APALANCAMIENTOS.

Este se utiliza para describir la capacidad que tiene una empresa para utilizar activos o
fondos de costos fijos que incrementan al máximo los rendimientos de los a favor de los
propietarios. Los apalancamientos están relacionados con los diferentes costos de una
empresa.

TIPOS DE APALANCAMIENTO.

a) Apalancamiento Operativo.
b) Apalancamiento Financiero
c) Apalancamiento Total.

APALANCAMIENTO OPERATIVO.

Es la capacidad que tiene la empresa para utilizar de manera eficiente los costos fijos de
operación y es aquel que resulta de una utilización y buen manejo de los costos de
operación.

Esquema básico del apalancamiento operativo

Ventas
(-) Costo de Ventas
(=)U.B.V APALANCAMIENTO OPERATIVO
(-)Gastos Operativos
(=) U.A.I.I
Para entender el apalancamiento hay que entender de costos en la empresa y se
mencionan tres tipos:

a) Costos Fijos.
b) Costos Variables.
c) Costos Mixtos.

Costos fijos.

Estos costos son en función del tiempo y no en función de las ventas. Cuando hay un
aumento en la producción estos costos permanecen constantes siempre y cuando la
producción este dentro de la capacidad normal de la empresa (ósea que no necesita
agregar costos fijos). Estos en volumen de producción son fijos y por unidad son variables.

Ejemplos con gráfica.

1
Costos Variables.

Estos van más en relación con la producción y no en función del tiempo. En volumen son
variables y por unidad son fijos.

Ejemplo con grafica.

Costos Mixtos (Semi-fijos, Semi-variables)

Son aquellos costos que tienen una parte fija y una parte variable.

Los costos antes mencionados, hacen que los financieros de la empresa conozcan el punto
de equilibrio.

Punto de equilibrio
Es cuando el Ingreso total es igual al costo total, ósea es el punto donde la empresa no
obtiene ni utilidad, ni perdida.

Ingreso Total = Costo Total

P(x) = C.F + Cv(x)

Ingreso Total: Este el que se encuentra de multiplicar todas las unidades vendidas, por el
precio unitario de venta.

Costo Total: Es la sumatoria de todos los costos que tiene una empresa por lo general son
los costos fijos y costos variables.

CF CF
PE= =
PV −Cv MC

Ejemplo #1:

Una empresa vende sus productos a razón de L 25.00/unidad, sus costos variables de
operación son de L 15.00/u y sus costos fijos de operación son L 20,000.00 anuales.
Determine el punto de equilibrio.

CF 20,000
PE= = =2,000 unidades
PV −Cv 25−15

2
 INGRESO TOTAL

COSTO TOTAL

C.T = 320,000 P.E

C.v = 300,000

COSTOS FIJOS

C.F = 20,000

20,000 U UNIDADES

Ejemplo #2.

Una empresa dedicada a la producción y comercialización de carteras, tuvo una venta de

200,000 unidades a un precio de L 10.00; sus costos fijos fueron de L 100,000 y sus costos
variables L 6.00 por unidad.

Se pide:

a) Elabore el estado de resultados.

b) Encuentre el punto de equilibrio.
c) Graficar.

SOLUCIÓN

a) Estado de Resultados.

Ventas (200,000*10) L 2,000,000.00

(-) Costo variable (200,000*6) (1,200,000.00)
(=) Margen de Contribución 800,000.00
(-) Costos Fijos (400,000.00)
(=) Utilidad de Operación 400,000.00

3
b) Punto de Equilibrio

CF 400,000
PE= = =100,000unidades
PV −Cv 10−6

E/R

Ventas (100,000*10) L1,000,000.00

(-) Costo variable (100,000*6) (600,000.00)
(=) Margen de Contribución 400,000.00
(-) Costos Fijos (400,000.00)
(=) Utilidad de Operación 0.00

c) Gráfica.

INGRESO TOTAL

COSTO TOTAL
C.T=1,600,000

C.T = 1,000,000

C.v = 600,000

COSTOS FIJOS

C.F = 400,000

100,000 200,000 UNIDADES

4
Tarea Desarrollar en Clases.

Una empresa vende sus productos a razón de L 25.00 c/u, sus costos fijos variables de
operación son de L 15.00 por unidad y sus costos fijos de operación son de L 20,000.00
anuales y tiene costos financieros intereses de L. 5,000.00, y una depreciación de L.
2,000.00

SE PIDE:

a) Encuentre el punto de equilibrio en unidades.

b) Determine el total de Costos fijos
c) Determine el PEO Y PEF
d) Determine las unidades para cada punto de equilibrio
e) Realizar Estado de Resultado

Ejemplo #3.

Una empresa desea conocer que cantidad debe producir y comercializar para alcanzar una
utilidad de operación (UAII) de L 1,000,000.00 si su precio de venta por unidad es de L
20.00; su costo fijo de L 800,000.00 y un costo variable de L 4.00 por unidad.

I . T =C . T + UAII

Pv . X =CF+Cv ( X )+UAII

Pv . X −Cv ( X ) =CF +UAII

X ( Pv−Cv )=CF +UAII

CF+UAII
PE= X=
Pv−Cv

800,000+1,000,000
PE= =112,500 u .
20−24

E/R

Ventas (20*112,500) L2,250,000.00

(-) Costo variable (4* 112,500) (450,000.00)
(=) Margen de Contribución 1,800,000.00
(-) Costos Fijos (800,000.00)
(=) Utilidad de Operación(UAII) 1,000,000.00

5
Ejemplo #4.

La empresa W desea conocer cuál es la cantidad a producir y comercializar para lograr una
utilidad de L 1, 000,000.00 después de impuesto tomando en consideración que la
empresa se encuentra en la categoría tributaria de 20%, con un costo fijo de L 500,000.00,
un costo variable de L 25.00 y un precio de venta de L 50.00.

Ejemplo #5.

Una empresa desea producir y comercializar X unidades, para alcanzar una Utilidad Antes
de Impuesto de L 2, 000,000.00. La empresa tiene un préstamo de 10, 000,000.00 por lo
cual paga una tasa de interés del 25% anual; los costos fijos son de L 3, 000,000.00, los
costos variables de L 200.00 c/u y el precio de venta L 1,000.00 por unidad ¿Cuál será la
cantidad a vender el primer año?

UAII 4,500,000.00
(-) Intereses (2,500,000.00)
(=) UAI 2,000,000.00
Interés = 10, 000,000 (25%) = 2, 500,000.00

CF+UAII
PE=
Pv−Cv

3,000,000+4,500,000
PE= =9,375u .
1,000−200

E/R

Ventas (9,375*1,000) L9,375,000.00

(-) Costo variable (9,375*200) (1,875,000.00)
(=) Margen de Contribución 7,500,000.00
(-) Costos Fijos (3,000,000.00)
(=) Utilidad de Operación(UAII) 4,500,000.00
(-) Impuestos (10%) (2,500,000.00)
(=) UNDI (30% s/ventas) 2,000,000.00

6
Ejemplo #6.

La CIA “XY” tiene un total de costos fijos de L 800,000.00, el único producto que distribuye
tiene un precio de venta de L 100.00 y un costo variable del 40% sobre el precio de venta.

Se pide:

a) Calcule el punto de equilibrio en unidades y pruebe su respuesta (hacerlo como los

anteriores)
b) Calcule el punto de equilibrio en lempiras.

CF 800,000
PE= = =1,333.3333 ≈ 1,333 unidades
PV −Cv 100−40

Hacer el E/R

CF CF CF
PE(lempiras)= = =
MC /Pv Pv−Cv %MC
Pv

800,000
PE= =L 1,333,333.33
100−40
100

Ejemplo #8.

Una empresa tiene un ingreso por ventas equivalente a L 2, 000,000.00; devoluciones por
L 200,000.00; gastos de venta por L 200,000.00, gastos de administración de L 300,000.00,
depreciación por L 250,000.00 y otros gastos de L 350,000.00. Los costos variables totales
ascendieron a L 190,000.00. Indique cual es el punto de equilibrio de la empresa.

COSTOS FIJOS
G.V 200,000.00
G.A 300,000.00
Depreciación 250,000.00
Otros 350,000.00
Total 1,100,000.00

7
 E/R

Ventas L2,000,000.00
(-) Devoluciones (200,000.00)
(=) Ventas Netas 1,800,000.00
(-) Costos variables (190,000.00) % MC=
(=) M.C 1,610,000.00
(-) Costos Fijos (1,100,000.00)
(=) UAII 510,000.00

MC 1,610,000
%MC = = =0.8944
VN 1,800,000

CF 1,100,000
PE (lempiras )= = =L 1,229,813.67
%MC 0.8944

E/R

(=) Ventas Netas (100%) 1,229,813.67

(-) Costos variables (10.56%) (129,868.32)
(=) M.C (89.44%) 1,099,945.35
(-) Costos Fijos (1,100,000.00)
(=) UAII 54.65

8
 GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)
% Fluctuación de UAII
GAO=
% de fluctuación de las ventas

Condición: Si el GAO > 1, hay apalancamiento operativo.

Ejemplo 1:

AÑOS 2008 2009 DIFERENCIA %

UAII 100,000.00 180,000.00 80,000.00 0.80
VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,400,000.00 200,000.00 0.17

0.8
GAO= =4.71 Existe un alto grado de apalancamiento operativo .
0.17

Ejemplo 2:

AÑOS 2008 2009 DIFERENCIA %

UAII 100,000.00 110,000.00 10,000.00 0.10
VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,400,000.00 200,000.00 0.17

0.1
GAO= =0.58 No hay apalancamiento operativo .
0.17

9
Ejemplo 3:

Una empresa vende sus productos a razón de L 75.00 c/u, sus costos variables son de
L 35.00 la unidad y sus costos fijos de operación son de L 60,000.00 anuales. ¿Determine
el GAO de la empresa si lo hay, cuando pasa de un nivel de 3,000 a 4,000 unidades?

E/R (3,000u)
Ingresos (3,000*75) 225,000.00
(-) Costo variable (3,000*35) (105,000.00)
(=) Margen de Contribución 120,000.00
(-) Costos Fijos (60,000.00)
(=) UAII 60,000.00
E/R (4,000u)
Ingresos (4,000*75) 300,000.00
(-) Costo variable (4,000*35) (140,000.00)
(=) Margen de Contribución 160,000.00
(-) Costos Fijos (60,000.00)
(=) UAII 100,000.00

Nivel 3,000 u 4,000 u DIFERENCIA %

UAII 60,000.00 100,000.00 40,000.00 0.67
INGRESOS 225,000.00 300,000.00 75,000.00 0.33

⬆ UAII 0.67
GAO= = =2.03 Hay apalancamiento operativo .
⬆ Ventas 0.33

APALANCAMIENTO FINANCIERO.

Es aquel que resulta del ben manejo y capacidad de la empresa para administrar de
manera eficiente el financiamiento bancario.

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

% Fluctuación de Utilidad por Accion Comun(UPAC)

GAF=
% de fluctuación de UAII

Condición: Si el GAF > 1, hay apalancamiento Financiero.

10
Ejemplo 1:

AÑOS 2008 2009 %

UAII 100,000.00 120,000.00 0.20
UDPAC (UNDI) 52,000.00 58,000.00
÷ ÷
Acciones Comunes 1,500 1,500
UPAC 34.67 38.67 0.11
5

0.115
GAF= =0.57 No hay apalancamiento financiero .
0.2

Ejemplo 2:

AÑOS 2008 2009 %

UAII 100,000.00 170,000.00 0.70
UDPAC (UNDI) 52,000.00 98,000.00
÷ ÷
Acciones Comunes 1,500 1,500
UPAC 34.67 65.33 0.88

0.88
GAF= =1.25 Hay apalancamiento financiero .
0.70

GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)

% Fluctuación de Utilidad por Accion Comun(UPAC )

GAT =
% de fluctuación de Ventas Netas

11
Condición: Si el GAT > 1, hay apalancamiento total.

Ejemplo 1:

Con la siguiente información, encuentre. GAO, GAF y GAT.

AÑOS 2008 2009

VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,400,000.00
UAII 100,000.00 180,000.00
Intereses 48,000.00 82,000.00
Acciones Comunes 1,500 1,500

Solución.

AÑOS 2008 2009 %

VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,400,000.00 0.17
UAII 100,000.00 180,000.00 0.80
(-) Intereses (48,000.00) (82,000.00)
UDPAC (UNDI) 52,000.00 98,000.00
÷ ÷
Acciones Comunes 1,500 1,500
UPAC 34.67 65.33 0.88

% Fluctuación de UAII 0.80

GAO= = =4.71
% de fluctuación de las ventas 0.17

% Fluctuación de Utilidad por Accion Comun (UPAC ) 0.88

GAF= = =1.1
% de fluctuación de UAII 0.80

% Fluctuación de Utilidad por Accion Comun ( UPAC ) 0.88

GAT = = =5.17
% de fluctuación de Ventas Netas 0.17

El GAT, también se puede encontrar de la siguiente manera:

GAT =GAO∗GAF

GAT =4.71∗1.1=5.18

12
Ejemplo 2:

Una empresa se encuentra en la actualidad en un dilema y le solicita a usted que le ayude

a resolver el mismo. Esta requiere de manera urgente L 2, 000,000.00 y la mejor tasa que
le ha ofrecido el Banco equivale a un 16% más una comisión anual de 4%; en la actualidad
la empresa tiene 2,000 acciones en circulación.

Otra opción para la empresa si no desea endeudarse seria la emisión de nuevas acciones
con un valor nominal de L2, 000.00 c/u. A continuación la empresa muestra la proyección
del E/R terminado al 31 de diciembre de 201X.

EMPRESA "X"    
ESTADO DE RESULTADOS    
CON EMITIENDO
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO X PRESTAMO ACCIONES
10000,000.0
Ventas   0    
(-)C.V   -3000,000.00    
(=) UBV   7000,000.00    
(-) GA 2000,000.00      
(-)MKT 500,000.00      
(-)Gastos personal 500,000.00      
(-) Depreciación 1000,000.00      
(-) Otros 700,000.00 -4700,000.00    
(=) UAII   2300,000.00 2300,000.00 2300,000.00
(-) Intereses   -300,000.00 -700,000.00 -300,000.00
(=)UAI   2000,000.00 1600,000.00 2000,000.00
(-)Impuesto (25%)   -500,000.00 -400,000.00 -500,000.00
(=)UNDI   1500,000.00 1200,000.00 1500,000.00
(÷)Acciones en circulación   2,000 2,000 3,000
(=)UPAC   750.00 600.00 500.00
GAF -0.20 -0.67
Conclusión: Se le recomienda a la empresa tomar el préstamo bancario; ya que tiene un
des apalancamiento menor. (-0.20)

Calculo con préstamo.

Interés (16% + 4% comisión

I = 2, 000,000.00 (20%) = 400,000.00

(+) Interés comprometido= 300,000.00

Total 700,000.00

13
Emitir Acciones

L2,000,000.00
¿ nuevas acciones= =1,000 acciones nuevas .
L2,000.00 /acción

TAREA 1

La empresa “X” brinda los siguientes datos para que usted indique si tiene o nó grado de
apalancamiento Operativo, Financiero y Total. La empresa tiene 1,000 acciones en
circulación.

60,000 U BASE 140,000 U

DESCRIPCIÓN ↓  40% 100,000 U. ↑40% 
1200,000.0 2800,000.0
Ingreso por Ventas 0 2000,000.00 0
(540,000.00 1260,000.0
(-)Costo Variable ) -900,000.00 0
1540,000.0
(=) UBV 660,000.00 1100,000.00 0
(-) Gastos Operativos      
MKT. (50,000.00) (50,000.00) (50,000.00)
(100,000.00 (100,000.00 (100,000.00
Admón. ) ) )
Servicios Públicos. (20,000.00) (20,000.00) (20,000.00)
(300,000.00 (300,000.00 (300,000.00
Depreciación. ) ) )
Otros Gastos. (30,000.00) (30,000.00) (30,000.00)
1040,000.0
(=) UAII. 160,000.00 600,000.00 0
(100,000.00 (100,000.00
(-) Intereses. ) ) -100,000.00
(=)UAI. 60,000.00 500,000.00 940,000.00
(100,000.00
(-)Impuesto (20%). (12,000.00) ) -188,000.00
(=)UNDI. 48,000.00 400,000.00 752,000.00
(÷)Acciones en
circulación. 1,000 1,000 1,000
(=)UPAC. 48.00 400.00 752.00

14
Los datos que muestra la empresa están a un nivel de venta de 100,000 unidades. Indique
a la empresa que pasaría con un 40% menos y más de su volumen de producción de venta
actual y si existen Grados de apalancamiento en los dos casos.

CUADRO RESUMEN
Nivel de producción De 100,000 a 60,000 u De 100,000 a 140,000 u
GAO 1.825 1.825
GAF 1.205 1.205
GAT 2.20 2.20

TAREA 2

Una empresa obtuvo un préstamo por L 116,000.00 a una tasa de interés del 18% anual,
su costo variable por unidad es de L 225.00, la empresa paga impuesto sobre la renta del
25%, su capital social está compuesto por 2,000 acciones preferentes con dividendos de L
160.00 por acción y también posee 4,000 acciones ordinarias (comunes). Su margen de
contribución es de L 275.00 por unidad, en tanto sus costos fijos ascienden a la cantidad
de L 800,000.00. La empresa tiene ventas de 5,000 unidades actualmente y proyecta un
incremento y una disminución de un 40% en su volumen de ventas.

Determine:

a) El punto de equilibrio.
b) GAO
c) GAF
d) GAT

Solución:

DATOS
Préstamo 116,000.00 18%  
Costo variable 225.00    
Margen de contrib. 275.00    
Acciones preferentes 2,000 L. 160.00 por acción
Acciones comunes 4,000    
Costo fijos 800,000.00    
Impuesto 25%    
Unidades actuales 5,000    
Unidades menos 40% 3,000    

15
Unidades más 40% 7,000    
Incremento y decremento 40%    
Precio de venta 500.00    

CF 800,000
PE= = =2,909 unidades
PV −Cv 500−225

DESCRIPCIÓN 3,000 5000u 7,000

Ingreso por Ventas 1500,000.00 2500,000.00 3500,000.00
(-)Costo Variable 675,000.00 1125,000.00 1575,000.00
(=) Margen de Contribución 825,000.00 1375,000.00 1925,000.00
(-) Costos Fijos 800,000.00 800,000.00 800,000.00
(=) UAII 25,000.00 575,000.00 1125,000.00
(-) Intereses 20,880.00 20,880.00 20,880.00
(=)UAI 4,120.00 554,120.00 1104,120.00
(-)Impuesto (25%) 1,030.00 138,530.00 276,030.00
(=)UNDI 3,090.00 415,590.00 828,090.00
(-)Acciones Preferentes 320,000.00 320,000.00 320,000.00
(=)UDPAC -316,910.00 95,590.00 508,090.00
(÷) Acciones en circ. 4,000 4,000 4,000
UPAC -79.23 23.90 127.02

3,000 U 7,000 U
-0.96 0.96
GAO = 2.39 GAO = 2.39
-0.4 0.4
           
           
-4.32 4.32
GAF= 4.51 GAF= 4.51
-0.96 0.96
           
           
-4.32 4.32
GAT= 10.788 GAT= 10.79
-0.4 0.4

16