3.4.

1 TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

En los métodos del Valor Presente Neto VPN y del Valor Anual Equivalente VAE, descritos
anteriormente, se aplicó una tasa de referencia, la cual se define como Tasa Mínima Atractiva
de Rendimiento TMAR para la toma de decisiones entre alternativas relacionadas con
proyectos de Inversión. Adicional a dichos métodos se cuenta con el de la Tasa Interna de
retorno TIR que, en esencia, parte de la base de hacer equivalentes los flujos de entrada y
salida de efectivo; en otras palabras plantea una ecuación de equivalencia entre los ingresos
y los egresos, resultando que la tasa de interés que cumple con dicha condición será la Tasa
Interna de Retorno TIR, la cual una vez calculada se compara con la Tasa Mínima Atractiva de
Rendimiento TMAR; si la TIR es mayor o igual que la TMAR, la alternativa es aceptable; si la
TIR es menor que la TMAR, la alternativa no se acepta.

Este método también puede ser útil cuando se trata de un préstamo que se hace, en el
que únicamente se conoce la cantidad prestada (egreso) y los abonos que se realizan a través
del tiempo (ingresos); el cálculo de la TIR permitirá conocer el rendimiento del préstamo como
una inversión, de tal forma que esta puede ser comparado con las tasas de rendimiento de
otras alternativas de inversión a efecto de determinar su conveniencia. Si la TIR calculada está
por arriba de Tasas de Rendimiento de otras alternativas de inversión disponibles, significa
que es conveniente realizar el préstamo, pero si resulta lo contrario, significará que no es
conveniente.

Otro caso en el que se puede utilizar el método en cuestión, es cuando se desea

modernizar un equipo, sistema o proceso, el cual implica una inversión (egreso) que se
traducirá en ahorros (ingreso); al igual que en el caso anterior, el cálculo de la TIR asociado a
la inversión permitirá conocer el rendimiento de la modernización como inversión, con la
finalidad de determinar su conveniencia desde el punto de vista económico, pues si la TIR
resulta por arriba de las Tasas de Rendimiento de otras posibles inversiones, significará que
es conveniente; pero si resulta lo contrario, significa que no es conveniente.
 Una de las características de este método, es la necesidad de calcular una tasa de interés
desconocida, a partir de una ecuación de equivalencia entre ingresos y egresos, lo cual implica
encontrar el valor de una variable que no puede ser despejada algebraicamente por lo cual se
hacen necesarios métodos numéricos para su cálculo o a través de herramientas
computacionales.

Si se aplica la ecuación de equivalencia a través del Método del Valor Presente Neto VPN, se
obtendrá la siguiente ecuación:

N N
P P
∑ R k ( , i′ %, k ) = ∑ Ek ( , i′ %, k )
F F
k=0 k=0

Donde

𝑅𝑘 = Ingresos o ahorros netos para el k-ésimo año,

𝐸𝑘 = Gastos netos que incluyen cualquier costo de inversión para el k-ésimo año,

N = Vida del proyecto (o periodo de estudio)

Tal y como se comentó, una vez que se calcula la TIR esta se compara con la TREMA
para definir si el proyecto es aceptado. Si 𝑖 ′ ≥ 𝑇𝑅𝐸𝑀𝐴, se acepta la alternativa, de lo contrario
se rechaza.

La ecuación propuesta anteriormente puede ser replanteada de la siguiente manera, en donde

la tasa desconocida será aquella donde el VPN sea igual a cero:

𝑁 𝑁
𝑃 𝑃
𝑉𝑃 = ∑ 𝑅𝑘 ( , 𝑖 ′ %, 𝑘 ) − ∑ 𝐸𝑘 ( , 𝑖 ′ %, 𝑘 ) = 0
𝐹 𝐹
𝑘=0 𝑘=0
 Como se puede observar en la imagen mostrada en la parte inferior, se grafica VPN contra
Tasa de interés, por lo común tiene la forma general convexa, en donde la TIR será aquella
ubicada en el punto donde el VPN sea igual a cero.

De manera más explícita y utilizando el Método del Valor Presente la tasa interna de retorno
TIR puede ser calculada mediante la siguiente ecuación

FNE FNE FNE FNE FNE

VPN = 0 = −P + + + + + … 3.3
(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)4 (1 + i)5

Se puede apreciar que, al intentar despejar algebraicamente el valor de i, que es la tasa de

interés desconocida (para este caso la TIR) es prácticamente imposible, en virtud de lo cual
se hace necesario utilizar métodos numéricos o herramientas computacionales para tal efecto.