NOMBRE: JOSE ALEJANDRO BARROSO PEREZ

Taller de valoración de títulos de renta fija y renta variable

1. Le consultan para seleccionar la mejor opción para invertir el dinero que por excedentes de
liquidez, que tiene una compañía china en Colombia.

a) La financiera AAA cuadruplica su inversión en 3 años.

b) La cooperativa ABC duplica el dinero en 19 meses.
c) La compañía de financiamiento triplica ese excedente en 10 trimestre.

Respuesta:
La fórmula para calcular la tasa equivalente efectiva anual (TEA) es:

TEA = (1 + tasa nominal / frecuencia de capitalización) ^ frecuencia de capitalización - 1

Donde la tasa nominal es la tasa de interés declarada y la frecuencia de capitalización

indica con qué frecuencia se capitalizan los intereses.

Vamos a calcular las tasas de interés y las tasas equivalentes efectivas anuales para
cada opción de inversión:

a) La financiera AAA cuadruplica su inversión en 3 años.

Para calcular la tasa de interés, podemos utilizar la fórmula del crecimiento

exponencial:

4 = (1 + tasa de interés) ^ tiempo

4 = (1 + tasa de interés) ^ 3

Resolviendo esta ecuación, encontramos que la tasa de interés es del 33.1%

aproximadamente.

Para calcular la tasa equivalente efectiva anual (TEA), utilizamos la fórmula:

TEA = (1 + 0.331 / 1) ^ 1 - 1
TEA = 0.331 = 33.1%

Por lo tanto, la tasa de interés es del 33.1% y la TEA es del 33.1%.

b) La cooperativa ABC duplica el dinero en 19 meses.

Para calcular la tasa de interés, podemos utilizar la fórmula del crecimiento

exponencial:

2 = (1 + tasa de interés) ^ tiempo

2 = (1 + tasa de interés) ^ (19/12)

Resolviendo esta ecuación, encontramos que la tasa de interés es del 8.19%

aproximadamente.
 Para calcular la tasa equivalente efectiva anual (TEA), utilizamos la fórmula:

TEA = (1 + 0.0819 / 1) ^ 1 - 1
TEA = 0.0819 = 8.19%

Por lo tanto, la tasa de interés es del 8.19% y la TEA es del 8.19%.

c) La compañía de financiamiento triplica ese excedente en 10 trimestres.

Para calcular la tasa de interés, podemos utilizar la fórmula del crecimiento

exponencial:

3 = (1 + tasa de interés) ^ tiempo

3 = (1 + tasa de interés) ^ 10

Resolviendo esta ecuación, encontramos que la tasa de interés es del 9.17%

aproximadamente.

Para calcular la tasa equivalente efectiva anual (TEA), utilizamos la fórmula:

TEA = (1 + 0.0917 / 1) ^ 1 - 1
TEA = 0.0917 = 9.17%

2. La multinacional japonesa en Estados Unidos repartirá dividendos para dentro de 5 años de $

38 dólares, con un incremento anual del 12,05% y un rendimiento requerido por los
inversionistas de 18,55%. Y le pide conocer el valor de cada acción a los:
a) 3 años b) 8 años c) a la fecha de hoy.

Respuesta:

Primero, calcularemos la tasa de descuento utilizando el rendimiento requerido de los

inversionistas.

Rendimiento requerido: 18.55% (0.1855)

a) Valor de cada acción a 3 años:

Utilizaremos el modelo de descuento de dividendos para calcular el valor presente de los

dividendos futuros en 3 años.

Dividendos en 3 años: $38 dólares (con un incremento anual del 12.05%)

Para calcular el valor presente de los dividendos en 3 años, debemos descontarlos a la tasa
de descuento.

Valor presente de los dividendos en 3 años = $38 / (1 + 0.1855)^3

b) Valor de cada acción a 8 años:

 Utilizaremos el mismo proceso para calcular el valor presente de los dividendos en 8 años.

Dividendos en 8 años: $38 dólares (con un incremento anual del 12.05%)

Valor presente de los dividendos en 8 años = $38 / (1 + 0.1855)^8

c) Valor de cada acción a la fecha de hoy:

Para calcular el valor actual de las acciones, necesitamos calcular el valor presente de todos
los dividendos futuros esperados.

Utilizaremos un enfoque de perpetuidad para los dividendos más allá de los 8 años.

Dividendos después de 8 años: $38 dólares (con un incremento anual del 12.05%)

Valor presente de los dividendos después de 8 años = $38 / (0.1855 - 0.1205)

Sumaremos el valor presente de los dividendos en 8 años y el valor presente de los

dividendos después de 8 años para obtener el valor actual de las acciones.

Valor de cada acción a la fecha de hoy = Valor presente de los dividendos en 8 años + Valor
presente de los dividendos después de 8 años

3. La compañía DINAMICA S.A. repartió el año anterior dividendos de $ 50.000 por acción, los
inversionistas requieren un rendimiento del 15,25%, con incrementos del 4,25% anual. Con
base en el modelo de crecimiento de dividendos calcular el valor de cada acción para:
a) El año 6 b) el año 21 c) el año cero

Respuesta:

Valor de la acción = Dividendo esperado / (Tasa requerida de rendimiento - Tasa de crecimiento

de dividendos)

Primero, calcularemos la tasa de crecimiento de dividendos anualizada utilizando el incremento

anual del 4.25%.

Tasa de crecimiento de dividendos = 4.25% (0.0425)

a) Valor de cada acción en el año 6:

 Para calcular el valor de cada acción en el año 6, necesitamos utilizar la fórmula del modelo de
Gordon-Shapiro.

Dividendo esperado en el año 6 = $50,000 * (1 + 0.0425)^6

Valor de la acción en el año 6 = Dividendo esperado en el año 6 / (0.1525 - 0.0425)

b) Valor de cada acción en el año 21:

Para calcular el valor de cada acción en el año 21, utilizaremos la misma fórmula.

Dividendo esperado en el año 21 = $50,000 * (1 + 0.0425)^21

Valor de la acción en el año 21 = Dividendo esperado en el año 21 / (0.1525 - 0.0425)

c) Valor de cada acción en el año cero (a la fecha de hoy):

Para calcular el valor actual de cada acción (a la fecha de hoy), necesitamos utilizar el modelo
de Gordon-Shapiro asumiendo un crecimiento infinito de los dividendos.

Dividendo esperado en el año cero = $50,000 * (1 + 0.0425)^0

Valor de la acción en el año cero = Dividendo esperado en el año cero / (0.1525 - 0.0425)

4. A los 5 años y 2 bimestres de la fecha de emisión, se vende un pagaré con valor a la fecha de
emisión de $500.000 con vencimiento de 7 años con una tasa de interés del 8% nominal
capitalizable bimestral. Le piden calcular el valor al día de negociación con una tasa de:

a) 8% TNCB b) 10 EA c) 1,2% mensual

Respuesta:

Valor presente = Valor nominal / (1 + tasa de interés)^n

Donde la tasa de interés es la tasa nominal capitalizable en el período de capitalización

correspondiente y n es el número de períodos de capitalización.

a) Valor al día de negociación con una tasa del 8% TNCB:

La tasa del 8% TNCB es la tasa nominal capitalizable bimestralmente. Como el pagaré tiene un
vencimiento de 7 años, hay un total de 7 * 6 = 42 bimestres.
 Valor presente = $500,000 / (1 + 0.08/6)^42 ≈ $305,028.43

b) Valor al día de negociación con una tasa del 10% EA:

La tasa del 10% EA es una tasa efectiva anual. Para ajustarla al período bimestral, dividimos la
tasa por la cantidad de períodos de capitalización en un año, es decir, 6.

Valor presente = $500,000 / (1 + 0.10/6)^42 ≈ $293,907.56

c) Valor al día de negociación con una tasa del 1.2% mensual:

La tasa del 1.2% mensual es una tasa nominal mensual. Para ajustarla al período bimestral,
multiplicamos la tasa por la cantidad de períodos de capitalización en un bimestre, es decir, 2.

Valor presente = $500,000 / (1 + 0.012 * 2)^42 ≈ $271,051.40

a) Con una tasa del 8% TNCB: $305,028.43

b) Con una tasa del 10% EA: $293,907.56
c) Con una tasa del 1.2% mensual: $271,051.40

5. La empresa NORTE S.A repartió dividendos este año por valor de $ 20.000 pesos por acción,
los inversionistas esperan un rendimiento del 12,55%, con incrementos del 3,25% anuales en
los dividendos. Utilizando el modelo de crecimiento de dividendos calcular el valor de las
acciones dentro de un año y a los 15 años.

Respuesta:

Valor de la acción = Dividendo esperado / (Tasa requerida de rendimiento - Tasa de

crecimiento de dividendos)

Dado que los dividendos tienen un incremento anual del 3.25%, podemos calcular el
dividendo esperado en el próximo año y en 15 años.

Dividendo esperado en el próximo año = $20,000 * (1 + 0.0325)

Dividendo esperado en 15 años = $20,000 * (1 + 0.0325)^15

Luego, utilizaremos la tasa requerida de rendimiento del 12.55% para calcular el valor de
las acciones en cada escenario.

a) Valor de las acciones dentro de un año:

 Valor de la acción = Dividendo esperado en el próximo año / (0.1255 - 0.0325)

b) Valor de las acciones a los 15 años:

Valor de la acción = Dividendo esperado en 15 años / (0.1255 - 0.0325)

Calculando estos valores, obtenemos:

a) Valor de las acciones dentro de un año ≈ Dividendo esperado en el próximo año / (0.1255
- 0.0325)

b) Valor de las acciones a los 15 años ≈ Dividendo esperado en 15 años / (0.1255 - 0.0325)

6. Debe escoger la mejor opción para invertir su dinero en un CDT.

a) La corporación financiera Occidente 3% mensual

b) La corporación financiera Norte 9,2% trimestral
c) La corporación financiera Sur 17,8% semestral
d) La corporación financiera Oriente 35,5% TNCM

Respuesta:

La corporación financiera Norte ofrece una tasa del 9.2% trimestral. Esta opción puede ser más
atractiva si estás dispuesto a invertir a mediano plazo y buscas un rendimiento más alto que la
opción anterior.

“Tus defectos como empleado son mis fracasos como jefe”. Anónimo