BOLSA DE VALORES

La Bolsa es un lugar diseñado para facilitar intercambios ordenados de valores. Las personas
acceden a ella a través de los intermediarios asociados a la bolsa.
En esencia la Bolsa es un lugar de intercambio, esto es de compra y venta de activos financieros
que están inscritos en ella. Estos activos son comúnmente acciones de empresas, bonos,
certificados de participación de fondos de inversión, certificados de depósitos, etc. Todos
nosotros de alguna forma estamos acostumbrados a participar de compradores o vendedores de
distintos productos. La primera diferencia en Bolsa es el producto que se transa. Cualquier
persona puede encontrar distintos productos para participar en Bolsa. Sin embargo, la
participación en Bolsa exige que se realice a través de intermediarios autorizados para estos
efectos (Agencias de Bolsa); según el mercado de que se trate. Ello ocurre porque estos
intermediarios conocen bien las reglas de funcionamiento de los mecanismos de negociación de
la bolsa y se han especializado en esa labor.

FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES

La Bolsa como institución está encargada de facilitar la negociación de valores registrados en
ella. Provee un servicio a sus miembros (que normalmente son los intermediarios de valores) y
al público en general, brindando los sistemas y mecanismos adecuados para que se ejecuten
tales transacciones. Estas facilidades pueden incluir desde un recinto físico, hasta esquemas
tecnológicos sofisticados (propios de la era actual de las computadoras), pasando por la
definición de reglas claras de funcionamiento y la determinación de los documentos a emplearse
en todo el proceso de transacción. En buena cuenta en Bolsa se manifiesta un claro orden
operativo.
De esta forma, la Bolsa proporciona la facilidad de comprar y vender valores. Lo cual infunde
confianza para participar en transacciones de acciones y otros valores registrados en la Bolsa.
Cuanto mayor es esta participación, mayor será la liquidez de la negociación bursátil.

De manera más expresa se suelen identificar como funciones de las Bolsas en los distintos
mercados las siguientes:
• Inscribir valores.
• Fomentar la negociación de valores.
• Proporcionar a sus miembros facilidades para la negociación de valores.
• Ofrecer información veraz y oportuna sobre los valores que se negocian en su recinto, y sobre
los emisores de los mismos.
• Resolver controversias entre sus miembros.
• Supervisar a las Agencias de Bolsa que concurren a efectuar sus operaciones.

PRINCIPIOS Y CRITERIOS APLICABLES

La Bolsa contribuye a una canalización libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente

de financiamiento, atendiendo a reglas previamente acordadas entre los participantes del
mercado. También proporciona infraestructura, supervisión y servicios necesarios para que los
procesos de emisión, colocación e intercambio de valores se lleven a cabo. Publica la
información bursátil, se encarga del manejo administrativo de las operaciones y supervisa las
actividades de las empresas emisoras e intermediarios bursátiles.

En concordancia con los principios aplicables en su integridad al mercado de valores, la

Bolsa estructura sus mecanismos respetando ciertos principios y criterios, a saber:

• Eficiencia: Esto significa que las transacciones se ejecutan con continuidad, concluyen
oportunamente, y se realizan al menor costo posible.
• Seguridad: Implica que se cuenta con los medios y canales adecuados para que las
operaciones ocurran sin que compradores ni vendedores corran riesgos mayores de
pérdida de su dinero o sus activos.
• Equidad: Todos los participantes son tratados por igual, sin privilegios especiales;
creando una percepción de justicia e imparcialidad de trato para los inversionistas.
• Orden y competencia: Las secuencias y procesos de negociación están claramente
especificados, y sus reglas bien definidas. A su vez, permite abierta competencia en las
 compras y ventas de tal forma que el precio que resulte refleja bien lo que acontece en
el mercado.
• Transparencia: La información relevante fluye oportunamente y alcanza sin
distinciones a todos los participantes del mercado.
• Innovación: Se promueve la creación de nuevas formas e instrumentos de inversión,
siendo los mecanismos suficientemente flexibles para su rápida adecuación a los nuevos
desarrollos.

LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

La B.B.V. es una empresa privada, constituida como sociedad anónima, con fines de lucro, que
opera desde 1989, siendo la única Bolsa que funciona actualmente en Bolivia.
Su objeto es promover un mercado regular para la celebración de transacciones entre Agencias
de Bolsa que representen la oferta y demanda de valores, asegurar la efectividad de esas
operaciones, velar por el fiel cumplimiento de las normas legales y procurar que el mercado se
desenvuelva en adecuadas condiciones de continuidad de precios y liquidez.
CARACTERÍSTICA DE LA BBV

 La bolsa de valores reúne las siguientes características:

 Libre concurrencia de compradores y vendedores.
 Libre competencia para la fijación de los precios y la adquisición de los Valores.
 Transparencia, en el sentido de brindar la misma información a todos los concurrentes.
 Unidad de precio y lugar, es decir idéntico precio para valores similares.
 Eficiente en el doble sentido de que:
a) La concurrencia de agentes económicos oferentes y demandantes y los
mecanismos operativos permiten la más eficiente colocación de los recursos.
b) La formación de los precios es la mejor dada la concurrencia y el uso de toda la
información disponible de la empresa cuyos valores cotiza en bolsa. La
interacción de compradores y vendedores determina el precio del valor transado.
  Creación del mercado secundario: ofreciendo liquidez.
 Reducción del costo de las transacciones, debido a que:
a) La bolsa concentra a todos los oferentes y demandantes de Valores, en un solo
lugar y
b) porque se provee de toda la información necesaria para evaluar una inversión.

La BBV ofrece los siguientes servicios para las transacciones:

Ruedo
Para operaciones con valores bursátiles, tanto de renta fija como de renta variable. Las
transacciones con estos instrumentos se pueden realizar todos los días hábiles, aunque suelen
ocurrir en horarios diferenciados, según lo que establece el Reglamento de la BBV.

Mesa de negociación
Para transar pagarés y letras de cambio de sociedades inscritas previamente en Bolsa (S.A. y
S.R.L.) autorizadas únicamente por la BBV. Este tipo de transacción se realiza solamente a
corto plazo (máximo 270 días).

Subasta pública de acciones no inscritas en bolsa

Para negociar acciones de empresas no inscritas en la BBV. La Subasta tiene lugar cuando las
Agencias de Bolsa lo solicitan.
Los mecanismos de negociación mencionados se llevan a cabo en el Ruedo y en los horarios
establecidos por el Reglamento de la BBV.

IMPORTANCIA DE LAS BOLSAS PARA EL DESARROLLO ECONÓMICO

Los siguientes aspectos demuestran la importancia de las bolsas de valores:
 Las Bolsas son un elemento clave para lograr niveles de desarrollo económico en la
asignación racional de los recursos económicos de una nación. Son un canal ágil para
dicha asignación.
  Las Bolsas contribuyen a la capitalización del país, puesto que facilitan la colocación de
los valores mediante los cuales las empresas reciben recursos para realizar sus
inversiones.
 Las Bolsas promueven el crecimiento empresarial, puesto que son el lugar de encuentro
entre el sector empresarial y el sector real de la economía.
 Un país no puede sustentar su desarrollo económico dependiendo sólo de un esquema
financiero tradicional como el bancario, debido a los altos costos, las exigencias de
garantías, los plazos de otorgamiento de créditos, etc.

Obligaciones de las Bolsas

Según la Ley del Mercado de Valores, son las principales obligaciones de las Bolsas:
 Cumplir la Ley, sus reglamentos y demás normas aplicables, así como velar por su
cumplimiento por parte de las personas naturales o jurídicas que actúan en ellas.
 Mantener permanentemente un patrimonio neto igual o mayor al capital mínimo
requerido a las Bolsas de Valores.
 Mantener los locales y sistemas adecuados para la realización de las operaciones
bursátiles de valores en forma eficiente, transparente, continua y efectiva.
 Proporcionar y mantener a disposición del público toda la información concerniente a
los valores cotizados y negociados en la Bolsa, sus emisores, intermediarios y las
operaciones bursátiles, salvo la información de carácter reservada o privilegiada.
 Informar a la ASFI sobre el incumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias
en las que incurran los participantes del mercado, cuyos valores se coticen en dicha
Bolsa.
 Informar y certificar las cotizaciones y negociaciones de bolsa, proporcionando
diariamente amplia información sobre las mismas, incluyendo información sobre
aquellos Valores transados además en otra Bolsa de Valores.
 Aceptar en sus registros valores para ser ofrecidos públicamente, cuando estos y su
emisor se encuentren inscritos en el Registro del Mercado de Valores.
 Establecer los mecanismos necesarios de transparencia de las operaciones realizadas
para fines de protección y seguridad de emisores e inversionistas.