ECONOMÍA

ÍNDICE SESIÓN:

▪ UNIDAD 3 El dinero y los bancos

▪ 1. El dinero

▪ 2. La demanda de dinero

▪ 3. La oferta de dinero o base monetaria

▪ 3.1 Definición de base monetaria

▪ 3.2 Servicios ofrecidos por los bancos

▪ 4. La creación de dinero bancario

▪ 5. El sistema financiero español

Situación de partida:
El dinero es un invento extraordinario que facilita los intercambios
y evita los inconvenientes del trueque. Pero…

❑ ¿Qué es el dinero y porque confiamos en él?

❑ ¿Cómo se crea?
❑ ¿Qué hacen los bancos con nuestros ahorros?
❑ ¿Por qué suben los precios continuamente?

La respuesta a estas cuestiones nos permitirán entender por qué el

dinero juega un papel fundamental en la economía moderna.
El dinero no solo es un medio que facilita los intercambios o que nos
permite ahorrar, también se usa como instrumento para mover la
economía a través de la política monetaria.

Cuando se cambia su precio (tipo de interés), o se altera la cantidad de

dinero que circula en la economía, se está condicionando el
comportamiento del consumo o la inversión y como consecuencia, el
conjunto de la actividad económica. Veamos un caso práctico:
Situación de partida: ESTUDIO DEL CASO
La cooperativa de canguros
Para resolver el problema de encontrar canguro de confianza para salir por la noche, varias parejas de unas
oficinas de Washington, se organizaron en una cooperativa de canguros, de tal modo que si una pareja salía a
cenar o al cine, alguien de la oficina cuidaba de sus hijos y, a la semana siguiente, los que hicieron de canguro,
salían y los otros se quedaban con los niños. La idea tuvo un éxito rotundo y muchos trabajadores se apuntaron a
la cooperativa, pero al ser tantos, establecer turnos fue complicado, así que idearon un sencillo mecanismo de
cupones que valían por una noche de canguro. Los cupones se imprimieron y repartieron a partes iguales entre
sus miembros. La pareja que salía daba el cupón a la persona que cuidaba de sus hijos y otra noche, esta
persona utilizaba el cupón para salir.
El sistema funcionaba, había una gran demanda (parejas que salían) y oferta (personas que hacían que
canguro) y lo más importante, dinero (los cupones).
Pero, algo inesperado sucedió. Empezó a hacer mal tiempo y la gente dejó de salir, así que nadie solicitaba
canguros y al haber pocas oportunidades para hacer de canguro, las parejas con pocos cupones se asustaron y
decidieron no salir durante un tiempo hasta poder acumular unos cuantos. Lamentablemente, esas
oportunidades no llegaban e incluso los que tenían más cupones, al ver que nadie los solicitaban decidieron no
gastarlos, pensaban “Si usamos los que tenemos no podremos recuperarlos”
¿Que paso? Los que tenían pocos no los gastaban y los que tenían muchos, tenían miedo a gastarlos, así
desapareció la demanda de canguros la cual, creo la sensación de que no había cupones en circulación y
reafirmó la decisión de que era mejor no salir por la noche.
¿Cómo evolucionó la crisis? Cuando la dirección de la cooperativa detectó el problema, imprimió más cupones y
regaló veinte a cada pareja. Aumentó la sensación de riqueza y desapareció el temor a gastar restableciendo la
normalidad.

ADAPTACIÓN KRUGMAN,P: El retorno de la economía de la depresión.

1. El dinero
Imaginemos que eres panadero y que el dinero no existiera, pero que quisieras
comprar una caja de leche. Irías a la tienda y ¿como pagarías por esa leche?
Solo conseguirías tu objetivo si el tendero estuviera interesado en los bienes que
le ofreces a cambio de la leche (doble coincidencia de deseos) y además si
ambos llegarais a un acuerdo sobre la equivalencia del intercambio. El
denominado TRUEQUE.

La utilización del dinero simplifica las transacciones para cada uno de los
múltiples bienes que necesitamos a diario. Ahora pasamos a intercambiar bienes
por dinero de una forma rápida y cómoda.

Definimos el dinero como todo medio de cambio y de pago generalmente

aceptado por la sociedad.
¿Qué se considera dinero?
▪ Las monedas y billetes
▪ Dinero electrónico

Cualquier activo utilizado como pedio de pago o cobro

otorga al poseedor un derecho de cobro:

▪ Una factura
▪ Un pagaré
▪ Un cheque
▪ Letra de cambio
 ¿Cuáles son las funciones del dinero?
▪ Medio de cambio: cualquier bien o activo utilizado y aceptado
para realizar transacciones y cancelar deudas (cupones de
cooperativa de canguros)
▪ Unidad de cuenta: nos sirve para valorar los diferentes bienes y
servicios.
▪ Depósito de valor: es un activo que empleamos para conservar
riqueza y patrimonio ya que se puede intercambiar fácilmente por
bienes y servicios en cualquier momento.

A lo largo de la historia se han utilizado objetos y bienes muy valorados como

medio de pago constituyendo el denominado dinero-MERCANCÍA, que eran
bienes duraderos, divisibles, homogéneos y de oferta limitada, como por ejemplo
las especias o la sal.
Los utilizados con mas frecuencia, por su simplicidad de requisitos, fueron los
metales preciosos constituyendo el llamado dinero-METÁLICO, pero las diferencias
de calidad, pureza, peso y la estafa con otros metales hizo que se buscara una
El dinero PAPEL
El dinero papel tuvo su origen en los orfebres de la Edad Media (una especie
de joyeros). Estos disponían de cajas de seguridad en las que guardaban sus
joyas.
Amablemente se las ofrecieron al público para que pudieran guardar sus
metales preciosos y demás objetos de valor a cambio de un módico precio.
El orfebre extendía un recibo y cuando alguien quería retirar sus metales de
las cajas de seguridad solo tenían que presentar ese recibo. De esta manera
cuando un particular tenía que realizar una compra importante, acudía a
retirar su oro y el que lo recibía como moneda de cambio, iría a llevarlo a las
cajas de seguridad por lo que recibiría otro recibo. Pero había muchos
intercambios y tener que ir y venir tantas veces suponía un problema, por lo
que los orfebres pensaron que el propio recibo, esos papelitos que poseían
por su oro, pudieran servir para pagar directamente.

Así si algo costaba 5 monedas de oro, se podía adquirir entregando el recibo

por ese valor depositado en las cajas de los orfebres.
El dinero PAPEL
Este dinero papel era convertible en oro. Los recibos equivalían a todo el oro que existía
en esa sociedad. Cuando una economía utiliza oro como moneda, o papel convertible
en oro, se dice que utiliza el PATRÓN ORO.

Con el paso del tiempo los orfebres se dieron cuenta de que apenas nadie
retiraba el oro de sus cajas de seguridad y que la gente compraba y vendía
con los recibos de papel. Los orfebres pensaron en un negocio nuevo, ya que
si nadie reclamaba el oro, podían prestarlo a quien lo necesitaba, pero no
entregando el oro, sino un certificado de papel que les “aseguraba” una
cantidad en oro. De esta manera los orfebres se habían convertido en
BANQUEROS.
PROBLEMA: Los orfebres empezaron a crear dinero no respaldado por oro.

En la economía había más recibos de papel que oro y si todos hubieran ido a retirar el oro
que según sus recibos tenían, no hubieran podido. Esto provocó que el ESTADO concediese la
emisión de billetes a un solo banco naciendo así los BANCOS CENTRALES
El dinero FIDUCIARIO
El control del dinero por parte de los bancos centrales da lugar al dinero
fiduciario, que está formado pro el dinero legal (monedas y billetes) y el dinero
bancario (cuentas bancarias) ambos aceptados como medios de pago.

DINERO FIDUCIARIO no tiene valor como mercancía (dinero-mercancía), ni

tampoco es convertible en metales preciosos (dinero-papel), lo realmente
importante del dinero es la CONFIANZA que tenemos en poder utilizarlo
como medio de cambio aceptado por todos.
2. La demanda de dinero
Diversos autores indican que se demanda el dinero por ser:

▪ Medio de pago: por conveniencia y por seguridad

▪ Mantener el dinero tiene un coste: lo que renunciamos por
mantener riqueza en forma de dinero.

Keynes indica tres motivos de la demanda del dinero:

▪ Motivo transacción: las operaciones diarias obligan a mantener
cierta caja en dinero. Transacciones habituales.
▪ Motivo precaución: para disponibilidades extraordinarias en
función de la renta de las diferentes personas sin tener en
cuenta el interés de los demás activos. Gastos imprevistos.
▪ Motivo especulación: demanda de dinero como función inversa
al tipo de interés. Aprovechar oportunidades interesantes de
inversión.
Es decir si el tipo de interés está bajo la demanda de dinero será
alta.
La demanda de dinero
La demanda del dinero depende sobre todo del nivel de renta y de los tipos de
interés:
Relación inversa
Aumento Aumenta
Aumento
nivel de demanda
de la renta
gasto de dinero

Dispondremos de
Baja tipo de
mas dinero en
interés efectivo

Invertiremos en
Sube tipo de
bonos o
interés
acciones
3. La oferta de dinero o base monetaria
La oferta monetaria es la cantidad de dinero que circula en una economía, la suma del
efectivo (billetes y monedas) y los depósitos bancarios (dinero inmediatamente
disponible).
Para medirlo tendremos que contabilizar las distintas formas de dinero que se utilizan en
las economías modernas y que básicamente son:
▪ Dinero efectivo en manos del público: Billetes o monedas que tenemos en el bolsillo. Es una
pequeña parte del dinero disponible.
▪ Dinero depositado en bancos: por comodidad o por seguridad guardamos el dinero en el
banco en depósitos bancarios como:
▪ Depósitos a la vista, cuentas corrientes y de ahorro, con una disponibilidad inmediata
al permitir pagar nuestras compras usando tarjeta de crédito, debito o por cheques en
cuenta corriente.
▪ Depósitos a plazo fijo, donde nos comprometemos a no retirar el dinero durante un
periodo de tiempo, y si lo hace pierde interés.
▪ Depósitos de ahorro, libretas que obtienen una pequeña rentabilidad y no disponen de
tarjeta.

▪ Cuasidinero, inversiones en pagarés, bonos, letras del Tesoro o títulos similares, recuperables a
c/p y con reducido riesgo.
 ¿Cuánto dinero hay en una economía?

▪ La oferta monetaria básica o M1: Solo tiene en cuenta el dinero

efectivo más los depósitos a la vista y los depósitos de ahorro. Dinero
en circulación

M1=Efectivo+ Depósitos a la vista+ Depósitos de ahorro

▪ La oferta monetaria en sentido amplio o M2 que obtenemos

añadiendo a M1 los depósitos a plazo hasta dos años

M2=M1+ Depósitos de ahorro + Depósitos a plazo (menos 2 años)

M3 que
▪ Disponibilidades líquidas o M3 es elresulta
que sede
considera
añadir más fiable para medir
el cuasidinero a la
cantidad de dinero que hay en circulación en una
M2: M3= M2+ Cuasidinero economía, ya que tiene en cuenta el dinero y lo que
puede llegar a ser dinero a corto plazo.
CASO PRÁCTICO: Indica cómo afectan las siguientes operaciones a la M1 y a
la M2 (aumento, descenso o se mantiene)

1. Ingresas 500€ recaudados en tu cumpleaños en un depósito a plazo.

❑ La M1 baja ya al disminuir el dinero en efectivo y no ingresarlo en un

depósito a la vista o ahorro (si lo hubiéramos hecho, nos

mantendríamos con la misma M1). M1=Efectivo+ Depósitos a la

vista+ Depósitos de ahorro

❑ La M2 se mantiene, ya que tanto efectivo como depósito a plazo
forman parte de la M2, es decir, restamos efectivo, pero sumamos un
M2=M1+
depósito Depósitos
a plazo de
en la misma ahorro + Depósitos a plazo (menos 2 años)
cantidad.
CASO PRÁCTICO: Indica cómo afectan las siguientes operaciones a la M1 y a
la M2 (aumento, descenso o se mantiene)

2. Sacas 200€ de tu cuenta para organizarte un viaje.

❑ La M1 se mantiene, ya que estamos disminuyendo los depósitos a la

vista pero subiendo el efectivo en la misma cantidad.

M1=Efectivo+ Depósitos a la vista+ Depósitos de ahorro

❑ La M2 por tanto también se mantiene.

M2=M1+ Depósitos de ahorro + Depósitos a plazo (menos 2 años)

 Servicios ofrecidos por los bancos
Atraen y Obtienen
Familias Deposita
canalizan Bº %
n dinero
ahorro Interés

Según la diferencia existente entre el tipo de interés que cobran a los

demandantes de préstamos y el tipo de interés que pagan a las
personas por depositar su dinero en las instituciones financieras, el
banco obtiene beneficios.

Personas y Concede
Reciben Pagan %
empresas n
dinero Interés
préstamos
 Servicios ofrecidos por los bancos

Supone un coste para quien solicita el dinero y un ingreso para quien lo presta.
Interés
La compensación para el que lo presta surge por diversas razones:

▪ Por renunciar al derecho que tiene a su uso: durante la duración del

préstamo.
▪ Por asumir un riesgo, siempre existe la posibilidad de no recuperar el dinero
prestado.
▪ Por la posible pérdida de valor del dinero, producida por una subida de
los precios durante el periodo de duración del préstamo.

EJEMPLO:

Suele expresarse en tanto por ciento anual sobre la cantidad prestada.

Un préstamo de 10.000€ a un tipo de interés del 5% a devolver en un año,
significa que deberemos reintegrar el dinero recibido en esa fecha y pagar
500 € de intereses.
 ¿Cómo se fija y quién determina el tipo de interés?

El mercado de capitales está en parte intervenido (sino se fijaría

Interés por el libre juego de oferta y demanda) por las autoridades
monetarias que utilizan el tipo de interés como uno de los
instrumentos de política monetaria.
El tipo de interés a c/p en la zona €uro lo fija el Banco Central
Europeo.

Este tipo básico de interés es el que cobra el Banco Central

cuando presta dinero a las entidades bancarias para cubrir sus
necesidades de liquidez
Referencia
Precio
Tipo básico del
oficial del
de interés mercado
dinero
monetario
 ¿Cómo se fija y quién determina el tipo de interés?
Referencia
Interés del
BCEuropeo mercado
monetario
En cada operación de préstamo se determina el tipo de interés en función de:

✓ Plazo, mayor plazo >interés

✓ Riesgo, mayor riesgo >interés
✓ Liquidez, cuanto más fácil sea recuperar el dinero prestado < interés

EJEMPLO:

▪ Crédito hipotecario, mas barato que un crédito personal, ya que la garantía

del hipotecario es la vivienda y supone menos riesgo para el banco.
▪ Deposito de nuestros ahorros a l/p supondrá un interés mas alto para
nosotros.
▪ Cuenta a la vista, será mas bajo por si disponibilidad inmediata para nosotros
Servicios ofrecidos por los bancos: Productos bancarios de
financiación
Préstamo: operación financiera en la que una entidad o
persona denominada prestamista entrega a otra persona
física o jurídica denominada prestatario una cantidad fija
de dinero al comienzo de la operación, con la condición
de que el prestatario devuelva esa cantidad junto con los
intereses pactados en un plazo determinado. Así, en una
operación de préstamo tenemos que hacer pagos
regulares en los que amortizamos, es decir, devolvemos el
principal y, además, pagamos intereses sobre ese principal
o cantidad prestada.

En la operación de préstamo la totalidad del principal se

Servicios ofrecidos por los bancos: Productos bancarios de
financiación
Línea de crédito: un crédito o línea de crédito es la
cantidad de dinero, con un límite establecido, que una
entidad financiera o prestamista pone a disposición de un
cliente. Puede ser que este utilice todo el crédito concedido,
solo una parte o nada, en función de sus necesidades de
financiación o liquidez. El prestatario paga intereses por el
dinero del que efectivamente haya dispuesto, aunque puede
ser que se cobre, además, una comisión mínima sobre el saldo
no dispuesto, simplemente por el hecho de que esté
disponible para el cliente. Los intereses de estas líneas de
crédito suelen ser más altos que los de un préstamo, pero solo
Servicios ofrecidos por los bancos: Productos bancarios de
financiación
Préstamo hipotecario: es el producto financiero que permite disponer
de la cantidad necesaria para comprar o rehabilitar una vivienda u otro
inmueble.
Otros Servicios ofrecidos por los bancos:

.▪ Asesoramiento financiero
▪ Cambio de divisas
▪ Transferencias
▪ Planes de pensiones
▪ Banca a distancia
▪ Productos de seguros
▪ Medios de cobro y pagos
▪ Cajas de seguridad
 4. La creación de dinero

▪ En España, los billetes y monedas de curso legal los emite el Banco de

España por delegación del Banco Central Europeo, pero además
existe otro tipo de dinero, el dinero bancario procedente de los
préstamos que realizan los Bancos con el dinero depositado por sus
clientes.

▪ El BC Europeo obliga a los bancos a mantener un porcentaje mínimo

de reservas llamado coeficiente de caja o coeficiente legal de
reservas (1% en la zona Euro), pero el resto de dinero
M=E +DV de que dispone
La oferta
el banco, lo presta en forma de dinero de un país se materializa en el
de depósitos
dinero efectivo más los depósitos a la vista
 4. La creación de dinero

La práctica bancaria muestra que solo un pequeño porcentaje de los

depósitos bancarios se convierten en líquidos y esas retiradas es posible
que se compensen por los ingresos líquidos que otras personas realizan.
De esta forma, los bancos han comprobado que pueden crear depósitos
por encima de sus reservas líquidas.

Los bancos aumentan la cantidad de dinero existente realmente en un

país concediendo préstamos, creando así depósitos bancarios por un
valor superior a las cantidades de sus reservas líquidas en billetes y
monedas.
4. La creación de dinero bancario
EJEMPLO:

Supongamos que hemos ahorrado 1000€ y los depositamos en el Banco A. El Banco A no guarda el dinero
para nuestra comodidad, sino que para obtener beneficios concede préstamos a aquellas personas que
estén dispuestas a pagarle intereses por utilizar el dinero.

Si el coeficiente de caja es del 1% el Banco A podrá prestar 990 € como máximo, ya que debe mantener
como reservas 10€ (1% de nuestro depósito).

Supongamos que el Banco A presta los 990€ a Juan para comprar una moto. A través de este procedimiento,
el Banco A está creando dinero, ya que una vez concedido el préstamo, nosotros seguimos teniendo 1000€
disponibles en nuestra cuenta para gastar, y a su vez, Juan puede disponer de sus 990€ para comprar la
moto.

Los bancos, por tanto no imprimen billetes, pero conceden préstamos que tienen el mismo efecto.

¿Qué ocurrirá con el dinero entregado por Juan? La tienda de motos lo recibirá y lo depositará en la cuenta
que tiene en el Banco B que tendrá un nuevo depósito de 990€ de los que mantendrá 9,9€ como reserva, con
lo que tiene 980,10€ para conceder préstamos. Cuando los conceda, el Banco B habrá añadido más dinero
 4. La creación de dinero bancario
EJEMPLO:

1000€ existen físicamente y 990€ + 980,10€ = 1.970,10€ nuevos depósitos creados por el banco

Este proceso continuará en la forma descrita en forma de depósitos y préstamos sucesivos, hasta que se
preste todo el exceso de reservas.

10€
9,9€
990€
990€
980,10€
 4. La creación de dinero bancario
El valor total del dinero acumulado puede calcularse así:

Dinero total creado= depósito inicial * 1

En nuestro ejemplo sería
1000*1/0,01= 100.000€
coeficiente de caja(1%)

La proporción en la que se crea el dinero viene determinada por el multiplicador

bancario:

En nuestro ejemplo sería

1/0,01= 100
Multiplicador bancario= 1

coeficiente de caja(1%)
 4. La creación de dinero bancario
El que se pueda generar más o menos dinero por este procedimiento depende de
dos factores:

❑ Del coeficiente de caja, cuanto mayor sea menos dinero se creará.

❑ De la confianza de los ahorradores en el sistema bancario y en la

seguridad de sus depósitos. Si desconfían no depositarán su dinero y se
bloqueará el procesos de creación de dinero.

▪ En las economías desarrolladas actuales, las personas confían en los bancos y

tienen la mayor parte de su dinero allí depositado. La experiencia con la crisis
de 2008 ha demostrado que los gobiernos harán cuanto sea necesario para
garantizar que los bancos no quiebren:
✓ Mediante intervenciones para nacionalizarlos
✓ Creando fondos de garantía de depósitos como
seguro para los ahorradores en caso de quiebra
bancaria.
 4. La creación de dinero bancario
:
 5. El sistema financiero español

AGENTES ECONÓMICOS:

Unidades de gasto con superávit (UGS) Unidades de gasto con déficit (UGD)
 5. El sistema financiero español
AGENTES ECONÓMICOS:
Unidades de gasto con superávit (UGS) Unidades de gasto con déficit (UGD)

Podemos agrupar a los agentes económicos que intervienen en la economía de un país en tres
grupos: familias, empresas y Estado.

▪ Las familias son las unidades elementales de consumo y propietarias de los recursos productivos.
▪ Las empresas son encargadas de la producción de bienes y servicios con los recursos productivos
cedidos por las familias a cambio de rentas como sueldos y salarios como contrapartida del trabajo,
intereses, beneficios, dividendos, etc., como contrapartida del capital, alquileres o simplemente renta
como contrapartida de la tierra. Los bienes y servicios producidos por las empresas son ofrecidos a
las familias, que entregarán a cambio su precio.
▪ El Estado, al igual que las familias, posee recursos productivos que ofrece al mercado, produce
bienes y servicios como las empresas, interviene en el sistema económico para regularlo y recauda
impuestos.
5. El sistema financiero español
5. El sistema financiero español
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros

EJEMPLO:
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
5. El sistema financiero español: intermediarios
financieros
PRÓXIMA SESIÓN:

▪ UNIDAD 2 El dinero y los bancos

▪ Repaso

▪ 6. Los bancos centrales y la bolsa de valores

▪ 7. Valores Inmobiliarios

▪ 8. La política monetaria

▪ 9. El IPC y la inflación
5. Servicios ofrecidos por los bancos
5. Servicios ofrecidos por los bancos
5. Servicios ofrecidos por los bancos
5. Servicios ofrecidos por los bancos
5. Servicios ofrecidos por los bancos
5. Servicios ofrecidos por los bancos
5. Servicios ofrecidos por los bancos
5. Servicios ofrecidos por los bancos
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
¿Qué es el Eurosistema?

A partir del 1 de enero de 1999 se creó el Banco Central Europeo, donde ,desde el año
2002,
una serie de países pasan a tener la misma moneda dando paso al Eurosistema.
El EUROSISTEMA, está compuesto por el Banco Central Europeo
(BCE) y los bancos centrales nacionales de la eurozona, es decir,
aquellos cuya moneda es el €uro.

En España el Banco Central nacional es el Banco de España.

6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
Funciones del Eurosistema y del Banco Central Europeo
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
 6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
Política monetaria:

Estabilidad
de los
POLÍTICA MONETARIA supone la
Factores precios Gestión y Control de factores:
monetarios
➢ Cantidad de dinero en
garantizan: circulación.
Crecimiento ➢ Coste del dinero, tipo de
económico interés.
 6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
Objetivos de la Política monetaria:
❑ Controlar la inflación: mantener el nivel de los precios estable y reducido. Si la inflación
es muy alta, se usarán políticas restrictivas, mientras que, si es baja o hay deflación, se
recurrirá a políticas monetarias expansivas.

❑ Reducir el desempleo: intentar que se llegue a una situación de pleno empleo o que el
menor número posible de personas estén desempleadas. Para ello se utilizarán políticas
expansivas que impulsen la inversión y la contratación.

❑ Conseguir crecimiento económico: si la economía del país crece, se podrán asegurar

empleo y bienestar. Para ello se utilizarán políticas monetarias expansivas.

❑ Mejorar el saldo de la balanza de pagos: vigilar que las importaciones del país no
sean mucho más elevadas que las exportaciones, ya que esto nos podría llevar a un
aumento incontrolado de la deuda y decrecimiento económico.
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
Tipos de Política monetaria según su objetivo:
 6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
Tipos de Política monetaria según su objetivo:
▪ Política monetaria expansiva: consiste en aumentar el dinero en circulación de un
país para estimular la inversión y, con ello, reducir el desempleo y conseguir crecimiento
económico. Su uso suele provocar inflación y subidas en los precios.

GASTO
FAMILIAS=
Consumo
GASTO
EMPRESAS=
Inversión

DemandaAgrega
da= (C+I+Gp+X-
M)
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema

¿Qué
provoca
la política
monetari
a
expansiva
al
aumentar
el gasto?
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema

¿Cuándo se usa
principalmente una
política monetaria
expansiva?
 6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
Tipos de Política monetaria según su objetivo:
▪ Política monetaria contractiva: trata de reducir el dinero en circulación del país para intentar
disminuir la inflación. Cuando se aplican políticas restrictivas se corre el riesgo de ralentizar el
crecimiento económico, aumentar el desempleo y reducir la inversión. (Estos mecanismos que ya
hemos visto son: variar el coeficiente de caja, modificar las facilidades permanentes o realizar
operaciones en el mercado abierto. )
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema

¿Qué
provoca
la política
monetari
a
contractiv
ao
restrictiva
?
6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema

¿Cuándo
se usa la
política
monetari
a
contractiv
ao
restrictiva
?
6. El Banco Central Europeo
El banco central es una institución de carácter público cuyas principales funciones son:

▪ Gestionar la moneda de un país

▪ Mantener la estabilidad de los precios
▪ Controlar la producción y la distribución de dinero en un país
▪ Tener el monopolio para emitir monedas y billetes
▪ Definir la política monetaria del país
▪ Controlar la oferta de dinero en la economía.

Por lo tanto, el banco central emite los billetes y las monedas que luego llegan a los
consumidores y controla la cantidad de dinero que hay circulando en el mercado.

Y las características del banco central son:

Debe ser un organismo independiente del poder político, es decir, sus decisiones no
dependerán directamente del Gobierno de ese momento, sino de un directorio.
El banco central se rige por sus estatutos. En estos se pueden fijar objetivos de inflación que
deben mantenerse en el largo plazo, aunque cambien las autoridades en el poder.
Tienen un papel importante a la hora de superar las crisis económicas.
 6. El Banco Central Europeo y el Eurosistema
Ejemplo de Política monetaria según su objetivo:

Si el banco central quisiera que los precios disminuyeran, podría lograrlo reduciendo el dinero
en circulación del mercado.

➢ Supongamos que en un país los únicos productos de los que se dispone son 100 manzanas que
valen 3 € cada una. = 300€
➢ La velocidad a la que circula el dinero es 1 y, en total, hay 300 monedas de un euro (M = 300).
➢ Si el banco central quisiera que los precios fuesen la mitad, retiraría del mercado 150 monedas.

Como ahora solo quedan otras 150, pero sigue habiendo 100 manzanas, cada una tendrá que
valer 1,5 €.
6. El Banco central de Europeo
Los principales instrumentos del banco central son:

Tasa de interés de referencia: es el indicador que se tiene en cuenta como referencia para
fijar los tipos de interés a los préstamos entre bancos. Posteriormente esta tasa será trasladada
a los clientes. Si el banco central baja su tasa de referencia, los préstamos concedidos entre
las entidades financieras serán más baratos y, por lo tanto, los créditos concedidos a las
personas también llevarán asociados menores intereses.

Tasa de encaje: es el porcentaje que los bancos deben dedicar a reservas. Por ley, los
bancos deben reservar un encaje bancario, calculado como un porcentaje sobre sus
depósitos. Este capital se tiene que mantener en efectivo en las bóvedas de la propia
entidad financiera o en una cuenta en el banco central del país.

Operaciones de mercado abierto: la autoridad monetaria lleva a cabo transacciones de

instrumentos financieros con los bancos comerciales. Si compra estos papeles, entrega dinero
a su contraparte, inyectando liquidez al sistema. En cambio, si los vende, está reduciendo la
masa monetaria.
 6. El Banco de España Desde la aparición de la moneda única, muchas de las
funciones que tenía desaparecen y son transferidas al Banco
Su actividad está regulada por la Ley de Central Europeo. Su funcionamiento y sus funciones los
Autonomía del Banco de España. regula la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del
Banco de España.
Funciones como miembro del SEBC:
▪ Diseñar y llevar a cabo la política monetaria de la zona euro para poder mantener los precios estables
en todo el territorio.
▪ Llevar a cabo operaciones de cambio de divisas, además de custodiar y gestionar las reservas oficiales
de divisas del Estado.
▪ Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago en la zona del euro.
▪ Emitir billetes de curso legal.

Funciones como banco central nacional:

▪ Custodiar y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos que no han sido transferidas al BCE.
▪ Abogar por el buen funcionamiento y la estabilidad del sistema financiero.
▪ Supervisar a las distintas entidades de crédito y a los mercados financieros.
▪ Poner en circulación la moneda metálica del país.
▪ Elaborar estadísticas sobre sus funciones y ayudar al BCE en la recopilación de información.
▪ Prestar los servicios de tesorería y de agente financiero de la deuda pública.
▪ Asesorar al Gobierno en materia de política económica.
 6. La bolsa de valores

Funciones como miembro del SEBC:

La bolsa de valores es un mercado donde se ponen en contacto demandantes y oferentes de

capital, que realizarán las transacciones a través de intermediarios autorizados. Las bolsas de
valores permiten poner en contacto a empresas que necesitan financiación y a ahorradores y
llevar a cabo la negociación y el intercambio de fondos entre ellos.
Los ahorradores, ya sean organizaciones o particulares, buscan invertir su excedente de dinero
para obtener una rentabilidad.

En las bolsas normalmente se negocia tanto renta variable (acciones) como renta fija (deuda),
siendo el primer caso el más conocido.
 6. La bolsa de valores

Funciones como miembro del SEBC:

Funciones de la bolsa de valores:

Ayuda a canalizar el ahorro hacia la inversión productiva.

Proporciona información veraz y permanente acerca de los valores, la situación de las
empresas inscritas, las operaciones realizadas, etc.
Otorga liquidez, ya que los inversores (ahorradores) pueden convertir sus activos (acciones u
otros) en dinero líquido.
Da seguridad jurídica. Todas las transacciones se producen en un mercado regulado y, por lo
tanto, están respaldadas y se responderá por ellas.
Tiene un papel muy importante en el desarrollo económico, ya que facilita las transacciones y
canaliza los ahorros. En otras palabras, pone en contacto a ahorradores y a empresas que
necesitan financiación.

De este modo es factible una mejor asignación de los recursos.

 6. La bolsa de valores

Ventajas de la bolsa de valores para las empresas:

Mayor y mejor acceso a recursos para financiarse.

Mejor imagen de cara al público.
Permite calcular el valor de la empresa en un momento determinado e incentivar a sus
administradores a que aumenten este valor.

Ventajas de la bolsa de valores para los ahorradores:

Mayores opciones para rentabilizar sus ahorros.

Más acceso a información.
Permite comprar y vender un activo las veces que sea necesario.
Acceso a un mercado regulado que ofrece seguridad.
 6. La bolsa de valores

Cómo funciona una bolsa de valores

La bolsa de valores está considerada como un mercado secundario porque en ella se

transfiere la propiedad de activos financieros que fueron emitidos previamente en el
mercado primario.
Todas las transacciones se llevan a cabo a través de intermediarios financieros autorizados.
Son los llamados corredores o agentes de bolsa. Estos profesionales operan en el mercado
en representación de la empresa o del individuo que los contrate. A cambio, cobran por sus
servicios una comisión o cuota.
En la actualidad existen bolsas de valores virtuales en las que es más sencillo ponerse en
contacto con un corredor y comprar acciones en línea.
Las empresas que desean participar de una bolsa de valores deben hacer públicos sus
estados financieros y dar a conocer sus cuentas anuales para que quien quiera invertir en
ellas obtenga información precisa acerca de su situación actual y su potencial de
crecimiento.
En España existen cuatro bolsas de valores en Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia.
¿Qué tipo de activos financieros existen?
 ¿Qué tipo de activos financieros existen?
Terminología de la renta fija

▪ Emisor: es la entidad pública o privada que necesita dinero para financiarse y emite la
deuda, es decir, los títulos.
▪ Principal o nominal del bono: es la cantidad de dinero que pide prestado el emisor,
correspondiente a cada título.
▪ Cupón: es el tipo de interés que debe pagar el emisor. Se expresa como un porcentaje del
principal.
▪ Fecha de vencimiento: es el momento en el que el emisor debe devolver el dinero
porque termina el préstamo.
Año X1 Año X2
Ejemplo de renta fija: 2.000€
Cupón 6%
2.120€

Si una empresa emite un bono a un año con un valor nominal de 2000 euros y un
cupón del 6 %, significa que en el momento de la emisión se le van a prestar a la empresa
2000 euros y, al cabo de un año, en la fecha de vencimiento, nos dará 2120 euros. Por lo
tanto, en el mercado secundario el precio de este bono irá subiendo desde los 2000 euros en
el momento de la emisión hasta los 2120 a final de año.
Si se comprase el bono a mediados de año, el precio debería estar alrededor de los 2060 euros.
¿Qué tipo de activos financieros existen?
 ¿Qué tipo
de activos
financieros
existen?
¿Qué tipo de activos financieros existen?
ACTIVIDAD. La indecisión de la inversión
ACTIVIDAD. La indecisión de la
inversión
ACTIVIDAD. La indecisión de la inversión
ACTIVIDAD. La indecisión de la inversión
 8. El tipo de interés
➢ El tipo de interés o tasa de interés es el precio del dinero, es decir, es el precio que vamos
a tener que pagar por utilizar una cantidad de dinero durante un tiempo determinado.
➢ Su valor indica el porcentaje de interés que se debe pagar como contraprestación por utilizar
una cantidad determinada de dinero en una operación financiera.

EJEMPLO:

Para poder adquirir bienes y servicios hay que pagar su precio y lo mismo sucede con el dinero:

✓ Usarlo también tiene un determinado precio.

✓ Dicho precio se expresa en porcentaje sobre el principal, es decir, sobre la cantidad de dinero
utilizada.

Si nos prestan 3000 euros, nos pueden decir que pagaremos un 2 % sobre esos 3000 euros.
El tipo de interés suele ir, además, expresado en unidad de tiempo anual.
En el caso del ejemplo, pagaremos un 2 % anual.

Por ello se conoce al tipo de interés como el precio del dinero.

 8. El tipo de interés

EJEMPLO:

Por ejemplo, si presto a un banco 15000 euros y en un año me devuelve 15750, el interés
del préstamo son 750 euros y el tipo de interés será el 5 % (750/15000), que es el precio
que le cobro al banco por haberle prestado mi dinero.

Por ello se conoce al tipo de interés como el precio del dinero.

 8. Tasa de interés nominal TIN
La tasa de interés nominal es:

❑ La rentabilidad obtenida en una operación financiera que usa el sistema de

capitalización simple, es decir, teniendo en cuenta tan solo el capital principal.
Siempre calcularemos la rentabilidad sobre el capital inicial. Los intereses no
producen nuevos intereses.

❑ El tipo de interés pagado o cobrado, es el coste de oportunidad por no poder

disponer de ese dinero para otros fines y esperar a una rentabilidad futura o lo
contrario. Este coste de oportunidad se estipula en base a un porcentaje que, en
función del plazo (diario, semanal, trimestral, semestral o anual) y del capital,
reportará un beneficio o coste, sobre la cantidad inicial con capitalización simple.
No incluye los gastos financieros ni las comisiones.

❑ La TAE toma el año como base y permite así comparar productos de la misma
índole.

❑ Tanto TAE como TIN son indicadores estipulados por cada entidad de forma
independiente y su valor suele estar ligado, proporcionalmente, al ciclo económico y
a indicadores de referencia, como, por ejemplo, el euríbor o la Libor.
 8. Tasa de interés nominal TIN
La tasa de interés nominal es:

La TIN siempre se suele dar en base anual.

EJEMPLO,

Tenemos mil euros que queremos ahorrar, vamos a nuestra sucursal y nos dicen que
tenemos un depósito a 6 meses con una TIN del 5 % (anual), se traduce en que nuestro
interés será en realidad del 2,5 % (12 meses/2 cuotas), es decir, 25 euros.

Se debe a que la TIN no era semestral, sino anual y el producto dura solo seis meses.

En resumen, es proporcional a la base de tiempo que se tome como referencia.

 8. Tasa de interés nominal TIN
Cálculo de la tasa de interés nominal (TIN)

De forma matemática, se puede indicar de la siguiente manera:

Cn = C0 (1 + n x i)
Donde:

Cn: Capital final es el valor futuro obtenido sumados todos los intereses percibidos
C0: Capital inicial es el valor presente de la operación
n: número de años considerados en la inversión
i: tipo de interés aplicado en la operación
I es interés total nominal obtenido durante toda la operación.

Para conocer directamente el interés obtenido durante la operación, la fórmula es:

I = C0 (n x i)
 Cálculo de la tasa de interés nominal (TIN)
8. Tasa de interés nominal TIN
Cn = C0 (1 + n x i)
I = C0 (n x i)
Aplicado a una situación real en un depósito, imaginemos que un banco nos
da de rentabilidad el 5 % de interés nominal anual durante 6 años a cambio
de prestarle un capital de 500000 €.

De esta forma, aplicando las fórmulas anteriores obtendríamos 650000 €:

Cn = 500000 (1 + 6 x 0,05) = 650000 €

Cn: Capital final
El interés obtenido equivaldría a: C0: Capital inicial
n: número de años
i: tipo de interés
I = 500000 (6 x 0,05)= 150000 € I es interés total obtenido
8. Tasa anual equivalente TAE
Ofrece un valor más cercano a la realidad del coste de un préstamo o del rendimiento de un
depósito que el de la tasa de interés nominal (TIN), ya que para calcularlo incluye, además
del tipo de interés nominal, los gastos, las comisiones bancarias y el plazo de la operación.

Por ejemplo, no incluye gastos notariales, impuestos, gastos por transferencia de fondos,
gastos por seguros o garantías.

Una vez contratado el depósito, se sabrá la cantidad que se ha invertido, la TAE de la

operación, el vencimiento y, poniendo en común todos estos datos, se obtendrá un valor que,
en principio, debería ser el rendimiento de la operación.

Fórmula de la TAE

Dónde:

r: tipo de interés del préstamo, es decir, el tipo de interés nominal (TIN)

f: frecuencia de pagos durante un año. Si se paga una vez al mes, en un año serán 12 pagos. Si se
paga cada trimestre, serán 4 pagos al año. Si se paga de forma anual, f = 1
 r: tipo de interés del préstamo, (TIN)
8. Tasa anual equivalente TAE f: frecuencia de pagos durante un año.

Fórmula de la TAE

➢ Supongamos que un banco ofrece el depósito A, que supone la posibilidad de contratar un

depósito a 12 meses a un tipo de interés del 10 %, cuyos intereses se liquidarán al cabo de los 12
meses, al finalizar la operación.

➢ Otro banco ofrece el depósito B, que es muy similar, pero los intereses se liquidan mensualmente.

En el depósito A, el rendimiento es 100 € anuales por cada 1000 invertidos. En este caso, el tipo de
interés nominal coincide con la TAE.
En el depósito B el rendimiento es de 104,71 € por cada 1000 invertidos. Se recibe el interés
mensualmente, incrementado así el capital sobre el que se aplica el tipo de interés nominal del 10 %
para el cálculo de los intereses de mes siguiente, lo que se conoce como interés compuesto. Es
decir, en este caso, los intereses son productivos y se suman al principal para producir nuevos
intereses.

Usando la formula anterior y resolviendo se obtiene una TAE para el depósito B de 10,47 %, superior a
la de A.
 8. Indicador de precios al consumo IPC
Es un indicador que informa sobre la variación de los precios de una cesta de
bienes y servicios determinada en un lugar concreto durante un determinado
período de tiempo.

Mide cómo van afectando las variaciones de los precios al coste de la vida:
cuánto aumenta este coste al incrementarse los precios. Para ello, la cesta de
bienes incluye productos concretos que representan el consumo de una familia,
como pueden ser determinados comestibles, calzado y textil, carburantes,
transportes, servicios, etc., y se va realizando un seguimiento de sus precios durante
un tiempo determinado y concreto, que suele ser trimestral y anual.

Si durante el análisis este índice es positivo, el IPC ha crecido, es decir, el coste de

la vida se ha incrementado, ya que los productos de consumo básico han sufrido
un aumento en sus precios, con lo que, con la misma renta, se puede acceder a
menos productos.
Por el contrario, si el índice es negativo, el IPC ha decrecido. En este caso el coste
de la vida ha disminuido, puesto que los productos de consumo básico han
registrado una reducción en sus precios.
 8. Indicador de precios al consumo IPC

El IPC debe contar con unos rasgos fundamentales para que sea reflejo de la
realidad:

Debe ser representativo y fiable, de forma que se seleccione una muestra que
realmente represente el consumo de bienes y servicios de los consumidores. A su
vez, esta muestra debe ser ponderada.

Debe ser medible y comparable en tiempo y espacio, esto es, tiene que poder
compararse con la misma medida en diferentes tramos de tiempo y, además,
compararse con el resto de países.

Para lograrlo surge el IPC armonizado (IPCA), que se utiliza escogiendo los mismos
productos y servicios en todos los países para un mismo tipo de población, ya que
el IPC
normal varía en función de los patrones de consumo de los diferentes países y
resulta más difícil compararlos.
 8. Inflación

Se define la inflación como un aumento generalizado y sostenido en cada país de los

precios de bienes y servicios durante un período de tiempo. Normalmente este tiempo
corresponde a un año.

Como consecuencia, el poder adquisitivo de las personas disminuirá, podrán adquirir una menor
cantidad de bienes y servicios con la misma cantidad de dinero que en otros períodos. Cada euro
valdrá menos que antes y se podrá comprar menos.

La inflación es uno de los aspectos más importantes en el estudio de la macroeconomía y en la

política monetaria de los bancos centrales.

El principal objetivo del Banco Central Europeo (BCE) es conseguir la estabilidad de los precios,
manteniendo una tasa de inflación del 2 % anual.
8. Inflación
Ventajas de la inflación

La inflación no es buena en sí misma, sino que, si se produce una subida de precios en

una economía, los salarios también suelen aumentar en concordancia con esa subida
para garantizar que el poder adquisitivo de los ciudadanos se mantenga estable.

En conclusión, la inflación puede ser buena mientras sea estable y no muy elevada, por
las siguientes razones:

La subida de los precios ayuda a reducir el valor de las deudas tanto de los hogares
como de las empresas y del Gobierno. Si hay inflación en una economía, suben los
precios y los salarios al mismo ritmo, pero la deuda sigue siendo la misma que antes. Por
lo tanto, su valor real será menor.

La tendencia natural de los precios al alza provoca que la gente prefiera consumir
ahora en vez de un futuro, porque los precios habrán vuelto a subir. Esto es fundamental
para que el dinero circule y haya transmisión de bienes en una economía.
8. Inflación

Inconvenientes de la inflación

Pérdida de poder adquisitivo: si la subida de los salarios no es acorde con la de los

precios, el poder adquisitivo bajará. Si nos suben el sueldo un 10 % en un año, pero la
inflación ha sido del 20 %, en realidad podremos comprar un 10 % menos con ese salario.

Disminución del ahorro: con la inflación el dinero pierde valor, lo que motiva a
consumir y a gastar en previsión de que los precios sigan subiendo, en vez de ahorrar. Si
el dinero va a valer menos en el futuro, los ciudadanos y los inversores prefieren gastarlo
ya.
8. Inflación

¿Cómo se calcula la inflación?

Para medir la inflación tendríamos que calcular la variación de todos los precios de la
economía. Como su cálculo es complicado, existen dos indicadores principales para
saber cuánto están subiendo los precios:

Un indicador aproximado es el índice de precios al consumidor (IPC), que se calcula

por grupos de bienes y servicios, como alimentos, ropa, medicinas, comunicaciones,
transporte, vivienda y ocio.

Otra manera de calcular la inflación es mediante el deflactor del PIB, que tiene en
cuenta la variación de precios de todos los bienes y servicios producidos en un país.
 8. Inflación
Causas de la inflación

La inflación se puede producir por cuatro razones principales:

Cuando aumenta la demanda y la oferta del sector productivo no es capaz de hacerle frente,
por lo que suben los precios. Por ejemplo, si se pone de moda un determinado modelo de
móvil, su precio acabará subiendo porque la demanda ha aumentado.

Inflación por costes: los precios de los productos aumentan porque lo hacen los costes de
producción. Esto se puede deber al incremento de los precios de las materias primas, de la
mano de obra o de los impuestos, lo que provoca que los productores suban el precio final del
producto o servicio para compensar dicha subida.

Inflación autoconstruida: surge ante las expectativas de los productores de que en el futuro
van a subir de precio materias primas o mano de obra, por lo que buscan anticiparse, subiendo
los precios primero y provocando que, al final, se cumplan sus predicciones.

Aumento de la base monetaria: cuando sube la cantidad de dinero que hay en una
economía se incrementa la demanda de productos y servicios más rápido que su oferta, lo que
provoca que aumenten los precios.
 8. Inflación

Inflación de costes

Es aquella inflación que se pone de manifiesto en la economía cuando los costes de

producción aumentan y estos aumentos acaban siendo transferidos a los precios de los
bienes y servicios. Son aumentos de los costes como la mano de obra, los salarios o el capital.
Si sufren fuertes incrementos, las empresas finalmente tienen que transferirlos a los precios de
los productos elaborados. Si no lo hicieran, los empresarios verían reducidos sus márgenes de
beneficios y esa reducción constante podría llevarles a la quiebra.
Desde 1970 a las economías les han afectado los elevados precios del petróleo, que es un
componente que de varias maneras forma parte de los costes de producción de servicios y
bienes de consumo.
Las principales causas que pueden llevar a la inflación de costes son las siguientes:
La escasez de recursos naturales
El ascenso de los precios del petróleo
El aumento de la tasa de interés
La subida de los salarios
El incremento de las materias primas importadas
El tipo de cambio de la moneda empleada para la importación
 8. Inflación
Inflación de demanda

Es la provocada por un aumento de la demanda agregada a niveles en los que la oferta

productiva no es la suficiente como para cubrirla.

Supera el Provoca
Total de
total de aumento
bienes y Demanda EXCESO DE
bienes y generalizado
servicios supera oferta DEMANDA
servicios de los
demandados
generados PRECIOS

Para explicar las causas fundamentales que generan la inflación de demanda recurrimos a:

Los monetaristas sostienen que cuando en la economía hay un exceso de dinero circulante
la población posee mayor capacidad de demanda. Por tanto, si las empresas no tienen la
suficiente capacidad para responder aumentando la producción de bienes y servicios, se
originarán aumentos generalizados en sus precios.

Los keynesianos los aumentos en los niveles de precios están determinados por el incremento
de los elementos que componen la demanda agregada. Es decir, cuando aumenta el
consumo, la inversión, los bienes de inversión y el gasto público, los precios de los bienes y
SI QUIERES AMPLIAR INFORMACION:

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