ÍNDICE

Derecho comercial Tomo XV Derecho de sociedades, sociedades de

personas y sociedades de capital
Autor: Ricardo Sandoval López
Editorial Jurídica de Chile /2023
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Prefacio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

PRIMERA PARTE
ASPECTOS GENERALES DE LAS SOCIEDADES
COMERCIALES
Capítulo I
LA SOCIEDAD COMERCIAL.
FORMA JURÍDICA DE LA EMPRESA
Sección I. Origen y evolución de las sociedades comerciales
1. Época antigua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
2. Las figuras sociales en la Edad Media . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
3. La época de los descubrimientos geográficos y las sociedades . . . . . 17
4. La evolución de las sociedades en el sistema de derecho de Common
Law . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
5. El desarrollo histórico de las sociedades en Estados Unidos . . . . . . . 20

Sección II. Evolución de las sociedades en el derecho español y en los países de

Iberoamérica
Párrafo I. Desarrollo histórico de las sociedades en España
6. Derecho español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
7. Insuficiencia de la regulación del Código de Comercio español . . . 23

Párrafo II. Historia de las sociedades en Iberoamérica

8. Derecho argentino . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
9. Derecho mexicano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
10. Derecho uruguayo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
11. Derecho chileno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
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 DERECHO COMERCIAL. TOMO XV

Capítulo II
REGLAS GENERALES SOBRE LAS SOCIEDADES
Sección I. El concepto de la sociedad o compañía
Párrafo I. Derecho objetivo nacional
12. La noción de sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Párrafo II. Noción de sociedad en derecho comparado

13. Derecho español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
14. Derecho uruguayo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
15. Derecho mexicano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Sección II. Definiciones legales de sociedad

Párrafo I. Derecho nacional
16. Definición legal de sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Párrafo II. Definiciones de sociedad en derecho comparado

17. Derecho español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
18. Derecho francés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Sección III. Carácter ambivalente de la sociedad

19. El contrato y la persona moral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

Sección IV. Naturaleza jurídica de la sociedad

20. Diversas concepciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Párrafo I. Teoría contractual clásica

21. Enunciado y contenido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Párrafo II. Teoría del acto constitutivo de Von Gierke

22. Desarrollo de esta concepción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

Párrafo III. Teoría de la institución

23. Autores y contenido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Párrafo IV. Teoría del contrato de organización

24. Variante de la noción contractualista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

Párrafo V. Sociedad y empresa

25. Nociones diferentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
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Sección V. Requisitos del contrato de sociedad

26. Dualidad de presupuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

Párrafo I. Requisitos relativos a todo contrato

27. Enumeración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
28. El consentimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
29. La capacidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
30. El objeto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
31. La causa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

Párrafo II. Requisitos propios del contrato de sociedad

32. Diversos presupuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
33. La estipulación de los aportes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
34. Prohibición de sociedades a título universal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
35. El capital social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
36. Diferentes clases de aportes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
37. La participación en los beneficios y pérdidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
38. La noción de beneficios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
39. Existencia de los beneficios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
40. La repartición de los beneficios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
41. Formas en que se reparten los beneficios y las pérdidas . . . . . . . . . . 53
42. La affectio societatis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

Sección VI. La personalidad jurídica

Párrafo I. La existencia de la personalidad jurídica
43. Dos aspectos en la noción de sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
44. Reconocimiento legal de la personalidad jurídica de las sociedades . 58

Párrafo II. Las consecuencias de la personalidad jurídica

45. Atributos de personalidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
46. El patrimonio de la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
47. El patrimonio social es distinto del patrimonio de los socios . . . . . . 58
48. El patrimonio social es administrado en forma autónoma por la
sociedad y no por los socios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
49. La capacidad de la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
50. El nombre de la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
51. Domicilio social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
52. La nacionalidad de las sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Sección VII. Clasificación de las sociedades

53. Diversos criterios de agrupación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
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Párrafo I. Sociedades civiles y comerciales

54. Supuesto básico de la clasificación y su importancia . . . . . . . . . . . . . 63
55. Importancia del carácter civil o comercial de la sociedad . . . . . . . . . 64

Párrafo II. Sociedades colectivas, anónimas, en comanditas, de respon-

sabilidad limitada y por acciones
56. Fundamentos de esta clasificación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66

Párrafo III. Sociedades nacionales y extranjeras

57. Nacionalidad de las sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Párrafo IV. Criterio moderno de clasificación de las sociedades

58. Criterios actuales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
59. Criterio económico de clasificación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
60. Criterio de las finalidades atípicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
61. Criterio económico-jurídico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
62. Criterio jurídico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
63. El criterio de la dimensión en la clasificación de las sociedades . . . . 74

Párrafo V. Ventajas y desventajas de las diferentes clases de sociedades

64. Idea orientadora para establecer ventajas y desventajas . . . . . . . . . . . 76

Sección VIII. Proceso de formación de las sociedades

65. Diversos procedimientos de formación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78

Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

SEGUNDA PARTE
LAS SOCIEDADES COMERCIALES EN ESPECIAL
Capítulo I
LA SOCIEDAD COLECTIVA COMERCIAL
Sección I. Aspectos generales
66. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
67. Ideas generales y definición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
68. Características formales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90

Sección II. La constitución de la sociedad colectiva comercial

69. Carácter solemne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
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Párrafo I. Contenido de la escritura pública constitutiva e inscripción

de su extracto
70. Enunciaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
71. Menciones esenciales de la escritura social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
72. Las menciones no esenciales de la escritura social . . . . . . . . . . . . . . . 94
73. El extracto de la escritura social, su contenido e inscripción . . . . . . 96

Párrafo II. Incumplimiento de las formalidades

74. Situación anterior a la reforma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
75. Régimen sancionatorio vigente. Nulidad absoluta y el ejercicio de la
acción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
76. La nulidad de pleno derecho: causas y efectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
77. La nulidad saneable: causas y efectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
78. Saneamiento de vicios formales. Concepto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
79. Vicios que no requieren saneamiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
80. Vicios de fondo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
81. Requisitos exigidos y forma de hacer el saneamiento . . . . . . . . . . . . 104
82. Saneamiento de vicios anteriores a la ley de la materia . . . . . . . . . . . 106
83. Omisión del domicilio social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106

Sección III. El proceso de formación on line de sociedades comerciales

84. Régimen simplificado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
85. Principales trámites del procedimiento simplificado . . . . . . . . . . . . . 109
86. Inscripción del formulario suscrito en el Registro de Empresas y
Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
87. Publicidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
88. Iniciación de actividades para fines tributarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
89. Migración de un régimen a otro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
90. Apreciación crítica del régimen simplificado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112

Sección IV. El funcionamiento de la sociedad colectiva

91. Ideas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
92. Naturaleza jurídica de la administración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
93. Administración de la sociedad colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
94. El régimen legal supletorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
95. Apreciación crítica del régimen supletorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
96. El régimen estipulado de administración delegada . . . . . . . . . . . . . 115
97. Los administradores sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
98. Los mandatarios sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
99. Facultades de los administradores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
100. Visión crítica ante las facultades de administración . . . . . . . . . . . . . 118
101. Derechos de los socios no administradores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
102. Perjuicios manifiestos a la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
103. Carácter indelegable, intransmisible e insustituible de la adminis-
tración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
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 DERECHO COMERCIAL. TOMO XV

104. Prohibición legal de hacerse sustituir en la administración . . . . . . . 121

105. Responsabilidad de los administradores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
106. Relaciones de la sociedad con los terceros. La razón social . . . . . . . 123
107. Características de la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
108. La veracidad de la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
109. El carácter esencial de la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
110. La naturaleza incesible de la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
111. El carácter exclusivo de la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
112. El uso de la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
113. Consecuencias del uso de la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
114. Requisitos para que la sociedad resulte obligada . . . . . . . . . . . . . . . 128
115. Caso en que la sociedad no resulta obligada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
116. Responsabilidad de los socios respecto de las obligaciones contraídas
bajo la razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
117. Las prohibiciones de los socios colectivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129

Párrafo I. Disolución y liquidación de la sociedad colectiva

118. Causales de disolución de la sociedad colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . 131
119. La expiración del plazo o por el evento de la condición . . . . . . . . . 132
120. La finalización del negocio para el cual ella fue contraída . . . . . . . 133
121. La insolvencia de la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
122. La extinción de la cosa o cosas que forman su objeto total . . . . . . . 134
123. La falta de cumplimiento del aporte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
124. La pérdida de la cosa aportada en usufructo . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
125. La muerte de cualquiera de los socios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
126. La incapacidad sobreviniente o insolvencia de los socios origina la
disolución de la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
127. El consentimiento mutuo de los socios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
128. La renuncia de un socio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
129. La sociedad se disuelve por motivos graves . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
130. Formalidades de la disolución . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
131. La liquidación de la sociedad colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
132. Principios que rigen la liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
133. La subsistencia de la personalidad moral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
134. Consecuencias de la subsistencia de la personalidad jurídica de la
sociedad en liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143
135. Estatuto jurídico del liquidador. Nombramiento . . . . . . . . . . . . . . . 144
136. Facultades del liquidador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
137. Obligaciones del liquidador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145

Capítulo II
LA SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD
LIMITADA
Sección I. Aspectos generales
138. Concepto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
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139. Características de la sociedad de responsabilidad limitada . . . . . . . 148

140. Legislación aplicable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
141. Principales aspectos de las sociedades de responsabilidad limitada:
constitución o formación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
142. Escritura pública . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
143. Inscripción en extracto de la escritura en el Registro de Comercio . 150
144. Publicación del extracto en el Diario Oficial . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
145. Incumplimiento de formalidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
146. Actividades que no pueden ser objeto de una sociedad de respon-
sabilidad limitada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
147. Capacidad para convenir una sociedad de responsabilidad limi-
tada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
148. Razón social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
149. Limitación de la responsabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
150. Administración de la sociedad de responsabilidad limitada . . . . . . 154
151. Disolución y liquidación de la sociedad de responsabilidad limi-
tada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
152. Crítica a la legislación vigente sobre sociedades de responsabilidad
limitada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 156

Capítulo III
LA SOCIEDAD EN COMANDITA
Sección I. Aspectos generales
153. Origen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
154. Clases de sociedades en comanditas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
155. Comentario de las definiciones legales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
156. Características . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161

Sección II. La sociedad en comandita simple

157. Definición legal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
158. Legislación aplicable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
159. Normas especiales sobre la en comandita simple . . . . . . . . . . . . . . . 162

Sección III. La sociedad en comandita por acciones

160. Origen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
161. Definición legal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
162. Capital social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
163. Constitución de esta sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
164. Sanción por incumplimiento de formalidades . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
165. La junta de vigilancia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
166. Comentario final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171

Sección IV. La asociación o cuentas en participación

167. Definición legal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
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 DERECHO COMERCIAL. TOMO XV

168. Características . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173

169. Asociación o cuentas en participación y sociedad de hecho . . . . . . 173

Sección V. Las cooperativas

170. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
171. Evolución de la legislación aplicable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
172. Definición legal de cooperativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
173. Clases de cooperativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178

Párrafo I. La constitución de las cooperativas

174. Formalidades de la formación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
175. Junta General Constitutiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
176. Los estatutos de la cooperativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
177. Extracto de la escritura fundacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
178. Sanción por el incumplimiento de formalidades . . . . . . . . . . . . . . . 181

Párrafo II. Funcionamiento de la cooperativa

179. Ideas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
180. Junta General de Socios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
181. Consejo de Administración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
182. El gerente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
183. Responsabilidad de los consejeros, gerentes y otros . . . . . . . . . . . . . 187
184. La Junta de Vigilancia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187
185. Conclusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188

Capítulo IV
SOCIEDADES ANÓNIMAS
186. Ideas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
187. Evolución histórica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
188. Concepto y definición legal de sociedad anónima . . . . . . . . . . . . . . 199
189. Características . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
190. Capital dividido en acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
191. Organización corporativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
192. Los socios no responden de deudas sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
193. Es mercantil sin hacer referencia a la actividad que constituye su
objeto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
194. Función económica de la sociedad anónima . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
195. Clases de sociedades anónimas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
196. Función social de la sociedad anónima . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207
197. Función financiera de la sociedad anónima . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
198. Legislación aplicable a la sociedad anónima . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
199. Clasificación de las sociedades anónimas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
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 ÍNDICE

200. Principales diferencias entre sociedades anónimas abiertas y ce-

rradas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210

Sección I. Constitución y elementos de la sociedad anónima

Párrafo I. Solemnidades
201. Forma de constitución . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
202. La escritura social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214
203. Identificación de los accionistas concurrentes al otorgamiento de la
escritura fundacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214
204. El nombre y domicilio de la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214
205. La enunciación del o de los objetos específicos de la sociedad . . . . 215
206. La duración de la sociedad, la cual puede ser indefinida, y si nada
se dice, tendrá este carácter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215
207. El capital de la sociedad, el número de acciones en que es dividido
con indicación de sus series y preferencias si los hubiere y si las
acciones tienen o no valor nominal; la forma y plazos en que los
accionistas deben pagar su aporte, y la indicación y valorización de
todo aporte que no consista en dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
208. La organización y modalidades de la administración social y de su
fiscalización por los accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
209. La fecha en que debe cerrarse el ejercicio y confeccionarse el ba-
lance y la época en que debe celebrarse la junta ordinaria de accio-
nistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
210. La forma de distribución de las utilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
211. La forma en que debe hacerse la liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
212. La naturaleza del arbitraje a que deberán ser sometidas las diferen-
cias que ocurran entre los accionistas en su calidad de tales, o entre
estos y la sociedad o sus administradores, sea durante la vigencia de
la sociedad o durante su liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
213. La designación de los integrantes del directorio provisorio y, en las
sociedades anónimas abiertas, de los auditores externos o de los
inspectores de cuentas, en su caso, que deberán fiscalizar el primer
ejercicio social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
214. Los demás pactos que acordaren los accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . 218
215. El extracto de la escritura social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
216. Contenido del extracto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219

Párrafo II. Sanción por incumplimiento de las formalidades

217. Incumplimiento de las solemnidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
218. Nulidad de pleno derecho . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
219. Nulidad saneable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
220. Disconformidades esenciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221
221. Responsabilidad solidaria de los socios fundadores . . . . . . . . . . . . . 221
222. Vicios en reformas estatutarias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
223. Información relativa a la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
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 DERECHO COMERCIAL. TOMO XV

Párrafo III. Elementos de la sociedad anónima

224. Nombre social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
225. Objeto social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
226. Capital social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
227. Principio de la efectividad del capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
228. Los aportes no consistentes en dinero deben ser avaluados por
peritos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
229. Se prohíbe la creación de acciones de industria y de organi-
zación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
230. Al constituirse la sociedad el capital inicial debe quedar totalmente
suscrito y pagado en un plazo no superior a tres años . . . . . . . . . . . 225
231. Principio de la conservación del capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
232. Capital mínimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
233. Diversas clases de capital y su formación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
234. Formas de compeler al accionista a pagar su acción . . . . . . . . . . . . 228
235. Invariabilidad del capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228
236. El aumento de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228
237. Formas de realizar el aumento de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230
238. La emisión de nuevas acciones de pago . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230
239. La capitalización total o parcial de la parte de utilidades que no se
distribuyan como dividendos mínimos obligatorios o adicionales . 230
240. Capitalizando el fondo de revalorización del capital propio y los
demás fondos susceptibles de ser capitalizados . . . . . . . . . . . . . . . . . 231
241. La disminución del capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231
242. Formas de realizar la disminución de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232
243. Las acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233
244. Acciones preferidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233
245. Prohibiciones o limitaciones sobre acciones preferidas o privi-
legiadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233
246. Diversos tipos de preferencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234
247. Transferencia de las acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235
248. La transmisibilidad de las acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
249. Constitución de gravámenes y de derechos reales sobre acciones . 236
250. El embargo de acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237

Párrafo IV. Los derechos de los accionistas y el interés social

251. Los derechos individuales en particular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237
252. Clasificación de los derechos de los accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . 238
253. Derechos sociales, políticos o administrativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
254. Derecho al saneamiento de la sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
255. Derecho a conservar la calidad de socio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239
256. Derecho a la igualdad de la acción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240
257. Acciones preferidas, excepción a la igualdad de las acciones . . . . . 241
258. Derecho a solicitar la convocatoria de los órganos deliberantes y a
exigir que se traten en ella determinados asuntos . . . . . . . . . . . . . . 245
259. Derecho a la información . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246
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 ÍNDICE

260. Derecho a voz y voto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248

261. Derecho a los dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249
262. Época y forma de pago de los dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251
263. Derecho de los accionistas a recuperar su aporte al tiempo de la
liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
264. Derecho a ceder su acción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253
265. Derecho de retiro del accionista disidente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254
266. Acuerdos que dan origen al derecho de retiro . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
267. Ejercicio del derecho a retiro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
268. El interés social y los conflictos de intereses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
269. Principio mayoritario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257
270. El interés social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259
271. Posición de la legislación chilena sobre conflictos de intereses . . . . 260

Sección II. El funcionamiento de la sociedad anónima

272. Principios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261
273. El derecho objetivo sobre el funcionamiento de las sociedades anó-
nimas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 262

Párrafo I. Los órganos de gestión o de administración

274. El órgano de gestión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
275. El directorio, órgano de administración propiamente tal . . . . . . . . 268
276. Concepto de directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
277. Órgano colegiado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
278. Órgano necesario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
279. Órgano permanente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
280. Directorio integrado solo por accionistas o no . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
281. Miembros del directorio periódicamente nombrados o revocados
por la junta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
282. Directorio investido de la facultad de efectuar todos los actos de
administración ordinaria y extraordinaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
283. El directorio representa a la sociedad anónima ante terceros . . . . . 270
284. El directorio asume la responsabilidad solidaria por las infracciones
legales o estatutarias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
285. Naturaleza jurídica de la relación entre la sociedad y los directores . 271
286. Requisitos de los miembros del directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 272
287. Inhabilidades generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273
288. Inhabilidades especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273
289. Clases de directores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274
290. Nombramiento y elección de los directores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275
291. Designación hecha por el propio directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 277
292. Aceptación del nombramiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 277
293. La revocación de los miembros del directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . 277
294. Renovación del directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279
295. Registro del nombramiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
296. Las atribuciones del directorio. Principio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
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297. Las deliberaciones del directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280

298. Libro de actas del directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 282
299. Los poderes legales del directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283
300. Representación judicial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
301. Representación extrajudicial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
302. Poderes estatutarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
303. Facultad del directorio de delegar funciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286
304. Efectos de los actos ejecutados por el directorio . . . . . . . . . . . . . . . 286
305. Diligencia de los directores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286
306. Prohibiciones de los directores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 287
307. Interés de un director en una operación de la sociedad . . . . . . . . . 288
308. Presunciones de culpabilidad de los directores . . . . . . . . . . . . . . . . 290
309. Responsabilidad de los directores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
310. La dirección general de la sociedad anónima . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292
311. El estatuto del presidente del directorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
312. Los poderes estatutarios del presidente del directorio . . . . . . . . . . . 295
313. Algunas facultades del presidente del directorio . . . . . . . . . . . . . . . 296
314. El o los gerentes de la sociedad anónima. Principio . . . . . . . . . . . . 297
315. El estatuto del gerente. Nombramiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297
316. Remuneración del gerente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
317. Revocación del gerente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
318. Los poderes estatutarios del gerente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
319. Poderes legales del gerente. La normativa nacional en diversas dis-
posiciones ha recogido en parte lo que se acostumbra establecer en
los estatutos sociales respecto de las facultades y funciones del o de
los gerentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299
320. La responsabilidad de los órganos de dirección. Principio . . . . . . . 300
321. El director independiente y el comité de directores . . . . . . . . . . . . 301
322. Facultades y deberes del comité de directores . . . . . . . . . . . . . . . . . 303
323. Integración del comité de directores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303

Párrafo II. Los órganos deliberantes

324. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304
325. Las reglas generales comunes de las juntas de accionistas . . . . . . . . 306
326. Aspecto original del derecho objetivo en esta materia . . . . . . . . . . . 306
327. La comunicación de los documentos sociales en la sede social . . . . 307
328. Reserva de documentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
329. Envío de los documentos sociales a los accionistas . . . . . . . . . . . . . . 307
330. La publicación de los documentos sociales en internet y el envío a
la autoridad pública fiscalizadora . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
331. Accionistas que pueden participar en las juntas . . . . . . . . . . . . . . . . 309
332. La convocatoria de las juntas de accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309
333. El aviso de citación a juntas de accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
334. Autoconvocatoria y celebración de juntas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
335. Las reglas relativas al funcionamiento de las juntas generales . . . . . 310
336. La participación de los accionistas en las juntas . . . . . . . . . . . . . . . . 312
337. Las exigencias de quórum y de mayoría . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
338. Mayoría calificada de ciertos acuerdos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313
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 ÍNDICE

339. Segunda citación a juntas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314

340. El derecho a voto en las juntas de accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314
341. Sanción por infracción de las reglas de convocación y funcionamiento
de las juntas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 315
342. Competencia de la junta ordinaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317
343. Competencia de la junta extraordinaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317

Párrafo III. Los órganos de fiscalización o de control

344. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
345. La fiscalización en el derecho objetivo nacional . . . . . . . . . . . . . . . . 320
346. Responsabilidad de los fiscalizadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322

Sección III. Procedimiento Concursal de Liquidación, de disolución y de liqui-

dación de la sociedad anónima
Párrafo I. Procedimiento Concursal de Liquidación
347. Ley Nº 20.720, de Reorganización y Liquidación de Empresas y
Personas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322

Párrafo II. Disolución de la sociedad anónima

348. Causales de disolución . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324
349. Vencimiento del plazo de su duración, si lo hubiere . . . . . . . . . . . . 324
350. Reunión de todas las acciones en manos de una sola persona, por
un período ininterrumpido que exceda de 10 días . . . . . . . . . . . . . 324
351. Acuerdo de junta extraordinaria de accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . 325
352. Revocación de la autorización de existencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
353. Sentencia judicial ejecutoriada en el caso de las sociedades anónimas
cerradas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
354. Las demás causales contenidas en los estatutos . . . . . . . . . . . . . . . . 327
355. Formalidades de la disolución . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327

Párrafo III. La liquidación de la sociedad anónima

356. Idea de liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
357. Quién practica la liquidación. Una vez disuelta la sociedad anónima
y cumplidas las formalidades de disolución, en los casos que corres-
ponda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
358. Facultades de los liquidadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
359. Limitación de las facultades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
360. Delegación de facultades y remuneración de liquidadores . . . . . . . 330
361. Reunión de las juntas durante la liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330
362. Cambio de liquidador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330
363. Formalidades de la liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331

Sección IV. Disposiciones varias

364. Arbitraje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331
365. Registro de sociedades anónimas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
366. Carácter imperativo de normas legales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333
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 DERECHO COMERCIAL. TOMO XV

Sección V. La información en las sociedades emisoras de valores de oferta pública

367. Ideas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333
368. Concepto de valores y de oferta pública de valores . . . . . . . . . . . . . 334
369. Transparencia del mercado de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 335
370. Sanción en caso de infringir la obligación de informar . . . . . . . . . . 337
371. Clases de información. Información esencial . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337
372. Información reservada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338
373. Información privilegiada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 340
374. Razones para prohibir el uso de información privilegiada . . . . . . . 342
375. Origen de la prohibición del uso de información privilegiada . . . . 342
376. Uso de información privilegiada en nuestro derecho . . . . . . . . . . . 344
377. Uso legítimo de información privilegiada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
378. Uso ilegítimo de información privilegiada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
379. Tratamiento legal del uso ilegítimo de información privilegiada . . 347
380. Sujetos de las prohibiciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 347
381. Deberes impuestos a los sujetos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348
382. Fundamentos jurídicos para impedir el uso ilegítimo de información
privilegiada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349
383. Bienes jurídicos protegidos en el uso ilegal de información privile-
giada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 350
384. Medidas de prevención relativas al uso ilegítimo de información
privilegiada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
385. Sanciones aplicables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 353
386. Análisis del artículo 165 LMV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
387. Jurisprudencia administrativa sobre uso de información privile-
giada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355
388. Jurisprudencia judicial sobre información privilegiada . . . . . . . . . . 357
389. Análisis de los artículos 151 y 154 del DL Nº 3.500 . . . . . . . . . . . . . . 358
390. Deberes adicionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359
391. Normas que facilitan la prueba . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361
392. Aspectos esenciales sobre la prueba del uso de información privile-
giada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363
393. Estudio particular de las sanciones por el uso ilegal de información
privilegiada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364
394. Sanciones penales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 367
395. Sanciones administrativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 370
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 370

Capítulo V
SOCIEDADES ANÓNIMAS DE GARANTÍA
RECÍPROCA
396. Ideas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379
397. Principales conceptos definidos por la Ley Nº 20.179 . . . . . . . . . . . 380
398. Normas específicas que regulan las SAGR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 380
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 ÍNDICE

399. Estatutos de las SAGR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381

400. Inversión de los recursos y fondos de las SAGR . . . . . . . . . . . . . . . . 382
401. Obligaciones y derechos de los accionistas o asociados . . . . . . . . . . 383
402. El afianzamiento de las obligaciones por la SAGR mediante la suscrip-
ción de un contrato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 384
403. El Certificado de Fianza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 385
404. Naturaleza jurídica del Certificado de Fianza . . . . . . . . . . . . . . . . . . 386
405. Procedimiento para el cobro ejecutivo del Certificado de Fianza . . 387
406. Incumplimiento del beneficiario de las obligaciones afianzadas por
la SAGR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 388
407. Extinción de la obligación de pago para la SAGR . . . . . . . . . . . . . . 389
408. Requisitos para el ejercicio del giro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 389
409. Medidas ante la inestabilidad financiera o insolvencia de las
SAGR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 390
410. Disolución, fusión y división de las SAGR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
411. Procedimiento Concursal de Liquidación aplicado a una SAGR . . 391
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 393

Capítulo VI
SOCIEDADES ANÓNIMAS DEPORTIVAS
PROFESIONALES
412. Ideas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
413. Definición legal de SADP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
414. Formación de las SADP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 396
415. Contenido de los estatutos de las SADP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 396
416. Funcionamiento de las SADP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 398
417. El capital social de las SADP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 399
418. Concentración del capital accionario en la SADP . . . . . . . . . . . . . . 399
419. Riesgo de insolvencia en las SADP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400
420. Legislación supletoria de la SADP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401

Capítulo VII
SOCIEDADES POR ACCIONES
421. Origen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403
422. Plan de desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404

Sección I. Aspectos generales de las Sociedades por Acciones

423. Definición legal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404
424. Características de las SpAs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405
425. Principios que informan las SpAs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408
426. El principio de fijeza o inmutabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408
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 DERECHO COMERCIAL. TOMO XV

427. Principio de efectividad o integración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 409

428. Principio de conservación del capital social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 409
429. Régimen corporativo de funcionamiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 410

Sección II. Constitución de la sociedad por acciones

430. Escritura pública o instrumento privado protocolizado . . . . . . . . . . 411
431. Duración de la SpAs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 412
432. Inscripción y publicación del extracto del instrumento consti-
tutivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 413
433. Modificación de los estatutos de las SpAs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 413
434. Sanción en el caso de omisión de formalidades . . . . . . . . . . . . . . . . 414
435. Conversión de la SpA en sociedad anónima abierta . . . . . . . . . . . . . 414

Sección III. Funcionamiento de la sociedad por acciones

436. Régimen de administración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 415
437. Capital de la SpA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 416
438. Las acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418
439. Dividendos de utilidades de unidades de negocios o de activos
específicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 419
440. Pago de acciones y derechos sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 420
441. Forma de emitir las acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 420
442. Derecho de suscripción preferente de acciones . . . . . . . . . . . . . . . . 420
443. Traspaso de acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 421
444. Control de acciones por un accionista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 421
445. Registro de accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422
446. Medios de comunicación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422

Sección IV. Disolución y liquidación de la sociedad por acciones

447. Causas de disolución . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423
448. Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423

Capítulo VIII
CONCENTRACIÓN Y COLABORACIÓN
EMPRESARIAL
449. Ideas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425

Sección I. Formas de concentración económica

450. Motivos de la concentración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
451. Organización jurídica de la concentración económica . . . . . . . . . . 426
452. Filiales y coligadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 427
453. Concepto de filial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428
454. Concepto de coligada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430
455. Efectos de filiales y coligadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 431
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 ÍNDICE

456. Formas convencionales de concentración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432

457. Concepto de fusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432
458. Definición legal de fusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 433
459. Características de la fusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 433
460. Clases de fusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
461. Fusión por creación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
462. Fusión por absorción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 438
463. Procedimiento de fusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 439
464. Los accionistas y la fusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441
465. División o escisión de sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443
466. Concepto de escisión o división de sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . 443
467. Características de la escisión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444
468. Etapas del proceso de escisión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445
469. La protección de los acreedores en la escisión de sociedades . . . . . 447

Sección II. Formas de colaboración empresarial

470. Grupos de interés económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 448
471. Diferencias entre el GIE y otras figuras asociativas . . . . . . . . . . . . . . 449
472. Constitución y funcionamiento de los GIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 450
473. Joint venture . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451
474. Joint venture en Chile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 453
475. Grupos empresariales en el derecho nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . 454
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 456
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