Área de Finanzas

Master en Dirección de Empresas

y Gestión de Proyectos

Modulo: Análisis de la Información

Financiera

Alumno: Carlos Eduardo Menjivar

Gómez

Caso práctico
NORMATIVA DE ENTREGA:

• Sólo se corregirá el contenido que esté dentro de la plantilla.

• No se puede utilizar Wikipedia como fuente.
• Sin diagnóstico y recomendaciones de la empresa, el caso se considera suspenso.

Como director financiero de la empresa CREATIVE SA, presenta los siguientes datos con el objetivo
de llevar a cabo un diágnostico de su situación y poder tomar decisiones frente a un nuevo proyecto de
la empresa.

Se dan los siguientes datos:

CUENTA DE RESULTADOS (€)

PERIODO DE ESTUDIO 2016 2015 2014

Ventas 1300 980 1100
Coste de las ventas 760,5 600 650
Gastos de ventas y administración 320 242 263
Gastos financieros 30 38 27
Impuesto sobre beneficios 31 7 56
Resultado del ejercicio 158,5 93 104

[Fuente: Elaboración

propia]
 CREATIVE S.A.

BALANCE DE SITUACIÓN (€)

PERIODO DE ESTUDIO 2016 2015 2014
ACTIVO 1823 1562 1600
Activo no corriente 900 790 835
Existencias 440 387 350
Clientes 400 340 300
Disponible 53 35 75
Inversiones financieras a CP 30 10 40
PASIVO 504,5 529 610
Deudas a l/p con entidades financieras 300 300 300
Entidades públicas 39,5 10 80
Proveedores 120 180 170

Otros pasivo a corto plazo 45 39 60

PATRIMONIO NETO 1318,5 1033 990
Capital 1000 800 800
Reservas 160 140 86
Pérdidas y ganancias 158,5 93 104

[Fuente: Elaboración propia

Se pide:

1. Calcular los ratios definidos en la siguiente tabla:

ANÁLISIS DE RATIOS
PERIODO DE ESTUDIO 2016 2015 2014
EFICIENCIA
Periodo medio de cobro 102.49 117.65 98.18
Periodo medio de pago 71.09 104.79 94.15
 2. Analizar e interpretar los resultados obtenidos y realizar las correspondientes
recomendaciones operativas.

Si analizamos la eficiencia de Creative, podemos deducir que se tiene problemas en la

tesorería, ya que el período medio de pago de los clientes es mayor que el período medio en
el que paga a sus proveedores. En el ejercicio 2014, los resultados obtenidos el período medio
de pago como de cobro son bastante cercanos, aunque siempre es mayor el período de
recuperación de las cuentas por cobrar a los clientes que el período medio de pago a los
proveedores.

En el año 2015, el período medio de cobranza fue de 117.65 días, mientras que los pagos a
proveedores los realizó en 104.79 días, esto significa que tiene que finanzar su operación por
12.86 días para cubrir el período en el que el dinero recibido por los clientes llegue a la
tesorería. Esa es una de las causas de problemas de liquidez que las empresas enfrentan, lo
que les obliga a recurrir al endeudamiento, y que su estructura financiera sea poco atractiva.

Por lo anterior, se recomienda revisar sus políticas y estrategias de recuperación de cuentas

por cobrar pues lo aceptable debería de ser recuperar de 30 a 45 días o al menos recuperar
en un plazo menor a los 104.79 días que es el tiempo en que se tardó para pagar a sus
proveedores en el 2015. Se recomienda actualizar su politca de otorgamientos de creditos en
lo referente a la gestion de cobros; ya que debe tener en cuenta que para hacer frente a sus
obligaciones debe evitar la morosidad de sus clientes y no dejar periodos tan extensos.

Para el periodo 2016 se agudizo el problema, pues a pesar de que los clientes pagaron en
menor tiempo, los proveedores también exigieron que se les pagara en menor plazo, lo que
nos da un resultado den 31.4 días en los que es necesario financiar la operación por falta de
liquidez. Sin embargo, aun cuenta con liquidez aceptable, ya que al obtener el ratio de
tesorereria para el 2015 y 2016 nos arroja valores menores a uno, para el 2015 fue de 0.20,
mientras que para el 2016 fue de 0.42 esto significa que sus ventas de contado le permiten
lidiar con periodos largos de recuperación de cuentas por cobrar.
Para tomar una decision lo mas acertada posible al analizar la implementacion del proyecto,
es importante tener una vision mas ampliada y por ello hay que analizar otros ratios. Por
ejemplo, los ratios de rentabilidad para medir la capacidad de la empresa Creative para
generar beneficios, ratios de solvencia para conocer la rapidez con la que los activos pueden
convertirse rapidamente en dinero, ratios de liquidez para medir la rapidez con la que un activo
puede convertirse en dinero sin sufrir una pérdida de valor y para conocer la capacidad para
responder a sus compromisos de corto plazo o inesperados. A continuacion se analizan otros
ratios importantes al ultimo periodo presentado:

2016
Ratio circulante= Activo Corriente/Pasivo Corriente
Ratio Circulante = Activos circulantes/Pasivos circulantes= 0,90 = Lo ideal es que sea
igual a uno o superior a uno, ya que lo ideal es cubrir con los activos circulantes las
deudas de corto plazo.
CASH RATIO = CAJA/ PASIVO CORRIENTE = 53/504.5 =0.10
ACID TEST= ACTIVO CORRIENTE-EXISTENCIAS/PASIVO CORRIENTE =0.95
Ideal arriba de 1.

Y así podriamos ir ampliando en el análisis con los diferentes ratios señalados, lo que
nos dará una idea más clara de la situación de la empresa Creative, S.A.

En general la recomendación seria que la empresa fortalezca su estructura financiera,

para poder afrontar nuevos proyectos. De no hacerlo asi, el riesgo de fracaso tanto del
nuevo proyecto, como de la empresa, seria elevado. Tambien podria hacerlo
conjuntamente, fortalecer su estructura financiera y afrontar el nuevo proyecto, pero
controlando y/o modificando las politicas y procedimientos necesarios.

ANEXOS
 COMPROBACION PMC PMC PMC
2016 dias 2015 dias 2014
periodo medio de cobro
efectos a cobrar medios 370 102.49 320 117.65 300 0.27272727 98.18
ventas diarias 3.61 2.72 1100

PMP PMP PMP

2016 dias 2015 dias 2014
periodo medio de pago
efectos a cobrar proeveedores medios 150 71.09 175 105.42 170 0.26153846 94.15
coste de productos vendidos diario 2.11 1.66 650

ROA Rentabilidad del negocio independientemente de como se beneficio

ROA EBIT/ ACTIVOS TOTALES que beneficios tengo antes de impuestos 2016 ROA
ACTIVOS 2016+2015 189.5 5.5982 ANALISIS IDEAL QUE SEA DE 2 DIGITOS
EBIT -Cuenta de resultados dinamica
1823+1562 3385 NO SE VE RENTABILIDAD PARA ACCIONISTAS