Área de Dirección Financiera

Valoración de Proyectos y Empresas

Caso Práctico

Nombre: Carlos Monje Cardoso

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 CASO PRÁCTICO.- VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Se conocen los siguientes flujos de caja sobre dos proyectos excluyentes:

PROYECTO A
Periodos 0 1 2 3 4 5
Flujos de Caja - 13.698,00 € 1.584,00 € 2.636,00 € 4.590,00 € 6.772,00 € 8.561,00 €

PROYECTO B
Periodos 0 1 2 3 4 5
Flujos de Caja - 4.561,00 € 125,00 € 654,00 € 1.580,00 € 3.569,00 € 5.862,00 €

Se pide:

1. Calcular el VAN de ambos proyectos y analizar los resultados considerando una tasa de
actualización del 7% (2 puntos)

VAN(A) 5.101,77 €
VAN(B) 4.319,10 €

R) Como se puede observar ambos proyectos tienen un valor actual neto mayor a 0, por lo tanto, ambos
se consideran rentables y viables. Debido a que la suma de los flujos de efectivo estimado para los
siguientes 5 años es mayor a la inversión inicial

Ahora al ser proyectos excluyentes, se recomienda optar por el proyecto (A), ya que este representa
mayor importe de dinero con 5.101,77 euros y es el proyecto con mayor rentabilidad para los flujos de
caja de la empresa.

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 2. Calcular y comparar la TIR de los proyectos (2 puntos)

TIR(A) 16,92%
TIR(B) 26%

R) Se observa que ambas tasas internas de retorno de los proyectos son mayores a la tasa de actualización
del 7%, por lo tanto, ambos proyectos significan un supone un retorno de la inversión equiparable a unos
tipos de intereses altos. Por lo tanto, ambos proyectos rentables y viables.

Por esta razón al ser los proyectos excluyentes, se debe escoger aquel que ofrezca una mayor tasa interna
de retorno en comparación a la rentabilidad mínima exigida al capital de inversión. De esta manera se
recomienda a la empresa escoger el proyecto B debido a que esta muestra una mayor valor Tir de 26%
en comparación a la tasa de actualización.

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3. Realizar una gráfica que muestre la relación entre el VAN de los proyectos y la tasa de
actualización utilizada (2 puntos)

VALOR ACTUAL NETO

12.000,00 € VAN A VAN B

10.000,00 €

8.000,00 €

6.000,00 €

4.000,00 €

2.000,00 €

- €
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
27%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%

-2.000,00 €

-4.000,00 €

4. ¿En qué proyecto se debe invertir? Razone la respuesta (4 puntos)

R) Al ser ambos proyectos excluyentes, se recomienda a la empresa optar por el proyecto A.

Debido a que esta muestra mayor valor VAN, cuando existen proyectos en los cuales la
continuidad de una depende de la permanencia del otro, se debe optar a elegir el proyecto
con mayor valor VAN ya que este demuestra mayor rentabilidad y viabilidad.

Por otra parte, la Tasa interna de retorno no es el método mas adecuado o recomendable al
momento de tratarse de proyectos excluyentes. En su lugar debería utilizarse el criterio de
seleccionar aquel proyecto de mayor VAN.

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