PARIEDAD DE LAS TASAS DE INTERÉS

La paridad de los tipos de interés es una teoría económica que establece que
el diferencial de tipos de interés entre dos países es igual al diferencial que
existe entre los tipos de cambio actuales y futuros.
Lo que consiste es que si existe una diferencia positiva en los tipos de interés
también la tendrá que haber en los tipos de cambio. De manera que el tipo de
cambio futuro sea mayor que el que existe en la actualidad, de este modo el
país con mayor tipo de interés, su moneda se debe depreciar en el futuro.
La paridad de los tipos de interés analíticamente
La diferencia en los tipos de interés será igual a la diferencia en los tipos de
cambio. Por lo que la fórmula para calcular el precio del futuro del tipo de
cambio será la siguiente (siendo el spot el tipo de cambio actual entre ambas
monedas, del mercado doméstico y ext. el mercado extranjero):

Imaginemos que queremos operar en la divisa euro contra el dólar (€/$). Por lo
que la fórmula del tipo de cambio futuro será, o expresado de otra manera,  los
tipos de interés será igual a la diferencia en los tipos de cambio:

Ejemplo:
Como vemos, si los tipos de interés son superiores en EEUU, la divisa en el
futuro también tiene que ser superior. Y esto se debe cumplir en la misma
medida. Es decir, si los tipos de interés en EEUU son un 2% superior y el tipo
de cambio es de 1,20 dólares por euro en el momento actual. Entonces, el euro
dólar en el futuro debe ser un 2 % superior al que hay actualmente, es decir,
1,224 dólares por euro (1,2 x 1,02). Esto implica que el dólar se depreciaría un
2% en el futuro en relación al tipo actual. Matemáticamente sería:
Esta relación es la que evita un posible arbitraje en el mercado de divisas,
porque sino alguien podría financiarse en el país que ofrece menores tipos de
interés y comprar la otra moneda obteniendo un riesgo libre de riesgo.

Es decir, el arbitraje podría existir cuando es posible obtener un beneficio de

este diferencial sin ningún riesgo. Los inversores podrían intentar endeudarse
en la moneda con menor tipo de interés. Para después invertir esa cantidad
prestada en un activo en la otra moneda que concede un mayor tipo de interés.
Pero la igualdad en los diferenciales de los tipos de cambio, elimina esta
posibilidad.

Tipos de paridad de tipos de interés

Existen en el mundo financiero dos formas en las que aparece la teoría de la

paridad de tipos de interés:

 Paridad de tipos de interés cubierta: Establece que el tipo de cambio

futuro deberían incorporar la diferencia en los tipos de interés de los dos
países. Si no ocurriese esto existirá una posibilidad de arbitraje. Aquí el
inversor no tendría la oportunidad de obtener un beneficio
endeudándose en una moneda e invirtiendo en la otra. Esto se debe a
que el coste de cubrir el riesgo de divisa compensa el beneficio
potencial. Es decir, del posible beneficio por invertir en la moneda que
tiene un mayor tipo de interés.

 Paridad de tipos de interés descubierta: Establece que la diferencia

en los tipos de interés es igual al cambio futuro esperado del tipo de
cambio. Es decir, si la diferencia de tipos de interés es del 2%, la
moneda con mayor tipo de interés se debería devaluar un 2% en el
futuro. En este caso si hay una posibilidad de arbitraje. Pues al ser un
tipo de cambio esperado, podría ocurrir que en el futuro no se cumpla
esa devaluación. Y por lo tanto el inversor si tiene una oportunidad de
beneficio endeudándose en una moneda e invirtiendo en otra.
 https://economipedia.com/definiciones/paridad-de-los-tipos-de-
interes.html
 https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Documentos-de-Trabajo/
2000/Documento-Trabajo-10-2000.pdf