Contratos para la Exploración y

Explotación de Hidrocarburos

Alex Máculus

16 de junio de 2022
 Temario

• Permisos y Concesiones (PyCs)

• Production Sharing Agreements/Contracts (PSAs/PSCs)

• Risk Service Agreements (RSAs)

• Farm-out Agreements (FOAs)

Dominio de los hidrocarburos
 Dominio de los hidrocarburos

• Es necesario entender el régimen de dominio de los

hidrocarburos antes de examinar los distintos contratos.

• EE.UU. – El dueño de la tierra tiene el dominio de los

hidrocarburos subyacentes.

• Resto del mundo – En general, el dominio de los

hidrocarburos in situ es del Estado.
 Dominio de los hidrocarburos

• Implicancias

– Decisión sobre el destino de los hidrocarburos.

– Poder concedente.

– Participación en la renta.
 Dominio de los hidrocarburos

• En Argentina – “Los yacimientos de hidrocarburos (…)

pertenecen al patrimonio inalienable e imprescriptible
del Estado nacional o de los Estados provinciales, según
el ámbito territorial en que se encuentren.” [Artículo 1 de
la Ley Federal de Hidrocarburos]

• La LFH es consistente con el Artículo 124 in fine de la

Constitución Nacional (incorporado en la Reforma del
94): “Corresponde a las provincias el dominio originario
de los recursos naturales existentes en su territorio.”
 Dominio de los hidrocarburos en Argentina

• Ley. 27.007. Reforma de la LFH. Limitación de las

facultades de las Provincias como autoridades
concedentes:

– Pliego Modelo.

– Art. 59 in fine de la LFH reformada: “Las alícuotas de regalías

previstas en el presente artículo [12%,15%, 18%] serán el
único mecanismo de ingreso sobre la producción de
hidrocarburos que percibirán las jurisdicciones titulares del
dominio de los hidrocarburos en su carácter de concedentes.”

– Prohibición de establecer en el futuro nuevas áreas

reservadas a favor de entidades o empresas públicas o con
participación estatal, cualquiera fuera su forma jurídica.
 Derecho a disponer de la producción

• Otro aspecto de la regulación que se debe conocer:

¿Permite la regulación del país en cuestión que
empresas privadas adquieran derechos de disposición
sobre los hidrocarburos que produzcan?

• La regulación argentina es flexible. La autoridad

concedente puede optar por PyCs, PSAs, RSAs, o
mezclar componentes de las distintas figuras.
 Figuras legales posibles en Argentina

• Art. 6 de la LFH: “Los permisionarios y concesionarios tendrán el

dominio sobre los hidrocarburos que extraigan y, consecuentemente,
podrán transportarlos, comercializarlos, industrializarlos y comercializar sus
derivados, cumpliendo las reglamentaciones que dicte el Poder Ejecutivo
sobre bases técnico-económicas razonables que contemplen la
conveniencia del mercado interno y procuren estimular la exploración y
explotación de hidrocarburos.”

• Art. 11 de la LH: “El Poder Ejecutivo (…) podrá asignar nuevas áreas a
[empresas estatales], las que podrán ejercer sus actividades
directamente o mediante contratos de locación de obra y de servicios,
integración o formación de sociedades y demás modalidades de
vinculación con personas físicas o jurídicas que autoricen sus respectivos
estatutos.”

• En los Production Sharing Agreements con empresas petroleras

estatales pueden otorgarse a las empresas privadas derechos de
disposición sobre un porcentaje de la producción.
Permisos y Concesiones
 Permisos y Concesiones

• Aspectos centrales:

– Derecho exclusivo de explorar/explotar.

Esto no quita que varios sujetos puedan ser co-titulares de un
mismo permiso o concesión.

– Derecho a disponer de la producción.

Ej.: “Los permisionarios y concesionarios tendrán el dominio
sobre los hidrocarburos que extraigan.” [Artículo 6 de la LFH]

– Retribución para el Estado por permitir el

aprovechamiento del recurso: la regalía.
 Permisos y Concesiones

• Elementos adicionales:

– Área limitada. Régimen de reducción del área en la

etapa exploratoria.

– Duración limitada.

– Obligaciones de inversión.
 La Concesión de Explotación
No Convencional de Hidrocarburos
(“CENCH”)

– ¿Es necesario tener una CENCH para producir hidrocarburos con

técnicas no convencionales? No.
– La CENCH se incorporó en la reforma del 2014 para incentivar la
actividad no convencional. Principales ventajas de la CENCH:
• Más plazo. 35 años de plazo básico en lugar de 25 años.
• Se puede pedir una CENCH siendo titular de una concesión. El reloj
vuelve a cero, y empieza de nuevo por 35 años.
• Se puede evaluar/confirmar la comercialidad de la formación no
convencional ya siendo titular de la CENCH (el Plan Piloto – máximo de 5
años, forma parte de la CENCH).
• ¿Mayor superficie? (acreage). ¿Cuál es la “trampa productiva” en una
formación no convencional? Artículo 33 de la Ley de Hidrocarburos.
• Se pueden hacer “actividades complementarias” de explotación
convencional en una CENCH, pero el “objetivo principal” tiene que ser el
no convencional.
Production Sharing
Agreements/Contracts
 Production Sharing Agreements

• Aspectos centrales:

– Generalmente una de las partes del PSA es la empresa

petrolera estatal (National Oil Company – NOC).

– La empresa privada asume los costos y el riesgo de la

operación.

– Régimen de recupero de costos.

– Distribución de la producción / Distribución de los ingresos

derivados de la comercialización de la producción.
 Production Sharing Agreements

• Diferencias con los PyCs:

– Los PSAs otorgan derechos de naturaleza puramente contractual.

– En un PSA el contratista puede adquirir o no el dominio de los

hidrocarburos que produce. Depende de lo que establezca el
contrato.

– Mayor intervención del Estado (a través de la NOC) en la toma de

decisiones.

– Registración contable de las reservas del área. Sumamente

relevante:

“The major oil companies really care about booking reserves” [Tim
SAMPLES, Law Professor at the University of Georgia]
 Production Sharing Agreements

• Régimen de recupero de costos:

– Cost oil, profit oil.

– ¿Qué costos se permite recuperar?

– ¿Qué porcentaje de la producción puede destinarse al

recupero de costos?

– ¿Los costos se recuperan con intereses?

– Ejemplo del régimen de aportes y recupero en los

siguientes slides.
 Production Sharing Agreements

• Régimen de aportes y recupero. Ejemplo:

6.2. Régimen de Aportes y Recupero

6.2.1. Las necesidades de dinero en efectivo para el Fondo Común Operativo y las
determinadas por el Comité Ejecutivo serán integradas y aportadas en todo
momento por las EMPRESAS, proporcionalmente a la participación que tengan en la
UTE.

6.2.2. Gastos e Inversiones de Exploración: todos los desembolsos en conceptos

gastos e inversiones que se incurrieran en la realización de las tareas exploratorias,
incluyendo sin limitación alguna los pozos de delimitación hasta que un yacimiento
sea declarado comercialmente explotable, serán aportados, a riesgo exclusivo, por
las EMPRESAS. La porción correspondiente a la participación de la EPP será
recuperado por las EMPRESAS, sólo en caso de éxito en las actividades de
exploración por medio del mecanismo indicado en el Artículo 6.2.5.
 Production Sharing Agreements

6.2.3. Gastos e Inversiones de Explotación: En caso de producirse el descubrimiento

de un yacimiento comercialmente explotable el aporte correspondiente a la
participación de la EPP durante el Período de Explotación, será soportado por las
EMPRESAS y recuperado por las mismas por medio del mecanismo indicado en el
Artículo 6.2.5.

6.2.4. Las EMPRESAS asumirán exclusivamente el riesgo exploratorio y nada

podrán reclamar a la EPP por las sumas de dinero aportadas a cuenta de esta última
o por el saldo pendiente de recupero emergente de la CUENTA APORTES POR LA
EPP.

6.2.5. La porción de lo aportado por la/s EMPRESA/S durante los PERIODOS DE

EXPLORACIÓN y DE EXPLOTACIÓN correspondiente al Porcentaje de participación
de la EPP en el CONTRATO, será recuperado por ella/s, sí y sólo sí, en la medida
que existiera Producción Neta de Hidrocarburos en el ÁREA. En tal caso, las
EMPRESAS podrán retener hasta el cincuenta (50%) de la Producción Neta de
Hidrocarburos que le correspondiera percibir a la EPP o de las ventas de
Hidrocarburos netas de regalías efectuadas por el OPERADOR por orden y cuenta de
la EPP, según corresponda, en forma mensual por su Porcentaje de Participación.
Dicha retención se deducirá del saldo de la CUENTA APORTES POR LA EPP que
mantendrá en sus registros contables cada una de las EMPRESAS.
 Production Sharing Agreements

6.2.6. El restante cincuenta por ciento (50%) de la Producción Neta de

Hidrocarburos correspondiente al Porcentaje de Participación de la EPP en el
CONTRATO será retirado íntegramente por ella. En caso que el OPERADOR
comercialice la producción de la EPP por cuenta y orden de ésta, el OPERADOR
retendrá de las ventas, netas de regalías, los gastos y tributos correspondientes
(excluyendo regalías) que fuesen cargados a la Cuenta Comercial de la EPP,
depositándose el importe neto resultante en la cuenta bancaria que EPP indique
expresamente.

6.2.7. La CUENTA APORTES POR LA EPP estará expresada en DÓLARES y

devengará a favor de las EMPRESAS un interés equivalente al que resulte de
aplicar la tasa LIBOR promedio entre la fecha del movimiento en la cuenta y la fecha
de cálculo, y todo ello conforme la metodología convenida en el Procedimiento
Contable.
 Production Sharing Agreements

• Distribución de la producción:

– ¿Derecho a disponer de un porcentaje de la producción en

especie? ¿O derecho a un porcentaje de los ingresos?

– Pre-tax profit split, post-tax profit split.

– Esquemas de distribución de la producción o los ingresos

según parámetros de rentabilidad.

• Rate-of-return (cash flow).

• R-factor (accumulated net revenues / accumulated costs).

Ejemplo de ajuste de participaciones por Factor-R en un
contrato en Perú (siguientes slides).
 Production Sharing Agreements

• Ejemplo de ajuste de participaciones por Factor-R en un

contrato en Perú.

En la Fecha de Cierre, las Participaciones serán:

- PP: 25%
- Empresa Privada: 75%

La Participación de las Partes se ajustará en base al Factor-R, pudiendo

llegar al 50% para cada una de las Partes de acuerdo con la siguiente
tabla:

Factor-R Participación de PP
FR < 2 25%
FR ≥ 2 y < 3 40%
FR ≥ 3 50%
 Production Sharing Agreements

• Ejemplo de ajuste de participaciones por Factor-R en un

contrato en Perú. Definición del Factor-R.

Factor-R es el cociente entre (1) y (2), siendo:

(1) “Flujos de Efectivo Acumulados” (FEA) generados por la Empresa Privada por las
Operaciones Conjuntas en el Bloque, antes de impuestos, y se define como la
sumatoria de los siguientes flujos de efectivo acumulados de la Empresa Privada:

FEA = Ventas Netas – Capex – Opex + Otros Ingresos

(2) El valor absoluto del “Máximo Negativo de los Flujos de Efectivo Acumulados”
generados por la Empresa Privada por las Operaciones Conjuntas en el Bloque y se
define como el valor más negativo, antes de impuestos, entre todos los FEA
calculados desde la Fecha de Cierre siempre y cuando estén relacionados con las
operaciones del Bloque y estén registrados en la Cuenta Conjunta hasta la fecha de
cálculo respectiva, inclusive.
 Production Sharing Agreements

• Ejemplo de ajuste de participaciones por Factor-R en un

contrato en Perú. Definición del Factor-R. Ejemplo numérico.
Valor Absoluto
Flujo de
Flujo de del Máximo Factor-R
Efectivo Participación
Período Efectivo de Negativo de los
Acumulado (1) / (2) de PP
la EP FEAs de la EP
de la EP (1)
(2)
1 -100 -100 100 -1,00 25%

2 -170 -270 270 -1,00 25%

3 300 30 270 0,11 25%

4 310 340 270 1,2 25%

5 400 740 270 2,7 40%

6 250 990 270 3,6 50%

Risk Service Agreements
 Risk Service Agreements

• No confundir con los contratos de servicios petroleros (oilfield

services). Ej.: contrato de perforación con Halliburton.

• La empresa privada actúa como contratista.

• Realiza, a su propio costo y riesgo, todas las actividades necesarias

para producir hidrocarburos.

• Recupera gastos únicamente en caso que exista producción.

• La remuneración puede ser fija, o puede estar asociada al volumen

producido y al precio de comercialización de los hidrocarburos.

• Muchas veces se utiliza este esquema cuando el Estado tiene

limitaciones políticas para otorgar derechos sobre la producción de
hidrocarburos.
 Risk Service Agreements

• Registración contable de las reservas del área:

“The economic interest entitles them [IOCs] to book a portion of the

field production and of the corresponding reserves, equal to the
share of the projected reimbursement and service fees payable
during the validity of the RSA, converted into barrels of oil or mcfs of
gas, over the expected cumulative production during the lifetime of
the field.”
[DUVAL, LELEUCH, PERTUZIO, WEAVER, “International Petroleum
Exploration and Exploitation Agreements”, Barrows, Second Edition, p. 87]

• Este criterio se ve reflejado en la siguiente noticia sobre

contratos con PEMEX:

http://www.bloomberg.com/news/2013-08-13/mexico-plans-oil-reserve-
sweetener-to-lure-exxon-chevron.html
 Risk Service Agreements

• Contratos con PEMEX. Modelo de Contrato para la Producción

de Hidrocarburos de enero de 2014. Cláusula 2, Objeto:

2.1. Objeto. El objeto del Contrato es la ejecución de todas las actividades

necesarias para la producción de Hidrocarburos dentro del Área
Contractual (los “Servicios”), de conformidad con lo establecido en las
Leyes Aplicables, la Experiencia y Prácticas Prudentes de la Industria y los
términos y condiciones del Contrato. Todos los Hidrocarburos que se
produzcan bajo este Contrato serán en todo momento propiedad de
PEMEX.

2.2. Fondeo. Con exclusión del personal de PEMEX, el Contratista será el

único responsable y cubrirá todos los Gastos para proveer todo el
personal, tecnología, Materiales y financiamiento necesarios para la
ejecución de los Servicios. Salvo por el pago de la Remuneración conforme
al Contrato, PEMEX no asumirá ningún riesgo, responsabilidad o costo
de o con respecto a los Servicios. En ningún caso se entenderá que
PEMEX garantiza que el Contratista tendrá suficientes ingresos para cubrir
los Gastos en que incurra por la ejecución de los Servicios.
 Risk Service Agreements

2.3. Control de PEMEX. Queda expresamente establecido que, como

único responsable del control y la dirección de la industria petrolera
según se define ésta en las Leyes Aplicables, PEMEX mantendrá el
control y poder de decisión sobre los Servicios conforme a los términos
del Contrato.

2.4. Límites del Contrato y no otorgamiento de la propiedad. De

conformidad con los artículos 25, 27, párrafo sexto y 28, párrafo cuarto de
la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos y 60 de la Ley de
PEMEX, este Contrato no confiere al Contratista derecho alguno de
realizar, por cuenta propia Servicios u otras operaciones petroleras en
el Área Contractual. Por lo que, bajo ninguna circunstancia se
entenderá que el Contrato confiere al Contratista derecho de
propiedad alguno sobre los depósitos de Hidrocarburos, los cuales
son propiedad de México y así permanecerán en todo momento.
Asimismo, este Contrato no confiere al Contratista, bajo ninguna
circunstancia, derecho de propiedad sobre, ni derecho a participar de los
Hidrocarburos Producidos ni del producto de su venta, los cuales serán y
permanecerán propiedad de PEMEX.
 Risk Service Agreements

• Contratos con PEMEX. Modelo de Contrato para la Producción de

Hidrocarburos de enero de 2014. Cláusula 16, Remuneración:

16.1. Derechos exclusivos de PEMEX. PEMEX tendrá en todo momento la

propiedad de los Hidrocarburos y el derecho exclusivo de comercialización de
los Hidrocarburos y hará suyos todos los ingresos provenientes de dicha
comercialización. Queda entendido que los derechos del Contratista en ningún
momento incluirán el derecho a una participación sobre la producción, ni derechos
sobre los beneficios económicos que resulten de la explotación, comercialización o
disposición de los Hidrocarburos por parte de PEMEX.

16.2. Condición de la Remuneración. Sujeto a la condición suspensiva de que el

Contratista entregue Hidrocarburos Netos en los Puntos de Medición, PEMEX
pagará al Contratista la Remuneración correspondiente a cada mes, calculada de
conformidad con el Anexo 3.

• Reglas para el cálculo de la remuneración vinculadas al precio

internacional del crudo.
 Risk Service Agreements

• Contratos con PEMEX. Modelo de Contrato para la Producción de

Hidrocarburos de enero de 2014. Cláusula 16, Remuneración:

16.4 Forma de pago. A partir de que el Contratista inicie la entrega de

Hidrocarburos Netos en los Puntos de Medición, el Contratista deberá
presentar a PEMEX, dentro de los seis (6) Días Hábiles siguientes a la
terminación de cada mes, la facturación por los Servicios ejecutados
durante el mes anterior y cuyas cantidades serán calculadas conforme al
Anexo 3. (…) PEMEX pagará al Contratista las cantidades aprobadas
en un plazo no mayor a treinta (30) Días Hábiles contados a partir de la
fecha en que la factura haya sido recibida. PEP efectuará todos los pagos
previstos en este Contrato a través de depósito bancario, a elección del
Contratista, (a) en Dólares mediante transferencia electrónica a la
cuenta bancaria registrada fuera del territorio mexicano; o (b) si la
cuenta se encuentra radicada en México, el pago será hecho en moneda
nacional, al tipo de cambio para solventar obligaciones en moneda
extranjera publicado por el Banco de México que sea aplicable al día del
pago.
Farm-out Agreements
 Farm-out Agreements

• Convenio por el cual el titular de un contrato de exploración y

explotación de hidrocarburos (farmor) cede un porcentaje de sus
derechos bajo dicho contrato a otro sujeto (farmee), a cambio de
que éste (i) realice ciertas actividades en el área o (ii) aporte fondos
para que el farmor realice dichas actividades por sí mismo (o
solvente actividades que ya realizó).

• Cumplidas las condiciones precedentes, el farmee adquiere un

porcentaje de participación en el permiso, concesión, PSA o RSA.

• Muchas veces se utiliza el término “Farm-out” para referirse a

contratos de venta de activos.

• Distinguir el FOA de los contratos en los que se transfiere un “non-

participating interest”. Ej.: overriding royalty interest (ORRI), net
profits interest.
 Farm-out Agreements

• Ejemplo de ORRI en un contrato en Argentina. El titular de una

concesión cedió el 100% de su participación en la concesión, pero
retuvo un ORRI del 8,8%.

“La empresa T retiene para sí el 8,8% de la producción de petróleo de la Concesión

Y, neto de regalías, libre de costos operativos y disponible en la playa de
tanques existente en la Concesión Y, a partir de la Fecha Efectiva y durante la
vigencia de la Concesión Y, hasta su vencimiento que opera en el año 2017.

El derecho retenido por la empresa T no conlleva derechos operativos que permitan

a la empresa T decidir sobre la marcha de las operaciones cuyo gobierno será
exclusivo de la Empresa P.

La recepción por parte de la empresa T del 8,8% de la producción de petróleo se

realizará en forma mensual debiendo las Partes acordar el mecanismo de entrega
por la empresa P a la empresa T.

La empresa T será responsable de la liquidación y pago de todos los tributos

existentes o a crearse sobre el porcentaje de producción retenido, y sobre la
actividad, patrimonio, activos, ingresos o ganancias propios de la empresa T relativos
al mismo.”
 Farm-out Agreements

• Aspectos particulares de los FOAs:

– Condiciones precedentes.

• Se debe tener en cuenta la demora de las aprobaciones

gubernamentales de la cesión de concesiones.

– Interim period.

• Tipos de FOAs: exploration FOA, appraisal FOA, development FOA.

 Farm-out Agreements

• La contraprestación en los FOAs.

– Generalmente, consiste en la realización de ciertas actividades

(e.g.: sísmica, perforación), con un tope monetario.

– Ejemplo de contraprestación en un FOA en Perú (siguiente

slide).
 Farm-out Agreements

• Ejemplo de contraprestación en un FOA en Perú.

Obligaciones de inversión

1. La Empresa Privada ejecutará el Programa de Trabajo y Presupuesto para la Fase X aprobado

las Partes en los términos del JOA, incluyendo el pago de todos los gastos de capital inherentes
a dicha Fase X hasta el Límite de Gastos de Capital de la Fase X, con la finalidad de alcanzar la
producción de los Hidrocarburos descubiertos en el Pozo W.

2. En caso que la Empresa Privada opte por pasar a la Fase Y, ejecutará el Programa de Trabajo
y Presupuesto para la Fase Y aprobado por las Partes en los términos del JOA, hasta el Límite
de Gastos de Capital de la Fase Y.

***
Límite de Gastos de Capital

1. Los gastos de capital necesarios para cumplir con la Fase X estarán sujetos a un límite
equivalente a X millones de US$ (el “Límite de Gastos de Capital de la Fase X”).

2. Los gastos de capital necesarios para cumplir con la Fase Y estarán sujetos a un límite
equivalente a X millones de US$ (el “Límite de Gastos de Capital de la Fase Y”).