtiendo en otros valores de riesgo comparable.
120
El VEA o EVA es una herramienta que revela el verdadero desempeño de
una empresa y les suministra a sus gerentes la información necesaria para
la toma de decisiones empresariales
"El VEA es el instrumento más claro de comunicación de los resultados de
los negocios al personal y a los accionistas"
Existen básicamente cinco estrategias para incrementar el EVA
1. Mejorar la eficiencia de los activos actuales. Se trata de aumentar el
rendimiento de los activos sin invertir más. Para ello, hay que aumentar el
margen con el que se vende (a través de un aumento en el precio de venta,
o de una reducción de los costos, o con ambas medidas simultáneamente);
o bien se debe aumentar la rotación de los activos (activos fijos y activos
circulantes) para generar más ingresos sin necesidad de aumentar las
inversiones:
Una forma de conseguir aumentar el rendimiento es invertir en aquellas
divisiones que generan valor y desinvertir en aquellas que destruyen valor o
que generan poco valor.
2. Reducir la carga fiscal mediante aun planificación fiscal y tomando
decisiones que maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales.
3. Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del
pasivo. De esta forma, el incremento de la utilidad superara el aumento del
costo de su financiación, con lo que el EVA será mayor.
121
4. Reducir los activos, manteniendo el UAIDI, para que se pueda disminuir
la financiación total. Así, al reducir el pasivo será menor el costo del mismo,
que es lo que se deduce de la utilidad. Por lo tanto aunque la utilidad
(UAIDI) siga siendo la misma, el EVA aumentara al reducirse el costo
financiero así como los activos.
Medidas como reducir el plazo de las existencias, alquilar equipos
productivos en lugar de comprarlos, reducir el plazo de cobro a clientes o
reducir los saldos de tesorería.
5. Reducir el costo promedio de capital para que sea menor la deducción
que se hace al UAIDI por concepto de costo financiero.
Esta estrategia depende de la evolución de los tipos de intereses en el
mercado, pero también de la capacidad de negociación de la empresa ante
las entidades de crédito y del riesgo financiero que represente para sus
financiadores.
3.6 El Método Du Pont
Es el sistema de control, análisis y corrección de desviaciones de los
factores de inversión, resultados y objetivos integrales de una empresa
comercial, industrial o financiera, pública o privada.
Dentro de los de inversión están los activos de la empresa.
Dentro de los resultados, están las ventas, Costo de ventas, distribución y
adición.
122
Los objetivos integrales de una empresa están la prestación de servicios y
la obtención de utilidades.
Formulas:
El sistema DU Pont, además de tomar como base el Activo del balance Pro-
forma o presupuesto y el Estado de Resultados Proforma o Presupuesto,
toma la siguiente forma general:
Rentabilidad de inversión = Utilidad Neta X Ventas Netas

Ventas Netas Activo Total
De esta fórmula la utilidad Neta entre las ventas netas recibe el nombre de
Porciento de la Utilidad y la fórmula de Ventas Netas entre Activo Total se
denomina Rotación de Activo.
La igualdad se produce cancelando matemáticamente el factor ventas en la
parte derecha. Financieramente, esto quiere decir que, dependiendo del
tipo de empresa, el rendimiento de la inversión puede originarse
principalmente en el margen neto de ventas o en la rotación del activo total.
Los dos indicadores involucrados en el cálculo se pueden descomponer, si
se quiere ver con mayor claridad de dónde surgen los aciertos o las
deficiencias.
123
124
EJEMPLO DE MÉTODO DU PONT:
125
CAPITULO IV
4 PRINCIPALES DEFICIENCIAS COMUNES EN LAS EMPRESAS..127
4.1 Exceso de inversión en clientes……………………………………….129
4.2 Exceso de inversión en inventarios………………………….............132
4.3 Exceso de inversión en Activo Fijo……………………………………136
4.4 Capital insuficiente……………………………………………………...139
4.5 Ventas insuficientes…………………………………………………….141
4.6 Excesivo costo de ventas………………………………….…………..146
4.7 Excesivo costo de distribución………………………………………...151
4.8 Inadecuada distribución de Utilidades………………………………..155
126
4. PRINCIPALES DEFICIENCIAS COMUNES EN LAS EMPRESAS
Primeramente es necesario conocer los términos de “cuantitativo” y
“cualitativo”, por lo tanto se dice que cuantitativo es la metodología que
permite examinar ciertos datos de manera científica o más específicamente
en forma numérica en el campo de la estadística y cualitativo tiene como
objetivo la descripción de las cualidades de algo por lo tanto no se trata de
probar o medir en qué grado una cierta cualidad se encuentra, sino de
descubrir tantas cualidades sea posible.
En consecuencia, el estudio analítico de los estados financieros, se debe
hacer tanto cuantitativa como cualitativamente, a pesar de que los factores
de orden cualitativo son difíciles de medir, porque en la mayoría de los
casos, tales factores se asientan sobre las bases cuantitativas.
El estudio cualitativo de las cuentas, no es privativo del análisis de los
estados financieros ni tampoco se origino en él; sino que se origina en la
auditoria, en donde se le designa con el nombre de “estimación”; constituye
el problema más complejo de esa disciplina, y se limita a dar el justo valor
contable al activo, pasivo y capital.
127
En el análisis de los estados financieros, el estudio cualitativo aprovecha los
resultados obtenidos por la auditoria, para poder cumplir la función de servir
de base a la interpretación de dichos estados, con el objeto de que el
analista pueda apreciar el cuanto, el cómo, y el porqué de la influencia en
los estados obtenidos, del activo, pasivo, capital y costos incurridos en sus
operaciones.
El análisis de los estados financieros es una parte de la contabilidad,
teniendo tres principales componentes:
1. El registro de las operaciones por orden cronológico, en los diferentes
libros diarios.
2. La clasificación de las operaciones, en el libro mayor.
3. la formulación de los estados financieros.
Lo anterior concluye que el estudio analítico de los estados financieros
también debe hacerse cualitativamente, si se desea deducir conclusiones
satisfactorias y de utilidad práctica para la administración de las empresas;
por lo tanto, puede afirmarse que el análisis cualitativo de los estados
financiero, es el puente necesario entre los componentes de la contabilidad
y el análisis cuantitativo y la interpretación de dichos estados.
128
Las principales deficiencias comunes en las empresas pueden ser:
- Exceso de Inversión en Clientes
- Exceso de Inversión en Inventarios
- Exceso de Inversión en Activo Fijo

Principales
- Capital Insuficiente
deficiencias
- Ventas Insuficientes
comunes
- Excesivo Costo de Ventas
- Excesivo Costo de Distribución
- Inadecuada Distribución de Utilidades
4.1. EXCESO DE INVERSION EN CLIENTES
Etapa necesaria del ciclo anual de las empresas, es la conversión de las
mercancías en clientes, cuyo importe:
a) Debe ser proporcional a los demás elementos financieros que
concurran en la empresa.
b) Recuperarse en el plazo normal de crédito que concede la empresa,
plazo que debe de estar acorde con el del mercado de los negocios
que se dediquen a la misma actividad.
129
Si el importe de la inversión en clientes no guarda la debida proporción con
los otros elementos financieros de la empresa, si no que es superior a las
posibilidades de esta, existen desequilibrio financiero que significa una
deficiencia, produce un desperdicio y todo desperdicio produce una
reducción de las utilidades.
La influencia perjudicial de esta deficiencia se acentúa, cuando además del
exceso en la inversión, esta no se recupera dentro del plazo normal de
crédito, puesto que esto significa que los clientes no están cumpliendo
oportunamente sus obligaciones.
El estudio analítico de los saldos de clientes, se hace partiendo de la
relación existente entre el importe total de los saldos no vencidos y el
importe total de los saldos insolutos, vencidos y no vencidos, tal y como lo
hemos visto en el método de porcientos integrales si él % mayor se refleja
en los saldos vencidos que en los no vencidos entonces las cuentas por
cobrar (rubro al que nos referimos) están aumentando el riesgo de no poder
ser cobradas por las causas ya mencionadas y es entonces cuando el
analista deberá enfocarse al estudio individual de cada uno de los saldos
vencidos, con objeto de precisar las causas que cada caso originaron la
acumulación del saldo. Si el estudio de cada uno de los saldos vencidos
muestra que algunos saldos injustificadamente se vencieron, sin que haga
130
nada el cliente por reducirlos, entonces se tendrán que tomar acciones al
respecto:
1.- Iniciar una campaña especial de cobranzas.
2.- Restringir las ventas a crédito, al cliente moroso.
3.- De ambas cosas a la vez.
4.- De cambiar las bases de las operaciones a crédito, con el cliente
moroso.
Las causas del exceso de inversión en clientes ó deficiencia en la inversión
en clientes, se puede deber a diferentes causas, principalmente a las
siguientes:
a) Mala situación económica en general.
b) Mala situación económica especial en el cual opera la empresa.
c) Generosidad en la concesión de los créditos.
d) Política equivoca de ventas, basada sobre la idea de que el propósito
de los negocios es vender en abundancia, olvidado que no son las
ventas si no las utilidades, el objetivo de los negocios.
e) Actuaciones fraudulentas.
131
f) Agudas competencias.
g) Deficiente política de cobros.
4.2. EXCESO DE INVERSIÓN EN INVENTARIOS
En la constitución y operación de todo negocio existe un punto del cual no
debe incrementarse más allá el riesgo y desperdicio, sin presentar graves
peligros.
El manejo y control de los inventarios de mercancía, debido a su
naturaleza, es el elemento financiero que ofrece, si no los más difíciles
problemas, si la mayor variedad de ellos debido a lo cual, es frecuente que
las empresas modernas adolezcan de alguna deficiencia en la inversión en
inventarios, y para reducir a su grado normal de dicha eficiencia, es
necesario vigilar estricta y continuamente desde diferentes ángulos, las
existencias de mercancías.
La deficiencia en la inversión en inventarios, como las otras deficiencias
comunes en las empresas, se presenta, cuando la respectiva inversión no
guarda la proporción adecuada:
a) Con el tiempo normal de su recuperación.
132
b) Con los otros elementos financieras de la empresa,
fundamentalmente con el importe y volumen de las ventas.
El desequilibrio financiero causado por el exceso en la inversión en
inventarios, puede ser originado por diversas causas, por lo cual una vez
reconocida su existencia, es necesario precisar esas diversas causas que
lo han originado, para la eliminación de cada una de dichas causas.
Entre las principales causas que pueden originar esa deficiencia, figuran las
siguientes:
a) El deseo de no perder la reputación mercantil, por la falta de
existencias. La insuficiencia de las existencias, motiva la reducción
de las ventas, y la reducción de las ventas producen la disminución
de las utilidades.
b) La falta de coordinación adecuada en la aplicación de esfuerzos y
recursos por cada uno de los encargados de los departamentos de la
empresa.
c) La inclinación a la especulación, principalmente cuando se hace
careciendo de suficientes y adecuadas bases de juicio, en sus dos
133
fases: compra anticipada de mercancías y en cantidades superiores a
las necesidades normales, o abstención en la compra de mercancías
en las cantidades necesarias.
d) El deseo de aprovechar las ventajas ofrecidas por los proveedores:
descuentos, bonificaciones y facilidades de pago.
e) La falta de entrenamiento en el difícil arte de gastar bien el dinero.
La inversión en inventarios de artículos terminados, pueden clasificarse en:
a) Artículos de venta rápida
b) Artículos de venta lenta
c) Artículos de venta muy lenta
d) Artículos de venta nula.
Artículos de venta rápida o básica: Son los que no tienen un movimiento
promedio constante y básicamente tiene una tendencia firme de venta.
Artículos de venta lenta: Son los que no tienen un movimiento promedio
constante y cuyas variaciones acusan una tendencia de venta irregular.
134
Artículos de venta muy lenta: son los que tienen un movimiento promedio
muy bajo, con una acentuada tendencia de venta irregular y cuyo periodo
de venta excede, por ejemplo, a cuatro meses. Este plazo es variable de
acuerdo con el tipo de mercancías.
Artículos de venta nula: Son los no han tenido movimiento, por ejemplo, en
un plazo de ocho meses como mínimo. Este plazo es variable de acuerdo
con el tipo de mercancía.
Al hacer la interpretación de los resultados del análisis de los inventarios, se
deben tener presente:
a) Lo expuesto en las razones financieras relativo a la razón: ventas
netas a inventario.
b) Las limitaciones naturales del alcance de la auditoria de los
inventarios.
En auditoria se demuestra el estudio analítico de los inventarios, se confía
esencialmente a su análisis cuantitativo por medio de pruebas selectivas;
cuya forma y amplitud, no se debe llegar más allá de lo requerido por las
necesidades prácticas:
135
1. Dejar satisfecho al auditor de la probable corrección de las cifras.
2.-Los fines y el alcance del examen de las cuentas.
4.3. EXCESO DE INVERSIÒN EN ACTIVO FIJO
Hay desequilibrio por exceso de inversión en activo fijo, cuando:
1. El importe de dicha inversión no guarda la debida proporción con los
elementos del balance: Activo, Pasivo y Capital Contable.
2. Financieramente el importe neto del activo fijo guarda la citada
proporción, pero la capacidad práctica de producción es considerablemente
superior a la capacidad de producción utilizada.
Las causas que pueden generar el inadecuado manejo de activo fijo, son
las siguientes:
1. Deficiente administración financiera, en la adquisición e instalación de
dicho activo.
2. Optimismo injustificado al hacer adquisición e instalación sin suficientes
o adecuadas bases de juicio.
3. Falta de suficientes conocimientos para su debida operación.
136
4. Deseo de eliminar el factor humano, sin conocimiento de causa, con
objeto de reducir costos y evitarse dificultades con él.
5. Reducción permanente en el volumen de sus operaciones, que puede
deberse a:
a) Falta de capacidad o negligencia de la administración para
aprovechar las coyunturas favorables o para sortear la adversidad.
b) Depresión económica.
c) Aumento en la competencia que opere en igualdad de circunstancias,
pero ofrece más ventajas a los consumidores.
d) Incremento de la competencia que opere con conocimiento de causa.
e) Cambios en la costumbre y moda.
f) Los competidores hacen modificaciones substanciales en las
características de este activo, que los coloca en la situación
ventajosa por la reducción de los costos o el mejoramiento del
producto de cualquier forma.
g) Disminución del poder de compra de los consumidores-
h) En general, los cambios desfavorables en la oferta y en la demanda
del producto en cuestión.
137
La influencia desfavorable de esta deficiencia sobre los restantes elementos
del balance, por la misma naturaleza del activo fijo, es decisiva y puede
causar la liquidación de una empresa, debido a que:
1. Su venta a precio de remate produce una pérdida de consideración, cuyo
importe puede ser suficiente para poner en liquidación a la empresa, sobre
todo cuando no existen suficientes reservas de utilidades que absorban
dichas pérdidas.
El análisis externo del activo fijo tiene por objeto hacer deducciones
preliminares con respecto a la existencia de un posible exceso de inversión
en este activo, deducciones que sirven de base para la interpretación
respectiva, debiendo iniciarse dicho análisis por el método de las razones
simples: capital contable a activo fijo, ventas a activo fijo y continuarse por
el método de aumentos y disminuciones, para concluirse por el método de
tendencias. Para llegar a una conclusión satisfactoria es necesario analizar
conjuntamente la tendencia de la inversión en activo fijo con la tendencia de
las ventas o la tendencia del costo de lo vendido y con la tendencia del
capital contable, durante cierto tiempo de consideración. Las tendencias
denotan aumento, pero el aumento del activo fijo es superior al incremento
de los otros elementos citados, el negocio se encuentra en una situación
peligrosa.
138
4.4 Capital Insuficiente
La situación financiera de una empresa con respecto de su capital contable
y su pasivo, se considera satisfactoria, cuando es mayor el capital contable
que el pasivo; pero cuando el pasivo es mayor que el capital contable, se
considera que no existe el equilibrio necesario que debe haber entre las dos
fuentes de recursos; esto refleja que la situación financiera no es
satisfactoria.
Cuando se presenta tal fenómeno en una empresa, con excepción de las
empresas de servicios públicos, instituciones de seguros, de crédito, de
fianzas y las sociedades de inversión, para las cuales sus legislaciones
específicas fijan las proporciones respectivas, se sufre de la deficiencia:
Capital Insuficiente.
Este desequilibrio financiero en las empresas es en esencia:
a) Un problema relativo a las fuentes de financiamiento del capital total
empleado en una empresa y a la debida proporción de cada una de
ellas.
b) La intensidad de su influencia desfavorable está en función de la
magnitud del exceso del pasivo sobre el capital contable,
principalmente cuando el pasivo es circulante y el costo del pasivo es
superior a su rendimiento.
139
Las empresas pueden llegar a tener capital insuficiente por:
1. La presencia de una o de varias deficiencias financieras, lo cual significa
una distribución inadecuada de los recursos.
2. La presencia de una depresión económica general o, en la actividad
mercantil a la que pertenezca la empresa.
3. Recurrir al pasivo a favor de terceros en forma relativamente
momentánea o de manera continua, según el tiempo de uso.
4. La conveniencia de acudir al capital ajeno (mercado del dinero) en vez de
acudir a un aumento de capital propio (mercado de capitales), en virtud de
que por el primer procedimiento los acreedores participan temporalmente
de los beneficios a base de un interés, por el segundo procedimiento, los
propietarios tienen que compartir sus ganancias.
A las empresas la presencia de la deficiencia capital insuficiente las afecta
desfavorablemente en las utilidades en tres formas fundamentales:
1.- Por el aumento de atención en forma continua, que la administración
debe poner para el cumplimiento satisfactorio de las obligaciones y
sostener el crédito de la empresa.
2.- Por las restricciones que los acreedores impongan a la empresa en su
libre administración.
140
3.- Por el costo de capital tomado en un préstamo, costo que se incrementa
a medida que los acreedores se percatan de la necesidad que tiene la
empresa de un financiamiento de esta naturaleza, o a medida que la
insuficiencia del capital propio se vuelva crónica.
Desde el punto de vista externo, el estudio analítico de esta deficiencia
puede hacerse:
a) Por medio de la razón simple de: Capital contable a Pasivo.
b) Mediante la reducción a por cientos del pasivo, clasificando
debidamente conforme a su exigibilidad, y del capital contable,
tomando como base el 100% la suma de ambos conceptos.
c) Por el estudio de las tendencias durante cierto tiempo de
consideración, de tres a cinco ejercicios, del capital contable y del
pasivo.
d) Por el costo del pasivo.
4.5 Ventas Insuficientes
El estudio analítico tiene el objeto de determinar si el importe y el volumen
de las ventas están en proporción adecuada a los elementos financieros y a
los de operación que está al alcance y disposición de una empresa.
141
En nuestra opinión, básicamente una insuficiencia en ventas refleja una
deficiencia en las políticas de ventas, un precio mayor a los del mercado,
una lenta o inadecuada logística en la entrega del producto ocasionando
cancelación de pedidos, una crisis financiera en la sociedad en general,
entre otros.
Por lo tanto una de las funciones más importantes de una empresa son las
ventas, por lo que debe vigilarse continua y estrictamente, siendo así, para
que la vigilancia de las ventas sea fructífera y su ejercicio se traduzca en
aumento de utilidades, es necesario que se ejercite la vigilancia continua,
estricta y mesuradamente, sobre bases adecuadas y con suficientes
elementos de juicio, proceder así, significa éxito y utilidades de lo contrario
significa fracaso y pérdidas.
Considerando ciertas circunstancias se puede decir que, un aumento en las
ventas no necesariamente se traduce en un incremento proporcional en los
costos, debido a que unos son costos fijos y otros variables, pudiendo
suceder:
1. Que permaneciendo constantes las ventas, los costos aumenten debido
a los gastos en que se incurra en el esfuerzo de incrementar las ventas
(hoy en día no sería posible una baja en los costos, esto por la misma
situación financiera del país).
142
2. Que habiendo aumentado las ventas, relativamente no se opere cambio
alguno de los costos, porque la mayoría y principales conceptos se
formen de costos fijos (en este punto no coincidimos ya que
anteriormente mencionamos que en particular la situación financiera
actual de nuestro país no permitiría que no hubiese alteraciones en los
precios sobre todo una alza en los precios de la materia prima que
utilizamos para la elaboración de nuestros productos).
De igual manera tratándose de las disminuciones en las ventas y
considerando las demás circunstancias constantes, pueden presentarse las
siguientes situaciones:
1. Que habiendo permanecido constantes las ventas, los costos hayan
aumentado debido a que la administración, en su afán de incrementar
las ventas, incurrió en gastos que no repercutieron proporcionalmente en
el ascenso de las ventas.
2. Que las ventas disminuyan y los costos, aproximadamente,
permanezcan constantes, debido a que en su mayoría los conceptos de
mayor importancia de los costos de una empresa estén integrados por
costos fijos.
143
Al hacer el estudio analítico de las ventas se debe tener presente que esté
concepto está compuesto de dos variables, precios y unidades, que pueden
cambiar independientemente una de otra, en el mismo sentido o en sentido
contrario y por tanto influir de diferente manera en el volumen de las ventas.
En el primer elemento de juicio que debe tenerse presente para estimar si
una empresa tiene ventas insuficientes, es su capacidad práctica o normal
de operación, entendiéndose por capacidad práctica de operación la
resultante de deducir a la capacidad nominal, o sea al 100% de eficiencia,
las deficiencias que razonablemente se aceptan y que pueden deberse al
clima, al factor humano, a días festivos y reparación del equipo, etc., esta
práctica ofrece diversas dificultades, cuya importancia es paralela a la
variedad de mercancías y del trabajo que se haga a base del factor
humano. Los resultados que se obtengan serán bastante aproximados si la
estimación se hace con todo cuidado.
El segundo elemento de juicio de esta deficiencia lo constituye el
conocimiento de la situación económica general (elemento de carácter
externo), pero es indudable que es un factor determinante del volumen de
negocios de una empresa, este conocimiento puede ser adquirido mediante
el empleo de los indicadores económicos, tales como:
144
a) Volumen de la circulación monetaria.
b) Valor de la producción en general.
c) Total de salarios pagados.
d) Volumen de lo transportado.
Posiblemente para los fines del problema: ventas insuficientes, el volumen
de la circulación monetaria y el valor de la producción en general pueden
ser considerados como los mejores indicadores económicos y como los
mejores elementos de juicio y por ende como los elementos más
adecuados para una comparación histórica, en el tiempo que se considere
razonable para el objeto, con la tendencia de las ventas de la empresa,
expresando tales tendencias tanto en unidades monetarias como en
unidades de mercancía.
El tercer elemento de juicio de este problema lo constituye el conocimiento
de las condiciones del mercado de la línea particular de negocios de que se
trate.
Obtenidos estos elementos de juicio quedan aun el problema del método de
análisis a emplear, se infiere que el método de análisis apropiado para
hacer el estudio de la suficiencia o insuficiencia de las ventas de una
empresa, es el método de las tendencias a base de números relativos.
Calculada la tendencia de cada uno de los elementos citados, se procederá
a hacer el estudio comparativo de tales tendencias ya que es útil como
145
instrumento de orientación y base de juicio acerca de la suficiencia o
insuficiencia de las ventas de un negocio.
4.6 Excesivo costo de ventas
El costo de ventas es la integración de todas las diferencias que
representan los diversos costos incurridos.
Siendo las ventas la esencia de todo negocio y la causa determinante de
los costos, para poder llegar a una conclusión adecuada respecto al
descenso en la utilidad bruta, el estudio analítico del costo de ventas debe
hacerse simultáneamente y en relación con el estudio analítico de las
ventas, tomando como base de comparación a estas últimas.
La utilidad bruta es la diferencia entre el producto de las ventas y el costo
de las mismas y como en toda diferencia, las variaciones en la utilidad bruta
están en función de los cambios operados en cada uno de sus elementos
que se comparan, en esa virtud, el estudio analítico de los cambios de la
utilidad bruta queda satisfecho al hacer el estudio analítico de las ventas y
del costo de las mismas.
146
Los cambios en el costo de ventas, como los cambios en las ventas, están
en función de dos variables independientes y de influencia reciproca;
precios y unidades de mercancías, por lo tanto al hacer el estudio analítico
de las variaciones del costo de ventas es necesario considerar:
1. Que dichas ventas se deben a:
a) cambios en el volumen de unidades vendidas
b) cambios en costo de ventas
c) combinación de cambios
2. Cuando la función de ventas y la de compras o producción según se
trate de una empresa mercantil o industrial, están coordinadas debido a
que el volumen de lo comprado o producido según el caso depende del
volumen de lo vendido.
Los cambios en el volumen de unidades vendidas influyen sobre el costo de
ventas, puesto que a mayor volumen de unidades compradas o producidas,
en tanto no alcance los limites de los rendimientos decrecientes,
corresponden menores costos unitarios, esto se explica considerando que
como los costos fijos ascienden a sumas de consideración, al hacer su
prorrateo, mientras mayor sea el número de unidades compradas o
producidas, menor es el importe de la parte proporcional; a la inversa, a
menor número de unidades compradas o producidas, corresponden a
147
mayores costos unitarios, porque al prorratear los costos fijos entre un
menor número de unidades, mayor es el importe de la partida proporcional.
Entre las causas internas de carácter genérico que motivan la elevación del
costo ventas, figuran las siguientes:
1. Deficiente política de compras
2. Inadecuado manejo y almacenaje de las mercancías
3. Deficiente contratación y manejo del factor humano
4. Incremento continuo de los costos fijos
5. Inadecuado financiamiento
6. Ventas insuficientes
7. Inadecuada técnica de producción.
Dichos conceptos pudieron ser pagados en exceso por negligencia, falta de
capacidad, falta de información o por una actuación fraudulenta y así cada
una de las causas genéricas mencionadas se debe analizar en sus causas
específicas si se desea llegar a conocer y resolver el problema de modo
apropiado.
Como las ventas son el resultado de un esfuerzo sostenido durante el
transcurso del tiempo y el estudio analítico del costo de ventas debe
148
hacerse simultáneamente y en relación con el estudio analítico de aquellas,
se deduce que los métodos de análisis más apropiados para hacer el
estudio analítico del costo de ventas son:
1. El método de las tendencias a base de números relativos como un medio
para formarse un juicio de carácter general.
2. Para fines de control y como medida de eficiencia el método de las
razones estándar, representado aquí por los costos estándar en su
aceptación.
Hecha la mencionada distinción de precios y unidades de mercancía, debe
hacerse la clasificación de los conceptos que forman el costo de ventas en
costos fijos y variables.
Para juzgar el control y eficiencia de la administración con respecto al
aumento o disminución del costo unitario de venta, el estudio analítico de
los cambios operados en el costo de ventas debe hacerse con mayor
amplitud en los costos variables, con respecto a los costos fijos se debe
puntualizar si su importe es el mínimo posible.
149
Al practicar el análisis del costo de ventas se debe proceder a las
investigaciones conducentes hasta puntualizar las causas de las
deficiencias para tratar de corregirlas. Así después de proceder en la forma
adecuada y reducir la producción de los periodos a la misma base y
determinar los costos unitarios se hace la comparación del costo de la
materia prima utilizada en cada unidad y si se observa que aumentó se
procede a localizar si el aumento se debe a un mayor consumo de materias
primas o a un incremento en los precios.
Si el aumento fue por ambos casos, se procede a precisar si el incremento
en los precios se debe a una deficiencia interior o a un ascenso de los
precios en el mercado y si el aumento en las materias primas se debe a la
mala calidad de la materia prima, a descomposturas de la maquinaria,
incompetencia o negligencia de los operativos, se concluye que tanto el
incremento en los precios como el aumento en el consumo de las materias
primas tuvieron su origen en descuidos en la política de compras, que
motivaron que las últimas adquisiciones de materias primas tuvieran costos
superiores y calidades inferiores.
150
4.7 Excesivo costo de Distribución
El costo de distribución comprende:
1. Los gastos de administración
2. Los gastos de venta
3. Los gastos financieros.
En las prácticas actuales el costo de distribución tiene la característica de
que su importe constituye una deducción directa de los productos propios
de la operación mercantil, su importe se toma como un costo realizado del
ejercicio en el cual se incurrió, por lo tanto no tiene ningún valor de balance
y su cálculo solo tiene una función estadística.
El análisis de costo de distribución debe hacerse con los siguientes
propósitos:
1. Determinación del costo
2. Control del costo.
3. Determinar el cómo, el cuánto y el porqué de la aplicación del esfuerzo
en determinado sentido.
151
El análisis de costo de distribución es digno de consideración en virtud de lo
complejo del problema de la distribución, complejidad derivada de la
amplitud, tanto intensiva como extensiva de los mercados. El costo de
distribución se traduce en erogaciones de bastante significación para las
empresas, erogaciones que con frecuencia en su origen son insignificantes,
se miden en pequeñas cantidades de dinero, muchas de ellas en centavos,
lo cual las hace insignificantes y como consecuencia se dificulte su control.
Problema similar al control del costo de distribución lo es el control del costo
de producción, no obstante en las empresas bien administradas el costo de
producción se controla adecuadamente. El costo de distribución puede y
debe ser controlado de modo análogo al costo de producción, ya que
controlar el costo de producción es una tarea difícil pero no imposible,
también es difícil controlar el costo de distribución pero no imposible, sin
embargo el control no debe ir más allá de los requerimientos demandados
por las necesidades practicas, estando condicionada su amplitud por el
costo de su ejercicio, es decir, el precio del control del costo de distribución
no debe ser superior al beneficio de dicho control.
Es esencial para normar el criterio de quien estudia el costo de distribución
el conocimiento de los problemas del mercado en el cual opera la empresa,
el primero se adquiere mediante el estudio de los indicadores económicos y
152
el segundo mediante el análisis del mercado. El análisis del mercado
basado sobre datos estadísticos especialmente recolectados para este
objeto ha llegado a ser un factor de suma importancia en la determinación
del porqué, como, cuando y en cuanto los artículos pueden ser vendidos.
Por lo tanto vender significa distribuir y siendo las ventas la causa eficiente
de los costos de una empresa se infiere que entre los costos de distribución
y las ventas, existe un alto grado de dependencia por lo tanto hacer la
comparación de dichos costos con las ventas respectivas es correcto.
Las causas pueden dar origen a esta deficiencia, son:
1. Desconocimiento del mercado
2. Mala política administrativa
3. Mala política de ventas
4. Mala política financiera, derivado de:
a. Negligencia
b. Incapacidad
c. Fraudes
5. Combinación de los 3 factores anteriores.
El análisis preliminar del costo de distribución puede hacerse por medio de
la comparación de las tendencias, calculadas a base de números relativos,
153
del costo total de distribución o de cada uno de los conceptos genéricos
que integran dicho total:
1. Gastos de administración
2. Gastos de venta
3. Gastos financieros, con la tendencia de las ventas en moneda y en
especie.
Este análisis sirve:
1. Para hacer aparentes los síntomas respectivos.
2. Como determinante de lo que debe hacerse en el análisis formal
3. Como índice de la amplitud que debe dársele al análisis formal.
Es importante hacer la representación grafica de estas tendencias.
El análisis formal del costo de distribución, estadísticamente puede hacerse
en diversas formas, según las bases que se adopten:
a. Por la naturaleza de los gastos
b. Por departamentos
c. Por productos
154
d. Por aéreas geográficas
e. Por pedidos
f. Por clases de clientes
g. Por métodos de venta
4.8 Inadecuada Distribución de Utilidades.
Las utilidades que obtienen los negocios desempeñan una función
importante en la economía y organización de las sociedades humanas, en
virtud de que son el estimulo para diversificar la producción y de este modo
poder proveer a los consumidores del máximo de satisfactores; los
negocios al tratar de elevar al máximo sus ganancias pueden prestar un
mejor servicio a la comunidad.
Al terminar un ejercicio contable, el estado de pérdidas y ganancias,
presenta los resultados de las operaciones hechas por la empresa: utilidad
o pérdida.
Precisada la utilidad disponible surge el problema de determinar el destino
que se le va a dar, dicho problema puede solucionarse:
1. Declarando dividendos, en aceptación de entrega de ganancias a los
propietarios de un negocio, por toda la utilidad.
155
2. Dejando a dicha utilidad formando parte del capital contable.
3. Aplicándola parcialmente
a. Al reparto de dividendos
b. A formar parte del capital
Este problema en algunos casos es difícil de solucionarse y una mala
decisión puede causar la deficiencia conocida con el nombre de
inadecuada distribución de utilidades.
Desde el punto de vista general, lo indicado es repartir la ganancia
íntegramente entre los propietarios; pero esto presupone exactitud en la
contabilidad, cosa que no existe, determinar con precisión matemática la
utilidad es imposible, ya que son estimados los valores de activo y pasivo,
por otra parte la depreciación.
Las empresas tienen fluctuaciones de año en año, las que en algunos
casos son de consideración, y esto da lugar a que al distribuir dichas
utilidades entre los propietarios, ellos sufren en sus dividendos las mismas
fluctuaciones: unos años reciben dividendos atractivos y otros años
dividendos insignificantes. Para evitar lo anterior, numerosas empresas
siguen la política de distribuir dividendos fijos, año tras año, sin tomar en
156
cuenta si se obtuvieron utilidades atractivas o utilidades mínimas, para lo
cual, separan de los años buenos cierto porcentaje de las utilidades,
creando en esta forma, una reserva reguladora de dividendos, cuyo fin es
nivelar la cantidad de utilidades repartibles, en forma de dividendos.
Para declarar un dividendo no es suficiente haber obtenido una buena
utilidad, ni tener remanentes considerables, sino que es necesario tener el
efectivo suficiente para poder pagarlo y que tal pago no sustituya la
potencialidad financiera del negocio. Para fortalecer el patrimonio de la
empresa y para crear una reserva en contra de posibles pérdidas, por
disposición de la ley de sociedades mercantiles, los administradores deben
separar parte de las ganancias y dejarla formando parte del capital.
La distinción entre remanentes, utilidades y existencia en efectivo, es una
de las difíciles explicaciones que los administradores deben hacer a los
propietarios de los negocios que no estén inmiscuidos en las prácticas y
procedimientos contables.
Los dividendos se pueden declarar y pagar siempre que haya el suficiente
efectivo en caja disponible para el objeto, sin menoscabo de la solvencia de
la empresa y que su distribución no motive la entrega como utilidades, lo
157
que de otro modo resulta ser parte del capital, reduciendo en consecuencia
la protección de los acreedores y los medios de acción de la empresa.
158
CAPÍTULO V
5 CASO PRÁCTICO…………………………………………………………..160
5.1 Antecedentes de la empresa……………………………………………160
5.2 Estados Financieros proporcionados por el cliente…………………164
5.3 Preparación de la información………………………………………..…168
5.4 Aplicación de Métodos…………………………………………………..171
5.5 Informe………………………………………………………………………178
159
5 CASO PRÁCTICO
5.1 Antecedentes de la empresa
El cliente nos ha facilitado la siguiente información con el fin de
conocer un poco de su historia y evolución para familiarizarnos con la
empresa:
Constitución y Objetivo de la sociedad
La Compañía Ejemplo S.A. se constituyo como persona moral el 21

de abril del 1985. Su principal actividad consiste en la venta de
ensamble de automóviles, así como sus accesorios, partes y
refacciones para la misma.
En el presente ejercicio la empresa no ha hecho ninguna adquisición

ni enajenación de acciones ni tiene planes de hacerlas en un futuro.
La Compañía Ejemplo S.A. reporta mensualmente y trimestralmente

información financiera. Para efectos locales la empresa anualmente
audita sus estados financieros de acuerdo con las normas mexicanas
de información financiera.
Políticas Contables
A continuación se resumen las principales políticas y prácticas
contables utilizadas en la elaboración de los estados financieros
adjuntos.
160
Estimación para cuentas de cobro dudoso
La empresa revisa periódicamente la antigüedad y recuperabilidad de

sus cuentas por cobrar, y reserva al final del año aquellas cuentas
que son incobrables o que presentan problemas de cobro.
Uso de estimaciones en los estados financieros
La preparación de estados financieros de conformidad con las

Normas Mexicanas de Información financiera, requieren que la
administración elabore estimaciones y provisiones. Estas
estimaciones y provisiones afectan las cuentas de activos y pasivos,
y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los
estados financieros, así como las cuentas de ingresos y gastos
durante el periodo que se informa. Los resultados reales podrían
diferir de esas estimaciones y provisiones.
Principales rubros que cuida la empresa en su proceso contable

son:
1. Cuentas por Cobrar – Ventas.- La empresa realiza monitoreos
constantes del comportamiento de las ventas por sector y la
recuperación y veracidad que las ventas representan, y ponen
principal atención al reconocimiento de los ingresos.
2. Estimaciones para cuentas incobrables.- Se pone énfasis en
presentar las cifras reales de estos rubros analizando de
161
manera mensual aquellas cuentas que pudiese representar un
ingreso de incobrabilidad.
3. Egresos – cuentas por Pagar.- Se procura mantener un
adecuado orden en el uso de los recursos, justificando cada
compra o pago de gastos y realizando las afectaciones
contables en el periodo que se incurren.
4. Su estructura administrativa actual y el modelo que la empresa
ha seguido para la innovación y desarrollo de sus diferentes
áreas, le han valido reconocimientos por parte de las demás
empresas del sector.
5. La administración ve a la empresa como un negocio cuyo
tamaño del mercado es muy importante y con un alto potencial
de crecimiento pero muy competido, lo que pudiera originar
que si la Compañía Ejemplo S.A., quisiera aumentar el precio
en sus productos, originaria un riesgo permanente y pudiera
perder la participación en el mercado.
162
Objetivos, Metas y Estrategias
Metas:
1. Crecimiento de ingresos (ventas en unidades) y generación de

mas utilidades con base al presupuesto.
2. Mantenerse en los primeros lugares de venta en el mercado
Objetivos:
1. Mantener las ventas respecto al ejercicio respecto al ejercicio

anterior.
2. Incrementar las ventas en un 5%.
3. Mejorar el servicio al cliente.
Estrategias:
1. Establecer un programa de precios especiales.
2. Mantener sus precios de venta en los niveles de su

competencia.
Mantener calidad en sus productos para que el cliente lo reconozca y lo
prefiera en comparación de las marcas de su competencia.
163
5.2 Estados Financieros proporcionados por el cliente
164
165
166
167
5.3 Preparación de la Información
Para realizar nuestro análisis, aplicamos las reglas especiales y generales
de las que hablamos en el primer capítulo, es decir, entre otras
reclasificamos las cuentas y realizamos redondeo de cifras, por los estados
financieros que se utilizaran para dicho análisis, quedan como sigue:
168
169
170
5.4 Aplicación de Métodos
Para el desarrollo del análisis solicitado por la empresa, se ha decidió
aplicar los siguientes métodos:
1 . Reducción de Estados Financieros a porcientos
2 . Razones Simples
3 . Mínimos cuadrados
4 . Punto de Equilibrio
1. Desarrollo del procedimiento a Porcientos Integrales
171
172
* Se consideran como base para la determinación de los porcentajes los
costos y gastos que aparecen en el Estado de Resultados y no las Ventas,
debido a que en estas últimas ya incluyen la utilidad del ejercicio.
Interpretación:
Los porcientos nos ayudan a visualizar que dentro del Activo total, el activo
circulante representa el 79% y de este último el 44% está integrado por los
173
inventarios mientras que los activos fijos representan el 21% del Activo
Total.
Por el tipo de productos que se manejan, los inventarios no se desplazan
rápidamente por lo que se atribuye a tener un porcentaje elevado de los
mismos.
En cuanto al activo fijo se considera adecuado ya que se considera
adecuado ya que es una empresa que no fábrica, solo ensambla.
Respecto a las cuentas de Resultados podemos observar que la utilidad
neta sobre ventas es del 5% la cual se puede considerar baja, sin embargo
por el monto de las operaciones si es redituable. La utilidad en operación es
del 7% y el costo de ventas representa el 86% de los costos y gastos.
2. Desarrollo del Método de razones simples
Razones de Solvencia
Liquidez = Activo Disponible = 34,056 = 0.19

Pasivo Corto Plazo 178,440
Interpretación: Por cada peso de pasivo a corto plazo la empresa cuenta
con 19 centavos de activo disponible para cubrir de forma inmediata sus
operaciones.
(=) Activo Circulante (=) 352,392 (=)

Solvencia 1.97
174
Interpretación: Por cada peso que la empresa tiene de pasivo a corto plazo,
cuenta con 1.97 pesos de activo circulante para hacerle frente a sus
deudas.
Activos (=) Activos rápidos (=) 151,188 (=)

0.85
Rápidos Pasivo Corto Plazo 178,440
Interpretación: Por cada peso de pasivo a corto plazo, la empresa cuenta
con 0.85 centavos de activos rápidos para hacerle frente a sus
obligaciones.
Garantía de (=) Inventarios (=) 199,112 (=)

los 1.12
Inventarios Pasivo Corto Plazo 178,440
Interpretación: La empresa cuenta con 1.12 centavos para garantizar cada
peso de pasivo a corto plazo.
Activo Circulante
Capital Neto (-) 352,392 - 178,440 173,952
de Trabajo Pasivo Corto
Plazo
Interpretación: $173,952 es la cantidad con la que cuenta la empresa para
seguir sus operaciones normales después de haber cubierto con el activo
circulante su pasivo a corto plazo.
Capital Neto de
Margen de (=) Trabajo (=) 173,952 (=) 0.97
Seguridad
175
Interpretación: La empresa cuenta con 0.97 centavos de activo circulante,
después de haber cubierto cada peso de su deuda a corto plazo para seguir
con su operación normal.
Razones de estabilidad
Grado de Pasivo Total (=) 185,916 (=)

Financiamiento (=) 0.42
Externo Activo Total 447,427
Interpretación: Por cada peso de Activo total, la empresa se financia con
0.42 centavos de dinero externo.
Grado de Capital Contable 261,510

Financiamiento (=) (=) (=) 0.58
Interno Activo Total 447,427
Interpretación: Por cada peso invertido en el activo total existen 0.58
centavos provenientes del capital contable (inversión de los socios).
Razones de Rentabilidad
Utilidad Neta 29,628

RESI (=) Capital Contable - Utilidad (=) (=) 0.13
Neta 231,882
176
Interpretación: La empresa obtiene 0.13 centavos de utilidad por cada peso
invertido en el capital contable.
Rendimiento Utilidad Neta 25,372 (=) 0.04

(=) (=)
sobre ventas Ventas Netas 601,522
Interpretación: El rendimiento sobre las ventas es el 4%
Calculo del Punto de Equilibrio
Para el desarrollo de este punto se tomara en cuenta que los costos fijos
representan un 8% sobre las ventas.
Punto de Costos Fijos 50,152

(=) 1- (costos (=) (=) 394,089
Equilibrio
variables/ventas) 1 - (547,115/626,894)
Como podemos observar en la siguiente grafica la empresa encuentra su
punto de equilibrio al vender $394,089 y al compararlo contra sus ventas
reales que son de $626,894 podemos establecer que por encontrarse por
arriba de su punto de equilibrio, está obteniendo utilidades.
177
5.5 Informe del análisis financiero practicado a la empresa “Compañía
Ejemplo, S.A.”
Contenido
Carta de presentación
Informe
Grafica de Punto de Equilibrio
178
Análisis Financiero aplicado a los Estados Financieros de la empresa
Compañía Ejemplo, S.A.
Hemos analizado los balances generales, los estados de resultados, los
estados de variaciones en el capital contable, los estados de flujo de
efectivo y los estados de costo de producción y ventas de la empresa
Compañía Ejemplo, S.A. al 31 de Diciembre de 2009 y 2008.
Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la
empresa.
Nuestra opinión no implica recomendaciones de ningún tipo, así pues
procederemos a emitir las conclusiones obtenidas a nuestro leal saber y
entender.
Fernando González Macedo
Luis Adrián Ignacio Echeverría
179
Informe
Consultores, S.C.
México, Distrito Federal a 14 de Febrero de 2010
Solvencia
La empresa tiene solvencia, de acuerdo al resultado obtenido de las
simples, aplicado a los estados financieros objeto de estudio, sin embargo
al combinar este método con el de porcientos integrales, se identifica lo
siguiente:
La solvencia de la empresa cuenta con $1.97 centavos de activo circulante
para hacerle frente a cada peso de pasivo a corto plazo por lo que se
presume que la solvencia se ha ido corrigiendo en aspectos, como
mantener dinero sin movimiento dentro del activo circulante.
La empresa cuenta con un Capital Neto de trabajo de $173,950 lo cual
supone un 39% del total del activo.
Mediante el método de porcientos integrales podemos observar que el
rubro de inventarios representa el 45% del activo total, y que dichos
inventarios están garantizando con $1.12 de la deuda a corto plazo.
Por lo tanto si la razón del activo total a pasivo a corto plazo es de $1.97 y
los inventarios a pasivo a corto plazo es de $1.12, concluimos que la
empresa tiene un inadecuado manejo de inventarios.
180
Podemos mencionar que la empresa tiene solvencia ya que sus deudas
tienen un valor de $178,440 al contar con $352,392 de activos circulantes
compuestos por:
a) Activos de disponibilidad inmediata (7.61% del activo total)
b) Cuentas por cobrar (26.18% del activo total)
c) Otros activos circulantes (.38% del activo total)
Actualmente la empresa no tiene liquidez ya que solo cuenta con 0.19
centavos de activos disponibles para hacerle frente a cada peso de sus
deudas contraída a corto plazo.
Estabilidad
La empresa cuenta con $185,916 de pasivo total, mismo que representa el
42% del activo total mientras que el 58% del financiamiento proviene del
capital aportado y ganado, por lo cual la empresa cuenta con un margen de
endeudamiento considerable, por lo que no pondría riesgo su estabilidad.
Rentabilidad
De acuerdo a la fórmula matemática desarrollada para la determinación del
punto de equilibrio económico y a la gráfica 1.2 tenemos que para que la
empresa no obtenga utilidad ni pérdida deberá de vender $394,089; por el
contrario, si la producción de la empresa disminuyera de este monto la
empresa obtendría pérdida.
181
En cuanto al estudio del rendimiento sobre la inversión podemos mencionar
que es razonable, pues por cada peso de capital aportado la empresa
obtiene $0.13 centavos de utilidad, así mismo podemos observar que por
cada peso de capital aportado la empresa genera $2.4 de ventas netas.
Por lo tanto se concluye que la rentabilidad de la empresa es razonable.
Anexo al presente informe se incluirá la gráfica de punto de equilibrio
económico.
__________________________
C.P. Luis Ignacio Echeverría
182
183
CONCLUSIONES
El objetivo fundamental que se persiguió en la elaboración de este trabajo,
fue el de establecer la metodología del análisis financiero, a fin de lograr un
eficiente diagnostico acerca de la situación financiera de las empresas.
Principalmente se definió la información financiera, la cual representa la
base para la realización del análisis financiero, concluyendo que por su
naturaleza, posee limitaciones, las cuales hacen necesario llevar a cabo la
depuración y la integración de elementos que la modifican indirectamente.
Como resultado de lo anterior emanan estrategias de la empresa, el factor
humano y técnico, definiendo que el analista se debe concentrar en los
elementos tanto cualitativos como cuantitativos.
Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos
utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y
numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las
relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios
ejercicios contables, cabe mencionar, que para dar un diagnostico
financiero sobre la situación de la empresa será necesario aplicar diversos
184
métodos de análisis, dependiendo las características y necesidades de
cada una de las entidades.
Además el analista no solo deberá conocer las cifras monetarias, sino
también estudiar los procedimientos, técnicas y manejo de los recursos de
cada área, para lograr establecer sus propias conclusiones y así poder
detectar las deficiencias y posteriormente plantear las posibles soluciones
“para una mejor toma de decisiones”.
185
BIBLIOGRAFIA
“Administración financiera”
Lawrence D. Schall y Charles W. Haley
2ª. Edición 1990
Editorial McGra-Hill
“Análisis de estados financieros”
Oriol Amat
7ª. Edición 2002
Ediciones Gestión
“Análisis de estados financieros e interpretación de sus resultados”
E. Gálvez Azcanio
2ª. Edición reimpresión 1993
Editorial ECASA
“Análisis de los estados financieros”
Roberto Macias Pineda
6ª. Reimpresión 2000
Ecasa
“Análisis e interpretación de estados financieros”
Abraham Perdomo Moreno
7ª. Edición 1978
Editorial Ecasa
C.P. César Calvo Langarica
10ª. Edición
Editorial PAC
Ernesto Gómez López
Primera edición, 2000
Editorial Ecasa
“Análisis e interpretación de la información financiera”
Héctor Pimentel Jiménez
1ª. Edición 2005
Editorial Trillas.
“Aplicación práctica del boletín B-10”

Alfonso Pérez Reguera Martínez de Escobar
2ª. Reimpresión de la 4ª. Edición, junio 1994
186
Instituto Mexicano de Contadores Públicos

“Contabilidad financiera básica”
Erika Achondo Pavón
1ª. Edición 2000
Addison Wesley Longman de México, S.A. de C.V.
“El análisis de estados financieros y las deficiencias en las empresas”
C.P. Roberto Macías Pineda
1ª. Reimpresión 1983
Ecasa
“El análisis factorial”
Alfred W. Klein y Nathan Grabisky
7ª. Edición 1990
Banco de México
“Equilibrio financiero en las empresas”
Enrique Zamorano
1993
Instituto Mexicano de Contadores Públicos
“Información Financiera”
C.P. Cesar Calvo Langarica
Segunda Edición
Editorial PAC, S.A. de C.V.
“Introducción a las finanzas”
Víctor García Padilla
Primera reimpresión, 2007
Grupo Editorial Patria
“Introducción a las finanzas”
Humberto Rojas Palacios
Primera edición, junio 2003
Trillas
187

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INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN

ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA MEJOR TOMA DE DECISIONES

QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE:

FERNANDO GONZALEZ MACEDO

CONDUCTOR: C.P. SERGIO ADRIÁN VARGAS PRIOR

MÉXICO D.F. FEBRERO 2013

a que siempre tuve a diferentes personas conmigo, como amigos y

familiares que me alentaron a seguir adelante y no rendirme aun y con las

piedras en el camino y eso es lo que nos fortalece como personas a ser

“Miguel Ignacio Rojas y Rosa Echeverría Romero” quienes siempre desde

espiritualmente, nuevamente gracias.

Luis Adrián Ignacio Echeverría.

Principalmente a mis dos hijos quien fueron el motor y mi inspiración día a

A, mis padres quien me dieron la vida y me han apoyado en toda mi carrera

y siguen apoyándome, a ti papi Humberto González que estuviste en todo

logrado llegar hasta aquí, esto te lo debo a ti. Te “AMO” mami.

comprensión y lealtad, porque eres lo mejor que me ha pasado.

toda mi familia, por estar siempre a mi lado.

Fernando Glez. Macedo.

1.2 Características de la Información Financiera………………………...13

1.2.1 Características Cualitativas Primarias…………………………………13

1.2.2 Características Cualitativas Secundarias……………………………...15

1.2.3 Restricciones a las Características Cualitativas………………………18

1.3 Objetivos de la Información Financiera…………………………..........19

1.3.1 Elementos para que el usuario pueda formarse un juicio sobre la

1.4 Limitaciones de la Información financiera……………………………..23

1.5 Estados Financieros……………………………………………….…….24

1.5.2 Balance General o Estado de Situación Financiera…………………..30

1.5.3 Estado de Resultados……………………………………………….…...37

1.5.4 Estado de Variaciones en el Capital Contable……………….………..44

1.5.5 Estado de Flujo de Efectivo………………………………..……………47

2.1 ¿Qué es el Análisis Financiero?............................................................56

2.2 Objetivo e Importancia………………………………………………………57

2.3 Información y medidas previas al análisis………………………….…….59

2.3.1 Medidas previas al análisis………………………………………...…….60

2.3.1.1 Reglas generales………………………………………………………..60

2.3.1.2 Reglas especiales……………………………………………………...62

2.4 Análisis Interno y Externo……………………………………….………….65

2.4.1 Análisis interno y externo…………………………………………………66

2.5 Usuarios del análisis financiero……………………………………………68

2.6 Diagnostico del Análisis financiero………………………………………...71

3. METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO…………………………………75

3.1 Métodos de análisis vertical……………………………………………..76

3.1.1 Reducción de Estados Financieros a Porcientos……………………..76

3.1.2 Razones Simples…………………………………………………………81

3.1.3 Razones Estándar………………………………………………………..87

3.2 Métodos de Análisis Horizontal…………………………………………94

3.2.1 Aumentos y disminuciones……………………………………………...94

3.2.3 Control Presupuestal…………………………………………………….98

3.3 Métodos de Análisis Marginal………………………………………….101

3.3.1 Punto de Equilibrio……………………………………………………...102

3.3.2 Punto de Óptima Utilidad………………………………………………104

3.4 Métodos de Análisis Factorial………………………………………….109

3.4.1 Medio Ambiente…………………………………………………………109

3.4.2 Política y Dirección……………………………………………………...110

3.4.3 Productos y Procesos…………………………………………………..111

3.4.5 Medios de Producción………………………………………………….114

3.4.6 Fuerza de Trabajo………………………………………………………115

3.4.9 Contabilidad y Estadística………………………………………………118

3.5 Valor Económico Agregado…………………………………………….118

3.6 Método Du Pont………………………………………………………….122

4 PRINCIPALES DEFICIENCIAS COMUNES EN LAS EMPRESAS….127