ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Asignatura: Gestión de Riesgos

Profesor: Victor M. Loret de Mola

Tema: Cobertura de riesgo cambiario con productos

financieros derivados

Presentado por:

 Luis Felipe Córdova Chumacera

Lima – Perú

2015
Análisis e importancia del tema

El riesgo cambiario es una de las modalidades del llamado riesgo de mercado,

que se refiere a variaciones de precios, e incluye también al de tasas de
interés, al de valor de activos financieros y al de precios de commodities
(materias primas, granos, etc.). Se le llama así porque es el riesgo que se corre
en razón de las fluctuaciones del tipo de cambio Y es una variante muy
importante y que debe ser tomada a la hora de hacer negocios, ya que una
fluctuación en el tipo de cambio sea positiva o negativa va a afectar al negocio.

Como se menciona líneas arriba una fluctuación en el tipo de cambio puede

traer consigo desventajas como la perdida de dinero o por el contrario ventajas
dependiendo si el tipo de cambio sube o baja, es así que si el tipo de cambio
sube los beneficiados son los exportadores y si baja son los importadores.

es aquí donde recae la importancia de la cobertura de riesgo cambiario con

productos financieros derivados, ya que estos nos brindan la estabilidad de
sabes que nosotros vamos a pagar un monto fijo.

Dentro del mercado de derivados se encuentran los contratos a futuro,

permutas financieras, opciones y los forward.

Un instrumento de riesgo cambiario muy conocido son los “Forward” mediante

este se firma un contrato entre un banco y su cliente en el cual se especifica
que dentro de una fecha determinada se va a vender y/o comprar cierta
cantidad de dinero.
Desarrollo del tema central

Una operación forward de moneda extranjera es un acuerdo entre dos partes,

por el cual un banco y su cliente se obligan a intercambiar, en una fecha futura
establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de otra, a un tipo
de cambio futuro acordado y que refleja el diferencial de tasas. Esta operación
no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato, momento en
el cual se exigirá el intercambio de las monedas al tipo de cambio pactado. El
propósito del forward de divisas es administrar el riesgo en el que se incurre
por los posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de cambio en el flujo
esperado de ingresos de una empresa (por ejemplo, en el comercio exterior) o
en el valor del portafolio de un inversionista (una administradora de fondos de
pensiones que posee activos denominados en moneda extranjera). En tal
sentido, el mercado de forwards de monedas permite que los agentes
económicos se cubran del riesgo cambiario, dando mayor certeza a sus flujos.
Las transacciones se realizan normalmente bajo un contrato marco (master
agreement), elaborado por asociaciones profesionales de los agentes que
operan en el mercado financiero internacional, los mismos que son ajustados a
las normas de derecho del país que le resulten aplicables. Cada operación
genera un contrato adicional en donde se establecen, de común acuerdo, las
condiciones especiales para dicha operación.

Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma en cuenta el tipo

de cambio spot (por ejemplo, soles por dólar); el diferencial de tasas de interés
(por ejemplo, el diferencial de tasas de interés entre soles y dólares) y el plazo
de vigencia del contrato.

Existen dos tipos de contratos forward: los que se denominan “con entrega” y
los “sin entrega” el primer tipo hace referencia a que al vencimiento del
contrato se procederá a intercambiar el monto pactado de las monedas del
contrato forward; en el segundo tipo se compensa únicamente las ganancias o
pérdidas generadas por el tipo de cambio.
Conclusiones:

 en el actual mercado el tipo de cambio es un riesgo latente que está en

toda transacción hecha por empresas y empresarios, este puede
perjudicar así como beneficiar a las partes involucradas dependiendo de
que parte están.

 Existen instrumentos para evitar la volatilidad del tipo de cambio y uno

de los más conocidos son los contratos forward, por medio de los cuales
se pacta la compra/venta de una determinada cantidad de moneda en
una fecha específica.

 los contratos forward son excelentes para evitar el riesgo del tipo de
cambio ya que estos son trasmitidos a un tercero que desea el riesgo
(bancos) y los clientes se benefician en ya no tener riesgo de por medio.
Bibliografía:

 Perotti, E (2008) Contratos forward, Recuperado el 3 de noviembre del

2015 de
http://www.bcr.com.ar/Publicaciones/serie%20de%20lecturas/2008_01.p
df

 Loret, V (s/f) cobertura de riesgo cambiario con productos financieros

derivados, recuperado el 3 de noviembre del 2015 de
file:///C:/Users/cardia/Downloads/08-PRESENTACION-%20GR%20-
%20Semana%209-2015-Cob%20Riesgo%20(1).pdf