APALANCAMIENTO FINANCIERO

Los gastos financieros, producto del uso de la deuda, son gastos fijos. Es decir, en
caso de existir deudas se tendrán que pagar intereses haya o no ventas. La
capacidad financiera podría decirse que es la primera de las cinco capacidades que
tiene toda empresa, las otras cuatro son inversión, producción, comercialización y
generación de utilidades. Las empresas se apalancan financieramente y utilizan los
gastos fijos (intereses) con el fin de lograr un máximo incremento en las utilidades
por acción cuando se produce un incremento en las utilidades operacionales
(UAII). El buen uso de la capacidad de financiación, originada en el uso de la
deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como consecuencia un
incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente, también un
incremento en la utilidad por acción.
Apalancamiento OperativoSi se toma nuevamente el ejemplo del balancín utilizado
en él, la persona de la izquierda vendría a ser la UAII y las personas de la derecha
serían las utilidades por acción. Cuando las utilidades operacionales tienen un buen
“peso”, la utilidad por acción se “eleva” favoreciendo de esta manera a los
intereses de los accionistas. Por el contrario, cuando las UAII no tienen el peso
esperado, las utilidades por acción podrían caer a niveles preocupantes.
Al igual que en el GAO, también existen dos formas de encontrar el grado de
apalancamiento financiero: La primera de ellas sería la de dividir la utilidad
operacional entre la utilidad antes de impuestos. La segunda cosiste en calcular,
ante un posible cambio de la UAII, la variación porcentual de la utilidad por acción
dividida entre la variación porcentual de las utilidades operacionales.
Grado de Apalancamiento Financiero (GAF).
Ejemplo
Supongamos (aunque tengamos de echar a volar muchísimo la imaginación) que tu
banco te ofrece la posibilidad de contratar un depósito a plazo fijo a durante un año
con una rentabilidad del 10%.
Te parece una buena idea y cuentas con 100.000 euros para invertir. El 10% de
100.000 son 10.000 y ese sería el beneficio que obtendrías.
Por otra parte, también tienes la posibilidad de contratar un préstamo por otros
100.000 euros por el que tendrías que pagar un 5% anual, es decir, 5.000 de
intereses en un año.
Puedes hacer dos cosas:
  Invertir tus 100.000 y obtener una rentabilidad del 10%: 10.000 euros.
 Contratar el préstamo, invertir 200.000 euros y obtener una rentabilidad del
15%: 15.000 euros (20.000 de los intereses del plazo fijo menos los 5.000
que tienes que pagar por los intereses del préstamo). Lógicamente, al cabo
del año cancelarás la deuda con el dinero que recuperes al vencimiento de tu
plazo fijo.
En este segundo caso, en el que has financiado parte de la inversión con una deuda,
es en el que has recurrido al apalancamiento financiero. Y, como has visto, la
deuda te ha servido para aumentar considerablemente la rentabilidad de la
inversión:
Con los mismos 100.000 euros has conseguido ganar 15.000 euros (un 15% del
capital que tú has puesto), mientras que sin el préstamo sólo ganas 10.000 euros
(un 10%).
¿Cuándo interesa apalancarse?
Ya que sabemos lo que es el apalancamiento financiero interesa saber cuándo
conviene recurrir a él, y está claro que interesará apalancarse cuando los intereses
que haya que pagar por la deuda sean inferiores a la rentabilidad que se vaya a
obtener al invertir su importe.
Está claro: los ingresos que se obtengan con el dinero prestado tienen que ser
superiores a los intereses que haya que pagar por él.
En caso contrario, se pierde dinero.
Siguiendo el ejemplo anterior, si los intereses a pagar por el préstamo fueran del
12% la operación ya no sería rentable porque obtendría 20.000 euros de beneficios,
pero tendría que pagar 12.000 euros por los intereses, con lo que mi rentabilidad
total bajaría a 8.000 euros: un 8% frente al 10% que percibiría si solo invirtiera mi
propio dinero.
Fórmula
La fórmula a aplicar para saber si interesa o no apalancarse es la siguiente:
Ratio de apalancamiento financiero = (Activo / Fondos Propios) / (BAT /
BAIT)
Donde:
Activo: Importe total de la inversión
Fondos Propios: Capital propio invertido
BAT: Beneficio antes de impuestos
BAIT: Beneficio antes de intereses e impuestos.
Interpretación
 Cuando la ratio de apalancamiento financiero es mayor que 1 indica que es
rentable recurrir a la financiación ajena.
 Cuando la ratio de apalancamiento financiero es menor que 1 indica que el
coste de la financiación ajena hace que la rentabilidad sea inferior que si solo
se invierte capital propio.

https://www.studocu.com/cl/document/duoc-uc/finanzas-corporativas/ejercicios-
apalancamiento-financiero/9680637
https://www.contabilidae.com/apalancamiento-financiero/