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Laboratorio Politica DE Dividendos

Finanzas (Universidad Privada Antenor Orrego)

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POLITICA DE DIVIDENDOS

Luis Muñoz Díaz

1. Las inversiones planificadas de una empresa es de 40’000,000 tiene un ratio

D/AT del 60% tiene en circulación 12’000,000 de acciones
a. Encuentre: UPA, D si la utilidad es de 22’000.000
b. Encuentre: UPA, D si la utilidad es de 16’000.000
c. Encuentre: UPA, D si la utilidad es de 10’000.000
Desarrollo:

a. Encuentre: UPA, D si la utilidad es de 22’000.000

Inversión 40,000,000 Deuda 24,000,000

D/AT 60% Capital 16,000,000
Acciones 12,000,000
UN 22,000,000

U. Retenida 16,000,000 UPA 1.83

U. Distribuida 6,000,000 D 0.5

b. Encuentre: UPA, D si la utilidad es de 16’000.000

Inversión 40,000,000 Deuda 24,000,000

D/AT 60% Capital 16,000,000
Acciones 12,000,000
UN 16,000,000

U. Retenida 16,000,000 UPA 1.33

U. Distribuida 0 D 0

c. Encuentre: UPA, D si la utilidad es de 10’000.000

Inversión 40,000,000 Deuda 24,000,000

D/AT 60% Capital 10,000,000
Acciones 12,000,000 Emin Acc 6,000,000
UN 10,000,000

U. Retenida 10,000,000 UPA 0.83

U. Distribuida 0 D 0

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2. Una empresa tiene planificado invertir 80’000,000 la empresa tiene un ratio

deuda/activos totales del 40% la empresa obtiene una utilidad de 60’000,000 y
20’000,000 de acciones; se pide:
a. Encuentre la UPA
b. Encuentre el Dividendo por acción
DESARROLLO:
D/AT 40% Deuda
Inversión 80,000,000 40%
UN 60,000,000 Inversión 32,000,000
N° de Acc 20,000,000 (AT) Capital
80,000,000 (Equity)
60%
U.
Retenida 48,000,000 48,000,000
U.
Distrib. 12,000,000
UPA 3.00
D 0.60

3. Una empresa tiene planificado invertir 60’000,000 la empresa tiene un ratio

deuda/inversión del 35% la empresa obtiene una utilidad de 30’000,000 con 18
´000,000 de acciones, se pide:
a. Encuentre la UPA
b. Encuentre el Dividendo por acción
Desarrollo:
D/AT 35% Deuda
Inversión 60,000,000 35%
Inversió 21,000,00
UN 30,000,000 n 0
U.
N° de Acc 18,000,000 (AT) Retenida
######## 30,000,00
# 0 65%
Emisión
Acc
U.
Retenida 30,000,000 9,000,000
U.
Distrib. 0
UPA 1.67
D 0.00

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4. Una empresa tiene planificado invertir 25’000,000 la empresa tiene un ratio

deuda/inversión del 45% la empresa obtiene una utilidad de 13’750,000 con
10’000,000 de acciones, se pide:
a. Encuentre la UPA
b. Encuentre el Dividendo por acción
D/AT 45% Deuda
Inversión 25,000,000 45%
UN 13,750,000 Inversión 11,250,000
N° de Acc 10,000,000 (AT) Capital
25,000,000 (Equity)
55%
U.
Retenida 13,750,000 13,750,000
U.
Distrib. 0
UPA 1.38
D 0.00

5. Una empresa que tiene en circulación 3’000,000 de acciones ha tenido en los

últimos años las siguientes utilidades:
Año Utilidad
2011 2’000.000
2012 3’500.000
2013 -1’000.000
2014 2’000.000
2015 4’000.000
2016 6’000.000
2017 -2’000.000
2018 500.000
2019 3’000.000
2020 4’000.000

a. Estime el UPA
b. Estime el Dividendo si la política consiste en pagar un dividendo
constante de 0.4.
c. Estime el Dividendo si la política consiste en pagar el 40% del UPA.

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d. Estime el Dividendo si la política consiste en pagar el 30% del UPA y

como mínimo asegurar un dividendo de 0.2
AÑO Utilidad UPA Dividendo D D
2011 2,000,000.00 0.6667 0.4 0.2667 0.2000
2012 3,500,000.00 1.1667 0.4 0.4667 0.3500
2013 -1,000,000.00 0.0000 0.4 0.0000 0.2000
2014 2,000,000.00 0.3333 0.4 0.1333 0.2000
2015 4,000,000.00 1.3333 0.4 0.5333 0.4000
2016 6,000,000.00 2.0000 0.4 0.8000 0.6000
2017 -2,000,000.00 0.0000 0.4 0.0000 0.2000
2018 500,000.00 0.0000 0.4 0.0000 0.2000
2019 3,000,000.00 0.5000 0.4 0.2000 0.2000
2020 4,000,000.00 1.3333 0.4 0.5333 0.4000

Nº DE ACCIONES 3,000,000.00 0.4

d constante 0.40
Esta politica constante es buena para el accionista.

tasa de dividendo constante D=40%del UPA

D=30% del UPA
tasa de dividendo constante con dividendo minimo con un minimo DE 0.20

6. Una empresa que tiene una utilidad de 40’000,000 y en circulación 28’000,000

de acciones, por política retiene cada año el 60% de sus utilidades, estime la
utilidad por acción (UPA) y el dividendo por acción (D), estime la tasa de
retención y la tasa de distribución.

40,000,000.0
Utilidades 0
Utilidad distribuida 16000000.00 40%
28,000,000.0
Nº acciones en circulación 0

UPA 1.429
dividendo 0.57

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7. En el año 2016 la Empresa Edelnor S.A.A ha obtenido utilidades netas por S/.
25’000,000, ha decidido pagar dividendos en acciones, para lo cual decide
distribuir el 40%. La empresa tenía en ese momento 18’000,000 acciones en
circulación, el precio del mercado de la acción es de S/. 8.5, se pide:
a) Encuentre la UPA antes y después del pago de dividendos
b) Suponiendo que el PER permanece constante estime el precio de la acción
luego del pago de dividendo en acciones.

25,000,000.0
Utilidades 0
Utilidad distribuida 10000000.00 40%
18,000,000.0
Nº acciones en circulación 0
Precio de acción 8.50

ANTES DESPUES
UPA 1.389 UPA 0.56
Precio 8.50 Precio 3.40
PER 6.12 PER 6.12

8. Utilizando los datos de la pregunta anterior responda a) y b) si la política de

dividendos consiste en pagar una acción por cada 15 acciones.
25,000,000
Utilidades .00
10000000.
Utilidad distribuida 00 40%
18,000,000 =18,000,000/15=1,200,
Nº acciones en circulación .00 000.00
Precio de acción 8.50

ANTES DESPUES
UPA 20.833 UPA 8.33
Precio 8.50 Precio 3.40
PER 0.41 PER 0.41

9. El año pasado la Cia. Morococha S.A.A ha obtenido utilidades netas por S/.
4’000,000, de los cuales ha decidido que una quinta parte los destinaría para la
recompra de sus acciones. La empresa tenía en ese momento 6’000,000

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acciones en circulación, que cotizan en el mercado a S/. 12. Para asegurar la

recompra ofrece por cada acción un diez por ciento más.

a) ¿A cuánto asciende la utilidad por acción (UPA) antes y después de la

recompra?
b) Suponiendo que el PER se mantenga constante, estime el precio de la
acción luego de la recompra.

Utilidad Neta 4,000,000.00

Utilidad destinada a la recompra 1200000
Acciones en Circulacion 6,000,000.00
Precio 12.00
% adicional para la recompra 10%
Nº de acciones recompradas 99173.55
Nº de acciones despues del pago 5,900,826.45

ANTES DESPUES
UPA 0.6667 UPA 0.6779
Precio Acción 12.00 Precio Acción 12.20
PER 18.00 per 18.00

10. Una empresa que ha obtenido utilidades netas por S/. 18’000,000, y que tiene
en circulación 12’000,000 de acciones, se plantea el objetivo de incrementar el
UPA de 1.5 a 1.64 mediante una política de recompra de acciones. Estime
cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar dicho objetivo.
UTILIDAD NETA 18,000,000 ANTES
N° ACCIONES ANTES 12,000,000 UPA 1.50
N° ACCIONES RECOMPRADAS 1,024,390
DESPUES
N° EXACTO 1,024,390 UPA 1.64
N° ACCIONES DESPUÉS 10,975,610

Rpta.- La empresa tendría que 1,024,39

comprar 0 acciones

11. Una empresa que tiene una utilidad de S/. 24’000,000, y que tiene en
circulación 18’000,000 de acciones, tiene como objetivo incrementar el precio

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de sus acciones de 8 a 8.9 mediante una política de recompra de acciones.

Estime cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar dicho objetivo
suponiendo que el PER permanezca constante.

24,000,000.0
Utilidad Neta 0
17,520,000.0
Utilidad destinada a la recompra 0
18,000,000.0
Acciones en Circulacion 0
Precio 8.00
precio para la recompra 8.90
Nº de acciones recompradas 2,159,763.31
% adicional para la recompra 11.2%
15,840,236.6
Nº de acciones despues del pago 9

ANTES DESPUES
UPA 1.3333 UPA 1.5151
Precio Acción 8.00 Precio Acción 8.90
PER 0.17 per 0.17

12. Una empresa que tiene utilidades de S/. 20’000,000, tiene por política retener
las dos terceras partes de sus utilidades, y ha decidido este año pagar
dividendos en acciones, la empresa tiene en circulación 15’000,000 acciones,
el precio del mercado de la acción es de S/. 8.5, se pide:
a) Encuentre el dividendo que corresponde pagar por acción
b) Si la empresa decide hacer el pago mediante acciones y suponiendo
que el PER permanece constante, cuál sería el precio de la acción
luego del pago?
c) Si la empresa decide que las acciones deberían subir S/ 1.5 cada una y
decide incrementarlo mediante recompra de sus acciones, ¿Cuántas
acciones debe recomprar para alcanzar el objetivo, sabiendo q tiene q
pagar un 10% por cada acción, para asegurar la recompra?

20,000,000.0
Utilidades 0
Utilidad distribuida 6666666.67

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15,000,000.0
Nº acciones en circulación 0
Precio de acción 8.50
56,666,666.6
Nº de acciones a emitir 7
56,666,667.0
0
71,666,667.0
Nº de acciones desùes del pago 0

b)

ANTES DESPUES
UPA 1.333 UPA 0.28
Precio 8.50 Precio 1.78
PER 6.38 PER 6.38

C
ANTES DESPUÉS
N° ACCIONES
RECOMPRADAS 1,687,743 UPA 1.27 UPA 1.50
N° EXACTO 1,687,743 PRECIO 8.08 PRECIO 9.58
N° ACCIONES DESPUÉS 13,312,257 PER 6.38 PER 6.38

13. Una empresa que ha obtenido utilidades netas por S/. 40’000,000, y que tiene
en circulación 25’000,000 de acciones, se plantea el objetivo de incrementar el
UPA de 1.60 a 1.80 mediante una política de recompra de acciones. Estime
cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar dicho objetivo.
UTILIDAD NETA 40,000,000 ANTES DESPUES
N° ACCIONES ANTES 25,000,000 UPA 1.60 UPA 1.80
N° ACCIONES
RECOMPRADAS 2,777,778
N° EXACTO 2,777,778
N° ACCIONES DESPUÉS 22,222,222

Rpta.- La empresa tendría que

comprar 2,777,778 acciones

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14. Una empresa que tiene una utilidad de S/. 60’000,000, y que tiene en
circulación 18’000,000 de acciones, tiene como objetivo incrementar el precio
de sus acciones de 10 a 11.5 mediante una política de recompra de acciones.
Estime cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar dicho objetivo
suponiendo que el PER permanezca constante.

Utilidad Neta 60,000,000.00

Utilidad destinada a la recompra 24000000

Acciones en Circulacion 18,000,000.00

Precio 10.00
precio para la recompra 11.50

Nº de acciones recompradas 2,364,532.02

% adicional para la recompra 15%
Nº de acciones despues del pago 15,635,467.98

ANTES DESPUES
UPA 3.3333 UPA 3.8374

Precio Acción 10.00 Precio Acción 11.50

PER 0.33 per 0.33

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