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ANALISIS DEL SVA - EVA

Análisis de los Estados Financieros “Mercado y Bolsa SA”

Sistema del Valor Agregado (SVA) o EVA

Laura Marcela Zabala Benavides ID 788771

Mónica Gama Rodríguez ID 785993

Análisis Financiero
NRC 3391

Profesor: Diego Alejandro López Ordoñez

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Facultad de Ciencias Empresariales
Contaduría Pública - Virtual y Distancia
Bogotá, Cundinamarca, Colombia

Agosto 12 de 2022
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ANALISIS DEL SVA - EVA
Tabla de Contenido

Capítulo 1. Introducción……………………………………………………………………………

Capítulo 2. Entidad Mercado y Bolsa SA………..……………………….…………..……………4

Capítulo 3. Análisis del SAV o EVA……………………………………..

………………………..5

3.1. Estado Situación Financiera…………………………………………………………...5

3.2. Estado de Resulatado

Integral………………………………………………………….6

3.3. Calculo y análisis del

UODI…………………………………………………………...7

3.4. Calculo y análisis del Capital de la Empresa……………………………………….…7

3.5. Calculo y análisis del CPPC o WACC…………………………………………………

3.6. Calculo del SAV o

EVA……………………………………………………………….9

Capítulo 4. Conclusiones………………………………………………………..………………..11

Referencias……………………………………………………………………………………….12
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Capítulo 1

Introducción

Buscaremos comprender el valor económico que en el proceso de la producción le suma a

los bienes. Entender en una cifra expresada en términos porcentuales el costo de las diferentes
fuentes de financiamiento que usará la empresa para fondear algún proyecto.
Haremos un análisis del sistema de valor agregado y los valores obtenidos con la ayuda de
la utilidad operativa después de intereses (UODI), capital de la empresa, costo promedio
ponderado de capital (CPPC); estas herramientas son de gran ayuda, porque nos permite conocer
mejor el capital que tiene una empresa y hacer una evaluación del valor agregado, con la
información obtenida se puede dar a conocer en qué situación se encuentra una empresa y
determinar si esta es rentable o si se deben tomar medidas para mejorar.
Actualmente se utilizan diferentes métodos para medir la creación de valor en las
empresas, contables, financieros, económicos etc. Sin embargo, se ha empezado a dar
importancia a otras herramientas que brindan información adicional del comportamiento de estas
empresas dentro de un periodo específico, como son el Valor Económico Agregado (EVA), esta
recoge el efecto que el corto plazo producen las decisiones tomadas en el periodo.
Analizaremos el SVA o EVA de los Estados Financieros de la empresa Mercado y Bolsa
S.A y como ha venido evolucionando mediante la comparación entre los años 2016 y 2017, con
los resultados obtenidos conoceremos su situación sostenible y como puede llegar a ser a futuro.
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ANALISIS DEL SVA - EVA

Capítulo 2

Entidad Mercado y Bolsa SA

Razón Social
Mercado y Bolsa SA.
Comisionista Bolsa Mercantil de Colombia
Es una Sociedad Comisionista de BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA – BMC, de
naturaleza anónima, sometida a inspección y vigilancia de la Superintendencia de Financiera de
Colombia, constituida en el año 2.001, con el objeto de ofrecer asesoría especializada para
generar soluciones óptimas para el mercado agropecuario, agroindustrial y de otros commodities.
La institucionalidad de Mercado y Bolsa se ha diferenciado como firma comisionista,
brindando el respaldo que requiere cada operación en la BMC con un equipo profesional y de
asesores certificados por el Autoregulador del Mercado de Valores (AMV), preparados para
brindar una asesoría oportuna e innovadora, generando seguridad a todos sus vinculados.
Se encuentra ubicada en la ciudad de Bogotá en la Cra. 7c # 123 – 16.

MISIÓN
Su misión es crear lazos de confianza con sus clientes y ser aliados para la optimización
de sus proyectos, concentrando sus esfuerzos en relaciones duraderas y generación de valor para
el mercado agroindustrial y de Commodities Colombiano.

VISIÓN
Su visión es consolidarse como el participante más destacado del mercado de la BMC, por
su solidez y reconocida experiencia de servicio que le brindada a sus clientes.
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ANALISIS DEL SVA - EVA

Capítulo 3

Análisis del Sistema de Valor Agregado ó EVA

3.1. Estado de Situación Financiera.

MERCADO Y BOLSA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
(Cifras expresadas en Miles de Pesos Colombianos)
Notas 2017 % 2016 %
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 $ 100,279 3% $ 86,545 2%
Deudores 7 $ 923,147 24% $ 623,924 18%
Diversos $ 2,338 0% $ 2,334 0%
Total Activo Corriente $ 1,025,764 26% $ 712,803 20%
Propiedad planta y equipo 8 $ 2,010,743 52% $ 2,013,265 57%
Intangibles 9 $ 54,971 1% $ 162,662 5%
10 $ 785,481 $ 634,275
Inversiones 20% 18%

Gastos pagos por anticipado 11 $ 6,481 0% $ 5,251 0%

Total Activo No Corriente $ 2,857,676 74% $ 2,815,453 80%
TOTAL ACTIVO $ 3,883,440 100% $ 3,528,256 100%
Pasivo
Cuentas por pagar 12 $ 698,408 $ 577,978
18% 16%

Obligaciones laborales 13 $ 19,788 1% $ 14,668 0%

Provisiones 14 $ 70,251 2% $ 33,991 1%
TOTAL PASIVO $ 788,447 20% $ 626,637 18%
Patrimonio 15
Capital social
35% 39%
$ 1,368,400 $ 1,368,400
Superávit o déficit de capital $ 1,610,453 $ 1,563,201
41% 44%
Reservas $ 104,945 3% $ 94,806 3%
Ganancia del ejercicio $ 146,122 4% $ 59,513 2%
Resultados de ejercicios anteriores -$ 134,927 -3% -$ 184,301 -5%
TOTAL PATRIMONIO $ 3,094,993 80% $ 2,901,619 82%
   
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ANALISIS DEL SVA - EVA
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 3,883,440 100% $ 3,528,256 100%

SANDRA MILENA MEJÍA JHON FREDY APOLINAR JOSUE DARIO FONSECA

SERRANO GARZON GONZALEZ
Representante Legal Contador Público Revisor Fiscal
T.P. 182207- T T.P. 78531 - T
Designado por Kreston RM
S.A.

3.2. Estado de Resultado Integral.

MERCADO Y BOLSA S.A.

Estado de Resultados y Otro Resultado Integral
del 1 de enero al 31 de Diciembre de 2017
(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos)
Notas 2017 2016
Ingresos 16
Ingresos de Operaciones ordinarias
generales
Comisiones Físicos 495,037 30% 185,448 13%
Comisiones Financieros 32,780 2% 50,360 4%
Comisiones registro 1,089,836 66% 1,164,720 81%
Asesorías 2,181 0% 0 0%
Otros ingresos del periodo 21,576 1% 31,758 2%
Total Ingresos 1,641,409 100% 1,432,287 100%
Gastos
Intereses créditos de bancos y otras 3,843 64 0%
obligaciones 0%
Servicios administración e Intermediación 17 4,850 0% 4,019 0%
Comisiones gastos bancarios y otros 18 685,062 49% 598,166 45%
Asambleas y simposios 1,494 0% 1,525 0%
Legales 4,360 0% 3,191 0%
Beneficios a empleados 19 359,276 26% 351,713 26%
Por venta de inversiones 0 0% - 0%
Honorarios 20 72,171 5% 85,208 6%
Riesgo Operativo-Siniestros - 0% 799 0%
Impuestos y tasa 21 28,690 2% 26,364 2%
Arrendamientos 3,904 0% 4,310 0%
Contribuciones y afiliaciones 22 19,541 1% 16,900 1%
Seguros 23 17,011 1% 17,310 1%
Mantenimiento y reparaciones 24 25,109 2% 13,479 1%
Deterioro- Intangibles 25 12,933 1% 36,215 3%
Depreciación planta y equipo 26 19,302 1% 33,814 3%
Multas sanciones 27 12,520 1% 4,137 0%
Amortizaciones - 0% 1,177 0%
Diversos 28 133,303 129,763
9% 10%
Total gastos 1,403,368 100% 1,328,155 100%
   
Ganancias por actividades de operación 238,041 163% 104,131 175%
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ANALISIS DEL SVA - EVA
Gastos por impuestos 91,919 39% 44,618 43%
Ganancia (perdida) 146,122 100% 59,513 100%
GANANCIAS POR ACCION
Ganancias por acción básica en operaciones 11 4
continuadas
Ganancias por acción básicas en operaciones - -
descontinuadas
Total ganancias por acción
11 4

SANDRA MILENA MEJÍA SERRANO JHON FREDY JOSUE DARIO FONSECA GONZALEZ
APOLINAR GARZON
Representante Legal Contador Público Revisor Fiscal
T.P. 182207- T T.P. 78531 - T
Designado por Kreston RM S.A.

3.3. Calculo y análisis de UODI

Utilidad antes de intereses y después de impuestos

UODI (Utilidad Operacional *(1-imporenta)

Datos 2017 2016

     
Utilidad Operacional (PYG) 238,041 104,131
Gastos por Impuestos (PYG) 91,919 44,618
Participacion del patrimonio - capital (análisis Vertical) 80% 82%
Participacion de la deuda - pasivos (análisis Vertical) 20% 18%
UODI 159,487 69,768

UODI es la utilidad operativa después de impuestos, se obtiene al descontar a la utilidad

operativa el impuesto de renta; como se puede apreciar en los estados financieros de la empresa
Mercado y Bolsa SA, tanto en el año 2016 como en el año 2017, el UODI fue positivo, habiendo
un incremento en el año 2017, esto quiere decir, que se obtuvo mayor utilidad en este año, debido
al incremento de los ingresos operacionales y representa dividendos a los accionistas de la
compañía.

3.4. Cálculo y análisis del Capital de la Empresa.

Capital Neto
Activo total - Pasivo total

Datos 2017 2016

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ACTIVO TOTAL 3,883,440 3,528,256
PASIVO TOTAL 788,447 626,637
CAPITAL NETO 3,094,993 2,901,619

Capital de Trabajo

Activos corrientes - Pasivos corrientes

Datos 2017 2016

ACTIVO CORRIENTE 1,025,764 712,803
PASIVO CORRIENTE 788,447 626,637
CAPITAL DE TRABAJO     237,317 86,166

Con este análisis se busca con cuánto capital realmente cuenta la empresa. Para los años
2016 y 2017 según el cálculo se halla descontando del activo corriente el pasivo corriente dando
como resultado el capital de trabajo; hay que tener en cuenta que según la información que arroja
dicho análisis se obtuvo un crecimiento significativo del capital de trabajo para el año 2017 con
relación al año 2016, debido al plan de inversiones ejecutado por la empresa Mercado y Bolsa
SA. Por lo que al tener mayor capital tendremos un mejor flujo para financiar la operación del
negocio y dar un margen para recuperar la cartera.

3.5. Cálculo y análisis del costo promedio ponderado de capital (CPPC) o WACC.
WACC = (participación del patrimonio * Ke) + (participación pasivos * Kd) * (1- imporenta)
Ke = Costo de capital
Kd = Costo de la deuda

ACTIVOS OPERACIONALES
Datos 2017 2016
Deudores 923,147.00 623,924.00
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ANALISIS DEL SVA - EVA
Inventarios - -
Construcciones y Edificaciones - -
Propiedad, Planta y Equipo 2,010,743.00 2,013,265.00
Cuentas por Pagar 698,408.00 577,978.00
TOTAL ACTIVOS OPERACIONALES 2,235,482.00 2,059,211.00

Participacion del patrimonio - capital (análisis Vertical) 80% 82%

Participacion de la deuda - pasivos (análisis Vertical) 20% 18%

Datos 2017 2016

Activos Operacionales  
2,235 2,059
CPPC   6.0% 6.1%
Promedio CPPC   6.05%
Ke - Costo de Capital (Tasa interés de oportunidad) 7
%
Kd - Costo de la deuda (Tasa interés de apalancamiento) 3
%

El costo promedio ponderado para la empresa Mercado y Bolsa SA, es todo el capital
invertido, es decir, entre los años 2016 y 2017 el 82% del patrimonio más la deuda, que hacen
parte de todo el capital invertido para trabajar, tiene una rentabilidad del 6,05%, sería una
rentabilidad un poco baja, pero de igual manera se está cumpliendo con el objetivo principal que
es el de obtener cada año el costo de la deuda más baja. Aunque lo ideal, debería obtener un
retorno mayor a 6,05% si se quiere cubrir las expectativas de rentabilidad que los diferentes
agentes de financiación esperan.

3.6. Calculo Sistema de Valor Agregado (SAV) o Valor Económico Agregado (EVA).
EVA = UODI - (Activos operacionales * promedio WACC)
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ANALISIS DEL SVA - EVA
ACTIVOS OPERACIONALES
     
  2017 2016
Deudores 923,147.00 623,924.00
Inventarios - -
Construcciones y Edificaciones - -
Propiedad, Planta y Equipo 2,010,743.00 2,013,265.00
Cuentas por Pagar 698,408.00 577,978.00
TOTAL ACTIVOS OPERACIONALES 2,235,482.00 2,059,211.00

2017 2016
UODI (Utilidad Operacional *(1-imporenta) 159,48 69,768
7
Participación del patrimonio - capital (análisis Vertical) 80% 82%
Participación de la deuda - pasivos (análisis Vertical) 20% 18%

Activos Operacionales   2,059,211

2,235,482
CPPC   6.00% 6.10%
Promedio CPPC   6.05%
Ke - Costo de Capital 7%
Kd - Costo de la deuda 3%
(54,854)
SAV - EVA
24,198

De acuerdo al resultado del EVA de la empresa Mercado y Bolsa S.A para el año 2016 el
resultado fue negativo, destruyendo el capital, esto indica que los costos están más elevados
superando la inversión de la empresa, por tal motivo se debe reestructurar el funcionamiento.
Después de haber cubierto el capital, y haber pagado los interese, los costos y los gastos; en el
año 2017 la variación se presenta de forma positiva, arroja que la financiación y apalancamiento
para ejercer su actividad económica es con recursos propios, generando una rentabilidad
importante.
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Capítulo 4

Conclusiones

En conclusión, el EVA puede ser utilizado como parte integral de las empresas y que
contribuye a la toma de decisiones, así como al desarrollo de estrategias de crecimiento y permite
reconocer las verdaderas acciones creadoras de valor por parte de las empresas que adopten este
concepto.
La adopción del EVA por parte de las empresas permitirá una adecuada gestión
empresarial, mejorar su competitividad y aumentar la capitalización de mercado que determina la
riqueza de sus accionistas.
El EVA ha demostrado funcionar como un indicador financiero, que analiza con rapidez y
viabilidad, los recursos generados a consecuencia de las acciones realizadas por los
inversionistas, complementando satisfactoriamente la información suministrada por otras técnicas
y procedimientos de análisis tradicionales, utilizadas con proyecciones al logro de una mejor
comprensión y conocimiento de la realidad económica- financiera de la empresa.
El EVA permite a las empresas cambiar el sistema de evaluación financiera, aportando
información importante para los administradores y accionistas de la compañía, y generando
mayor confianza a clientes y proveedores, por cuanto la información es más real y permite saber
con claridad si la empresa genera valor o destruye el capital de los accionistas.
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ANALISIS DEL SVA - EVA

Referencias

Baena, T.D. (2010). Análisis financiero: enfoque, proyecciones financieras. Capítulo 5.

Sistema de Valor Agregado (SVA). Editorial ECOE Ediciones. Bogotá. Libro electrónico-

eLibro.

https://elibro.net/en/ereader/uniminuto/69139

Gitman, L.J. (2012). Principios de administración financiera. Capítulo 3. Estados

financieros y análisis de razone. Editorial Pearson. México. Libro electrónico. Ebooks.

http://www.ebooks7-24.com.ezproxy.uniminuto.edu/stage.aspx?il=3595&pg=1&ed=
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