Coursera, Claves de la dirección de empresas – Especialización

Finanzas Operativas: Cómo Construir una Empresa Sólida

Prof. Miguel Antón

Examen 3: respuestas y explicaciones

1. Cuando hacemos una previsión de las cuentas por cobrar, las existencias y las cuentas por
pagar:

a) No deberíamos tener en cuenta los ratios operativos.

b) Es mejor utilizar los ratios más recientes.
c) Deberíamos utilizar los ratios teóricos iniciales.
d) En realidad no importa qué ratios usemos, si los reales o los de las políticas
empresariales.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). La previsión más precisa será aquella en la que
utilicemos los ratios más recientes: es la más cercana que tengamos.

2. ¿Qué significan las siglas NOF?

a) NOF significa «obligaciones financieras negativas» [del inglés].

b) NOF significa «necesidades operativas de fondos», y es un pasivo.
c) NOF significa «obligaciones normales del fondo», y es un activo [del inglés].
d) NOF significa «necesidades operativas de fondos», y es un activo.

Respuesta: La respuesta correcta es la d). NOF significa «necesidades operativas de fondos», y es

un activo que debe financiarse.

3. ¿Qué es el fondo de maniobra (FM)?

a) El FM es el capital necesario para financiar las operaciones.

b) El FM es el capital utilizado para financiar el activo fijo.
c) El FM es la provisión de fondos a largo plazo disponible para financiar las NOF.
d) El FM es la diferencia entre las NOF y la deuda a largo plazo.

Respuesta: La respuesta correcta es la c). El FM es la provisión de fondos a largo plazo disponible

para financiar las NOF una vez que los activos fijos han sido financiados.

4. El fondo de maniobra se define como:

a) Deuda a largo plazo + patrimonio neto – activos fijos y activos no corrientes – pasivos
corrientes.
 Coursera, Claves de la dirección de empresas – Especialización
Finanzas Operativas: Cómo Construir una Empresa Sólida
Prof. Miguel Antón

b) Deuda a corto plazo + patrimonio neto – activos a largo plazo.

c) Pasivos corrientes – activos corrientes.
d) Deuda a largo plazo + patrimonio neto – activos fijos o activos corrientes – pasivos
corrientes.

Respuesta: La respuesta correcta es la d). FM = deuda a largo plazo + patrimonio neto – AF o

activos corrientes – pasivos corrientes.

5. ¿Cuál de las dos definiciones de «fondo de maniobra» es más intuitiva?

a) Activos corrientes - pasivos corrientes, porque «corriente» significa «para trabajar».

b) Deuda a largo plazo + patrimonio neto – AF porque tiene en cuenta el AF.
c) Deuda a largo plazo + patrimonio neto – AF porque la definición AC – PC hace creer
que es un activo, cuando en realidad es un pasivo, una fuente de capital.
d) AC – PC porque es más simple.

Respuesta: La respuesta correcta es la c). Ambas definiciones son correctas (dan como resultado
el mismo número), pero activos corrientes – pasivos corrientes puede inducir a considerar que es
un activo cuando en realidad es una fuente de capital (un pasivo). Activos corrientes – pasivos
corrientes también puede hacer pensar que es muy volátil (porque dice «corriente»), cuando en
realidad es bastante estable.

6. Si las ventas son de 200 euros, las NOF suponen el 5% de las ventas, las cuentas por pagar son
de 30 euros y las existencias, de 20 euros, entonces los días de cuentas por cobrar son:

a) 90 días.
b) 65 días.
c) 36 días.
d) 25 días.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Si las NOF representan el 5% de las ventas, entonces
NOF = 10€. Si NOF = cuentas por cobrar + existencias – cuentas por pagar, entonces cuentas por
cobrar = NOF – existencias + cuentas por pagar = 10€ - 20€ + 30€ = 20€. Si las cuentas por cobrar
son de 20 euros, y las ventas anuales, de 200 euros, entonces los días de cobro son 360/10 = 36
días.

7. Un buen diagnóstico debe ser:

a) Realista, factible.
b) Eficiente, de bajo coste.
 Coursera, Claves de la dirección de empresas – Especialización
Finanzas Operativas: Cómo Construir una Empresa Sólida
Prof. Miguel Antón

c) Breve y completo.
d) Primario.

Respuesta: La respuesta correcta es la c). Un buen diagnóstico debe ser conciso (breve), concreto,
claro y completo.

8. El diagnóstico del problema de PolyPanel es que:

a) Hay un deterioro en los ratios operativos.

b) El crédito necesario crece.
c) No hay suficiente deuda a largo plazo.
d) Las NOF crecen más rápido que el FM.

Respuesta: La respuesta correcta es la d). Si bien las otras respuestas son parcialmente correctas,
el diagnóstico claro del problema es que las NOF crecen más rápido que el FM, y es por eso que
necesita más y más crédito.

9. Una buena solución a este problema puede ser:

a) Aumentar la deuda a largo plazo, ya que así se incrementará el fondo de maniobra.

b) Mejorar los márgenes.
c) Conseguir que más accionistas aumenten el capital.
d) Reducir los activos fijos.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Las otras tres respuestas solo posponen el problema, ya
que no cambian la tendencia del fondo de maniobra.

10. Una empresa que presenta ventas de 250 euros y NOF de 50 euros con un beneficio neto de
25 euros, solo puede crecer de forma sostenible hasta:

a) El 25%.
b) El 100%.
c) El 50%.
d) El 250%.

Respuesta: La respuesta correcta es la b). Crecimiento sostenible = ROS / (NOF% – ROS). ROS es
beneficio neto sobre ventas = 25€/250€ = 10%. NOF % de ventas = 50€/250€ = 20%. Por lo tanto,
g = 10/(20-10) = 100%.
 Coursera, Claves de la dirección de empresas – Especialización
Finanzas Operativas: Cómo Construir una Empresa Sólida
Prof. Miguel Antón

11. Si el banco cobra un 6% de interés, los días de proveedores son 30 y el proveedor me ofrece
un descuento por pronto pago (0 días) del 0,5%:

a) No debería aceptar el descuento, sino usar el crédito del banco.

b) Debería aceptar el descuento y usar el crédito del banco, ya que el banco es más
barato.
c) Me es indiferente usar crédito o aceptar el descuento del proveedor, porque el coste
es el mismo.
d) Debería aceptar el descuento y no usar el crédito del banco, ya que ambos son caros.

Respuesta: La respuesta correcta es la c). Un descuento por pronto pago a 30 días del 0,5%
equivale al 0,5% * 12 meses = 6%, que es lo mismo que el coste bancario, por lo que me es
indiferente obtener financiación del banco o del proveedor.