La economía china supera las expectativas al crecer un 4,8% en

el primer trimestre
Los analistas advierten de los efectos adversos de los confinamientos en los
próximos meses

La economía de China, la segunda potencia del mundo, creció un 4,8% interanual en el

primer trimestre de 2022, por encima de lo esperado, aunque los efectos de la peor ola de
covid desde el inicio de la pandemia y de la guerra en Ucrania amenazan con dejarse sentir
en los próximos meses.

Los analistas habían calculado que en los tres primeros meses del año la expansión
interanual del PIB rondaría el 4,3% interanual. Con respecto al trimestre anterior, la
economía aumentó un 1,3%, según los datos que ha dado a conocer este lunes la Oficina
Nacional de Estadísticas (ONE), frente a las previsiones de los expertos de un 0,6%. El
Gobierno chino se ha fijado un objetivo de crecimiento para 2022 “en torno al 5,5%”, el
más bajo en tres décadas.

Los datos oficiales llegan cuando Shanghái, la capital financiera de la segunda economía
mundial y hogar de 26 millones de personas, se encuentra desde finales de marzo bajo
un estricto confinamiento que ha generado un fuerte descontento social. Otras grandes
ciudades, desde Tianjin y Jilin en el norte a Shenzhen —el gran núcleo tecnológico de
China—, también han estado aisladas de manera temporal durante el trimestre debido a
brotes de covid.

El efecto de estos cierres ha comenzado a dejarse notar en los resultados de marzo, y los
analistas advierten que podría hacerse aún más patente en los meses venideros. El mes
pasado, las ventas al por menor cayeron un 3,5%, por encima del 1,6% que calculaban los
analistas. En enero y febrero —ambos meses se calculan juntos debido a las festividades
del año nuevo lunar en esas fechas—, en cambio, habían subido un 6,7%. Por su parte, la
producción industrial creció un 5% interanual en marzo, frente al aumento de un 7,5%
registrado en los dos primeros meses del año.

“Debemos ser conscientes de que el clima interno e internacional se está haciendo cada vez
más complicado e incierto, y que el desarrollo económico encara desafíos y dificultades
significativas”, ha declarado el portavoz de la ONE, Fu Linghui, en una rueda de prensa
para presentar las cifras macroeconómicas del trimestre.

Además de los efectos de la covid y la guerra en Ucrania, China se enfrenta también a las
consecuencias de una crisis en el sector inmobiliario desatada por los problemas de la
mayor empresa de esa área, Evergrande. La semana pasada, el propio primer ministro, Li
Keqiang, expresaba un “sentimiento de urgencia” sobre la necesidad de tomar medidas de
apoyo a la economía frente a las incertidumbres en aumento.

Confinamiento contra crecimiento

China es la única gran economía que mantiene a toda costa una política de covid cero, por
la que mantiene sus fronteras cerradas de manera casi total y cualquier pequeño brote se
ataja con cuarentenas centralizadas, confinamientos localizados, limitaciones a los
movimientos y pruebas PCR masivas. Aunque con ello han conseguido mantener a raya el
coronavirus hasta ahora, los analistas apuntan que esas medidas lastran gravemente el
crecimiento económico.

“Son inminentes unos mayores impactos a raíz de los confinamientos, no solo porque ha
habido un retraso en los repartos de productos de primera necesidad, sino también porque
los cierres aumentan una incertidumbre en torno a las operaciones de las fábricas y a los
servicios que ya afecta al mercado laboral”, indica el banco ING en una nota. El desempleo
urbano —que no incluye a los millones de trabajadores migrantes internos— se situó en
marzo en el 5,8%, el nivel más alto desde mayo de 2020, cuando terminaba la primera ola
de la pandemia en China. En febrero, el paro se encontraba en el 5,5%.

La mayor parte de las tareas de oficina se puede desarrollar mediante el teletrabajo en

situaciones de confinamiento, apunta ING, pero eso es mucho menos asumible si los
trabajadores son trasladados a centros de cuarentena. Para las empresas, los problemas de
un confinamiento provienen de interrupciones en el servicio portuario y unos repartos de
suministros más lentos.

“Calculamos que un mes entero de confinamiento supondrá una pérdida de un 6% del PIB
para Shanghái y de un 2% para toda China. Esta pérdida aumentará si los confinamientos
duran todavía más”, apunta ING. Ese banco ha recortado sus perspectivas de crecimiento
para China del 4,8% al 4,6%, mientras que el Banco Mundial, que predecía un aumento del
5,4% del PIB chino para este año, ha recortado sus previsiones al 5%. En cambio, el Banco
Asiático de Desarrollo mantiene su expectativa de un 5%.

El Banco Popular de China (PBOC, banco central) redujo el pasado viernes la cantidad de
efectivo que los bancos deben guardar como reserva, en una medida para apoyar la
economía ante las señales de debilidad. Pero, en contra de lo que esperaban algunos
analistas, no recortó los tipos de interés.

China es la segunda mayor economía mundial, el mayor exportador y tiene las mayores
reservas cambiarias del mundo. Sin embargo, aunque China tiene uno de los crecimientos
del PIB más rápidos del mundo, en 2020 el crecimiento económico se ralentizó
abruptamente al 2,3%, frente al 6,1% de 2019, debido al impacto de la pandemia del
COVID-19. El contexto de 2019 ya era el resultado de una ralentización estructural, a
medida que la economía se aleja de un modelo de crecimiento centrado en la inversión y el
Gobierno aplica políticas para reducir las vulnerabilidades financieras. En ese momento, la
demanda externa resiliente y un sólido consumo interno de los hogares reforzaron este
crecimiento, a pesar de la preocupación creciente por los riesgos financieros en un contexto
de reestructuración económica liderada por el Gobierno. En 2021, el crecimiento volvió con
fuerza al 8%. Nuevos sectores como el comercio electrónico y los servicios financieros en
línea están ganando impulso en una economía dominada por sectores orientados a la
exportación. Según las previsiones del FMI de octubre de 2021, la tendencia del PIB se
estabilizará en el 5,6% en 2022 y en el 5,3% en 2023.