Maestría en Administración de Negocios

Administracion Financiera

Investigación Surtidora Agrícola Industrial

Nombre del Alumno: Jose Luis Ramírez Puente

Nombre del Profesor: Roberto Gonzalo Chávez Capó

Campus Atizapán
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Tabla de Contenido

Resumen…....................................... ….............................................................................................................................
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Investigación del Sector Agropecuario y de San Juan del Rio…................... ….....................................................................
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Análisis FODA…............................... ….............................................................................................................................
6
Marco Teórico …..............................….............................................................................................................................
7
Razones de rentabilidad ….............................................................................................................................
8
Método de Porcentajes ….............................................................................................................................
9
Método de Tendencias ….............................................................................................................................
10
Análisis del negocio…........................ ….............................................................................................................................
12
Análisis con tendencias ….............................................................................................................................
12
Estructura Financiera ….............................................................................................................................
14
Porcentajes integrales ….............................................................................................................................
16
Razones Financieras ….............................................................................................................................
17
Ciclo de conversión de efectivo….... ….............................................................................................................................
20
Razones de rentabilidad ….............................................................................................................................
21
Método Dupont ….............................................................................................................................
21
Método de análisis de efectivo….....….............................................................................................................................
22
Análisis de movimientos y operaciones….................................................... ….....................................................................
23
Sugerencia de financiamiento…......... ….............................................................................................................................
24
Financiamiento para el nuevo proyecto y conclusiones de proyectos de inversión…................................................... 25
Conclusiones…...................................….............................................................................................................................
26
Bibliografía….......................................
….............................................................................................................................
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 Resumen

La presente investigación trata acerca de la empresa Surtidora Agrícola Industrial, esta se

encuentra en San Juan del Rio, se dedica a la venta de artículos para el sector agrícola y
ganadero, cuenta con una amplia experiencia en el mercado, su dueño es uno de los más
conocidos integrantes de la sociedad industrial.

Se hará un análisis del comportamiento que ha tenido la empresa ya que se pretende

conocer el status actual pues existen ofertas para adquirirla, sin embargo se esta revisando
la conveniencia de hacerlo pues al ser una empresa solida con una cartera importante y
con solidez económica pretendemos revisar si vale la pena conservarla ya que la etapa que
la pandemia acaba de presentar pudiera hacer parecer gris el panorama económico
cercano, pero esto a la vez es una oportunidad muy grande para empresas que tienen
solidez pues pueden llevar a cabo el papel de punta de lanza y soporte para pequeños
microempresarios, agricultores y ganaderos pues la economía parece que puede empezar
a tener mejores condiciones pues la demanda repunta y esto al empezar a contar con
apoyos de programas gubernamentales, microcréditos y beneficios fiscales darán
oportunidad a empresas que logren persistir.

Habrá dos panoramas en lo que se dará un dictamen:

a) La venta de la empresa mediante la valuación actual con el horizonte económico

que el país presenta
b) La conveniencia de conservarla ya que existen proyectos para incursionar en
nuevos mercados y esto podría generar que una empresa en crecimiento genere un
mayor valor y generación de mayores riquezas. Lo que incrementaría su
rentabilidad.

Se presentará la conveniencia de adquirir un financiamiento para poder respaldar las

operaciones del nuevo mercado y dar impulso a la empresa.

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 Investigación del sector agropecuario en San juan del Rio

La economía hasta antes de la pandemia en San juan del rio en Querétaro era una de las
importantes de México ya que en el año 2019 era una de las que mejor crecimiento del PIB
presento, por esta razón tenia una enorme influencia en el desarrollo del Estado y en el
país, todos los sectores presentaban movimiento y generación de riqueza y también de
empleos y potencial.

En el 2020 el sector ha sido muy afectado y olvidado en San Juan del Rio, el gremio refiere
que presentó serías complicaciones para su actividad ante la falta de apoyos, como
semillas, fertilizantes y maquinaria, por citar algunos que en años anteriores se habían
entregado, por lo que ha sido una época complicada para los productores agrícolas.

Este año se proyectó llevar a cabo un censo de productores agropecuarios y superficie

sembrada, para cuantificar el total de los integrantes de este sector y el número de
hectáreas.

En donde se registró:

• 52 ejidos
• 20 mil hectáreas de temporal
• 4 mil de riego
• Más de 5 mil productores
• 95% siembra de maíz
• 5% siembra mixta frijol, alfalfa, avena y chile, entre otras.

En este sentido señaló que se encuentra buscando la manera de gestionar apoyos para
productores y que sería para los que perdieron su cosecha. “este apoyo sería para todos
aquellos productores que perdieron sus cosechas”.

Así mismo el regidor de desarrollo agropecuario exhortó a los productores para que se
acerquen a las instalaciones como SADER, SEDEA, la Dirección de Desarrollo
Agropecuario del municipio, así como en las oficinas de regidores, para aclarar alguna duda
respecto a algún programa de atención al sector.

4
Como podemos observar el sector agropecuario en la región no se encuentra en el mejor
momento ya que los programas y apoyos del gobierno aun no tienen la fluidez que se
requiere, esto es un arma de dos filos pues si bien no hay un apoyo para poder concretar
mejores productividades también se puede ver que la región completa, el país y el mundo
tienen problemas graves.

Empresas solidas pueden ser las que mejor recuperación debe tener ya que si bien existen
muchos riesgos con los agricultores, ganaderos, campesinos y otros de sector, si se brinda
apoyo para que se continúe la actividad, esto puede ser un factor determinante para la
empresa, la industria y otros participantes.

En este momento el gobierno se ha pronunciado por la creación de partidas y programas

de apoyo para el sector que si bien no pudiera ser considero para fin de año si se puede
contemplar para comenzar a recibirse a principio de año y esto en términos reales es un
cheque al portador para la recuperación de muchos participantes del sector.

Es importante señalar, que en el municipio se ubica gran parte de la superficie de Distrito

de Riego 023 de la Comisión Nacional del Agua que en conjunto con sus unidades de riego
y los pozos profundos debidamente electrificados, 25 en total para uso agrícola, hacen de
San Juan del Río una de las regiones agrícolas más importante de la entidad, constituido
por dos zonas agrícolas contiguas: la del propio DDR y Unidades de Riego que irrigan 8,900
hectáreas y, la de temporal, con 37,849 hectáreas, la mayor superficie de la entidad. Por
otra parte, San Juan Río junto con el fondo de tierras de los municipios de Pedro Escobedo,
parte de Colón y el Marqués, representan el 60% de la actividad agroalimentaria de la
entidad. En el municipio se localiza el 71.6% de la capacidad de almacenamiento de agua
de la entidad con una infraestructura de 10 obras hidráulicas con capacidad superior a los
500 mil metros cúbicos de almacenamiento. La Región San Juan de Río, es la más
productiva ya que cuenta con mejor infraestructura de apoyo: carreteras, presas,
maquinaria, organizaciones de productores, centros de consumo y comercialización

Se puede observar que el peso que tiene este sector en la zona es muy fuerte, por este
motivo la industria debe ser reactivada a la brevedad porque muchas personas dependen
de aquí para su sobrevivencia y mas que eso la entidad completa esta sufriendo un enorme
caos que puede convertirse en una tragedia económica, aun así este sector al ser primario
y esencial se comienza a reactivar de manera paulatina y en cuanto se tengan todos los
apoyos esperados se vera un incremento en la actividad y habrá mayores oportunidades
para continuar haciendo negocio. Uno de los factores que también puede afectar a este
caso en especifico es que el estado de Querétaro no esta dentro los mas beneficiados para

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recibir ingresos federales por parte del Gobierno de México, aunque bien se puede observar
que es una de las entidades que mayor desempeño tiene dentro del estado.

Principales riesgos detectados Tipo de riesgo

Administraccion de carácter familiar Mitigable

Problemas administrativos Mitigable
Giro en riesgo Mitigable
Fuerte dependencia del presupuesto gubernamental Mitigable
Pandemia afecto el pais No mitigable
Margenes de operación reducidos No mitigable
Sin barreras de entrada para otros competidores No mitigable
Fuerte dependencia del comportamiento economico por pandemia No mitigable
Fuerte riesgo por inseguridad en el estado (Cartel de santa rosa) No mitigable
Análisis FODA

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 Fortalezas Oportunidades

Amplia experiencia en el mercado

El gobierno anuncio programas de apoyo para el
sector economico lo que reactivara el sector
Circulo de amistades del dueño que permiten la
generacion de negocios y ademas
recomendaciones
Principal participante de la region en la industria ya
que cuenta con el sector de riego mas activo
Amplia cartera de clientes de los mas grandes y
principales ganaderos, agricultores Queretaro cuenta con esta industria para su
reactivacion
Empresa en constante crecimiento
Participacion en nuevos mercados ya que se tiene
el proyecto de participar con nuevas tecnologias
Empresa con utilidades
Se encuentra en una zona de alta produccion
Proyectos de expansion de nuevos productos que
agricola
pueden apoyar la recuperacion y crecimiento del
sector

Cuenta con lineas de credito

Mantiene capacidad economica

Interes de inversionistas por la empresa

Debilidades Amenazas

Sector muy golpeado por la pandemia Falta de apoyos gubernamentales

No existen programas activos en este momento
Direccion de la empresa familiar
para apoyar la industria
Se encuenta en una zona muy vulnerable por la
Alta dependencia de clientes
delincuencia
Posible brote de covid nuevamente
No existe un gobierno corporativo en la empresa
que la haga mas solida para afrontar problemas
Economia en el pais con crecimiento negativo

Financiamiento a largo plazo en uso Presidente de la republica ineficiente

Se puede tener una valoracion menor a la
expectativa en caso de venta ya que no existen
expectavidas de crecimiento en el pais
Sector economico que a pesar de que no fue
detenido porque es escencial tuvo grandes
problemas por temas de distribucion, supervision,
apoyos
Dependencia de importacion a Estados Unidos
fracturada por pandemia

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 Marco Teórico
Desde el nacimiento de un negocio, comienza el proceso de toma de decisiones financieras
que llevarán ya sea al alta o a la quiebra una empresa sin importar el tamaño. Esto quiere
decir que las decisiones financieras dirán donde obtener fondos para adquirir capitales, que
política tratar, cómo actuar, etcétera.

De todas las funciones que cumplen una razón financiera hay una que constituye la función
principal, y es una técnica muy utilizada para la realización de análisis financieros. Con la
comparación que representa las herramientas primordiales del análisis.
El empleo de las razones financieras resulta de mucha utilidad en un análisis financiero.
Los famosos ratios representan el cociente entre magnitudes diferentes que ofrecen como
resultado una magnitud con el fin de constituir relaciones.
Así para establecer una nueva relación financiera el principal, el requisito es que haya una
estrecha relación entre las diferentes magnitudes que se asocian, esto debe ser evaluado
en el contexto de la entidad en que se realicen y jamás podrá sustituir un correcto
funcionamiento de las razones financieras.

Tipos de razones financieras e interpretación

Pueden clasificarse de la siguiente forma siempre y cuando atiendan a las siguientes
necesidades.

Naturaleza de las cifras:

• Estáticos (utilizan como fuente el Balance General)

• Dinámico. (utilizan como fuente el Estado de Resultados)

Significado o lectura:

• Financieros (se expresan en unidades de valor)

• De Rotación (se expresan en número de veces)
• Cronológicos (se expresan en días, meses, años)

Aplicación u objetivos:

• De solvencia y actividad.
• De apalancamiento o estructura.
• De rentabilidad.
• De crecimiento.

Además, también se incluyen en esta clasificación las razones de mercado, pero no

serán abordadas en el presente documento, puesto que es un tema más amplio del que
hay que hablar claramente y con términos un poco más complejos.
Tanto así, debemos notar que las razones financieras contienen los elementos
principales para poder trabajar en una empresa, lo cual indica que es una buena forma
de mantener la salud financiera de la empresa.

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Razones financieras – Otros indicadores de las razones de liquidez

• Capital neto de trabajo: se determina cuando se resta los activos corrientes a los
pasivos corriente. Supone que a medida que los activos corrientes sean bajos a los
activos corrientes la salud financiera de la empresa podrá hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo, lo cual es algo muy bueno puesto que las empresas
están planeando correctamente su capital.
• Rotación de inventarios: es el indicador que se encarga de medir cuanto tiempo le
toma a la empresa rotar cada inventario. Los inventarios son recursos que la
empresa tiene inmovilizados y le representan un costo de oportunidad, este es tan
importante para evaluar y conocer la materia prima que tiene empresa como para
no quedarse sin producción y perder valioso tiempo.
• Rotación de cartera: es el mismo indicador que el de inventarios solo que se conoce
como rotación de cuentas por cobrar pero en este proceso pretende identificar el
tiempo que le toma a las empresas convertir en efectivo las cuentas por cobrar y
esto hacen parte del activo corriente. Este recurso está en poder de terceros a la
empresa pero que representan costos de oportunidad y la mejora del crecimiento
de la empresa para bien, lo que representa un alza.
• Rotación de cuentas a pagar: se encarga de identificar el número de veces que un
periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar los pasivos y todo tipo de
deudas que tenga relacionadas con la producción.

Razones financieras – Indicadores de las razones de endeudamiento

• Razón de endeudamiento normal: mide la proporción de activos que se financian

por terceros. Pueden ser financiados por los socios, proveedores o acreedores de
la empresa. Se determinan mediante la división del pasivo total entre el cativo
total.
• Razón pasivo capital: este mide la relación o la proporción que hay entre activos
financiados por socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el
pasivo a largo plazo entre el capital contable.

Razones financieras – Aplicación de la razón de rentabilidad

Esta aplicación pretende medir el grado o nivel de rentabilidad que obtiene la empresa ya
sea en cuestión de ventas o con respecto al monto de activos de la empresa o en
cuestiones del capital que aportan los socios, es importante conocer este dato puesto que
nos ayuda a conocer si la empresa está creciendo y está mejorando su producción o bien
si está decayendo y no es rentable.
Sus indicadores son:

• Margen bruto de utilidad

• Margen de utilidades operacionales
• Margen neto de las utilidades

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 Método porcientos integrales: para qué sirve y ejemplo

El método porcientos integrales es una de las técnicas utilizadas para el análisis vertical
de los estados financieros. Con este método se puede elaborar un análisis de la estructura
financiera de una compañía para un determinado período. Consiste en una representación
de los encabezados estándares en un estado financiero, los cuales son expresados como
porcentaje de un encabezado base. Se utiliza para mostrar los tamaños relativos de las
diferentes cuentas en un estado financiero.

Se realiza tomando el monto del encabezado más significativo del estado financiero,
comparando con este todas las demás partidas individuales del estado. Se conoce también
como método de reducción por porcientos o método de porcientos comunes.

Limitaciones

Este método es excelente para mostrar lo que está sucediendo dentro de los estados
financieros de una compañía. Sin embargo, no puede responder la pregunta más
importante de cualquier análisis: ¿Por qué? Por ejemplo, con este método de análisis se
podría ver claramente que el costo de mercancía vendida es una razón importante por la
cual los beneficios estén disminuyendo, a pesar del sólido crecimiento de las ventas de una
compañía.
Sin embargo, lo que no se puede saber del análisis vertical es por qué sucede eso.
¿Aumentaron los costos? ¿La gerencia redujo los precios? ¿Fue un poco de ambos? El
análisis con el método porcientos integrales plantea estas preguntas, pero no puede brindar
las respuestas.

¿Para qué sirve este método?

El método porcientos integrales sirve para comprender mejor la composición de un estado
financiero. También puede ser muy eficaz para comprender las tendencias claves a lo largo
del tiempo. En este método, tanto los activos como los pasivos se podrían considerar
iguales al 100%.

Por ejemplo, en el balance general los activos totales de la compañía se mostrarán como
100%, y todas las demás cuentas, tanto en el lado del activo como en el pasivo, se
mostrarán como un porcentaje del monto total de activos.
Al hacer esto todos los años, se creará una apreciación del cambio en la distribución de los
activos totales.

Comparación entre empresas

Este método también se utiliza a menudo para comparar empresas de diferentes tamaños
entre sí, en la forma de una evaluación comparativa. Puede ser difícil comparar el balance
de una compañía de $1 mil millones con el de una compañía de $100 mil millones. Las
cuentas de análisis vertical de tamaño común permiten comparar y contrastar de manera
significativa cantidades de magnitudes muy diferentes.

10
Debido a que los mismos encabezados aparecen en cualquier organización, esto facilita la
comparación de compañías. Por ejemplo, comparar el capital pedido prestado con respecto
a los activos totales.

Comparar una empresa con la industria

El método porcientos integrales también es la forma más efectiva de comparar los estados
financieros de una compañía con los promedios de la industria. El uso de montos reales en
dólares sería ineficaz al analizar toda una industria, pero los porcentajes, que tienen un
tamaño común, resuelven ese problema y hacen posible la comparación con la industria.

Estado de pérdidas y ganancias

También se puede aplicar este método a las cuentas del estado de pérdidas y ganancias.
Por ejemplo, se mostrará el monto de ventas de la primera línea como el 100%, y todas las
demás cuentas se mostrarán como un porcentaje del número total de ventas. Al representar
los encabezados estándares como un porcentaje de la facturación total de ese año, es fácil
obtener información sobre la distribución del dinero obtenido con los diferentes costos,
gastos y ganancias.

Se puede ver cómo estos contribuyen a los márgenes de ganancias y si la rentabilidad está
mejorando con el tiempo. Esto permite comparar años sucesivos para identificar ciertas
tendencias. Además, resulta más fácil comparar la rentabilidad de una empresa con sus
pares.

Procedimiento

Para realizar un análisis del balance general con el método porcientos integrales, el total de
los activos, el total del capital contable y de los pasivos generalmente se usan como montos
base. Por otra parte, todos los activos de forma individual, o si se utiliza el balance general
condensado los grupos de activos, se expresan como un porcentaje del total de activos.

Las acciones, las deudas a largo plazo y los pasivos circulantes se expresan como un
porcentaje del total del capital contable y de los pasivos. Para realizar un análisis del estado
de resultados con este método, el monto de ventas generalmente se utiliza como base. Por
otro lado, todos los demás componentes del estado de resultados, como el costo de
mercancía vendida, la utilidad bruta, los gastos operativos, el impuesto a la renta y la utilidad
neta, etc., se muestran como un porcentaje de las ventas. El porcentaje se calcula utilizando
la siguiente fórmula:

Porciento Integral = (Monto del ítem individual / Monto del valor base) x 100

Un análisis básico de porcientos integrales solo necesita una declaración individual para un
período. Sin embargo, se pueden preparar declaraciones comparativas para aumentar la
utilidad del análisis.

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Activos totales

Cuando se usa en el denominador los activos totales, se mira cada ítem del balance general
como un porcentaje del total de activos. Por ejemplo, si los activos totales equivalen a
$500.000 y las cuentas por cobrar son $75.000, las cuentas por cobrar representan el 15%
de los activos totales. Si las cuentas por pagar suman $60.000, las cuentas por pagar son
el 12% de los activos totales. Se puede ver así cuánta deuda tiene la compañía en
proporción a sus activos. También, cómo la deuda a corto plazo se compara directamente
con los activos circulantes.

Cuanto mayor sea la proporción de activos circulantes, más sólida será la posición de
capital de trabajo de la empresa y la capacidad para cumplir con las obligaciones a corto
plazo.

Años anteriores

Cuando se comparan estos porcentajes con números del año anterior, se pueden ver las
tendencias y desarrollar una comprensión más clara de la dirección financiera en la que se
dirige la empresa. Si la inversión en activos está aumentando, pero el capital del propietario
se está reduciendo, es que se está tomando demasiado del patrimonio de los propietarios
o la rentabilidad está cayendo. Esto último podría significar que no se están utilizando los
activos de manera inteligente y se necesitan realizar cambios operativos. Dichas
comparaciones ayudan a identificar problemas para los cuales se puede encontrar la causa
subyacente y tomar medidas correctivas.

Total, de pasivos o patrimonio

Si bien se utilizan los activos totales como base del análisis vertical del balance, también se
puede cambiar el denominador, en función de dónde se encuentre en el balance. Los
pasivos totales se utilizan para comparar todos los pasivos y el patrimonio total para
comparar todas las cuentas de patrimonio.

Por ejemplo, la deuda a corto plazo es de $50.000 y el pasivo total es de $200.000. Por
tanto, la deuda a corto plazo es el 25% de los pasivos totales. Comparar estos números
con figuras históricas puede ayudar a detectar cambios repentinos.

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 Análisis Financieros - Tendencias del negocio
Se usará de inicio y como base la interpretación de las cifras del negocio de los estados
financieros que se presenta a continuación:

Balance Año 1 Año 2 # %

Caja y bancos $ 261 $ 423 $ 162 62%
Cuentas por cobrar $ 287 $ 619 $ 332 116%
Documentos por cobrar $ 861 $ 958 $ 97 11%
Inventario $ 1,839 $ 2,390 $ 551 30%
Activo circulante $ 3,248 $ 4,390 $ 1,142 35%
Activo fijo $ 2,290 $ 2,437 $ 147 6%
Depreciación acumulada -$ 1,155 -$ 1,386 -$ 231 20%
Activo fijo neto $ 1,135 $ 1,051 -$ 84 -7%
Activo diferido $ 248 $ 308 $ 60 24%
Total activo $ 4,631 $ 5,749 $ 1,118 24%

Pasivo y capital Año 1 Año 2 # %

Proveedores $ 1,394 $ 1,441 $ 47 3%
Préstamos bancarios a corto plazo $ 300 -$ 300 -100%
Pasivo circulante $ 1,694 $ 1,441 -$ 253 -15%
Préstamos bancarios a largo plazo $ 250 $ 854 $ 604 242%
ISR a LP $ 36 -$ 36 0%
Pasivo largo plazo $ 286 $ 854 $ 568 199%
Total pasivo $ 1,980 $ 2,295 $ 315 16%
Capital social $ 1,078 $ 1,078 $ - 0%
Utilidades retenidas $ 828 $ 1,573 $ 745 90%
Utilidad del ejercicio $ 745 $ 803 $ 58 8%
Capital contable $ 2,651 $ 3,454 $ 803 30%
Total pasivo + capital $ 4,631 $ 5,749 $ 1,118 24%

Estado de resultados Año 1 Año 2 # %

Ventas netas 7,312 9,871 2,559 35%
Costo de ventas 5,411 7,905 2,494 46%
Utilidad bruta 1,901 1,966 65 3%
Gastos de administración 300 399 99 33%
Gastos de ventas 115 126 11 10%
Depreciación 219 231 12 5%
Gastos de operación 634 756 122 19%
Utilidad de operación 1,267 1,210 -57 -4%
Gastos financieros 308 254 -54 -18%
Productos financieros -209 -191 18 -9%
Utilidad antes impuestos 1,168 1,147 -21 -2%
ISR y PTU causado y dif 423 344 -79 -19%
Utilidad neta 745 803 58 8%

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Las ventas tuvieron un crecimiento del 35%.

Entre las cuentas que tuvieron tendencias más relevantes del negocio se encuentran las
siguientes:

• Costo de ventas
• Gastos de Administracion
• Gastos de Operación
• Caja y Bancos
• Cuentas por cobrar
• Inventario
• Prestamos
• Capital Contable

Balance Año 1 Año 2 # %

Caja y bancos $ 261 $ 423 $ 162 62%
Cuentas por cobrar $ 287 $ 619 $ 332 116%
Inventario $ 1,839 $ 2,390 $ 551 30%
Proveedores $ 1,394 $ 1,441 $ 47 3%
Préstamos bancarios a corto plazo $ 300 -$ 300 -100%
Préstamos bancarios a largo plazo $ 250 $ 854 $ 604 242%
Capital contable $ 2,651 $ 3,454 $ 803 30%
Estado de resultados Año 1 Año 2 # %
Ventas netas 7,312 9,871 2,559 35%
Costo de ventas 5,411 7,905 2,494 46%
Gastos de administración 300 399 99 33%
Gastos de operación 634 756 122 19%

El incremento en ventas es similar a Costo de ventas, Gastos de administración, Inventario,

Capital contable y Gastos de Operación.

Las cuentas que están completamente desproporcionadas son: Cuentas por Cobrar y
prestamos, proveedores también no tiene movimiento ni siquiera orgánico.

14
 Estructura del negocio

Aquí se revisa como está la estructura financiera del negocio:

Inventarios Inventarios
Inventarios54
57% 57%
%
Pasivo Total
Pasivo Total 40%
Activo 43%
Activo Circulante 76%
Circulante 70%

Capital contable
Activo Fijo 25% Activo Fijo 18% Capital contable 60%
57%

Activo Diferido
Activo Diferido 5%
5%

Aquí podemos ver que la cuenta mas importante es Inventarios, representa un 57%

La estructura prácticamente se mantiene de un año a otro sin variaciones importantes, esto

nos permite saber que la empresa es sólida a pesar de tener un año realmente complicado

No hay movimientos bruscos que nos permitan saber que la empresa debe concentrarse
en una cuenta específicamente porque la situación se ha logrado conservar, tenemos
muchos inventarios y hay cuentas como clientes que se mantienen un poco altas pero no
se percibe peligro o riesgo de tipo alguno, como se presenta en este cuadro los accionistas
han sido los que tienen más participación en la inversión de la empresa, esto nos deja ver
la confianza, sin embargo mediante los análisis que se han hecho de flujos y generación de
efectivo podemos observar que tendríamos un rendimiento mas fuerte si permitiéramos que
otros actores participaran en el la actividad comercial y financiera.

Esto se refleja al ver que la empresa tiene un alto margen contra la inversión, pero si hoy
pudiéramos mitigar riesgos haciendo mas fuerte el impulso en ciertas cuentas motivando a
proveedores a brindar mejores condiciones lograríamos una posición mas rentable que nos
daría quizá mejores ganancias a los inversionistas.

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 Análisis financiero con la técnica de % Integrales

Bajo esta herramienta podemos observar como es el comportamiento que han tenido las
cuentas y la composición de cada una de las estructuras que componen los estados
financieros.

Activo Año 1 Año 1 Año 1 Año 2 Año 2 Año 1

Caja y bancos $ 261 8% $ 423 10%
Cuentas por cobrar $ 287 9% $ 619 14%
Documentos por cobrar $ 861 27% $ 958 22%
Inventario $ 1,839 57% $ 2,390 54%
Activo circulante $ 3,248 100% 70% $ 4,390 100% 76%
Activo fijo $ 2,290 -198% $ 2,437 -176%
Depreciación acumulada -$ 1,155 -102% -$ 1,386 -132%
Activo fijo neto $ 1,135 100% 25% $ 1,051 100% 18%
Activo diferido $ 248 100% 5% $ 308 100% 5%
Total activo $ 4,631 100% $ 5,749 100%

Pasivo y capital Año 1 Año 1 Año 1 Año 2 Año 1

Proveedores $ 1,394 82% $ 1,441 100%
Préstamos bancarios a corto plazo $ 300 18% 0%
Pasivo circulante $ 1,694 100% $ 1,441 100%
Préstamos bancarios a largo plazo $ 250 87% $ 854 100%
ISR a LP $ 36 13% 0%
Pasivo largo plazo $ 286 100% $ 854 100%
Total pasivo $ 1,980 43% $ 2,295 40%
Capital social $ 1,078 41% $ 1,078 31%
Utilidades retenidas $ 828 31% $ 1,573 46%
Utilidad del ejercicio $ 745 28% $ 803 23%
Capital contable $ 2,651 100% 57% $ 3,454 100% 60%
Total pasivo + capital $ 4,631 100% $ 5,749 100%

• Las cuentas mas representativas en el activo son Cuentas por pagar e Inventarios,
estas tuvieron movimientos importantes de un año contra otro, el activo fijo no tiene
tanto movimiento peo es el peso más grande sé que tiene, se observa que no se
tuvieron adquisición en maquinaria y equipo. Se aprecia perfectamente el flujo por
las ventas que están creciendo.

• En el apartado de pasivo y capital se observa un movimiento ya que se pago un

financiamiento que se tenía a corto plazo, pero también se incremento un nuevo
financiamiento a largo plazo, podemos ver que el capital contable subió por la suma
de las utilidades generadas.

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 Estado de resultados Año 1 Año 2
Ventas netas 7,312 100% 9,871 100%
Costo de ventas 5,411 74% 7,905 80%
Utilidad bruta 1,901 26% 1,966 20%
Gastos de administración 300 4% 399 4%
Gastos de ventas 115 2% 126 1%
Depreciación 219 3% 231 2%
Gastos de operación 634 9% 756 8%
Utilidad de operación 1,267 17% 1,210 12%
Gastos financieros 308 4% 254 3%
Productos financieros -209 -3% -191 -2%
Utilidad antes impuestos 1,168 16% 1,147 12%
ISR y PTU causado y dif 423 6% 344 3%
Utilidad neta 745 10% 803 8%

• Se ve un incremento en ventas bastante amplio lo que permite que se incremente

el costo de ventas en mayor proporción, esto es un foco rojo ya que teniendo una
estructura de producción adecuada quizá la negociación con proveedores se haya
visto muy afectada pues debería haberse visto un incremento en volumen, mas no
así en este costo.

• Por otro lado, podemos ver que tenemos comportamientos muy lineales en el tema
de gastos, esto es bueno, pero no refleja eficiencias. Quizá la estructura de
operación no sea la mas preparada para estos incrementos en ventas.

Esto nos deja como reflexión analizar si hoy la estructura operativa es la adecuada o bien
si debemos invertir en nuevas tecnologías que nos permitan tener una logística mejor
preparada.

17
 Análisis financiero – Técnica Razones Financieras

Razones de Liquidez

Razones de Liquidez
Año 1 2
Caja y bancos 261 423
Cuentas por cobrar 287 619
Documentos por cobrar 861 958
Inventario 1,839 2,390
Activo circulante 3,248 4,390
Proveedores 1,394 1,441
Préstamos bancarios C.P. 300
Pasivo circulante 1,694 1,441

Liquidez/Circulante > 2.0 1.92 3.05

Prueba del ácido > 1.0 0.83 1.39
Razón del efectivo > 0.5 0.15 0.29

a) Se puede observar que la liquidez mejora bastante, es casi un 50% más de lo que
se tenía año contra año

b) Se puede observar que financieramente tenemos una mucho mejor cobertura con
el análisis de la prueba de acido ya que caja y bancos creció más del doble, aunque
también se incrementaron las cuentas y documentos por cobrar que en caso de que
no se puedan realizar en tiempo y forma se convertiría en un severo problema
porque está muy basado en este el indicador y si todo se cobra de acuerdo con
esperado no representaría mayor problema.

c) La razón del capital del trabajo revela que la empresa presenta una mejor situación
a corto plazo.

18
Razones de apalancamiento

Razones de Apalancamiento
Año 1 2
Total pasivo 1,980 2,295
Capital contable 2,651 3,454
Total activo 4,631 5,749
Utilidad de operación (EBIT) 1,267 1,210
Gastos financieros 308 254

Multiplicador de Apalancamiento 1.75 1.75

Apalancamiento financiero 0.75 0.75
Razón de endeudamiento 0.43 0.43
Cobertura de intereses 4.11 4.11

a) Con el indicador de apalancamiento podemos observar que la empresa esta

suficientemente solida para hacer frente a sus obligaciones, de hecho, en ambos
años la empresa conserva este mismo nivel, no se aprecia riesgo aparente, aunque
también está basado en cuentas volátiles

b) En la cuenta de apalancamiento financiero podemos observar que los niveles de

apalancamiento que tiene la empresa respecto a la inversión que han hecho los
socios es adecuada, la empresa parece generar y contar los suficientes
movimientos para poder amparar los créditos que se han solicitado, se está
operando bajo niveles aparentemente adecuados

c) En la razón de endeudamiento de igual manera nos encontramos lo bastante

cubiertos con el respaldo financiero de la empresa que nos permite estar tranquilos
con la operación.

d) La empresa cuenta con la capacidad necesaria para poder hacer frente a las
obligaciones que tenemos con un dejo de amplitud para en caso de vernos en algún
momento no respaldados con alguna operación estamos listos para continuar
pagando de acuerdo con lo acordado.

19
Razones de actividad

Razones de Actividad
Año 1 2
Cuentas por cobrar 287 619
Documentos por cobrar 861 958
Inventario 1,839 2,390
Proveedores 1,394 1,441
Ventas netas 7,312 9,871
Costo de ventas 5,411 7,905

Rotación de cartera 6.37 6.26

Rotación inventario 2.94 3.31
Rotación de pagos 3.88 5.49
Días prom. de cartera 56.52 57.51
Días prom Inventario 122.35 108.84
Días prom de pagos 92.74 65.62
Financiamiento requerido 86.13 100.73

• Las cuentas de cartera se mantienen lineales, no refleja un movimiento más largo a

pesar de que se han incrementado las ventas, no se aprecia mayores días de plazo
para nuestros clientes, esto es eficiencia

• Los inventarios se han desplazado más lento ya que, aunque tenemos más ventas
se ve que se hizo una compra teniendo alguna oferta por parte de proveedores,
aunque como tal en volumen no se refleja si se refleja en la época de
desplazamiento

• Se le está pagando más rápido a proveedores, se aprecia que nos hizo alguna oferta
por pronto pago o bien algún descuento por adquirir mercancía.

• Se refleja en el ciclo financiero que se alargó debido a que se le está pagando más
rápido a nuestros proveedores, esto no es bueno porque el financiamiento quizá
oneroso nos permitiría manejar mejores descuentos a nuestros clientes por pronto
pago.

20
 Ciclo de conversión de efectivo

Documento
s por cobrar
56 dias $1,577
Inventarios
Documentos 108 dias $ 2,390
por cobrar
56 dias $1,148 Año 2
Inventarios Proveedores 100 dias
122 dias $1,839 65 dias $ 1,441 $2,526
Año 1
86 dias
Proveedores $1,593
93 dias $1,394

El ciclo de efectivo esta empeorando y cada ve consume 14 días adiciones y $933

mil pesos, se debe financiar más tiempo el ciclo alargando proveedores,
recuperando clientes o moviendo más rápido el inventario, un plan de trabajo
integral ayudara bastante

21
 Razones de rentabilidad

Razones de Rentabilidad
Año 1 2
Ventas netas 7,312 9,871
Utilidad bruta 1,901 2,108
Utilidad neta 745 1,055
Total activo 4,631 6,001
Activo fijo neto 1,135 914
Capital contable 2,651 3,305

ROI: Rendimiento capital 0.28 0.32

ROA: Rendimiento activos 1.58 1.64
ROS: Margen utilidad neta 0.10 0.11
Margen bruto 0.26 0.21

• Se observa que tiene poco margen bruto, el costo de ventas es muy elevado y esto
no permite que desde el origen se tengan márgenes adecuados para poder jugar
con la operación y tener mayores ganancias

• Se tiene una utilidad neta muy pequeña, es menos del 12 %, se pudiera tener
mejores rendimientos en este rubro, pero los costos y gasto no se ven eficientes.

• Mediana rotación de los activos ya que se tiene 1.75 y 1.82

• La rentabilidad contra capital contable es muy buena ya que maneja 30% promedio
entre los dos años y esto nos permite conocer que los inversionistas están
recibiendo una excelente utilidad contra sus inversiones. Dejara contentos a los
accionistas pues las tasas en el mercado contra una comparación del CETE es casi
3.5 veces mas

Método Dupont
Rentabilidad a través del Método DuPont
Año 1 2
Ventas netas 7,312 9,871
Utilidad neta 745 1,055
Total activo 4,631 6,001
Capital contable 2,651 3,305

ROI: Rendimiento capital 0.28 0.32

Margen de utilidad neta 0.10 0.11
Rotación de activos 1.58 1.64
Multiplicador apalancamiento 1.75 1.82
Comprobación 0.28 0.32

22
 Análisis del flujo de efectivo

Surtidora Agrícola Industrial, S.A de C.V

Activo Año 1 Año 2 Origen Aplicación
Caja y bancos 261 423 162
Cuentas por cobrar 287 619 332
Documentos por cobrar 861 958 97
Inventario 1,839 2,390 551
Activo circulante 3,248 4,390
Activo fijo 2,290 2,437 147
Depreciación acumulada -1,155 -1,386 231
Activo fijo neto 1,135 1,051
Activo diferido 248 308 60
Pasivo y capital Año 1 Año 2
Proveedores 1,394 1,441 47
Préstamos bancarios a corto plazo 300 300
Pasivo circulante 1,694 1,441
Préstamos bancarios a largo plazo 250 854 604
ISR a LP 36 36
Pasivo largo plazo 286 854
Total pasivo 1,980 2,295
Capital social 1,078 1,078
Utilidades retenidas 828 1,573 745
Utilidad del ejercicio 745 803 58
Capital contable 2,651 3,454
Suma origen y aplicación 1,685 1,685

Con este ejercicio podemos analizar los movimientos que la empresa ha tenido, vemos que
cuenta con flujos de efectivo suficiente, el origen del dinero viene principalmente de dos
orígenes:

a) Un préstamo bancario a largo plazo que nos fue otorgado

b) La generación de flujos con las utilidades que fueron obtenidas

Con el mismo se vio el movimiento en las siguientes partidas en donde se reflejó la inversión
y el destino realizado:

a) La caja y bancos tuvieron más flujos

b) Fue destinado para la compra de inventario
c) Se aplico al otorgamiento de mayores días para clientes, esto viene también del
incremento de financiamiento

23
 Generación de flujo – Análisis de Movimientos y
operaciones

Estado de flujo de efectivo Año 2

Utilidad del ejercicio 803
Depreciación 231
Generación interna 1,034 Recursos
Clientes -429 generados por la
Inventarios -551
Proveedores 47
Flujo neto de capital de trabajo -933 Recursos que se
Préstamos bancarios a corto plazo -300 consumieron en la
Préstamos bancarios a largo plazo 604 operación
Aportaciones de capital 0
Dividendos 0
Flujo neto actividades de financiamiento 304 Recursos de
Impuestos por pagar a Largo Plazo -36 financiamiento
Compra de activos fijos -147 bancario
Activo diferido -60
Flujo neto otras actividades -243
Aumento o disminución de efectivo 162
Hubo ingresos de
Efectivo a principio de año 1 261
efectivo
Efectivo del año 2 423

Como podemos ver la empresa genera ingresos suficientes para la operación, no esta
completamente preocupada por tener ingresos para sus operaciones inmediatas ya que sus
ventas lo han cubierto perfectamente.

El departamento de finanzas se puede ver que tomo un préstamo para cubrir las
necesidades del financiamiento otorgado a clientes por el incremento de ventas, además
de que compro mas inventario para las necesidades de las ventas que se están teniendo
en la actualidad y que crecieron en más de un 30%

24
 Sugerencia de financiamiento

a) El nivel sugerido para la operación de una empresa es de al menos del 5% al 10%

de su activo total, en este acaso se presentan los siguientes datos:

Año 2
Caja y bancos 423
Total, activo 5,749

Si buscásemos el 10% para cubrir compromisos inmediatos de manera holgada estaríamos

buscando tener un 10% de $5,749 que debería ser $575 mil pesos

Otro parámetro es el 50% del pasivo circulante, se presentan los datos:

Año 2
Pasivo circulante 1,441

El 50% de $1,441 es $720 mil pesos

La sugerencia de financiamiento sería un préstamo quirografario por $300 mil pesos a corto
plazo, se sugiere un revolvente a 12 meses.

b) En cuanto a la operación pasiva y viendo los niveles de crecimiento en ventas más

la nueva negociación con venta de maquinaria y herramienta se sugiere buscar
apoyo con los proveedores actuales de al menos un 50%, en condiciones normales
y considerando el crecimiento que ya hemos tenido podría ser únicamente del 30%
pero considerando que en sector no hay apoyo a los programas sectoriales y la
proyección de la empresa además de factores como que seguramente hay
empresas con problemas de mora se puede buscar este apoyo para también cerrar
el ciclo financiero.

Año 2
Proveedores 1,441

$1,441 * 1.50 seria $2,150 mil pesos

25
 Financiamiento para el nuevo proyecto

Para el proyecto de venta de maquinaria, herramienta, tornos, etc., se proyectará tener un

inventario adicional del 30% actual, es decir mas o menos $1mdp en mercancía, para esto
se pedirá un financiamiento de 90 días a los proveedores dando un anticipo del 50%, con
esto buscaremos un crédito bancario para adquisición de inventarios, al tener calidad moral
y haber manejado ya el crédito se propondrá a 24 meses sin garantía hipotecaria, se
buscara una tasa de TIIE más 5 pts.

El financiamiento a largo plazo: $1 mdp por 50%= $500 mil pesos

Con esto se dará paso a una nueva etapa en la compañía, se tendrán mucho mejor cuidado
en la generación de flujos, se estarán liquidando los créditos de proveedores y corto plazo,
para estar renovando y evitar que se pierdan condiciones actuales, de igual manera se
buscara conservar el financiamiento a largo plazo.

La empresa gana aproximadamente el 10% con la nueva línea buscaremos incrementar la

utilidad en al menos 15%, esto representa con ventas mas de $100 mil pesos

Tipo de credito Monto Plazo Tasa Fuente

Quirografario $ 300 12 meses 8% Banco
Adquisicion de Inventarios $ 500 24 meses 8% Banco
Pago proveedres $ 2,150 90 dias 0 Proveedores
$ 2,950

El costo sería del 8% mientras que esperamos un 15% consideramos buen negocio.

26
 Conclusiones

Esta empresa se ve completamente sólida, las condiciones que presenta son sumamente
favorables a pesar de que ha sido un año sumamente complicado, presenta varias
fortalezas:

• Ventas con incremento de un 35%

• Se mantienen los gastos
• Se ha podido observar una buena generación de efectivo
• Hace frente a sus obligaciones de manera muy sana
• Negocio rentable
• Buen margen de endeudamiento

De forma cualitativa podemos observar que el dueño es una persona que tiene amplia
experiencia en el mercado, en la región tiene un nombre y calidad moral muy fuerte al ser
uno de los principales participantes en la sociedad industrial. Esto le genera y garantiza
relaciones que permitirán la apertura de mercados en las mejores condiciones posibles de
acuerdo con la época que se presenta.

Las condiciones financieras en la industria se presentan sumamente complicadas ya que

no existen programas activos de parte del gobierno hacia la actividad agropecuaria lo que
se convierte además en una complicación para varios participantes del gremio por lo que al
ser una época de cierta restricción para venta y distribución buscaran conseguir apoyo por
parte de los proveedores en las mejores condiciones y al ser una empresa muy fuerte es lo
que estaremos presentando para la mejora de opciones al financiarnos de forma onerosa
mediante los proveedores.

Dice un dicho que cuando te compren debes vender ya que no siempre se dan las
oportunidades, en este caso al ser una empresa en constante crecimiento y sin problemas
aparentes de liquidez se sugiere conservar la empresa ya que presenta rendimientos del
30% anual, si se comparara con portafolios de inversión actual lasa máxima que hay en el
mercado es del 7% con instituciones serias, existen Sofipos, Sofomes que puede ofrecer
hasta un 10% con riesgo de desaparecer como ya ha pasado.

Suponiendo que no se perdiera el dinero estamos hablando de una diferencia:

Rentabilidad actual: 30%

Interés en banco: 7%

Con los nuevos proyectos estamos previendo que se tendría un menor ingreso y además
al ser una empresa recocida, rentable se sugiere la no venta, sin embargo si se puede optar
por tener mas socios externos para fortalecer la posición financiera de la empresa
compartiendo la generación de riqueza sin ser mas caro.

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 Bibliografía

Corvo, H. S. (2019a, junio 9). Método porcientos integrales: para qué sirve y ejemplo.
Lifeder. https://www.lifeder.com/metodo-porcientos-integrales/

Gabriel Gm, Y. (2012, 11 octubre). Analisis de tendencias. tendencias.

https://es.slideshare.net/yomgabrielgtz/analisis-de-tendencias

file:///C:/Users/jramirezp/Desktop/Gitman%20%20Principios%20de%20Administracion%20
Financiera.pdf

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