Auge Económico

Durante la segunda mitad del siglo XIX existieron varios auges en la producción
cacaotera. Sin embargo, la década de 1890 tuvo el incremento en la producción de cacao más
importante, lo que inició el boom cacaotero de manera formal. En la siguiente década la
producción, aunque redujo su ritmo de crecimiento, alcanzó una tasa promedio de 4,9%. La
aparición de nuevas fábricas de chocolate, sobre todo en el mercado estadounidense, elevó la
cantidad de importaciones de cacao por parte de este país y también de Europa.

Así, la aparición de nuevos productos como el chocolate con leche y la barra Hersheys de
parte de Nestlé en 1876 elevó la demanda del cacao ecuatoriano . La poca diversificación de
la oferta exportable ecuatoriana, se reflejó en su peso dentro del total de las exportaciones. El
cacao, en promedio, representó el 70,3% del total de las exportaciones del país, cifra que se
reduciría paulatinamente, aunque sin variaciones drásticas en los primeros años del siglo
veinte. Sin embargo, durante el periodo 1903-1913 el Ecuador registró, en promedio, el 16,2%
del total de producción mundial de cacao, siendo el principal productor.

El precio del cacao, a diferencia de lo que sucedió con su producción, no sufrió un crecimiento
vertiginoso durante el periodo de auge. De acuerdo a las cifras referenciales del precio
promedio anual del cacao guayaquileño en Filadelfia entre 1885 y 1897 se redujo cerca de
18%. Mientras que entre 1898 y 1921, en Londres el precio del cacao guayaquileño se
contrajo alrededor de 30% . Por lo que a pesar de que existieron años en los que el precio
sufrió importantes alzas como en 1898 y 1907, la tendencia fue a la baja, lo que contrasta con
el crecimiento sostenido en la producción, como se mencionó anteriormente.

Or otro lado, la situación de las empresas que se encargaban de la producción cacaotera

muestra una clara concentración. En 1846 el 77,7% estaba concentrado en dos empresas de
un total de ocho competidores. Mientras que en 1915, cuando el boom se encontraba en su
etapa final, cuatro empresas concentraron el 74,4% de la producción de un total de 24
firmas. En la misma línea, la región de la Costa representó alrededor del 94% del total de
exportaciones entre 1900 y 1920, por lo que se consolidó como el centro económico del país.

El desperdicio de recursos vino también por el lado de las importaciones que aumentaron por
el boom, sobre todo cuando existió un auge en producción más que en precio. Asimismo, la
tasa impositiva sobre el cacao representaría una fuente importante de recursos para el
Estado. De acuerdo a Victor Emilio Estrada en 1887, la tasa impositiva sobre el cacao alcanzó
el 8,6%, mientras que en 1917 llegó al 12%. El hecho de que más del 90% del total de
exportaciones provenía de la Costa, y por lo tanto una mayor concentración de los recursos en
dicha región y de la producción cacaotera en pocas empresas, sugeriría justamente que el
reparto no era equitativo.

http://foroeconomiaecuador.com/fee/los-booms-en-perspectiva-cacao-banano/

Las primeras exportaciones de banano datan de 1877, aunque el llamado boom llegó en la

década del 50 en el que la economía mundial sufrió los varios golpes debido a la Gran
Depresión y a la II Guerra Mundial. Para 1936, el Ecuador firmó su primer contrato con la
United Fruit Co. , por medio del cual la empresa debía paga un impuesto único de 0,15
centavos de dólar por cada racimo durante 20 años, pero un tercio de este impuesto debía ser
aportado por los productores. Las políticas fomentadas por el presidente Galo plaza Laso y su
ministro de economía Clemente Yerovi en 1948, permitieron mayor acceso a préstamos por
parte de los agricultores y así se inició la era bananera en el Ecuador y las exportaciones
empezaron a crecer a tasas mayores que las de los países bananeros tradicionales.

El banano que en promedio representó el 3,5% del total de las exportaciones en la década de
1940, significó el 32% de las mismas en la siguiente década y el 47% del total en los años
1960. De esta manera, con excepción de la segunda mitad de 1960, momento en el que se
había terminado el boom y como se aprecia en el gráfico 2, la balanza comercial fue
superavitaria. en 1965 ya no formaba parte de las empresas que exportaban banano del
Ecuador, a pesar de haberse sido la empresa más importante seis años atrás. Durante la
década de 1940 en la que los ingresos del gobierno central habrían crecido a niveles similares
a la época bananera, el incremento de los gastos de manera proporcional a estos, marcó una
diferencia entre los dos periodos .

La deuda del gobierno central, a su vez, en relación al PIB fue relativamente baja y estable al
ubicarse por debajo del 10% durante la década de 1950. La tendencia varió en la siguiente
década cuando esta relación pasó de 11,3% en 1960 a 18,5% en 1964. Al igual que en el
caso cacaotero, el PIB per cápita prácticamente se duplicó durante el boom. Sin
embargo, como sugiere Prados de la Escosura , el ingreso promedio diario en el país durante
esta etapa todavía se ubicaba por debajo de la línea de la pobreza establecida por el autor.

Además, el país gozó de un periodo de quince años de estabilidad política sin precedentes. El
«boom bananero» aceleró el proceso de urbanización de la costa, consolidó el Estado e inició
la política industrial en base al modelo de sustitución de importaciones.

Consideraciones finales

Los dos casos analizados aquí muestran que el auge estuvo acompañado por incrementos en
la producción, basados en una mayor demanda en el mercado internacional. Por lo que, el
país, se posicionó entre los tres mayores productores en el momento del boom. Sin embargo
aunque el aumento en producción fue significativo, el precio del cacao y el banano no creció al
mismo ritmo que su producción, lo que diferenciaría a éstos dos del boom petrolero en la
década de 1970 y el reciente. La dependencia de la economía con las materias primas no fue
superada en ninguno de los dos casos.

Deuda privada: Un
lastre para la
recuperación
económica mundial
El aumento sin antecedentes de la deuda privada podría ralentizar la recuperación económica,
empero el lastre para el aumento variará de un territorio a otro, y en todos ellos.

Sin embargo si bien estas políticas sirvieron para apuntalar los balances, además brindaron sitio a
un repunte de la deuda privada, que se sumaba al crecimiento sostenido del apalancamiento
propiciado por las condiciones financieras favorables vigentes a partir de la crisis financiera
mundial de 2008.

La deuda privada mundial se aumentó en un 13% del producto interno bruto mundial en 2020, o
sea, un ritmo de incremento preeminente al registrado a lo largo de la crisis financiera mundial, y
casi igual al de la deuda pública.

Aumenta el lastre de la deuda

El efecto de la enfermedad pandémica para las finanzas de los domicilios y las organizaciones ha
variado de un territorio y otro y dentro todos ellos, gracias a diferentes respuestas referente a
políticas y a la estructura sectorial de sus economías.

Los efectos sobre los balances de clientes y organizaciones, más que nada de los más expuestos a
la enfermedad pandémica, variaron de manera enorme dependiendo de las ayudas ofrecidas por
los gobiernos.

Según nuestro estudio, el lastre para el aumento luego de la enfermedad pandémica puede ser
mucho más grande en territorios en los cuales 1) el adeudo está más concentrado en domicilios
sometidos a presiones financieras y en organizaciones vulnerables, 2) el espacio fiscal es reducido,
3) el sistema de insolvencia es ineficiente y 4) se necesita adoptar inmediatamente una política
monetaria más restrictiva.

Los domicilios de bajo ingreso y las organizaciones vulnerables (negocios endeudados y no

rentables que poseen problemas para hacer los pagos de intereses) acostumbran tener menor
capacidad para tolerar un grado de deuda alto. De esta forma puesto que, se prevé que el lastre
para el incremento futuro va a ser más grande en las naciones cuyos domicilios de bajo ingreso y
organizaciones vulnerables experimentaron más grandes aumentos del adeudo a lo largo de la
enfermedad pandémica.
Entre las naciones de los que se dispone datos detallados, fueron China y Sudáfrica donde los
clientes registraron más grandes aumentos del coeficiente de adeudo de los domicilios. Empero la
vivencia de los domicilios en dichos 2 territorios ha sido bastante distinta: en China, el
apalancamiento incrementó más entre los domicilios de más bajo ingreso, mientras tanto que en
Sudáfrica ha sido entre los domicilios de más grande ingreso donde se vio el más grande aumento.

Aumento de la inflación y las tasas de interés

Mientras las economías se recuperen y la inflación se acelere, los gobiernos deberían considerar el
impacto del endurecimiento de las políticas fiscal y monetaria sobre los clientes y organizaciones
que aguantan la más grande presión financiera para dictaminar el ritmo de repliegue de las
políticas excepcionales de apoyo.

Ejemplificando, nuestras propias estimaciones indican que un endurecimiento sorpresivo de 100

puntos de vista básicos frenaría la inversión de las organizaciones más apalancadas en 6,5 puntos
de vista porcentuales, en términos acumulados, en 2 años, 4 aspectos porcentuales más que en la
situación de las menos apalancadas.

En los otros territorios, a lo largo de la transición hacia la recuperación económica, los gobiernos
deberían focalizar la ayuda fiscal en los individuos más vulnerables, acorde a marcos fiscales a
mediano plazo creíbles.

Los gobiernos de dichos territorios podrían incentivar la reestructuración en vez de la liquidación

y, una vez que sea primordial, agrandar las medidas para favorecer la solvencia.

Regímenes de insolvencia y reestructuración

Las autoridades además deberían reforzar los mecanismos de reestructuración e insolvencia (por
ejemplo, por medio de reestructuraciones extrajudiciales especiales) para fomentar una inmediata
reasignación de capital y mano de obra a las organizaciones más productivas.

Del mismo modo, si las deudas cuantiosas de los domicilios amenazan la recuperación, los
gobiernos deberían tener en cuenta programas de reestructuración de la deuda eficaces en
funcionalidad de los precios, para transferir recursos a los individuos subjetivamente vulnerables
que tenderán más a gastar sus ingresos.
En resumen, el vigente crecimiento del adeudo de domicilios y organizaciones acarrea peligros
para ritmo de recuperación económica, sin embargo dichos peligros no se distribuyen de manera
equitativa. Es importante hacer un seguimiento meticuloso y en tiempo real de los balances de los
domicilios de bajo ingreso y las organizaciones vulnerables, para lograr calibrar el repliegue de las
medidas de apoyo.

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Silvia Albrizio es Economista de la Separación de Estudios Económicos Mundiales del

Departamento de Estudios del FMI (FMI). Previo a incorporase al Fondo Monetario Internacional
en 2021, laboró en el Banco española, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económicos y el Banco Central Europeo.

Sonali Provees es Economista Primordial en la Separación de Estudios Económicos De todo el

mundo del Departamento de Estudios del FMI (FMI). Tiene un doctorado en Economía de la
Universidad de Cornell.

Christoffer Koch es Economista de la Separación de Estudios Económicos Mundiales del

Departamento de Estudios del FMI (FMI).

Jean-Marc Natal es Subjefe de la Separación de Estudios Económicos Mundiales del Departamento

de Estudios del FMI (FMI). Ha enseñado Política y Teoría Monetaria en la Universidad de Ginebra y
ha publicado en numerosas revistas de economía, integrados el Economic Journal y el Journal of
Money, Credit and Banking. Tiene un doctorado en Economía Universal del Instituto Universitario
de Elevados Estudios De todo el mundo de Ginebra.

Philippe Wingender es Economista Primordial en la Separación de Estudios Económicos Mundiales

del Departamento de Estudios del FMI (FMI). Tiene un doctorado en Economía de la Universidad
de California, Berkeley.
https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2022/04/18/blog04182022-weo-ch2-sm22