Tasa interna de retorno - Tir © JOSE DIDIER VAQUIRO C.

Otros temas de interés financiero

La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico. La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo requerido. CALCULO: Tomando como referencia los proyectos A y B trabajados en el Valor Presente Neto, se reorganizan los datos y se trabaja con la siguiente ecuación:

FE: Flujos Netos de efectivo;

k=valores porcentuales

Método Prueba y error: Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la cifra de la inversión inicial tal y como aparece en la ecuación. Luego se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la operación de cero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponderá a la Tasa Interna de Retorno. Es un método lento cuando se desconoce que a mayor K menor será el Valor Presente Neto y por el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto.

Otros métodos más ágiles y precisos involucran el conocimiento del manejo de calculadoras financieras y hojas electrónicas que poseen funciones financieras. Proyecto A: Tasa de descuento = 15% VPN = -39 Opine sobre este tema Proyecto B: Tasa de descuento = 15% VPN = 309 CALCULO TIR PROYECTO A POR EL MÉTODO DE INTERPOLACIÓN: Aplicando el método de prueba y error se llegó a una tasa del 14% (k1) que arroja un primer VPN de -13. La tasa obtenida se suma a k1 y este nuevo valor dará como resultado la Tasa Interna de Retorno. también lo mas cercano posible a cero. el cual es muy similar al método de prueba y error. ese punto corresponderá a la Tasa Interna de Retorno (ver gráfico VPN). Este resultado se multiplica por VPN1 y se divide por la diferencia entre VPN1 y VPN2 .Método gráfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar.13. Método interpolación: Al igual que el método anterior. Como el propósito de esta sección es la de dotar al estudiante/interesado de otras herramientas. Con una tasa del 13% (k2) se llega a un segundo VPN . Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de interés. se deben escoger dos K de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto positivo lo más cercano posible a cero y la segunda dé como resultado un Valor Presente Neto negativo. a continuación se mostrará un ejemplo aplicando el método de interpolación. Con estos valores se pasa a interpolar de la siguiente manera: k1 ? k2 VPN1 0 VPN2 Se toman las diferencias entre k1 y k2.

0.514% TIR (Hoja Excel) = 13. este indicador se ajusta al valor del dinero en el tiempo y puede compararse con la tasa mínima de aceptación de rendimiento.00514 Este dato se suma a la primera tasa (13%) y su resultado arrojará la Tasa Interna de Retorno.13 + 0.01) por el primer VPN (13. ¿Desea conocer cómo se evalúa el costo efectivo del crédito a través de la TIR? . Ahora se procederá a interpolar: 13% ? 14% 13. tasa de descuento o costo de capital.13) = 27. Los beneficios de la Tasa Interna de Retorno (TIR) son los siguientes: Se concentra en los flujos netos de efectivo del proyecto al considerarse la tasa interna de retorno como una tasa efectiva. tasa de oportunidad.89).89 .89 (por favor comprueben el resultado aplicando la ecuación de la TIR).02).01 Diferencias de VPN = 13.00514 = 0.(-13.89 ÷ 27. Este resultado se divide por la diferencia de VPN (27.13. TIR = 0.50891% Al comprobar el dato obtenido por el método de interpolación con el aplicado por la hoja electrónica de Excel.13 Diferencias de tasas = 14% .13514 = 13.00509%.13% = 1% o 0. Así mismo. Con este ejemplo se puede apreciar las bondades de éste método cuando no es posible usar las nuevas tecnologías.89 0 .02 = 0. se puede anotar una diferencia de tan solo 0.01 x 13. Así mismo hay que tener en cuenta que la TASA INTERNA DE RETORNO no maximiza la inversión pero sí maximiza la rentabilidad del proyecto.02 Se multiplica la diferencia de tasas (0.de 13.

Se adjunta una hoja de calculo que desarrolla los casos explicados. En primer lugar. es uno de los más utilizados debido a su difusión y a que cuenta con diversas funciones específicas para el análisis financiero de proyectos de inversiones. Si bien Microsoft Excel no es específico para el análisis de inversiones.TIR VAN Definición de Inversión Análisis Matemático ¿Qué es el VAN? ¿Qué es la TIR? Existen varios programas especializados en llevar a cabo tareas relacionadas con el análisis de inversiones.o o o o o Cálculo del VAN y TIR con Excel ¿Te gusta ZonaEconomica? También le Puede Interesar: Excel Interés Simple e Interés Compuesto Métodos de Análisis de Inversiones . Sintaxis: =TIR(matriz que contiene los flujos de caja) Debido a que Excel calcula la TIR mediante un proceso de iteraciones sucesivas. las cuales son desarrolladas en este artículo. =TIR(matriz que contiene los flujos de caja. Descargar Hoja de Cálculo Excel Nota para OpenOffice Calc Con el programa OpenOffice Calc las funciones son exactamente iguales. por lo que el ejemplo explicado en este artículo se aplica también a OpenOffice Calc. Descargar Hola de Cálculo OpenOffice Calc Función TIR La función TIR devuelve la tasa interna de retorno de una serie de flujos de caja. debemos saber que las funciones para el análisis de inversiones están agrupadas bajo la categoría “financieras” dentro de las funciones.valor estimado de la TIR) Ejemplo: . si no se especifica ningún valor. opcionalmente se puede indicar un valor aproximado al cual estimemos que se aproximará la TIR. Las funciones mas utilizadas son “TIR” y “VAN”. Excel utilizará 10%.

matriz que contiene el flujo de fondos futuros)+ inversión inicial . la tasa de descuento. por lo que el primer valor que se indique en la matriz de pagos será actualizado a la tasa de interés que indiquemos. sino que la matriz debe incluir sólo los pagos futuros. Se debe tener en cuenta.Función VAN En Excel la función para el cálculo del VAN se llama VNA. Sintaxis: =VNA(tasa de descuento. Esta función devuelve el valor actual neto a partir de un flujo de fondos y de una tasa de descuento. Vemos que esta función tiene un argumento mas que la función para el cálculo de la TIR. que excel tiene en cuenta los pagos futuros como ocurridos al final de cada período. Por esto no se debe incluir a la inversión inicial en esta matriz.

inversión inicial También le puede interesar: Cómo calcular la TIR con Excel . la TIR tiende a infinito. =VNA(tasa de descuento. en el período inicial se incluye un flujo de caja negativo.matriz que contiene el flujo de fondos futuros).Ejemplo: Notas: Como habrá observado en el flujo de fondos. y debe incluirse en la fórmula del TIR ya que si todos los flujos de fondos son positivos. Esta salida de fondos representa la inversión inicial. la fórmula del VAN debe incluirla con signo negativo. Si la inversión inicial se ingresó con valor positivo.

. i Ejemplo: Periodo 0 1 2 3 4 5 . el inversionista es indiferente entre realizar la inversion o no. Si la TIR es menor que la tasa de interes.. Según el criterio del valor actual neto el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto es positivo La TIR (Tasa Interna de Retorno) es aquella tasa que hace que el valor actual neto sea igual a cero.n BNi / (1+TIR) Donde: VAN: Valor Actual Neto BNi: Beneficio Neto del Año i TIR: Tasa interna de retorno La regla para realizar una inversion o no utilizando la TIR es la siguiente: Cuando la TIR es mayor que la tasa de interes. Algebraicamente: VAN = 0 = Σi=1. conviene realizar la inversion. el rendimiento que obtendria el inversionista realizando la inversion es mayor que el que obtendria en la mejor inversion alternativa. el proyecto debe rechazarse. por lo tanto. TIR > i => realizar el proyecto TIR < i => no realizar el proyecto TIR = i => el inversionista es indiferente entre realizar el proyecto o no.Valor Actual Neto El valor actual neto es la diferencia entre todos los ingresos y todos los egresos actualizados al periodo actual. Cuando la TIR es igual a la tasa de interes.

La TIR representa la tasa de interes mas alta que un inversionista podria pagar sin perder dinero. en caso de que la inversion se financie con prestamos. 3.65%. La tasa de retorno de las inversiones alternativas. 2. la TIR es 28. que se es conveniente realizar la inversion. Si la tasa de interes es menor que 28. conviene realizar la inversion y viceversa si la tasa de interes es mayor que 28. es decir. (Bierman y Smidt) . La tasa de descuento con la que se compara la TIR puede ser: 1. en el caso de que la inversion se financie con capital propio y haya restricciones de capital.65%. Si la tasa de interes es de 10%.31. si todos los fondos para el financiamiento de la inversion se tomaran prestados y el prestamo (principal e interes) se pagara con las entradas en efectivo de la inversion a medida que se fuesen produciendo. utilizando el criterio de la TIR concluimos que es conveniente realizar la inversion. Con esta tasa de interes.65%.Flujo de Caja -1000 400 400 400 400 400 En este caso. y como es mayor que cero se llega al mismo resultado que con la TIR. La tasa de interes de los prestamos. el VAN (valor actual neto) es 516. Una combinacion de la tasa de interes de los prestamos y la tasa de rentabilidad de las inversiones alternativas.

El porcentaje TER una vez calculado ha de ser una decision clave para los inversores ya que el retorno de la inversión se verá afectada dire por la TER y en muchos casos de una forma muy importante. Ratio de gastos totales = ( Gastos totales del fondo) / Valor de los activos del fondo Ciertamente el costo total del fondo y del total del activo de los Fondos deben conocerse antes que la TER Estas cifras están a menudo disponibles mediante la lectura de los informes emitidos por la gestora de los fondos de inversión. El cálculo de la TER ayuda a los inversores a saber dem una forma mas clara el rendimiento del fondo.22/09/10 a las 07:09:43 pm Es el ratio de gastos totales. y lo divide por los activos totales disponibles. Cuanto más precisas sean estas cifras. El resultado se expresa como un porcentaje. mas lo será la TER. que mide el costo total de la gestión de un fondo de inversión. las comisiones de operación y otros gastos diversos. ver las rentabilidades de los mismos y que TER le es repercutido a cada uno. Si un fondo de inversión da una rentabilidad de un 5 por ciento anual y su TER es del 1% nos encontramos con un fondo de inversión caro. .La ter de un fondo de Inversion Publicado por Asesor Finc . TER Fórmula Es el costo total de un fondo. Debido a que los fondos de inversion mutuos emplean las comisiones de gestión. donde estamos pagando el 20 por ciento de los beneficios en gastos Por eso es muy importante comparar varios fondos de su categoria. hay muchos factores involucrados.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful