NOCIONES FUNDAMENTALES

DEL RIESGO
DEFINICIÓN DE RIESGO
El riesgo es la incertidumbre generada
por la evolución y resultado de un suceso
en concreto. Este suceso puede abarcar
cualquier ámbito.

Entendemos como incertidumbre la falta

de certeza en una acción o proceso. Un
ejemplo de incertidumbre bien podría ser
cuando se lanza una moneda al aire, ya
que no sabemos con certeza si va caer
en sobre la cara o la cruz.
Otro factor que es de vital importancia respecto a riesgo
es la volatilidad. La volatilidad nos informa de la
inestabilidad de un activo. En el caso anterior de la
moneda las probabilidad se ciñen al 50%, pero cuando
nos referimos al valor de una inversión es completamente
distinto. En una inversión el precio o valor del activo puede
subir o bajar en periodos amplios o cortos de tiempo.
 La volatilidad de un suceso será alta cuando se den altibajos en
torno a la certeza de que se produzca o no, por lo que conllevará
a una inestabilidad en su certidumbre. Por otro lado, si el suceso no
sufre grandes altibajos y se mantiene de una forma estable la
certeza de su resultado, se considera que el mismo posee una baja
volatilidad.
CÁLCULO DEL RIESGO
El riesgo se considera como un factor negativo, lo cierto es que es
necesario identificarlo si queremos analizar una inversión u
operaciones similares con una perspectiva realista. Sin ir más lejos el
triángulo de la inversión se basa en riesgo, liquidez y rentabilidad:
 .

En este campo dentro del factor riesgo nos encontramos con el riesgo
sistemático y con el específico, que conforman el riesgo total de un
activo.

Por un parte el riesgo sistemático se refiere al riesgo que poseen en

común activos con una o varias características en común, ya sea el sector
empresarial, la zona geográfica u otros factores
 RIESGO SISTEMÁTICO
Llamado riesgo no diversificable o riesgo
de mercado, es el riesgo inherente al
propio mercado por la incertidumbre de
este y que afecta en mayor o menor
grado a todos los activos existentes en la
economía. Es una parte del riesgo total
de un activo financiero.
Este riesgo no puede eliminarse mediante
una adecuada diversificación de la
cartera.
 RIESGO NO SISTEMÁTICO
También es conocido como “riesgo
específico”, “riesgo diversificable” o
“riesgo residual” puede describirse como
la incertidumbre inherente a la inversión
de una empresa o industria. Los tipos de
riesgo no sistemático incluyen un nuevo
competidor en el mercado con el
potencial de tomar una participación de
mercado significativa de la compañía en
la que invirtió
 .

En resumen, mientras que el riesgo sistemático es muy complicado

de evadir, el riesgo específico se puede mitigar diversificando
opciones de inversión.
Ejemplos:
RIESGO SISTEMATICO RIESGO NO SISTEMATICO

Una recesión económica o una Un nuevo competidor en el

subida de los tipos de interés
afectan de forma negativa
prácticamente a todas las
empresas
mercado que tiene el potencial
de quitarle una participación
de mercado significativa a la
empresa en la que ha
invertido.
TIPOS DE RIESGO Son los siguientes

RIESGO ECONÓMICO
El riesgo económico hace referencia a la incertidumbre producida
en el rendimiento de la inversión debida a los cambios producidos
en la situación económica del sector en el que opera la empresa.
Así, a modo de ejemplo, dicho riesgo puede provenir de:

1.La política de gestión de la empresa

2.La política de distribución de productos o servicios
3.La aparición de nuevos competidores
4.La alteración en los gustos de los consumidores, etcétera.
EL RIESGO FINANCIERO O DE CRÉDITO.
Conocido como riesgo de crédito o de insolvencia,
el riesgo financiero hace referencia a la
incertidumbre asociada al rendimiento de la
inversión debida a la posibilidad de que la
empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones
financieras (principalmente, al pago de los
intereses y la amortización de las deudas). Es decir,
el riesgo financiero es debido a un único factor: las
obligaciones financieras fijas en las que se incurre.
EL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS.
• El riesgo de interés hace referencia a cómo las variaciones de los
tipos de interés de mercado afectan al rendimiento de las
inversiones. El director financiero de la compañía debe hacer frente
a este tipo de situaciones mediante los mecanismos de gestión de
riesgo adecuados.

EL RIESGO DE INTERÉS QUE ES UN RIESGO SISTEMÁTICO,

PUEDE AFECTAR A LAS INVERSIONES
Los tipos de interés dependen de diversas variables, algunas de
las cuales son muy difíciles de predecir, tales como:

1.El déficit de un gobierno

2.La política monetaria
3.El nivel de la actividad económica
4.La balanza comercial
5.La inflación, etc.
EL RIESGO DE INFLACIÓN.
El riesgo de inflación hace referencia a la incertidumbre que la
existencia de la inflación provoca sobre la tasa de rendimiento real
de una inversión. El riesgo para el inversor viene dado por la
variación del poder adquisitivo de los flujos de caja generados por el
proyecto, que surge al diferir la tasa de inflación esperada de la
realmente producida
 EL RIESGO DE CAMBIO.
El riesgo de cambio hace referencia a cómo las variaciones en los tipos de
cambio de las divisas afectan al rendimiento de las inversiones. Es un tipo
de riesgo sistemático puesto que no se puede eliminar a través de una
buena diversificación.

También están sometidos a este riesgo los inversores que adquieran

activos financieros pagando con una moneda distinta a la suya propia.
Así, si un inversor español adquiere bonos del Estado chileno tendrá que
vigilar el tipo de cambio peso/euro puesto que si la moneda chilena se
depreciase al repatriar los intereses y el principal de la deuda el inversor
español habría perdido dinero.
EL RIESGO DE CAMBIO APARECE EN LOS SIGUIENTES
TIPOS DE TRANSACCIONES
 Las exportaciones, tendrán riesgo de cambio si sus contratos se
realizan en divisas extranjeras. Una depreciación de dicha divisa
acarreará pérdidas al vendedor.

 Las importaciones, tendrán riesgo de cambio cuando el comprador

deba pagarlas en una divisa extranjera. Las pérdidas por dicho
riesgo aparecerían si se produjese una apreciación de dicha
divisa.
 Los préstamos al extranjero como pueden ser, los préstamos en
divisas proporcionados por los bancos, o las garantías dadas por
la compañía matriz a los préstamos contraídos en el extranjero
por una filial suya.

 Las inversiones directas en el extranjero están sometidas al

riesgo de cambio de varias formas. Si una empresa filial tiene su
balance denominado en la divisa extranjera cualquier variación
de su tipo de cambio afectará al valor de la filial y, por tanto, al
del grupo empresarial a la hora de consolidar las cuentas.
 Los préstamos en divisas estarán sometidos al riesgo de
cambio salvo que vayan destinados a financiar operaciones que
producen flujos de caja en dicha divisa. Pero, si esto no fuese así,
el deudor perdería si se apreciase la divisa en la que está
denominada su deuda.

 Los empréstitos sobre los mercados internacionales de

capitales están sometidos a riesgo de cambio en diversos
grados debido a la gran variedad de productos financieros
existentes en el euromercado, pero de forma generalizada, se
puede decir que el inversor perderá siempre que la divisa en la
que se ha emitido el empréstito se deprecie contra la suya
propia.