Alumno: DIOGO JOSÉ DALPOZ MARTINS

La polí ca monetaria post-pandemia: Control de la inflación y desa os en el empleo en Chile y España

(1024 palabras)

1. Introducción
El entorno macroeconómico de Chile y España ha experimentado cambios significa vos tras la llegada de la
pandemia. En este ensayo, se analizará la situación postpandemia en relación con la inflación y se compararán
los datos entre ambos países. Se examinará el comportamiento de la inflación en Chile y España, así como los
factores que han influido en su velocidad de recuperación. Además, se explorará el impacto de la polí ca
monetaria en los niveles de desempleo, destacando los desa os que ambos países han enfrentado en esta área.

2. El comportamiento de la inflación en Chile y España

Antes de la pandemia, Chile mantenía una inflación controlada entre el 2% y el 3%. Sin embargo, tras un año de
la llegada del brote, la inflación en Chile experimentó un aumento significa vo, alcanzando un pico del 14% en
julio de 2022. Desde entonces, la inflación ha disminuido gradualmente y se sitúa en un 8% anual en julio de
2023. En contraste, España también enfrentó un aumento en la inflación durante la pandemia, llegando a un pico
del 11% en julio de 2022, pero ha logrado una recuperación más rápida y actualmente se sitúa en un 3%.

16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
ene-18

jul-18

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oct-18

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oct-20

oct-21

oct-22

España Chile

Gráfico 1 - Comparación niveles de inflación postpandemia entre Chile x España

Una explicación plausible para la diferencia en la velocidad de recuperación de la inflación entre Chile y España
puede encontrarse en el uso de la Unidad de Fomento (UF) en Chile. La UF es una unidad de cuenta u lizada en
el país para ajustar el valor de los contratos y ac vos en relación con la inflación. Esto implica que muchos
contratos en Chile se ajustan mensualmente, incorporando los aumentos del nivel de precios pasado. Como
resultado, el efecto de la inflación elevada puede perpetuarse en la economía chilena, ya que los ajustes de
precios se basan en incrementos previos. Por otro lado, en España no se u liza un mecanismo similar a la UF, lo
que podría explicar la mayor rapidez en la recuperación de la inflación en este país. Al no exis r ajustes mensuales
basados en aumentos pasados, la inflación puede disminuir más rápidamente a medida que la economía se
recupera y los precios se estabilizan.

3. El papel de la polí ca monetaria para el control de la inflación

La polí ca monetaria es una herramienta u lizada por los bancos centrales para influir en la oferta monetaria y
regular la economía. Una de las principales herramientas de la polí ca monetaria es el ajuste de las tasas de
interés. En el caso de la inflación, los bancos centrales pueden aumentar las tasas de interés de la polí ca
monetaria para desincen var el gasto y la inversión, reduciendo así la demanda y controlando la inflación.
En Chile, el Banco Central ha adoptado una postura restric va en su polí ca monetaria para hacer frente al
aumento de la inflación postpandemia. La tasa de interés de referencia ha aumentado progresivamente y
actualmente se sitúa en un 11,25% anual. Este aumento busca desacelerar la demanda interna y controlar la
inflación, aunque puede tener efectos adversos en el acceso al crédito y la inversión empresarial.

12,0%

10,0%

8,0%

6,0%

4,0%

2,0%

0,0%

-2,0%
ene-18

jul-18

ene-19

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abr-18

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oct-18

oct-19

oct-20

oct-21

oct-22

España Chile

Gráfico 2 - Comparación de tasas de interés postpandemia entre Chile x España

Por otro lado, España también ha u lizado la polí ca monetaria para controlar la inflación. La tasa de interés de
referencia en España ha alcanzado un nivel del 3,9%. Este aumento ene como obje vo desincen var el gasto y
la inversión, y contribuir a la estabilización de los precios.

4. El impacto de la polí ca monetaria en los niveles de desempleo

Aunque la polí ca monetaria de contracción ha logrado reducir la inflación en Chile y España, ha habido un
aumento del desempleo en ambos países. En Chile, la tasa de desempleo ha experimentado un incremento
significa vo, alcanzando un 8,8% en marzo de 2023, desde el 7,2% en diciembre de 2021. Por su parte, España
ha enfrentado un crecimiento en el desempleo desde junio de 2022, llegando a un 13,3% en marzo de 2023. Sin
embargo, a diferencia de Chile, en España se espera que la reducción de la tasa de inflación permita una
disminución gradual del desempleo en el futuro.

18,0%

16,0%

14,0%

12,0%

10,0%

8,0%

6,0%

España Chile

Gráfico 3 - Comparación tasa de desempleo postpandemia entre Chile x España

Para abordar el desa o del desempleo sin aumentar los niveles de inflación, tanto Chile como España pueden
considerar diferentes medidas. Algunas opciones incluyen:

1. Ambos países pueden implementar polí cas que incen ven la inversión empresarial, mediante la
reducción de impuestos, la simplificación de trámites burocrá cos y el acceso facilitado a financiamiento
 para las empresas. Estas medidas podrían fomentar la expansión de los negocios y la creación de nuevos
empleos.

2. La colaboración estratégica entre el sector público y privado puede ser una herramienta efec va para
impulsar el empleo. Mediante alianzas estratégicas, los gobiernos pueden trabajar en conjunto con las
empresas para desarrollar proyectos de inversión que generen empleo, como la construcción de
infraestructuras o el impulso de sectores estratégicos. Esta colaboración también puede ayudar a superar
barreras que dificulten la contratación de personal.

Conclusiones
En conclusión, la polí ca monetaria ha sido efec va en la reducción de la inflación en Chile y España en el contexto
postpandemia. Sin embargo, esta reducción ha venido acompañada de una disminución en los niveles de
inversión y un aumento en el desempleo. El uso de la UF en Chile ha perpetuado la inflación, ya que los contratos
con núan ajustándose mensualmente. En España, la situación es más favorable, ya que la inflación está
retornando a niveles prepandemia, lo que permi ría una disminución gradual del desempleo. Ambos países
enfrentan el desa o de implementar polí cas que es mulen la inversión y generen empleo de manera sostenible.
Considerar medidas complementarias como polí ca de incen vo de la inversión empresarial y la colaboración
estratégica entre el sector público y privado podrían ser pasos importantes para abordar estos desa os
económicos y fomentar la recuperación postpandemia en ambas naciones.

Referencias:
1. Banco Central de Chile. h ps://si3.bcentral.cl/
2. Banco de España. h ps://www.bde.es/
3. Ins tuto Nacional de Estadís ca. h ps://www.ine.es/
4. Ins tuto Nacional de Estadís ca de Chile. h ps://www.ine.gob.cl/
5. Banco Central Europeo. h ps://www.ecb.europa.eu/