Índice

1. El Estado y sus administraciones...................................................204

¿Qué es la Seguridad Social? .............................................................. 205
2. Los gastos e ingresos públicos ......................................................206
Los gastos públicos ............................................................................. 206
Los ingresos públicos .......................................................................... 206
3. Los impuestos ..............................................................................207
¿Qué impuestos pagamos en España? ............................................... 207
¿Quién paga los impuestos y por qué? ............................................... 208
4. Los Presupuestos Generales del Estado ........................................209
El saldo presupuestario ....................................................................... 209
El déficit público .................................................................................. 209
La deuda pública ................................................................................. 210
5. La política fiscal ...........................................................................211
¿Qué es la política fiscal? .................................................................... 211
Los tipos de política fiscal. .................................................................. 212
El debate con la política fiscal. ............................................................ 215
6. El BCE y el Eurosistema................................................................. 216
¿Qué es el Eurosistema? ..................................................................... 216
7. La política monetaria. ..................................................................216
¿Qué es la política monetaria? ........................................................... 216
Los tipos de política monetaria. .......................................................... 218

Vídeos explicativos de cada clase en

www.youtube.com/c/econosublime 203

1. EL ESTADO Y SUS ADMINISTRACIONES.
Cuando llegues a tu último año de instituto habrá muchos compañeros preocupados por
sí podrían irse a estudiar otras ciudades. Y es que estudiar fuera supone muchos gastos
para cualquier familia. Hay que pagar las tasas de la matrícula, libros, residencia o el piso
dónde vas a vivir, comida y otros muchos gastos. Algunas familias tienen bastante dinero,
por lo que tus compañeros no tendrán problema en elegir ciudad y sacarse la carrera que
desean. Otros, sin embargo, tienen menos recursos. No poder estudiar fuera supondría,
en algunos casos, estudiar algo que les gusta menos. Afortunadamente, como si de un
caballero blanco que viene al rescate se tratara, alguien aparece para ayudar a pagar parte
de sus gastos. Ese caballero blanco que sale al rescate cuando lo necesitamos es el
Estado. Pero como veremos, el Estado hace mucho más que ayudar en momentos
de necesidad.
- Sanidad. Entre otras cosas deben decidir, cuántos hospitales construir, cuántos
médicos y enfermeros contratar y aprobar los medicamentos que se pueden vender.
Como te puedes imaginar se trata de una función muy importante, y el gasto que haga
cada comunidad va a ser muy importante para la salud de sus habitantes.
- Educación. Adaptan las leyes de educación a cada CCAA, deciden cuantas
escuelas e institutos construir y qué maestros y profesores contratar. Todos los
materiales que se compran dentro de tu instituto son pagados por tu Comunidad
Autónoma. Por supuesto, cuanto mayor sea el gasto, los alumnos y alumnas podrán
acceder a una mejor educación y salir mejor preparados para cuando tengan que
trabajar.
Sanidad y educación son dos pilares fundamentales, ya que van a
contribuir a mejorar nuestra calidad de vida enormemente.

El ESTADO es lo que conocemos como Sector Público, es decir, un conjunto de 3 Administración Central (el gobierno). Es la administración que tiene un
organismos que toman una serie de decisiones buscando el bienestar de todos los mayor número de funciones y por tanto también la que gasta más dinero. Estas
ciudadanos, y que aparece para mejorar la sociedad en la que vivimos. decisiones las toma el presidente del gobierno. Destacamos:
- Se encarga de elaborar todas las leyes que deben seguir ciudadanos y
Para aumentar el bienestar de la sociedad, en España el Estado tiene 3 empresas.
administraciones. - Lleva los gastos de grandes infraestructuras (carreteras, vías de tren,
aeropuertos)
1 Administración local (Ayuntamientos y diputaciones provinciales).
- Se encarga de la defensa (ejército y policía nacional) y las relaciones
Son la parte más cercana a los ciudadanos y se encargan de aquellos servicios
exteriores.
fundamentales que más influyen en nuestra calidad de vida. Las decisiones en
este nivel las toma el alcalde de tu ciudad o el responsable de la diputación.
- Proporciona la seguridad social. La seguridad social es una de las principales
Distinguimos: funciones que realiza el gobierno y gran parte de sus gastos. Por eso, tiene incluso
su propio presupuesto y administración. Vamos a dedicarle pues un apartado
- Bienestar comunitario. Es decir, suministro de agua, recogida de basuras, especial.
arreglo de aceras, alumbrado y limpieza de calles.
- Seguridad ciudadana y seguridad. Es decir, la policía local y lo relativo al
tráfico.
- Vivienda. Se refiere a proporcionar viviendas de protección oficial para los más
desfavorecidos.
- Cultura. Como bibliotecas, teatros municipales, fiestas o centros culturales
- Otros gastos. Como cuidado de parques y jardines.

2 Administración Autonómica (las Comunidades Autónomas).

Desde 1978, las CCAA han ido ganando cada vez más importancia en sus funciones
dentro del Sector Público. Las dos principales funciones que tienen son organizar
todo lo relacionado con educación y sanidad. Estas decisiones son tomadas por
el presidente de la Comunidad Autónoma.

Los niveles del Sector Público.

204
• ¿Qué es la Seguridad Social?
La SEGURIDAD SOCIAL es la acción protectora del Estado con todos sus ciudadanos.
Además de la asistencia sanitaria gratuita para todo el mundo, su principal función es
ayudar a los ciudadanos en caso de necesidad, es decir, ayudar en algún momento
que por alguna razón no pueda tener ingresos.
Los motivos principales que impiden a una persona no tener ingresos son:
- Incapacidad temporal. Baja que impide ir al puesto normal de trabajo
(por enfermedad, accidente, maternidad). Cuando ocurre alguna de estas
circunstancias que no nos permite ir al trabajo, el Estado nos pagará todo
o parte de nuestro sueldo.
- Invalidez. Por algún problema físico o psíquico que te impide trabajar.
De la misma manera, el Estado nos ayudará económicamente si tenemos
algún tipo de lesión importante que nos dificulte acceder a un trabajo o
acudir al mismo
• • ¿Qué es cotizar a la seguridad social?
Es posible que hayas oído alguna vez a la gente decir que “está cotizando”. ¿Qué significa
esto? Cuando te hacen contrato de trabajo, parte de tu salario va a la seguridad
social. Como vimos al estudiar las obligaciones fiscales de las empresas, estas te
descuentan un 6,5% de tu nómina y deben poner otro 30% extra de su parte.
Cuando esto ocurre decimos que estás cotizando a la seguridad social. De esta
manera, el Estado coge el dinero de todos los que trabajan y cotizan y con ello puede
pagar todas las ayudas que vimos anteriormente. Algunas de estas ayudas como las
pensiones y el desempleo son contributivas, es decir, cuanto más cotice (en tiempo y en
cantidad) más ayudas recibiré en caso de quedarme en paro o jubilarme.
Por eso, para poder recibir una buena cantidad de pensión o ayuda si me quedo
en el paro es necesario cotizar. Si trabajo sin ningún contrato, el empresario se
ahorra pagar estas cotizaciones, pero yo me quedo sin derechos.

- Desempleo. Es decir, perder el puesto de trabajo por despido o fin del

LA SEGURIDAD SOCIAL EN ESPAÑA
contrato. Si no encontramos trabajo, el Estado nos ayuda durante un
El Estado nos ayuda en momentos en los que no tenemos ingresos. Si estamos
tiempo para que no tengamos dificultades económicas mientras
enfermos nos pagan por incapacidad temporal, si hemos tenido un niño nos pagan por
encontramos otro trabajo.
maternidad y cuando nos hacemos mayores nos pagan pensiones (es con diferencia la
mayor parte del gasto).
- Jubilación. Al llegar la edad que establece la ley que tenemos derecho
a cobrar esta pensión (67 años como norma general) podemos jubilarnos.
Por tanto, cuando somos mayores y ya no podemos trabajar, el Estado
nos dará una pensión todos los meses.

El Estado proporciona SANIDAD y estas ayudas a los ciudadanos en estos

momentos de necesidad. La cantidad y duración de la ayuda dependen de la
circunstancia y la persona en concreto. Cuanto más dinero gaste el gobierno en
seguridad social, menos probable será que una persona se encuentre en una
situación de pobreza total.

AYUDAS en
momento SEGURIDAD
SANIDAD de SOCIAL
necesidad

La seguridad social.
205
 2. LOS GASTOS E INGRESOS PÚBLICOS.
¿Cómo lleva el Estado estas funciones?
Tal y como hemos visto en el primer punto del tema, la Administración Local, Autonómica
y Central proveen una gran cantidad de servicios a los ciudadanos para aumentar su
bienestar. Para poder llevar a cabo gran parte de esta función, el Estado necesita llevar a
cabo unos gastos públicos y obtener unos ingresos públicos.
• Los gastos públicos.
El gasto público es el gasto del Estado, una de las principales herramientas que
tiene un Estado para intervenir, ya con este gasto puede producir bienes públicos,
dar ayudas a los desfavorecidos o a aquellos que pasen un mal momento.
En 2021 ascendieron a más de 609.000 millones de euros en España. Si lo que queremos
saber es el destino del dinero, vemos que:
Vamos a comentar algunos datos interesantes.
Más de 200.000 millones se dedican a protección social, es decir, el
pago de las pensiones, ayudas por desempleo, becas etc. Es gasto por
tanto para igualar las oportunidades y con mucha diferencia en lo que
más gasta el Estado. Sólo las pensiones son 170.000 millones de euros
y el desempleo son 22.000 millones más.
El gasto en sanidad es unos de 80.000 millones de euros. Este gasto se
debe a construcción y mantenimiento de hospitales, adquisición de
aparatos médicos, medicamentos, salarios del personal sanitario etc.
En educación el gasto es de 45.000 millones. Estos gastos son debidos
a la construcción de centros escolares, material escolar, muebles, sueldo
de profesores etc.
Los gastos públicos.
• Los ingresos públicos.
• • ¿De dónde obtiene el dinero el Estado?
Los ingresos públicos son los ingresos del Estado. El Estado obtiene el dinero que
necesita principalmente de dos vías: tributos y cotizaciones sociales.
1 Los tributos. Son todas las obligaciones de pago de los ciudadanos hacia el
Estado. Cuando hablamos de tributos podemos destacar los impuestos, las tasas y
las contribuciones especiales.
A) Impuestos. Es el primer tipo de tributo y el más importante. Son pagos que
se exigen por ley y son obligatorios sin que el ciudadano reciba ningún beneficio
directo en el momento del pago. Diferenciamos entre directos e indirectos.
- Directos. Los pagan las personas y empresas por su renta o por su riqueza.
- Indirectos. Se pagan cuando se consume algún bien.
B) Tasas. Se pagan por algún servicio que realiza el Estado. Por tanto, se recibe
algo a cambio en el momento del pago. Se pagan tasas por recibir una educación
en la universidad, por tener el carné de identidad o de conducir o por la recogida
de basuras entre otros. Por ejemplo, para renovar el DNI hay que pagar unos 10€.
C) Contribuciones especiales. Lo pagan aquellos que se benefician de
manera muy concreta de un servicio, por ejemplo, un grupo de vecinos. Algunos
casos pueden ser, la pavimentación de una calle o la construcción de una acera,
que beneficia especialmente a los vecinos que la habitan.
2 Cotizaciones sociales. En el apartado 1, vimos que la seguridad social era la
acción protectora del Estado con sus ciudadanos, y que nos cubría cuando
estábamos enfermos, cuando teníamos un accidente, cuando nos quedábamos en
paro o cuando nos hacíamos mayores y nos pagaban una pensión.
LAS COTIZACIONES SOCIALES son las cantidades que los trabajadores y las empresas
pagan al Estado para poder cubrir la seguridad social.
Para poder realizar el gasto de la seguridad social (la mayoría pensiones) es necesario
ingresar dinero de estas cotizaciones sociales. Distinguimos 2 tipos:
a) Las cotizaciones de los trabajadores. En España los trabajadores tienen que pagar
el 6,4% de su salario. Es decir, si un trabajador gana 1.000 euros al mes, 64 (el 6,4 % de
1000) van para cotizaciones sociales. Este dinero se les descuenta directamente de la
nómina a los trabajadores. La empresa descuenta el dinero y se lo da al Estado.
b) Las cotizaciones de las empresas por los trabajadores. Las empresas aportan
otro 30% del salario del trabajador. Si el trabajador gana 1.000 euros, la empresa
debe aportar otros 300 euros más (el 30% de 1.000).
Los ingresos públicos.
206
 3. LOS IMPUESTOS. Impuestos indirectos. Los pagan las familias por sus gastos, es decir cada
vez que compran bienes o servicios.
• ¿Qué impuestos pagamos en España?
3 El IVA (impuesto del valor añadido). También es uno de los impuestos
principales, ya que todos los individuos que compran un bien deben pagar
En España pagamos impuestos según nuestra capacidad económica, es decir, este impuesto. Las empresas cobran el impuesto y luego se lo dan al estado.
según nuestros ingresos (o renta), según nuestra riqueza (como poseer casas
o tierras) y según nuestros gastos (compra de bienes). Así, las empresas nos cobran de impuesto el 21% del precio de la mayoría de los
productos. Por ejemplo, si una cafetería quiere obtener 1 euro por un batido debe cobrar
un 21% de ese euro (21 céntimos). Así, el precio final del producto será de 1,21 euros
Recuerda que hablamos de impuestos directos e indirectos. En total hablaremos de 4.
que pagará el consumidor, 1 serán para la empresa y 0,21 serán para el Estado. Existen
Impuestos directos. Los pagan las familias y empresas por su renta o riqueza. un tipo reducido al 10% para productos de uso corriente como alimentos y transporte y
un superreducido al 4% para bienes de primera necesidad como leche, pan o medicinas
1 El IRPF (impuesto sobre la renta de las personas físicas). Es el
más importante del país y lo tienen que pagar todos los que obtengan
ingresos. Todas las personas deben pagar un porcentaje de la renta que ganan.
Así, las empresas todos los meses descuentan de las nóminas la cantidad de
impuesto a pagar y lo transfieren al Estado.
Aquí te dejo los tramos a pagar según cuanto ganes, aunque hay deducciones que hacen
que al final paguemos menos. Por ejemplo, una persona que gana 2.400 € al mes debe Nota: en estos momentos los batidos solo pagan un 10% de IVA
pagar en torno al 18%. Así, se le descontarán 432 € de la nómina que nunca serán
ingresados al trabajador. Para que lo veas más fácil, te dejo esta calculadora
4 Los IE (Impuestos especiales) Son impuestos que se aplican sobre
Como ves, este impuesto es progresivo: si las personas ganan más dinero, bienes escasos o cuyo consumo tiene efectos negativos y por tanto el Estado
el porcentaje a pagar va aumentando. cobra un impuesto para que sean más caros y se compren menos. Algunos de
estos bienes son el tabaco, el alcohol o la gasolina.

Cantidad que gano al año Porcentaje a pagar LA PROGRESIVIDAD DE LOS IMPUESTOS

Hasta 12.450 euros 19%
IRPF Los siguientes 7.750 24%
Los siguientes 15.000 30%
2022 Los siguientes 24.800 37%
Los siguientes 240.000 euros 45%
A partir de ahí 47%
2 El IS (impuesto de sociedades) es un impuesto que se aplica a los
beneficios de las empresas de socios (sociedades). Las empresas por tanto
también pagan por su capacidad de pago que queda reflejada por sus beneficios.
Las empresas deben pagar un porcentaje fijo de sus beneficios (25%). Por ejemplo,
si una empresa gana en un año 100.000 euros, debe pagar 25.000 (el 25%) como
impuesto.
Este impuesto es proporcional (todos pagan el mismo %) pero hay gran variedad de
deducciones y la mayoría de empresas acaban pagando menos cantidad del 25%.
Tipos de impuestos.
207
• ¿Quién paga los impuestos y por qué?
Mucha gente está totalmente en contra de que los que más dinero ganan tengan que pagar
más impuestos para ayudar a los más desfavorecidos. En su opinión, si una persona gana
más dinero eso se debe a su esfuerzo, y por tanto al quitarle más impuestos, se está
castigando ese esfuerzo. Pero a veces ganar más dinero no es cuestión de esfuerzo y está
bien que los que más dinero ayuden a los que tienen menos. Lo que necesitamos es saber
en qué consiste el principio de capacidad económica y el principio de solidaridad.
Vamos a ver si lo entendemos.
Antes hemos visto que las cotizaciones sociales las pagábamos para tener derecho a
seguridad social (asistencia sanitaria, pensión cuando nos jubilemos, baja pagada por
enfermedad etc). Pero también hemos visto que aparte de las cotizaciones sociales
teníamos que pagar una serie de tributos, y que dentro de ellos los más importantes eran
los impuestos.
• • ¿Por qué se pagan impuestos?
Los impuestos se pagan porque además de la seguridad social tenemos
muchos otros gastos comunes en la sociedad. Hay que pagar la educación,
la policía, bomberos, hay que construir carreteras, parques, etc.
Entonces, si todos nos aprovechamos de esto, ¿pagamos lo mismo?
No. No todos pagamos lo mismo. Los ciudadanos pagamos según nuestra
capacidad económica. La capacidad económica de una persona depende
de sus ingresos (renta), de su riqueza (patrimonio) o de sus gastos
(consumo de bienes).
Por ello cuanto mayor sea nuestra renta, nuestro patrimonio o nuestros gastos, más
impuestos vamos a pagar. A esto se le llama, el principio de capacidad económica.
Por qué se pagan impuestos.
• • Si yo gano más dinero, ¿es justo que yo pague más? Al fin y al
cabo, mi trabajo me cuesta ¿no?
Si recuerdas dijimos que es justo que haya gente que gane más si hace mejor su trabajo.
También hay trabajos que se pagan más, no porque sean más difíciles sino porque se
ha establecido así en el mercado (por ejemplo, los futbolistas). ¿De verdad se esfuerza
más un futbolista que un albañil que va 8 horas a la obra con el frío? ¿merece un profesor
ganar más? La respuesta de mucha gente es que aquellos que han estudiado una
carrera merecen ganar más. Podríamos hablar horas sobre el hecho de que tenemos
miles y miles de personas con carreras y másteres cobrando menos de 1000 € en
España, pero es cierto que muchos pensamos que si una persona está más preparada
es justo que gane más. Pero el debate no acaba aquí.
El problema es que muchas veces que no todo el mundo tiene las
mismas oportunidades si nace en una familia con poco dinero que no
le puede pagar estudios caros, o si simplemente es bueno realizando un
trabajo que no se paga muy bien (puedo ser muy bueno de cajero de
supermercado, pero difícilmente voy a ganar mucho dinero, y si soy
bueno en la banca voy a ganar mucho). Se da la casualidad de que
algunas personas tienen padres con empresas que les han colocado en
puestos importantes y están ganando mucho dinero, otros sin embargo
tuvieron que empezar desde más abajo y cobran bastante menos. ¿Es
de verdad sólo una cuestión de esfuerzo ganar más dinero? En el
próximo tema hablaremos mucho sobre la desigualdad de oportunidades
En ocasiones por lo tanto uno puede ganar menos, no porque haga mal su trabajo,
sino porque por alguna razón ese trabajo está peor pagado o porque ha tenido
menos oportunidades del resto. Entonces parece justo que aquellos que tienen más,
paguen más impuestos para así intentar ayudar a aquellos que no tienen la fortuna de
ganar tanto. Se aplica aquí el principio de solidaridad.
Afortunadamente, la mayoría de las personas creen en estos dos principios, de
capacidad económica y solidaridad. El debate no es si es justo que los que más
tienen paguen más, el debate cómo casi siempre es: ¿Cuánto más?
Principio de capacidad
Principio de solidaridad
económica
Las personas pagan según Aquellos que ganen más
su renta, riqueza o gastos deben pagar más
208
 4. LOS PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO.
En los apartados anteriores hemos visto que el Estado tiene una serie de gastos y de
ingresos públicos. En este sentido el Estado no funciona muy diferente a una familia,
necesita elaborar una lista de todos los gastos que va a tener para llevar a cabo, y
otra lista en la que se establece de dónde se va a sacar el dinero.
Los PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO (PGE) es la planificación de ingresos y
gastos públicos en un año determinado
• El saldo presupuestario.
• El déficit público
El DÉFICIT PÚBLICO ocurre cuando los gastos públicos son mayores que los ingresos
públicos.
Como vemos, desde 2009 hemos tenido graves problemas con el déficit. El déficit suele
compararse con el PIB (el total del valor de la producción de un país). Así, en 2011 el
déficit era del 9,7% del PIB lo que significó que tuvimos que pedir muchísimo dinero (más
de 90.000 millones de euros) y que algún día habrá que devolver. Los siguientes años
también hemos tenido pedir prestado, pero el déficit ha ido bajando hasta el 2,8% de
2019. Con el Covid, el déficit volvió a subir al 6,84% de 2021.

Si a los ingresos públicos les restamos los gastos públicos podemos obtener el
saldo de los Presupuestos generales del estado. Hay 3 posibilidades.
• • ¿Por qué un país tiene déficit público tantos años?
- En ocasiones el mayor o menos déficit puede depender de las
decisiones de los partidos políticos. Es decir, hay partidos que están a favor
de una mayor intervención para corregir desigualdades y otros fallos y gastan
más dinero. Si un partido político decide aumentar mucho los gastos sociales
u otro tipo de gastos para los ciudadanos, es posible que, si los ingresos no
suben, haya que pedir prestado.
- En otras ocasiones el problema es que llega una gran crisis, como la
sucedida en 2008 y en 2020. Cuando hay una crisis los gastos de Estado se
disparan, ya que hay más gente en necesidad. Por otro lado, los ingresos se
reducen, ya que como la gente gana menos dinero pagan menos IRPF y
cotizaciones sociales. Si consumen menos, se pagará menos IVA. Y si las
empresas ganan menos dinero también pagaran menos impuesto de
sociedades. Como vemos, al final se ingresan menos impuestos.

Como ves, cuando hay una crisis disminuyen los ingresos y aumentan los
gastos, lo que se traduce en déficit público.
Desde 2009, los gastos
públicos de España han DÉFICIT PÚBLICO ESPAÑA
sido mucho más Cuando la economía va
Cuando hay una crisis
grandes que los bien
ingresos públicos. Es
decir, tenemos déficit
Aumentan los gastos públicos al Disminuyen los gastos al ser
público. Aunque la
ser necesarias más ayudas y necesarias menos ayudas. Como
situación mejoró disminuyen los ingresos ya que la gente gana y consume más,
bastante en 2017-2019, se recauda menos dinero se recaudan más impuestos.
con el COVID-19 el
déficit ha vuelto a
empeorar. MENOS DÉFICIT PÚBLICO (o
MAYOR DÉFICIT PÚBLICO
Los PGE y el déficit público.
más SUPERÁVIT) 209
• La deuda pública.
Cuando en el año 2011 comenzó el gobierno de Mariano
Rajoy, su partido político indicó que reducir el alarmante
déficit público era el objetivo número uno. Esto sorprendió
a algunos, ya que España se encontraba con alrededor de
6 millones de desempleados. ¿Por qué era tan importante
el déficit público? En general, porque el déficit público nos
lleva a la deuda pública, y esta tiene efectos muy negativos.
Si una familia tiene unos gastos mayores que sus ingresos, tendrá que pedir prestado. El
Estado hace lo mismo. La opción más normal cuando tenemos unos gastos mayores
que los ingresos es que el Estado pida prestado comprometiéndose a devolver esta
cantidad más unos intereses en un periodo determinado.
DEUDA PÚBLICA: cantidad total de dinero que debe un Estado, consecuencia de
haber tenido déficit público un año tras otro y tener que pedir prestado.
• • Problemas con la deuda pública.
La deuda pública presenta el problema de la gran cantidad de intereses que se deben
pagar por ella. Así, cuando se produce un déficit público por un gran aumento de los
gastos y nos endeudamos, estamos provocando que en un futuro tengamos unos mayores
gastos (al tener que pagar intereses) y que tengamos que seguir endeudándonos y así
sucesivamente. Esto hace que no podamos gastar dinero en lo que desearíamos. Por
ejemplo, en 2017 tuvimos que pagar más de 30.000 millones de euros en intereses. Ese
dinero lo podríamos haber aprovechado en mejora nuestra sanidad o educación.
Si cada vez tenemos que devolver más dinero no podemos dedicar
nuestro gasto público a sanidad, educación u otros servicios, sino que
tendremos que pagar intereses.
• • ¡OJO! No es lo mismo deuda pública que déficit público.
No hay que confundir la deuda pública con el déficit público. El déficit público dijimos
que era cuando los gastos públicos de un año son mayores que los ingresos
públicos. Así, cuando hablamos de déficit público, tenemos que aclarar el año del que
hablamos. En 2021 el déficit público de España ha sido de 82.000 millones. Decimos que
se suele comparar con el PIB (el valor de todo lo producido en un año). Estos 82.000
millones equivalen al 6,84% del PIB. Cuando tenemos déficit público solemos recurrir
a pedir prestado, es decir a deuda pública.
La deuda pública.
La deuda pública sin embargo va a ser todo el dinero que hemos pedido prestado
en los últimos años, más los intereses que tenemos que devolver. Por tanto, si
tenemos déficit público vamos acumulando deuda pública.
Podemos ver la diferencia como si fuera un grifo que llena una bañera. El déficit público
sería el grifo abierto. Como hemos gastado más dinero del que ingresamos, tenemos
que pedir prestado. Cada año que tenemos déficit pedimos prestado y abrimos el grifo.
Todo ese dinero se acumula en la bañera, que es la totalidad de lo que tenemos que
devolver, es decir, la deuda pública. ¿Y alguna vez la bañera se vacía? Claro, pero para
ello es necesario que paguemos la deuda. Cuando pagamos la deuda la bañera se vacía.
DÉFICIT PÚBLICO
los gastos de un año son
mayores que los ingresos: hay
DEUDA PÚBLICA que pedir prestado
cantidad total de dinero que tenemos que 2021: 82.000 millones €
devolver de años anteriores por haber tenido
déficit público TOTAL: + 1,4 BILLONES
Debido a los enormes déficits que hemos tenido los últimos años, hemos
tenido que pedir mucho prestado. En 2022 la deuda es más del 118% del
PIB, lo que equivale a 1,4 BILLONES de euros que España tiene que devolver.
• • ¿Es justo que tengamos que pagar la deuda del pasado? ¿y que
hagamos a generaciones futuras pagar la deuda presente?
En principio podríamos pensar que no, aunque es cierto que nosotros nos
aprovechamos de muchos gastos del pasado. Por ejemplo, si piensas en nuestra
ciudad, podemos disfrutar de parques, pabellones de deportes, alumbrado público etc,
gracias a esfuerzos que hicieron nuestros antepasados, que decidieron gastar el dinero
ahí en lugar de disfrutar de otras cosas. De la misma manera, el gasto de hacer un metro
o arreglar una ciudad lleva años de sacrificios que disfrutarán nuestros descendientes. A
esto se conoce como LA REGLA DE ORO DE LA HACIENDA.
Como casi siempre, la clave no es “deuda sí o deuda no”, sino “cuánta deuda”.
Está bien una cierta cantidad de deuda, que permita hacer buenas inversiones al país,
como carreteras o aeropuertos de los que se beneficiarían las siguientes generaciones.
Pero hemos visto que una deuda excesiva puede llevar a una situación que perjudique
mucho en años siguientes, obligando a devolver una gran cantidad de dinero e
impidiendo así gastar dinero en otras cosas más necesarias.
210
 5. LA POLÍTICA FISCAL.
• ¿Qué es la política fiscal?
La POLÍTICA FISCAL es el conjunto de medidas del Estado sobre el gasto público, las
transferencias y los impuestos para así influir en el gasto de la economía (la demanda
agregada) y conseguir los diferentes objetivos macroeconómicos: crecimiento,
empleo, estabilidad de precios, equilibrio presupuestario y equilibrio exterior.
• • Instrumentos de la política fiscal
Para entender como la política fiscal puede influir en el gasto de la economía partimos de
la ecuación básica de la macroeconomía. Sabemos que el gasto de una economía (la
demanda agregada) se divide en 4 componentes: consumo, inversión, gasto público y
exportaciones netas.
DA = PIB = C + I + G + (X-M)
La política fiscal busca influir en la demanda agregada (el gasto de la economía) a través
de una serie de instrumentos: el gasto público, las transferencias y los impuestos.
1 Gasto público (influencia directa en la DA ). El Estado controla de
manera directa un componente del gasto: el gasto público. El gasto público de la
demanda agregada (la G) solo tiene en cuenta aquellos gastos que suponen una
demanda de bienes o servicios por parte del estado. Por tanto, incluye la compra
directa de bienes (como una pizarra para el instituto), los gastos de
personal (salarios de funcionarios y empleados públicos) y la
inversión en obras públicas (como la construcción de un puente). Por
tanto, si el Estado quiere variar el gasto de la economía basta con
modificar este gasto público.
Nota: las transferencias del Estado (ayudas como el desempleo o las pensiones), no
forman parte del gasto público de la demanda agregada, ya que con estos gastos no
se está demandando ningún bien o servicio.
2 Transferencias e impuestos (influencia indirecta en la DA). El Estado
puede influir de manera indirecta en otros dos componentes: consumo e
inversión.
- Las transferencias son ayudas del Estado a las
familias o empresas que permiten que estas puedan
tener una mayor renta disponible.
- Los impuestos son pagos que deben hacer las familias y empresas al Estado que
hacen que tengan una menor renta disponible.
Aunque las transferencias e impuestos no influyen en la demanda de manera directa, sí
que pueden hacerlo de manera indirecta). Los cambios en las transferencias e
impuestos a familias y empresas cambian su renta disponible, lo que modifica su
consumo e inversión y, con ello, el gasto de la economía.
• • La importancia de los presupuestos en la política fiscal.
Los presupuestos generales del Estado suelen ser motivo
de conflicto, ya que tienen que ser aprobados por mayoría
en el congreso.
- Por un lado, hay que decidir cuánto y en qué
vamos a gastar, y ya sabes que es complicado
llegar a un acuerdo sobre esto. Unos partidos
políticos prefieren gastar más y otros menos. Más gastos supone que se
puede ayudar a más gente, construir más escuelas o tener una mejor
sanidad, pero eso hará que haya más impuestos (el dinero debe salir de
algún lado) o más déficit público. Con menos gastos podremos cobrar menos impuestos
y tendremos menos déficit, pero podremos ayudar a menos gente,
Tampoco hay acuerdo en si gastar más en educación, en sanidad, en defensa o en
protección social.
- Otro motivo por el que los presupuestos son importantes es
porque nos puede mostrar la orientación de la política fiscal. Si el
Estado decide aumentar mucho los gastos o bajar los impuestos de un
año a otro, estará llevando a cabo una política expansiva. Lo contrario
nos mostrará una política contractiva. Como veremos en el siguiente
apartado, los efectos de llevar una política expansiva o contractiva son muy diferentes.
EL DESACUERDO CON LOS PGE Y LA
POLÍTICA FISCAL
En los últimos años está habiendo complicaciones para aprobar los presupuestos
generales, ya que hay mucho desacuerdo sobre en qué debería gasta España y
cuánto debería gastar. ¿Y es que antes había acuerdo? Pues no, pero como los
partidos que gobernaban tenían muchos más votos, les era más fácil aprobar los
presupuestos. Aquí te dejo el enlace para ver todos los datos de en qué gastamos
alrededor de 500.000 millones de euros de gastos del Estado.
211
• Los tipos de política fiscal.
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA
TIPO 1. Política fiscal expansiva.

La POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA busca un aumento del gasto en la economía, es decir, Gasto PIB
un desplazamiento a la derecha de la curva de demanda agregada a través de un público Consumo
Renta
aumento del gasto público y las transferencias y una disminución de impuestos.
disponible
DA Empleo
Impuestos
Aumento del gasto público. El gasto público es un componente de la DA, ya
1 que supone la demanda de bienes y servicios por parte del Estado (compra de bienes,
Inversión
Precios
pagos de personal y gasto en infraestructuras). Si el Estado decide aumentar el gasto
público, estará aumentando su demanda de bienes y, por tanto, aumenta el gasto
total del país (la demanda agregada). EFECTOS POSITIVOS

2 Aumento de transferencias y disminución de impuestos. Las PIB

transferencias (ayudas) y los impuestos no son un componente de la DA, ya que no
suponen la demanda de ningún tipo de bien, sin embargo, indirectamente también EMPLEO
influyen en la DA. Si el Estado aumenta sus transferencias, (becas a familias,
subvenciones a empresas etc.) o baja los impuestos, se aumenta la renta disponible EFECTOS NEGATIVOS
de familias y empresas, y por tanto estos aumentan su consumo e inversión, lo que
aumenta la DA. Es decir, aumenta el gasto del país. INFLACIÓN
Esta política fiscal expansiva fue muy utilizada por el Estado español tras la DÉFICIT PÚBLICO
crisis del COVID-19, cuando el gasto público alcanzó un máximo histórico
del 52% del PIB

• • ¿Qué provoca la política fiscal expansiva al aumentar el gasto?
Al haber un mayor gasto, las empresas aumentarán la producción y contratarán más
trabajadores (aumenta el empleo). Como la demanda sube, las empresas aprovechan
para subir los precios. Pero además, otro efecto negativo es que el mayor gasto público y
menores impuestos provoca déficit público que hace que haya que pagar más intereses.
Por tanto, aumentará PIB y empleo (positivo para la economía), pero habrá
una mayor inflación y más déficit público (negativo).
• • ¿Cuándo se usa principalmente una
política fiscal expansiva?
Objetivo Aumentar el gasto para reactivar la economía,
y que la producción y el empleo crezcan
• • La política fiscal expansiva y el efecto multiplicador.
El aumento del gasto público puede causar un efecto multiplicador en la demanda
agregada. La idea básica es que, al aumentar el gasto público, se generan efectos
multiplicadores, como ocurría con la inversión, que harán que la demanda siga
aumentando. Imagina que el Estado aumenta su gasto y ayuda con dinero a empresas
para que puedan mantener el negocio abierto. Estas empresas contratarán trabajadores
que, al tener más dinero, podrán aumentar su consumo. Lo mismo ocurre si se dan
ayudas a las familias en apuros económicos, que podrán seguir consumiendo.

Tradicionalmente se han usado en épocas de crisis para
reactivar la economía, es decir, para conseguir mayor
crecimiento económico (PIB) y reducir el desempleo.
Aquí empiezan los efectos multiplicadores, como hay mayor consumo, muchas
empresas aumentarán su producción contratarán más trabajadores que vuelven a
aumentar su consumo. El proceso se repite una y otra vez y, con ello, aumenta la
producción y el empleo del país, lo que puede ser muy importante en una crisis.
212
 TIPO 2. Política fiscal contractiva.
La POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA busca un descenso del gasto en la economía y el
desplazamiento a la izquierda de la curva de demanda agregada a través de un
descenso del gasto público y las transferencias y un aumento de impuestos.
1 Descenso de gasto público. Si el Estado disminuye su gasto
público, y demanda menos bienes y servicios, bajará el gasto del
país (la demanda agregada).
Esta política fiscal contractiva fue llevada por el Estado desde 2010,
cuando el déficit público era muy elevado y se estaban pagando gran
cantidad de intereses. En los años siguientes se hicieron subidas de
impuestos y grandes recortes de gasto público. El déficit acabó
bajando, pero el menor gasto en la economía llevó al cierre de muchas
empresas, el PIB disminuyó y el desempleo llegó a un máximo del 27%.

Descenso de transferencias y aumento de POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA

2
impuestos. Provoca que las familias y las empresas tengan una menor
renta disponible y que por lo tanto disminuyan su consumo y su inversión.
Esto provoca un descenso del gasto de la economía, es decir una menor Consumo PIB
Gasto
demanda agregada. público
Renta Empleo
• • ¿Qué provoca la política fiscal contractiva al disminuir el gasto? disponible DA
El descenso del gasto público y transferencias y el aumento de los impuestos Impuestos Inversión
disminuyen (contraen) la DA. Al disminuir la DA, habrá un menor gasto en
Precios
la economía y las empresas producirán menos, por lo que muchos
trabajadores serán despedidos. Además, las empresas, intentando
vender ante la poca demandan, bajarán los precios. La parte positiva
EFECTOS POSITIVOS
es que el menor gasto y mayores impuestos permiten reducir el déficit
público.
INFLACIÓN
Por tanto, disminuirá el PIB y el empleo (negativo para la economía), pero a
cambio los precios y el déficit público bajan (positivo). DÉFICIT PÚBLICO

EFECTOS NEGATIVOS
• • ¿Cuándo se usa principalmente una política monetaria
contractiva? PIB
Se pueden usar por dos motivos: Objetivo EMPLEO
1. Si hay una gran expansión y se quiere enfriar la economía, es decir,
cuando los precios están subiendo mucho y se quieren reducir.

2. Si el país tiene un gran déficit público y se desea disminuir. Disminuir el gasto para enfriar la economía y
Objetivo así poder reducir la inflación o el déficit público.
El coste es un menor PIB y menos empleo
Como el coste de esta política es que baja la producción y se pierden puestos
de trabajo, a los políticos les cuesta llevar este tipo de medidas, aunque sean
necesarias para reducir los precios o el déficit público.
213
 RESUMEN: POLÍTICAS FISCALES.
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA

Gasto PIB Gasto Consumo PIB

Consumo
público público
Renta Renta
disponible
DA Empleo disponible DA Empleo
Impuestos Inversión
Inversión Impuestos
Precios Precios

Objetivo Objetivo

Aumentar el gasto para reactivar la economía, Disminuir el gasto para enfriar la economía y
y que la producción y el empleo crezcan así poder reducir la inflación o el déficit público.
El coste es un menor PIB y menos empleo

214
• El debate con la política fiscal.
Vale ticher, hasta ahora me ha quedado claro que la política fiscal es muy importante Según Keynes no es durante la crisis cuando hay que ahorrar, sino durante las
durante las crisis, ya que una política fiscal expansiva me permite aumentar gastos y bajar expansiones, ya que no gastar solo empeorará las crisis. Keynes defendía gastar
impuestos y así volver a activar el consumo y la inversión y reducir el desempleo. Pero, más durante las crisis para reactivar la economía y recortar gastos durante las
por otra parte, hay que tener cuidado, si gastamos demasiado dinero, eso puede provocar expansiones, para poder pagar la deuda.
déficit público y tenemos que pedir dinero prestado, es decir, el Estado tendría deuda
• • El debate continúa.
pública, y eso a la larga tiene efectos negativos para la economía del país.
Los neoliberales critican duramente estos planteamientos porque les da mucho poder a
Pero entonces no me ha quedado claro, si hay una crisis ¿debe el Estado endeudarse a
los políticos para dirigir la economía según sus intereses ¿por qué un político decide qué
través de una política fiscal expansiva?
empresas se salvan y cuáles no? Además, si salvamos a aquellos que hacen malas
El debate sobre si el Estado debe intervenir cuando hay una crisis dura ya inversiones, las empresas seguirán siendo ineficientes siempre, ya que estas malas
prácticamente unos 100 años. Tenemos dos posturas diferenciadas. decisiones no les supone ningún coste. Las malas inversiones arruinarán la
economía. Los neoliberales piensan que, a largo plazo, las teorías neokeynesianas
Los neoliberales. serán muy negativas para el país y suponen un derroche de los impuestos de los
Son los seguidores de Adam Smith y de otros economistas más ciudadanos.
recientes como Friedman o Hayek. Estos economistas creen en la
Los neokeynesianos vuelven a la carga, ¿Y qué hacemos con los millones de familias
libertad del mercado (por eso lo de neoliberales), es decir,
que se quedan sin trabajo? ¿Les dejamos esperando durante años a que la economía
consideran que el Estado no debe intervenir.
se ajuste? En su más mítica frase Keynes defendía que había que solucionar los
Según los neoliberales lo mejor para una economía es que aquellas empresas que no problemas a corto plazo, que es cuando importan a los ciudadanos. ¿Y a largo
están siendo eficientes quiebren. De esta manera, todas las inversiones se dirigirán a plazo? A largo plazo todos estamos muertos.
los sectores más eficientes de la economía. Para los neoliberales el desempleo es un
precio que hay que pagar a corto plazo, pero que acabará desapareciendo cuando la
economía se ajuste.
Además, la política fiscal expansiva solo provocaría un endeudamiento del Estado que, a
la larga, sería muy negativo para la economía.

Para los neoliberales, las crisis son el momento de ahorrar, para así poder llevar a
cabo buenas inversiones en el futuro. Lo importante en una crisis es el ahorro.

Los neokeynesianos.
Son los seguidores Keynes que, en 1936, con gran cantidad de países
en crisis después del crack del 29, defendió que el Estado podía
aumentar sus gastos para activar la economía y salir más
rápidamente de dicha crisis, es decir, una política fiscal expansiva
que ayude a acabar con el desempleo.
Para los neokeynesianos, no tiene sentido dejar quebrar a empresas, porque eso lleva
a la pérdida de muchos puestos de trabajo y muchas familias pueden tener problemas.
El Estado puede solucionar este problema simplemente gastando más dinero.

Para los neokeyensianos lo importante en una crisis es el gasto.

El debate de la política fiscal.

215
 6. EL BCE Y EL EUROSISTEMA.
Enchufas la radio del coche y el señor de las noticias dice que una
tal Christine Lagarde (que suena a delantera del PSG) ha sugerido
que va a haber un cambio en la orientación de la política monetaria
del BCE y que se espera a corto plazo y que, poco a poco, se
elevarán los tipos de referencia del mercado. Tu padre sigue
conduciendo como si nada y tú empiezas a torcer el morro. - ¿Qué te
pasa, por qué pones esa cara? - Es por lo que ha dicho Lagarde, la
presidenta del BCE, no necesitamos estas malas noticias en la situación que estamos ahora
mismo. Tu padre no entiende nada, ¿por qué lo que diga una señora italiana os va a afectar
a vuestra familia? - Papá no te enteras, al subir los tipos de interés de referencia, subirá el
Euribor y eso hará que nuestra hipoteca sea más cara, por lo que tendremos muchos más
gastos -. Tu padre sigue poniendo cara de no entender nada. - Desde luego papá, lo mejor
será que te lo explique desde el principio ¿sabes lo que es el Banco Central Europeo?
• ¿Qué es el Eurosistema?
Mira, te acuerdas que antes solo teníamos pesetas ¿no?, pues el 1 de enero de 1999 se
creó el Banco Central Europeo, en donde se decidió que desde 2002, una serie de países
iban a tener la misma moneda. Eso dio paso al Eurosistema.
El EUROSISTEMA está formado por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos
centrales nacionales de los países de la eurozona, es decir, aquellos que han adoptado
el euro. En España el Banco Central nacional es el Banco de España.
BCE
EUROSISTEMA
Bancos Centrales de los
países con el Euro
• • ¿Qué funciones tiene el Eurosistema y el BCE?
Tiene bastantes funciones, pero vamos a destacar estas cuatro:
1. Son los encargados de emitir todos los billetes y monedas en la zona euro.
2. Se encargan de gestionar las monedas extranjeras (dólares, libras, yenes, etc.).
3. Supervisan todo el sistema financiero, de manera que los bancos y otros
intermediarios financieros funcionen de manera adecuada.
4. Llevan a cabo la política monetaria única de todos los países de la eurozona.
Esta última función, la política monetaria, es de vital importancia para
todos los ciudadanos y por eso se oye tanto en la radio y las noticias.
BCE y Eurosistema.
7. LA POLÍTICA MONETARIA.
• ¿Qué es la política monetaria?
La POLÍTICA MONETARIA es el conjunto de medidas que toma el BCE para controlar la
cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés, y así influir en la demanda
agregada para conseguir los diferentes objetivos macroeconómicos (crecimiento,
empleo, estabilidad de precios, equilibrio presupuestario y equilibrio exterior).
• • Objetivos del BCE.
En la zona euro el objetivo primordial del BCE es la estabilidad de
precios. El BCE considera cumplido este objetivo cuando la subida
anual de los precios es inferior, aunque cercana al 2%. El BCE considera
que la inflación es muy perjudicial para la economía y que, a partir del 2%,
puede haber problemas. Conseguir crecimiento económico y un bajo
desempleo son objetivos más secundarios para el BCE.
¿Y por qué no una inflación del 0%?
Porque existiría riesgo de deflación. Además, que los precios crezcan un poquito puede
ayudar a las empresas a ganar más dinero y eso anima a invertir y crear más puestos
de trabajo. Por eso es interesante una inflación cercana, pero por debajo del 2%.
• • Variables intermedias.
¿Cómo se puede conseguir el objetivo de una inflación cercana al 2%?
Para poder conseguir los objetivos macroeconómicos (como la inflación), la política
monetaria tiene que influir primero en unas variables intermedias: la cantidad de dinero
en circulación de la economía (oferta monetaria) y los tipos de interés.
• Cantidad de dinero en circulación (oferta monetaria). Cuando se crea
más dinero del necesario todo el mundo tiene una mayor capacidad de gasto. Sin
embargo, si todos podemos gastar más (porque hay más dinero en la economía)
pero los productos son los mismos, los precios tienden a subir. Es como si todos
nos peleáramos por los mismos bienes. Por tanto, controlar la cantidad de
dinero en circulación es clave para controlar la inflación.
• El tipo de interés. Influye en el gasto total de una economía. Si los tipos de
interés son muy bajos, los préstamos serán más baratos y las familias y las
empresas podrán pedir más y aumentar la demanda. Como ya sabemos un
aumento de la demanda lleva a una mayor producción, más empleo, pero también
a unos mayores precios.
Para conseguir los objetivos macroeconómicos (producción, empleo,
precios), la política monetaria debe influir en variables intermedias
como la cantidad de dinero en circulación y el tipo de interés. 216
.
 • • Los instrumentos de la política monetaria. INSTRUMENTOS OBJETIVO
¿Cómo influir en estas variables intermedias (oferta monetaria y tipos- de interés)?
Para poder influir en la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés, el BCE
DEL BCE ÚLTIMO DEL BCE
Operaciones VARIABLES
cuenta con los siguientes instrumentos.
INTERMEDIAS Inflación
Las operaciones de mercado abierto. Son el principal instrumento del BCE.
de mercado
1 abierto Con los Al influir en
cercana pero
Consiste en préstamos del BCE a los bancos de los diferentes países. El tipo de inferior al 2%.
interés que fija el BCE para estos préstamos se convierte en la referencia oficial para
instrumentos Cantidad de variables
se influye en intermedias
el conjunto de la economía, de tal forma que cuando los bancos prestan el dinero a Coeficiente dinero en OTROS
sus clientes, exigen un tipo de interés por encima del de referencia del BCE. legal de circulación OBJETIVOS
las variables se buscan
Si el tipo de interés de referencia es muy bajo, los bancos consiguen dinero muy reservas intermedias Tipos de interés los objetivos Crecimiento
barato y podrán competir entre ellos también bajando el tipo de interés de los
préstamos a empresas y familias. Si hay mayor cantidad de préstamos, se crea Facilidades económico y
más dinero y, por tanto, aumenta la cantidad de dinero en circulación. permanentes empleo
Ves que fácil. El BCE utiliza estos instrumentos para influir en la cantidad de dinero en
2 El coeficiente legal de reservas o coeficiente de caja. Como dijimos, circulación de la economía y en los tipos de interés y, con ello, puede intentar conseguir
el BCE obliga a los bancos a mantener dinero como reservas por si los depositantes mantener la inflación debajo al 2% y otros objetivos como el crecimiento y el empleo.
quieren retirar su dinero. Actualmente es del 1%. Es decir, los bancos deben guardar
como reservas solo el 1% de sus depósitos, y el resto lo pueden prestar. RECUERDA: El BCE intenta controlar la cantidad de dinero en circulación y los
tipos de interés a través de sus instrumentos, para mantener la inflación por
Si aumenta este coeficiente, los bancos deberán tener más reservas, lo que debajo, pero cercana al 2% (objetivo último). Crecimiento económico y empleo
disminuye su capacidad de prestar y se reduce la cantidad de dinero en son objetivos secundarios para el BCE.
circulación.
- Vale ticher, esto ha quedado bastante clarinete ¿Y por qué es importante el cambio de
política monetaria que dice Christine Lagarde? -Tranquilo, que ya llegamos ahí. Lo
3 Las facilidades permanentes. En ocasiones, a los bancos les falta o les sobra
primero que tienes que saber es que hay dos tipos de política monetaria.
dinero a lo largo de un día para cumplir al mínimo de reservas. El BCE les da la
oportunidad a los bancos de que ajusten sus reservas de dos maneras diferentes.
MEDIDAS POCO CONVENCIONALES
A) La facilidad marginal de crédito. Si los bancos se han quedado cortos con DEL BCE PARA TIEMPOS POCO
sus reservas pueden pedir prestado al BCE a cambio de un tipo de interés. Si el
CONVENCIONALES.
tipo de interés es muy bajo, los bancos no tendrán miedo a prestar mucho dinero
Debido a la pasada crisis y a la del COVID-19, los precios han permanecido muy bajos (casi
y quedarse sin reservas, ya que saben que pueden recurrir al BCE y conseguir
deflación) durante muchos años. En esta situación, el BCE llevó al límite todos sus
esas reservas a un módico precio. Al prestar mucho dinero, la cantidad de dinero
instrumentos para influir en la cantidad de dinero y el tipo de interés, pero aun así no llegaba
en circulación aumentará.
a cumplir su objetivo de inflación. Por eso desde 2013 se pusieron en marcha una serie de
B) La facilidad de depósito. Si los bancos han sido muy cautelosos y les sobran
medidas poco convencionales, como que el BCE empezó a comprar todo tipo de activos
reservas se les da la oportunidad de depositarlo en el propio BCE. De esta manera
financieros (deuda pública, bonos, obligaciones, etc.). Con la crisis del COVID-19, el BCE
el BCE paga a los bancos un tipo de interés por ese dinero que no han usado.
anunció una compra de estos activos de 750.000 millones de euros.
Cuántas más facilidades les dé el BCE a los bancos para poder cumplir las Cuando el BCE compra activos del sector privado, el aumento de la demanda de esos
reservas, menos miedo tendrán estos para prestar más dinero, ya saben que, activos hace que sus precios suban. Esto anima a los bancos a conceder nuevos
si prestan demasiado, el BCE les ayudará. Esto hará que aumente la cantidad préstamos, que pueden utilizar para crear y vender más bonos. El aumento de la
en circulación. oferta de préstamos tiende a reducir los tipos de interés que las entidades aplican a

La política monetaria del BCE.

las empresas y a los hogares, lo que mejora las condiciones financieras generales. 217
• Los tipos de política monetaria.
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
Estas en el coche oyendo la radio sobre el cambio de política monetaria del BCE y le
explicabas a tu padre como esto os podía influir en vuestras vidas.
En el apartado anterior dijimos que la política monetaria está constituida por las
Cantidad Capacidad
PIB
decisiones que la autoridad monetaria (BCE en la zona euro) lleva a cabo sobre el Consumo
precio del dinero (el tipo de interés) y la cantidad de dinero en circulación (la oferta de dinero de gasto
monetaria). Esto podía influir en el gasto de familias y empresas (es decir, en la demanda
Tipos de
DA Empleo
agregada) y con ello se podía facilitar la consecución de objetivos macroeconómicos
tales como el crecimiento económico, el empleo y la estabilidad de precios. interés Préstamos Inversión
Precios
Pues bien, tenemos dos tipos de políticas monetarias.

TIPO 1. Política monetaria expansiva.

EFECTOS POSITIVOS
La POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA busca un aumento del gasto en la economía, es PIB
decir, un desplazamiento a la derecha de la curva de demanda agregada a través de
un aumento de la cantidad de dinero en circulación y de un menor tipo de interés. EMPLEO
Aumento de la cantidad de dinero en circulación. Cuando el BCE presta
1 más a los bancos (con operaciones de mercado abierto, por ejemplo) estos tienen
EFECTOS NEGATIVOS
más capacidad para prestar a particulares y empresas. Si los bancos conceden más
préstamos, aumenta la cantidad de dinero existente para comprar coches, viviendas,
INFLACIÓN
equipos para empresas y otros productos, por lo que aumenta el gasto total (la DA).

2 Descenso del tipo de interés. Si el BCE baja los tipos de interés de referencia,
los bancos de manera general bajarán sus tipos de interés a los préstamos de las
familias y empresas. Nuevamente lo lógico es que, al ser más baratos, las familias y
empresas pidan más préstamos para comprar bienes, aumentando el gasto de la Aumentar el gasto para reactivar la economía,
y que la producción y el empleo crezcan y la
economía. Recuerda que el gasto de las familias lo llamamos Consumo, y el de las
empresas, Inversión. Ambos, forman parte de la DA (C + I + Gp + X - M) que era el
Objetivo inflación suba hasta niveles cercanos al 2%.
gasto total de la economía.

• • ¿Qué provoca la política monetaria expansiva al aumentar el gasto?
Ambas medidas (aumentar la cantidad de dinero en circulación y bajar el tipo de
interés) contribuyen a aumentar el consumo y la inversión, lo que supone un aumento
de la demanda agregada (por ello, en el gráfico, la DA se desplaza hacia la derecha). Al
haber un mayor gasto, las empresas aumentarán la producción y contratarán más
trabajadores (aumenta el empleo). Como la demanda está subiendo, las empresas
aprovechan para subir los precios.
Por tanto, aumentará PIB y empleo (positivo para la economía), pero habrá
una mayor inflación (negativo).
Tipos de política monetaria.
• • ¿Cuándo se usa principalmente una política monetaria expansiva?
Tradicionalmente se han usado en épocas de crisis para reactivar la economía, es
decir, para conseguir mayor crecimiento económico y reducir el desempleo. El coste
es, por supuesto, una mayor inflación. Esta ha sido la política monetaria llevada por el
BCE desde 2009, cuando los tipos de interés estaban al 4,25% y se bajaron
progresivamente hasta el 0% en 2016. El objetivo es claro: reactivar la economía,
para que tanto la producción y el empleo crezcan y la inflación suba hasta niveles
cercanos al 2%.
Como el objetivo del BCE es controlar la inflación, estas medidas se
realizan cuando los precios son muy bajos y hay riesgo de deflación. 218
 TIPO 2. Política monetaria contractiva.
POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA
La POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA busca un descenso del gasto en la economía
y el desplazamiento a la izquierda de la curva de demanda agregada a través de un
descenso de la cantidad de dinero en circulación y de un mayor tipo de interés. Capacidad PIB
Cantidad Consumo
de gasto
Descenso de la cantidad de dinero en circulación. Si el BCE da menos de dinero
1 DA Empleo
préstamos a los bancos, estos tendrán menos dinero para prestar. Así, los
consumidores no pueden conseguir todo el dinero que necesitan, por lo que su renta
Tipos de Préstamos Inversión
disponible disminuye. Por otra parte, a las empresas les sucede lo mismo. De ahí que interés Precios
tanto el consumo como la inversión desciendan, lo que supone una disminución de la
demanda agregada.

2 Aumento del tipo de interés. Si el BCE sube los tipos de interés de referencia, EFECTOS POSITIVOS
los bancos subirán sus tipos de interés a los préstamos de las familias y empresas.
De esta manera, estos no pedirán tantos préstamos y su consumo e inversión bajará. INFLACIÓN

• • ¿Qué provoca la política monetaria contractiva al disminuir el

gasto?
EFECTOS NEGATIVOS
Ambas medidas, disminuir la cantidad de dinero en circulación y subir el tipo de
interés, disminuyen (contraen) la DA al bajar el consumo y la inversión. Al disminuir la PIB
DA, habrá un menor gasto en la economía y las empresas producirán menos, por lo que
muchos trabajadores serán despedidos. Además las empresas, intentando vender EMPLEO
ante la poca demandan, bajarán los precios.

Por tanto, disminuirá el PIB y el empleo (negativo para la economía), pero

a cambio los precios ya no suben (positivo).
• • ¿Cuándo se usa principalmente una política monetaria
contractiva?
Tradicionalmente se han usado en épocas de grandes expansiones para enfriar la
economía, es decir, cuando los precios están subiendo mucho y se quieren reducir. El
coste por supuesto que es perjudicial para el crecimiento (PIB) y el empleo.
Como el objetivo del BCE es controlar la inflación, estas medidas se realizan
siempre que la inflación empiece a subir peligrosamente del 2%.
Esta política monetaria contractiva es la que está llevando el BCE en 2022, cuando los
tipos de interés de referencia empezaron a subir desde el 0%. El motivo era que la inflación
de la zona euro se encontraba en niveles peligrosos cercanos al 10%, por encima del
objetivo último del BCE.
Tipos de política monetaria.
Disminuir el gasto para enfriar la economía y
Objetivo así poder frenar la inflación. El coste es un
menor PIB y menos empleo
EL EURIBOR.
El Euribor es el tipo de interés al que se prestan dinero los bancos. Si el BCE empieza a poner
las cosas muy difíciles, los bancos se tendrán que pedir dinero entre ellos. Obviamente, si la
cantidad de dinero en circulación está bajando los bancos no querrán prestar el dinero, y
pedirán más intereses a cambio. Es decir, el Euribor subirá. Resulta que la mayoría de las
hipotecas pagan un tipo de interés más el Euribor. Es decir, si tu padre firmó un tipo de
interés del 1% más el Euribor, y este es ahora mismo el 0,5, al final pagará el 1,5%. Pero si de
repente el Euribor sube a 3%, empezará a pagar un 3,5% de intereses, lo cual podría significar
varios cientos de euros más al año. Como ves, el hecho de que Christine Lagarde diga que va
a cambiar la política monetaria de expansiva a contractiva
hará que aumenten los intereses y tengamos que pagar más por las hipotecas. Menos mal
que estás en casa para explicárselo a papá y mamá. 219
 RESUMEN: POLÍTICAS MONETARIAS.
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA

Capacidad PIB
Cantidad Capacidad
PIB Consumo
Consumo Cantidad de gasto
de dinero de gasto de dinero
DA DA Empleo
Tipos de
Empleo
Tipos de Préstamos Inversión
interés Préstamos Inversión interés Precios
Precios

Objetivo Objetivo
Aumentar el gasto para reactivar la economía, Disminuir el gasto para enfriar la economía y
y que la producción y el empleo crezcan y la así poder frenar la inflación. El coste es un
inflación suba hasta niveles cercanos al 2%. menor PIB y menos empleo

Tipos de política monetaria.

220
 ACTIVIDADES UNIDAD 10.
1. En el Sector Público, la educación es 2. La Seguridad Social:
competencia de:
a. Es la policía y el ejército, ya que dan
seguridad a toda la sociedad. El Estado, la política fiscal y la
a. Los ayuntamientos. b. Es la guardia civil, que nos protege de los
b. Las Comunidad Autónomas. malechores.
c. Son todas las acciones del Estado para política monetaria.
c. El gobierno. proteger a los ciudadanos en sanidad y
d. a y c son correctas. otro tipo de ayudas.
d. No existe en España.

3. El gasto más importante (en cantidad) 4. Una tasa:

a. Es un impuesto.
del Estado es: b. Se paga al Estado por recibir algún
a. El desempleo. servicio.
b. La educación. c. Lo pagan las empresas y trabajadores
c. Las pensiones. para la Seguridad Social.
d. Todas son correctas.
d. La sanidad.

5. El IRPF es un impuesto: 6. Cuando en un país los ingresos

públicos son mayores a los gastos
a. Progresivo.
públicos:
b. Proporcional. a. Hay superávit público.
c. Regresivo. b. Hay déficit público.
c. Hay una gran crisis en el país.
d. Obsesivo. d. b y c son correctas.

7. Si el Estado aumenta los impuestos: 8. Para Keynes:

a. Es una política fiscal expansiva.
b. Está intentando que aumente
consumo e inversión.
c. Puede buscar enfriar la economía y
reducir precios.
d. Lleva una política monetaria
contractiva.
9. Si el BCE desea reducir la inflación:
a. Llevará a cabo una política monetaria
expansiva.
b. Realizará una política monetaria
contractiva.
c. Bajará el tipo de interés
d. Bajará el coeficiente de caja.
a. No se debe ayudar a las empresas
durante las crisis.
b. La clave durante las crisis es el ahorro.
c. En una crisis hay que llevar una política
fiscal expansiva.
d. Lo importante es el largo plazo.
10. Si el BCE sube los tipos de interés:
a. Intenta bajar la inflación.
b. Busca bajar el desempleo.
c. Quiere que haya más préstamos.
d. Todas son correctas.

SOLUCIONES TIPO TEST. 221