Número de periodos de capitalización 20

Precio US$ 553.68

tabla 15.29
# Fecha Cupón Nominal Total
1 05/09/2007 0.00 0.00 0.00
302 APLICACIONES PARA FINANZAS EMPRESARIALES
15.3.6 Indicadores básicos para el desarrollo del modelo
Los indicadores para el análisis de instrumentos de renta fija son los siguientes:
15.3.6.1 Valor residual
El VR es la porción del título que aún no amortizó; su valor se encuentra en el
siguiente rango:
15.3.6.2 Monto en circulación (millones de US$ a valor nominal)
Es la diferencia entre el monto originalmente emitido y el monto no colocado, las
amortizaciones, los rescates anticipados y las tenencias del sector público,
adicionándole las ampliaciones de capital, todo a valor nominal.
15.3.6.3 Renta anual (coupon yield, %)
Es el rendimiento sobre el valor nominal (VN) del bono, por lo que es una tasa de
interés nominal anual comparable con las tasas vigentes de mercado.
Renta(US$) = Renta anual (%) * VR(US$)
Donde: VR(US$) = VR(%) * 100
15.3.6.4 Tasa interna de retorno, TIR (Yield to Maturity -YTM- o
Discounted Cash-Flow Yield -DCFY)
Se conoce por estas siglas a la tasa de rendimiento que iguala el valor presente
de los flujos (intereses+amortizaciones parciales) con el precio corriente del bono
(inversión inicial).
Donde,
P : Precio del bono o inversión inicial.
Ct : Cupones o pagos de amortización e intereses.
n : Cantidad de periodos desde el momento actual hasta la madurez.
m : Cantidad de pagos de cupones de intereses anuales.
TIR : Tasa interna de retorno anual.
0% < VR < 100%
P =
C1
(1 + TIR)1/m +
C2
(1 + TIR)2/m + ... +
Cn
(1 + TIR)n/m
303 Parte VI / Cap 15 / Bonos
15.3.6.5 YTM y DCFY
Existen diferencias entre YTM y DCFY: Yield to Maturity (YTM) es la TIR de un
bono que amortiza el principal al vencimiento.
Discounted Cash-Flow Yield (DCFY) es la TIR de bonos con amortizaciones parciales
hasta el vencimiento.
15.3.6.6 Intereses corridos (US$)
Son los intereses devengados hasta el momento actual, durante el periodo en
curso. En el momento de inicio de cada periodo de renta, estos son igual a cero.
Su cálculo es:
Existen distintas convenciones para calcular los días corridos del periodo en curso
y el total de días en el año:
• 30/360: asume que cada mes tiene 30 días y el año tiene 360 días. En Excel se
puede aplicar la fórmula DAYS 360 (para la versión en inglés) o DIAS 360 (para
la versión en español).
• Actual/360: asume la cantidad exacta de días que hay en el periodo en curso y
un año que tiene 360 días.
• Actual/365: ídem anterior pero con un año que tiene 365 días.
15.3.6.7 Precio limpio (clean) o sucio (dirty)
La diferencia radica en que el precio limpio no incluye en el precio de cotización
el interés del cupón corriente, mientras que el precio dirty sí. El cotizar clean
no
afecta la trayectoria del precio si este no varía. Casi todos los bonos del mundo
cotizan en la modalidad clean. Debe tenerse presente que cuando se compra un
bono que cotiza clean, lo que efectivamente se paga es el precio clean más los
intereses corridos.
15.3.6.8 Valor técnico (US$)
Es el valor de rescate del título al momento actua