Evidencia 1

Análisis para la evaluación de

empresas.
Angel Reyes.
Elementos financieros que intervienen en la evaluación de un proyecto de
inversión.

El análisis financiero se convierte en una parte fundamental en cualquier proyecto de

inversión. No importa si se trata de un emprendedor con una idea de negocio, una
empresa que quiere crear una nueva área de negocios o incluso un inversor que está
interesado en poner su dinero en una empresa con el fin de obtener rentabilidad.

El análisis financiero formará parte de un posterior estudio de mercado. Toda la

información recogida nos permitirá hacer el análisis de riesgos de un proyecto y evaluar
en profundidad su viabilidad.

Para analizar la rentabilidad de un proyecto de inversión, tenemos que tomar en cuenta

los siguientes elementos:

 Ingresos.
 Costos.
 Gastos de administración.
 Gastos de venta.
 Gastos financieros.
 Depreciaciones.
 Amortizaciones.
 Plan de inversión.
 Balance de apertura.
 Presupuesto de caja.
 Balance general proyectado.
 Razones financieras.
 Punto de equilibrio.
 Flujo neto de efectivo.
 Costo de capital.
 Valor Actual Neto.
 Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad.
 Análisis de sensibilidad.
 Riesgos.
 Análisis unidimensional.

Toda esta información debe ser analizada de forma detallada y recogida en el

correspondiente informe. Este documento mostrará el beneficio real que se puede obtener
con el proyecto de inversión.
VARIABLE MACROECONOMICA.

Una variable microeconómica es una variable económica que refleja un fenómeno

microeconómico.

Dicho de otro modo, es una variable económica porque refleja la evolución o describe una
situación determinada de la economía y, a la vez, es microeconómica porque trata del
estudio individual de los agentes económicos.

Contaduría y Administración. (s/f). Unam.mx. Recuperado el 4 de octubre de

2022, de http://www.cya.unam.mx/index.php/cya

Variables macroeconómicas y signos esperados es Cuando las economías se encuentran

en un periodo expansionista las tasas de interés también se encontrarán en aumento.

El crecimiento porcentual de las ventas respecto al mismo periodo del año anterior, la cual
habla acerca de un menor costo de la deuda para las empresas con mayores
posibilidades de crecimiento.

La liquidez, es el cociente entre activos corrientes y pasivos corriente, el signo es

negativo, debido a que la empresa al presentar mayor liquidez dará señales al mercado
de solides y mejor respuesta ante shocks negativos.

 Producto Interior Bruto (PIB)

El conjunto de los bienes y servicios producidos en un país durante un periodo de tiempo,

generalmente un año.

 Tasa de paro

El cociente entre el número de parados de una economía y el de activos.

 Inflación

El aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios existentes en

el mercado durante un período de tiempo.

Pero existen muchas más variables macroeconómicas, como:

 Balanza de pagos

El registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un país y el resto en

un periodo determinado.

 Balanza comercial

El registro de importaciones y exportaciones de un país en un determinado período.

Cardona Echeverri, D., Gaitán Riaño, S., & Velásquez Ceballos, H. (2016). Variables

macroeconómicas y microeconómicas que influyen en la estimación del

costo de capital: un estudio de caso. Revista Facultad de Ciencias

Económicas, 25(1). https://doi.org/10.18359/rfce.2657

Contar con un buen análisis macroeconómico y teniendo en cuenta los elementos que se
tienen que llevar a cabo para la creación y planeación de nuestro proyecto nos ayudara a
enfrentar los puntos en contra así como tener las ventajas frente a nuestra competencia,
ya que aun teniendo un proyecto o ideas similares, el tener el análisis y entender los
cambios en el entorno económico, permitirán el mejor desempeño de nuestra empresa,
cuidando nuestra inversión y buscando posicionarnos en un lugar donde nuestros
números sean sanos.

Por mucho, la variable más importante del marco macroeconómico es el crecimiento del
Producto Interno Bruto (PIB), ya que integra mucha información relevante de
implicaciones importantes. Recordando que el PIB es la suma el valor monetario de la
producción de bienes y servicios al interior de un país, una tasa de crecimiento elevada
bajo circunstancias normales refleja una situación económica favorable.

En este entorno, las ventas y cobranza de las empresas van bien, lo que genera
excedentes que pueden canalizar a mejorar sus productos y servicios mediante la
inversión en maquinaria y equipo; a pagar bonos a sus empleados o reducir sus niveles
de deuda. Las personas perciben mayores ingresos por su trabajo o su capital en las
empresas, y los que buscan trabajo lo encuentran con relativa facilidad, por lo que
incrementan sus compras de bienes y servicios,

generando una mayor demanda que perciben las empresas. Si además hay perspectivas
de crecimiento del PIB elevado para los siguientes años, las empresas consideran hacer
inversiones para ampliar su capacidad productiva para cubrir las mayores ventas que
anticipan, contratando más personal. Los hogares anticipan ingresos más elevados, lo
que les permite incrementar sus niveles de consumo y ahorro.

Es de suma importancia tomar en cuenta las variables macroeconómicas en nuestro

proyecto de inversión, ya que de ahí partiremos en las decisiones del mismo, así como el
giro en cual nos vayamos a enfocar, cuidando los riesgos a los que nos podemos
encontrar y de esa misma manera los productos o servicios que se ofrecerán a los
clientes.
Al tener conocimiento de estas variables, tenemos conocimiento del desempeño del país,
su comportamiento del mercado laboral, pero sobre todo de su economía, la cual será la
base para el arranque de nuestro proyecto.

Empresas seleccionadas:

° FORD
° NISSAN
 ° RENAULT

FORD NISSAN RENAULT

52.30% 90.95% 84.26%
LIQUIDEZ
2.83 2.66 1.69
SOLVENCIA
71% 79% 68%
RENTABILIDAD
El crecimiento de la industria automotriz ha generado una evolución constante pos los
retos económicos o sociales que los países.

Un estudio sobre la rentabilidad de estas empresas automotrices con mejores números en

México es la base fundamental para los nuevos inversionistas ya que aseguran que con
su ingreso favorecerán el crecimiento del sector, tanto de las empresas, como la
generación de nuevos empleaos.

A nivel mundial la industria automotriz fomenta el desarrollo de sectores de alto valor

agregado, provocando que sea un sector incluido en sus principales objetivos de
desarrollo industrial.

Las empresas que conforman la Industria automotriz dieron empleo directo a 730 923
personas, que representaron el 14.4% de la ocupación de las Industrias manufactureras,
según los Censos económicos 2020. Cabe señalar que, además de este empleo directo,
también se generan empleos indirectos por la industria automotriz, ya que este sector
impacta a 84 industrias manufactureras.

Después del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), la apertura
comercial permitió el ingreso de vehículos de otros países, pero a su vez detonó la
exportación de vehículos ligeros de México, cuyo destino es principalmente Estados
Unidos de Norteamérica y Canadá.
La comparativa que tenemos de las empresas seleccionadas, tomamos como base que
son grandes referentes de su producción, aquí lo que destaca son los estándares de
producción y el compromiso de seguridad que tienen con la creación de cada unidad, en
los segmentos de los autos compactos que se venden, en la cabeza tenemos a Ford que
lidera en segmento por los puntos de seguridad que ofrece, teniendo de tras a Nissan que
hace fuerte con el tema de tecnología maneja y por ultimo Renault, siendo este ocupado
como “conejillo de Indias”, ya que es quienes generan las pruebas de Nissan para
incorporar las nuevas tecnologías en sus nuevos automóviles.

Podemos observar que pese a todo esto, por la reputación y el gran compromiso que se
tiene con sus usuarios, quien mejor se posiciona económicamente es Nissan, ya que su
rentabilidad es favorable respecto a sus precios, seguido por Ford, que se mantiene sobre
el margen de ganancia, dejando nuevamente por ultimo a Renault; pero lo que esto lleva
solamente es una preparación para el cambio que se avecina, ya que como todo
mercado, esto va evolucionando y se tiene que adaptar a las necesidades de los clientes,
los cuales se enfocaran a los carros compactos, de bajo precio y con un rendimiento
sobresaliente, para lo cual, Nissan se ha preparado, que en el último trimestre, enfocado
al cambio, se ha mantenido el en mismo puesto, evolucionando a lo que se le solicita en
el mercado.

PRINCIPALES USOS DE EFECTIVO

Los principales usos del efectivo de las empresas, se enfoca en lo siguiente:

Información en tiempo real de entradas y salidas de mercancía, así como de productos en
almacén.

Planeación para el abastecimiento de las materias primas, teniendo en cuenta el lapso

entre entregas.

Control de piezas que necesitan ser trabajadas nuevamente por defectos de producción.

Generación de reportes para calcular la productividad y eficiencia del trabajo.

Trazabilidad del proceso productivo, desde la adquisición de la materia prima, hasta la

venta del producto terminado.

Verificación de producción dentro de los estándares de calidad óptimos.

Reducción máxima del desperdicio de las materias primas en el proceso de producción.

Administración de las materias primas susceptibles a caducar o de manejo especial como

los aceites, para prevenir la caducidad.

Organización y visualización de maquinaria y mano de obra, asignando piezas y horarios

específicos.

Cálculo de la capacidad productiva de la fábrica.

Emisión de reportes para la obtención de indicadores de desempeño de acuerdo al sector.

Publicaciones del Congreso Puebla 2020. (s. f.). Academia Journals. Recuperado 4 de

octubre de 2022, de https://www.academiajournals.com/pub-puebla-2020

406 - Client browser does not accept the MIME type of the requested page. (s. f.).

Recuperado 4 de octubre de 2022, de

https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2022/rm_raiavl/

rm_raiavl2022_06.pdf
Navarrete, F. (2022, 7 julio). Producción y exportación de autos en México se recupera en

primer semestre de 2022. El Financiero. Recuperado 4 de octubre de 2022, de

https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/2022/07/07/produccion-y-exportacion-

de-autos-en-mexico-se-recupera-en-primer-semestre-de-2022/

APALANCAMIENTO

El apalancamiento financiero consiste en utilizar una deuda para aumentar el capital

disponible para invertir. Es la relación que hay entre el capital propio y el prestado y
cuanto mayor sea el nivel de deuda, mayor será el nivel de apalancamiento. En definitiva,
relaciona el capital propio con el prestado. Por ejemplo, un apalancamiento 1:2 significa
que, por cada peso de nuestra propiedad, invertimos dos pesos en total.

También debes saber que existen distintos tipos de apalancamiento. Existe el positivo,
que hace referencia a la rentabilidad que obtenemos en la operación es mayor al importe
de los intereses y las comisiones que se pagan por el crédito. Después está el
apalancamiento negativo, en el cual el rendimiento es inferior al interés y las comisiones
que se pagan por el capital que nos han prestado. Finalmente está el neutro. En este, la
rentabilidad que obtenemos es similar o igual a los intereses y comisiones abonados por
el capital prestado.

De esta manera se introducen en forma simple los efectos positivos de un apalancamiento

rentable. La deuda proporciona recursos adicionales a la compañía, los cuales al rentar a
una tasa mayor que la tasa a la cual se consiguieron los recursos (ru > rd) generan una
mayor utilidad operativa, utilidad neta y flujo de caja libre (asumiendo que UODI = FCL) en
la situación 3. Del mismo modo, la empresa incrementa su valor y el accionista se
beneficia fiscalmente, donde el impuesto efectivamente pagado (UAI * T) es menor al
impuesto incorporado en el flujo de caja libre (utilidad operativa * T).
Como fuente de recursos de terceros se puede utilizar deuda bancaria (préstamos),
financiera (obligaciones negociables), o bien mediante margen capital, es decir cuando se
tienen bonos y acciones se puede hacer uso de un crédito automático con un aforo
(descuento) en función de la calidad de la cartera subyacente.

Mejía, D., Cardeño, L., & Betancur, J. C. (2020). Eco de Economía (19.ª ed., pp. 15–23).
 

Las empresas en las cuales se puede observar un apalancamiento son Bimbo y Pemex

Pemex

Para contrastar lo anteriormente expuesto, a continuación, se presenta un análisis sobre

la situación financiera de PEMEX con base en sus estados financieros, en los cuales se
observa que los costos de operación se han incrementado de manera significativa, los
cuales llegaron a representar cerca del 83 por ciento de sus ingresos totales; en
consecuencia, el rendimiento operacional respecto a sus ingresos, se vio reducido
pasando de 2016 a 2017 de 39.5 a 7.5 por ciento.

Un indicador relevante es el de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y

amortizaciones (EBITDA) el cual es favorable; no obstante, la elevada carga fiscal que
tiene la empresa, que representa poco más del 25 por ciento de sus ingresos totales,
reduce considerablemente sus rendimientos después de impuestos. Por otra parte,
PEMEX exhibe una alta tasa de endeudamiento que aumentó en los dos últimos años. De
acuerdo con el balance general, la deuda financiera de Pemex representa poco más del
95 por ciento del total de sus pasivos más patrimonio de la empresa.
En la reunión de política monetaria del 20 de diciembre de 2018, la Junta de Gobierno del
Banco de México mencionó que uno de los elementos que han propiciado un ambiente de
incertidumbre es la preocupación por el modelo de negocios de PEMEX; así como que la
plataforma de producción de petróleo resulte inferior a la contemplada en la Ley de
Ingresos de la Federación. La situación financiera actual que presenta la empresa podría
traducirse en un riesgo para el manejo de las finanzas públicas, ya que, si bien la
economía ha reducido su dependencia de los ingresos petroleros, éstos siguen aportando
el 19.0% a los ingresos de la federación.1 Por otra parte, la reducción de la calificación del
riesgo crediticio de PEMEX puede trasladarse a una baja en la calificación de la deuda del
gobierno federal, lo cual implicaría: una disminución de la confianza de los inversionistas;
una mayor restricción al financiamiento, y posibles incrementos en la tasa de interés; por
lo se hace necesario estar atentos a la evolución de los principales indicadores
económicos.
BIMBO

Incrementa apalancamiento – La empresa reportó un incremento en la deuda total de

P$16,521mn atribuible a la depreciación del peso frente al dólar. La razón Deuda Neta/
EBITDA se ubicó en 3.8x.

Al 1T20 la Deuda Total finalizó en $120,137 mdp, con un vencimiento promedio de 12.0
años (ligeramente menor a los 13.3 años al 4T19) y una Tasa Promedio de 5.4%. La
razón de apalancamiento DN/Ebitda se ubicó en un nivel de 3.0x (vs 2.4x al 4T19). Cabe
señalar que durante el periodo Bimbo dispuso de $720.0 mdd de una línea de crédito
revolvente para incrementar la liquidez ante el contexto actual (monto anunciado el 25 de
marzo).
Bimbo tomo como alternativa, después de 52 años, el vender a su filial Ricolino, para
enfocarse a la producción de alimentos basados en granos, panificación y snacks.

Sus analistas consideraron la venta de la unidad de negocio como algo positivo para la
panificadora al brindarle una mayor liquidez y así poder reducir su apalancamiento.

En mi opinión respecto a las dos empresas, su apalancamiento fue negativo, ya que sus
deudas excedieron sus activos, se aproxima un quiebre rotundo, ya que será imposible
mantener la deuda y en su caso acabar con ella, ya que estos deben al fisco, sobre llevan
sus deudas, pero conforme el paso del tiempo, este valor negativo acrecentar, debido de
igual manera a los factores macroeconómicos existentes en el país y generara, lo ya
mencionado.

Con Pemex, su restructuración de deudas lo ayudo en lo mínimo, por lo que opto por
despedir a su capital de trabajo, reevaluar su organización como tal y estar en un quiebre,
aunque no esté oficialmente dicho. Pedir ayuda al Gobierno y sobre trabajar a su máxima
capacidad, tuvo una oportunidad cuando el petróleo subió (2018) pero volvió a tener crisis
en pandemia.