MATEMÁTICAS FINANCIERAS

1. Interés Simple.
1.1. Definiciones.

Interés es la cantidad que se paga por el uso del dinero ajeno.

Interés es la cantidad que se obtiene al invertir el dinero.

Interés es el precio del dinero.

1.1.1. Interés Simple.

El interés simple es el que se calcula sobre el capital inicial, no hay acumulación de interés, es decir, el
interés no genera interés.

¿Por qué se cobra interés?

Riesgo.- Existe un riesgo de que el dinero prestado o invertido no sea devuelto a quien lo prestó o lo invirtió.
Por eso cuando se presta o se invierte el dinero debe haber una compensación por el riesgo que se corre en
este tipo de operaciones.

Pérdida de Poder Adquisitivo.- El dinero pierde su capacidad de compra debido a que los bienes y servicios
aumentan de precio al pasar el tiempo, este fenómeno económico es conocido como inflación. Cuando el
dinero esta prestado o invertido está perdiendo valor y cuando es devuelto su capacidad de compra ya es
menor que en el momento en que se prestó o invirtió.

Costo de Oportunidad.- Cuando se tiene prestado o invertido el dinero se pierden oportunidades de obtener
un ingreso por opciones alternativas de inversión, es decir se pierde la oportunidad de obtener un ingreso.

Estos son tres argumentos que justifican el cobro o pago del interés, sin embargo, este cobro o pago del
interés debe estar regulado por la autoridad para evitar abusos por alguna de las partes involucradas.

Para representar el interés se utiliza la letra I.

1.1.2. Tasa de Interés.

El interés representado como una parte o fracción del capital se llama tasa de interés y se representa por la
letra i.

I
i=
C

1.1.3. Capital.

La cantidad que se presta o se invierte se llama Capital o Valor Presente y se representa por la letra C.

1
De este modo podemos formular el modelo para calcular el interés tomando en cuenta el dinero que se
presta o se invierte llamado capital (C), la cantidad que se paga por cada peso invertido o prestado llamado
tasa de interés (i) y el tiempo transcurrido para la inversión o préstamo llamado plazo (n), quedando de la
siguiente manera:

I =Cin

1.1.4. Monto.

La suma del Capital y del Interés se llama Monto y se representa por la letra M.

M =C + I

Sustituyendo en la ecuación anterior la ecuación del interés, obtenemos otra fórmula para el monto:

M =C + I =C+Cin=C ( 1+¿ )

M =C (1+¿ )
Tasas de Referencia

Para fijar la tasa de una operación financiera se utilizan algunas tasas como punto de referencia por ello
reciben ese nombre. Entre estas tasas podemos mencionar:

TIIE.- Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio, es la tasa de interés del punto de equilibrio entre la tasa
pasiva y activa de los bancos y la determina el Banco de México (Banxico) en base a la información de los
bancos.
La tasa activa es la tasa que las instituciones bancarias cobran por los diferentes tipos de créditos que
ofrecen a sus usuarios.
La tasa pasiva es la tasa que las instituciones bancarias pagan a sus ahorradores o inversionistas.
Esta tasa tiene diferentes plazos el de 28 días es el más utilizado.
Se calcula diariamente con las cotizaciones que, por lo menos, seis bancos proporcionan a las 12:00 p.m.

CPP.- Costo Porcentual Promedio de captación es una tasa que mide el costo al que se fondean los bancos
para cubrir sus pasivos. Es el promedio ponderado del costo de captación del sistema bancario, por lo tanto,
no incluye el costo de los fondos captados en las mesas de dinero u otros instrumentos bursátiles. Se utilizó
hasta 2005.

CCP.- Costo de Captación a Plazo es una tasa creada para reflejar la existencia de nuevos instrumentos en el
mercado financiero mexicano. Es la tasa de interés de los pasivos a plazo, en moneda nacional de las
instituciones de banca múltiple. Esta tasa se puede usar como referencia de la tasa de interés de créditos
denominados en pesos, la publica el Banco de México en el Diario oficial de la Federación entre los días 21 y
25 de cada mes, esta tasa sustituye al CPP.

Tasa de interés de los CETES (Certificados de la Tesorería de la federación) a un plazo de 28 días también es
una tasa de referencia. Los CETES son títulos de crédito al portador que tienen la finalidad de influir en la
regulación de la masa monetaria, financiar la inversión productiva y propiciar un sano desarrollo del
mercado de valores.

2
Mexibor.- Es una tasa de interés interbancaria de referencia en México determinada diariamente en base a
las cotizaciones de doce bancos, la calcula y la publica Reuters de México, S. A. de C. V. es una tasa privada y
por lo tanto no participa en su obtención el gobierno.

Para el cálculo del tiempo se utilizan dos formas:

Tiempo Real.- Son los días calendario que hay entre la fecha inicial y al fecha final del plazo.

Tiempo Aproximado.- Son los días que hay entre la fecha inicial y la fecha final del plazo pero considerando
todos los meses de treinta días.

Ejemplo:

Fecha inicial: 12 de abril; Fecha final: 23 de septiembre

Tiempo real:

Del 12 al 30 de Abril 18 días

Mayo 31

Junio 30

Julio 31

Agosto 31

Al 23 de Septiembre 23

Total: 164

Tiempo aproximado:

Del 12 al 30 de Abril 18 días

Mayo, Junio, Julio y Agosto 120

Al 23 de Septiembre 23

Total: 161

El interés simple se puede calcular de dos formas:

Interés Simple Ordinario o Comercial cuando para su cálculo se utiliza un año con 360 días sin importar los
días reales del año en que se realice la operación financiera.

Interés Simple Exacto cuando para su cálculo se utilizan los días reales que tiene el año en que se realiza la
operación financiera, es decir, 365 días en un año normal o 366 cuando el año es bisiesto.

3
Cuando por omisión no se especifica el tipo de interés que se debe utilizar o como se debe calcular el plazo,
se deberá calcular interés simple ordinario con tiempo real.

En las fórmulas que se aplican de interés simple se debe tener cuidado de que la tasa y el plazo siempre
estén en la misma dimensión de tiempo, es decir, ambos en meses, en días, en años, etc.

Cuando al enunciar una tasa no se especifica el tiempo en que se aplica se supone que es en un año y se le
llama tasa nominal, en caso contrario deberá indicarse el tiempo de que se trate, por ejemplo el 2%
mensual, el 5% semestral, etc.

1.2. Fórmulas y Aplicaciones1.

1.- Obtener la tasa de interés simple mensual, si con 620 mil pesos al cabo de un semestre se cancela una
deuda de quinientos mil pesos.

C=$ 500 , 000 M =C (1+¿)

2
M =$ 620 , 000 620 , 000=500 , 000(1+ i)
12
12 620 , 000
n=6 meses i= (
6 500 , 000 )
−1 =0.04=4 %

2.- El contador Morales consigue un préstamo por 30 mil pesos a dos años de plazo, con una tasa de interés
simple bimestral del 3% ¿cuánto pagará al final de los dos años por el préstamo recibido?

C=$ 30 , 000 M =C (1+¿)

n=2 años=6 bimestres M =30 , 000 ( 1+2∗6∗0.03 )=$ 40 , 800
i=3 % bimestral

3.- ¿Cuánto debe invertirse ahora con un tipo de interés del 13% simple semestral para disponer de dos
millones y medio de pesos dentro de tres años?

M =$ 2 ,500 , 000 M =C (1+¿)

i=13 % semestral 2 ,500 , 000=C ( 1+6∗0.13 )
2, 500 , 000
n=3 años=6 semestres C= =$ 1 , 404 , 494.38
1+6∗0.13

5.- ¿En cuánto tiempo se triplica una inversión con un tipo de interés del 23%?

C=x M =C (1+¿)
M =3 x 3 x=x (1+0.23 n)
2
i=23 % n= =8.695652 años=8 años ; 8 meses ; 10 días
0.23
1
La numeración de los ejemplos corresponde a los ejercicios del tema correspondiente.

4
6.- ¿Cuál es el valor actual de un televisor que se paga con un enganche o anticipo del 30% y un documento
a tres meses con un valor nominal de $ 12 000 e intereses del 22%?

Precio

0 1 2 3 4 meses

0.3 Precio $ 12, 000

M =$ 12 , 000 M =C (1+¿ )
3 3
n=3 meses=
12
a ñ os (
12 , 000=C 1+ ∗0.22
12 )
12 , 000
C= =11 , 374.41
i=22 %=0.22 3
1+ ∗0.22
12
0.70 Precio=C=11 ,374.41
11 , 374.41
Precio= =$ 16 ,249.15
0.70
8.- Una deuda por 500 mil pesos se liquida con tres pagos iguales a 30, 60 y 90 días respectivamente, ¿de
cuánto es cada uno de los abonos si se tienen intereses del 18%?

$ 500, 000

0 30 60 90 días

X X X

La deuda debe ser igual al valor equivalente de los tres pagos, el valor equivalente de los pagos es el capital
que se pagaría en el momento de pedir el préstamo.

M =x M =C (1+¿ )
M
i=18 %=0.18 C=
1+ ¿
n=30 , 60 y 90 días
x x x
500 , 000= + +
30 60 90
1+ ∗0.18 1+ ∗0.18 1+ ∗0.18
360 360 360

5
 1 1 1
500 , 000=x
( 1+
30
360
+
∗0.18 1+
60
360
+
∗0.18 1+
90
360
∗0.18 )
500 , 000=x ( 0.985222+ 0.970874+0.956938 )

500 , 000=2.913033 x

500 , 000
x= =$ 171, 642.39
2.913033

9.- Hace dos meses se consiguió un préstamo suscribiendo un documento por cuatro mil doscientos pesos,
con vencimiento a cinco meses. Considerando recargos o intereses del 33% simple anual, determinar:
a) La cantidad de dinero con la que se liquida la deuda el día de hoy.
b) ¿Con cuánto se liquida en 15 días a partir de hoy?
c) ¿Qué cantidad se recibió en préstamo?

M =$ 4 , 200 M =C (1+¿ )
3 3
a ¿ . n=3 meses=
12
a ñ os 4 , 200=C 1+( 12
∗0.33 )
4 ,200
C= =$ 3 , 874.91
i=33 %=0.33 3
1+ ∗0.33
12
4 ,200
2.5 C= =$ 3,929.82
b ¿ . n=2.5 meses= a ñ os 2.5
12 1+ ∗0.33
12
4 ,200
5 C= =$ 3,692.31
c ¿ .n=5 meses= a ñ os 5
12 1+ ∗0.33
12
22.- El 20 de marzo la Sra. Pérez invierte $ 1 600, con un tipo de interés simple de 19.44%, ¿qué día retira su
inversión si obtiene $ 260 de intereses?

C=$ 1 ,600 I =Cin

I =$ 260 260=1, 600∗0.1944 n
260
i=19.44 %=0.1944 n= =0.835905 años∗360=301 dìas
1 , 600∗0.1944
Fecha inicial=20 de marzo
Fecha final=20 de marzo+301 dìas=15 de enero del siguiente año

6
23.- El 8 de abril con un tipo de interés del 30.6% el Sr. Gómez invierte $ 1 500, el 3 de septiembre siguiente
retira su inversión y la concede en préstamo el mismo día. El 24 de diciembre siguiente le liquidan el
empréstito con $ 1 840. Despreciando el efecto inflacionario, ¿qué operación le fue más productiva?

Primera operación:

M=?

8 de abril mayo junio … 3 de sep.

$ 1, 500 148 días

i=30.6 % M =C (1+¿ )

148
C=$ 1 ,500 M =1 , 500 1+ ( 360 )
∗0.306 =$ 1 ,688.70

n=148 días
Segunda operación:

$ 1, 840.00

3 de sep. octubre noviembre 24 de dic.

$ 1, 688.70 112 días

112
1 , 840=1 , 688.70 1+ ( 360
i )
360 1 , 840
i= (
112 1 , 688.70 )
−1 =28.80 %

La primera operación fue más productiva, pues da una tasa mayor de rendimiento.

30.- Silvia posee un capital que invertido a 11% le produce un interés mensual de $ 797.50. Si se aumentó a
12% la tasa de interés, ¿qué cantidad debe retirar del capital para seguir cobrando el mismo interés
mensual?

I =$ 797.50 I =Cin
1 C 1∗0.11∗1
n=1 mes= años 797.50=
12 12
797.50
C 1= =$ 87 ,000
i 1=11% 0.11
12
C 2∗0.12∗1
i 2=12 % 797.50=
12

7
 797.50
C 2= =$ 79 , 750
0.12
12
La cantidad que podrá retirar es la diferencia entre los dos capitales invertidos, antes y después del
incremento de la tasa.

Cantidad a retirar=C 1−C 2=87 , 000−79 ,750=$ 7 ,250.00

31.- Una persona invierte un total de 100 000 dólares en bonos, papel comercial y en depósito a plazo fijo
que le producen intereses de 10%, 13% y 7.5% respectivamente. La cantidad invertida en papel comercial es
el doble de la invertida en bonos. ¿Cuánto tiene en cada tipo de inversión si el interés total semestral es de 5
572.50 dólares?

Inversión Total=$ 100 ,000

I =$ 5 ,572.50 por semestre
x=cantidad invertida en bonos
y=cantidad invertida en papel comercial
z=cantidad invertidaa plazo fijo
Relaciones:

Inversión Total x + y + z=100 , 000

Restricción de Inversión: y=2 x
x +2 x + z=100 , 000
3 x+ z=100 , 000
z=100 , 000−3 x
Interés Total por Semestre I =I 1+ I 2 + I 3
x∗0.10∗1
I 1= =0.05 x
2
y∗0.13∗1 1
I 2= =2 x∗0.13 =0.13 x
2 2
z∗0.75∗1 ( 100 , 000−3 x )∗0.75∗1
I 3= = =3 , 750−0.1125 x
2 2
I =0.05 x+ 0.13 x+3 , 750−0.1125 x=5 , 572.50
0.0675 x=1 , 822.50
1 ,822.50
x= =$ 27 , 000
0.0675
y=2 x=$ 54 , 000
8
 z=100 , 000−3 x=$ 19 , 000
34.- Saúl compró un automóvil usado en una agencia automotriz, y el vendedor le dio a elegir entre dos
formas de pago:

a) $ 130 000 de contado, o

b) Dar un pago inicial de 20% sobre el precio de contado y firmar un pagaré a 90 días por $ 108 498.
Saúl dispone del dinero para pagar de contado, pero piensa que es mejor pagar de acuerdo a la segunda
opción y, mientras se cumple el plazo, invertir el dinero que sobra después de hacer el pago inicial, en una
Sociedad de Inversión a 90 días de plazo que le da 9.65% anual de interés simple. ¿Qué forma de pago
resulta más ventajosa para Saúl?

a). $ 130, 000 de contado

b). i=9.65 %

0 30 60 90 Días
$ 26, 000 $ 108, 498

Al pagar en la segunda forma le quedan $ 104, 000 disponibles

Si invierte el dinero disponible a la tasa indicada tenemos

90
M =104 ,000 1+ ( 360 )
∗0.0965 =$ 106 ,509.00

Lo que obtiene en la inversión no le alcanza para pagar el documento que firmó, tendría una pérdida de:

Pérdida=108 , 498−106 , 509=$ 1 , 989.00

Por lo que le resulta mejor pagar de contado.

2. Interés Compuesto.

2.1. Definiciones.

2.1.1. Interés Compuesto.

En el interés simple el capital que genera el interés permanece constante durante todo el tiempo de la
operación. En el interés compuesto, el interés generado en el primer período se suma al capital, y a partir
del segundo período, el nuevo interés se calcula sobre la suma de interés y capital del período anterior,
continuando este proceso hasta terminar el plazo. La cantidad obtenida al final de todo el proceso se llama
monto compuesto o valor futuro. La diferencia entre el monto compuesto y el capital original se llama
interés compuesto.

I =M −C
donde:

I =interés compuesto
M =monto o valor futuro
C=capital o valor presente

9
2.1.2. Período de Capitalización.

El tiempo en el que el interés se suma al capital se llama período de capitalización, entendiéndose así la
conversión del interés en capital. De esta manera, en el interés compuesto siempre se debe indicar el
tiempo en el que el interés se suma al capital, cuando esto no se indica el cálculo del interés se hace con
interés simple.

Ejemplos:

12% con capitalización mensual, período de capitalización un mes

10% con capitalización semestral, período de capitalización un semestre

24% con capitalización trimestral, período de capitalización un trimestre

2.1.3. Frecuencia se Capitalización.

El número de veces que el interés se capitaliza en un año se llama frecuencia de capitalización y se

representa por p.

Ejemplos:

12% con capitalización mensual, frecuencia de capitalización doce

10% con capitalización semestral, frecuencia de capitalización dos

24% con capitalización trimestral, de frecuencia capitalización cuatro

La tasa por período de capitalización es la que realmente actúa sobre el capital, se calcula con:

j
i=
p
donde:

i=tasa de interés por período de capitalización

j=tasa de interés nominal
p=frecuencia de capitalización
Para mostrar el comportamiento del interés compuesto y su diferencia con el interés simple, realizamos un
ejemplo:

0.12
C=$ 100 i= =0.01
12
j=12 % capitalización mensual I =Cin
n=4 meses M =C + I
p=12
Si hacemos el cálculo al final de cada mes para el plazo de cuatro meses tenemos:

Períod Capital Interés Monto

o

10
 1 $ 100.00 $ 1.00 $ 101.00
2 $ 101.00 $ 1.01 $ 102.01
3 $ 102.01 $ 1.02 $ 103.03
4 $ 103.03 $ 1.03 $ 104.06

Podemos observar en la tabla anterior:

 A diferencia del interés simple que es constante, el interés compuesto es creciente, el primero
crece de forma lineal el segundo de manera exponencial.
 En el interés simple el capital invertido es siempre el mismo, en el interés compuesto el capital
aumenta en cada período.
 Por ser diferente en cada período, el interés compuesto no tiene una fórmula general para su
cálculo.
 En el primer período el interés simple y el interés compuesto son iguales, pues no existe
acumulación de interés en este período.

Para el cálculo del monto con interés compuesto utilizaremos la siguiente fórmula, que se puede obtener
siguiendo un proceso similar al del ejemplo anterior, utilizando sólo letras y algunas simplificaciones de
álgebra.
n
M =C (1+i )
donde:

M =monto o valor futuro

C=capital o valor presnte
i=tasa de interés por período de capitalización
n= plazoexpresado en número de períodos de capuitalización
Aplicando la fórmula al ejemplo anterior, tenemos:
4
M =100 ( 1+0.01 ) =$ 104.06 I =104.06−100=$ 4.06

2.2. Fórmulas y Aplicaciones.

2.- Una inversión a largo plazo por $ 250 000 ha sido efectuada por una compañía de tamaño mediano. La
tasa de interés es 12% anual y los intereses se capitalizan trimestralmente. Si el interés se reinvierte
íntegramente a la misma tasa, ¿cuál será el valor de la inversión después de 8 años?

C=$ 250 , 000 M =C (1+i )n

p=4 M =250 , 000 ( 1+0.03 )32 =$ 643 ,770.69

j=12 %
n=8 años=8∗4=32 trimestres

11
 0.12
i= =0.03
4
3.- Un joven recibió hace poco una herencia de $ 2 000 000. Quiere invertir una parte de ella para su vejez.
Su meta es acumular $ 3 000 000 en 15 años. ¿Qué parte de la herencia deberá invertir si el dinero producirá
12% anual capitalizable semestralmente? ¿Cuánto recibirá por concepto de intereses en 15 años?

M =$ 3 , 000 , 000 M =C (1+i )n

p=2 3 , 000 , 000=C ( 1+0.06 )30

j=12 % C=$ 522, 330.39
0.12
i= =0.06 M =C + I
2
n=15 años=15∗2=30 semestres I =300 , 000−522 , 330.39=$ 2 , 477 , 669.61

4.- Una persona desea invertir $ 1 000 000 y que su inversión llegue a $ 2 000 000 durante los próximos 10
años. ¿A qué tasa de interés debería de invertir para lograr el crecimiento deseado, suponiendo una
capitalización anual?
n
C=$ 1 ,000 , 000 M =C (1+i )
10
M =$ 2 , 000 ,000 2 , 000 ,000=1 , 000 ,000 ( 1+i )
p=1 i=√ 2−1=7.18 %
n=10 años j=pi=7.18 %
7.- Una suma de $ 80 000 produce intereses a una tasa de 9% anual capitalizables semestralmente. ¿Cuánto
tardará la inversión en llegar a $ 150 000?

C=$ 80 , 000 M =C (1+i )n

M =$ 150 , 000 150 , 000=80 ,000 ( 1+0.045 )n

p=2 15=8 ( 1.045 )n

15
j=9 % =( 1.045 )n
8
0.09 15
i= =0.045 log =log ( 1.045 )n
2 8
15
log
8 log 1.875 0.273001
n= = = =14.28=14 ó 15 semestres
log1.045 log 1.045 0.019116
15.- El 25% del costo de un mueble de sala se paga mediante un documento con valor nominal de $ 2 000 y
vencimiento a treinta días. El 30% se liquida con un segundo pagaré con vencimiento a 60 días, otro 30% del
costo, se paga con un tercer instrumento de crédito que vence a los 90 días de la compra y el 15% restante,

12
se deja como enganche, obténgase el anticipo, el valor nominal de los dos últimos documentos, el costo del
mueble y los intereses, si el tipo de interés que se devenga es del 30% compuesto mensualmente.

Costo
0 30 60 90 Días
0.15 Costo $ 2, 000 M1 M2
0.25 Costo 0.30 Costo 0.30 Costo

Para quitar los intereses del documento de $ 2, 000 obtenemos el capital

M =$ 2 , 000 M =C (1+i )n

j=30 % 2 , 000=C (1+0.025 )1

p=12 C=$ 1 ,951.22
n=1
Este capital representa el 25% del costo del mueble, por lo tanto el costo es de:

0.25 Costo=1 , 951.22

1, 951.22
Costo= =$ 7 , 804.88
0.25
Para determinar el valor del primer documento tenemos:

C=0.30 Costo=0.30∗7 , 804.88=$ 2 ,341.46

M 1=2 , 341.46 ( 1+0.025 )2=$ 2, 460.00

El valor del segundo documento, también paga el 30% del costo del mueble y se obtiene:

M 2=2 , 341.46 (1+0.025 )3=$ 2, 521.50

El enganche es el 15% del costo del mueble:

Enganche=0.15∗Costo=0.15∗7 , 804.88=$ 1 , 170.73

Los intereses son la diferencia entre lo pagado y el costo del mueble:

I =1 ,170.73+ 2, 000+2 , 460+2 , 521.50−7 ,804.88=$ 347.35

16.- El 1 de abril del año 2005 se efectuó un depósito de $ 8 000 en un banco que pagaba 25% de interés
capitalizable cada mes. El 1 de octubre de 2006 se depositaron $ 21 000 en la cuenta, y ese mismo día la tasa
de interés cambió a 18% capitalizable cada quincena. ¿Cuál fue el saldo el 1 de noviembre de 2008, si la tasa
de interés volvió a cambiar el 1 de enero de 2008 a 9% capitalizable cada mes?

n1 =18 meses n2 =30 quincenas n3 =10 meses

1° Abril 2005 1° Oct. 2006 1° Enero 2008 1° Nov. 2008
$ 8, 000 M1 M2 M3
j=25 % $ 21, 000 j=9 %
p=12 j=18 % p=12

13
 p=24

El primer paso es calcular el monto del capital inicial invertido del 1° de abril de 2005 al 1° de octubre de
2006:
n
C 1=$ 8 , 000 M =C (1+i )
18
0.25 0.25
i=
12 (
M 1=8 , 000 1+
12 ) =$ 11 , 595.17
Ahora debemos calcular el monto que se genera del 1° de octubre de 2006 al 1° de enero de 2008,
considerando que el capital invertido es el monto anterior más el depósito de $ 21, 000 y que la tasa es
diferente y la capitalización también:

C 2=$ 11 ,595.17+ 21, 000=$ 32, 595.17 M =C (1+i )n

0.18
i= =0.0075 M 2=32 ,595.17 ( 1+0.0075 )30 =$ 40 ,785.42
24
Finalmente se debe calcular el monto que se acumula desde el 1° de enero de 2008 al 1° de noviembre del
mismo año, tomando como capital el monto del período anterior y la nueva tasa:
n
C 3=$ 40 , 785.42 M =C (1+i )
0.09
i= =0.0075 el monto total es: M 3=40 ,785.42 ( 1+ 0.0075 )10=$ 43 , 949.66
12
21.- ¿Qué oferta es más conveniente si deseamos vender una pequeña fábrica de cromado de plástico?, si el
rendimiento del dinero es de 21% con capitalización mensual:
a) $ 16 250 000 de contado.
b) $ 5 000 000 de enganche, $ 7 000 000 a un año y $ 9 000 000 a un año y medio.

Para hacer una evaluación de alternativas se debe elegir un punto en el tiempo, que se toma como
referencia, y se busca el valor equivalente que representan cada uno de los flujos de efectivo de las
diferentes alternativas, como si todo el dinero se recibiera junto en la fecha elegida.

j=21 % M =C (1+i )n
M
p=12 C=
( 1+i )n
0.21
i= =0.0175
12
Si elegimos al momento actual como nuestra fecha de referencia, la primera alternativa tiene un valor de $
16, 250, 000 pues se paga de contado.

Para la segunda alternativa debemos calcular el valor equivalente que se recibiría si todos los pagos se
hicieran en el momento actual.

0 1 … 12 … 18 Meses

14
 $5 $7 $9 Millones

El valor de los tres pagos si se hicieran de contado sería:

7 , 000 ,000 9 , 000 ,000

C=5 , 000 , 000+ + =$ 17 , 270 , 424.28
( 1+0.0175 ) ( 1+0.0175 )18
12

En base a lo anterior se puede ver que la segunda oferta tiene un valor equivalente mayor que la primera,
por lo tanto se considera mejor.

2.3. Tasa de Interés.

2.3.1. Nominal.

La tasa de interés convenida en una operación financiera, que generalmente se expresa en forma anual, se
denomina tasa nominal o tasa contractual.

2.3.2. Efectiva.

La tasa efectiva es la tasa de interés que capitaliza anualmente y representa el rendimiento anual producido
por la capitalización de los intereses, a esta tasa también se le llama rendimiento anual afectivo.

j p
( )
e= 1+
p
−1

donde:

e=tasa efectiva
j=tasanominal
p=frecuencia de capitalización
1.- Para invertir $ 1 300 el Lic. Gómez Bolaños tiene las siguientes opciones:

a) Invertir a plazo fijo con interés del 21% capitalizable mensualmente,

b) CETES con interés compuesto semestralmente del 24%,
c) Petrobonos, que le dan a ganar el 22% compuesto trimestralmente.
Suponiendo que las tres alternativas ofrecen la misma liquidez, es decir la misma posibilidad de retirar o
recuperar la inversión en cualquier fecha, ¿por cuál opción deberá decidirse el Lic. Gómez?

j p
a).
( )
e= 1+
p
−1

12
0.21
j=21 % (
e= 1+
12 ) −1=23.14 %
p=12
b).

0.24 2
j=24 % (
e= 1+
2 )
−1=25.44 %

15
 p=2
c).

0.22 4
j=22 % e= 1+ ( 4 ) −1=23.88 %

p=4
Por lo tanto la mejor alternativa de inversión es la de los Certificados de la Tesorería.

2.- Encontrar la tasa efectiva que corresponde a la tasa nominal del 68% compuesto trimestralmente.

0.68 4
j=68 % e= 1+ ( 4 ) −1=87.39 %

p=4

3.- ¿Cuál es la tasa nominal bimestral que corresponde a un 25% de tipo de interés efectivo?

j p
e=25 % ( )
e= 1+
p
−1

6
j
p=6 0.25=(1+ ) −1
6

j=6 ( √6 1.25−1 ) =22.73 %

7.- ¿A qué tasa nominal convertible trimestralmente, un capital de $ 30 000 crecerá hasta $ 100 000 en tres
años? Determine la tasa efectiva.

C=$ 30 , 000 M =C (1+i )n

M =$ 100 , 000 100 , 000=30 , 000 ( 1+i )12

100 , 000
p=4 i=
√
12

30 , 000
−1=0.105573

j
n=3 años × 4=12 i= FALTA LA TASA NOMINAL
p

j p
( )
e= 1+
p
−1 e=( 1+0.105573 ) 4−1=49.38 %

10.- ¿Cuál será el monto de $ 200 000 en 4 años si se invierten a una tasa efectiva de 8% anual? Los
intereses se capitalizan cada mes.

j p
C=$ 200 , 000 e= 1+ ( ) p
−1

16
 12
j
p=12 0.08= 1+ ( 12 ) −1
n=4 años∗12=48 j=12 ( 12√ 1.08−1 ) =0.077208
n
e=8 % M =C (1+i )
j 0.077208 48
i= = =0.006434 M =200 , 000 ( 1+0.006434 ) =$ 272 , 097.79
p 12
15.- Juan Pablo tiene dinero invertido en una Sociedad de Inversión que paga intereses diariamente.
Durante un período de 2 años, en que no realizó depósitos ni retiros, su cuenta pasó de $ 90 000 a $ 108
900. Calcule:

a) La tasa nominal anual.

b) La tasa efectiva anual.
La tasa efectiva del período (de dos Años).

C=$ 90 , 000 a). M =C (1+i )n

M =$ 108 , 900 108 , 900=90 ,000 ( 1+i )730

108 , 900
p=365 i=
730

√ 90 , 000
−1=0.000261

j
n=2 años∗365=730 i= j=ip=0.000261∗365=0.095323=9.53 %
p

j p 365
0.095323
( )
b). e= 1+
p
−1 (
e= 1+
365 ) −1=10 %

730
0.095323
c). e=( 1+
365 )
−1=21 %

3. Anualidades.

3.1. Definiciones.

3.1.1. Anualidad.

Es un conjunto de pagos iguales que se hacen en períodos iguales.

3.1.2. Renta.

Es el valor que tiene cada pago de la anualidad.

3.1.3. Plazo.

Es el tiempo que hay entre la fecha inicial del primer pago y la fecha final del último pago.

3.1.4. Intervalo de Pago.

Es el tiempo que hay entre dos pagos sucesivos.

17
3.2. Clasificación.

La clasificación de las anualidades se hace de acuerdo con varios criterios.

Según la fecha inicial y final del plazo:

3.2.1. Ciertas.

Cuando se conocen las fechas inicial y final del plazo.

3.2.2. Eventual o Contingente.

Cuando no se conoce la fecha inicial o final del plazo o ambas.

Según las fechas de los pagos.

3.2.3. Anticipada.

Cuando todos los pagos se realizan al inicio de cada período.

3.2.4. Ordinarias o Vencidas.

Si todos los pagos se realizan al final de cada período.

De acuerdo con la fecha del primer pago:

3.2.5. Inmediatas.

Cuando el primer pago se hace en el primer período.

3.2.6. Diferidas.

Si en primer pago se hace después del primer período.

Según la coincidencia del intervalo de pago y el período de capitalización:

3.2.7. Simple.

Los pagos se realizan en la misma fecha que capitalizan los intereses y el intervalo de pago es igual
al período de capitalización.

3.2.8. Generales.

El intervalo de pago y el período de capitalización son diferentes.

3.2.9. Perpetua o Perpetuidad.

Existe otro tipo de anualidad llamada Anualidad Perpetua o Perpetuidad en la cual el número de
pagos es por tiempo indefinido.

3.3. Fórmulas y Aplicaciones.

3.3.1. Anualidad Anticipada.

18
Este tipo de anualidad se caracteriza porque sus pagos se hacen al inicio de cada período, se
conoce la fecha de inicio y terminación de la anualidad y los períodos de pago y de capitalización
son iguales.

De esta anualidad nos interesa conocer, en general, su monto o valor futuro, su renta y el plazo de
la misma. En la figura de abajo se muestra una anualidad de este tipo así como las fórmulas que se
utilizan para los cálculos correspondientes.

0 1 2 … n-1 n
R R R R

( 1+i )n−1 i=
j
M =R ( 1+i ) I =M −nR
i p

donde:

M =monto o valor futuro

I =inter é s total
R=renta
n= plazoexpresado en nú mero de par í odos de capitalizaci ó n
j=tasanominal
p=frecuencia de capitalización
i=tasa por período de capitalización

Con estos elementos podemos iniciar la resolución de ejercicios de anualidades.

Ejemplos:
1.- Obtener el monto que se acumula en cuatro años si se invierten $ 2 500 cada mes, con tipo nominal
mensual del 24%.

M
0 1 2 … 48 Meses
$ 2, 500 $ 2, 500 $ 2, 500

Cuando en una anualidad no se indica explícitamente si el período de pago y el de capitalización son iguales
o diferentes, se suponen iguales. Del mismo modo, si de manera expresa no se indica si la anualidad es
anticipada, el hecho de relacionarla con el monto o valor futuro de la misma, es suficiente para considerarla
como anticipada.

( 1+i )n−1
n=4 años∗12=48 meses M =R ( 1+i )
i
( 1+ 0.02 )48 −1
R=$ 2 , 500 M =2 , 500 (1+ 0.02 ) =$ 202, 351.47
0.02
j=24 %
p=12
0.24
i= =0.02
12

19
3.- ¿En cuánto tiempo se acumula un monto de 200 mil pesos si se invierten mil pesos cada mes con un tipo
de interés del 36% nominal?

( 1+i )n−1
M =$ 200 , 000 M =R ( 1+i )
i
( 1+0.03 )n −1
R=$ 1 , 000 200 , 000=1 , 000 ( 1+ 0.03 )
0.03
200∗0.03
j=36 % +1= (1.03 )n
1.03
n
p=12 6.825243=( 1.03 )
0.36
i= =0.03 log 1.03n=log 6.825243
12
n log 1.03=log 6.825243
log 6.825243
n= =64.98 meses
log1.03
Cuando el número de pagos no es entero, que es en la mayoría de los casos, se redondea al valor más
cercano ya sea hacia abajo o hacia arriba y se determina el nuevo valor de la renta, el procedimiento se
muestra en seguida.

(1+ 0.03 )65−1

Si n=65 200 , 000=R ( 1+0.03 ) R=$ 999.19
0.03

(1+ 0.03 )64−1

Si n=64 200 , 000=R ( 1+0.03 ) R=$ 1 , 034.49
0.03
4.- ¿Cuánto debe ahorrar desde ahora cada semana y hasta el vencimiento, la administración de una tienda
de ropa, para rescatar un pagaré que suscribió hace tres meses por un préstamo de $ 7 500 a 10 meses de
plazo y recargos del 27% simple anual? Suponga que la inversión reditúa con el 24.7% nominal semanal.

En primer lugar se debe calcular el valor del pagaré para saber la meta de ahorro que se quiere alcanzar con
la anualidad.

C=$ 7 , 500 M =C (1+¿)

10
n=10 meses M =7 , 500 1+( 12 )
∗0.27 =$ 9 ,187.50

Ahora sabemos el monto que debemos acumular con la anualidad y debemos determinar la renta necesaria
para, con la nueva tasa, alcanzar el objetivo.

( 1+i )n−1
M =$ 9 , 187.50 M =R ( 1+i )
i
n=7 meses=
7
∗52 ≅ 30 semanas (1+ 0.00475 )30−1
9 , 187.50=R ( 1+0.00475 )
12 0.00475
j=24.7 % R=$ 284.32
p=52

20
 0.247
i= =0.00475
52

7.- Una persona planea depositar, al final del año en curso, $ 100 000 en un plan de ahorros exento de
impuestos y una suma igual al final de cada año siguiente. Si se espera que se generen intereses a una tasa
de 6% anual capitalizables anualmente, ¿a qué cantidad llegará la inversión al momento de efectuar el
cuarto depósito?

En algunos casos, cuando se expresamente se indica, como en este ejemplo, una anualidad ordinaria puede
estar asociada con un monto o valor futuro, cuando esto sucede, la fórmula del monto debe ser ajustada tal
como se indica en este ejemplo.

M
0 1 2 3 4 Años
$ 100, 000 $ 100, 000 $ 100, 000 $ 100, 000

Como puede verse en el diagrama de tiempo, los pagos se hacen al final de cada período y no al principio,
como en una anualidad anticipada, por esta razón cada uno de los tres primeros pagos genera interés, pero
el cuarto pago no, por lo que la fórmula se aplica para calcular el monto de los tres primeros pagos y el
último pago se suma al monto anterior, sin intereses, tal como se indica en seguida.

( 1+i )n−1
j=6 % M =R ( 1+i )
i
( 1+0.06 )3−1
p=1 M =100 , 000 ( 1+ 0.06 ) +100 , 000
0.06
i=6 % M =$ 437 , 461.60
R=$ 100 , 000
n=3

9.- Una empresa desea establecer un fondo de amortización a fines del presente año. Se harán depósitos
anuales al final de este año y durante los próximos 9 años. Si los depósitos reditúan intereses a una tasa de
8% anual capitalizable anualmente, ¿cuánto dinero habrá que depositar cada año con el fin de acumular $
12 millones en el momento de efectuar el décimo depósito? ¿Cuánto se percibirá por concepto de
intereses?

Se trata, nuevamente, de una anualidad ordinaria que se asocia con un monto, por lo cual hay que hacer una
modificación a la fórmula original.

Se quiere reunir un total de $ 12, 000, 000 con diez depósitos que se harán al final de cada uno de los diez
años, para saber el valor de cada depósito se sustituye en la fórmula de monto, tomando nueve depósitos
que generan interés y sumando al final un décimo depósito que no genera interés.

( 1+i )n−1
j=8 % M =R ( 1+i )
i
( 1+0.08 )9 −1
p=1 12 , 000 ,000=R ( 1+ 0.08 ) +R
0.08
i=8 % 12 , 000 ,000=13.486562 R+ R

21
 12 , 000 , 000
M =$ 12 , 000 ,000 R= =$ 828 ,353.86
14.486562
n=9 I =12 , 000 ,000−10 ( 828 , 853.86 )=$ 3 , 716 , 461.36

11.- El día de su nacimiento una niña recibió, por parte de sus abuelos maternos, $ 50 000 para que sean
utilizados para su educación universitaria. El mismo día en que nació la niña su padre le abrió una cuenta de
inversión a su nombre, donde depositó el regalo de los abuelos junto con $ 1 000 que piensa depositar, a
partir de ese momento, cada bimestre, durante 15 años. Después de transcurrido ese tiempo, los depósitos
serán suspendidos, pero el dinero se mantendrá en la cuenta hasta que la niña cumpla 18 años, edad en que
estará por ingresar a la universidad. ¿Qué cantidad de dinero habrá en la cuenta dentro de 18 años?
Suponga que la tasa de interés es de 10% capitalizable cada bimestre.

M1
0 1 2 … 108 Bimestres
$ 50, 000

El depósito de $ 50, 000 estará invertido durante 18 años, es decir, 108 bimestres.
n
j=10 % M =C (1+i )
108
0.10
p=6 M 1=50 , 000 1+ ( 6 ) =$ 298 , 028.05
0.10
i=
6
C=$ 50 , 000
n=18∗6=108

Los depósitos de $ 1, 000 se harán durante 15 años y generarán un monto de:

M2
0 1 2 … 90 Bimestres
$ 1, 000 $ 1, 000 $ 1, 000

( 1+i )n−1
j=10 % M =R ( 1+i )
i
0.10 90
0.10
1+ (
6
−1 )
p=6 M 2=1 , 000 1+ (6 ) 0.10
=$ 209 , 024.05
6
0.10
i=
6
R=$ 1 , 000
n=15∗6=90

Aunque los depósitos serán suspendidos, esta cantidad permanecerá invertida tres años más y generará un
monto de:

22
 M3
0 1 2 … 18 Bimestres
$ 209, 024.05

n
j=10 % M =C (1+i )
18
0.10
p=6 M 3=209 , 024.05 1+
6 ( ) =$ 281 , 456.18
0.10
i=
6
C=$ 209 , 024.05
n=3∗6=18

Finalmente, la cantidad total de dinero que habrá en la cuenta después de 18 años, será la suma de los
montos uno y tres.

M T =M 1 + M 3=298 , 028.05+281 , 456.18=$ 579 , 484.22

3.3.2. Anualidad Ordinaria.

Este tipo de anualidad se caracteriza porque sus pagos se hacen al final de cada período, se conoce la fecha
de inicio y terminación de la anualidad y los períodos de pago y de capitalización son iguales.

De esta anualidad nos interesa conocer, en general, su capital o valor presente, su renta y el plazo de la
misma. En la figura de abajo se muestra una anualidad de este tipo así como las fórmulas que se utilizan
para los cálculos correspondientes.

C
0 1 2 … n-1 n
R R R R

1−( 1+ i )−n j
C=R I =nR−C i=
i p

donde:

C=capital o valor presente

I =inter é s total
R=renta
n= plazoexpresado en nú mero de par í odos de capitalizaci ó n
j=tasanominal
p=frecuencia de capitalización
i=tasa por período de capitalización

Con estos elementos podemos iniciar la resolución de ejercicios de anualidades ordianrias.

Ejemplos:

1.- Un automóvil usado se vende en $ 72 000 de contado, o bien mediante un enganche de $ 20 000 y 6
pagos de $ 8 000 al mes, así como un séptimo pago final. Si la tasa de interés es de 22% capitalizable cada
mes, ¿cuál será el valor del pago final?

23
 $ 72, 000
0 1 … 6 7 Meses
$ 20, 000 $ 8, 000 $ 8, 000 X

Para resolver este problema se tiene que plantear una ecuación de valor, entre el precio de contado y la
forma de pago a crédito.

1−( 1+ i )−n
j=22 % C=R
i
0.22 −6
p=12 72 , 000=20 , 000+8 , 000
1− 1+(12
+
) x
7
0.22 0.22
12
1+ (
12 )
0.22 x
i= 72 , 000−20 , 000−45 , 064.586764=
12 1.135611
C=$ 209 , 024.05 6 , 935.413236∗1.135611=x
n=3∗6=18 x=$ 7 , 875.93
4.- Se ofrecen en venta departamentos de interés social con un anticipo que la compañía promotora acepta
recibir en 15 mensualidades ordinarias de $ 1 700 a partir de la entrega de la vivienda. ¿Cuál es el valor
presente del enganche al momento de la compra y con qué costo se están vendiendo los departamentos, si
dicho enganche corresponde al 30% del costo y el tipo de interés es del 34.2% nominal?

C
0 1 2 … 15 Meses
$ 1, 700 $ 1, 700 $ 1, 700

Lo que se quiere saber es el valor presente del enganche, para ello se debe calcular el capital de la
anualidad.

1−( 1+ i )−n
j=0.342 % C=R
i
1−( 1+0.0285 )−15
p=12 C=1 ,700 =$ 20 , 516.44
0.0285
0.342
i= =0.0285 Enganche=$ 20 , 516.44
12
R=$ 1 , 700
n=15

Como el enganche representa el 30% del costo de los departamentos:

0.30 Costo=$ 20 ,516.44

20 ,516.44
Costo= =$ 68 ,388.13
0.30

5.- En el problema anterior, ¿en cuánto tiempo se amortiza el enganche, si el comprador lo paga con
mensualidades ordinarias de $ 2 000?

$ 20, 516.44

24
 0 1 2 … n Meses
$ 2, 000 $ 2, 000 $ 2, 000

Si el enganche es el valor calculado en el problema anterior y las mensualidades aumentan a $ 2, 000 vamos
a determinar cuántos meses se requieren para pagar el enganche, para ello debemos determinar el valor de
n.

1−( 1+ i )−n
j=0.342 % C=R
i
1−( 1+0.0285 )−n
p=12 20 , 516.44=2, 000
0.0285
0.342 20 ,516.44∗0.0285
i= =0.0285 =1−( 1+0.0285 )n
12 2 , 000
20 ,516.44∗0.0285
R=$ 1 , 700 ( 1.0285 )−n =1−
2 , 000
20 ,516.44∗0.0285
n=15 log ( 1.0285 )−n =log 1−
2 , 000
−n log1.0285=log 0.70764073
log 0.70764073 −0.1501872
n= = =12.31=12 ó 13 meses
−log1.0285 −0.012204

En la práctica no se puede manejar un número de períodos fraccionario, para resolver este inconveniente, se
aproxima al entero que se desee, calculando la renta correspondiente a las nuevas condiciones.

1−( 1+0.0285 )−12

Si n=12 20 , 516.44=R R=$ 2 , 042.71
0.0285
1−( 1+0.0285 )−13
Sin=13 20 , 516.44=R R=$ 1 , 910.69
0.0285
Como puede observarse, al disminuir el número de pagos a 12 se tiene que aumentar el valor de la
mensualidad y cuando se aumenta el número de pagos a 13 el valor de la mensualidad disminuye.

6.- Obtener el abono bimestral que se hace durante cinco años, para liquidar el costo de un terreno
suponiendo un enganche del 30%, con los recargos que son del 39% nominal y el costo es de 240 mil pesos.

$ 168, 000
0 1 2 … 30 Bimestres
R R R

Después de deducir el enganche del terreno, queda pendiente una deuda que hay que saldar en
parcialidades bimestrales.

Costo=$ 240, 000

Enganche=0.30Costo=$ 72, 000
Deuda=$ 168, 000
1−( 1+ i )−n
j=0.39 % C=R
i
1−( 1+0.065 )−30
p=6 168 , 000=R
0.065
25
 0.39
i= =0.065 R=$ 12 , 865.01
6
n=5 años∗6=30

9.- Hace poco una persona ganó la lotería. Según las condiciones, el ganador recibirá pagos anuales por $
200 000 al final del año en curso y cada uno de los próximos tres años. Si pudiera invertir hoy esa suma a
una tasa de 8% anual capitalizable anualmente, ¿cuál es el valor presente de los cuatro pagos?

C
0 1 2 3 4 Años
$ 200, 000 $ 200, 000 $ 200, 000 $ 200, 000

Lo que se requiere, es encontrar el valor actual o capital, que es equivalente a los cuatro pagos anuales de $
200, 000.

1−( 1+ i )−n
j=8 % C=R
i
1− (1+ 0.08 )−4
p=1 C=200 , 000
0.08
0.08
i= =0.08 C=$ 662 , 425.37
1
n=4 años
R=$ 200 , 000

10.- Los padres de una adolescente desean depositar una suma de dinero que reditúe intereses a una tasa
de 9% anual capitalizable semestralmente. El depósito servirá para generar una serie de ocho pagos
semestrales de $ 25 000 a partir del sexto mes de efectuado el depósito. Con los pagos se financiará la
educación universitaria de la adolescente. ¿Qué cantidad deberá depositarse para alcanzar esa meta?
¿Cuánto se recibirá por concepto de intereses sobre el depósito?

$ 25, 000 $ 25, 000 $ 25, 000 $ 25, 000

0 1 2 … 8 Semestres
C

Se desea saber, qué cantidad invertida ahora, podrá generar ocho retiros anuales de $ 25, 000 cada uno.
1−( 1+ i )−n
j=9 % C=R
i
1−( 1+ 0.045 )−8
p=2 C=25 , 000
0.045
0.09
i= =0.045 C=$ 164 , 897.15
2
n=4 años∗2=8 semestres
R=$ 25 , 000

Para calcular el interés, utilizamos la fórmula del interés de una anualidad ordinaria.

26
 I =nR−C
I =8∗25 , 000−164 ,897.15=$ 35 ,102.85

13.- Una persona paga $ 1 000 000 por una casa nueva. Un anticipo de $ 300 000 deja una hipoteca de $ 700
000, con intereses calculados al 13.5% anual capitalizables mensualmente. Determine el pago de la hipoteca
mensual, si el préstamo se va a liquidar durante: a) 20 años, b) 25 años y c) 30 años. d) Calcule el interés
total en los tres periodos de préstamo.

1−( 1+ i )−n
C=$ 700 , 000 C=R
i
j=13.5 %
p=12
0.135
i= =0.01125
12

1−( 1+0.01125 )−240

a). n=20 años∗12=240 700 , 000=R
0.01125
R=$ 8 , 451.62

1−( 1+0.01125 )−300

b). n=25 años∗12=300 700 , 000=R
0.01125
R=$ 8 ,159.51

1−( 1+0.01125 )−360

c). n=30 años∗12=360 700 , 000=R
0.01125
R=$ 8 ,017.88
d). I =nR−C
I =240∗8 , 451.62−700 , 000=$ 1 , 328 ,388.80
I =300∗8 , 159.51−700 , 000 ,000=$ 1, 747 , 853.00
I =360∗8 , 017.88−700 , 000=$ 2 , 186 , 436.80

14.- En el problema anterior, determine los efectos de una disminución de la tasa de interés a 13% a) en los
pagos mensuales de una hipoteca de 25 años y b) en los intereses totales de una hipoteca de 25 años.

1−( 1+ i )−n
C=$ 700 , 000 C=R
i
j=13 %
p=12
0.13
i=
12
−300
0.13
a). n=25 años∗12=300 700 , 000=R
1− 1+ (
12 )
0.13
12

27
 R=$ 7 ,894.85
d). I =nR−C
I =300∗7 , 894.85−700 , 000=$ 1 , 668 , 455.00

4. Amortización.

4.1. Definiciones.

Amortizar una deuda significa, el pago de la deuda y de sus intereses mediante pagos periódicos.

El capital pendiente de pago en el momento de hacer uno de los pagos, se llama capital vivo de la deuda o
saldo insoluto.

Los derechos adquiridos por el deudor son la diferencia entre la deuda original y el saldo insoluto, esta
cantidad es la parte o fracción del bien que se ha amortizado y que por lo tanto es ya propiedad del deudor.

Cada abono que se paga para amortizar la deuda se compone, de una parte del capital que se adeuda y de
los intereses correspondientes al período en cuestión.

Abono= Amortización+ Intereses

4.2. Clasificación.

Existen muchos tipos de amortización, algunos de ellos son:

4.2.1. Amortización Gradual.

En este tipo de amortización los pagos son iguales y cada uno reduce el valor de la deuda, esto hace que los
intereses se reduzcan y la amortización aumente en cada pago, este es un caso de anualidades ordinarias. La
condición para esta forma de pago es que el abono debe ser mayor que los intereses, en caso contrario la
deuda no puede pagarse.

4.2.2. Amortización Constante.

Aquí la amortización de cada período es la misma y esto hace que cada pago sea menor que el anterior pues
la deuda va disminuyendo y los intereses también. Este tipo de amortización puede ser atractiva para el
deudor.

4.2.3. Amortización de Renta Variable.

En este caso los pagos y la amortización son crecientes, incluso los primeros pagos pueden ser tan pequeños
que no cubran los intereses y la deuda crezca. Este tipo de amortización genera un interés más alto que las
otras. Los pagos pueden variar uno a uno o en grupos ya sea en forma aritmética o geométrica.

4.3. Tabla de Amortización.

1.- Obtenga los primeros cuatro renglones del cuadro correspondiente a la amortización de una deuda de 5
millones de pesos con abonos mensuales de $ 250 000 e intereses del 48% capitalizable por meses.

j=48 %
p=12
0.48
i= =0.04
12

28
 C= $5,000,000
R= $250,000
i= 0.04

FECHA RENTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO

INICIO 1 $5,000,000
FINAL 1 $250,000 $200,000 $50,000 $4,950,000
FINAL 2 $250,000 $198,000 $52,000 $4,898,000
FINAL 3 $250,000 $195,920 $54,080 $4,843,920
Para el cálculo de la tabla, en el primer renglón se considera el inicio del primer período, en el que la deuda
es de $ 5, 000, 000 pues no ha habido ningún pago, en el segundo renglón, al final del primer período, se
genera un interés por el total de la deuda y se calcula multiplicando los $ 5, 000, 000 por la tasa de 0.04
dando un total de $ 200, 000 esta cantidad se resta del pago que se hace y este valor es la cantidad que se
amortiza, esto es, $ 5, 000, 000-$ 200, 000=$ 50, 000, ahora esta cantidad es lo que se paga de la deuda y
por lo tanto se puede deducir del total de la deuda quedando un saldo por $ 4, 950, 000 (5, 000, 000-50,
000). El proceso continua hasta que la deuda sea saldada, es decir, el último renglón en la última columna
debe ser cero.

2.- Obtener la renta mensual y el cuadro de amortización, si un adeuda de 50 mil pesos se cancela con seis
pagos mensuales y con intereses del 30 % capitalizable mensualmente.

1−( 1+ i )−n
j=30 % C=R
i
1−( 1+0.025 )−6
p=12 50 , 000=R
0.025
0.30
i= =0.025 R=$ 9 ,077.50
12

C= $50,000
R= -$9,077.50
i= 0.025
n= 6

FECHA RENTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO

INICIO 1 $50,000.00
FINAL 1 $9,077.50 $1,250.00 $7,827.50 $42,172.50
FINAL 2 $9,077.50 $1,054.31 $8,023.19 $34,149.31
FINAL 3 $9,077.50 $853.73 $8,223.77 $25,925.55
FINAL 4 $9,077.50 $648.14 $8,429.36 $17,496.18
FINAL 5 $9,077.50 $437.40 $8,640.10 $8,856.09
FINAL 6 $9,077.49 $221.40 $8,856.09 $0.00
TOTALES: $54,464.99 $4,464.99 $50,000.00
El cálculo de la tabla es igual a lo que se hizo en el ejercicio anterior con excepción del último renglón, en el
que se hace un ajuste para que la tabla cierre correctamente, este ajuste inicia poniendo el último valor del
saldo, en el séptimo renglón de la columna de la amortización, en seguida se obtiene el interés, del sexto

29
período, en la misma forma que antes, y el pago final será la suma del interés y la amortización, este pago,
como puede verse, puede ser diferente a los anteriores por el ajuste que se hizo. Para finalizar, se obtiene el
renglón de los totales, sumando todos los valores de las tres primeras columnas, verificando que la suma del
interés y de la amortización sea igual al total de los pagos, en caso necesario deberá hacerse la corrección
correspondientes para que las sumas coincidan, en forma vertical y horizontal.

3.- Se amortiza una hipoteca de 1.2 millones de pesos con abonos mensuales durante 10 años y con recargos
del 15 % capitalizable mensualmente. Elaborar el cuadro de amortización en sus seis primeros renglones.

1−( 1+ i )−n
j=15 % C=R
i
1− (1+ 0.0125 )−120
p=12 1 ,200 , 000=R
0.0125
0.15
i= =0.0125 R=$ 19 , 360.19
12

C= $1,200,000
R= -$19,360.19
i= 0.0125
n=10*12= 120
FECHA RENTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO
INICIO 1 $1,200,000.00
FINAL 1 $19,360.19 $15,000.00 $4,360.19 $1,195,639.81
FINAL 2 $19,360.19 $14,945.50 $4,414.69 $1,191,225.12
FINAL 3 $19,360.19 $14,890.31 $4,469.88 $1,186,755.24
FINAL 4 $19,360.19 $14,834.44 $4,525.75 $1,182,229.49
FINAL 5 $19,360.19 $14,777.87 $4,582.32 $1,177,647.17

4.- ¿Con cuántos pagos bimestrales de $ 300 se amortiza un empréstito por dos mil pesos, si se tienen
intereses del 42% con capitalización bimestral? Construya la tabla de amortización en sus cuatro primeros
renglones.
−n
1−( 1+ i )
j=42 % C=R
i
1−( 1+0.07 )−n
p=6 2 , 000=300
0.07
0.42
i= =0.07 n=9.29 ≅ 9
6

Como el número de períodos no es exacto, se debe volver a determinar la renta con las nuevas condiciones.

1−( 1+0.07 )−9

2 , 000=R
0.07

R=$ 306.97

30
 C= $2,000 nuevo valor n= 9
R= $300.00 R= $306.97
i= 0.07
n= 9.2908840718
FECHA RENTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO
INICIO 1 $2,000.00
FINAL 1 $306.97 $140.00 $166.97 $1,833.03
FINAL 2 $306.97 $128.31 $178.66 $1,654.37
FINAL 3 $306.97 $115.81 $191.16 $1,463.21

5.- Una pareja desea comprar una vivienda que cuesta $ 300 000, puede pagar una renta mensual de $ 2
500. En qué tiempo podrá saldar su deuda si el convenio establece un pago de intereses del 6%, con
capitalización mensual (aproxime su respuesta al siguiente entero). Determine el saldo de la deuda después
de haber realizado el pago número 50.

1−( 1+ i )−n
j=6 % C=R
i
1− (1+ 0.005 )−n
p=12 300 , 000=2 , 500
0.005
0.06
i= =0.005 n=183.72 ≅ 184
12

Como el número de períodos no es exacto, se debe volver a determinar la renta con las nuevas condiciones.

1−( 1+0.005 )−184

300 , 000=R
0.005
R=$ 2 , 497.64

Al hacer el pago número 50, el saldo pendiente es el valor actual o capital de los 134 (184-50) pagos
restantes, que se obtiene de la siguiente manera.

1−( 1+0.005 )−134

C=2 , 497.64 =$ 243 , 488.38
0.005

8.- Un laboratorio de análisis químicos compra una centrífuga en 3 100 dólares, que se va apagar de la
siguiente manera: Sin enganche, 4 pagos quincenales iguales y 1 000 dólares que se entregarán junto con el
último pago.
Si la tasa de interés es de 10% anual capitalizable cada quincena:
a) Calcule el valor del pago quincenal.
b) Elabore la tabla de amortización.
c) ¿Cuál es el porcentaje de los derechos adquiridos por el deudor al realizar el pago número tres?

a). El primer paso es, calcular el valor de los cuatro pagos quincenales que se harán, para ello se tiene que
hacer un diagrama de flujo de efectivo y en base a él plantear una ecuación de valor tal como se muestra en
seguida.

31
 $ 3, 100
0 1 2 3 4 Quincenas
F.F. X X X X
$ 1, 000

1−( 1+ i )−n n
j=10 % C=R M =C (1+i )
i
−4
0.10
p=24 3 , 100=x
(
1− 1+
24 ) +
1 ,000
4
0.10 0.10
24 ( 1+
24 )
0.10
i= 3 , 100=3.958678 x+ 983.505508
24

3 ,100−983.505508
x= =534.646786
3.958678

x=$ 534.65

b). La tabla de amortización se muestra en seguida.

C= $3,100
R= $534.65
i= 0.00416667

FECHA RENTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO

INICIO 1 $3,100.00
FINAL 1 $534.65 $12.92 $521.73 $2,578.27
FINAL 2 $534.65 $10.74 $523.91 $2,054.36
FINAL 3 $534.65 $8.56 $526.09 $1,528.27
FINAL 4 $1,534.64 $6.37 $1,528.27 $0.00
TOTALES: $3,138.59 $38.59 $3,100.00

c). Sabemos que los derechos del deudor se obtienen restando a la deuda original el saldo insoluto, en este
caso al realizar el tercer pago los derechos del deudor son:

3 , 100−1 , 528.27
%Derechos del deudor= =0.5070=50.70%
3 ,100

32
 VENTAS = 30000 TONS AÑOS = 1 A 5 PROGRAMA INVERSIONES: 1A 5 AÑOS 6 A 10 AÑOS
40 % MAS 42000 AÑOS = 6 A 10 TERRENOS= $ 20,000,000
OBRA FÍSICA= $ 50,000,000 $ 40,000,000
PRECIO = $ 1,000.00 POR TON. AÑOS = 1 Y 2 MAQUINARIA= $ 30,000,000 $ 30,000,000
$ 1,200.00 POR TON. AÑOS = 3 A 10

COSTOS DE FABRICACION :
MANO DE OBRA = $ 150.00 POR TON HASTA 40 000 TON
MATERIALES = $ 200.00 POR TON HASTA 40 000 TON DESPUES DESCUENTO 10 % (AÑOS 6 A 10)
COSTOS INDIRECTOS = $ 80.00 POR TON HASTA 40 000 TON

COSTOS FIJOS DE FABRICACION = $ 5,000,000.00 SIN DEPRECIACION AÑOS = 1 A 5

INCREMENTO DE $ 1 500 000 $ 6,500,000.00 SIN DEPRECIACION AÑOS = 6 A 10

GASTOS DE VENTA :
VARIABLES ( COMISIONES ) = 3% S / VENTAS
FIJOS = $ 1,500,000.00 (NO LES AFECTA EL INCREMENTO EN LAS VENTAS)

GASTOS DE ADMINISTRACION = $ 1,200,000.00 AÑOS = 1 A 5

$ 1,500,000.00 AÑOS = 6 A 10

DEPRECIACION :
OBRA FISICA = 2% ANUAL
MAQUINARIA = 10% ANUAL

AMORTIZACION :
ACTIVO NOMINAL = 20% ANUAL

GASTOS PRE-OPERATIVOS ( ACTIVOS NOMINALES ) = $ 22,000,000 INCLUYE COSTO DEL ESTUDIO ( $ 8, 000, 000 )

CAPITAL DE TRABAJO = 6 MESES DEL COSTO TOTAL (INCLUYE IMPUESTOS)

VALOR DE SALVAMENTO ( COMERCIAL ) :

INFRAESTRUCTURA FISICA ( CON TERRENOS) = $ 100,000,000
MAQUINARIA = $ 28,000,000

33
IMPUESTOS = 10% SOBRE UTILIDADES

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

VENTAS $ 30,000,000 $ 30,000,000 $ 36,000,000 $ 36,000,000 $ 36,000,000 $ 50,400,000 $ 50,400,000 $ 50,400,000 $ 50,400,000 $ 50,400,000
VALOR DE SALVAMENTO(INFRAESTRUCTURA) $ 100,000,000
VALOR DE SALVAMENTO(MAQUINARIA) $ 28,000,000
COSTOS VARIABLES DE FABRICACION $ 12,900,000 $ 12,900,000 $ 12,900,000 $ 12,900,000 $ 12,900,000 $ 17,220,000 $ 17,220,000 $ 17,220,000 $ 17,220,000 $ 17,220,000
COSTOS FIJOS DE FABRICACION $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 6,500,000 $ 6,500,000 $ 6,500,000 $ 6,500,000 $ 6,500,000
GASTOS DE VENTA VARIABLES ( COMISIONES ) $ 900,000 $ 900,000 $ 1,080,000 $ 1,080,000 $ 1,080,000 $ 1,512,000 $ 1,512,000 $ 1,512,000 $ 1,512,000 $ 1,512,000
GASTOS DE VENTA FIJOS $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000
GASTOS DE ADMINISTRACION $ 1,200,000 $ 1,200,000 $ 1,200,000 $ 1,200,000 $ 1,200,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000
DEPRECIACION( OBRA FISICA ) $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000
DEPRECIACION( MAQUINARIA ) $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000
AMORTIZACION DEL ACTIVO NOMINAL $ 4,400,000 $ 4,400,000 $ 4,400,000 $ 4,400,000 $ 4,400,000
VALOR EN LIBROS ( INFRAESTRUCTURA) $ 96,000,000
VALOR EN LIBROS ( MAQUINARIA) $ 15,000,000

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 100,000 $ 100,000 $ 5,920,000 $ 5,920,000 $ 5,920,000 $ 14,368,000 $ 14,368,000 $ 14,368,000 $ 14,368,000 $ 31,368,000
IMPUESTOS $ 10,000 $ 10,000 $ 592,000 $ 592,000 $ 592,000 $ 1,436,800 $ 1,436,800 $ 1,436,800 $ 1,436,800 $ 3,136,800

UTILIDAD NETA $ 90,000 $ 90,000 $ 5,328,000 $ 5,328,000 $ 5,328,000 $ 12,931,200 $ 12,931,200 $ 12,931,200 $ 12,931,200 $ 28,231,200
DEPRECIACION ( OBRA FISICA ) $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000 $ 1,800,000
DEPRECIACION ( MAQUINARIA ) $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000 $ 6,000,000
AMORTIZACION ACTIVO NOMINAL $ 4,400,000 $ 4,400,000 $ 4,400,000 $ 4,400,000 $ 4,400,000
VALOR EN LIBROS ( INFRAESTRUCTURA ) $ 96,000,000
VALOR EN LIBROS ( MAQUINARIA ) $ 15,000,000
INVERSION (TERRENOS ) $ 20,000,000
INVERSION ( OBRA FISICA ) $ 50,000,000 $ 40,000,000
INVERSION ( MAQUINARIA ) $ 30,000,000 $ 30,000,000
INVERSION ( ACTIVO NOMINAL ) $ 14,000,000
INVERSION ( CAPITAL DE TRABAJO ) $ 14,955,000 $ 381,000 $ 3,398,400
RECUPERACION CAPITAL DE TRABAJO $ 18,734,400

FLUJO DE CAJA ($128,955,000) $ 8,490,000 $ 8,109,000 $ 13,728,000 $ 13,728,000 ($59,670,400) $ 20,731,200 $ 20,731,200 $ 20,731,200 $ 20,731,200 $ 165,765,600

TASA MINIMA ACEPTABLE = 20%

VALOR ACTUAL NETO = ($77,324,266.44)

TIR = 7%