UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

TEORÍA MACROECONÓMICA II
(Ejercicio 3)
Prof. Juan Nunura
1.- Entre los acuerdos de Bretton Woods, auspiciado por Estados Unidos en 1944, se
encontraba la adopción del patrón oro para mantener estable el dólar como divisa
internacional. Después de casi tres décadas de vigencia, el gobierno de Richard
Nixon puso fin al patrón oro debido a la elevada emisión de dólares para financiar
la guerra de Vietnam, lo que provocó la devaluación del dólar. Se pasó de un
sistema monetario internacional con tipo de cambio fijo a otro de tipo de cambio
flotante. Pero la pérdida de poder adquisitivo del dólar ha llevado a que en
Estados Unidos se plantee nuevamente el regreso al patrón oro, como el Gold
Standard Act de 1984 y en años recientes el proyecto de ley HR 5454.

En ese contexto se pide:

a. ¿En qué consistió el patrón oro establecido por el acuerdo de Bretton Woods?
b. ¿Qué ventajas ofrece el patrón oro para que algunos políticos y economistas aún
promuevan su retorno en reemplazo del “patrón dólar”?
c. ¿Cómo operaría el intercambio de sol por oro y los flujos comerciales y
financieros del país con el exterior en un sistema monetario de patrón oro?

2.- Al 11 de mayo del 2022, un dólar de Estados Unidos cuesta 9.75 coronas
noruegas, pero el mismo dólar puede ser adquirido por 0.99 francos suizos. ¿Cuál
es el precio de la corona noruega en términos del franco suizo?

3.- Los vehículos ensamblados se venden en el mercado mundial y se tiende a

mostrar su precio en dólares estadounidenses. La empresa Toyota Perú tiene que
importar autos para atender la demanda interna. ¿Cómo se ven afectados sus
beneficios cuando el sol se deprecia frente al dólar?

4.- Calcule la tasa de rentabilidad en soles de los siguientes activos:

a) Un cuadro cuyo precio pasa de 400,000 a 450,000 soles en un año.
b) Una botella de un vino Burgundy, Domaine de la Romanée-Conti de 1980, cuyo
precio aumentó de 500 a 550 soles entre 2021 y 2022.
c) Un depósito de 10,000 libras esterlinas en un banco de Londres durante un año
en el que el tipo de interés de las libras es del 10%, y el tipo de cambio del sol
respecto a la libra varió de 4.3570 a 5.5400 soles por libra.

5.- ¿Cuál sería la tasa de rentabilidad real de los activos del problema anterior si las
variaciones de los precios consideradas hubiesen venido acompañadas por un
incremento simultáneo del 3% de todos los precios en soles?

6.- Suponga que el tipo de interés de los soles y de las libras esterlinas es el mismo,
un 5 % anual. ¿Cuál es la relación entre el tipo de cambio actual de equilibrio del
sol respecto a la libra y su nivel futuro esperado? Suponga que el tipo de cambio
futuro esperado, 4.52 soles por libra, permanece constante a medida que el tipo de
interés en el Reino Unido sube hasta el 10% anual. Si el tipo de interés en Perú
permanece constante, ¿cuál es el nuevo tipo de cambio de equilibrio del sol
respecto a la libra?

7.- La combinación de la paridad descubierta de los tipos de interés-PDI y la paridad

del poder adquisitivo relativa-PPA implica que: “una expectativa inflacionaria interna
de 5% superior a la inflación extranjera debería aumentar en la misma magnitud
tanto el diferencial entre las tasas de interés interna y externa como la depreciación

1
 de la moneda local respecto a la moneda extranjera”. Verdadero o falso. Justifique
su respuesta. (Rp: No más de 200 palabras)

8.- En el mercado FOREX, el precio de una libra esterlina es de 4.64 soles. En el

mercado de bienes, un jersey de lana escocesa cuesta 50 libras (£) y un jersey de
lana peruana 80 soles (S/).
i) ¿Cuál es el precio relativo de un jersey inglés en términos de un jersey peruano?
ii) Manteniendo constante el precio del jersey inglés y el precio del jersey peruano,
¿Cuál es ese precio relativo si:
(a) el tipo de cambio de la libra sube de 4.64 soles a 5.64, y
(b) el tipo de cambio baja de 4.64 soles a 4.00?

9.- Considere la data del Índice Big Mac de The Economist, de enero del 2022, y para
los siguientes diez (10) países: Australia, Brasil, Chile, España, Estados Unidos,
Francia, Inglaterra, Noruega, Perú y Suiza:
a. Estime el tipo de cambio de paridad ( E PPP ¿ respecto al dólar (o “The implied
exchange rate” en los términos de The Economist)
b. Evalúe y determine qué monedas están sobre o subvaluadas respecto al dólar.
c. ¿Cómo explica la diferencia entre el tipo de cambio de paridad y el tipo de
cambio del dólar en términos de la moneda local de cada país?)
d. ¿Cuántas hamburguesas se pueden comprar con 50 dólares en cada país?

Para acceder al índice Big Mac utilice uno de los siguientes links:
The Econmist 2022 https://www.economist.com/big-mac-index
https://github.com/TheEconomist/big-mac-data

https://github.com/theeconomist/big-mac-data/releases/tag/2022-01

10.-
i) El tipo de interés a un año de los bonos australianos y bonos británicos es del 5%.
El tipo de cambio actual ( Et ) indica que 1 libra esterlina (1£) vale 1.76 dólares
e
australianos (AUD) y que el tipo de cambio esperado ( Et +1) para dentro de un
año será de 1.93 AUD/1£. ¿Cuál es el rendimiento esperado de los bonos
australianos y de los bonos británicos?
ii) Si los inversores financieros esperan que el tipo de cambio sea 10% más alto
dentro de un año, ¿Qué bonos son más atractivos para los inversores? Ante la
diferencia de rendimiento esperado en los bonos, cómo se ajusta el tipo de
cambio actual y qué nivel debe alcanzar para que se equilibre el mercado de
divisas.
iii) Suponga que el tipo de interés en el Reino Unido sube del 5% al 8%,
manteniéndose constante el tipo de interés australiano y el tipo de cambio futuro
esperado en 1.93 AUD/1£. ¿Cómo se ajusta el tipo de cambio actual y qué nivel
debe alcanzar para equilibrar el mercado de divisas?

Bellavista, Callao, 11 de mayo del 2022.

Fecha de entrega: 23 de mayo del 2022.

Equipo de trabajo: máximo 4 estudiantes.