Tasa interna de retorno - Tir © JOSE DIDIER VAQUIRO C.

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La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico. La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo requerido. CALCULO: Tomando como referencia los proyectos A y B trabajados en el Valor Presente Neto, se reorganizan los datos y se trabaja con la siguiente ecuación:

FE: Flujos Netos de efectivo;

k=valores porcentuales

Método Prueba y error: Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la cifra de la inversión inicial tal y como aparece en la ecuación. Luego se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la operación de cero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponderá a la Tasa Interna de Retorno. Es un método lento cuando se desconoce que a mayor K menor será el Valor Presente Neto y por el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto.

ese punto corresponderá a la Tasa Interna de Retorno (ver gráfico VPN). Otros métodos más ágiles y precisos involucran el conocimiento del manejo de calculadoras financieras y hojas electrónicas que poseen funciones financieras. Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de interés. a continuación se mostrará un ejemplo aplicando el método de interpolación. Método interpolación: Al igual que el método anterior.13. el cual es muy similar al método de prueba y error. Proyecto A: Tasa de descuento = 15% VPN = -39 Opine sobre este tema Proyecto B: Tasa de descuento = 15% VPN = 309 CALCULO TIR PROYECTO A POR EL MÉTODO DE INTERPOLACIÓN: Aplicando el método de prueba y error se llegó a una tasa del 14% (k1) que arroja un primer VPN de -13. también lo mas cercano posible a cero. Como el propósito de esta sección es la de dotar al estudiante/interesado de otras herramientas. se deben escoger dos K de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto positivo lo más cercano posible a cero y la segunda dé como resultado un Valor Presente Neto negativo. Con estos valores se pasa a interpolar de la siguiente manera: k1 ? k2 VPN1 0 VPN2 Se toman las diferencias entre k1 y k2. Este resultado se multiplica por VPN1 y se divide por la diferencia entre VPN1 y VPN2 . Con una tasa del 13% (k2) se llega a un segundo VPN .Método gráfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar. La tasa obtenida se suma a k1 y este nuevo valor dará como resultado la Tasa Interna de Retorno.

89).13 Diferencias de tasas = 14% . Ahora se procederá a interpolar: 13% ? 14% 13.00514 = 0. Este resultado se divide por la diferencia de VPN (27.02 Se multiplica la diferencia de tasas (0.01 x 13.13% = 1% o 0.50891% Al comprobar el dato obtenido por el método de interpolación con el aplicado por la hoja electrónica de Excel.(-13.00509%. se puede anotar una diferencia de tan solo 0.02).01) por el primer VPN (13.13) = 27. 0. Los beneficios de la Tasa Interna de Retorno (TIR) son los siguientes: Se concentra en los flujos netos de efectivo del proyecto al considerarse la tasa interna de retorno como una tasa efectiva.de 13.13.89 ÷ 27.514% TIR (Hoja Excel) = 13.02 = 0. Así mismo hay que tener en cuenta que la TASA INTERNA DE RETORNO no maximiza la inversión pero sí maximiza la rentabilidad del proyecto.89 0 . tasa de descuento o costo de capital. Así mismo.01 Diferencias de VPN = 13. tasa de oportunidad.89 (por favor comprueben el resultado aplicando la ecuación de la TIR). este indicador se ajusta al valor del dinero en el tiempo y puede compararse con la tasa mínima de aceptación de rendimiento.89 .00514 Este dato se suma a la primera tasa (13%) y su resultado arrojará la Tasa Interna de Retorno. Con este ejemplo se puede apreciar las bondades de éste método cuando no es posible usar las nuevas tecnologías. TIR = 0.13 + 0.13514 = 13. ¿Desea conocer cómo se evalúa el costo efectivo del crédito a través de la TIR? .

En primer lugar.TIR VAN Definición de Inversión Análisis Matemático ¿Qué es el VAN? ¿Qué es la TIR? Existen varios programas especializados en llevar a cabo tareas relacionadas con el análisis de inversiones. debemos saber que las funciones para el análisis de inversiones están agrupadas bajo la categoría “financieras” dentro de las funciones. si no se especifica ningún valor. por lo que el ejemplo explicado en este artículo se aplica también a OpenOffice Calc. Descargar Hola de Cálculo OpenOffice Calc Función TIR La función TIR devuelve la tasa interna de retorno de una serie de flujos de caja. opcionalmente se puede indicar un valor aproximado al cual estimemos que se aproximará la TIR. es uno de los más utilizados debido a su difusión y a que cuenta con diversas funciones específicas para el análisis financiero de proyectos de inversiones. Las funciones mas utilizadas son “TIR” y “VAN”. las cuales son desarrolladas en este artículo. Sintaxis: =TIR(matriz que contiene los flujos de caja) Debido a que Excel calcula la TIR mediante un proceso de iteraciones sucesivas. Descargar Hoja de Cálculo Excel Nota para OpenOffice Calc Con el programa OpenOffice Calc las funciones son exactamente iguales. Excel utilizará 10%.valor estimado de la TIR) Ejemplo: . =TIR(matriz que contiene los flujos de caja.o o o o o Cálculo del VAN y TIR con Excel ¿Te gusta ZonaEconomica? También le Puede Interesar: Excel Interés Simple e Interés Compuesto Métodos de Análisis de Inversiones . Si bien Microsoft Excel no es específico para el análisis de inversiones. Se adjunta una hoja de calculo que desarrolla los casos explicados.

Esta función devuelve el valor actual neto a partir de un flujo de fondos y de una tasa de descuento. que excel tiene en cuenta los pagos futuros como ocurridos al final de cada período. Se debe tener en cuenta. la tasa de descuento. Por esto no se debe incluir a la inversión inicial en esta matriz. Sintaxis: =VNA(tasa de descuento.Función VAN En Excel la función para el cálculo del VAN se llama VNA. por lo que el primer valor que se indique en la matriz de pagos será actualizado a la tasa de interés que indiquemos. Vemos que esta función tiene un argumento mas que la función para el cálculo de la TIR. sino que la matriz debe incluir sólo los pagos futuros.matriz que contiene el flujo de fondos futuros)+ inversión inicial .

matriz que contiene el flujo de fondos futuros). y debe incluirse en la fórmula del TIR ya que si todos los flujos de fondos son positivos. la fórmula del VAN debe incluirla con signo negativo. la TIR tiende a infinito.Ejemplo: Notas: Como habrá observado en el flujo de fondos. en el período inicial se incluye un flujo de caja negativo.inversión inicial También le puede interesar: Cómo calcular la TIR con Excel . =VNA(tasa de descuento. Si la inversión inicial se ingresó con valor positivo. Esta salida de fondos representa la inversión inicial.

el proyecto debe rechazarse.. Cuando la TIR es igual a la tasa de interes.. el inversionista es indiferente entre realizar la inversion o no. por lo tanto. Según el criterio del valor actual neto el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto es positivo La TIR (Tasa Interna de Retorno) es aquella tasa que hace que el valor actual neto sea igual a cero. Algebraicamente: VAN = 0 = Σi=1. conviene realizar la inversion. TIR > i => realizar el proyecto TIR < i => no realizar el proyecto TIR = i => el inversionista es indiferente entre realizar el proyecto o no.n BNi / (1+TIR) Donde: VAN: Valor Actual Neto BNi: Beneficio Neto del Año i TIR: Tasa interna de retorno La regla para realizar una inversion o no utilizando la TIR es la siguiente: Cuando la TIR es mayor que la tasa de interes. Si la TIR es menor que la tasa de interes. el rendimiento que obtendria el inversionista realizando la inversion es mayor que el que obtendria en la mejor inversion alternativa.Valor Actual Neto El valor actual neto es la diferencia entre todos los ingresos y todos los egresos actualizados al periodo actual. i Ejemplo: Periodo 0 1 2 3 4 5 .

y como es mayor que cero se llega al mismo resultado que con la TIR. la TIR es 28.31. que se es conveniente realizar la inversion. Si la tasa de interes es de 10%. Una combinacion de la tasa de interes de los prestamos y la tasa de rentabilidad de las inversiones alternativas. 3. (Bierman y Smidt) . es decir. en caso de que la inversion se financie con prestamos. Si la tasa de interes es menor que 28. 2.65%.65%. si todos los fondos para el financiamiento de la inversion se tomaran prestados y el prestamo (principal e interes) se pagara con las entradas en efectivo de la inversion a medida que se fuesen produciendo. Con esta tasa de interes. La tasa de descuento con la que se compara la TIR puede ser: 1. La TIR representa la tasa de interes mas alta que un inversionista podria pagar sin perder dinero. en el caso de que la inversion se financie con capital propio y haya restricciones de capital. La tasa de retorno de las inversiones alternativas.65%. conviene realizar la inversion y viceversa si la tasa de interes es mayor que 28.Flujo de Caja -1000 400 400 400 400 400 En este caso. La tasa de interes de los prestamos. el VAN (valor actual neto) es 516. utilizando el criterio de la TIR concluimos que es conveniente realizar la inversion.

Si un fondo de inversión da una rentabilidad de un 5 por ciento anual y su TER es del 1% nos encontramos con un fondo de inversión caro. las comisiones de operación y otros gastos diversos.22/09/10 a las 07:09:43 pm Es el ratio de gastos totales. donde estamos pagando el 20 por ciento de los beneficios en gastos Por eso es muy importante comparar varios fondos de su categoria. Cuanto más precisas sean estas cifras. El porcentaje TER una vez calculado ha de ser una decision clave para los inversores ya que el retorno de la inversión se verá afectada dire por la TER y en muchos casos de una forma muy importante. hay muchos factores involucrados. El resultado se expresa como un porcentaje. ver las rentabilidades de los mismos y que TER le es repercutido a cada uno. Ratio de gastos totales = ( Gastos totales del fondo) / Valor de los activos del fondo Ciertamente el costo total del fondo y del total del activo de los Fondos deben conocerse antes que la TER Estas cifras están a menudo disponibles mediante la lectura de los informes emitidos por la gestora de los fondos de inversión. TER Fórmula Es el costo total de un fondo. mas lo será la TER.La ter de un fondo de Inversion Publicado por Asesor Finc . que mide el costo total de la gestión de un fondo de inversión. Debido a que los fondos de inversion mutuos emplean las comisiones de gestión. . El cálculo de la TER ayuda a los inversores a saber dem una forma mas clara el rendimiento del fondo. y lo divide por los activos totales disponibles.

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