Coursera - Claves de la dirección de empresas – Especialización

Finanzas Operativas: Cómo Construir una Empresa Sólida

Prof. Miguel Antón

Examen 1: respuestas y explicaciones

1. Supongamos que eres gerente de un banco y recibes una solicitud de una línea de crédito de
100.000 euros por parte de una pequeña empresa. ¿En qué te fijarías primero?

a. En el balance.
b. En el estado del flujo de caja.
c. En la cuenta de pérdidas y ganancias.
d. En el negocio.

Respuesta: La respuesta correcta es la d). Recuerda que siempre tenemos que analizar el negocio antes
de fijarnos en los números, para entender el contexto y «saber qué esperar de los números».

2. La principal diferencia entre una empresa distribuidora y una productora es que:

a. La empresa productora tiene menos activos fijos que la distribuidora.

b. Las empresas distribuidoras normalmente tienen márgenes inferiores.
c. Las empresas distribuidoras normalmente tienen mejores clientes que las productoras.
d. No existe ninguna diferencia entre las empresas distribuidoras y las productoras.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Las empresas distribuidoras solo compran y venden
productos, y el valor añadido es pequeño, por lo que los márgenes que pueden cobrar son
normalmente inferiores a los de las empresas productoras, que cuentan con mayor valor añadido.

3. Un negocio es muy cíclico cuando:

a. Los ingresos dependen de muchos clientes diferentes.

b. Los ingresos son elevados en algunos meses del año.
c. Los ingresos de la empresa dependen en gran medida del ciclo económico.
d. Hay otras empresas del mismo sector que no son cíclicas.

Respuesta: La respuesta correcta es la c). Las empresas cíclicas son aquellas cuyos ingresos están muy
ligados al ciclo de la economía.

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 4. ¿Cuál de las siguientes compañías es muy cíclica?

a. Pfizer, un líder de la industria farmacéutica.

b. General Motors, un fabricante automovilístico.
c. Gillette Co., fabricante de maquinillas y cuchillas de afeitar.
d. Philip Morris, una tabacalera.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Un fabricante automovilístico es muy cíclico, porque los
consumidores pueden posponer fácilmente la compra de un coche cuando la economía no va muy
bien. Farmacia, cuidado personal y tabaco son ejemplos de compañías no cíclicas, ya que suele haber
demanda independientemente del comportamiento de la economía.

5. Si las ventas crecen y los gastos operativos disminuyen:

a. El beneficio sobre ventas probablemente esté aumentando.

b. El margen bruto ha de crecer.
c. No hay economías de escala.
d. Los gastos operativos no pueden disminuir si las ventas se incrementan.

Respuesta: La respuesta correcta es la a). Si las ventas crecen y los gastos operativos disminuyen,
entonces es probable que el beneficio sobre ventas aumente, porque los ingresos netos están
aumentando como porcentaje de las ventas. Decimos «probablemente» porque no sabemos si otras
partidas como los intereses o los impuestos están cambiando considerablemente. El margen bruto no
depende de los gastos operativos, por lo que no crece necesariamente. La disminución de los gastos
operativos asociada a un aumento de las ventas se debe precisamente a las economías de escala. Sí,
los gastos operativos pueden disminuir incluso si las ventas aumentan, si la empresa se vuelve más
eficiente en la gestión de los costes.

6. Si tienes muchos y pequeños clientes:

a. Tus márgenes serán inferiores que si tuvieras pocos e importantes clientes.

b. Tus márgenes serán iguales que si tuvieras pocos e importantes clientes.
c. Tus costes de distribución son más bajos que con pocos e importantes clientes.
d. Tus márgenes serán superiores, pero también los gastos de distribución.

Respuesta: La respuesta correcta es la d). Si la clientela es numerosa y pequeña, tiene menos poder de
negociación, por lo que podremos cobrar precios más altos. Al mismo tiempo, si es numerosa y
pequeña, su distribución será más costosa que si fueran pocos y grandes clientes.

7. Cuando la competencia es fuerte, el margen como porcentaje de ventas también lo es.

a. Verdadero.
b. Falso.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Si la competencia es fuerte, por lo general habrá una guerra
de precios, y el incentivo será bajarlos. Esto se traduce directamente en márgenes inferiores.

8. Airbus dispone de menos existencias como porcentaje de ventas que Procter & Gamble.

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 a. Verdadero.
b. Falso.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Airbus dispone de una enorme cantidad de existencias
porque construir un avión requiere mucho tiempo y, por lo tanto, se necesita mucho material de
trabajo en curso en el inventario en comparación con los artículos más pequeños vendidos por Procter
and Gamble.

9. Si el margen bruto cae, con solo fijarnos en las ventas y el CMV podemos deducir que este cambio
proviene de una disminución del precio o de un aumento del coste por unidad.

a. Verdadero.
b. Falso.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Debemos fijarnos en el número de unidades vendidas para
determinar el origen del cambio: una disminución del precio o un aumento de los CMV.

10. Cuando la competencia es fuerte, el margen como porcentaje de las ventas también lo es.

a. Verdadero.
b. Falso.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Si la competencia es fuerte, suele haber una guerra de
precios, y el incentivo para bajarlos es grande. Esto se traduce directamente en márgenes inferiores.

11. Si las cuentas por cobrar aumentan:

a. Debe ser porque también lo han hecho las ventas.

b. Es porque los clientes se demoran en el pago.
c. Se debe a que las ventas o los días de cobro han aumentado.
d. No tiene nada que ver con las ventas.

Respuesta: La respuesta correcta es la c). Un cambio en las cuentas por cobrar puede provenir de una
modificación en las ventas y/o en los días de cobro.

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