Carrera de Economía

Sistema Financiero

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 Aspectos reales y financieros

1. Las empresas emiten activos financieros haciendo uso de los mercados

de capitales.
2. Los individuos (Agentes Económicos) compran esos activos, apropiándose así de los
derechos sobre los recursos que generan las inversiones reales que realicen las empresas.
3. Las empresas reciben el dinero
4. Las empresas llevan a cabo sus inversiones reales
5. Finalmente, los individuos obtienen los recursos generados por dichas inversiones.
6. Las empresas pueden reinvertir parte o incluso la totalidad de los recursos generados
siempre que dicha decisión maximice la riqueza del accionista.

¿Cuánto valen los recursos generados en 5 y 6?

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 Valoración de los Derechos
Adquiridos
 Las inversiones reales de la empresa, pueden ser financiadas emitiendo
títulos (valores como acciones, bonos, etc.)

 Los inversionistas individuales e institucionales compran dichos títulos.

 La propiedad de dichos títulos otorgan a los inversionistas que los compran

unos derechos sobre los recursos (inciertos) que generan en el futuro dichas
inversiones reales.

 El grado de riesgo que incorporan dichas inversiones hará que la

compensación exigida por los individuos para aceptar dicha inversión sea
diferente en cada caso.

Los modelos de valoración de activos nos dicen cuánto valen hoy los derechos adquiridos
sobre los recursos futuros que generan las inversiones reales asociadas a dichas inversiones
financieras, ajustando dicho valor por el riesgo que conlleva la inversión y el tiempo que dicha
inversión tardará en recuperarse.

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 Sistema Financiero
El sistema financiero es el conjunto de agentes
económicos, mecanismos e instrumentos
financieros que actúan en la intermediación
financiera.

El sistema financiero permite canalizar los

recursos excedentes de los agentes
superavitarios hacia los agentes deficitarios, que
requieren estos recursos para financiar sus
necesidades.

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 Funciones del Sistema Financiero
 Permitir la relación entre ofertantes y demandantes de
recursos financieros.
 Constituirse en un mecanismo de fijación de precio de los
activos financieros
 Proporcionar liquidez a los activos financieros
 Reducir costos y plazos de intermediación
 Transferir recursos a través del tiempo y espacio
 Proporcionar mecanismos para compartir y administrar
riesgos.
 Proporcionar información a todos los participantes del
sistema financiero
 Regular a los mercados e intermediarios mediante políticas
y normas que permitan un funcionamiento adecuado.
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 Mercado Financiero
Es el lugar donde se realizan las transferencias entre los
agentes económicos excedentarios de fondos que están
dispuestos a invertirlos y los agentes económicos carentes
de fondos para llevar adelante sus actividades económicas y
que están dispuestos a pagar una retribución por el uso de
los mismos.

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 ¿ El mercado financiero es
PERFECTO?
El mercado financiero es imperfecto, por lo cual debe existir
una regulación, principalmente para afrontar los problemas
de Asimetría de Información:

Selección Adversa: OCULTAR INFORMACION

Riesgo Moral: OCULTAR ACCIÓN

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