FUNDAMENTOS FINANCIEROS

Y CONTABLES

PAE EN BUSINESS ADMINISTRATION

Sesiones 1 y 2
Curso: Contabilidad Gerencial y Costos
MBA Arturo García Villacorta
Universidad Esan
Decisiones Financieras
Fundamentales
 Decisiones Financieras

- Decisión de Inversión

- Decisión de Financiamiento

- Decisión de Política de Dividendos y/o

Retención de Utilidades
 Decisiones Financieras
Balance General ó
Estado de Situación Financiera

Pasivo
Activo

Patrimonio

Ecuac. contable:
Activo = Pasivo + Patrimonio
Ecuac. financiera:
Inversión = Financiamiento
Decisiones Financieras
Balance General
al 31 de diciembre del 2021

PASIVO
ACTIVO Obligaciones
de la empresa
Bienes y con terceros
derechos
que posee
la empresa PATRIMONIO
Derechos de los
accionistas

Activo = Pasivo + Patrimonio

 Decisiones Financieras
Balance General al 31 de Diciembre del 2021
:
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos Proveedores
Valores Negociables Préstamos Bancarios
Ctas. x Cobrar Imp. por pagar
Inventario

Pasivo No Corriente
Préstamos Bancarios
Activo No Corriente Bonos
Activos Fijos
Patrimonio
Capital
Reservas
Resultados Acumulados
Resultado del Ejercicio
 Decisiones Financieras

Decisión de Decisión de Pasivo

Inversión Activo Financiamiento

Decisión de
Patrimonio Pol. Div. y/o
Ret. Util.
Valor de la Empresa
 Valor de la Empresa

Objetivo de la Empresa:

Maximizar el valor de la empresa

 Valor de la Empresa

Empresa A Empresa B

Las empresas A y B son similares.

- Sector: Textil - Mercado:
- Rubro: Confecciones Emp. A: M. Local
- Tecnología y Cap. Instalada igual Emp. B: M. Local
- Tamaño = Activos Dic. 2021 = S/ 10 MM EE.UU.
- Ventas anuales Año 2021 = S/ 30 MM Europa
- Utilidad neta Año 2021 = S/ 3 MM
¿Cuál empresa presenta mayor riesgo? ¿Por qué?
¿Cuál empresa vale más? ¿Por qué?
 Valor de la Empresa

- La empresa A presenta más riesgo porque

está concentrada en un solo mercado; en
cambio la empresa B vende en varios
mercados, está diversificada.

Para reducir el riesgo hay que diversificar.

 Valor de la Empresa

- La empresa B vale más porque tiene mayor

capacidad de generación de ingresos futuros,
dado que al tener un mayor mercado tiene
mayores perspectivas de ventas y, por tanto,
de generación de flujos futuros.

El valor de la empresa está dado por la

capacidad de generación de ingresos futuros
de la misma.

Es decir es el valor presente de los flujos

futuros que genere la empresa.
 Valor de la Empresa
Veamos un proyecto que requiere una
inversión inicial de P, y genera una serie de
flujos futuros:
FNE1 FNE2 FNE3 FNE4 FNE5 + VS

0 1 2 3 4 5

Donde: P = Inversión inicial

FNE = Flujo neto de efectivo
VS = Valor de salvamento
 Valor de la Empresa

FNE = Flujo de Ingreso – Flujo de Egreso

de Efectivo de Efectivo

Ventas Costos + Gastos

Mercado Eficiencia
Plan Estratégico
 Plan Estratégico

Misión

Visión

Análisis de Situación – Análisis FODA ó FORD

Análisis Interno (de la empresa)

Fortalezas
Debilidades
Análisis Externo (del entorno)
Oportunidades
Amenazas ó Riesgos
 Plan Estratégico

Objetivos

Metas Plan de Negocios

ó Plan Comercial

Actividades Plan Operativo

Relación de actividades
Cronograma
Responsables
Presupuesto Plan Financiero
 Plan Estratégico
Ejemplo: Una Empresa Textil industrial y
comercial – Plan Estratégico 2022
Plan de Negocios: Incremento de Ventas en 15%

Plan Operativo: Abrir 4 tiendas más en Lima

Abrir 6 tiendas más en Provincias
Exportar a un nuevo mercado
Contratar una mayor fuerza de ventas

Plan Financiero: Incrementar el Presupuesto en 17%,

financiándolo con reinversión de
utilidades, mayor endeudamiento
bancario y emisión de deuda
 Plan Estratégico
Balance General al 31 Dic 2021

Activos = 10’0 Pas. y Pat. = 10’0

Estado de Resultados del 2021

Ventas 30’0
 Plan Estratégico
Balance General al 31 Dic 2021

Efectivo Pasivo
Ctas. x Cob.
Activos Invent. Pas. y Pat.
2/ Patrimonio
2/

Activos 2021 = 10’0 Pas. y Pat. 2021 = 10’0

Activos 2022 (p) = 11’5 Pas. y Pat. 2022 (p) = 11’5
EE. RR Año 2021 EE.RR. Año 2022 (p)
Ventas 30’0 Ventas 36’0 1/

1/ Plan de Negocios o
Plan Comercial
2/ Plan Financiero
Administración de Activos y
Pasivos
Administración de Activos y Pasivos

Activo Cte. Pasivo Cte.

Pasivo No
Activo No Cte.
Cte.
Patrimonio
Administración de Activos y Pasivos

Buscar la correspondencia (calce) entre

activos y pasivos. Es decir, los pasivos deben
corresponder a la naturaleza y características
de los activos que están financiando. Deben
calzar con ellos

- Calce de Plazo – Corto y Largo Plazo

- Calce de Moneda – Soles, Dólares y otros

- Calce de Tasa de Interés – Fija y Variable

 Administración de Activos y Pasivos
a) Calce de Plazo – Corto y Largo Plazo
Activo Corto Pzo. – Pasivo Corto Pzo.
Activo Largo Pzo. – Pasivo Largo Pzo.
Activo Cte. Pasivo Cte.
Proveedores
Ctas. x Cob. Préstamo
Inventario
Pasivo No Cte.
Préstamo
Activo No Cte
Activo Fijo
Patrimonio
 Administración de Activos y Pasivos
b) Calce de Moneda – Soles, Dólares y otros
Activo en M.N. – Pasivo en M.N.
Activo en M.E. – Pasivo en M.E.
Activo Cte. Pasivo Cte.
Proveedores S/.
Invent. S/. Préstamo US$
Ctas. x Cob. US$
Pasivo No Cte.

Activo No Cte
Patrimonio
 Administración de Activos y Pasivos
c) Calce de Tasa de Interés – Fija y Variable
Activo a T. Fija – Pasivo a T. Fija
Activo a T. Variable – Pasivo a T. Variable
Activo Cte. Pasivo Cte.

Pasivo No Cte.
Préstamo 7%
Préstamo L+2
Activo No Cte
Ctas. x Cob. 8%
Ctas. x Cob. L + 3 Patrimonio
Administración de Activos y Pasivos

Los descalces que pudieran haber entre los

activos y pasivos, generan riesgos:

- Descalce de Plazo: Riesgo de Plazo o

Riesgo de Liquidez

- Descalce de Moneda: Riesgo de Tipo de

Cambio

- Descalce de Tasa de Interés: Riesgo de

Tasa de Interés
 Administración de Activos y Pasivos
Ejm. Descalce de Moneda
Una empresa de pinturas importa sus
principales insumos y vende su producto en el
mercado local.
Activo Cte. Pasivo Cte.
Proveedores US$
Ctas. x Cob. S/.

Pasivo No Cte.

Activo No Cte
Patrimonio
 Cobertura del Riesgo

Estos descalces pueden cubrirse con

operaciones de cobertura, también llamados
derivados financieros. Los principales son los
siguientes:

Contratos Futuros
Forwards
Swaps
Opciones
Intermediación Financiera
 Intermediación Financiera

Hay dos tipos de intermediación financiera:

1. Intermediación Financiera Indirecta

2. Intermediación Financiera Directa

 Intermediación Financiera Indirecta
Sistema Financiero
Entidad Supervisora: SBS

Agentes Agentes
Superavitarios Deficitarios

Depositan Intermediario Colocan

Financiero
1/
1/ Sistema Bancario y
Sistema No Bancario
 Intermediación Financiera Directa
Mercado de Valores
Entidad Supervisora: SMV

Agentes
Agentes
Superavitarios
Deficitarios
(Inversionistas
(Emisores)
Institucionales)

Adquieren Intrumento Emiten

de Deuda
1/
1/ De Corto Plazo y
de Largo Plazo
 Sistema Financiero
Supervisor:Superintendencia de Banca y Seguros - SBS
Banca Central: Banco Central de Reserva - BCR
(En EE.UU.: Federal Reserv System - FED)

Entidades Financieras:
Bancos
Financieras
Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC)
Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC)
Entidades de Desarrollo de la Pequeña y la Micro-
empresa (EDPYMES)
Caja de Crédito Municipal de Lima
Cooperativas de Ahorro y Crédito
 Mercado de Valores
Supervisor: Superintendencia de Mercado de
Valores - SMV
(En EE.UU.: Securities and Exchange Commission -
SEC)

Agentes Participantes:

Emisores
Inversionistas
Sociedades Agentes de Bolsa – SAB
Agentes Estructuradores
Agentes Colocadores
Empresas Clasificadoras de Riesgo
 Mercado de Valores
Oferta:
Gobierno
C. Pzo.: Certificado del Tesoro
L. Pzo.: Bonos Soberanos, Bonos Globales
Empresas
C. Pzo.: Instrumentos de Corto Plazo,
Papeles Comerciales
L. Pzo.: Bonos Corporativos
Entidades financieras
C. Pzo.: Certificados de Depósito
L. Pzo.: Bonos de Arrend. Financiero - BAF
Bonos Subordinados
 Mercado de Valores

Demanda:

Inversionistas Institucionales

AFP
Otros Fondos de Pensión (ONP, CPMP)
Fondos Mutuos
Fondos de Inversión
Bancos
Essalud
Compañías de Seguros, etc.
Tasas de Interés en el Sistema
Financiero
 Tasas de Interés Promedio de Mercado
Efectiva
Tasas de Interés Activas al 16/03/20, 12/08/21 y 27/10/22
16/03/2020 12/08/21 27/10/2022

TAMN 14.20% 10.71 13.72%

TAMEX 7.46% 6.26 8.50%

Tasas de Interés Activas al 16/03/20, 12/08/21 y 27/10/22

16/03/2020 12/08/21 27/10/2022

TIPMN 2.10% 0.75% 2.84%

TIPMEX 0.71% 0.25% 0.87%

BCRP: Tasa de referencia 16/03/2020 = 2.25% 12/08/2021 = 0.50%

09/04/2020 = 0.25% 06/10/2022 = 7.00%
 Tasas Activas Anuales en MN
por Tipo de Crédito
Tasas Activas Promedio en MN de los últimos 30 días
útiles del Sistema Bancario
16/03/2020 12/08/2021 27/10/2022
Corporativos 3.26% 2.39% 8.35%
Grandes Empresas 6.01% 3.33% 9.64%
Medianas Empresas 9.40% 4.36% 13.69%
Pequeñas Empresas 18.30% 17.62% 22.04%
Microempresas 32.68% 32.52% 35.64%
Consumo 38.90% 39.94% 47.69%
Tarjetas de crédito 45.24% 49.75% 57.56%
Hipotecario 6.79% 5.93% 9.76%

BCRP: Tasa de referencia 16/03/2020 = 2.25% 12/08/2021 = 0.50%

09/04/2020 = 0.25% 06/10/2022 = 7.00%
Tasas Pasivas Anuales por Tipo de Depósito
MN - Tasas Pasivas Promedio de los últimos 30 días útiles al
16/03/2020, 12/08/2021 y 27/10/2022 del Sistema Bancario
16/03/2020 12/08/2021 27/10/2022

AHORRO 0.25% 0.12% 0.13%

PLAZO > 1 AÑO 3.51% 1.80% 6.77%

CTS 3.68% 2.92% 3.57%

ME - Tasas Pasivas Promedio de los últimos 30 días útiles al

16/03/2020, 12/08/2021 y 27/10/2022 del Sistema Bancario
16/03/2020 12/08/2021 27/10/2022
AHORRO 0.12% 0.04% 0.05%

PLAZO > 1 AÑO 1.27% 0.89% 2.61%

CTS 1.28% 1.35% 1.26%

La Información Contable y los
Estados Financieros
Tendencias en la administración
de negocios

Globalización

Competitividad

Cambios en los estilos Comunicaciones

de Administración
para sobrevivir a
Largo Plazo

Bloques Tecnología
económicos
Objetivos de los Reportes Financieros
Suministrar información acerca de la empresa en cuanto a:
Cambios en
Situación
Desempeño la posición
financiera
financiera

Sea útil para la toma de decisiones económicas

Información que: Refleja efectos financieros de sucesos pasados

Muestra resultados del manejo de la Gerencia

Que sirva para: Tomar decisiones

 Usuarios de los Reportes Financieros

Proveedores

Inversionistas Clientes

Los usuarios
y sus necesidades de
información

Trabajadores Gobierno

Prestamistas Público
46
Uso Gerencial de la Información Contable

• Para el exitoso manejo de las operaciones

del día a día;
• Para la correcta toma de decisiones;

• Objetivo último: para maximizar el valor

del negocio, empresa, grupo económico,
para sus accionistas.
Objetivos de la Contabilidad Gerencial

Proveer la información que los

Gerentes necesitan para:

- el planeamiento,
- el control, y,
- la toma de decisiones.
 Planeamiento

Presupuestos

• de Resultados

• de Flujo de Fondos

• de Producción
 Control

Reportes de desempeño

Gerencia por excepción

 Toma de decisiones

La rentabilidad y supervivencia de
una Compañía depende de que tan
bien los Gerentes toman decisiones.
Decisiones financieras en la empresa
Planeación estratégica ¿A qué negocio(s) se dedicará?

Plan de Inversiones
y Adquisiciones
Permanente selección de opciones
Decisiones financieras Soportadas en información disponible

Identificación, evaluación, selección,

de proyectos de inversión,
Presupuesto de Capital
¿Cuáles llevar a la práctica?

¿Cómo financiarlos?, Plan de

Estructura de Capital financiamiento para la empresa
Mezcla óptima de financiamiento

Administración del Asuntos financieros cotidianos

Capital de Trabajo del negocio. Corto Plazo.
Proceso de planeamiento y control

Decisiones para modificar las Acciones tomadas para

operaciones o revisar los planes implementar el plan

Resultados

Decisiones para recompensar Comparación de los resultados

o castigar a los gerentes plan vs. real

Evaluación

53
El papel de la información contable
en el mundo de los negocios
Data de
transacciones
de la
empresa Usuario
Información interesado
útil

Sistemas de
información
contable Toma de decisiones
para nuevas
transacciones
La contabilidad es un medio para lograr un fin.
El producto final de la información contable es la decisión.
Características clave de la Contabilidad

• Basado en números,
• Enfocado en una dimensión financiera,
• Provee información útil a los usuarios,
• Impacta sobre decisiones futuras
basándose en información del pasado.
Contabilidad Financiera, Contabilidad de
Costos y Contabilidad Gerencial
 Contabilidad Financiera vs
Contabilidad de Costos
Las dos principales áreas de la contabilidad
son:

- Contabilidad financiera

- Contabilidad de costos o contabilidad

gerencial
 Contabilidad Financiera vs
Contabilidad de Costos
Contabilidad financiera: se ocupa
principalmente de los informes financieros
para uso externo de accionistas, acreedores
y agencias gubernamentales.

Los principios contables utilizados por las

personas que elaboran los estados
financieros son los “principios contables
generalmente aceptados” (PCGA).
 Contabilidad Financiera vs
Contabilidad de Costos
La Contabilidad de costos o gerencial se
encarga principalmente de la acumulación y
del análisis de la información relevante para
uso interno de la gerencia en la planeación,
el control y la toma de decisiones.

Planeación – Formulación de objetivos y

programas de operación.
Control – Comparación del desempeño real
con el esperado.
 Contabilidad de Costos vs
Contabilidad Gerencial

La Contabilidad de Costos se define como

una técnica o método para determinar el
costo de un proyecto, proceso o
producto.
 Contabilidad de Costos vs
Contabilidad Gerencial
La Contabilidad Gerencial se utiliza en un
sentido más amplio. Se define como el
proceso de identificación, medición,
acumulación, análisis, preparación,
interpretación y comunicación de la
información financiera utilizada por la
gerencia para planear, evaluar, controlar y
asegurar la contabilización de los recursos de
una organización.
Modelo de Control y de Planeación

Datos de entrada 1. Costos históricos

2. Costos anticipados
Estimación
Costos futuros
proyectados
Planeación
Formulación

Plan de acción
Cálculo
Costos reales
futuros
Evaluación
Diferencias Control
Control
Diferencias
correctivas
Repetición del proceso