Indice

Introducción.................................................................................................................i

Decisión.....................................................................................................................4

Toma de decisiones...................................................................................................4

Criterios para la toma de decisiones.........................................................................4

Decisiones bajo certeza.............................................................................................5

Alternativas de decisiones bajo certidumbre.............................................................6

Tasas de interés........................................................................................................7

Diagrama de flujo de efectivo:...................................................................................8

Valor Presente Neto (VPN)........................................................................................9

Tasa Interna de Retorno (TIR).................................................................................14

Conclusiones...........................................................................................................20

Referencias..............................................................................................................21
 i

Introducción

Dentro de las empresas una de las razones importantes del éxito que tienen es la
correcta toma de decisiones, esto se debe a que utilizan o implementan el criterio
de decisiones bajo certeza, a pesar de ello, dentro de las empresas también
existen las decisiones bajo riesgos o incertidumbres, claro está que las empresas
no utilizan este tipo de decisiones de forma continua.

Las decisiones bajo certeza se realizan por medio de una serie de procedimientos
matemáticos ya que se debe de evaluar cual es la mejor opción para que se
pueda cumplir con todas las expectativas para resolver la problemática.

Uno de los métodos también aplicados son los de objetividad y subjetividad;

dentro de los objetivos su base o fundamento se encuentra con hechos realizados
en el pasado, los cuales en su momento ya fueron evaluados, por otro lado, se
encuentra el subjetivo que se baja en juicios y opiniones.

También se utiliza las evaluaciones del VPN, TIR, tasa de interés, diagramas de
flujo como recursos o métodos matemáticos para una decisiones con certeza los
cuales serán explicados a continuación.
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Decisión
Existen varios autores que definen la decisión de la siguiente manera:

Decisión “es aquel que hace referencia al proceso de elaboración cognitiva por el
cual una persona puede elegir su forma de actuar y comportarse en diferentes
situaciones de la vida en general”. (Bembibre, 2010)

“Es la opción seleccionada respecto de una acción pensada en la que suelen

intervenir dos o más alternativas para llegar al mismo fin específico o en
contradicción, en función del análisis objetivo de las variables y los sentimientos
subjetivos particulares.” (Larrama, 2021). Según Larrama indica que la palabra
Decisión proviene del latín decisio.

Derivado de lo anterior, se ha definido una decisión como un acto de realizar una

elección entre diversos cursos de acción, tomando en consideración recursos y
métodos, en la mayoría de las veces este tipo de elección conlleva conjuntamente
otras muchas de las cuales van a depender los resultados finales de la actividad,
grupo, proyecto, estrategia o empresa.

Toma de decisiones
La toma de decisiones cuando existe cierto número de estados de resultados
posibles, para los cuales se conoce la distribución de probabilidades recibe el
nombre de toma de decisiones bajo riesgo. En los problemas que involucran
incertidumbre y riesgo, el estado de resultado era una contingencia acerca de la
cual quien toma las decisiones en el peor de los casos se encontraba por
completo en la oscuridad y en el mejor de los casos contaba con información
sobre probabilidades. (Palacios, 2009)

Criterios para la toma de decisiones

Para la toma de decisiones es importante saber cuales son las interpretaciones o
los criterios que existen, de los cuales se definen a continuación:
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Certeza: Bajo las condiciones de certeza o certidumbre, conocemos nuestro

objetivo y tenemos información exacta, medible y confiable acerca del resultado de
cada una de las alternativas que consideremos.

Incertidumbre: Bajo condiciones de incertidumbre es poco lo que se sabe de las

alternativas o de sus resultados.

Riesgo: Es la probabilidad de que suceda un evento, impacto o consecuencia

adversos. Se entiende también como la medida de la posibilidad y magnitud de los
impactos adversos, siendo la consecuencia del peligro, y está en relación con la
frecuencia con que se presente el evento. (Palacios, 2009)

Es importante que, cuando se decide tomar una decisión ésta pueda ser realizada
con la mayor certeza a ser la mejor opción para la resolución de la problemática
presentada, cabe mencionar que dentro de las decisiones algunas ya llevan un
dato histórico o cronológico, es decir, que en sucesos pasados ya se han tomado
decisiones similares, por lo que las empresas ya tienen algún conocimiento sobre
cual es la mejor decisión.

Decisiones bajo certeza

Una clase importante de problemas de decisiones incluye aquellos en los cuales
cada acto disponible para quien toma la decisión tiene consecuencias que pueden
ser conocidas previamente con certeza. A tales problemas se le llama toma de
decisiones bajo condiciones de certeza.

La toma de decisiones bajo certeza no es un proceso sencillo, cada una de las

tareas a las que se enfrenta quien toma la decisión bajo certidumbre (identificar los
actos disponibles, medir las consecuencias y seleccionar el mejor acto) involucra
el uso de la teoría de la programación lineal.

La certeza o certidumbre es la condición en que los individuos son plenamente

informados sobre un problema, las soluciones alternativas son obvias, y son claros
los posibles resultados de cada decisión. En condiciones de certidumbre, la gente
puede al menos prever (si no es que controlar) los hechos y sus resultados.
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Esta condición significa el debido conocimiento y clara definición tanto del

problema como de las soluciones alternativas. Una vez que un individuo identifica
soluciones alternativas y sus resultados esperados, la toma de la decisión es
relativamente fácil. El responsable de tomar la decisión sencillamente elige la
solución con el mejor resultado potencial. (Palacios, 2009)

Por ejemplo, de un agente de compras de una imprenta se espera que ordene

papel de calidad estándar al proveedor que ofrezca el menor precio y mejor
servicio. Por supuesto que generalmente el proceso de toma de decisiones no es
tan simple. Un problema puede tener muchas posibles soluciones, y calcular los
resultados esperados de todas ellas puede ser extremadamente lento y costoso.

Alternativas de decisiones bajo certidumbre

Probabilidad Objetiva
Es la posibilidad de que ocurra un resultado específico de acuerdo con hechos
consumados y números concretos. (Palacios, 2009). En ocasiones, un individuo
puede determinar el resultado probable de una decisión examinando expedientes
anteriores.

Por ejemplo, aunque las compañías de seguros de vida no pueden determinar el

año en que morirá cada tenedor de pólizas, pueden calcular las probabilidades
objetivas basados en la expectativa de que los índices de mortalidad
prevalecientes en el pasado se repitan en el futuro.

Probabilidad Subjetiva.
Es la apreciación basada en juicios y opiniones de que ocurra un resultado
específico se conoce como probabilidad subjetiva. (Palacios, 2009). Tales juicios
varían de un individuo a otro, dependiendo de su intuición, experiencia previa en
situaciones similares, conocimientos y rasgos personales (como preferencia por la
asunción o por la elusión de riesgos).

Frecuentemente, sin embargo, quienes toman decisiones cuentan con información

acerca de la probabilidad de que ocurra cada estado de resultado, aun cuando no
sepan con certeza el estado del resultado real.
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Modelos matemáticos.
La programación lineal, aborda el problema de determinar asignaciones óptimas
de recursos limitados para cumplir un objetivo dado. El objetivo debe representar
la meta del decisor. Los recursos pueden corresponder, por ejemplo, a personas,
materiales, dinero o terrenos. (Reyes)

Tasas de interés
La definición de tasa de interés puede enunciarse de distintas maneras, pero tiene
siempre el mismo significado, según se observa en las tres que indicamos
seguidamente:

 La tasa de interés es la cantidad que se abona en una unidad de tiempo por

cada unidad de capital invertido.
 La tasa de interés es el interés de una unidad de moneda en una unidad de
tiempo.
 La tasa de interés es el rendimiento de la unidad de capital en la unidad de
tiempo.

Los dos elementos fundamentales en la definición de tasa de interés son: la

unidad de capital y la unidad de tiempo y aunque parezca trivial los trataremos
detenidamente porque creemos que es la única manera de dejar bien claro el
concepto de tasa de interés. (Pareja, 2003)

En términos generales, la tasa de interés representa un balance entre el riesgo y

la posible ganancia (u oportunidad) de la utilización de una suma de dinero en una
situación y tiempo determinado. Expresando una relación directa entre el riesgo
del proyecto financiado y el precio del dinero que se prestó para este, Si el
proyecto cuenta con una percepción negativa o un riego muy alto, los créditos o
prestamos que obtendrá para sxu financiamiento serán más caros, tasas de
interés altas. Por el otro lado, si se presenta un proyecto sólido o con buenas
garantías, la tasa de interés va a ser menor, ya que es más seguro decir que van a
recuperar ese dinero. Existen muchas inversiones que se consideran libres de
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riesgo, por ejemplo, la compra de inmuebles, ya que de caer en impago existe un

bien que respalda el crédito mismo. (Pareja, 2003)

Para realizar el cálculo de una tasa de interés libre de riesgo se puede calcular de
la siguiente manera:

( 1+ic )
i r= −1
( 1+if )

En donde: 𝑖𝑐=Tasa de Interés Corriente

𝑖𝑟=Tasa de Interés Real 𝑖𝑓=Tasa de Inflación

Diagrama de flujo de efectivo:

El diagrama de flujo de caja consiste en un modelo grafico que se utiliza para
representar los desembolsos e ingresos de dinero a través del tiempo. (Pareja,
2003)

El diagrama de flujo de efectivo se encuentra integrada por varios componentes:

La línea horizontal: Representa una escala de tiempo, con el avance del tiempo
de izquierda a derecha. Los letreros del periodo (año, trimestre, mes) pueden
aplicarse a intervalos del tiempo en lugar de a los puntos en la escala del tiempo.
Cuando se utiliza la convención de final de periodo de los flujos de efectivo, los
números de los periodos se colocan al final de cada intervalo de tiempo.

Las flechas: significan flujos de efectivo y se colocan al final del periodo. Si fuera
necesario hacer una distinción, representan egreso (flujos de efectivo negativo o
salidas de efectivo) y las flechas hacia arriba representan ingresos (flujos de
efectivo positivos o entradas de efectivo).
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Diagrama de flujo de efectivo

Q 24,000.00

1 2 3 4 5 6 Trimestre

Q 4,280.00
Q 4,560.00
Q 4,840.00
Q 5,120.00
Q 5,400.00
Q 5,680.00

Elaboración propia (2022)

En el mundo de las finanzas el empleado se enfrenta a tomar decisiones de

inversión, por tal razón, es importante tomar en cuenta factores que permita tomar
la mejor decisión. Estos factores son la rentabilidad, liquidez y el riesgo de una
inversión o proyecto. Existen diversos indicadores financieros que permiten
analizar los aspectos de una inversión, pero las más utilizadas en el ámbito de las
finanzas son el Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).

Valor Presente Neto (VPN)

Un gerente financiero puede utilizar el método del cálculo del valor presente neto
en la toma de decisiones ya que le permite comparar entre dos o más alternativas
y elegir cual será la mejor, esto le brindara una mejor toma de decisiones ya que
los valores que le proporcionarán serán certeros.

(Váquiro) Define el valor presente neto de la siguiente manera: “El Valor Presente
Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de
inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión
cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión”.

(Gasbarrino, 2022)ha presentado otra definición:

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El valor presente es la cantidad que vale el día de hoy la suma de tu dinero

en un momento específico en el futuro. Se conoce también como valor
descontado e indica el rendimiento que pueden traer las inversiones. El
valor futuro se refiere a la cantidad de dinero que va a aumentar en un
cierto periodo, es decir, informa cuánto dinero se obtendrá en el futuro al
hacer cualquier tipo de inversión.

Según los conceptos de los autores anteriormente citados el fin del VPN es validar
si un proyecto de inversión es rentable y así facilitar la toma de decisión, con un
mayor grado de certeza que se obtendrá una ganancia.

Las ventajas de calcular el valor presente neto (VPN):

 Utiliza el concepto del valor del dinero en el tiempo
 Proporciona un alto grado de certeza para la aprobación o rechazo de una
decisión de inversión.
 Ayuda a la toma de mejores decisiones.

Es importante tener en cuenta que el VPN depende de las siguientes variables

para poder realizar el cálculo:
 La inversión inicial previa
 Las inversiones durante la operación
 Los flujos netos de efectivo
 La tasa de descuento y
 El número de periodos que dure el proyecto.

Formula del valor presente neto:

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VAN = Valor presente neto

I0 = Inversión inicial
Ft = flujo de efectivo neto del período t
k = tasa de expectativa o alternativa/oportunidad
t = número de períodos de vida útil del proyecto

Criterios de selección para la toma de decisiones de una inversión:

 Si el VPN es mayor a 0 = se acepta, se obtendrán beneficios

 Si el VPN es igual a 0 = es indiferente, solo cubren las expectativas del
proyecto.
 Si el VPN es menor a 0 = se rechaza, no cubre las expectativas del
proyecto.

Criterios de selección para la toma de decisiones de proyectos mutuamente

excluyentes:

En el caso de que se realice la evaluación de dos o más proyectos se debe

seleccionar el que presente el VPN mayor.

Caso práctico:

La compañía ABC debe analizar un proyecto que tiene un valor de inversión inicial
de Q10.000, estima una tasa de descuento o tasa de
Año FNE
oportunidad del 10% anual y que los FNE durante los
Año 1 próximos cuatro periodos son los siguientes:
5,000.00

Año 2 Datos:
15,000.00

Año 3 I0 = 10.000 F3 = 9,000

9,000.00
k = 10% F4 = 18,000

Año 4
18,000.00

47,000.00
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t=4
F1 = 5.000
F2 = 15.000

Formula:

Despejando la fórmula:

F1 F2 F3 F4
VAN = -I + + + +
( 1 + k ) ^ n1 ( 1 + k ) ^ n2 ( 1 + k ) ^ n3 ( 1 + k ) ^ n4

5,000 15,000 9,000 18,000

VAN = -10,000 + + + +
( 1 + 0.10 ) ^ 1 ( 1 + 0.10 ) ^ 2 ( 1 + 0.10 ) ^ 3 ( 1 + 0.10 ) ^ 4

5,000 15,000 9,000 18,000

VAN = -10,000 + + + +
( 1.10) ^ 1 ( 1.10 ) ^ 2 ( 1.10 ) ^ 3 ( 1.10 ) ^ 4

5,000 15,000 9,000 18,000

VAN = -10,000 + + + +
1.100000 1.210000 1.331000 1.464100

VAN = -10,000 + 4,545.45 + 12,396.69 + 6,761.83 + 12,294.24

VAN = 25,998.21

Debido a que el VPN es mayor a cero se toma la decisión con un alto porcentaje
de certeza de realizar la inversión en dicho proyecto.
 13

La compañía ABC recibe otra oferta de inversión y por tal razón le solicita analizar
el nuevo proyecto para ver cuál de las dos opciones es más rentable, la nueva
inversión tiene un valor de inversión inicial de Q15.000, estima una tasa de
descuento o tasa de oportunidad del 10% anual y que los FNE durante los
próximos cuatro periodos son los siguientes:

Año FNE Datos:

Año 1 7,000.00
Año 2 12,000.00 I = 15.000
Año 3 16,000.00 k = 10%
Año 4 20,000.00 t=4

Total 55,000.00

Formula:

Despejando la fórmula:

F1 F2 F3 F4
VAN = -I + + + +
( 1 + k ) ^ n1 ( 1 + k ) ^ n2 ( 1 + k ) ^ n3 ( 1 + k ) ^ n4

7,000 12,000 16,000 20,000

VAN = - 15,000 + + + +
( 1 + 0.10 ) ^ 1 ( 1 + 0.10 ) ^ 2 ( 1 + 0.10 ) ^ 3 ( 1 + 0.10 ) ^ 4

7,000 12,000 16,000 20,000

VAN = - 15,000 + + + +
( 1.10) ^ 1 ( 1.10 ) ^ 2 ( 1.10 ) ^ 3 ( 1.10 ) ^ 4

7,000.00 12,000 16,000 20,000

VAN = - 15,000 + + + +
1.100000 1.210000 1.331000 1.464100
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VAN = - 15,000 + 6,363.64 + 9,917.36 + 12,021.04 + 13,660.27

VAN = 26,962.30

EL VPN para el proyecto 1 asciende a Q25.998 y el proyecto No. 2 Q26.962, como

se mencionó anteriormente se debe evaluar cuál es el proyecto que genera un
mayor VPN, será la mejor opción, en este caso el proyecto No. 2.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

La tasa interna de retorno es una herramienta muy importante en la toma de
decisiones ya que nos permite evaluar si es rentable o existen alternativas a la
inversión que se realizara.

Arias (2014) define a la tasa interna de retorno de la siguiente manera: “La tasa
interna de retorno (TIR) es la rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el
porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades
que no se han retirado del proyecto”.

(Torres, 2021) presenta otra definición:

La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en

un determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de
menor riesgo. La TIR es un porcentaje que mide la viabilidad de un
proyecto o empresa, determinando la rentabilidad de los cobros y pagos
actualizados generados por una inversión.

Con respecto a las dos definiciones anteriores se puede concluir que la tasa
interna de retorno permite saber si un proyecto es rentable y así tomar la decisión
si se desea invertir en el proyecto.

Ventajas de realizar el cálculo de la tasa interna de retorno:

 El primero de ellos es que permite tomar decisiones de inversión y valorar si

una versión ofrece la suficiente rentabilidad para entrar en ella.
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 Muestra la rentabilidad anual, permite comparar diferentes proyectos de

distintas duraciones.

Elementos que componen la Tasa Interna de Retorno

Los elementos que deben estar presentes al realizar el cálculo de la tasa interna
de retorno son los siguientes:

 Valor actual neto

 Inversión inicial
 Flujos de caja
 Tasa de descuento
 Numero de periodos

Se debe entender que la TIR está relacionada directamente con el Valor Actual
Neto o Valor Presente Neto.

Fórmula para el cálculo de la Tasa Interna de Retorno

Criterios de selección para la toma de decisiones

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de

flujos elegida para el cálculo del VAN:

 Si TIR > k, el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de
rentabilidad exigida a la inversión.
 Si TIR = k, estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando
el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a
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cabo si mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas

más favorables.
 Si TIR < k, el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad
mínima que le pedimos a la inversión (Arias, 2014)

Método para el cálculo de la TIR

Método Prueba y Error

Tomamos cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la cifra de la
inversión inicial tal; la idea de este cálculo es escoger diferentes valores o tasas
hasta que el resultado de la operación de cero, cuando el valor sea cero la tasa
utilizada será igual a la TIR, puesto que estamos igualando el Valor Presente Neto
(VPN) a 0; cabe destacar que es un método tardado (Rombiola, 2015).

Método gráfico

A través del método gráfico podemos diseñar diversos perfiles para los proyectos
a analizar, en este caso; el punto donde la curva del VPN corta el eje de las X
representa la tasa de interés, que a su vez corresponde la Tasa Interna de
Retorno (Rombiola, 2015)

Método interpolación

Rombiola (2015) define el metodo de la siguiente manera: En el método de

interpolación se escogen dos tasas (k1 Y k2) de tal forma que la primera arroje
como resultado un Valor Presente Neto positivo lo más cercano posible a cero y la
segunda nos dé un Valor Presente Neto negativo, también lo más cercano posible
a cero; los valores se interpolan de la siguiente forma:

k1 VPN1
? 0
k2 VPN2
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Pasos:

Primero restamos la diferencia de ambas tasas

El resultado se multiplica por VPN1 y se divide entre la diferencia de VPN1 y
VPN2
El resultado es una tasa a la cual se le suma K1 dándonos el valor de la TIR

Caso práctico:

La empresa XYZ se le presenta una oportunidad de inversión en una nueva

empresa, y a la vez su banco le ofrece un producto financiero que tiene un bajo
riesgo del 6% de interés. Bajo esta situación se le solicita que calcule la tasa
interna de retorno (TIR) de la nueva empresa, que tiene un desembolso inicial de
Q1000 y genera unos flujos netos de efectivo de Q300 en el primer y segundo año
y Q600 en el tercero.

Resolución por el método de interpolación:

Datos:

I0 = 1.000.00

F1 = 300.00

F2 = 300.00

F3 = 600.00

Se debe elegir dos tasas (i) de tal manera que la primera arroje como resultado un
Valor Presente Neto positivo lo más cercano posible a cero y la segunda dé como
resultado un Valor Presente Neto negativo, también lo más cercano posible a cero.

Paso 1. Determinar dos tasas

I1 = 8%

I2 = 9%
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Valor Presente Neto o Valor Actual Neto 1

F1 F2 F3
VAN = -I + + +
( 1 + k ) ^ n1 ( 1 + k ) ^ n2 ( 1 + k ) ^ n3

300 300 600

VAN = -1,000 + + +
( 1 + 0.0.08 ) ^ 1 ( 1 + 0.08 ) ^ 2 ( 1 + 0.08 ) ^ 3

300 300 600

VAN = -1,000 + + +
( 1.08) ^ 1 ( 1.08 ) ^ 2 ( 1.08 ) ^ 3

300 300 600

VAN = -1,000 + + +
1.080000 1.166400 1.259712

VAN = -1,000 + 277.78 + 257.20 + 476.30

VAN = 11.28

Valor Presente Neto o Valor Actual Neto 2

300 300 600

VAN = -1000 + + +
( 1 + 0.09 ) ^ 1 ( 1 + 0.09 ) ^ 2 ( 1 + 0.09 ) ^ 3

300 300 600

VAN = -1000 + + +
1.090000 1.188100 1.295029

VAN = -1000 + 275.23 + 252.50 + 463.31

VAN = - 8.96

Cálculo de la TIR

VAN1
TIR = i1 + (i2 - i1)
VAN1 - VAN2

11.28
TIR = 0.08 + (0.09 - 0.08)
11.28 - (-8.96)

11.28
TIR = 0.08 + (0.01)
20.24

TIR = 0.08 + (0.01) 0.557312253

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TIR = 0.08 + 0.005573125

TIR = 0.0855731

Con base a los resultados obtenidos del cálculo de la TIR: 8.56%, se le

recomienda a la empresa XYZ que invierta, ya que obtendrá una mayor
rentabilidad.
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Conclusiones

Las decisiones bajo certeza son las más utilizadas dentro de las empresas y las
aplicadas día con día ya que estas se pueden realizar con datos históricos o bien
sucesos ya realizados.

Dentro de los proyectos que tiene una empresa es importante evaluar los riesgos
que puede incurrir una inversión o financiamiento, ya que si el proyecto es
riesgoso la tasa de interés se vuelve más alta, estos análisis se vuelven
importantes y complejos ya que son la base para la evaluación de alternativas a
una solución de problemas, permitiendo así utilizar una decisión adecuada y con la
certeza que la empresa obtendrá utilidades.

Otro de los métodos matemáticos para la toma de decisiones bajo certeza es el

VPN y la TIR ya que permiten evaluar la rentabilidad de los proyectos de inversión,
estos nos proporcionan importantes datos para el uso de la toma de decisiones
tanto en proyectos nuevos o en proyectos en marcha.
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Referencias
Arias, A. S. (15 de julio de 2014). Economipedia. Obtenido de
https://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html#:~:text=Es
%20una%20medida%20utilizada%20en,valor%20actualizado%20neto%20(VAN).

Bembibre, C. (Marzo de 2010). Definición de decisión. Obtenido de Definición ABC:

https://www.definicionabc.com/general/decision.php

Gasbarrino, S. (21 de Febrero de 2022). Valor Presente Neto. Obtenido de

https://blog.hubspot.es/sales/que-es-valor-presente-neto

Larrama, A. (Noviembre de 2021). Economía - Gestione a su favor. Obtenido de

https://economia.org/decision.php

Palacios, F. W. (Noviembre de 2009). TOMA DE DECISIONES EN CONDICIONES DE CERTEZA,

INCERTIDUMBRE Y RIESGO. Obtenido de Dr. FREDDY WILLIAM CASTILLO PALACIOS:
http://blog.pucp.edu.pe/blog/freddycastillo/2009/11/22/toma-de-decisiones-en-
condiciones-de-certeza-incertidumbre-y-riesgo/#:~:text=La%20certeza%20o
%20certidumbre%20es,los%20hechos%20y%20sus%20resultados

Pareja, I. V. (2003). Decisiones empresariales bajo riesgo e incertidumbre. Grupo editorial Norma,
Santiago de Chile.

Reyes, M. R. (s.f.). Toma de decisiones en condiciones de certidumbre. Obtenido de

https://core.ac.uk/download/80531698.pdf

Rombiola, N. (23 de 06 de 2015). TIIE. Obtenido de https://tiie.com.mx/calcular-tir/

Torres, M. (18 de Noviembre de 2021). Rankia. Obtenido de https://www.rankia.cl/blog/mejores-

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Váquiro, J. (s.f.). Pymes del Futuro. Obtenido de https://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm