M ATEMÁTICAS FINANCIERAS- A a EL MARÍA C ANO MoRALEs

10000000 16000000 10905625

o 2 3

15000000

Aun cuando la suma de los ingresos es igual al ingreso del proyecto del ejemplo
6, y la inversión es la misma en ambos casos, sabemos que no son equivalentes.
Para nuestro ejemplo, para cualquier sistema que calculamos la TIR llegamos a
que su valor es de 60.98% anual aproximadamente. Así que podemos concluir
que ésta es laTIR del proyecto, pero en este caso no representa la rentabilidad del
proyecto, puesto que esta tasa se aplica cada año solamente al dinero que aun está
invertido en el proyecto en ese año.

Ahora bien, la pregunta que nos estaremos haciendo es: ¿y cuál es la rentabilidad
de este proyecto?, Pues bien, para calcularla debemos tener en cuenta la tasa de
oportunidad del inversionista, la cual suponemos para nuestro ejemplo que sea
del33% anual. Entonces como el proyecto genera algtmos beneficios cada año, el
dueño del mismo reinvertirá a su tasa de oporumidad, de tal manera que por este
concepto, al cabo de los tres años, tendrá un total acumulado de:

10.000.000(1.33)"'2+ 16.000.000(1.33)+ 10.905.625=$49.874.625

Ante lo cual el inversionista hará la siguiente reflexión: por haber invertido hace
tres años la suma de Sl5.000.000, hoy tengo la suma de $49.874.625 y la pregun-
ta es: ¿cuál es la tasa que convierte a esa inversión en la suma que se tiene hoy?,
la respuesta es la solución de la ecuación:

15.000.000(l+i)"3=49.874.625

Es decir que i=49.255% anual

Esta tasa del 49.255% anual es la que se conoce como la "tasa de rentabilidad
verdadera" (TRV) del proyecto del ejemplo 7, cuando la tasa de oportunidad del

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