Préstamo 600,000

TEA 10%

Alternativa 1: Cuotas iguales

AÑO SALDO AMORTIZACIÓN INTERÉS CUOTA

0 600,000
1 522,236 77,764 60,000 137,764
2 436,695 85,541 52,224 137,764
3 342,600 94,095 43,669 137,764
4 239,095 103,504 34,260 137,764
5 125,240 113,855 23,910 137,764
6 0 125,240 12,524 137,764

Alternativa Intereses
1 226,587
2 210,000 Se escoge la alternativa 2 (amortizaciones iguales) p
 Préstamo 600,000
TEA 10%

Alternativa 2: Amortizaciones iguales

AÑO SALDO AMORTIZACIÓN INTERÉS CUOTA

0 600,000
1 500,000 100,000 60,000 160,000
2 400,000 100,000 50,000 150,000
3 300,000 100,000 40,000 140,000
4 200,000 100,000 30,000 130,000
5 100,000 100,000 20,000 120,000
6 0 100,000 10,000 110,000

ternativa 2 (amortizaciones iguales) por generar menores intereses que la alternativa 1

ESTRUCTURA RATIO % MONTOS
D 1.5 60% 150
E 1 40% 100
TOTAL 2.5 100% 250

TEA 6%
COK 13%
IMP RENTA 30%

WACC = % DEUDA * TEA * ( 1 - IMP RENTA) + % CAPITAL * COK

WACC 8%
 0 1
FCL -250 90
(+) FINANCIAMIENTO 150
(-) AMORTIZACIÓN 38
(-) INTERÉS 9
(+) ESCUDO FISCAL 3
FCA -100 46

BANCO A (AMORTIZACIONES IGUALES)

AÑO SALDO AMORTIZACIÓN

0 150
1 113 38
2 75 38
3 38 38
4 0 38

VAN DEL FCL 49.959

VAN DEL FCA 43.735

CAPITAL * COK
 2 3 4 0
90 90 90 FCL -250
(+) FINANCIAMIENTO 150
38 38 38 (-) AMORTIZACIÓN
7 5 2 (-) INTERÉS
2 1 1 (+) ESCUDO FISCAL
48 49 51 FCA -100

ACIONES IGUALES) BANCO B (CUOTAS

INTERÉS CUOTA AÑO SALDO

0 150
9 47 1 116
7 44 2 79
5 42 3 41
2 40 4 0

VAN DEL FCL 49.959

VAN DEL FCA 44.403
 1 2 3 4
90 90 90 90

34 36 39 41
9 7 5 2
3 2 1 1
49 49 48 47

BANCO B (CUOTAS IGUALES)

AMORTIZACIÓN INTERÉS CUOTA

34 9 43
36 7 43
39 5 43
41 2 43
 (-)
(-)

(-)

(-)

(+)

(+)
(+)

(+)
(-)
(-)
(+)

ESTRUCTURA RATIO % MONTOS

DEUDA 1.5 60% 198,000
CAPITAL 1 40% 132,000
TOTAL 2.5 100% 330,000

TEA 12%
COK 20%
WACC 13%
PRODUCCIÓN 200,000 200,000 200,000 200,000
VALOR VENTA UNIT 7 7 7 7
COSTO VAR UNIT 5 5 5 5

0 1 2 3 4
VENTAS 1,400,000 1,400,000 1,400,000 1,400,000
COSTOS VARIABLES 1,040,000 1,040,000 1,040,000 1,040,000
COSTOS FIJOS 170,000 170,000 170,000 170,000
EBITDA 190,000 190,000 190,000 190,000
DEPRECIACIÓN 30,000 30,000 30,000 30,000
UAI = EBIT 160,000 160,000 160,000 160,000
IMPUESTOS 48,000 48,000 48,000 48,000
NOPAT = UN = UDI 112,000 112,000 112,000 112,000
DEPRECIACIÓN 30,000 30,000 30,000 30,000
FEN = FEO = FCO 142,000 142,000 142,000 142,000
INV MAQUINARIA -120,000 14,000
INV CTN -210,000 0 0 0 210,000
FCL -330,000 142,000 142,000 142,000 366,000
FINANCIAMIENTO 198,000
AMORTIZACIÓN 66,000 66,000 66,000
INTERÉS 23,760 15,840 7,920
ESCUDO FISCAL 7,128 4,752 2,376
FCA -132,000 59,368 64,912 70,456 366,000

AÑO SALDO AMORTIZACIÓN INTERÉS CUOTA

0 198,000
1 132,000 66,000 23,760 89,760
2 66,000 66,000 15,840 81,840
3 0 66,000 7,920 73,920

VAN DEL FCL 229,213

VAN DEL FCA 179,829
MAQUINARIA 120,000
VIDA MAQ 4
VALOR MERCADO 20,000
DEPRE 30,000
VALOR LIBROS 0
VNR 14,000
IMP RENTA 30%