Señal Cambiaria

Servicio de Inteligencia Económica | Mayo 2022

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Resumen Ejecutivo 02

Resumen mensual: abril 03

Lo que viene 05

Pronósticos 06

Nuestra oferta 08

Contáctanos 09

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Resumen Ejecutivo
Recortes en los pronósticos de crecimiento económico global golpean al peso mexicano.
Comportamiento
• El peso mexicano regresó arriba de su nivel
psicológico de $20.0, mostrando una tendencia
alcista para cerrar el mes en la resistencia de $20.4.
• La política monetaria continúa siendo el factor con
más influencia sobre el comportamiento del tipo de
cambio USD/MXN.
• El índice dólar ganó terreno frente a la mayoría de
las divisas ante la expectativa de que la Reserva
Federal adoptará una postura monetaria más
restrictiva.
• El peso mexicano se depreció durante abril,
asimilando los recortes sobre las expectativas de
crecimiento económico mundial y local, así como la
elevada inflación, lo cual conllevará a un mayor
endurecimiento de la política monetaria global.
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Sentimiento
• Algunos miembros de la Reserva Federal han dicho
que la tasa de interés debería de estar en torno a
3.5% al finalizar el año. Dado esto, se podrían
esperar movimientos de 75 puntos base en sus
próximas reuniones, lo que depreciaría al peso
mexicano.
• La política covid-cero de China está provocando
una ralentización del crecimiento económico,
derivado de la disrupción en las cadenas de
suministro y de una menor demanda global.
• El precio del petróleo WTI alcanzó a cotizar en
$94.4 dólares por barril durante abril, mientras que
el Brent en $98.5 dólares por barril. De seguir así,
continuaría la estabilidad en el mercado cambiario.
• Mercados muestran cautela debido a la perspectiva
de un menor crecimiento económico.
• Mantenemos nuestro estimado de $20.9 por dólar
para el cierre de año y el mes de mayo terminaría
cercano al nivel de resistencia de $20.4.
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Resumen mensual - Abril

El tipo de cambio USD/MXN a precios diarios (pesos por dólar, cierre del día)
20.6
Max: $20.65

20.4

20.2

20.0

19.8
Min: $19.73

19.6
11-abr-22

13-abr-22
01-abr-22
02-abr-22
03-abr-22
04-abr-22
05-abr-22
06-abr-22
07-abr-22
08-abr-22
09-abr-22
10-abr-22

12-abr-22

14-abr-22
15-abr-22
16-abr-22
17-abr-22
18-abr-22
19-abr-22
20-abr-22
21-abr-22
22-abr-22
23-abr-22
24-abr-22
25-abr-22
26-abr-22
27-abr-22
28-abr-22
29-abr-22
Fuente: Elaboración propia con datos de Thomson One

¿Cómo leer la gráfica?

Depreciación del peso Apreciación del peso
Nivel de cierre Nivel de apertura

Nivel de apertura Nivel de cierre

La barra representa el nivel en

el que abrió el peso mexicano y
el nivel en el que cerró,
dependiendo de si se apreció o
si se depreció durante una
jornada.

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Lo que fue – Abril

Determinantes del comportamiento en el tipo de cambio en el mes
Factores que impactaron el Efecto Relevancia
comportamiento
La Reserva Federal aumentó
su tasa de interés en 50 Tendencia
puntos base, haciendo frente Baja Tendencia alcista. Peso mexicano
a los elevados niveles comienza el mes por debajo de
inflacionarios. su nivel psicológico de $20.0 y
cierra por arriba del mismo.
El PIB de EE.UU se contrajo
1.4% a tasa trimestral
anualizada, mostrando un Baja Impulso
peor desempeño del que el Bajo impulso. El peso mexicano
mercado anticipaba. rondó el nivel de $20.0 durante
El FMI y el Banco Mundial, 14 sesiones consecutivas de
redujeron sus pronósticos de abril.
crecimiento para la economía
Alta
global, indicando el impacto
que la guerra de Europa del Volatilidad
Este está ocasionado.
La volatilidad se dio hasta la tercera
En México, la inflación de abril semana del mes, alcanzando dos
se ubicó en 7.68%, el nivel resistencias importantes ($20.2 y
Moderada
más alto en 21 años, según $20.4)
datos del INEGI.
El Pleno de la Cámara de
Diputados rechazó la reforma
eléctrica impulsada por el Variable 2021 2022 % Y/Y
presidente López Obrador, lo Moderada
que permitió evitar episodios Cierre del mes $20.04 $20.41 1.9%
de alta volatilidad en el peso
mexicano.
Promedio del mes $20.05 $20.06 0.1%
China impuso estrictas
medidas de confinamiento, Promedio de lo que
va del año
$20.26 $20.39 0.6%
después del incremento
observado de casos de Bajo
coronavirus, impactando las
perspectivas de crecimiento
económico.

Apreciación del peso Neutral Depreciación del peso

Fuente: Elaboración propia con datos de Thomson One.

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Lo que viene
Factores que determinarán el comportamiento del USD/MXN

Tasas de interés Salud Macro México

El consenso entre los miembros de la Analistas privados han reducido sus La unidad mostrada por la oposición
FED estima que la tasa de interés expectativas de crecimiento en el rechazo de la reforma eléctrica,
concluya el año en 2.5%, en su lucha económico, generando incertidumbre pudiera generar mayor certidumbre
entre los inversionistas para entrar al
contra la inflación. Sin embargo, algunos en el mercado cambiario. país.
miembros han mencionado que el Banco
Central estadounidense debería elevar
su tasa hasta 3.5% al finalizar el año. El
endurecimiento de la política monetaria
continúa siendo el factor más relevante
en el comportamiento del USD/MXN.
Se espera que el Banco de México
produzca otro salto en su tasa de interés
durante la próxima reunión, siguiendo
los pasos de la FED. Con lo anterior, el
peso continuará con su estabilidad, al
mantener el amplio diferencial entre los
rendimientos de ambas naciones. Se
estima que el año finalice con una tasa
local de fondeo interbancario de 8.25%;
actualmente se encuentra en 6.5%.

Aversión al riesgo

Inversionistas continúan pendientes de la

guerra de Europa del Este, preparándose
para un periodo de menor crecimiento y
altas inflaciones. Sin embargo, los
negociadores de ambos países en guerra han
continuado con las conversaciones y se han
generado avances relevantes para finalizar
con el conflicto.

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Perspectiva de Econosignal de corto plazo

21.0
Pesos por dólar

20.0

2022e 2023e

Mensual May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr

Cierre 20.4 20.6 20.8 20.8 20.9 21.0 21.0 20.9 20.8 20.8 20.7 20.7

Perspectiva de Econosignal de largo plazo

22.0
Pesos por dólar

21.1

20.2

Anual 2021 2022e 2023e 2024e 2025e 2026e

Cierre 20.5 20.9 21.3 21.6 21.9 22.0

Promedio 20.5 20.7 21.1 21.7 22.0 22.1

Consenso de analistas
24.0
Pronosticador más
pesimista

22.0 Consenso analistas

Promedio general
Econosignal
Pronosticador más
20.0 optimista

18.0
2021 2022E 2023E 2024E

Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico, CitiBanamex y Bloomberg

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Nuestros servicios y soluciones

Reportes de Inteligencia Económica

Panorama Macro

Resumen Semanal Señal Cambiaria Diagnóstico Macroeconómico Perspectivas

Analítica Estatal Analítica Sectorial

Crecimiento Económico Tendencias de industrias Sector específico

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Contáctanos
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Javier Montero
Daniel Zaga
Socio Líder de Clientes e Industrias
Director Deloitte Spanish Latin America
dzaga@deloittemx.com jmontero@deloittemx.com

Estefanya Granat Salvador Sánchez Econosignal le recuerda

Economista Sr. Socio Líder de Clientes e Industrias su gama de soluciones,
egranat@deloittemx.com Marketplace México Centroamérica
Deloitte Spanish Latin America con la finalidad de
salsanchez@deloittemx.com
mantenernos atentos a
sus necesidades y
compartiendo las formas
en las que podemos
apoyar las operaciones de
Resto del equipo de Econosignal
su organización.
Daniel González Dulce González
Gerente Economista Sr.
dgonzalezsesmas@deloittemx.com dugonzalez@deloittemx.com

Alessandra Ortiz Cesar Alcalá

Economista Sr. Economista
alesortiz@deloittemx.com calcala@deloittemx.com

Guillermo Guerrero
Economista Jr.
guguerrero@deloittemx.com

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Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada de responsabilidad limitada en el
Reino Unido, a su red de firmas miembro y sus entidades relacionadas, cada una de ellas como una entidad
legal única e independiente. Consulte www.deloitte.com para obtener más información sobre nuestra red
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