UNIVERSIDAD AUTONOMA DE

NUEVO LEON

FACULTAD DE CONTADURÍA
PÚBLICA Y
ADMINISTRACIÓN

Financiamiento a Largo Plazo

Evidencia 3: Evaluación de un proyecto de inversión a largo

plazo

Docente: Rafael Medina Equihua

Alumnos:
Edson Yahír Flores García 1906501
Jose Luis Ayala Mendoza 1843405

Grupo: 6 T
 INTRODUCCIÓN

Para comenzar con esta evidencia, les brindaremos una pequeña introducción acerca de los temas
que contendrán dentro de la misma.

Principalmente una inversión a largo plazo hace referencia que generalmente ofrece una mayor
probabilidad de maximizar el rendimiento durante un período de 10 años, en lugar de brindarte
un alto rendimiento en solo unos pocos años.

Teniendo como base esta definición elaboraremos un proyecto de análisis sobre la importancia
para las empresas sobre los periodos de recuperación de las inversiones, su valor presente neto,
su tasa interna de retorno, razonamiento del capital, sensibilidad de la empresa con respecto a la
inversión; así como, la tasa de descuento ajustada al riesgo e indicar sus posibles soluciones.

Así mismo elaboraremos un caso práctico donde calcularemos algunos de los conceptos antes
mencionados, con el fin de practicar estos términos de proyecto de inversión a largo plazo.
La importancia para las empresas sobre los periodos de recuperación de las
inversiones
El periodo de recuperación de la inversión - PRI - es uno de los métodos que en el corto
plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de
inversión. Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la Inversión es
considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo
pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.

La importancia para las empresas su valor presente neto

El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico
financiero: MAXIMIZAR la inversión. El Valor Presente Neto permite determinar si dicha
inversión puede incrementar o reducir el valor de las PyMES. Ese cambio en el valor estimado
puede ser positivo, negativo o continuar igual.

La importancia para las empresas de la tasa interna de retorno

El TIR, tasa interna de retorno es un procedimiento en el que se calcula la vialidad de un
proyecto, o de una inversión. Con este cálculo se conoce si es buena idea aventurarse o no a
una inversión, por medio de la conversión en porcentaje de la rentabilidad.

Gracias a la tasa interna de retorno se pueden conocer la rentabilidad en términos efectivos que
se obtiene de una inversión; desde el momento en que se realiza hasta su posible liquidación.
Además, permite informarse sobre el Valor Presente Neto, de forma más certera y segura.

La fórmula del TIR considera distintas variables que un inversor debe conocer o entender por
medio de profesionales; como el flujo de caja en un periodo determinado, o el valor de la
inversión inicial, entre otros.

Estos elementos forman parte de cálculos y medidas preventivas que todo proyecto debe
contemplar y asegurarse de no pasar por alto.
¿Cuál es la importancia de la tasa interna de retorno?

Cuando no somos especialista en un área es común desconocer términos, cálculos o fórmulas;

alto natural cuando las personas quieren comenzar un negocio o realizar una inversión para
mejorar su estado financiero. Cuando hay desconocimiento de factores importantes ocurren
errores, el proyecto no es próspero o presenta dificultades en sus inicios.

Es en la consideración de estos elementos donde los administradores, o asesores financieros,

tienen mayor participación. Al calcular el TIR, un empresario puede saber si vale la pena poner
en riesgo su capital o es mejor retirarse antes.

En un mundo donde las variables financieras son enormes es importante valerse de mecanismos
para cometer la menor cantidad de riesgos.

A pesar de que la tasa interna de retorno no toma en cuenta factores externos como las tasas de
intereses, o la inflación; abre el panorama para entender los posibles beneficios y riesgos.
Además, maximiza la rentabilidad de la inversión y ofrece una proyección sobre los flujos netos
del negocio.

Las inversiones a corto y largo plazo presentan distintas variables que no son fijas en el tiempo,
cambian según las condiciones.

La importancia para las empresas de razonamiento del capital

En administración financiera, gestionar el capital de trabajo es una función que consiste en

planear, ejecutar y controlar el manejo de los componentes del capital de trabajo y sus adecuados
niveles y calidad.

El capital de trabajo es la diferencia entre los activos circulantes (caja, bancos, inversiones a
corto plazo, cuentas por cobrar e inventarios) y los pasivos circulantes (proveedores, créditos a
corto plazo y obligaciones diversas) y que puede medirse en
días de venta promedio de la compañía. Una buena gestión de este indicador implica la
minimización del riesgo y la maximización de la rentabilidad empresarial.

En toda empresa el flujo de caja no es sincronizado, las entradas y salidas de dinero no se dan en
forma simultánea sino en diferentes fechas. Esto hace que parte de la labor del gestor financiero
de una empresa se centre en la necesidad de mantener capital de trabajo.

Ciertamente, son más predecibles los pagos a realizar como las obligaciones tributarias, los
seguros, los servicios públicos (energía, agua, telefonía, etc.), las amortizaciones de pasivos
financieros, etc. Todos estos tienen fechas de pago determinadas.

Sensibilidad de la empresa con respecto a la inversión

El análisis de sensibilidad permite a las empresas pronosticar el éxito o fracaso de un proyecto

utilizando datos confiables y certeros. Al estudiar todas las variables y los posibles resultados,
los directores de proyectos pueden me tomar mejores decisiones respecto al proyecto, el
negocio o las inversiones.

La tasa de descuento ajustada al riesgo e indicar sus posibles soluciones.

Las tasas de descuento ajustadas al riesgo proporcionan un mecanismo para ajustar la tasa de
descuento de tal manera que ésta sea congruente con las preferencias del riesgo y rendimiento de
los participantes del mercado, y por consiguiente con la única aceptación de los proyectos que
generen valor.
Una forma de ajustar los flujos de caja consiste en hacerlo mediante correcciones en la tasa de
descuento. A mayor riesgo, mayor debe ser la tasa para castigar la rentabilidad del proyecto. De
esta manera, un proyecto rentable evaluado en función de una tasa libre de riesgo puede resultar
no rentable si se descuenta a una tasa ajustada.
VALOR PRESNETE NETO (VPN) Y TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)

Corporativo Fitch S.A. se encuentra en el proceso de seleccionar el mejor de dos proyectos de

inversión de capital mutuamente excluyentes y con el mismo nivel de riesgo, M y N. Los flujos
de efectivo relevantes de cada proyecto se presentan en la siguiente tabla. El costo de capital de
la empresa es del 14%.

Proyecto M Proyecto N
Inversión Inicial (FE0) $ 28,500.00 $ 27,000.00
Año (f) Entradas de efectivo (FEt)
1 $ 10,000.00 $ 11,000.00
2 $ 10,000.00 $ 10,000.00
3 $ 10,000.00 $ 9,000.00
4 $ 10,000.00 $ 8,000.00

a) Calcule el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto.

Proyecto M: $28,500/$10,000 = 2.85 años

Proyecto N:

Año Entradas de efectivo Entradas acumuladas

1 $ 11,000.00 $ 11,000.00
2 $ 10,000.00 $ 21,000.00
3 $ 9,000.00 $ 30,000.00
4 $ 8,000.00 $ 38,000.00

$ 27,000−$ 21,000 $ 6,000

2+ $ 9,000 =2+ $ 9,000 =2+0.67=2.67 años
 b) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto.

Proyecto M:

VPN= (10,000/0.14) * (1-(1/(1+0.14)4 - 28,500

VPN= (71,428.57) * (1-(1/1.6889) – 28,500
VPN= (71,428.57 x 0.4079) – 28,500
VPN= 29,135.70 – 28,500
VPN= $635.70

Proyecto N:

Periodo Flujo de efectivo

1 11,000/(1+0.14) $ 9,649.12
2 10,000/(1+0.14)^2 $ 7,694.67
3 9,000/(1+0.14)^3 $ 6,074.92
4 8,000/(1+0.14)^4 $ 4,736.81
$ 28,155.52
$ 27,000.00
$ 1,155.52

c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto.

Proyecto M:

VPN= (10,000/0.15) * (1-(1/(1+0.15)4 - 28,500

VPN= (66,666.67) * (1-(1/1.7490) – 28,500

VPN= (66,666.67 x 0.4283) – 28,500

VPN= 28,553.33 – 28,500

VPN= 53.33 = 15% TIR

Proyecto N:

Periodo Flujo de efectivo

 1 11,000/(1+0.16)
2 10,000/(1+0.16)^2
3 9,000/(1+0.16)^3
4 8,000/(1+0.16)^4
TIR 16%
$ 9,482.75
$ 7,431.62
$ 5,766.27
$ 4,418.42
$ 27,099.06
$ 27,000.00
$ 99.06

d) Resuma las preferencias sugeridas por cada medida de calculó, e indique cuál proyecto
recomendaría. Explique por qué.

TIR Año Rec.

VPNM= 635.71 15% 2.85

VPNN= 1,155.52 16% 2.67

Es más recomendable el proyecto N, ya que tiene una tasa de rendimiento superior al 14%, y se
recupera en menos tiempo la inversión.

e) Sobre los mismo ejes, trace los perfiles del valor presente neto para estos proyectos y
explique las circunstancias en las cuales podría existir un conflicto de clasificación.
Si se aplicara el proyecto M, la tasa de valor presente saldría negativa, no habría margen
de ganancia.

Valor Presente Neto

Proyecto M Proyecto N

Negativo Resultado Positivo

NO Margen de ganancia SI
CONCLUSIÓN
Al término de la presente actividad, encontramos que es de especial relevancia el aprender de
forma correcta la aplicación de las distintas fórmulas empleadas en el análisis financiero, tales
como las del cálculo del período de recuperación, el valor presente neto de los flujos de efectivo,
así como del cálculo de la Tasa Interna de Rendimiento, las cuales son esenciales en su
aplicación durante las operaciones de análisis de alternativas de inversión, así como durante el
proceso de la toma de decisiones financieras y administrativas. De esta misma manera,
encontramos es esencial no solamente el saber aplicarlas correctamente en el aspecto
matemático, sino que es importante el saber evaluar y analizar las opciones, para, de esta forma,
tomar las decisiones correctas en el ámbito gerencial.

Nos gustaría resaltar nuestro interés por aprender más acerca del tema, fortalecer nuestras
debilidades en el área de las finanzas y su análisis, así como aprender conceptos teóricos y
prácticos nuevos, con el fin de emplearlos en el futuro durante el ejercicio de nuestra profesión.

BILIBOOGRAFÍA

Bibliografía
Gitman, J. (2012). Principios de Administración. México: Pearson Educación.

Zutter, C. (2012). Principios de Administración Financiera. México: Pearson Educación.