Administración y

Gestión de Riesgos
sguerrab1@miumg.edu.gt Licda.
Silvia Guerra
ANTECEDENTES DE LA ADMINISTRACIÓN
DE RIESGOS
► La palabra riesgo proviene del latín RISICARE, que significa
atreverse o transitar por un sendero peligroso. En realidad
tiene un significativo negativo, relacionado con peligro, daño,
siniestro o pérdida. Sin embargo, el riesgo es parte inevitable
de los procesos de toma de decisiones en general y de los
procesos de inversión en particular. El beneficio que se pueda
obtener por cualquier decisión o acción que se adopte. Debe
asociarse necesariamente con el riesgo inherente a dicha
decisión o acción.
► En finanzas, el concepto de riesgo se relaciona con las pérdidas
potenciales que se pueden surgir en un portafolios de inversión.
► La medición efectiva y cuantitativa del riesgo se asocia
con la probabilidad de una pérdida en el futuro. Los
seres humanos deben conocer y responder de manera
intuitiva o cuantitativa a las posibilidades que
confrontan en cada decisión.

► La esencia de la administración de riesgos consiste en

medir esas probabilidades en contextos de
incertidumbre.
► Se dan los primeros inicios de la
administración de riesgos (estudios) en el siglo
XVI durante la época del RENACIMIENTO.
► En esta época el avance tecnológico tuvo auge
así como la ciencia.
► Quien es GIROLAMO CARDANO? (1500 – 1571)
► Aporte de Galileo
APORTE DE FRANCIA SIGLO XVII

► Blas Pascal
► Pierre de Fermat y
► Chevalier de Mére
Historia…

► 1959 Harry Markowitz premio Nobel de economía, desarrollo la

teoría de portafolios y el concepto de que en la medida en que
se añaden activos a una cartera de inversión, el riesgo
disminuye como consecuencia de la diversificación. También
propuso el concepto de covarianza y correlación, es decir en la
medida en que se tienen activos negativamente correlacionados
entre si, el riesgo de mercado de una cartera de activos
disminuye.
► COVARIANZA Es un valor que indica el grado de variación
conjunta de dos variables aleatorias respecto a sus medias.
► CORRELACIÓN: Alude a la proporcionalidad y la relación lineal
que existe entre las distintas variables.
1970 – 2000

► La proliferación de nuevos instrumentos financieros ha

sido notable, así como el incremento en la volatilidad
de las variables que afectan el precio de esos
instrumentos, tales como tipos de cambio, tasas de
interés, etc. Destaca en particular el desarrollo de
productos derivados en este periodo.

► 1994 JP Morgan propone el concepto de VALOR EN

RIESGO. (VaR) es un modelo estadístico basado en la
teoría de la probabilidad.
CLASIFICACIÓN DE RIESGOS

► Riesgo de Mercado (precios-costos)

► Riesgo de Crédito (bancos)
► Riesgo de liquidez (más pasivos)
► Riesgo legal (vía jurídica)
► Riesgo Operativo (sistemas)
► Riesgo de Reputación (desprestigio)
OBJETIVO DE LA ADMINISTRACIÓN DE
RIESGOS

► Asegurarse de que una institución o

inversionista no sufra pérdidas económicas
inaceptables (no tolerables).
► Mejorar el desempeño financiero de dicho
agente económico, tomando en cuenta el
rendimiento ajustado por riesgo. (Comité de
Riesgos o Consejo de Administración).
EL PROCESO DE LA ADMINISTRACIÓN DE
RIESGOS IMPLICA:

► En primer lugar la identificación de

riesgos, en segundo su cuantificación y
control mediante el establecimiento de
límites de tolerancia al riesgo y,
finalmente, la modificación o nulificación
de dichos riesgos a través de disminuir la
exposición del riesgo o de instrumentar
una cobertura.
DESASTRES FINANCIEROS EN AUSENCIA
DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
► NICK LEESON, un operador del mercado de derivados que trabaja
en la subsidiaria del banco inglés Baring en Singapur, sufrió
pérdidas que rebasaban en exceso el capital del banco y llevó a la
quiebra a la institución en febrero de 1995 con pérdidas de más de
1,300 millones de dólares.
► Bob Citron, tesorero del condado de Orange en Estados Unidos,
invirtió en posiciones altamente riesgosas que se tradujeron en
más de 1,700 millones de dólares, debido al alza de las tasas de
interés registrada en 1994.
► Toshihide Iguchi, un operador que manejaba posiciones en
mercado de dinero en Daiwa Bank, perdió 1,100 millones de
dólares en 1995.
DESASTRES FINANCIEROS EN AUSENCIA
DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
► Yasuo Hamanaka, un operador de contratos de cobre en
Sumitomo Corp., perdió 1,800 millones de dólares en junio
de 1996.
► En diciembre de 1994, la devaluación del peso mexicano
dejó al descubierto la fragilidad del sistema financiero, ya
que en todas las instituciones financieras se presentaron
fuertes pérdidas por riesgos de mercado y crédito.
El común denominador en estos desastres fue la falta de
políticas y sistemas de administración de riesgos que
permitieran medir y monitorear efectivamente las perdidas
potenciales de las posiciones en que estaban involucradas
dichas corporaciones.
► Estos desastres provocaron, entre otras acciones, que en 1993
se creara una asociación internacional de carácter privado
llamada GRUPO de los Treinta (G-30). Dicha agrupación ha
hecho algunas recomendaciones en relación con criterios
prudenciales para instituciones que tienen productos derivados
en posición de riesgo.
► 1. El papel de la alta dirección
► 2. Valuación a mercado de las posiciones de riesgo (marcar a
mercado)
► 3. Medición cuantitativa de riesgos. (VaR)
► 4. Simulaciones extremas o de stress.
► 5. Independencia en la medición de
riesgos.
► 6. Medición de riesgos de crédito.
► 7. Experiencia y conocimiento de
estadística y sistemas.