Análisis de

la información
financiera

Módulo 1. Estados financieros

básicos y análisis de cuentas
circulantes
Tema 2. Estado de flujo
de efectivo
 Introducción
¿Cómo puedes saber cuánto dinero se tenía al inicio del período y cuánto al final? ¿En qué se utilizó? ¿Qué
generó el efectivo con el que se dispone al final del período?

Por medio del flujo de efectivo podrás conocer lo que está generando el efectivo durante un período determi-
nado y ver en qué se está aplicando. Imagina que se tienen $5,000 pesos al inicio del período y $10,000 pesos
al final; esto a primera instancia indica que se ha mejorado, pero al analizar el detalle se debe determinar si esto
fue por la operación normal del negocio o por un evento específico, que podría ser la venta de un activo fijo.

Con el flujo de efectivo proyectado puedes determinar si se tendrá el efectivo suficiente para cumplir con los
compromisos que se tienen. Además, con la proyección puedes conocer si hay sobrantes; en caso de que se
presenten puedes analizar formas para invertir dichos recursos buscando el mayor rendimiento posible sin ar-
riesgar el dinero de la compañía.

El método más utilizado actualmente para calcular el flujo de efectivo es el indirecto. A continuación, revisarás
estos temas, para ver la manera en la que puede ayudar en la situación financiera de tu empresa.

Tema 2. Estado de flujo de efectivo

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 Explicación
El flujo de efectivo presenta los movimientos de la cuenta de efectivo (ingresos y egresos), durante un periodo
determinado. Es considerado uno de los estados financieros básicos ya que reporta los flujos de entrada y los
flujos de salida durante un período, y ofrece información útil acerca de su capacidad para realizar lo siguiente:
1. Generar efectivo de las operaciones.
2. Conservar y ampliar su capacidad de operación.
3. Cumplir con sus obligaciones financieras.
4. Pagar dividendos.
5. Evaluar las operaciones pasadas y planificar las actividades de inversión y financia-
miento futuras.
Para Besley (2009), el estado de flujo de efectivo está diseñado para mostrar cómo las operaciones de la
empresa han afectado sus flujos de efectivo, al revisar sus decisiones de inversión (uso del efectivo) y financia-
miento (fuentes del efectivo).

2.1 Método directo

El flujo de efectivo se puede calcular por medio del método directo y del método indirecto. El más utilizado
es el método indirecto. La diferencia entre ambos es la manera en que se presentan, además para el método
directo se requiere de más detalle de información, la cual no siempre se tiene a la mano o resulta costosa de
obtener. Para objetivos de este tema, se abordará el método indirecto por ser el más utilizado.

Por medio del flujo de efectivo se puede conocer los orígenes y cuenta de efectivo que se tuvieron durante un
período determinado.

Para Besley (2009), en el método directo, los flujos de efectivo operativos se calculan al sumar todos los in-
gresos que son en efectivo y después se restan todos los gastos que se pagan en efectivo. Por otro lado, para
Warren (2010), con el método directo se presentan las fuentes de efectivo para las operaciones y los usos de
éste. La principal fuente de efectivo de las operaciones es el dinero que se recibe de los clientes. Entre los prin-
cipales usos del efectivo en las operaciones están los pagos a proveedores, así como los pagos de salarios a
los empleados.

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 2.2 Método indirecto
Según Warren (2010), el flujo de efectivo se divide en tres tipos de actividades:
a. Actividades de operación: son flujos de efectivo de transacciones que afectan las
utilidades netas. Ejemplo: compra y venta de mercancías y recibo de efectivo de los
clientes por adeudos pendientes.
b. Actividades de inversión: son los flujos de efectivo que provienen de transacciones
que afectan las inversiones en activos no circulantes. Ejemplo: compra y venta de acti-
vos fijos.
c. Actividades de financiamiento: son flujos de efectivo que afectan el capital contable
y la deuda de una empresa. Ejemplo: emisión de deuda, recibos de efectivo por la venta
de capital, emisión de obligaciones, y pagos en efectivo por dividendos.

El método indirecto reporta los flujos de efectivo de las actividades de operación comenzando con la utilidad
neta y ajustándola con los ingresos y gastos no relacionados con el recibo o pago de efectivo.

Los flujos de efectivo se reportan de la siguiente manera:

Flujos de efectivo de las actividades de operación

Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Aumento o disminución de efectivo neto en el periodo
Efectivo al inicio del periodo
Efectivo al final del periodo

A continuación, se te presentan a manera de resumen, las cuentas que generan una fuente y una aplicación de
efectivo de un período a otro.

Generan fuentes de efectivo:

Incremento en una cuenta Incremento en una cuenta Disminución en una cuenta

de pasivo de capital de activo

Generan fuentes de efectivo:

Disminución en una cuenta Disminución en una cuenta Incremento en una cuenta

de pasivo de capital de activo

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 Ejemplo:

A continuación, se te presenta el balance general a dos períodos y su variación en monto:

Compañia Jarrito S.A.
Balance general
Al 31 de diciembre de:
2010 2011 Variación
Bancos $ 8, 000 $ 12,000 $ 4,000
Clientes $ 7,500 $ 7,000 $ (500)

Inventarios $ 2,500 $ 4,000 $ 1,500

Maquinaria y equipos $ 13,000 $ 10,000 $ (3,000)

Depreciación acumulada maquinaria y equipo $ (2,000) $ (2,500) $ (500)

Edificio $ 20,000 $ 20,000 $-

Depreciación acumulada Edificio $ (5,000) $ (6,000) $ (1,000)

Terreno $ 7,000 $ 5,000 $ (2,000)

Proveedores $ 15,000 $ 9,000 $ (6,000)

Impuesto por pagar $ 5,000 $ 6,000 $ 1,000

Acreedores diversos $ 12,500 $ 9,500 $ (3,000)

Préstamo bancario $ 1,500 $ 10,000 $ 8,500

Capital social $ 7,000 $ 7,000 $-

Utilidad retenida $ 8,000 $ 5,000 $ (3,000)

Utilidad del ejercicio $ 2,000 $ 3,000 $ 1,000

* Nota: se repartieron dividendos

El cálculo anterior se obtiene por medio de la resta del año más reciente menos el año más antiguo.

Con base en la información anterior, a continuación, se presenta el cálculo de los dividendos:

Utilidad retenida 2010 8,000

(+) Utilidad ejercicio 2010 2,000
(=) Utilidad retenida estimada 2011 10,000
Utilidad retenida real 2011 5,000
(=) Dividendos (5,000)

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 La siguiente tabla muestra el flujo de efectivo con base en la información anterior:

Estado de flujo de efectivo (método indirecto)

Compañía Jarrito S.A.
Al 31 de diciembre de 2011
Operación:

Utilidad neta 3,000

Partidas virtuales:

+ Depreciación maquinaria 500

+ Depreciación edificio 1,000

=Subtotal 4,500
+ Disminución de clientes 500
- Aumento de inventarios (1,500)

- Disminución en proveedores (6,000)

+ Aumento de impuestos por pagar 1,000

- Disminución acreedores (3,000)

= Recursos utiliilzados por actividades de operación (4,500)

Financiamiento:

+ Aumento préstamo bancario 8,500

- Dividendos pagados (5,000)

= Recursos generados por actividades de financiamiento 3,500

Inversión:

+ Venta maquinaria y equipo 3,000

+ Venta terreno 2,000

= Recursos generados por actividades de inversión 5,000

= Aumento (disminución) en efectivo 4,000
+ Más saldo inicial de efectivo 8,000
= Saldo final de bancos 12,000

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 Con el flujo de efectivo anterior, observa cómo —por medio de las actividades normales de la empresa— se tuvo
utilización de efectivo; lo cual se compensó por el incremento en el préstamo bancario y por la venta de activos
fijos (maquinaria y equipo, terreno).

Para validar el flujo de efectivo, debes aprobar la cuenta de efectivo del balance general, se inició con un saldo
de $8,000 y se terminó con un saldo de $12,000, puedes comprobarlo con el movimiento en efectivo presentado
en el flujo de efectivo.

FORMATO DEL FLUJO DE EFECTIVO

Compañía X, S.A de C.V.
Estado de flujo de efectivo (método indirecto)
Del 1 de enero al 31 de diciembre 201X
Operación:
Utilidad (pérdida) neta
Partidas aplicadas a resultados que no requirieron de utilización de recursos:
+ Gasto por depreciación
+ Amortización de patente y cargos diferidos
- Amortización de créditos diferidos
+ Reserva por incobrables
- Utilidad en venta de activo fijo
+ Pérdida en venta de activo fijo
= Generación bruta de recursos
+/- Disminución (aumento) de cuentas por cobrar
+/- Disminución (aumento) de inventario
+/- Incremento (disminución) de proveedores
+/- Disminución (aumento) en otros activos circulantes
+/- Incremento (disminución) en otros pasivos a C.P.
=Recursos generados por actividades de operación
Financiamiento:
+ Emisión de acciones
- Reembolso de capital social
- Pago de dividendo
+ Emisión de obligaciones
- Amortización de obligaciones
+ Préstamos bancarios
- Amortización de préstamos bancarios
= Recursos generados en actividades de financiamiento
Inversión:
+/- Venta (adquisición) de activo fijo
- Adquisición de intangibles
- Inversión en acciones de subsidiaria
- Inversión a largo plazo en obligaciones
+ Venta de inversión de obligaciones
=Recursos utilizados en actividades de inversión
Aumento (disminución) de efectivo e Inversión temporal
+ Saldo inicial en efectivo e inversión temporal
= Saldo final en efectivo e inversión temporal

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 Cierre
Con lo revisado en el tema podrás conocer las maneras de calcular el flujo de efectivo, así como interpretar qué
fue lo que generó o disminuyó el efectivo de un período a otro. La información que puedes obtener de todos
estos datos llega a ser crucial para la toma de decisiones o evaluación de proyectos. Toma en cuenta el impacto
que puede llegar a tener.

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 Checkpoint
Antes de dar por concluido el tema, asegúrate de comprender:
● El flujo de efectivo, el cual se divide en actividades de operación, de inversión y de
financiamiento y se calcula por medio del método directo o indirecto.

● La manera en que se generan las fuentes de efectivo y las aplicaciones de efectivo.

● La forma en que se calcula el flujo de efectivo mediante el método indirecto.

Referencias bibliográficas
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administración Financiera (14a ed.). México: Cengage
Learning.

Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.). México: Cengage Learning.

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