Matemáticas Financieras

4. Amortización de Créditos

Alejandro Ruiz Sánchez

Amortización de Créditos

Sistemas de Amortización

Hacen alusión a las diferentes formas de pagar una deuda

mediante una serie de pagos.

El comportamiento de la deuda y los intereses se expresan en

unas tablas denominadas tablas de amortización.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Para realizar tablas de amortización, en cualquier caso,

construimos una tabla que contiene 5 columnas:

1. Periodo
2. Intereses
3. Abono a capital o principal
4. Cuota
5. Saldo al final del período
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Existen muchas modalidades de amortización de créditos. Entre

las más comunes encontramos:

1. Pago de capital e intereses al final.

2. Pago de intereses periódicos y capital al final.

3. Cuota fija.

4. Capital constante.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Suponga que toma un crédito por $ 100’000.000 a un año y

paga una tasa de interés del 3% por cada trimestre.

Primera Alternativa: Pagar capital e intereses al final

$ 100’000.000
VF = VP x (1+i)n

0 1 2 3 4

$ 100’000.000
$ 12’550.881
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Primera Alternativa: Pagar capital e intereses al final

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Pago intereses y capital al final Tasa de Interés 3,0% Trimestral
Periodos 4 Trimestres

Periodo Abono a Capital Intereses Cuota Saldo

0 $ Valor100.000.000
del crédito
1 Es igual al valor del $Es igual al saldo del
3.000.000 Es igual al valor del $ Es igual al saldo del
103.000.000
crédito. Se paga en periodo anterior crédito más los periodo anterior, más
2 $ 3.090.000 $ 106.090.000
el último periodo. multiplicado por la intereses acumulados. los intereses, menos la
3 $ tasa de3.182.700
interés Se paga en el último $ 109.272.700
cuota.
4 $ 100.000.000 $ periódica
3.278.181 $ periodo.
112.550.881 $ -
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Primera Alternativa: Pagar capital e intereses al final

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Pago intereses y capital al final Tasa de Interés 3,0% Trimestral
Periodos 4 Trimestres

Periodo Abono a Capital Intereses Cuota Saldo

0 $ 100.000.000
1 $ 3.000.000 $ 103.000.000
2 $ 3.090.000 $ 106.090.000
3 $ 3.182.700 $ 109.272.700
4 $ 100.000.000 $ 3.278.181 $ 112.550.881 $ -
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Suponga que toma un crédito por $ 100’000.000 a un año y paga

una tasa de interés del 3% por cada trimestre.

Segunda Alternativa: Pagar intereses trimestrales y capital al final

$ 100’000.000

I = VP x i
0 1 2 3 4

$ 3’000.000
$ 100’000.000
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Segunda Alternativa: Pagar intereses trimestrales y capital al final

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Amortización de capital Tasa de Interés 3,0% Trimestral
al final e intereses periódicos
Periodos 4 Trimestres

Periodo
Periodo Abono a Capital
Abono a Capital Intereses
Intereses Cuota
Cuota Saldo
Saldo
0 0 $ 100.000.000
Valor del crédito
1 1 $
Es igual al valor del 3.000.000
Es igual al saldo $
del 3.000.000
Es la suma de los$ Es igual
100.000.000
al saldo
2 crédito. Se paga $en periodo anterior$
3.000.000 intereses más el$
3.000.000 del periodo
100.000.000
el último periodo. multiplicado por la abono a capital anterior, menos el
3 $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 100.000.000
tasa de interés abono a capital
4 $ 100.000.000 $ 3.000.000 $ 103.000.000 $ -
periódica
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Segunda Alternativa: Pagar intereses trimestrales y capital al final

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Amortización de capital Tasa de Interés 3,0% Trimestral
al final e intereses periódicos
Periodos 4 Trimestres

Periodo Abono a Capital Intereses Cuota Saldo

0 $ 100.000.000
1 $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 100.000.000
2 $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 100.000.000
3 $ 3.000.000 $ 3.000.000 $ 100.000.000
4 $ 100.000.000 $ 3.000.000 $ 103.000.000 $ -
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Suponga que toma un crédito por $ 100’000.000 a un año y paga

una tasa de interés del 3% por cada trimestre.

Tercera Alternativa: Cuota Fija Igual (anualidad)

$ 100’000.000
𝑖
𝐴=𝑃
(1 + 𝑖)−𝑛 −1
0 1 2 3 4

$ 26’902.705
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Tercera Alternativa: Cuota Fija Igual.

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Cuota Fija Igual Tasa de Interés 3,0% Trimestral
𝑖 Periodos 4 Trimestres
𝐴=𝑃
(1 + 𝑖)−𝑛 −1 Cuota $ 26.902.705
Periodo Abono a Capital Intereses Cuota Saldo
0 $ Valor100.000.000
del crédito
1 $Es igual a la cuota
23.902.705 $Es igual al saldo del
3.000.000 $Es el cálculo de una
26.902.705 $ Es igual 76.097.295
al saldo del
menos intereses. periodo anterior cuota fija con base en periodo anterior menos
2 $ 24.619.786 $multiplicado
2.282.919
por la
$ el valor26.902.705
prestado
$ el abono51.477.510
a capital
3 $ 25.358.379 $ tasa de1.544.325
interés $ 26.902.705 $ 26.119.131
4 $ 26.119.131 $ periódica
783.574 $ 26.902.705 $ (0)
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Tercera Alternativa: Cuota Fija Igual.

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Cuota Fija Igual Tasa de Interés 3,0% Trimestral
𝑖 Periodos 4 Trimestres
𝐴=𝑃
(1 + 𝑖)−𝑛 −1 Cuota $ 26.902.705
Periodo Abono a Capital Intereses Cuota Saldo
0 $ 100.000.000
1 $ 23.902.705 $ 3.000.000 $ 26.902.705 $ 76.097.295
2 $ 24.619.786 $ 2.282.919 $ 26.902.705 $ 51.477.510
3 $ 25.358.379 $ 1.544.325 $ 26.902.705 $ 26.119.131
4 $ 26.119.131 $ 783.574 $ 26.902.705 $ (0)
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Suponga que toma un crédito por $ 100’000.000 a un año y paga

una tasa de interés del 3% por cada trimestre.

Cuarta Alternativa: Amortización Capital Igual.

$ 100’000.000

0 1 2 3 4

$ 25’000.000
$ Intereses
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Cuarta Alternativa: Amortización Capital Igual.

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Amortización de capital constante Tasa de Interés 3,0% Trimestral
Periodos 4 Trimestres

Periodo Abono a Capital Intereses Cuota Saldo

Saldo
0 $ Valor100.000.000
del crédito
1 Es
$ igual25.000.000
al monto del $Es igual al saldo del
3.000.000 $ Es la suma de los
28.000.000 $ Es igual75.000.000
al saldo del
préstamo dividido periodo anterior Intereses mas el periodo anterior menos
2 $por el25.000.000
número de
$ 2.250.000
multiplicado por la
$ Abono27.250.000
a Capital
$ el abono
50.000.000
a capital
3 $ periodos
25.000.000 $ tasa de1.500.000
interés $ 26.500.000 $ 25.000.000
4 $ 25.000.000 $ periódica
750.000 $ 25.750.000 $ -
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Cuarta Alternativa: Amortización Capital Igual.

Tabla de Amortización Monto de Crédito $ 100.000.000

Sistema de Pago: Amortización de capital constante Tasa de Interés 3,0% Trimestral
Periodos 4 Trimestres

Periodo Abono a Capital Intereses Cuota Saldo

0 $ 100.000.000
1 $ 25.000.000 $ 3.000.000 $ 28.000.000 $ 75.000.000
2 $ 25.000.000 $ 2.250.000 $ 27.250.000 $ 50.000.000
3 $ 25.000.000 $ 1.500.000 $ 26.500.000 $ 25.000.000
4 $ 25.000.000 $ 750.000 $ 25.750.000 $ -
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Entre más rápido disminuyamos el saldo del crédito, menos

intereses pagaremos. Así, el orden de las alternativas de la más
costosa a la menos costosa es:

1. Pago de capital e intereses al final.

El saldo del crédito se incrementa en lugar de disminuir.
2. Pagar intereses periódicos y capital al final.
El saldo del crédito se mantiene igual.
3. Cuota fija.
El saldo del crédito disminuye lentamente.
4. Capital constante.
El saldo del crédito disminuye rápidamente.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Bajo la modalidad de cuota fija se prestan $7’000.000 a 6 meses

para el pago de un plan vacacional, cobrando una tasa de interés
del 1,5% mensual. ¿Cuánto habrá que pagar cada mes? Realice la
tabla de amortización correspondiente.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Bajo la modalidad de pago de intereses periódicos y capital al final

se prestan $7’000.000 a 6 meses para el pago de un plan
vacacional, cobrando una tasa de interés del 1,5% mensual.
¿Cuánto habrá que pagar cada mes? Realice la tabla de
amortización correspondiente.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Bajo la modalidad de pago a capital constante se prestan

$7’000.000 a 6 meses para el pago de un plan vacacional,
cobrando una tasa de interés del 1,5% mensual. ¿Cuánto habrá
que pagar cada mes? Realice la tabla de amortización
correspondiente.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Bajo la modalidad de pago de capital e intereses al final se prestan

$7’000.000 a 6 meses para el pago de un plan vacacional,
cobrando una tasa de interés del 1,5% mensual. ¿Cuánto habrá
que pagar cada mes? Realice la tabla de amortización
correspondiente.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Bajo la modalidad de cuota fija se prestan $7’000.000 a 5 años

para el pago de un plan vacacional, cobrando una tasa de interés
del 1,9% mensual. ¿Cuánto habrá que pagar cada mes? Realice la
tabla de amortización correspondiente.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización

Un electrodoméstico se compra por $1’500.000 y se permite su

pago a plazos, en 6 cuotas quincenales de igual valor a una tasa
de interés del 2% mensual. ¿Cuánto se deberá pagar como cuota?
¿Cuánto dinero habrá abonado a capital en la quinta cuota?
Realice la tabla de amortización.
Proyectos Inmobiliarios

Corrección Monetaria y UVR

La mayoría de créditos hipotecarios están dados en UVR.

• La unidad de valor real (UVR) es un indicador

implementado en el año 2000 que refleja el poder
adquisitivo con base en la variación del IPC cada mes.

• En enero del 2000 una UVR equivalía a 103,33 pesos. Al

final del año 2000, una UVR equivalía a 112,52, reflejando
una variación del IPC de 8,90% durante ese año.

• Hoy la UVR está en 329 pesos (Aprox!).

Proyectos Inmobiliarios

Corrección Monetaria y UVR

• La UVR es una unidad de cuenta usada para calcular el costo

de los créditos de largo plazo, principalmente hipotecarios,
que le permite a las entidades financieras mantener el poder
adquisitivo del dinero prestado.

• Normalmente, los bancos cobran tasas denominadas en UVR

+ unos puntos adicionales, también conocidos como spread o
tasa de interés real.

• Si no cobraran esta tasa, los bancos en realidad no estarían

ganando nada por el préstamo, sino tan sólo manteniendo el
poder de compra del dinero a través del tiempo.
Proyectos Inmobiliarios

Corrección Monetaria y UVR

• Supongamos que hoy la UVR se encuentra en 100 pesos y que

hoy recibí un crédito hipotecario por 1´000.0000. Si el crédito es
en UVR, quiere decir entonces que recibí 10.000 UVR.

• Supongamos que al final del primer mes la variación del IPC fue
del 1%. Por lo tanto, la UVR vale ahora 100 * (1 + 1%) = 101 pesos
y mi crédito vale 10.000 * 101 = 1´010.000 pesos.

• Supongamos también que la tasa del banco es del 2% mensual.

Por lo tanto, al final del primer mes, teniendo en cuenta la
actualización del crédito y la tasa de interés, el valor de mi crédito
en pesos es: 1´000.000 * (1 + 1%) * (1 + 2%) = 1´030.200 pesos. La
tasa que en realidad estoy pagando es 1% + 2% = 3,02%
Proyectos Inmobiliarios

Corrección Monetaria y UVR

• La corrección monetaria se puede definir como el

procedimiento para restablecer el poder adquisitivo de la
moneda por medio de la indexación.

• Como la UVR crece con la inflación, el saldo de nuestro

crédito en pesos aumenta cuando lo convertimos a UVR. Esa
actualización constituye la corrección monetaria.

• Es la forma de atar el valor del crédito a la realidad del país.

En una economía inflacionaria, la corrección monetaria
representa un costo.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización - UVR

Suponga que toma un crédito por $100’000.000 en UVR. El día

que toma el crédito la UVR vale $100. El crédito es tomado a 5
años y la tasa del crédito es 15% ea. Calcule las cuotas anuales
en pesos estimando un crecimiento de la UVR del 4,5% ea, con
pago de cuotas iguales.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización - UVR

Ahora suponga que toma el mismo crédito de $100’000.000 en

pesos. El plazo es el mismo (5 años), la forma pago es similar
(cuotas iguales) y la tasa del crédito es la suma de 15% ea +
4,5% ea.

Comparando el flujo de caja de quien toma el préstamo, ¿cuál

es la principal diferencia con el crédito en UVR?
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización - UVR

Note que el crédito en UVR le permite tener cuotas más bajas al

comienzo, pero también más caras al final.

Es más riesgoso. En una economía con la inflación controlada es

buena opción.

Para un perfil conservador es mejor tomar el crédito en pesos.

Pero tiene su costo. Normalmente la tasa es mas alta y requiere
una mayor capacidad de pago.
Amortización de Créditos

Tablas de Amortización - UVR

Un cliente toma un préstamo de vivienda por $10´000,000 a una

tasa del 12% N.A./M.V. Se estima una tasa de inflación de 4.5%
anual. Se pacta la cancelación de la deuda en un plazo de 60
meses en UVRs, la cual al comienzo del crédito ascendía a 125
pesos.

Realice dos tablas de amortización, una con pagos de cuota fija y

la otra con amortización de capital constante y determine el valor
de las cuotas en pesos ¿Cuál es más costoso para el cliente?