Finanzas I

INTESES SIMPLE
Interés = P * i *n
Tasa 6%
Periodos 3
F = P + Interés
Principal 1,000
interes 180
Valor Futuro 1,180
INTESES COMPUESTO
Tasa 6%
Periodos 3
Principal 1,000
Valor Futuro 1,191
INTERES 191 11
Razón o UAGRM Examen TIPO: 1
Liquidez Índice Carrera: Información y Control de Gestión Diciembre, 2014
Activo Corrientes 480,000.00 1.60###
###Área Complementaria: FINANZAS I
Liquidez Corriente Pasivos Corrientes 300,000.00 Control Docente: dmv
PREGUNTA.
Actividad Complete el balance general de "La Felicidad S.A." de la gestión 2013,
Rotación de Inventarios Costo de los Bienes Vendidos 1,350,000 ###usando razones e índices financieros y con la siguiente información;
6.00###
Inventario 225,000.00 para comodidad redondee los importes en Bolivianos a cero (0) decimales.
La "Felicidad" S.A.
Periodo promedio de Cobro Cuentas por Cobrar 197,280.00 40 ###
### Balance General
Ventas diarias promedio 4,932.00 31 de Diciembre de 2013
(Expresado en Bolivianos)
Rotación de activos Totales Ventas 1,800,000 1.20 ###Efectivo 32,720.00 Cuentas por Pagar 120,000.00
Total Activos 1,500,000.00 Equivalentes de Efectivo 25,000.00 Documentos por Pagar 160,000.00
Cuentas por Cobrar 197,280.00 Otras Cuentas por Pagar 20,000.00
Deuda Inventarios 225,000.00 Total de Pasivos corrientes 300,000.00
Índice de endeudamiento Total pasivos 900,000.00 60% ###Total Activos Corrientes 480,000.00
Total Activos 1,500,000.00 Deuda a Largo Plazo 600,000.00
Activos Fijos netos 1,020,000.00 Patrimonio de los Accionistas 600,000.00
Rentabilidad Total Activos 1,500,000.00 Total de Pasivos y Patrimonio 1,500,000.00
Margen de utilidad Bruta Utilidad Bruta 450,000 25%###
###
Ventas 1,800,000 Notas
Para comodidad redondee los importes en Bolivianos a cero (0) decimales.
Costo de los Bienes Vendidos Ventas - Utilidad bruta 1,350,000 Recuerde, que para resolver y completar el balance, necesitara despejar de la
formula la variable relacionada al índice o razón financiera en cada caso.
Se dispone de la siguiente información y datos financieros:

(1) Las ventas sumaron un total de 1,800,000 Bolivianos.
(2) El margen de utilidad bruta fue de 25% por ciento.
(3) La rotación de inventario fue de 6 días.
(4) El año tiene 365 días
(5) El periodo promedio de cobro fue de 40 días.
(6) La liquidez corriente fue de 1.6
(7) La razón de rotación de activos totales fue de 1.2
(8) El índice de endeudamiento fue de 60% por ciento.
Balance General
Automotriz Alemana
Año 2019 Año 2020
$
Activo
Efectivo y Equivalentes de efectivo 10 10
Cuenta por cobrar clientes 150 160
Inventarios materia prima 60 65
Inv.productos terminados 140 145
Otras cuentas por cobrar 50 60
Activo Corriente 410 440
Inversiones en subsidiarias 200 200

Maquinaria y Equipo neto 1,100 1,400
Edificio neto 500 450
Terrenos 800 800
Patente 100 90
Activo no corriente 2,700 2,940
TOTAL ACTIVO 3,110 3,380
Pasivo
Proveedores 150 160
Pasivo bancario corto plazo 200 220
Otras cuentas por pagar 30 30
Pasivos Corriente 380 410
Pasivo bancario largo plazo 950 1,170

Pasivo NO corriente 950 1,170
TOTAL PASIVO 1,330 1,580
Capital contable
Capital social 1,500 1,500
Utilidades retenidas 280 300
Capital contable 1,780 1,800
Pasivo + capital 3,110 3,380

Balance General
Automotriz Alemana
Al 31 de diciembre 2020
AÑO 0
Bs
Activo Pasivo
Efectivo y equivalentes de efectivo 10 Pasivo corriente
Cuenta por cobrar clientes 150 Proveedores
Inventarios materia prima 60 Pasivo bancario corto plazo
Inv.prouductos terminados 140 Otras cuentas por pagar
Otras cuentas por cobrar 50
Activo Corriente 410 Pasivos Corriente
Capital de trabajo neto (año 0) = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Capital de trabajo neto (año 0) = 410 - 380
Capital de trabajo neto (año 0) = 30
AÑO 1
Activo Pasivo
Efectivo y equivalentes de efectivo 10 Pasivo corriente
Cuenta por cobrar clientes 150 Proveedores
Inventarios materia prima 150 Pasivo bancario corto plazo
Inv.prouductos terminados 140 Otras cuentas por pagar
Activo Corriente 500 Pasivos Corriente
Capital de trabajo neto (año 1) = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Capital de trabajo neto (año 1) = 500 - 380
Capital de trabajo neto (año 1) = 120
Cambio en el Capital de trabajo neto = Capital de trabajo neto (año 1) - Capital de trabajo neto (a
Cambio en el Capital de trabajo neto = 120 - 30
Cambio en el Capital de trabajo neto = 90
Bs
150
200
30
380
150
200
30
380
pital de trabajo neto (año 0)

Ajuste
-200 Activo corriente 210
= = 7%
Activos totales 2,910
0 Pasivo corriente 380

= = 13%
Capital de trabajo neto = Act. Corr - Pas. Corr

Capital de trabajo neto = 210 - 380
Capital de trabajo neto = (170)
CAPITAL DE TRABAJO
La meta de la administración del capital de trabajo es maximizar la riqueza de los accionistas, evitando
decisiones con valor presente neto negativo y buscando decisiones con valor presente neto positivo.
El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa, que se puede definir
como el tiempo promedio que transcurre entre la adquisición de materias primas y servicios, su
transformación, su venta y finalmente su recuperación convertida en efectivo.
La administración de capital de trabajo implica realizar las inversiones apropiadas en efectivo, valores
negociables, cuentas por cobrar e inventarios, así como el nivel y la mezcla
de los tipos de financiamiento a corto plazo.
La administración de capital de trabajo incluye varias relaciones comerciales básicas:
Impactos de ventas
La compañía debe determinar los niveles apropiados de cuentas por cobrar e inventarios.
Otorgar crédito fácil a los clientes y mantener inventarios elevados podría ayudar a impulsar
las ventas y surtir los pedidos rápidamente, pero conlleva costos.
Liquidez
La compañía debe escoger niveles de efectivo y valores negociables, teniendo en

cuenta las necesidades de liquidez y cualquiera de los saldos compensadores que se
requieran.
Relaciones con los interesados
Los proveedores y clientes reciben un impacto directo de la administración del capital de

trabajo. A los clientes les preocupa la calidad, el costo, la disponibilidad y la reputación de
servicio de la compañía. Asimismo, la compañía tiene preocupaciones similares acerca de sus
proveedores. La reputación de la compañía depende, en gran medida, de cómo maneje sus
activos y obligaciones a corto plazo.
ALGUNOS ANÁLISIS VINCULADOS AL CAPITAL DE TRABAJO
Razon corriente (liquidez)
La razón corriente es el medio más usual para medir el margen de seguridad que la empre sa
mantiene para cubrir las necesidades de flujo de efectivo, que se generan a través de su ciclo
operativo de corto plazo, compras de materias primas, transformación de las mismas, ventas
y recuperación en efectiva, modificándose para ello las cuentas de activo y pasivo corrientes.
A continuación ejemplificamos estos conceptos:
La razón corriente es el medio más usual para medir el margen de seguridad que la empre sa
mantiene para cubrir las necesidades de flujo de efectivo, que se generan a través de su ciclo
operativo de corto plazo, compras de materias primas, transformación de las mismas, ventas
y recuperación en efectiva, modificándose para ello las cuentas de activo y pasivo corrientes.
A continuación ejemplificamos estos conceptos:
CASOS
RAZON CORRIENTE A B C D
Activo corriente 1000 1000 1000 1000
Pasivo corriente 500 800 1000 1250
Capital de trabajo neto 500 200 0 -250
Liquidez 2 1.25 1 0.8
A El caso A muestra un capital de trabajo neto de $/.500 y la liquidez es de 2 porque el activo

corriente representa dos veces el pasivo corriente.
B En el caso B el capital neto de trabajo es de $/.200 y la liquidez de 1.25.
C En el caso C el capital de trabajo neto es de $/.0.00 porque el activo corriente es igual al

pasivo corriente y la liquidez de 1
D
En el caso D se tiene un capital de trabajo neto negativo de $/.250, en virtud de que el pasivo
corriente es mayor que el activo corriente por lo que el índice de liquidez es de 0.80, el que
representa que se tienen 80 centavos de activos corrientes de cada $ de pasivo corriente.
Ventas netas a capital de trabajo neto
El capital, además, representa la inversión que los accionistas de la empresa tienen destinada
para producir ingresos futuros a través de las ventas, existiendo la razón de ventas netas a
capital de trabajo que mide las necesidades de las ventas netas sobre el capital del trabajo. Al
dividir las ventas netas entre el capital de trabajo neto, se obtiene las veces de ventas netas
que producen un $ de capital neto de trabajo.
CASOS
Ventas netas a capital de trabajo neto A B C D
Ventas netas 1000 1000 1000 1000
Veces 2 5 0 -4
A El caso A muestra que el capital de trabajo neto genera dos veces de ventas netas; para
vender un $ se necesitan 50 centavos de capital de trabajo neto.
B
En el caso B se generan cinco veces de ventas o se necesitan 20 centavos para vender un $.
C
En el caso C, en donde no existe capital neto de trabajo porque todo el activo circulante está
financiado por el pasivo circulante, la generación de ventas no requiere de inversión de
capital neto de trabajo. Esta última situación se presenta en algunos casos en las tiendas de
autoservicio, en donde los proveedores son los que financian la inversión circulante.
En el caso C, en donde no existe capital neto de trabajo porque todo el activo circulante está
financiado por el pasivo circulante, la generación de ventas no requiere de inversión de
capital neto de trabajo. Esta última situación se presenta en algunos casos en las tiendas de
autoservicio, en donde los proveedores son los que financian la inversión circulante.
Por último, el caso D muestra un monto negativo de capital de trabajo neto y genera ventas
D de cuatro veces. Puede decirse que este es un caso empírico.
Capital contable a capital de trabajo neto

El capital de trabajo neto también representa los recursos netos como propiedad de los
accionistas, destinados a las operaciones normales de la empresa y se mide con la razón de
capital de trabajo neto al capital contable.
CASOS
Capital contable a capital de trabajo neto A B C D
capital contable 1000 1000 1000 1000
Porcentaje 50% 20% 0% -25%
Esta razón representa el porcentaje del capital contable que está requiriendo el capital de
trabajo neto. Es una medida interesante, ya que el capital de trabajo neto muestra la
habilidad de la administración sobre la inversión que requiere la empresa de activos
corrientes y su financiamiento que, a excepción de préstamos, no le cuesta a la empresa. El
capital de trabajo neto comprende varios conceptos: El efectivo y las inversiones temporales
de inmediata realización, las cuentas por cobrar, los inventarios y el pasivo corriente.
CONCEPTO 2016 2017 2018 2019

% % % %
Activo corriente
Caja Banco 6.0 4.3 2.8 2.4
Valores negociables 4.8 0.7 2.5 2.0
Cuentas por cobrar 15.6 17.3 17.0 13.9
Inventarios 23.6 23.0 19.8 14.3
Otros activos corrientes 2.3 3.5 2.8 3.4
Total Activo corriente 52.3 48.8 44.9 36.0
Pasivo corriente
Documentos por pagar 3.9 6.3 5.0 6.2
Cuentas por pagar 7.9 8.5 9.9 7.9
Otros pasivos corrientes 9.0 9.9 12.0 11.6
Total Pasivo corriente 20.8 24.7 26.9 25.7
Por último, observe que la deuda a corto plazo de diversos tipos representa aproximadamente el 24%
del financiamiento total de la compañía.
Inversión en capital de trabajo
La inversión en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en la forma de
activos corrientes, para la operción normal del proyecto durante un ciclo productivo, para una
capacidad y tamaño terminados.
En consecuencia, para efectos de la evaluación de proyectos, el capital de trabajo inicial

constituirá una parte de las inversiones de largo plazo, ya que forma parte del monto
permanente de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto.
Periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Ingresos 0 0 0 40 50 110 200 200 200 200 200 200
Egresos 60 60 60 150 150 150 60 60 60 150 150 150
Saldos -60 -60 -60 -110 -100 -40 140 140 140 50 50 50
Saldo Acum. -60 -120 -180 -290 -390 -430 -290 -150 -10 40 90 140
Inv. Cap.Trab 430
Saldo Acum. 370 310 250 140 40 0 140 280 420 470 520 570
Inversion en capital de trabajo debe ser de $430

PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS APLICADOS A LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
1 Valor del dinero en términos de tiempo
2 Beneficios incrementales
3 Balance
Opciones.riesgo-rendimiento
Busque opciones ocultas y reconozca su valor, como la opción de
4 refinanciar deuda a largo plazo.
5 Eficiencia de los mercados de capital
6 Conductista
7 Ventaja competitiva
8 Transacciones bipartitas
RAZON CORRIENTE
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
A B C D
-200
-400
Activo corriente Pasivo corriente

Capital de trabajo neto Liquidez
Ventas netas a Cap.de Trabajo

1100
1000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
-100 A B C D
-200
-300
-400
Ventas netas Capital de trabajo neto Veces

2020 2021
% $
2.8 1,024
2.9 1,048
12.8 4,544
11.9 4,240
4.1 1,475
34.5 12,331
3.7 1,311
8.0 2,867
12.3 4,387
24.0 8,565
madamente el 24%
INTRODUCIÓN
Las empresas emplean sistemas de administración de efectivo cada vez más
sofisticados, con objeto de vigilar su efectivo y valores negociables y mantener la
liquidez que necesitan con el costo más bajo posible. El efectivo y los valores
negociables se manejan juntos, porque los segundos son muy líquidos y es posible
transferir fondos de una forma a la otra,de manera rápida y económica. De hecho, las
corporaciones suelen informar solo el total de los dos activos en el balance general.
La decisión de administración de efectivo de una compañía se puede dividir en dos

partes. Primero ¿cuánta liquidez debe tener la compañía? Segundo, ¿cuáles deben ser
las proporciones relativas del efectivo y los valores negociables para mantener esa
liquidez?
El efectivo debe estar sujeto a libre disposición y sin restricciones.
Las inversiones temporales están representadas por valores negociables o por

cualquier otro instrumento de inversión, convertibles en efectivo en el corto plazo, y
tienen por objeto normalmente de obtener un rendimiento hasta el momento en que
esos recursos sean utilizados por la entidad.
IMPORTANCIA DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES EN EL

CAPITAL DE TRABAJO
El efectivo y las inversiones temporales de inmediata realización es el concepto más importante

del capital de trabajo. La empresa que no genera flujo de efectivo en su operación tendrá que
desaparecer. Las empresas con alta generación de efectivo tienen éxito y penetran en el
mercado con cierta facilidad.
El efectivo y las inversiones temporales de inmediata realización es el concepto más importante
del capital de trabajo. La empresa que no genera flujo de efectivo en su operación tendrá que
desaparecer. Las empresas con alta generación de efectivo tienen éxito y penetran en el
mercado con cierta facilidad.
Activo Corrientes
Liquides corriente = Capacidad de la empresa para cumplir con sus
Pasivos Corrientes obligaciones de corto plazo.
Razón rápida (prueba Activos corrientes - Inventario

= Es similar a la liquidez corriente, con la excepción de
ácida) Pasivos Corrientes que ésta excluye el inventario
Dependencia que el capital de trabajo tiene en la inversión

Activos corrientes - Inventario de activos disponibles y es una buena medida en la influencia
Activos disponibles a que tienen los activos disponibles en la estructura financiera
=
capital de trabajo neto Capital de trabajo neto del capital de trabajo.
INFORMACIÓN DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES
El administrador requiere de información diaria del saldo del efectivo, correspondiente al cierre
del día anterior, generalmente detallado en dónde se encuentra: Instituciones de crédito, casa
de bolsa, etcétera.
INFORME DEL EFECTIVO DISPONIBLE al 14/06/2021
Entradas
Saldo Cobranza a Salidas Saldo
Conceptos día anterior clientes Otros Proveedores Otros del día
Caja 200 200
Banco A 6,800 400 200 1,600 5,800
Banco B 2,500 800 400 2,900
Casa de bolsa 2,000 2,000
Total 11,500 1,200 200 1,600 400 10,900
NIVEL DE INVERSIÓN DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES
Para fijar el nivel de la inversión se requiere tener el conocimiento de las necesidades futuras de
la empresa. Las necesidades deben estimarse por semana, mes, trimestre, semestre y año, con
el fin de tener siempre el efectivo necesario para la operación de la empresa. Las necesidades
son generalmente muy cambiantes, debido a que las necesidades de pago tienen ciclos de
pagos diferentes como: impuestos, seguros, planillas de sueldos, amortizaciones de adeudos,
dividendos, pagos a proveedores, etc., y cuando se está invirtiendo en nuevas plantas y compras
de maquinaria y equipo, las fluctuaciones pueden ser muy importantes.
POLÍTICAS DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES
1 Mantener el efectivo suficiente para las necesidades de operación de la empresa

2 Tener un nivel de recursos suficientes para que la empresa cuente con capacidad
de maniobra.
Obtener rendimientos óptimos en la inversión del efectivo e inversiones temporales
3 de inmediata realización
de maniobra
4 Vigilar la exposición de la empresa ante la inflación y devaluación de la moneda
ara cumplir con sus
.
e, con la excepción de
trabajo tiene en la inversión

buena medida en la influencia
les en la estructura financiera
Balance General
Automotriz Alemana
Año 2020
Activo
Efectivo y Equivalentes de efectivo 120 ---> valores negociables/inversiones temporales
Cuenta por cobrar clientes 160
Inventarios materia prima 65
Inv.productos terminados 145
Activo Corriente 550
Pasivo
Proveedores 160
Pasivo bancario corto plazo 220
Otras cuentas por pagar 30
Pasivos Corriente 410
Activo Corrientes 550

Liquidez Corriente = = =
Pasivos Corrientes 410
Activos corrientes - Inventario 340

Razón rápida (prueba ácida) = = =
Pasivos Corrientes 410
Activos disponibles a capital de Activos corrientes - Inventario 340

trabajo neto = Capital de trabajo neto
=
140
=
Capital de trabajo neto = Activo corriente - pasivo corriente
Activo corriente 320

Efectivo 200
Inventario 50
CXC 70
Pasivo corriente
Provedores 120
Capital de trabajo neto 200

Liquides corriente 1.6
ones temporales
1.34 Capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones

de corto plazo.
0.83 Es similar a la liquidez corriente, con la excepción de

que ésta excluye el inventario
Dependencia que el capital de trabajo neto tiene en la inversión de activos

disponibles y es una buena medida en la influencia que tienen los activos disponibles
243% en la estructura financiera del capital de trabajo.
520
400
50
70
120
400
1.3
5% Beneficio por vender a credit
2% Costo de vender a credito
3% Beneficio neto
INTRODUCIÓN
Las cuentas por cobrar representan derechos exigibles originados por ventas, servicios prestados,
otorgamiento de préstamos o cualquier otro importe análogo. Las ventas a crédito crean cuentas por cobrar.
Si preguntamos por qué las compañías otorgan crédito, los gerentes a menudo contestan que deben hacerlo
porque sus competidores lo hacen.
Dentro del concepto general anterior se incluyen los documentos por cobrar de clientes que
representan derechos exigibles, que han sido documentados con letras de cambio o pagarés
IMPORTANCIA DE LAS CUENTAS POR COBRAR EN EL CAPITAL DE TRABAJO
Cuando no existe competencia, generalmente la inversión en cuentas por cobrar, dentro

del capital de trabajo, no es significativa
Cuentas por cobrar a capital de Cuentas por cobrar

trabajo neto = = Representa la dependencia que el capit
Capital de trabajo neto
inversión de cuentas por cobrar en la es
trabajo
Cuentas por cobrar a activo Cuentas por cobrar

= = Representa la importancia que la invers
corriente Activo corriente tiene en el total de la inversión del activ
INFORMACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Una buena administración requiere de información al día sobre los saldos de clientes y deudores.
Dependiendo del giro del negocio, la exigencia de la información está relacionada con el servicio a los
clientes.
NIVEL DE LA INVERSIÓN EN LAS CUENTAS POR COBRAR
La administración y políticas de crédito están estrechamente relacionadas con el giro del

negocio y la competencia del mercado en que la empresa opera. Dependiendo del giro del
negocio y la competencia se otorga el crédito a los clientes, el cual representa el tiempo que
transcurre entre la fecha de la venta y la fecha en que se cobra, o se recibe en efectivo el
importe de la venta. Por lo tanto, las ventas a crédito se transforman en cuentas por cobrar,
representando generalmente en la empresa una importante inversión del activo circulante.
negocio y la competencia del mercado en que la empresa opera. Dependiendo del giro del
negocio y la competencia se otorga el crédito a los clientes, el cual representa el tiempo que
transcurre entre la fecha de la venta y la fecha en que se cobra, o se recibe en efectivo el
importe de la venta. Por lo tanto, las ventas a crédito se transforman en cuentas por cobrar,
representando generalmente en la empresa una importante inversión del activo circulante.
Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a ventas = = Representa el por ciento de las ventas a
ventas netas liquidadas por los clientes.
Cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobro = = El periodo promedio de cobro, o edad p
Ventas anuales es útil para evaluar las políticas de créd
365 dias
POLÍTICAS DE CRÉDITO
La solvencia moral del acreditado

La capacidad financiera de pago
Las garantías específicas
Las condiciones generales de la economía en que opera
Políticas de crédito en ventas de exportación
CONDICIONES DE CRÉDITO
Período del crédito
Descuentos por pago anticipado
Establecer políticas de crédito
Cambio de política en el término de días de crédito
Cambio de política en el descuento por pronto pago o pago anticipado
Políticas de cobro.
Supervisión de los saldos pendientes de cobro
EFECTOS DE LA INFLACIÓN Y DEVALUACIÓN EN LAS CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar son activos monetarios porque representan un determinado
número de unidades monetarias por cobrar, por lo que no son susceptibles a modificar
su monto y, por lo tanto, no pueden corregirse ya que su importe permanece siempre
determinado por la cantidad de unidades que representan. En época de una inflación
alta que puede considerarse de más de un dígito, debe reconocerse la pérdida que se
produce en las cuentas por cobrar al perder su poder de compra por ser activos
monetarios.
En el caso de una devaluación de la moneda que representa el reconocimiento oficial de

la inflación, con relación a una moneda extranjera, cambia el monto a cobrar en pesos de
las cuentas por cobrar en moneda extranjera y debe reconocerse la utilidad generada
por el tipo de cambio nuevo. En épocas durante las cuales la tasa de inflación es de
consideración, el comportamiento del mercado en general se vuelve anárquico,
obligando a las empresas a cambiar sus políticas de cuentas por cobrar, porque este tipo
de inversión está completamente expuesto a los efectos nocivos de la inflación. En estas
condiciones es altamente recomendable, si no es que imprescindible, reducir los plazos
concedidos, efectuar una cobranza más agresiva, otorgar mejores descuentos por pronto
pago o pago anticipado, todo con el fin de promover una cobranza más rápida y así
disminuir el monto y el tiempo de la inversión en cuentas por cobrar, para que se
amortigüe el impacto de la inflación al minimizar las pérdidas por exposición.
eneficio por vender a credito
osto de vender a credito
eneficio neto
ados,
entas por cobrar.
ue deben hacerlo
ta la dependencia que el capital de trabajo neto tiene en la

de cuentas por cobrar en la estructura financiera del capital de
ta la importancia que la inversión en cuentas por cobrar

l total de la inversión del activo circulante.
ta el por ciento de las ventas anuales que están pendientes de ser
s por los clientes.
promedio de cobro, o edad promedio de las cuentas por cobrar,

a evaluar las políticas de crédito y cobro
Balance General
Automotriz Alemana
Año 2020
Activo
Efectivo y Equivalentes de efectivo 120
Cuenta por cobrar clientes 160 100%
Inventarios materia prima 65
Inv.productos terminados 145
Activo Corriente 550
Pasivo
Proveedores 160
Pasivo bancario corto plazo 220
Otras cuentas por pagar 30
Pasivos Corriente 410
Estado de Resultados
Automotriz Alemana
(Millones de pesos y porcentajes)
Año 2019
$
Ventas 2,500 87% 100% 2,873.6
Costo de Ventas (1,300)
Utilidad bruta 1,200
Gastos de operación
Gastos de administracion (400)
Gastos de Comercializacion y ventas (350)
Utilidad de Operación 450
Otros gastos (50)
Utilidad antes de gastos financieros 400
Gastos Financieros (210)
Utilidad antes de impuestos 190
Impuestos (90)
Utilidad neta 100
Cuentas por cobrar a capital de Cuentas por cobrar 160

= = =
trabajo neto Capital de trabajo neto 140
Cuentas por cobrar 160

Cuentas por cobrar a activo corriente = = =
Activo corriente 550
Cuentas por cobrar a ventas = = =
ventas netas 2,874

Periodo promedio de cobro = = =
Ventas anuales 2,874
365 dias 365
1.1 Representa la dependencia que el capital de trabajo tiene en
la inversión de cuentas por cobrar en la estructura financiera
del capital de trabajo.
29.1% Representa la importancia que la inversión en cuentas por

cobrar tiene en el total de la inversión del activo circulante.
Representa la importancia que la inversión en cuentas por
cobrar tiene en el total de la inversión del activo circulante.
5.6% Representa el por ciento de las ventas anuales que están

pendientes de ser liquidadas por los clientes.
El periodo promedio de cobro, o edad promedio de las cuentas por

20.32 dias cobrar, es útil para evaluar las políticas de crédito y cobro.
a) Cambio de política en el término de días de crédito
EJEMPLO
Una empresa vende actualmente en un año $ 12,000.00 y otorga 30 dias como plazo a crédito.
Como estrategia de comercialización para capturar mercado se propone ampliar el crédito a 60 dias.
La ampliación del crédito se estima daría un incremento en ventas del 25% El costo del dinero o costo
de oportunidad se estima en 24% anual y los costes variables son del 70% .
Con los datos anteriores se determinan los siguientes resultados:
- a) Ventas anuales
Ventas actuales = $ 12,000.00 Ventas totales 15,000.00
Incremento de las ventas (porcentual) = 25%
Incremento de las ventas $ = $ 3,000.00 12,000.00 x 30
360
- b) Contribución adicional (100-70)30%.
Si los costos anuales son iguales al 70% entonces queda una contribución neta del 30%
sobre el incremento de las ventas de $ 3,000.00 .
El calculo sería:
Incremento de las ventas $ 3,000.00
Costos variable 70% $ -2,100.00
Contribución porcentual 30% $ 900.00
- c) Nivel de cuentas por cobrar de 30 a 60 días de crédito.
Incremento de las ventas : $ 3,000.00

Dias al año : 360 Comerciales
Dias de credito : 60
Ventas
Nivel de cuentas por cobrar del incremento : x dias de crédito
Dias al año
$ 3,000.00
Nivel de cuentas por cobrar del incremento : x 60 dias = $ 500.00
360 dias
$ 15,000.00
Nivel de cuentas por cobrar total : x 60 dias = $ 2,500.00
360 dias
Variacion de Cuentas por Cobrar : Nivel de Cuentas por Cobrar Total - Nivel actual de cuentas por cobrar
Variacion de Cuentas por Cobrar : $ 2,500.00 - $ 1,000.00
Variacion de Cuentas por Cobrar : $ 1,500.00
- d) Costo del dinero o de oportunidad (1500x 0.24).

Costo de las cuentas por cobrar = $ 1,500.00 x 24%
Costo de las cuentas por cobrar = $ 360.00
- e) Incremento de la utilidad (900 –360)
Contribución adicional (100-70)30%. $ 900.00

Costo del dinero o de oportunidad (1500x 0.24). $ -360.00
Incremento de la utilidad (900 –360) $ 540.00
TABLA RESUMEN
Política Política $
Conceptos actual $ propuesta Cambios $
Ventas anuales 12,000.00 15,000.00 3,000.00
Contribución adicional (100-70)30%. 900.00
Nivel de cuentas por cobrar de 30 a 60 días de crédito. 1,000.00 2,500.00 1,500.00
Costo del dinero o de oportunidad (1500x 0.24). 360.00
Incremento de la utilidad (900 –360) 540.00
Conclusión
Como puede observarse, con el cambio de política propuesta traería una mejora la participación
de la empresa en el mercado y se incrementarían las utilidades $ 540.00 al obtenerse una
contribución adicional de $ 900.00 y generarse un costo de financiamiento o
de oportunidad de $ 360.00
b) Cambio de política en el descuento por pronto pago o pago anticipado

El incremento anterior en cuentas por cobrar de $ 1,500.00 no es aceptable para la dirección
de la empresa y requiere se otorgue un descuento adicional para llegar a los niveles
actuales de inversión de cuentas por cobrar de $ 1,000.00 Se estima que otorgando un descuento
del 6% anual se obtendría el nivel de inversión deseado. El cálculo sería como sigue:
TABLA RESUMEN
Ventas anuales 15,000.00 15,000.00 0.00
Contribución adicional 900.00 900.00 0.00
Nivel de cuentas por cobrar 2,500.00 1,000.00 1,500.00
(60 dias) (30 dias)
Costo del dinero o de oportunidad 360.00 0.00 360.00
Costo del descuento por pronto pago (3000 x 6%) -180.00
Incremento de la utilidad (360 –-180) 180.00

Conclusión prelimiar
Como puede observarse, el nivel de cuentas por cobrar se reduciría en $ 1,500.00 a través
de un descuento del 6% que tomarían los clientes sobre el incremento de ventas de
$ 3,000.00 lo que tendría un costo anual de $ 180.00 . El resultado de este cambio de
política representa un incremento a la utilidad de $ 180.00 , debido a que se elimina el
costo del dinero o de oportunidad de $ 360.00 , y se produce una reducción en los ingresos
de $ 180.00
a) + b) = Los cambios de política combinados presentan las siguientes cifras:

TABLA RESUMEN COMBINADA
Ventas anuales 12,000.00 15,000.00 3,000.00
Contribución adicional (100-70)30%. 0.00 0.00 900.00
Nivel de cuentas por cobrar 1,000.00 1,000.00 0.00
Costo del descuento por pronto pago (3000 x 6%) -180.00
Incremento combinado a la utilidad (900 –-180) 720.00
Conclusión final combinada

Como puede observarse, el incremento de ventas produce una contribución adicional de
$ 900.00 que es compensado con un descuento de pronto pago de $ 180.00
el cual representa el incremento combinado a la utilidad de $ 720.00 . Los cambios de política en
el término de días de crédito produce un incremento en la utilidad de $ 540.00 y el cambio
de política en el descuento por pronto pago o anticipado de $ 180.00 , que sumados
representan el incremento combinado en la utilidad.
1,000.00
cuentas por cobrar

- a)
- b)
- c)
- d)
- e)
o anticipado
guientes cifras:
ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA DE
EXISTENCIAS O INVENTARIOS
INTRODUCIÓN
Los inventarios constituyen los bienes de una empresa destinados a la venta o a la producción para su posterior
venta, tales como materias primas, producción en proceso, artículos terminados y otros materiales que se utilicen
en el empaque, envase de mercaderías o las partes y repuestos para mantenimiento que se consuman en el ciclo
normal de operaciones
Al igual que cualquier otro activo, la posesión de inventarios constituye una inversión de fondos; por lo que la
determinación del nivel óptimo de la inversión en inventarios requiere la medición y comparación de los beneficios
y costos, incluyendo el costo de oportunidad de los fondos invertidos, asociados con diferentes
niveles. Para hacer esto, es necesario determinar los beneficios específicos asociados con la posesión de diversos
tipos de inventarios.
En cuanto a su estado físico los inventarios se manejan a través de diferentes conceptos,

siendo generalmente los siguientes:
a. Materias primas y materiales auxiliares de fabricación

b. Producción en proceso
c. Productos terminados
d. Productos de compra-venta también conocidos como mercaderías para reventa
e. Mercaderías en tránsito
IMPORTANCIA DE LOS INVENTARIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Las políticas para administrar los inventarios deben ser formuladas conjuntamente por las áreas de ventas,
producción y finanzas. Estas políticas consisten principalmente en la fijación de parámetros para el control de la
inversión, mediante el establecimiento de niveles máximos de inventarios que produzcan tasas de rotación
aceptables y constantes. Los niveles máximos se establecen en días de producción para las materias primas y
productos en proceso y en días de venta para los productos terminados, fijándose los días que se juzguen
apropiados de acuerdo con las circunstancias. Debe tenerse cuidado, pues esta política no es susceptible de
establecerse con parámetros fijos o rígidos, cuando hay variaciones estacionales drásticas y marcadas.
NECESIDAD DE INFORMACIÓN DEL INVENTARIO

Una buena parte de la administración general depende de la información que se obtenga y se tenga. La
administración financiera de los inventarios no es excepción a esta regla y requiere información oportuna y veraz.
La dirección encargada del manejo y monto de los inventarios (dirección financiera) requiere tener, por lo menos,
un conocimiento continuo respecto a lo siguiente:
a. Estado actual de los inventarios.

b. Localización de los inventarios.
c. Antigüedad o añejamiento de los inventarios.
d. Existencias actuales de los inventarios.
e. Consumo o venta anual.
f. Lote óptimo económico de los principales inventarios.
g. Comparación de las existencias con máximos y mínimos.
h. Costos actuales y sus tendencias.
i. Precios de las materias primas principales.
j. Problemas de abastecimiento.
k. Cualquier otro problema que influya en inventarios.
NIVEL DE INVERSIÓN EN LOS INVENTARIOS

¿Qué determina la cantidad de inventarlo?
a. El nivel de las ventas.
b. La duración y la tecnología en el proceso productivo.
c. La durabilidad y la naturaleza de productos perecederos y estacionales.
d. La moda o estilo estacional.
POLÍTICAS DE INVENTARIOS
a. Reducir al máximo la inversión de inventarios en días de inversión, sin afectar la demanda
del mercado (ventas) y al proceso productivo.
b. Obtener el máximo financiamiento (sin costo) a través de proveedores, para la adquisición
de inventarios.
c. Fijar el nivel aceptable de surtido de productos en los pedidos de los clientes.
d. Mantener las existencias de inventarios en artículos "A" mediante una administración
personalizada.
e. Vigilar la exposición de los inventarios ante la inflación y la devaluación de la moneda.
COSTO DE MANTENER EL INVENTARIO

Los costos de mantenimiento del inventario se pueden expresar como una tasa anual del
valor del dinero del inventario. Por ejemplo, los costos de mantenimiento del inventario
podrían representar el 35% del valor del inventario, analizado como sigue:
Almacenaje........................................ 10%
Seguros............................................... 2%
Deterioro y obsolescencia.................... 3%
Costo de oportunidad del dinero........ 20%
Total.................................................. 35%
COSTO POR COMPRAR

Los gastos de la gestión de compras representan generalmente gastos fijos del departamento
de compras y tal vez del control de calidad de materias primas y materiales. Los
gastos se generan para poder formular los pedidos con especificaciones, selección del proveedor,
negociaciones en los precios, fechas de entrega, gastos secretariales, papelería,
control de calidad, etcétera.
Cantidad Ecómica de Pedido (CEP)

Desarrollo matemático de la CEP Es posible desarrollar una fórmula para determinar
la CEP de la empresa para un artículo específico en inventario, en la que
S = Uso en unidades por periodo
O = Costo de pedido por pedido
C = Costo de mantenimiento por unidad por periodo
Q = Cantidad de pedido en unidades
Costo de pedido = O x S/Q

Costo de mantenimiento = C x Q/2
Costo total = Costo de pedido + Costo de matenimiento

Costo total = (O x S/Q) + (C x Q/2)
Cantidad economica de pedido
2xSxO
CEP = C
El modelo de la cantidad económica de pedido (CEP)
El modelo CEP toma en cuenta diversos costos de inventario y después determina qué tamaño del
pedido disminuye al mínimo el costo total del inventario.
Los costos de pedido disminuyen conforme el tamaño del pedido aumenta. Sin embargo, los
costos de mantenimiento se incrementan cuando aumenta el tamaño del pedido. El modelo CEP
analiza el equilibrio entre los costos de pedido y los costos de mantenimiento para determinar la
cantidad de pedido que disminuye al mínimo el costo total del inventario.
S = Uso en unidades por periodo

O = Costo de pedido por pedido
C = Costo de mantenimiento por unidad por periodo
Q = Cantidad de pedido en unidades
Costo de pedido = O x S/Q

Costo de mantenimiento = C x Q/2
Costo total = Costo de pedido + Costo de matenimiento

2xSxO
CEP = C
Punto de pedido Una vez que la empresa ha calculado su cantidad económica de pedido (CEP),
debe determinar el momento para solicitar un pedido. El punto de pedido refleja el uso diario que
hace la empresa del artículo en inventario y el número de días necesarios para solicitar y recibir
un pedido.
Si asumimos que el inventario se usa a una tasa constante, la fórmula para determinar el punto de
pedido es:
Punto de pedido = dias de tiempo de entrega x uso diario
Ejercicio
MAX Company tiene un artículo del grupo A en inventario que es vital para el proceso
de producción. Este artículo cuesta $ 1,500 dólares y MAX usa 1,100 unidades
anuales del artículo. MAX desea determinar su estrategia óptima de pedido del artículo.
Para calcular la CEP, necesitamos las entradas siguientes:
Costo de pedido por pedido $ 150
Costo de mantenimiento por unidad por año $ 200
Si sustituimos estas entradas en la ecuación:
2x 1,100 x $ 150
CEP = = 40.6 Unidades
$ 200
En este caso, si utilizamos la CEP en la formula del costo total se obtiene:

( )( )
Costo total =
( $ 150 x 1,100
41 )( +
$ 200 x 41
2 )
Costo total = $4,062.02 + $4,062.02
Costo total = $ 8,124 Este valor es el más economico
El punto de pedido de MAX depende del número de días que MAX opera al año.
Si asumimos que MAX opera 250 días al año y usa 1,100 unidades
de este articulo, su uso diario es:
unidades anuales
Uso diario del articulo =
dias de operación
1,100
Uso diario del articulo =
250
Uso diario del articulo = 4.40 Unidades
Si su tiempo de entrega es de 2 días y MAX desea mantener una existencia

de seguridad de 4 unidades, el punto de pedido de este artículo es:
Punto de pedido = dias de tiempo de entrega x uso diario
Punto de pedido = [ ( tiempo de entrega x uso diario ) + existencia de seguridad) ]
Punto de pedido = [ ( 2 x 4.40 ) + 4]
Punto de pedido = 12.8 unidades
La meta de inventario de la empresa es rotarlo tan rápido como sea posible sin
que se produzcan desabastos. La rotación del inventario se calcula mejor dividiendo
el costo de los bienes vendidos entre el inventario promedio. El modelo CEP determina
el tamaño óptimo del pedido e indirectamente el inventario promedio si se asume
un uso constante. Así, el modelo CEP determina la tasa óptima de rotación del inventario,
dados los costos específicos del inventario de la empresa.
Costo de bienes vendidos Unidades al año x costo unitario

Rotación del inventario = =
Inventario promedio CEP x costo unitario
Unidades al año 1,100 x $ 1,500

CEP 40.6 x $ 1,500
1,100 $ 1,650,000
40.6 $ 60,930
Rotación del inventario = 27.08 = 27.08 veces al año
365 DIAS
Edad Promedio de inventario (EPI) = =
Rotación de inventario
365 DIAS
Edad Promedio de inventario (EPI) = = 13.4785 dias
Edad Promedio de inventario (EPI) = = 13.4785 dias
27.08
osto unitario
nitario
INTRODUCIÓN
Los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de las operaciones de transaccione
pasadas, tales como la adquisición de mercaderías o servicios o por la obtención de préstamos para el financiamiento de l
bienes que constituyen el activo. En este módulo al concepto cuentas por pagar se le da un concepto más amplio, para
comprender las cuentas por pagar a proveedores, adeudos con compañías afiliadas, gasto e impuestos acumulados por
pagar, anticipos de clientes, dividendos por pagar, provisión para impuestos sobre la renta y participación de utilidades pa
trabajadores.
Los adeudos por los conceptos anteriores que forman parte del capital de trabajo son aquellos que tienen vencimientos a
corto plazo y que, por lo tanto, se tiene la obligación de liquidarlos en el término de un año o dentro del ciclo financiero a
corto plazo de la entidad si este es mayor a un año. Los préstamos a bancos se tratan en el capítulo financiamiento a corto
plazo.
Las cuentas por pagar a proveedores representan financiamientos que recibe la empresa
que no tienen costo en algunos casos.
IMPORTANCIA DEL CRÉDITO COMERCIAL Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR A CORT O PLAZO
Las cuentas por pagar constituyen, en la gran mayoría de las empresas, el monto principal de las obligaciones circulantes,
debido a que se incluyen los adeudos por mercaderías y servicios necesarios para las operaciones de producción y venta,
además de otros adeudos por gastos y servicios que no afectan la producción o inventarios, sino que se consideran
directamente en las cuentas de gastos, como pueden ser conceptos relacionados con honorarios profesionales, anuncios d
publicidad, rentas etc., que son aplicados a resultados. También incluyen pasivos originados por la adquisición de maquina
y equipo que representan una inversión en activos no circulantes.
Una medida importante es conocer el financiamiento que se recibe de proveedores que tienen como origen la adquisición
inventarios para la producción o venta. Es necesario contar con información relativa a los pasivos relacionados con
proveedores para aplicar la siguiente fórmula:
Pasivos a favor de proveedores 8,364

Financiamiento de proveedores = = = 50.3%
Inventarios 16,640
El resultado de 50.3% representa el financiamiento sin costo que se ha recibido de los proveedores sobre la inversión en
inventarios. Dependiendo del giro de la empresa el financiamiento varía. En el caso de tiendas de autoservicio el
financiamiento tiende a ser mayor y, como consecuencia, el capital de trabajo financiado con la aportación de los accionis
disminuye. Si tomamos la rotación de los inventarios que se trató en la sección de administración de inventarios de este lib
que es de 182 días de cobertura y la multiplicamos por el 50.3% de financiamiento de proveedores, obtenemos 91.5 días q
representan los días de inventarios que están financiados por los proveedores.
El promedio del financiamiento de los proveedores depende, en parte, de las condiciones económicas, de la oferta y
demanda de insumos que se adquieren y de la oportunidad de la empresa de negociar descuentos de pronto pago o pago
anticipado. Las políticas para la administración de cuentas por pagar deben ser formuladas por las áreas de finanzas y
compras con el conocimiento y aceptación de la dirección general. El establecimiento y seguimiento de estas políticas son
importantes para la eficiencia de la administración de este financiamiento, que influye directamente en el monto de este
financiamiento. La buena o mala administración de las cuentas por pagar afecta directamente la liquidez de la empresa y e
flujo del efectivo.
INFORMACIÓN PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL CRÉDITO COMERCIAL Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR A CORT O PLAZO
a. Relativa del presupuesto operativo de la empresa.
b. La información real actual.
c. Programas globales de pagos modificados mensualmente, una vez que se conozcan
los datos reales del mes anterior y se pueden llevar a cabo las modificaciones para los
meses siguientes.
d. Informe sobre cuentas que han dejado de pagarse por problemas varios como calidad,
surtidos incompletos, descuentos rechazados por el proveedor, aumento de precios del
proveedor que no fueron notificados y con los que no se está de acuerdo, etcétera.
e. Informe de días de inventarios financiados por proveedores y su explicación si el número
de días está fuera de parámetros.
f. Informe periódico (semanal o quincenal) a tesorería de los saldos de cuentas por pagar
que deben liquidarse, calendarizado por día para los próximos 15 días por lo menos. Este
informe se efectúa con facilidad a través de un programa en la computadora que agrupe
los saldos a proveedores por día de su vencimiento.
Este informe debe complementarse con los datos de pagos que deban hacerse por concepto
de sueldos, impuestos, honorarios y otros para que, de esta manera, se tenga un
programa de pagos y se conozcan las necesidades de efectivo.
POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO DEL CRÉDITO COMERCIAL Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR A CORT O PLAZO
Las políticas de financiamiento con cuentas por pagar tienen como objetivo el elevar al máximo el financiamiento que no
tiene costo para la empresa, obtener descuentos por pronto pago o pago anticipado, cuando se presenten condiciones pa
ser negociados y establecer el nivel del endeudamiento de la empresa. El volumen principal de financiamientos de
proveedores se recibe a través de la práctica comercial de cuenta abierta. Se efectúan y registran las transacciones sin
documentar los montos a través de pagarés o letras de cambio. Existen algunos giros de empresas principalmente en bien
de consumo duradero como pueden ser maquinaria, equipos, automóviles, vehículos, refrigeradores, televisores, etc., que
generalmente se documenta la venta con títulos de crédito que pueden ser negociados posteriormente por el proveedor.
El pagar intereses por falta de pago oportuno es una práctica común en algunos giros de negocios. La solvencia moral del
proveedor es importante para tener seguridad en la formalidad de tratos comerciales convenidos en calidad, servicio y
precio. Cuando las operaciones con un proveedor tienen, en la empresa, un significado muy importante (dependencia
operativa), es práctica común pedir al proveedor su información financiera con el fin de conocer su permanencia en el
mercado y la confiabilidad que se pueda tener en los suministros futuros.
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Anticipos de clientes
Gastos acumulados por pagar
Impuestos acumulados por pagar
INTRODUCCIÓN
Las compañías normalmente emplean una combinación de crédito a corto y mediano plazos
con deuda y acciones a largo plazo para financiar sus activos circulantes y fijos. El crédito
a corto plazo incluye todas las obligaciones de una empresa cuyo pago está originalmente
programado en el transcurso de un año. Este tipo de crédito puede ser con o sin garantía.
Para el caso de deuda a corto plazo sin garantía, una empresa obtiene crédito sin verse
obligada a comprometer ningún activo específico como colateral, de modo que el acreedor
depende principalmente de la capacidad de generación de efectivo de aquella para recuperar
el préstamo. Si la empresa se vuelve insolvente y se declara en quiebra, el acreedor
sin garantía tiene pocas posibilidades de recuperar el monto íntegro o incluso una fracción
significativa de la suma que se le adeuda.
En cuanto a la deuda a corto plazo con garantía, el deudor cede como colateral ciertos activos
específicos, entre los que pueden hallarse cuentas por cobrar, inventarios o activos fijos.
IMPORTANCIA DEL FINANCIAMIENTO A CORT O PLAZO EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Los financiamientos a corto plazo representan en muchas empresas un pasivo circulante
significativo. En épocas de inflación, cuando la moneda pierde su poder de compra, la empresa
tiene que acudir a este financiamiento para financiar el capital de trabajo. Los financiamientos
a corto plazo son usados en la empresa para obtener efectivo para hacer frente
a la demanda del mercado y a los ciclos de producción y venta cambiantes durante el año.
Para conocer la significación que los financiamientos a corto plazo tienen con relación al
capital de trabajo, se aplica la siguiente fórmula:
Deuda a corto plazo 12,800

Deuda a corto plazo a capital de trabajo = = = 14.2%
Capital de trabajo 90,140
El resultado del 14.2% representa la dependencia que el capital de trabajo tiene con los
financiamientos a corto plazo y es una buena medida para conocer la influencia que tienen
los financiamientos a corto plazo en la estructura financiera del capital de trabajo.
Deuda a corto plazo 12,800

Deuda a corto plazo a pasivo circulante = = = 19.4%
Pasivo circulante 66,060
El resultado del 19.4% representa la importancia que la deuda a corto plazo tiene en el total
del pasivo circulante. La buena o mala administración de los financiamientos a corto plazo
afecta directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.
POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO A CORT O PLAZO

La administración, de los financiamientos a corto plazo, tiene que fijar las políticas, siendo
las principales:
a. Políticas de liquidez. Se refieren a utilizar en forma productiva los activos que son propiedad
de la empresa y depende de la eficiencia con que los administradores los manejan,
como elemento básico, para la obtención de una redituabilidad satisfactoria sobre
el monto de la inversión en los activos.
b. Como parte de las decisiones de inversión, es importante seleccionar financiamientos
apropiados para conocer la liquidez, dentro de una estructura financiera que atienda a
la naturaleza de la operación y apoye el flujo de fondos.
c. También la liquidez se refiere al monto y composición del pasivo circulante, así como
su relación con el activo circulante que es la fuente de recursos para hacer frente a las
obligaciones contraídas.
aciones de transacciones
a el financiamiento de los
pto más amplio, para
stos acumulados por
ipación de utilidades para
e tienen vencimientos a
ro del ciclo financiero a
o financiamiento a corto
bligaciones circulantes,
de producción y venta,
ue se consideran
profesionales, anuncios de
adquisición de maquinaria
mo origen la adquisición de
elacionados con
s sobre la inversión en
autoservicio el
ortación de los accionistas
de inventarios de este libro
s, obtenemos 91.5 días que
icas, de la oferta y
de pronto pago o pago
áreas de finanzas y
to de estas políticas son
te en el monto de este
quidez de la empresa y el
R A CORT O PLAZO
financiamiento que no
esenten condiciones para
anciamientos de
as transacciones sin
principalmente en bienes
es, televisores, etc., que
mente por el proveedor.
La solvencia moral del
en calidad, servicio y
tante (dependencia
u permanencia en el
Balance General
Bartlett Company
Año 2019 Año 2020
$ $
Activo
Activo Corriente
Efectivo 288 363
Valores negociables(inversiones temporales) 51 68
Cuentas por cobrar 365 503
Inventarios 300 289
Total de activo corriente 1,004 1,223
Activos fijos (PPE)

Terreno y edificio 1,903 2,072
Maquinaria y equipo 1,693 1,866
Moviliarios y accesorios 316 358
Vehiculos 314 275
Otros (incluye arrendamiento financiero) 96 98
Total de activos fijos brutos (al costo) 4,322 4,669
Menos depreciación acumulada 2,056 2,295
Activos fijos netos (PPE) 2,266 2,374
TOTAL ACTIVO 3,270 3,597
Pasivo
Pasivos corriente
Cuentas por pagar 270 382
Documentos por pagar 99 79
Deudas acumuladas 114 159
Total Pasivos corrientes 483 620
Pasivos no corriente
Deuda a largo plazo (incluye arrendamientos financieros) 967 1,023
Total Pasivos no corrientes 967 1,023
Total Pasivo 1,450 1,643
Patrimonio
Capital pagado 808 819
Resultados Acumulados 853 891
Resultado de la gestión 159 244
Total del patrimonio de los accionistas 1,820 1,954
Total de Pasivo y patrimonio 3,270 3,597

0 0
Estado de Resultados
Bartlett Company
Año 2019 Año 2020

$ $
Ingreso por ventas 2,567 3,074

Menos: Costo de los bienes vendidos 1,711 2,088
Utilidad bruta 856 986
Menos: Gastos de operación
Gastos de ventas 108 100
Gastos de generales y administrativos 187 194
Gastos de arrendamiento 35 35
Gastos de depreciación 223 239
Total Gastos operativos 553 568
Utilidad operativa 303 418
Menos: gastos por interes 91 93

Utilidad antes de impuestos 212 325
Menos: impuestos (tasa =25 por ciento) 53 81
Utilidad neta despues de impuestos 159 244
Resultado de la gestión 159 244
Las compras de inventarios en toda la gestion fueron $ 1,198 1,462
Estado de ganancias retenidas

Bartlett Company
(Millones de pesos) Año 2020
$
Saldo de Ganancias retenidas (01 de Enero 2020) 1,012
Mas: utilidad neta después de impuestos (para 2020) 244
menos: dividendos en efectivo (pagado durante el 2020)
Acciones Preferentes
Acciones Comunes 121
Total Dividendos pagados 121
Saldo de Resultados acumulados (31 de diciembre 2020) 1,135
0
Resumen de las razones o indices
Razón Fórmula 2019

LIQUIDEZ
Activo corriente 1,004

1 Liquidez corriente = =
Pasivo corriente 483
Activos corrientes - Inventario 704

2 Razón rapida (pueba ácida) = =
Efectivo y Equivalentes de efectivo 339

3 Prueba defensiva = =
SOLVENCIA
Pasivo total 1,450

1 Endeudamiento Patrimonial = =
Patrimonio 1,820
Endeudamiento del Activo (indice de Pasivo total 1,450

2 = =
endeudamiento) Activo total 3,270

3 Endeudamiento del Patrimonio Cte. = =
Patrimonio 1,820
Activo fijo neto(PPE) 2,266

4 Respaldo de endeudamiento = =
Patrimonio 1,820
ACTIVIDAD O GESTIÓN
Costo de bienes vendidos 1,711

1 Rotación de Inventario = =
Inventario 300
365 DIAS 365

2 Edad Promedio de inventario (EPI) = =
Rotacion de inventario 5.70
Cuentas por Cobrar * 365 dias 133,225

3 Periodo Promedio de cobro (PPC) = =
Ventas anuales 2,567
Cuentas por Pagar * 365 dias 98,550

4 Periodo Promedio de Pago (PPP) = =
Compras anuales 1,198
Ventas 2,567
5 Rotación de los activos totales = =
RENTABILIDAD
Ventas - Costo de Venta 856

1 Margen de Utilidad Bruta = =
Ventas 2,567
Utilidad Operativa 303

2 Margen de Utilidad Operativa = =
Ventas 2,567
Resultado de la gestión 159

3 Margen de Utilidad Neta = =
Ventas 2,567

5 Rendimiento sobre los activos totales (ROA) = =
Total activos 3,270

6 Retorno sobre el Patrimonio (ROE) = =
Patrimonio 1,820
AÑO
de la Industria
2020 2019 2020
1,223 2.08 1.97

=
620
934 1.46 1.51

=
620
431 0.70 0.70

=
620
1,643 80% 84%

=
1,954
1,643 44.3% 45.7%

=
3,597
620 26.5% 31.7%

=
1,954
2,374 1.25 1.21

=
1,954
2,088 5.70 7.22

=
289
365 64 dias 51 dias

=
7.22
183,595 51.9 dias 59.7 dias

=
3,074
139,430 82.3 dias 95.4 dias

=
1,462
3,074 0.79 0.85
=
3,597
986 33.3% 32.1%

=
3,074
418 11.8% 13.6%

=
3,074
244 6.2% 7.9%

=
3,074
244 4.9% 6.8%

=
3,597
244 8.7% 12.5%

=
1,954
6/23/2021 6/25/2021
Veisaga Ortiz Daniela Nikol17:08 sara arias cespedes17:29
218057474 Veisaga Ortiz Daniela Nikol 212100181
Caldera Chavez Harold17:08 Sara Arias Cespedes
2000102974, caldera chavez harold Ivan Bonifacio calderon17:29
Franz Ramiro Titile Biscafe17:08 Bonifacio Calderon Elvis Ivan
216171393 Titile Biscafe Franz Ramiro Registro : 217162495
Kisuhara Terrazas17:09 Caldera Chavez Harold17:30
218053487 Terrazas Villafani Kisuhara 200102974,Caldera chavez harold
sara arias cespedes17:09 Montero Añez José Andrés17:30
212100181 Sara Arias Cespedes 216034051 Montero Añez José Andrés
Caldera Chavez Harold17:09 Melissa Bolivar17:30
200102974 caldera chavez harold 216006929
Ivan Bonifacio calderon17:09 Bolívar Aguilera Melissa
217162495 Franz Ramiro Titile Biscafe17:30
216171393 Titile Biscafe Franz Ramiro
Miguel Velasco Veramendi17:30
200745069 Velasco Veramendi Miguel
VIDAL FERNANDEZ17:30
218019084 Vidal Fernandez Zamorano
Gemio ortiz Daniela17:30
Gemio Ortiz Daniela 218021879
Kisuhara Terrazas17:30
218053487 Terrazas Villafani Kisuhara
Veisaga Ortiz Daniela Nikol17:30
Daniela Nikol Veisaga Ortiz 218057474
6/28/2021
Ivan Bonifacio calderon
17:45
217162495 Bonifacio Calderon Elvis Ivan
sara arias cespedes
17:45
212100181 Arias Cespedes Sara
Kisuhara Terrazas
17:45
218053487 Terrazas Villafani Kisuhara
Miguel Velasco Veramendi
17:45
200745069 Velasco Veramendi Miguel
Montero Añez José Andrés
17:45
2106034051 Montero Añez Jose Andres
Fkvktk Kgkfihif
17:45
218021879 Gemio Ortiz Daniela
Caldera Chavez Harold
17:45
200102974,caldera chavez harold
Euler Romero Cabrera
17:46
210215313 Romero Cabrera Euler
VIDAL FERNANDEZ
17:46
218019084 Fernandez Zamorano Vidal
218019084 Fernandez Zamorano Vidal

Finanzas I

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Finanzas I

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

INTESES SIMPLE

Valor Futuro 1,180

Valor Futuro 1,191

Se dispone de la siguiente información y datos financieros:

Inversiones en subsidiarias 200 200

Pasivo bancario largo plazo 950 1,170

Pasivo + capital 3,110 3,380

Capital de trabajo neto (año 0) = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Capital de trabajo neto (año 1) = Activo Corriente - Pasivo Corriente

pital de trabajo neto (año 0)

0 Pasivo corriente 380

Capital de trabajo neto = Act. Corr - Pas. Corr

La administración de capital de trabajo incluye varias relaciones comerciales básicas:

La compañía debe escoger niveles de efectivo y valores negociables, teniendo en

Relaciones con los interesados

Los proveedores y clientes reciben un impacto directo de la administración del capital de

ALGUNOS ANÁLISIS VINCULADOS AL CAPITAL DE TRABAJO

Razon corriente (liquidez)

A El caso A muestra un capital de trabajo neto de $/.500 y la liquidez es de 2 porque el activo

B En el caso B el capital neto de trabajo es de $/.200 y la liquidez de 1.25.

C En el caso C el capital de trabajo neto es de $/.0.00 porque el activo corriente es igual al

Ventas netas a capital de trabajo neto

Capital contable a capital de trabajo neto

CONCEPTO 2016 2017 2018 2019

En consecuencia, para efectos de la evaluación de proyectos, el capital de trabajo inicial

Inversion en capital de trabajo debe ser de $430

Activo corriente Pasivo corriente

Ventas netas a Cap.de Trabajo

Ventas netas Capital de trabajo neto Veces

La decisión de administración de efectivo de una compañía se puede dividir en dos

El efectivo debe estar sujeto a libre disposición y sin restricciones.

Las inversiones temporales están representadas por valores negociables o por

IMPORTANCIA DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES EN EL

El efectivo y las inversiones temporales de inmediata realización es el concepto más importante

Razón rápida (prueba Activos corrientes - Inventario

Dependencia que el capital de trabajo tiene en la inversión

INFORMACIÓN DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES

INFORME DEL EFECTIVO DISPONIBLE al 14/06/2021

NIVEL DE INVERSIÓN DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES

POLÍTICAS DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES

1 Mantener el efectivo suficiente para las necesidades de operación de la empresa

trabajo tiene en la inversión

Activo Corrientes 550

Activos corrientes - Inventario 340

Activos disponibles a capital de Activos corrientes - Inventario 340

Capital de trabajo neto = Activo corriente - pasivo corriente

Activo corriente 320

Capital de trabajo neto 200

1.34 Capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones

0.83 Es similar a la liquidez corriente, con la excepción de

Dependencia que el capital de trabajo neto tiene en la inversión de activos

IMPORTANCIA DE LAS CUENTAS POR COBRAR EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Cuando no existe competencia, generalmente la inversión en cuentas por cobrar, dentro

Cuentas por cobrar a capital de Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a activo Cuentas por cobrar

INFORMACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR

NIVEL DE LA INVERSIÓN EN LAS CUENTAS POR COBRAR

La administración y políticas de crédito están estrechamente relacionadas con el giro del

Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar

La solvencia moral del acreditado

EFECTOS DE LA INFLACIÓN Y DEVALUACIÓN EN LAS CUENTAS POR COBRAR

En el caso de una devaluación de la moneda que representa el reconocimiento oficial de