ACTIVIDAD 4 – CASO DE ESTUDIO UNIDAD 1

Presentado Por:
Martha Alfonso Díaz
Johana Marcela Prada

Presentado A:
Juan Carlos Urrea

Corporación Universitaria Iberoamericana

Contaduría Pública
Matemática Financiera
2019
Matemáticas Financieras.
Unidad 1. Valor del dinero en el
tiempo. Caso de Estudio.

Asesoría de Junta Directiva.

Su firma de consultoría ha sido contratada para brindar una asesoría financiera a la junta directiva
de una importante empresa (que llamaremos A) del sector manufacturero nacional. Esta empresa,
con una experiencia consolidada de 20 años en el mercado, ha acumulado una cantidad interesante
de utilidades gracias a su buen desempeño de negocio y la excelente gestión de los recursos.
Para el año siguiente, la junta directiva enfrenta una decisión importante. Se desea buscar el mejor
destino para los recursos disponibles, que ascienden a la suma de $ 2.500 millones, para lo cual, se
tiene la siguiente propuesta
Formar una sociedad con una empresa que genera crecimiento inorgánico.

Otra compañía (que llamaremos B), competidora de la empresa para la cual ustedes se encuentran
haciendo la consultoría, está dispuesta a asociarse, con el fin de ganar una mayor participación de
mercado y aunar esfuerzos para crecer en el mediano plazo, uniendo conocimiento, experiencia y
una cartera importante de clientes.
Las condiciones son las siguientes:
- La empresa B compartirá el 50% de las utilidades generadas a partir del 5 año de
conformación de la sociedad.
- La empresa B requiere una inyección de capital de $ 3.000 millones, hecha en el momento de la
conformación de la sociedad.

Ustedes deberán indicarle a la compañía A si conviene o no realizar el negocio. Es importante

anotar que la compañía B está dispuesta a escuchar una contrapropuesta, para lo cual, ustedes
deberán ayudar a hacer la estructuración de la misma.
Elabore un documento de no más de 2 páginas indicando la decisión que deberá tomar la compañía
A, exponiendo si debería aceptar las condiciones. En caso de que no debiera aceptar las condiciones
actuales, formule una contrapropuesta indicando la rentabilidad esperada por el capital, la tasa de
interés aplicada y el efecto de la inyección inicial en la rentabilidad de la inversión.
No es conveniente esta propuesta puesto que para valorar cualquier Proyecto, el elemento clave
es el Cash-Flow o flujo de caja que genera. Se entiende por tal el valor neto que arroja la suma de
las entradas y salidas de caja que genera el Proyecto a lo largo de un período de tiempo
determinado. Es decir, para valorar un Proyecto, se utiliza el concepto financiero de flujo de
tesorería en lugar del concepto contable de beneficio o pérdida, ya que se considera que el
beneficio contable está afectado por una serie de normativas o reglas contables que no reflejan
necesariamente la verdadera situación patrimonial de la empresa derivada del Proyecto, en este
caso, bajo el prisma de futuro y de planificación. Por ejemplo, en el beneficio contable asumimos
una cifra como gasto derivado de la amortización. Pero, dependiendo del método elegido para
amortizar, el beneficio contable podría ser muy diferente, siendo esta exclusivamente una
decisión de tipo metodológico y que no refleja un mejor o peor rendimiento del negocio o
Proyecto. El Cash-Flow o flujo de caja se calcula, por tanto, para todo el período de tiempo
durante el cual el proyecto va a generar rentas. Este criterio no considera los Flujos Netos de Caja
( Qt ) que se producen después del plazo de recuperación, es decir, después de recuperarse la
inversión. Si se toma como única regla de decisión, podríamos elegir un Proyecto que tenga unos
excelentes flujos de caja justo después de cubrirse el período de recuperación y que frente a otro
Proyecto más rápido quedarían sin considerar. No se considera el efecto del paso del tiempo y por
tanto el valor del dinero en el tiempo. Esto se soluciona con el Payback (plazo de recuperación)
Actualizado o Descontado. Se puede definir como el tiempo que se tardaría en recuperar el
desembolso inicial A pero con los Flujos Netos de Caja ( Qt ) actualizados (según una
determinada tasa de actualización).

En conclusión, el Payback es un criterio que no se preocupa tanto de la rentabilidad como de la

liquidez de la inversión, es decir, prima el hecho de que el Proyecto genera flujos netos de caja
abundantes al principio para así poder recuperar cuanto antes la inversión inicial.

Por tanto, este criterio implica una gran aversión al riesgo, la desconfianza en el futuro es la que
hace que se prefiera recuperar lo invertido lo antes posible y, de manera indirecta, es un indicador
del riesgo del Proyecto.
El Valor Actual (o Actualizado) Neto de una inversión es igual al valor actualizado de todos los
flujos de dinero esperados, es decir, es igual a la diferencia entre el valor actual de los cobros que
genera y los pagos que origina.
CONTRAPROPUESTA:

De: CONSULTORES INTEGRALES M&J SAS

Para: Junta directiva y/o accionistas

Con la intención de realizar mejoras en la compañía con el presente documento, hacemos la

formal propuesta para realizar el negocio consistente entre la Compañía A y la Compañía B.
El monto inicial, sería de alrededor de 2.500.000.000 (dos mil quinientos millones de pesos M/N)
los cuales serían Aportados por la Compañía A.(Valor Disponible)

Consideramos que es Conveniente realizar la Inversión del Capital de la Compañía A , sin obtener
deuda alguna. Debido a que el capital Existente está quieto y no está generando aun ganancia.

En términos de Utilidades se considera que se debe generar una ganancia 60% compañía A y 40%
Compañía B, debido a que la Compañía A seria el Inversionista de Capital 100%. Y La compañía
B, Aporta Conocimiento, Experiencia y la Cartera, los Cuales aparte del 40% que ganarían en
Utilidades estarían ganando Clientes.

El costo por trabajadores sería reducido, pues es necesario trabajar con el personal que realmente se
necesita, los cuales se encontrarán debidamente contratados y contarán con todos los servicios
sociales correspondientes conforme a la ley.

Esperamos sea de Su Agrado la Propuesta y sea Tomada en Cuenta para la decisión a Tomar.

APROBO

MARTHA ALFONSO DIAS

JOHANA MARCELA PRADA
Preguntas orientadoras del caso.

- ¿Es factible para la compañía invertir $ 2.500, sin obtener rendimientos durante 5 años?
¿Los factores del valor del dinero del tiempo influyen en la
decisión?

No es factible invertir sin obtener rendimientos en Un plazo tan Largo, se debe considerar que
los 2 primeros años, la ganancia sea para Re- invertir y completar los $3.000.000.000 que se
necesitan para el funcionamiento en su Totalidad, y a partir del 3er año ya empezar a Dividir
Ganancias.

En el campo de los inversionistas, la importancia del valor del dinero a través del tiempo radica
en que utilizan las inversiones para que su dinero gane valor real, es decir, que genere una
rentabilidad que supere la inflación.

El dinero tiene la peculiaridad de generar más dinero si se sabe invertir, por lo que podemos
asegurar el valor del dinero a través del tiempo mediante inversiones que produzcan una tasa de
interés rentable.

- ¿Cuál tasa de interés debería aplicarse a una inversión propia considerando los
elementos del VDT?

De Acuerdo con los elementos del VDT decidimos que es considerable aplicar una tasa
de interés del 12 % anual.

- ¿Se deberían aplicar tipos de interés simple o compuesto?

La modalidad de Interés Simple. El Cual se refiere a los intereses que produce un capital inicial en un
período de tiempo, el cual no se acumula al capital para producir los intereses del siguiente período;
concluyéndose que el interés simple generado o pagado por el capital invertido o prestado será igual
en todos los períodos de la inversión o préstamo mientras la tasa de interés y el plazo no cambien.

- ¿Está la compañía en capacidad de inyectar $ 3.000 millones de pesos con recursos

propios? ¿Deberá conseguir otra fuente de recursos? ¿Cuál es el costo de esos
recursos?
 • No, Desde un principio la Compañía A , Estipulo el Valor del Capital con el que
se cuenta.$2.500.000.000
• No debe conseguir recursos de terceros ya este generaría más costos, serían
cuotas a cancelar con intereses.
• El costo de esos recursos repercutiría en el valor futuro de dicha inversión.

- ¿Cuál sería el valor en el futuro de la inversión con recursos propios al cabo de

5 años, momento en el cual participa en las potenciales utilidades generadas

El valor futuro con una rentabilidad de 12% En 5 años es de:

- VF=VP * (1+0,12*5)
- VF 5años = 2.500.000.000 (1,6)
- VF 5años = 4.000.000.000

CALCULADOS CON UN INTERES SIMPLE NOS DARIA QUE EN 5 AÑOS EL

VALOR A PARTICIPAR DE UTILIDADES SERIA DE $1.500.000.000

- ¿Cuál es el valor futuro de la inversión con recursos propios en el año 1? ¿En el

año? ¿En el año 3? ¿En el año 4?

El valor futuro con una rentabilidad de 12% es de:

- VF=VP * (1+0,12*1)
- VF 1año = 2.500.000.000 (1,12)
- VF 1año = 2.800.000.000

- VF=VP * (1+0,12*2)
- VF 2años = 2.500.000.000 (1,24)
- VF 2años = 3.100.000.000

- VF=VP * (1+0,12*3)
- VF 3años = 2.500.000.000 (1,36)
- VF 3años = 3.400.000.000

- VF=VP * (1+0,12*4)
- VF 4años = 2.500.000.000 (1,48)
 - VF 4años = 3.700.000.000

- ¿Cuál es el valor futuro del costo de los recursos prestados en el año 1? ¿En el año
2? ¿En el año 3? ¿En el año 4?

El valor futuro con una rentabilidad de 12% es de:

- VF=VP * (1+0,12*1)
- VF 1año = 3.000.000.000 (1,12)
- VF 1año = 3.360.000.000
COSTO POR INTERES AÑO 1: $360.000.000

- VF=VP * (1+0,12*2)
- VF 2años = 3.000.000.000 (1,24)
- VF 2años = 3.720.000.000
COSTO POR INTERES AÑO 2: $720.000.000

- VF=VP * (1+0,12*3)
- VF 3años = 3.000.000.000 (1,36)
- VF 3años = 4.080.000.000
COSTO POR INTERES AÑO 3: $1.080.000.000

- VF=VP * (1+0,12*4)
- VF 4años = 3.000.000.000 (1,48)
- VF 4años = 4.440.000.000
- COSTO POR INTERES AÑO 4: $1.440.000.000

- ¿Son suficientes los ingresos (ganancias) para cubrir los egresos (costos, inflación,
costo de oportunidad y demás)?

Costo de Oportunidad $2.500.000.000

Retorno en Un Año $2.800.000.000

La Inflación para ese primer año se prevé que será de un 3.1%; equivalente a $78.000.000

- ¿Cuál sería el flujo de caja (ingresos y egresos) por año? ¿Es positivo o negativo?
¿Cuál es el impacto del flujo de caja en la toma de decisiones?
Los Egresos generados por servicios Públicos, Alquiler y Nomina son Menores. Los Cuales
No superan los Niveles de Ganancia, Obtenidos por Aportes de Socios y Recuperación de
Cartera.
Es Positivo debido a que no se Generaron deudas Alternas (Préstamos Bancarios), no
habrán obligaciones representativas que afecten el flujo de Caja y la Ganancia.

Este Positivismo en el Flujo de Caja puede Girar a Favor de la Compañía B, porque cuando
ya empiece a recibir su % Correspondiente, puede empezar a Inyectar al Capital y se puede
Modificar el Porcentaje de Ganancia de las Empresas.