Unidad 2 - Fase 4

Política de endeudamiento y valorar empresa

Presentador por:

Libardo Albeiro Yela – 1.087.026.772

John Fabio Ordoñez Lasso -1.089.488.639

Carlos Hernando Higidio – 87.471.520

Irma Yaqueline Yela – 1.085.266.531

Presentado a:

Director: Orlando Celis

Grupo: 106011_36

Universidad Nacional Abierta y a Distancia - UNAD

Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios - ECACEN

Finanzas Corporativas Para La Toma De Decisiones

14 de mayo del 2021

1
 Introducción

El trabajo a desarrollar a continuación, indicará la aplicación de los métodos de

valoración y política de endeudamiento en la Compañía El Portal S.A.S En Reorganización,

con Nit: 800037978. Entonces, de acuerdo con el desarrollo de la actividad colaborativa de

temática “Unidad 2 - Fase 4 - Política de endeudamiento y valorar empresa”, se expone

mediante pantallazos, lo relacionado a la Presentación del Estado Financiero y Estado de

Resultados de la Compañía El Portal S.A.S En Reorganización, donde se efectuará el

debido análisis contable y financiero.

Ahora bien, ya descrita la primera parte de la actividad, el lector en cuestión,

evidenciará lo correspondiente a la contextualización de los diferentes métodos de

valoración en la Compañía. Por consiguiente, se emitirá las conclusiones respectivas al

análisis y evaluación de los métodos de valoración financiera.

Para finalizar, el grupo de trabajo colaborativo, define un escenario de simulación

de financiación a cinco años, para calcular y generar indicadores de gestión crediticia.

Además, de incluir en el proceso de estudio contable, lo referente a la ejecución de una

política de endeudamiento.

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 Objetivos

Objetivo General:

Interpretar y analizar el Estado Financiero de la Compañía El Portal S.A.S En

Reorganización, mediante los métodos de valoración financiera.

Objetivos Específicos:

 Evaluar el desempeño de la compañía, aplicando métodos basados en utilidades o

dividendos, de enfoque, flujo de caja libre, EBITDA, VAN, ROE, ROA, costo de

capital y EVA.

 Exhibir las conclusiones relacionadas a la aplicación de los mencionados métodos,

permitiendo deducir las condiciones financieras de la compañía.

 Establecer y comprender la política de endeudamiento que interviene en los rubros

contables de la compañía.

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 Desarrollo del trabajo colaborativo

1. Presentación de Estado financiero y Estado de Resultados

    Otros pasivos no financieros corrientes - 1,900,000

    Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos 823,315,000 -
para la venta
    Pasivos por impuestos corrientes, corriente 283,428,000 439,548,000
    Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 173,013,000 208,793,000
    Otras provisiones corrientes 24,998,000 149,922,000
    Préstamos corrientes 114,438,000 131,425,000

    Pasivos no corrientes 866,146,000 3,041,696,000

    Pasivo por impuestos diferidos 131,029,000 80,965,000
    Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar no corrientes - 1,565,650,000
    Otros pasivos financieros no corrientes 735,117,000 807,326,000
    Pasivos por impuestos corrientes, no corriente - 587,755,000

PATRIMONIO 417,845,000 - 2,313,853,000

   Capital emitido 450,000,000 450,000,000
   Otras participaciones en el patrimonio 265,425,000 -
   Otras reservas 78,446,000 78,446,000
   Ganancias acumuladas - 376,026,000 - 2,842,299,000
TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 3,571,605,000 3,497,359,000

COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION

Nit : 800037978

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

AÑO1 - 2019 AÑO2 - 2020

Ingresos de actividades ordinarias 10,770,431,000 9,782,091,000

Costo de ventas 4,872,716,000 6,451,354,000
Ganancia bruta 5,897,715,000 3,330,737,000
Otros ingresos 103,673,000 161,549,000
Gastos de administración 1,660,870,000 1,611,712,000
Otros gastos, por función 19,394,000 704,649,000
Otras ganancias (pérdidas) - - 14,856,000
Ganancia (pérdida) por actividades de operación 4,321,124,000 1,161,069,000
Ingresos financieros 4,696,000 4,000
Costos financieros 169,015,000 294,038,000
Ganancia (pérdida), antes de impuestos 4,156,805,000 867,035,000
Gasto (ingreso) por impuestos, operaciones continuadas 47,314,000 42,299,000
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 4,109,491,000 824,736,000
Ganancia (pérdida) 4,109,491,000 824,736,000

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    Otras reservas 78,446,000 78,446,000
   Ganancias acumuladas - 376,026,000 - 2,842,299,000
TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 3,571,605,000 3,497,359,000

COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION

Nit : 800037978

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

AÑO1 - 2019 AÑO2 - 2020

Ingresos de actividades ordinarias 10,770,431,000 9,782,091,000

Costo de ventas 4,872,716,000 6,451,354,000
Ganancia bruta 5,897,715,000 3,330,737,000
Otros ingresos 103,673,000 161,549,000
Gastos de administración 1,660,870,000 1,611,712,000
Otros gastos, por función 19,394,000 704,649,000
Otras ganancias (pérdidas) - - 14,856,000
Ganancia (pérdida) por actividades de operación 4,321,124,000 1,161,069,000

2. Aplicar métodos de enfoque, métodos contables, métodos basados en utilidades o

dividendos, flujo de caja libre, EBITDA, VAN, ROE, ROA, costo de capital y EVA.

AMORTIZACIONES

Las amortizaciones es la pérdida del valor de los activos o pasivos con el paso del tiempo
AÑO 2019
AMORTIZACIONES
Deterioro 24,935,200
Depreciaciones 106,094,385
$ 131,029,585

AÑO 2020
AMORTIZACIONES
Deterioro 24,789,770
Depreciaciones 189,600,431

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 RAT VENTAS $ 10,770,431,000 = 301.56%
ACTIVO TOTAL $ 3,571,605,000

AF ACTIVO TOTAL $ 3,571,605,000 = 854.77%

PATRIMONIO $ 417,845,000

AÑO 2020
MBN X RAT X AF

MBN BENEFICIO NETO Utilidad neta) $ 824,736,000 = 23.58%

ACTIVO TOTAL $ 3,497,359,000
ROE = -35.64%

RAT VENTAS $ 3,497,359,000 = 100.00%

ACTIVO TOTAL $ 3,497,359,000

AF ACTIVO TOTAL $ 3,497,359,000 = -151.15%

PATRIMONIO -$ 2,313,853,000

Año 2019
Utilidad Neta 4,109,491,000
Activo Total 3,571,605,000

 ROA = 115.06%

Año 2020
Utilidad Neta 824,736,000
Activo Total 3,497,359,000

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 Tasa imporenta 33%

88% * 12% * (1-33%) + 12%*14%

CPPC= 8.76%

La Empresa COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION, para el año 2019, debe exigir una tasa de rentabilidad minima del 8,76% sobre todas sus inversiones

La empresa COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION, tiene para el año 2020, pasivos por $5811212000 millones y patrimonio por $(2313853000). La tasa de
rentabilidad mínima exigida por los inversionistas es del 14 % y la tasa de interés bancario es del 12 %. Si la tasa de impuesto a la renta es del 33 % ¿cuál es el costo de
capital promedio ponderado?

Participacion Costos Financiero Impuesto

Pasivos 5,811,212,000 166% 12% 33%
Patrimonio - 2,313,853,000 -66% 14%
3,497,359,000
Tasa exigida por los inversionistas 14%
Tasa interes bancaria 12%
Tasa imporenta 33%

166% * 12% * (1-33%) + 66%*14%

CPPC= 22.59%

La Empresa COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION, para el año 2019, debe exigir una tasa de rentabilidad minima del 22,59% sobre todas sus inversiones

7
AÑO 2019
METODO EBITDA
Beneficio Neto $ 4,109,491,000
menos impuestos $ 169,015,000
menos intereses $ 47,314,000

$ 3,893,162,000
Amortizaciones 131,029,585

EBITDA $ 4,024,191,585

AÑO 2020
METODO EBITDA
Beneficio Neto $ 824,736,000
menos impuestos $ 294,038,000
menos intereses $ 42,299,000

$ 488,399,000
Amortizaciones 214,390,201

EBITDA $ 702,789,201

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AÑO 2019
VARIACION DEL CAPITAL
Activos corriente 1,673,157,615
Pasivos corrientes 2,287,614,000
- 614,456,385

El capital de trabajo muestra el equilibrio que tiene una empresa de activos y pasivos
(deudas o compromisos de pago) por ende mostrando si tiene lo suficiente para operar,
antes que obtener ganancia en sí. De esta manera se sabe si es necesario aumentar el capital
para poder seguir haciendo su tarea como negocio

AÑO 2020
VARIACION DEL CAPITAL

9
 AÑO 2020
COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION
FLUJO DE CAJA LIBRE

+ Resultado neto despues de impuesto 824,736,000

+ Amortizaciones 214,390,201
- Variacion de capital - 1,122,982,431
- Inversion 50,000,000

FLUJO DE CAJA LIBRE 2,112,108,632

10
11
 3. Conclusiones de los métodos aplicados:

Según los Estados financieros de la COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN

REORGANIZACION, con Nit : 800037978. Se concluye según el método que:

ROA, se puede observar que para el primer año se invierta un porcentaje el activos

fijos del cual se tiene una ganancia pero no es significativa pero le ayuda a la empresa para

invertir así que cada peso invertido hay un 80.56% de utilidad  para el 2 año se ve reflejado

que disminuyo la inversión tanto en activo fijo como en inventarios sin embargo la utilidad

fue menor debido a que hubieron aumentos em la cuentas comerciales a cobrar a clientes, lo

que no es favorable a la empresa ya que la cartera siempre debe manejar una rotación

menor a un año.                                                  

ROE, se observa que la rentabilidad para el 1 es buena debido que tiene un

porcentaje elevado gracias a sus ingresos por las ventas y s los costos y gastos menores a

estos que nos permiten tener certeza de la utilidad así que la inversión va a tener beneficios

para este año, para el año 2 la rentabilidad tiene una baja importante en su porcentaje

debido a que hubo perdida y los ingresos fueron menores pero los costos y gastos mayores

al mismo por ende la rentabilidad ya no es tan buena.  

Costo de Capital- La Empresa  COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN

REORGANIZACION, para el año 2019, debe exigir una tasa de rentabilidad minina del

8,76% esto implica que la empresa debe tener un rendimiento mayor e igual al 8,76% sobre

su capital, de lo contrario corre el riesgo de no poder cumplir sus obligaciones con los

acreedores y sus accionistas comunes y preferentes. y para el año 2022 como hubo un

12
incremento tanto del pasivo como en el patrimonio  es por eso que para el 2020 el

rendimiento que debe tener es del 22.59% para poder cumplir con todas sus obligaciones.

EBITA: La Empresa  COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION,

En el año 2019 sin tener en cuenta lo gastos que no representan desembolso de efectivo,

está generando una utilidad Ebitda de $4.024.191.585, mientras que para el año 2020 fue

de $702.789.201 es decir que, bajo considerablemente de un año a otro, con esto la empresa

debe revisar las estrategias que está implementando para revisar cual es la que genera

inconveniente ya que  importante que este valor incremente año tras año.

Variación de Capital de Trabajo: La Empresa  COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S

EN REORGANIZACION  tiene una variación de capital para el año 2019 de $ -

614.456.385 mientras que para el año 2020 es de $-1.122.982.431 con esto podemos

interpretar que esta compañía no tiene liquidez ni solvencia en los dos años por lo que no

puede cubrir con sus activos corrientes todos los pasivos corrientes que esta tiene, y más

viendo que para el año 2020 disminuyo un poco el activo corriente y hubo un incremento

de las deudas a corto plazo.

Flujo de caja libre: La Empresa  COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN

REORGANIZACION   para el año 2019 tiene un flujo de caja libre de $4.804.976.970 con

lo cual se pretende cubrir las deudas que esta empresa tiene y  cumplir con las obligaciones

adquiridas con los accionistas. Mientras que para el año 2020 contamos con un flujo de caja

libre de $2.112.108.632 para cubrir las obligaciones que tiene la empresa tanto en deudas

como en accionistas.

13
 EVA: La Empresa  COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION,

una vez pagados los gastos financieros y deducido el costo de oportunidad del capital

propio, genera un valor agregado de  $ 3.957.061.550 para el año 2019. Y para el año 2020 

es de $1.188.721.180.

VAN: La COMPAÑIA EL PORTAL S.A.S EN REORGANIZACION, presenta un 

VAN de  $ 16.232.377.949 significa que el negocio es rentable ya que es rentable a la tasa

de descuento definida.

4. Presentación del escenario de financiamiento a 60 meses por parte de la

Compañía El Portal S.A.S En Reorganización

14
 5. Política de endeudamiento

La política de endeudamiento se constituye como un importante elemento para la

planeación financiera. Esta nos definirá, principalmente el origen y uso de los recursos

obtenidos por la vía del financiamiento

 Solo se debe utilizarse una deuda para financiar el crecimiento rentable de la

empresa, lo cual se producirá si su rentabilidad económica es superior al coste

medio del capital empleado

 Para valorar una empresa debemos: Conocer la clase de empresa y tipo de

sociedades

 Valoración: se buscan inversionistas, conocer la valoración real de la empresa

 Nos permite: Saber que recursos disponibles tiene para generar ingresos a futuro,

Recursos representados en el Balance de la empresa, La contabilidad no muestra

todos nuestros activos (empleados)

 Se debe evaluar la capacidad de endeudamiento a través de indicadores que miden

la solidez con que la empresa es capaz de enfrentarse a los desembolsos exigidos

como consecuencia de la deuda

 Solo se debe utilizarse una deuda para financiar el crecimiento rentable de la

empresa, lo cual se producirá si su rentabilidad económica es superior al coste

medio del capital empleado

 Para valorar una empresa debemos: Conocer la clase de empresa y tipo de

sociedades

Métodos para valorar una empresa:

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  Basado en los activos de la empresa

 Estado de situación Financiera

 Estado de resultado

 Valor contable

 Valor ajustado

Basado en el mercado

Se valora a la empresa a través de ratios determinados en comparación con otras

empresas semejantes , estas valoraciones son sencillas, cuando las empresas trabajan en

bolsa. Cuando no es conveniente realizar las comparaciones con empresas con las que se

hayan realizado una transacción recientemente

Basado en la capitalización de rentas

Es el más utilizado. Flujo de caja Libre, EBITDA, VAN, ROE, ROA

Para índice de endeudamiento se observa que para el año 1 la deuda del pasivo si se

puede solventar con el activo sin embargo no es mucho la diferencia y se deben generar

más ingreso y aumentar los activos, para el año 2 hay una gran diferencia debido a que se

observar que con los activos no se puede solventar la deuda del pasivo lo que indica un

déficit para la empresa ya que no está generando activos suficientes para solventar es

necesario estudiar las falencia en la baja de activos generados en el segundo año, además en

los pasivos se incrementó cuentas por pagar no corrientes lo que es una gran desgaste

financiero.

16
 Conclusiones

Con el desarrollo del trabajo se logró identificar de mejor manera las distintas partes

del financiamiento y se aplicó a la compañía El portal S.A.S los distintos métodos de

enfoque contables, logrando conocer su funcionamiento y las áreas donde se utiliza,

Es importante que cada empresa realice un análisis detallado con alguno o con

varios de los métodos con los cuales se obtiene el resultado de rentabilidad de la empresa,

esto para que si hubiera en el momento una dificultad se pueda solucionar lo más rápido

posible y se evite una perdida mayor para la empresa, es necesario al momento que la

empresa decida obtener un préstamo financiero saber bien en que lo va a invertir si es en

inventario que este pueda tener buena rotación para que se pueda tener una utilidad después

de haber terminado de pagar el préstamo pueda quedar el capital invertido.

En conclusión, una sana política financiera requiere que, en general, el 100% de los

activos fijos netos y una parte importante de las necesidades operativas del capital se

financien con deuda permanente. Además, las decisiones de política financiera acertadas

suelen ser lo mejor para las empresas y sus propietarios. Por ello, es importante prestar

atención a la gestión financiera de la empresa, especialmente desde la perspectiva de una

adecuada política de endeudamiento

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 Recomendaciones

La capacidad de endeudamiento se puede evaluar mediante una medida de la

confiabilidad de la capacidad de la compañía para hacer frente a los pagos que necesita

pagar a medida que se endeuda. 

La deuda solo se puede utilizar para financiar el crecimiento rentable de la

compañía, lo que puede suceder si el rendimiento económico de la empresa es mayor que el

costo promedio del capital empleado.

Los riesgos operativos y financieros de la compañía deben ser monitoreados. Los

mayores fracasos se deben a no controlar estos aspectos, sobre todo cuando las cifras de

ventas son cada vez menores. 

La elaboración de un presupuesto financiero es necesaria para controlar la capacidad

de hacer frente a los compromisos de deuda de adquisición en el corto plazo y nunca

comprometer la liquidez de la empresa. Si bien esto puede ser paradójico, no es porque

tenga más deudas que esté más endeudado.

Se debe prestar más atención a cómo se ve la deuda, para qué se utilizará y cómo se

estructurarán sus reembolsos en función del flujo de caja libre.

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 Referencias Bibliográficas

Ross, S. A., Jordan, B. D., Westerfield, R. W. (2018). Fundamentos de finanza

corporativas. McGraw-Hill. https://www-ebooks7-24-
com.bibliotecavirtual.unad.edu.co/?il=6486&pg=487
Fol Olguín, R. y Pérez Chávez, J. (2015). Dividendos: personas físicas y morales (2a. ed.).
Tax Editores Unidos. https://elibro-net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/
unad/39523?page=1
Callejón Gil, Á. y Cisneros Ruíz, A. (2017). Estado de flujos de efectivo: elaboración e interpretación.
Difusora Larousse - Ediciones
Pirámide. https://elibro-net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/lc/unad/titulos/105571

IASB. (2018). Norma Internacional de Contabilidad 7. NIC 7 Estado de Flujos de

Efectivo. https://www.contaduria.gov.co/normas-internacionales-de-informacion-
financiera-niif

19