Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas

FACULTAD DE NEGOCIOS

CURSO:

Fundamento de las finanzas

TEMA:

Los 10 axiomas con ejemplos

DOCENTES:

Carmen Espinoza

SECCIÓN:

NX21

ALUMNO(A): LUCÍA YSABELLE MARAVI BAZAN

LIMA – PERÚ

2020

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 RESUMEN DE LOS 10 AXIOMAS Y SUS EJEMPLOS

Axioma 1, Riesgo-rentabilidad: Si bien es cierto que ninguna persona puede adivinar que
cosa le generará rentabilidad a futuro, nos debemos de plantear el riesgo que puede representar
invertir en un negocio con un futuro incierto. Muchas personas optan por generar ingresos de
manera directa y a corto plazo. Sin embargo, los inversionistas depositan sus capitales en negocios
que ellos consideren que le generará un beneficio mayor a futuro. Pues, nadie invertiría para
perder dinero y tiempo. Uno de los pasos que siguen los inversionistas para asegurar su inversión
es exigir una rentabilidad mínima que debe ser mayor a la tasa de inflación prevista. Por otro lado,
no siempre la inversión más segura es la que generará más ingresos; pues, mientras más arriesgada
sea una inversión, si todo va acorde a lo previsto, esta será la que genere una mayor rentabilidad
esperada, “El que no arriesga, no gana”. Sin duda antes de invertir en un negocio debemos
plantearnos el riesgo que puede representar y hasta que punto vamos a profundizar en la inversión,
podemos optar por invertir poco dinero para no comprometer nuestro capital en un solo negocio,
pero el margen de ganancia será menor a comparación de una inversión más cuantiosa.

Ejemplo aplicado en la vida real:

Marcia, Lucía y Diego han desarrollado una sociedad anónima cerrada con el fin de desarrollar
prototipos de drones a gran escala, aplicando el mismo principio de los drones ya existentes, pero
con la posibilidad de que personas puedan abordar el dron. Han buscado darle un diseño futurista
para hacerlo lo más parecido a un OVNI. Para empezar, desarrollaron un dron con un presupuesto
de 150,000 dólares, monto que fue asumido en partes iguales por los 3 socios. Este primer
prototipo de dron llamó la atención de la prensa local y se extendió rápidamente a diferentes
lugares del mundo atrayendo consigo una gran cantidad de inversionistas interesados. Para el
segundo prototipo, están en busca de un capital que asciende a 550,000 dólares y aseguran que
este prototipo les generará una ganancia que triplicará el capital inicial. Cristian se contacta con
los tres socios y les ofrece comprar acciones en la sociedad que representen el 30% de las acciones
totales. Por otro lado, Bryan, un inversionista más reservado, les ofrece comprar el 5% de las
acciones totales. Para ese entonces, la sociedad contaba con un total de 1000 acciones con un
valor nominal de 350 dólares cada acción. Ambas propuestas son aceptadas y al termino de un
año la empresa genera una ganancia total de 1,300,000.00 dólares. Entonces, a Cristian, que no
dudó en invertir una considerable cantidad de dinero, le tocará un total de 390,000 dólares de
ganancia. Mientras que, Bryan, inversionista más reservado que no esperaba mucho de su

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inversión, quien compró 5% de las acciones le tocará una ganancia de 65,000. Además, el valor
nominal de cada acción ascendió a 700 dólares.

Axioma 2, El valor del dinero en el tiempo: Es bien sabido que antes el dinero que circulaba
tenía un mayor valor porque había menos billetes circulando, es decir, antes con 1$ podías
comprar una pizza personal y un refresco, en la actualidad con 1$ solo te alcanzaría para comprar
el refresco. Esto es porque el dinero tiene un valor asociado al tiempo y no solo a este, sino
también a la demanda de divisa. Por este motivo, las monedas pueden bajar o subir su valor con
respecto a las demás, incluso el dólar y el euro que son unas de las monedas con mayor estabilidad
en el mercado. Otra alternativa podría ser comprar oro puesto que este no pierde su valor con el
pasar de los años sino aumenta ya que es un mineral cotizado y limitado.

Axioma 3, La tesorería: Como sabemos, una empresa tiene activos y pasivos, una cuenta
contable del activo es el efectivo o caja que representa el dinero físico que se tiene. Por otro lado,
también una cuenta contable de los activos es cuentas por cobrar, esto se refiere a dinero que aún
no se ha percibido, esta última cuenta contable no podríamos considerarla dentro de la tesorería;
puesto que, es un dinero con el que cuenta la empresa más no lo tiene disponible en el acto para
invertir. Otra cuenta contable de los activos es IME, esto abarca a maquinarias, equipos e
inmuebles, siendo este último el que no se deprecia, ya que las maquinarias y equipos
indudablemente ayudarán a producir ganancias y por eso se cuenta dentro del activo, pero las
maquinarias no son dinero en efectivo el cual pueda ir a la caja.

Axioma 4, Flujo de tesorería incrementales: Este axioma nos habla de las decisiones que
varían en el flujo de tesorería, más concretamente en la diferencia entre los flujos de tesorería en
caso se apruebe un nuevo proyecto y en el caso de que no se apruebe. Este flujo consiste en
analizar si la empresa estaba mejor con el nuevo producto o sin el nuevo producto y para esto nos
fijaremos únicamente en los ingresos en la tesorería. Además, no todos los flujos de tesorería son
incrementales. Por ejemplo, Toyota es el fabricante de autos que actualmente es la marca con
mayor cantidad de dinero en todo el mercado automotriz, algunos pensarán que sería Ferrari o
Lamborghini, pero eso no podría estar más arriesgado de la realidad. El concepto es simple, veo
una necesidad y la satisfago. Ferrari y Lamborghini solo se dedican a fabricar súper autos que no
se acomodan a todos los gustos y necesidades. En cambio, Toyota introduce diferentes segmentos
tanto como deportivos, utilitarios, camionetas, etc. En este punto podríamos pensar que al final
de cuentas todos compiten entre sí porque son carros, pero si Toyota solo se hubiera quedado con
el Corolla y no hubiera sacado más líneas indudablemente se hubiera estancado y hoy en día no
sería la marca con mayores ingresos en el mercado automotriz.

Axioma 5, La maldición de los mercados competitivos: Este axioma nos habla de la

dificultad de invertir en un mercado competitivo; puesto que, a más competidores mayor será la

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innovación que demande el producto para no quedar relegado respecto a los demás competidores.
Por un lado, esto es bueno para los consumidores ya que la competencia es lo que les asegura que
las empresas se esfuercen por entregar un producto de calidad y a un precio justo. Si solo hubiera
un fabricante de whiskey, este podría fijar el precio que mejor le parezca y la calidad del producto
de igual manera estará relacionado más con la conveniencia del fabricante que con la satisfacción
del consumidor. Por ello, existen leyes antimonopólicas las cuales nos ayudan a que haya un
mercado libre y equilibrado.

EJEMPLO:

Las marcas de cigarrillos estadounidenses hace décadas propusieron al país que ya no se puedan
lanzar anuncios publicitarios en la radio o en la televisión, ellos mismos propusieron que ya no
puedan publicitar sus productos supuestamente en nombre de todos los fallecidos que provocaba
fumar cigarros. ¿Sería razonable privarse uno mismo de publicitar su producto? Probablemente
no y en la actualidad si no publicitas tu producto no habría manera de que las demás personas lo
conozcan. Entonces, ¿por qué tomaron aquella decisión las grandes tabacaleras de ese tiempo?
Ellos dijeron que era para que menos personas consuman sus cigarros y así se reduzca el número
de fallecidos que causa fumar tabaco. Sin embargo, la verdadera razón que tenían era cerrar el
mercado para que ninguna otra empresa pueda dedicarse a fabricar cigarros porque no podrían
publicitarlos en señales masivas como la radio o la televisión. Ellos ya tenían contaban con un
nombre reconocido por las personas (Malrboro, Lucky) y que ya no sean publicitadas vía señal
abierta no representaban una pérdida para ellos comparado a las ganancias que obtendrían
haciendo esta jugada. Esto conllevó a que nunca más se innove en cigarros y nos vendan los
mismos cigarros que existían hace décadas. Las marcas que quisieron entrar en este mercado
nunca lograron consolidarse pues la publicidad de boca en boca no fue suficiente para vencer a
las grandes compañías que ya se habían hecho de un nombre prestigioso. Siguiendo con el axioma,
la diferenciación del producto y la ventaja de los costes son los dos puntos fundamentales para
que un producto pueda competir en el mercado. Existen bienes equivalentes como por ejemplo
las bebidas, si tengo sed puedo tomar agua, té, limonada. Todas cumplen la misma función que
es saciar la sed. Sin embargo, cuando se agrega algo que diferencie el producto del resto, producirá
una reducción en el número de competidores teniendo un submercado que nadie más haya
explorado. Buscar un público objetivo y ser el primero en dar el salto para ser reconocido con un
producto ya existente en el mercado, pero con una diferenciación que marque su línea. El otro
punto es la ventaja de los costes, aquí entra la relación calidad-precio, si los consumidores ven
que hay dos productos de similares características y calidad, pero uno cuesta más que el otro,
preferirán el que cueste menos porque ambos productos son similares y cumplirán la misma
función con igual calidad.

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Axioma 6, Mercados de capitales eficientes: En las sociedades abiertas, donde se permite
el ingreso a nuevos socios a través de la compra de acciones en el mercado de valores, lo que
buscamos es comprar una acción a un bajo costo y cuando la sociedad goce de un buen momento
financiero y el valor nominal de cada acción aumente, ese será el momento indicado para vender
las acciones a un precio mayor respecto al que compraste, representando de esta manera una
ganancia. Este valor nominal que está publicado en la bolsa de valores nos ayuda a saber en cuanto
esta cotizada la empresa, saber si esta pasando por un buen momento o no, lo cual sin duda nos
ayuda a realizar una inversión menos incierta.

Axioma 7, El problema de agencia: Este problema recae entre la separación de la dirección

con los accionistas. En teoría los accionistas son los que eligen a los que estarán a cargo de la
dirección porque ellos son los que invierten y esperan una buena administración para que de esta
manera puedan obtener ganancias. Sin embargo, en la práctica no siempre se da de esta forma.
Mayormente es los directivos quienes seleccionan a los candidatos al consejo de administración
y entre ellos podrán elegir los accionistas. Entonces, los candidatos que lleguen a ganar las
votaciones preferirán beneficiar a las personas que lo pusieron en ese puesto de candidato que a
los accionistas quienes lo eligieron; ya que, sin ayuda de los directivos no hubieran podido ser
elegidos. De esta manera, los cambios positivos dentro de la empresa no siempre se efectuarán,
antes de cualquier cambio que haga la administración primero tendrá que consultar con los
directivos y ellos decidirán en torno a su propio beneficio y no al de los accionistas. Si un
presidente es conservador y no quiere cambiar las políticas de la empresa para una mayor ganancia
es muy difícil que lo puedan sacar o ir en contra de su decisión. Por este motivo, una nueva
administración y presidente puede elevar el valor nominal de las acciones de la empresa como fue
en el caso de Campbell’s Soup; ya que, el presidente de ese entonces John Dorrance, quien
significaba el mayor obstáculo para la implementación de cambios positivos de la empresa.

Axioma 8, Los impuestos están relacionados con las decisiones empresariales: Este axioma
quiere decir que cuando se calibra un nuevo proyecto, tienes que tomar en cuenta los impuestos
de la razón social que tiene una gran importancia. La inversión debe de ser calculado después de
imputar los impuestos. Por otro lado, la empresa no podrá evaluar precisamente los flujos
incrementados de los accionistas de tal proyecto.

Axioma 9: Todo el riesgo no es idéntico: este axioma se trata de que el riesgo puede ser
diversificado y por otra parte no. Presenta el proceso de diversificación y demuestra cómo
disminuir en como se puede disminuir los riegos de la inversión de un proyecto. Además, la
diversificación permite que los estudios positivos y negativos amorticen entre sí, disminuyendo
la variabilidad total sin poner en riesgo la rentabilidad confiada. Asimismo, hay un dicho muy
conocido que es “no pongas todos los huevos en la misma cesta”, esto quiere dar a entender sobre
la importancia de diversificar el portafolio, es decir, no concentrar todo el dinero que tienes para
invertir en una acción o en un solo sector, ya que si hacemos eso podríamos perder una gran parte

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de la inversión en un abrir y cerrar de ojos. El riesgo de una inversión varía de acuerdo al punto
de vista del empresario que cree que está en riesgo su inversión.

Axioma 10, el comportamiento ético consiste en obrar correctamente: el comportamiento

ético consiste en obrar correctamente y no de forma ilegal. Cabe recalcar que los problemas éticos
se encuentran en todas partes como también en el área de las finanzas. Obrar de una manera ética
no solo es moralmente correcto, sino también viene a ser adecuado con un solo objetivo que es la
abundancia de los accionistas. Por otro lado, las personas tienen sus propios valores y cada quien
ve si hace bien o mal, es decir, tú mismo ves si estás actuando de manera ética o correctamente y
así no perder la confianza del que te lo brinda.

Por ejemplo: Cuando estás trabajando en una empresa y te dan toda la confianza para que trabajes
bien y los defraudas robando o mintiendo. Por esta razón, perderás la confianza que la empresa te
brindó y perderás el trabajo.